培育钻石板块市场表现 - 2月26日早盘，培育钻石板块一度大涨，力量钻石、四方达、黄河旋风、沃尔德等公司股价大幅冲高 [1] - 力量钻石最新价48.00元，涨幅+5.77%，换手率9.27%，流通市值93.4亿 [1] - 四方达最新价26.30元，涨幅+5.75%，换手率14.98%，流通市值98.4亿 [1] - 黄河旋风最新价9.27元，涨幅+4.98%，换手率17.63%，流通市值118.3亿 [1] - 沃尔德最新价96.39元，涨幅+4.15% [1] 主要公司业务与产能概况 - 力量钻石是全球培育钻石产能龙头，市占率达8%，国内产能占比20% [1] - 力量钻石核心技术聚焦HPHT法，可量产2-10克拉培育钻石，实验室级别达50克拉，良率70%远超行业平均水平 [1] - 力量钻石定增39.12亿元建设二期智能工厂，投产后年产培育钻石1000万克拉及首饰100万件 [1] - 四方达是国内规模最大的CVD金刚石生产基地，旗下天璇功能性金刚石超级工厂年产超100万克拉 [1] - 四方达推出彩色培育钻石品牌“中国钻·天选蓝”，并运营“璨然珠宝”面向消费市场 [1] - 黄河旋风是全球HPHT法培育钻石龙头，同时掌握HPHT与CVD双技术路线 [1] - 黄河旋风现有3000台六面顶压机，许昌智能化基地投产后年产能达200万克拉，全球市占率超20%，高端产品占比过半 [1] - 沃尔德在CVD金刚石制备方面有超过16年研发储备，是少数能掌握热丝CVD、直流CVD、微波CVD三大技术的公司之一 [1] - 沃尔德可稳定生产4-5克拉常规毛坯，切割后裸钻达1-1.5克拉，还能生长10-11克拉大尺寸毛坯，多色彩钻产品良率超80% [1] - 沃尔德旗下高端培育钻石品牌Anndia布局线上天猫旗舰店与上海线下体验店 [1] 功能性金刚石应用拓展 - 力量钻石布局半导体散热材料，与台湾捷斯奥合作项目进入小批量交付，北美市场市占率超50% [1] - 四方达的半导体级散热片通过华为验证，产品还应用于油气钻探等领域 [1] - 四方达的MPCVD设备产能达80台，10万克拉新产能即将投产 [1] - 黄河旋风可量产8-20克拉高品级钻石，10克拉以上CVD钻石纯度达IIa级，毛坯成本仅为天然钻石1/3 [1] - 黄河旋风切入国际奢侈品牌供应链，同时联合高校开发半导体热沉片 [1] 行业催化事件 - 2月23日，Akash Systems宣布向印度NxtGen AI Pvt Ltd交付全球首批搭载DiamondCooling®技术的英伟达GPU服务器，基于NVIDIA H200平台，系金刚石导热技术首次商用部署 [2] - 英伟达下一代Vera Rubin架构GPU将采用“钻石铜复合散热”方案 [2] - 路透社报道美国拟推进人造钻石“国产化”，将其纳入日美5500亿美元投资首批项目 [2] - 人造钻石在半导体、量子设备及军民两用领域具有关键作用 [2] 机构对行业前景与空间的解读 - 金刚石热导率达2000-2500W/(m·K)，是铜的4倍以上，且热膨胀系数与硅、碳化硅高度匹配，可解决AI芯片高功耗散热难题 [3] - 随着商用服务器交付及英伟达明确采用钻石铜散热方案，行业从实验室走向产业化，预计将快速拉动金刚石热沉材料需求 [3] - 保守估算2032年全球金刚石散热市场规模可达97亿元，乐观场景下有望突破970亿元 [3] - 产业链上游涉及MPCVD设备及原料供应，中游为金刚石单晶/多晶制备，下游覆盖AI服务器、半导体、5G射频模块等领域 [3] - 美国推进人造钻石国产化，叠加半导体、量子设备等高精度制造领域需求，将带动全球人造钻石需求增长 [3] - 我国作为全球培育钻石毛坯核心供应地，占全球70%以上产量，相关企业有望充分受益 [3] - 功能性金刚石在半导体、军工等领域应用逐步落地，高附加值功能性产品成为新增长极 [3] - 国内企业在MPCVD设备研发、大尺寸金刚石制备等领域持续突破，国产化空间广阔 [3] - AI服务器单机柜功率达130-140kW，传统散热方案难以满足需求，金刚石成为高温高压场景终极材料 [4] - 2025年全球金刚石热沉市场规模预计达8.5亿美元，年复合增长率超40% [4] - 随着下游AI服务器出货量年增28%以上，金刚石散热材料订单有望持续释放 [4]

培育钻石行业动态 - 培育钻石板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 多家相关公司股价表现强劲，其中四方达盘中股价创下新高，黄河旋风股价涨停 [1] - 力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、博云新材、英诺激光等公司股价均出现跟涨 [1] 行业核心驱动因素 - 上游核心原材料价格持续攀升，构成当前主要市场环境 [1] - 面对成本压力，行业公司采取价格调整策略以应对，例如惠丰钻石宣布自2026年3月1日起对公司相关产品价格进行结构性上调 [1] - 价格上调幅度范围在5%至15%之间 [1]

公司股价与交易表现 - 2月26日，黄河旋风股价上涨6.23%，报收9.38元/股，成交额达8.55亿元，换手率为7.37%，总市值为135.28亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 河南黄河旋风股份有限公司成立于1998年11月3日，并于1998年11月26日上市 [1] - 公司主营业务涉及超硬材料及其制品、超硬材料聚晶及其制品、机电产品、建筑机械、塔式起重机等 [1] - 主营业务收入具体构成为：超硬材料占67.22%，超硬复合材料占12.12%，金属粉末占11.61%，材料及其他业务占4.91%，超硬材料制品占2.57%，超硬刀具占1.07%，建筑机械占0.51% [1] 主要流通股东动态 - 西部利得基金旗下产品“西部利得事件驱动股票A（671030）”于第三季度新进成为黄河旋风十大流通股东 [2] - 该基金持有黄河旋风998.29万股，占流通股比例为0.78% [2] - 以2月26日股价涨幅计算，该基金当日浮盈约549.06万元 [2] 相关基金产品表现 - 西部利得事件驱动股票A（671030）成立于2018年9月26日，最新规模为6.51亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.97%，同类排名1059/5572；近一年收益率为57.82%，同类排名383/4311；成立以来收益率为350.47% [2] - 该基金的基金经理为张昌平，累计任职时间5年115天，现任基金资产总规模为35.28亿元 [3] - 张昌平任职期间最佳基金回报为153.78%，最差基金回报为-3.99% [3]

行业指数表现 - 培育钻石指数在2月26日走强[1] - 指数主要成分股多数呈现上涨态势[1] 个股市场表现 - 力量钻石股价上涨超过3%[1] - 四方达股价上涨超过2%[1] - 黄河旋风股价上涨超过2%[1] - 沃尔德股价上涨超过2%[1]

机器人 - 宁波华翔的6自由度灵巧手产品正处于开发和测试的最后阶段 [1] AI - 开普云已成立AI硬件承载主体，采取内生式发展与外延并购式发展并举的策略 [1] 航天 - 电科蓝天在国网星座卫星研制中的参与率达到82%，并为千帆星座提供宇航电源独家配套 [1] - 昊志机电已与蓝箭航天建立业务合作关系 [1] - 九鼎新材涉及航天领域的产品份额较小 [1] 电子 - 凯格精机已向海外客户交付了800G及1.6T光模块自动化组装产品线 [1] - 北京君正目前暂无研发3D SRAM的计划 [1] - 斯迪克的MLCC离型膜产品已实现国内客户全覆盖，海外头部客户目前处于验证阶段 [1] - 九鼎新材目前未开展电子级玻璃纤维相关业务 [1] - 黄河旋风截至目前8mm金刚石散热片相关产品还没有量产 [1] 化工 - 东方电热目前公司预镀镍材料每月供货量较2025年有增长 [1] - 锡业股份表示铟市场价格上涨预计将会对业绩产生正面的影响 [1] 卫星 - 电科蓝天在国网星座卫星研制中的参与率达到82%，并为千帆星座提供宇航电源独家配套 [1] 其他 - 锐科激光澄清公司未在公开披露的信息中提到全资子公司睿芯光纤的独立上市计划 [1] - 顶点软件对今年业务拓展及订单转化持积极预期 [1] - 佳电股份澄清截至目前从未以任何形式对外发布2025年度业绩预测数据 [1]

公司产品产业化进展 - 黄河旋风在投资者互动平台表示，截至目前其合资子公司河南乾元芯钻的6-8英寸金刚石热沉片相关产品还没有量产 [1] - 公司生产经营活动正常，外部市场环境、行业政策亦未发生重大变化 [1] 投资者关注焦点 - 投资者向公司核实了关于金刚石热沉片产业化推进的关键信息，具体问题涉及产品是否进入试产或小批量生产阶段、产能规模、对华为及中芯国际等客户的测试验证进展以及后续大批量验证计划与供货预期 [3]

公司经营状况 - 黄河旋风在投资者互动平台明确表示，截至目前公司没有被实施其他风险警示（ST）的风险 [1]

公司业务与市场传闻澄清 - 公司明确表示与河南超赢钻石不存在股权关系 [1] - 公司确认目前未与英伟达开展任何业务合作 [1]

行业与公司概述 * 本次电话会议纪要主要涉及A股市场盘面分析，并重点跟踪了人工智能、算力基础设施、新材料及传统周期品等领域的相关公司[1] * 核心讨论围绕“新旧切换”的市场风格展开，一方面关注油气、化工、有色等传统涨价品种，另一方面深入剖析了受益于AI新兴产业长期需求拉动的科技硬件与材料[1] 核心观点与论据 **1 市场整体走势与风格判断** * 指数高位震荡，量能较节前放量2194亿，显示资金回流，但短线情绪背离走弱，预计指数将重新调整[1] * 市场热点呈现“新旧切换”：以油气、化工、有色为首的涨价品种全线爆发；同时，资金关注点转向受益于AI等新兴产业长期需求拉动的品种，如金属钨、电子布、金刚石、MLCC等[1] * 后市可能围绕资源品+科技硬件的双主线展开[1] **2 传统周期行业观点** * **油气板块**：逻辑已脱离供需，转为地缘政治风险驱动，预计未来一个月内价格高波动率将不可避免[1] * **化工行业**：当前处于供需双底部，资本开支高峰落幕叠加“反内卷”政策加码，以及美国降息周期开启带来的需求回暖，今年有行业反转预期[1] **3 人工智能产业链观点** * **AI应用与算力**：节前最热的应用及算力租赁集体走弱，但Token出海的长期逻辑今年有机会得到应验，预计将迎来资金回流[1] * **AI硬件**：上游AI硬件将延续趋势走法，CPO仍是重中之重[1] * **Token出海**：不仅仅是数据跨境传输，更要求低延迟的实时交互体验，其成本结构中电力和算力占比超过70%，中国稳定的电力成本和高效的算力基建通过Token转化为全球AI服务的定价权[4] **4 重点跟踪公司分析** * **黄河旋风**：全球首批搭载Diamond Cooling®技术的英伟达GPU服务器已交付印度云服务商，这是金刚石导热技术首次正式部署于商用AI服务器，且有价值2700万美元的长期合同支撑[3]。公司已成功研制出国内可量产的最大8英寸金刚石热沉片，计划于2026年2月投入量产，多晶热沉片已通过华为验证，未来预期切入英伟达散热供应链[3] * **网宿科技**：公司从传统CDN服务商升级为集边缘AI计算、安全防护、智能存储于一体的综合性平台，其升级后的边缘AI平台是Token出海过程中的“全球分发网络”和“边缘算力节点”[4]。公司拥有近六成收入来自海外，在东南亚、中东等新兴市场深度覆盖，深度绑定“Token出海”全链路需求[4] * **杰普特**：在AI训练集群和CPO方案中，MMC连接器因其超高密度和小巧体型成为理想解决方案[5]。公司MMC产品已通过uscon体系认证，正加紧扩产，凭借在模组检测领域的技术积累，有望提升MPO/MMC的自动化生产效率，为获取更多头部客户订单奠定基础[5] 其他重要信息 * 龙虎榜数据显示，**大位科技**被卖出19713.14万，**华胜天成**被买入19306.50万同时被卖出14990.49万，**国际复材**被买入7843.88万，显示出资金在相关个股上的活跃博弈[2] * 纪要发布当日，关联个股表现分化：杰普特+1.80%，网宿科技-5.42%，黄河旋风+9.98%[6]

公司股价与融资交易表现 - 2月24日，黄河旋风股价上涨9.98%，成交额达16.24亿元 [1] - 当日融资买入额为1.46亿元，融资偿还1.24亿元，实现融资净买入2134.77万元 [1] - 截至2月24日，公司融资融券余额合计4.69亿元，其中融资余额4.69亿元，占流通市值的4.16%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 2月24日融券卖出1.40万股，卖出金额12.35万元，融券余量2.97万股，融券余额26.20万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本业务构成 - 公司主营业务涉及超硬材料及其制品、超硬材料聚晶及其制品、机电产品、建筑机械、塔式起重机等 [1] - 主营业务收入构成为：超硬材料67.22%，超硬复合材料12.12%，金属粉末11.61%，材料及其他业务4.91%，超硬材料制品2.57%，超硬刀具1.07%，建筑机械0.51% [1] 公司股东与股权结构 - 截至1月31日，黄河旋风股东户数为11.20万，人均流通股为11395股 [2] - 截至2025年9月30日，西部利得事件驱动股票A为新进第五大流通股东，持股998.29万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股983.80万股，相比上期增加了521.01万股 [3] 公司财务与分红状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.08亿元，同比增长7.29% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-5.23亿元，同比减少22.90% [2] - A股上市后累计派现2.67亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3]