证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2025-049 华夏幸福基业股份有限公司 关于重大资产出售暨关联交易实施进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担法律责任。 一、本次重大资产重组的基本情况 2024 年 1 月 31 日，公司收到上海证券交易所下发的《关于华夏幸福基业股 份有限公司重大资产出售暨关联交易预案的问询函》（上证公函【2024】0118 号， 以下简称"《问询函》"）并履行了信息披露义务，根据《问询函》的相关要求， 公司对有关问题进行了认真的核查、分析和研究，并逐项予以落实和回复，同时 按照《问询函》的要求对《华夏幸福基业股份有限公司重大资产出售暨关联交易 预案(修订稿)》及其摘要进行了部分补充、修改和完善，具体内容详见公司于 2024 年 2 月 9 日在上海证券交易所网站披露的《关于上海证券交易所对公司重 大资产出售暨关联交易预案问询函的回复公告》（编号：临 2024-015）及《关于 <华夏幸福基业股份有限公司重大资产出售暨关联交易预案（修订稿）>及摘要修 订说明的公告》（编号 ...

核心财务表现 - 公司2025年上半年营业收入29.03亿元 同比大幅减少50.9% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损68.27亿元 同比下降40.79% [1] - 总资产2781.18亿元 较上年度末下降8.63% [1] - 归属于上市公司股东的净资产为-18.2亿元 同比减少144.44% [1] - 截至2025年7月31日累计未能如期偿还债务金额达231.10亿元 [5] 公司治理与股东动态 - 平安系董事王葳对半年度报告及资产减值议案投反对票 理由为置换贷处理不审慎 [2][3] - 平安人寿直接持股25.1444% 平安资管持股0.0421% 平安系为第一大股东 [3] - 平安资管计划减持不超过1.174亿股 占总股本比例不超过3% [5] - 平安资管表示减持属于财务投资项目的常规仓位调整 [5] 资产重组与债务处置 - 公司计提坏账准备21.54亿元 进行大规模资产减值计提 [3] - 通过置换贷方案以2元价格转让廊坊泰信和廊坊安尚100%股权 置换廊坊银行约225.75亿元债务 [3] - 目前处于债务重组与战略转型关键期 向产业新城服务商转型 [5] - 在保交楼和债务重组方面取得一定进展 [5] 行业与市场反应 - 业界分析认为平安系董事反对票反映对当前债务重组方案持保留态度 [5] - 平安高层在公开场合较少提及华夏幸福及相关债务重组问题 [6] - 中国平安高管表示其不动产险资敞口仅3.3% 总体非常安全 [6]

行业与公司 * 纪要涉及中国内地与香港的房地产行业 包括开发商 物业管理公司 房地产投资信托基金及综合企业[1][2][4] * 核心公司包括万科 华润置地 中国海外发展 龙湖集团 新世界发展 新鸿基地产 恒隆地产等主要上市房企[4][9][63][72] 核心观点与论据：中国内地市场 * 领先指标走弱 中原一线城市二手报价指数从194降至185 创2024年5月以来新低 经理人信心指数从45降至44 创2024年10月以来新低[4][6][7][8][10][11][12] * 60城新房网签量同比增长1% 环比增长27% 但环比增长主要受月底集中备案及武汉 杭州一次性销售登记影响 上周为同比下降8%[4][19][20][21][23] * 北京自8月7日政策放宽后 销售登记量初现改善 从同比下跌转为同比增长17% 但报价仅保持平稳[4] * 12城二手房销量同比增长从4%改善至6%[4][24][25][26][27][28] * 中国高收益地产指数上周微涨01% 年内回报达112% 市场因上海放宽非核心区购房限制及对美国9月降息预期升温而走强[9] * 万科二季度净亏损60亿元人民币 净负债率进一步升至90% 但预计其国有大股东深圳地铁将继续提供流动性支持 年内已提供八笔股东贷款总计240亿元人民币[9] 核心观点与论据：香港市场 * 游客人数环比增长1%至124万人次 为年初至今最高水平 仅次于劳动节 同比增长19% 对九龙仓置业有利[4][48][49][50][51] * 住宅销售率放缓 长实集团旗下Blue Coast II以每平方英尺233万港元的价格推出134个单位 周末销售率为56% 低于预期 近期销售率已从二季度的一些100%售罄项目放缓至50-90%[4][29][30][31] * 房价指数环比下跌05%[4][41][42][43][45] * 中原城市估价指数CVI升至652 上周为631 高于60表明银行正在上调估值 这有助于支持价格稳定[4][45][46] * 35大屋苑二手交易量环比增长52%至82宗 部分因前一周恶劣天气所致[4][40] * 中原网站二手挂牌量从5月底的超过35万套降至上周的318万套 下降约107% 有助于稳定房价[4][36][37][38] 市场表现与资金流向 * 板块股价上周上涨3% 与恒指持平 表现优异者为万科涨9% 华润万象生活与龙湖集团均涨7% 表现落后者为世茂集团跌14% 雅生活服务跌7%[4][53][54] * 南向资金持股变化 内地开发商平均增持006% 雅生活服务增持289% 越秀地产增持096% 香港地产及综合企业平均增持021% 新世界发展增持118% 恒隆地产增持059%[4][63] 机构观点与推荐 * 摩根大通股票首选 基本面看好华润置地 华润万象生活和中国金茂 但认为落后股中国海外发展 中国海外宏洋和龙湖集团有更多上涨空间[4] * 摩根大通股票首选 地产商中看好太古地产 恒隆地产 九龙仓置业和领展 开发商中看好恒基兆业地和信和置业[4] * 摩根大通信贷推荐超配万科2027年到期债券 因其收益率较高达136% 且还款确定性更高[9][65] 其他重要内容 * 香港银行同业拆息HIBOR反弹至2%以上 导致地产板块上涨2% 轻微跑输恒指3%的涨幅[4] * 新城控股通过发行10亿元人民币由购物中心资产支持的ABS获得了更多在岸融资[9] * 报告包含大量详细的数据图表 涵盖各线城市销售 价格指数 代理网站流量 项目销售详情 估值及信贷分析等[7][8][10][11][13][14][16][17][19][20][21][23][24][25][26][27][28][30][31][33][34][35][36][37][38][40][41][42][43][45][46][48][49][50][51][53][54][55][56][58][59][60][61][63][65][66][67][69][70][72][73]

大宗交易概况 - 华夏幸福于2025年8月29日发生大宗交易，成交量为227.5万股，成交金额为486.85万元，占当日总成交额的3.08% [1][2] - 成交价格为2.14元，较市场收盘价2.18元折价1.83% [1] 交易细节 - 买入营业部为华泰证券股份有限公司天津华昌道证券营业部 [2] - 卖出营业部为国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部 [2]

股价表现 - 股价报2.25元 较前一交易日下跌2.17% [1] - 盘中最高触及2.27元 最低下探2.22元 [1] - 成交额达3.41亿元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出6075.81万元 [1] - 近五个交易日累计净流出5887.10万元 [1] 财务表现 - 半年营业收入同比下降50.9%至29.03亿元 [1] - 归母净利润亏损68.27亿元 较上年同期扩大40.79% [1] - 总资产规模较上年末下降8.63%至2781.18亿元 [1] 债务状况 - 累计未偿还债务达231.10亿元 [1] - 公司持续面临债务重组压力 [1] 公司治理 - 董事王葳对半年报及资产减值议案投反对票 [1] - 反对理由为置换带处理不审慎 [1] 业务构成 - 属于房地产开发板块 [1] - 主营业务包括产业新城开发运营、房地产开发经营及物业管理 [1] - 公司曾是环京地区知名地产开发商 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入29.03亿元，同比下降50.90% [1] - 归母净利润-68.27亿元，同比下降40.79%，为近四年中报最大亏损 [1][3] - 营业总成本95.61亿元，其中财务费用达49.90亿元（利息费用50.89亿元，利息收入1.06亿元） [3] - 连续四年中报亏损，2022-2024年归母净利润分别为15.88亿元、-60.28亿元、-48.17亿元 [3] 资产减值与公允价值变动 - 计提资产减值准备总额28.65亿元，影响归母净利润20.98亿元 [6] - 具体包括坏账准备21.54亿元、存货跌价准备4.33亿元、合同资产减值1.27亿元、在建工程减值0.09亿元、无形资产减值0.95亿元 [6] - 投资性房地产公允价值变动损失0.46亿元 [6] 债务与重组进展 - 有息债务余额1385.77亿元，较期初下降211亿元 [10] - 金融债务重组签约金额约1926.69亿元，总金融债务规模2192亿元 [8] - 以"幸福精选平台"股权抵偿金融债务174.54亿元，抵偿经营债务61.74亿元 [8] - 信托计划抵偿金融债务223.48亿元（总额度不超240.01亿元） [8] - 累计未能如期偿还债务金额231.10亿元 [9] 现金流与资产状况 - 账面现金及现金等价物21.11亿元，股东权益143亿元，总资产2781.18亿元 [10] - 通过资产处置、回款等方式筹集资金，2020年底至今全部住宅项目已完成交付 [10] - 剩余待交付4个公寓项目共1.2万套 [10] 公司治理与争议 - 董事王葳对资产减值议案投反对票，质疑"置换带处理不审慎" [1][6][7] - "置换带方案"涉及转让资产包（含27.1亿元实物资产及198.6亿元应收账款）并承接225.75亿元债务 [7] - 方案曾以55.3%同意票比例涉险通过股东大会 [7]

黄金行业 - 四川黄金上半年净利润2.09亿元，同比增长48.41%，营业收入4.42亿元，同比增长11.92% [1] 有色金属行业 - 驰宏锌锗上半年净利润9.32亿元，同比增长3.27%，营业收入105.81亿元，同比增长7.67%，拟每10股派现0.3元 [17][18] 医药生物行业 - 海欣股份上半年净利润1.08亿元，同比增长5.62%，但营业收入3.73亿元同比下降8.35% [1] - 山河药辅上半年净利润9303.52万元，同比下降2.61%，营业收入4.71亿元同比增长4.65% [1][2] - 沃森生物上半年净利润4316.06万元，同比下降74.69%，营业收入11.54亿元同比下降19.47%，拟每10股派现0.3元 [37][38][39] - 三友医疗上半年净利润3660.08万元，同比增长2083.64%，营业收入2.50亿元同比增长17.77% [54][55] 计算机与IT服务行业 - 东华软件上半年净利润2.44亿元，同比下降15.78%，营业收入56.22亿元同比下降1.76% [2][3] - 中远海科上半年净利润983.02万元，同比下降91.21%，营业收入7.89亿元同比下降9.97% [3][4] 基础化工行业 - 兴欣新材上半年净利润3364.4万元，同比下降21.72%，营业收入2.18亿元同比增长0.02% [4][5][6] - 红四方上半年净利润4396.65万元，同比下降47.10%，营业收入18.14亿元同比下降8.18% [33][34][35] - 兴发集团上半年净利润7.27亿元，同比下降9.72%，营业收入146.20亿元同比增长9.07% [53][54] - 六国化工上半年净亏损1.49亿元，营业收入31.55亿元同比增长3.10% [28][29] 农化制品行业 - 中农立华上半年净利润1.42亿元，同比下降10.06%，营业收入67.45亿元同比增长3.27% [19] - 兰花科创上半年净利润5747.78万元，同比下降89.58%，营业收入40.50亿元同比下降26.05% [42][43] 电子行业 - 格科微上半年净利润2976.19万元，同比下降61.59%，但营业收入36.36亿元同比增长30.33% [8][9] - 联创光电上半年净利润2.63亿元，同比增长15.18%，营业收入16.48亿元同比增长6.51% [21][22] - 泰晶科技上半年净利润2204.28万元，同比下降61.59%，营业收入4.59亿元同比增长16.73% [22][23] - 立讯精密上半年净利润66.44亿元，同比增长23.13%，营业收入1245.03亿元同比增长20.18% [29][30][31] - 江丰电子上半年净利润2.53亿元，同比增长56.79%，营业收入20.95亿元同比增长28.71% [31][32] 机械设备行业 - 邵阳液压上半年净利润711.27万元，同比下降31.68%，营业收入1.43亿元同比下降12.84% [9][10] - 埃科光电上半年净利润3603.58万元，同比增长127.40%，营业收入2.07亿元同比增长64.39%，拟每10股派现2元 [43][44] - 伟创电气上半年净利润1.41亿元，同比增长4.87%，营业收入8.97亿元同比增长16.39%，拟每10股派现1.5元 [26][27][28] 电力设备行业 - 大洋电机上半年净利润6.02亿元，同比增长34.41%，营业收入62.41亿元同比增长7.66%，拟每10股派现1元 [49][50][51] - 中船科技上半年净亏损5.74亿元，但营业收入37.72亿元同比增长30.79% [48][49] - ST长园上半年净亏损3.44亿元，营业收入34.70亿元同比下降0.89% [51][52] 汽车行业 - 三角轮胎上半年净利润3.96亿元，同比下降35.31%，营业收入47.78亿元同比下降4.50% [19][20][21] - 国机汽车上半年净利润2.13亿元，同比下降14.32%，营业收入168.29亿元同比下降11.64%，拟每10股派现0.3元 [44][45][46] - 常润股份上半年净利润1.07亿元，同比增长23.98%，营业收入14.00亿元同比下降3.40%，拟每10股派现0.57元 [52][53] 消费与零售行业 - 龙版传媒上半年净利润1.20亿元，同比增长13.28%，但营业收入6.24亿元同比下降24.01% [6][7] - 大东方上半年净利润5903.76万元，同比下降45.33%，营业收入18.05亿元同比下降5.20% [19] - 红蜻蜓上半年净亏损2297.27万元，营业收入10.23亿元同比下降11.76% [32][33] - 迎驾贡酒上半年净利润11.30亿元，同比下降18.19%，营业收入31.60亿元同比下降16.89% [46][47][48] 美容与个护行业 - 诺邦股份上半年净利润6532.8万元，同比增长48.33%，营业收入13.40亿元同比增长33.35% [12][13] - 珀莱雅上半年净利润7.99亿元，同比增长13.80%，营业收入53.62亿元同比增长7.21%，拟每10股派现8元 [13][14][15] 房地产行业 - 华远控股上半年净亏损2248.19万元，营业收入1.49亿元同比下降94.74% [15][16][17] - 华夏幸福上半年净亏损68.27亿元，营业收入29.03亿元同比下降50.90% [35][36][37] - 首开股份上半年净亏损18.39亿元，但营业收入180.39亿元同比增长105.19% [51] 其他行业 - 光格科技上半年净亏损3137.75万元，但营业收入8738.03万元同比增长71.44% [7][8] - 健麾信息上半年净利润502.52万元，同比下降82.99%，营业收入1.59亿元同比增长9.03% [11][12] - 钱江生化上半年净利润1.07亿元，同比增长30.24%，但营业收入7.80亿元同比下降9.64% [10][11] - 亿联网络上半年净利润12.40亿元，同比下降8.84%，营业收入26.50亿元同比下降0.64%，拟每10股派现5元 [25][26] - 崧盛股份拟以自有资金500万元设立全资子公司拓展进出口业务 [23][24][25]

核心财务表现 - 上半年营业收入29.03亿元 同比下降50.90% [1][2] - 归属于上市公司股东净利润亏损68.27亿元 较上年同期亏损48.49亿元扩大40.7% [1][2] - 经营活动产生现金流量净额为-32.17亿元 较上年同期-1.48亿元显著恶化 [2] - 归属于上市公司股东净资产为-18.20亿元 较上年度末40.95亿元下降144.44% [2] - 总资产2781.18亿元 较上年度末3043.89亿元下降8.63% [2] 经营与债务重组进展 - 房地产项目结转节奏导致结转收入下降 [2] - 自2020年底至报告期全部住宅项目已完成交付 剩余4个公寓项目待交付 合计1.2万套84万平方米 [3] - 金融债务重组累计签约1926.69亿元 涉及重组计划中2192亿元金融债务 [3] - 以幸福精选平台股权抵偿金融债务174.54亿元 以幸福精选及幸福优选平台股权抵偿经营债务61.74亿元 [3] 资产减值计提 - 计提坏账准备21.54亿元 包括应收账款坏账准备16.89亿元及其他应收款坏账准备4.64亿元 [3] - 计提存货跌价准备4.33亿元 包括开发成本跌价准备3.69亿元及完工开发产品跌价准备0.41亿元 [3] - 董事对减值计提提出反对意见 认为置换带处理不审慎 [4]

上海房地产政策调整 - 上海六部门联合印发通知 调减外环外住房限购政策 符合条件的居民家庭购买外环外住房不限套数 包括新建商品住房和二手住房 [1] - 政策覆盖本市户籍居民家庭及连续缴纳社保或个税满1年及以上的非本市户籍居民家庭 [1] - 成年单身人士按照居民家庭标准执行住房限购政策 [1] 保利发展2025年上半年业绩 - 公司实现营业收入1168.57亿元 同比下降16.08% [2] - 归母净利润27.11亿元 同比下降63.47% [2] - 经营活动现金流量净额160.17亿元 [2] 首开股份2025年上半年业绩 - 公司实现营业收入180.39亿元 同比增长105.19% [3] - 净亏损18.39亿元 [3] - 经营活动现金流量净额70.88亿元 [3] 华夏幸福2025年上半年业绩 - 公司实现营业收入29.03亿元 同比下降50.9% [4] - 净亏损68.27亿元 [4] - 经营活动现金流量净额亏损32.17亿元 [4] 联发股份2025年上半年业绩 - 公司实现营业收入20.27亿元 同比下降17.93% [5] - 归母净利润1.84亿元 同比增长274.12% [5] - 经营活动现金流量净额5.73亿元 同比增长99.31% [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入29.03亿元，同比下降50.90% [1] - 归母净利润-68.27亿元，同比下降40.79% [1] - 总资产2781.18亿元，较上年度末下降8.63% [3] - 归属于上市公司股东的净资产为-18.2亿元，同比减少144.44% [3] 资产减值与公允价值变动 - 计提坏账准备21.54亿元，包括应收账款坏账准备16.89亿元和其他应收款坏账准备4.64亿元 [2] - 计提存货跌价准备4.33亿元，包括开发成本3.69亿元和完工开发产品0.41亿元 [2] - 计提合同资产减值准备1.27亿元，在建工程减值准备0.09亿元，无形资产减值准备0.95亿元 [2] - 确认处置投资性房地产公允价值变动损失0.46亿元 [2] - 上述计提及变动合计影响利润总额28.65亿元，影响归母净利润20.98亿元 [3] 董事会分歧 - 董事及审计委员会委员王葳对半年度报告和资产减值议案投反对票，理由为"置换带处理不审慎" [2][3] - 王葳为平安系在董事会的唯一代表，曾任平安银行多项高管职务 [4] - 反对意见反映平安系对公司财务处理方式的不满 [4][9] 股东关系与投资变动 - 平安系2018年以137.7亿元收购19.7%股份，2019年以42.03亿元增持1.71亿股，合计持股25.25% [7] - 2021年9月平安系被动成为第一大股东但声明无意控股 [7] - 2025年8月平安计划减持不超过1.174亿股（占总股本3%） [7] - 平安初始持股成本约23.655-24.597元/股，当前股价仅2.3元/股 [8] 债务状况 - 债务重组计划中2192亿元金融债务已完成重组约1926.69亿元 [8] - 以"幸福精选平台"及"幸福优选平台"股权抵偿债务约236.25亿元 [8] - 截至2025年7月31日累计未能如期偿还债务金额231.1亿元 [8] - 2025年7月新增诉讼、仲裁涉案金额8.83亿元 [8]