周期的潮水退去，煤炭企业价值回归商业本质，未来的制胜之道，源于成本、模式与资本的三大战略抉择... 行业整体表现：景气周期完整演绎，盈利中枢显著抬升 从2015年至2024年，煤炭行业主要上市公司样本（22家）合计经历了一轮完整的"去产能-景气上行-高位回落"的周期。数据显示，行业整体的经营规模、 盈利能力和运营效率均发生了结构性变化。总营业收入在2022年达到十年峰值14,083亿元，较2015年增长179%；总净利润更是在2022年达到惊人的2,912 亿元，是2015年的34.5倍。尽管2023-2024年景气度有所回落，但各项指标仍远高于周期起点，表明行业的价值中枢已得到根本性重塑。从财务数据看行 业周期的三大特征： ▪ 规模扩张与回落：收入增长见顶，体量今非昔比。行业总营业收入从2015年的5,054亿元持续攀升至2022年的14,083亿元，七年间复合增长率达15.8%。 这一增长主要由煤炭价格上涨驱动。2023年起，随着煤价中枢下移，总收入开始回落，但2024年仍保持在12,191亿元的高位，是2015年体量的2.4倍。这说 明行业整体的市场规模已迈上一个全新的台阶。 ▪ 盈利弹性与韧性：利润波 ...

市场表现 - 焦煤、焦炭期货多个合约在昨日出现涨停，夜盘时段焦煤期货主力合约一度大涨8%，创去年11月以来新高，焦炭期货主力合约涨逾5% [1][3] - 具体期货合约价格大幅上涨，例如焦炭2609合约收于1851.5，涨幅达7.99%，焦煤2612合约收于1290.5，涨幅达7.99% [2][3] - A股煤炭板块同步大涨，大有能源涨停，陕西黑猫回封涨停，郑州煤电逼近涨停，潞安环能、山西焦煤、晋控煤业均涨超6% [1] 事件驱动与市场解读 - 市场上涨的催化剂之一是有关陕西省榆林市因电煤保供落实不到位，核减26处煤矿产能共计1900万吨的消息 [4] - 该1900万吨产能仅占2025年榆林预计原煤产量6.4亿吨的3%，占2024年全国原煤产量的0.4%，产业人士认为实际影响有限，但引发了市场对供应缩减的预期 [5] - 分析师指出，当前市场对利多消息敏感，暂时忽略了基本面的不利因素 [5] 上涨动因分析 - 宏观预期好转是原因之一，市场对1月降准、降息以及地产政策加码的预期有所强化 [6] - 钢厂原料冬储补库预期强化，且随着钢厂利润修复，铁水产量连续两周回升 [6] - 黑色板块估值处于低位，吸引了部分从估值偏高的有色、贵金属板块流出的资金进行配置 [6] - 焦煤作为2025年“反内卷”龙头品种之一，市场关注度高，此次上涨也被视为板块轮动 [6] 行业供需现状 - 自2025年10月以来，钢厂持续亏损，原料库存呈反季节走势，目前厂内铁矿石库存可用天数为31.88天，焦煤库存可用天数为12.75天，较历史同期元旦到春节前的水平（通常为39天和15天左右）仍有补库空间 [7] - 一季度是原料供应淡季，近5年一季度铁矿石发运量环比下降约1亿吨，将呈现阶段性供需错位 [7] - 蒙煤进口方面，元旦后甘其毛都口岸通关车次从2025年12月的1400~1600辆/日回落至近两日的1000~1200辆/日，但口岸库存仍偏高 [6] - 钢材库存方面，上周五大品种钢材库存为1232.16万吨，同比增加约116万吨，其中螺纹钢库存处于近5年低位，而热卷库存压力较大 [7] 后市展望 - 分析师预计，叠加1-2月原料供需错位和成本支撑增强等因素，黑色商品价格短中期仍会震荡上行 [7] - 但焦煤当前供需较为平衡，市场波动大，本轮上涨行情的持续性有待观察，短期不建议追多 [8] - 中期来看，“反内卷”政策、产量政策等会限制煤炭产量增长，煤价将呈现“下有底、上有顶”的格局 [8]

大有能源1月7日交易公开信息 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 沪股通专用 | 4533.45 | | | 买二 | 国信证券股份有限公司北京丰台科技园证券营业部 | 1696.92 | | | 买三 | 国信证券股份有限公司北京朝阳门证券营业部 | 1688.98 | | | 买四 | 国金证券股份有限公司深圳分公司 | 1279.98 | | | 买五 | 华宝证券股份有限公司上海东大名路证券营业部 | 865.48 | | | 卖一 | 沪股通专用 | | 6992.13 | | 卖二 | 瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 | | 2028.93 | 具体来看，今日上榜的营业部中，沪股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为 4533.45万元，卖出金额为6992.13万元，合计净卖出2458.68万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜17次，上榜次日股价平均涨1.44%，上榜后5日平均涨10.30%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流入1.78亿元 ...

行情回顾 - 沪指全天窄幅震荡，盘中逼近4100点关口，创业板指冲高回落 [1] - 光刻机、光刻胶概念股走强，南大光电、国风新材等多股涨停 [1] - 煤炭板块集体拉升，大有能源、安泰集团等涨停 [1] - 商业航天概念继续活跃，雷科防务6连板，金风科技等涨停 [1] - 半导体设备股延续强势，中微公司、北方华创大涨续创历史新高 [1] - 脑机接口概念下挫，诚益通、爱朋医疗等跌超10% [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市近3200股飘绿，今日成交2.88万亿 [1] 光刻胶/光刻机板块 - 光刻胶板块今日大涨，国风新材、彤程新材、华融化学、常青科技、高盟新材等涨停 [4] - 催化因素为威耀实业股东变更，芯上微装成为其新增全资股东，认缴出资额2.285亿元，芯上微装核心团队来自上海微电子，此举或意味着其重新回到“上海微电子旗下相关资产上市平台”的定位 [4] - 华创证券认为，政策端“02专项”体系化布局曝光光学、双工件台、浸液系统等核心环节，推动国产技术快速迭代，上海微电子、华卓精科等已在90nm ArF机型与双工件台实现突破，未来在政策、需求与验证三重驱动下，国产光刻机有望进入商业化加速阶段 [5] - 平安证券引用SEMI数据，全球300mm晶圆厂设备支出预计2025年增长24%至1019亿美元，并在2026年达到1188亿美元的历史新高 [6] - 平安证券同时引用新知APP数据，2023年中国消耗的芯片占全球芯片消耗的1/3，鉴于光刻机产业链极高的技术壁垒及不可或缺的产业地位，该领域的自主可控具有十分紧迫的战略价值 [6] - 板块内多只个股表现强劲，例如：国风新材（3天2板，涨+9.99%，流通市值111.45亿）、彤程新材（涨+10.00%，流通市值316.88亿）、华融化学（涨+20.03%，流通市值83.14亿）、芯源微（涨+20.00%，流通市值384.68亿）、南大光电（涨+20.00%，流通市值362.35亿）、安集科技（涨+18.86%，流通市值469.26亿）[5] 国产芯片/存储板块 - 国产芯片板块今日大涨，盈新发展2连板，友阿股份、广钢气体等多股涨停 [7] - 催化因素为隔夜美股存储公司集体大涨：美光科技涨超10%，再创历史新高；SanDisk收涨超27%，创去年2月份以来最大单日涨幅；西部数据涨超16%，创逾五年来最大单日涨幅；希捷科技涨14% [7] - 华兴证券认为，中国存储芯片制造商如长江存储和长鑫存储预计将在2025年至2027年间加速扩大生产规模，长江存储计划在2027年投产第三座工厂，目标是将国产设备使用率达到50%，长鑫存储则预计在2026年将国产设备采购比例提高到35% [9] - 板块内多只个股表现强劲，例如：盈新发展（2天2板，涨+9.90%，流通市值155.57亿）、友阿股份（涨+9.94%，流通市值109.44亿）、广钢气体（涨+20.00%，流通市值125.25亿）、兴福电子（涨+15.65%，流通市值32.69亿）、长川科技（涨+13.09%，流通市值616.28亿）[8] 煤炭板块 - 煤炭板块今日大涨，安泰集团、陕西黑猫、大有能源等涨停 [10] - 行情显示，今日焦煤、焦炭期货主力合约均触及涨停 [10] - 国海证券认为，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，展望2026年，行业供需关系预计将有改善，叠加政策托底，预计煤价中枢或有提升，预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右，行业盈利能力有望得到一定修复 [11] - 板块内多只个股表现强劲，例如：安泰集团（涨+9.90%，流通市值45.81亿）、陕西黑猫（涨+10.00%，流通市值83.13亿）、大有能源（涨+10.07%，流通市值188.16亿）、山西焦煤（涨+7.13%，流通市值327.60亿）[11] 其他活跃板块 - 商业航天概念继续活跃，雷科防务6连板，金风科技等涨停 [1] - 航天板块催化因素包括蓝箭航天科创板IPO获受理 [14] - 机器人板块有所表现，行业独角兽迎来上市潮 [14] - 脑科学板块受马斯克旗下脑机接口公司计划2026年启动设备“大规模生产”消息影响 [14] - 大消费、云计算数据中心、核聚变、光通信、智能电网、有色金属、液冷服务器等板块均有股票涨停 [14][15] 市场创新高个股 - 部分公司股价创历史新高，例如：邵阳液压（涨20.01%）、美好医疗（涨20.01%）、南大光电（涨20%）、芯源微（涨20%）、安达智能（涨20%）、广钢气体（涨20%）、益诺思（涨20%）[16] - 其他创历史新高的公司还包括安集科技（涨18.86%）、兴福电子（涨15.65%）、长川科技（涨13.09%）、鼎龙股份（涨11.27%）等，覆盖半导体、航天、脑科学、新材料等多个概念 [17][18]

板块市场表现 - 1月7日，煤炭开采板块整体上涨2.22%，大幅跑赢当日上证指数（上涨0.05%）和深证成指（上涨0.06%）[1] - 板块内个股普涨，领涨股大有能源涨停，收盘价7.87元，涨幅10.07% [1] - 涨幅居前的个股包括郑州煤电（上涨8.08%）、潞安环能（上涨7.38%）、山西焦煤（上涨7.13%）和江钨装备（上涨6.89%）[1] - 板块内少数个股下跌，如电投能源下跌0.93%，新大洲A下跌0.82% [2] 个股交易活跃度 - 板块成交活跃，多只个股成交额超过10亿元，其中潞安环能成交额12.82亿元，山西焦煤成交额10.95亿元 [1] - 永泰能源成交量最大，达1238.58万手，成交额20.68亿元 [2] - 中国神华成交额16.93亿元，陕西煤业成交额12.18亿元，显示大盘蓝筹股交投活跃 [2] 板块资金流向 - 当日煤炭开采板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入额为16.33亿元 [2] - 与此同时，游资资金净流出3.42亿元，散户资金净流出12.92亿元，显示主力资金与散户资金呈现分歧 [2] - 兖矿能源（代码600188）获得主力资金净流入最多，达2.13亿元，主力净占比18.48% [3] - 潞安环能（代码601699）主力资金净流入2.08亿元，主力净占比16.25% [3] - 大有能源主力资金净流入1.89亿元，主力净占比高达21.96%，资金关注度集中 [3] - 陕西煤业、山西焦煤、中煤能源等个股也获得超1亿元的主力资金净流入 [3]

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 1月7日，A股三大指数震荡调整，收盘集体上涨。 上证指数微涨0.05%，收获14连阳， 盘中 逼近4100点 ；深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%。 全市场成交额超2.88万亿元，较上一交易日增加493亿元，超2100只个股上涨。 从盘面上看， 光刻胶、煤炭开采加工、存储芯片、光刻机、可控核聚变等板块涨幅居前 ，脑机接 口、互联网保险等板块集体调整。 今日盘中，近期大热的商业航天板块活跃。邵阳液压、广钢气体、盛邦安全"20CM"涨停；城建发 展"4连板"，银河电子、南京熊猫、普利特"3连板"，江顺科技、远东股份、金风科技"2连板"。 今日，雷科防务收获"6连板"，冲上A股热股榜第一名。收盘报16.71元/股，总市值超220亿元。 该股 自2025年11月24日启动上涨行情，截至今日收盘，区间累计涨幅已超188%。 东方证券认为，上证指数逼近4100点整数关口， 技术层面来看， 预计后市上行速度将有所放缓， 不排除大幅震荡可能；未来产业仍是关注焦点，但需要提防部分个股大幅炒作后的调整风险，板块 1月6日晚间，雷科 ...

市场整体表现 - A股市场早盘强势上扬，沪指盘中逼近4100点，续创逾10年新高，但午后一度回落翻绿，最终沪指微涨0.05%报4085.77点，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%，科创50指数表现强势，上涨0.99% [1][3] - 沪深北三市合计成交额约2.88万亿元，较此前一日增加近500亿元，但全市场仍有近3200只个股下跌 [3] - 港股市场走势疲弱，恒生指数跌近1%，恒生科技指数跌1.49% [1] 半导体产业链 - 半导体产业链股集体爆发，光刻机、存储芯片、先进封装等细分领域表现突出，南大光电、芯源微、恒坤新材等公司股票20%涨停，安集科技涨近19%，普冉股份涨近12%，北方华创涨逾6%，兆易创新涨近5% [4][5] - 芯源微、普冉股份、北方华创、兆易创新等多只个股盘中创下历史新高 [5] - 机构观点认为，半导体板块行情由产业链涨价潮、AI需求持续以及国产替代逻辑强化共同驱动，供应链安全与自主可控是长期趋势，设备与材料、数字芯片、先进封测是核心受益环节 [7] - 方正证券指出，“十五五”规划将推动半导体自主可控提速，国内存储产能与全球龙头存在显著差距，本土上游设备、材料厂商有望伴随终端客户扩产而提升国产化率 [7] 煤炭板块 - 煤炭板块盘中大幅拉升，大有能源、陕西黑猫、安泰集团涨停，郑州煤电涨超8% [8][9] - 期货市场上，焦煤、焦炭主力合约午后双双涨停 [11] - 机构表示，元旦后中东部低温将推升供暖需求，叠加供给收缩、政策托底预期，煤价有望止跌企稳 [11] - 信达证券分析指出，未来3-5年煤炭供需偏紧格局未变，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红、高股息属性，板块投资具有高性价比 [11] 稀土概念 - 稀土板块盘中强势拉升，方邦股份涨超12%，中科磁业、中稀有色涨超7%，中国稀土涨逾5% [12][13] - 湘财证券指出，稀土环节供应端逐渐恢复，但市场流通有限导致氧化物依旧偏紧，下游刚需尚可且春节前存备货预期，预计稀土价格维持弱稳 [15] - 机构认为，前期高估值压力有所缓解，节后市场风险偏好有望回升，且春节前补库预期有望支撑需求，板块行情有望企稳回升 [15] 其他板块及个股异动 - 人脑工程概念跳水，诚益通、爱朋医疗等股票跌超10% [3] - 券商、石油、银行等板块走低 [3] - 市值超千亿的金风科技尾盘直线拉升封涨停，全日成交168.5亿元，位居A股成交额第四 [3]

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 国海证券指出，展望2026年，煤炭行业供需关系预计将有改善，叠加政策托底，预计煤价中枢或有提 升，预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右，行业盈利能力有望得到一定 修复。与此同时，低利率时代背景下，煤炭板块的高股息价值是机构重要配置点。 1月7日，沪指微涨录得14连阳，创业板指冲高回落。从板块来看，煤炭板块持续拉升，大有能源、陕西 黑猫、安泰集团涨停，郑州煤电、潞安环能、山西焦煤、江钨装备等涨超6%，山西焦化、中煤能源、 金能科技等个股跟涨。 消息面上，大连商品交易所（大商所）焦煤、焦炭主力合约强势拉升，涨幅达8%并触及涨停，收盘分 别报1164元/吨、1773元/吨。 ...

市场整体表现 - 2026年1月7日，A股三大指数集体上涨，上证指数微涨0.05%，收获14连阳，盘中逼近4100点；深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31% [2] - 全市场成交额超2.88万亿元，较上一交易日增加493亿元，超2100只个股上涨 [4] - 东方证券认为，上证指数逼近4100点整数关口，技术层面来看，预计后市上行速度将有所放缓，不排除大幅震荡可能 [5] 板块与个股表现 - 从盘面看，光刻胶、煤炭开采加工、存储芯片、光刻机、可控核聚变等板块涨幅居前，脑机接口、互联网保险等板块集体调整 [4] - 商业航天板块活跃，邵阳液压、广钢气体、盛邦安全“20CM”涨停；城建发展“4连板”，银河电子、南京熊猫、普利特“3连板”，江顺科技、远东股份、金风科技“2连板” [4] - 雷科防务收获“6连板”，冲上同花顺A股热股榜第一名，收盘报16.71元/股，总市值超220亿元，该股自2025年11月24日启动上涨行情，截至1月7日收盘，区间累计涨幅已超188% [4] - 雷科防务公告称，公司股票自2025年12月29日至2026年1月6日连续5个交易日涨停，累计涨幅偏离值（深证A股指数）达到58.10%，公司股票短期内涨幅较大，显著偏离大盘指数，但基本面未发生重大变化 [4] 煤炭板块 - 煤炭板块持续拉升，大有能源、陕西黑猫、安泰集团等涨停，郑州煤电、潞安环能、山西焦煤等涨幅居前 [5] - 截至收盘，焦煤、焦炭期货主力合约双双涨停 [5] - 国海证券研报认为，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定的震荡和动态再平衡 [6] - 展望2026年，行业供需关系预计将有改善，叠加政策托底，预计煤价中枢或有提升，行业盈利能力有望得到一定修复，煤炭板块的高股息价值是机构重要配置点 [6] - 头部煤炭企业呈现“高盈利、高现金流、高资产质量、高分红、高壁垒”的五高特征 [6] 可控核聚变板块 - 可控核聚变板块强势上涨，弘讯科技、雪人集团、中国核建、国机重装等涨停 [7][8] - 消息面上，能量奇点公司研发建设的首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置洪荒70在第5319次实验中成功实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行，标志着装置已具备可靠的长脉冲运行能力，进一步验证了高温超导托卡马克的工程可靠性和运行稳定性 [10] - 这是首次由一家商业公司研发建造的核聚变装置，成功实现了百秒量级的等离子体电流长脉冲运行 [10] - 能量奇点公司成立于2021年，是国内第一家聚变能源商业公司 [10] - 东北证券研报认为，可控核聚变产业正从实验验证阶段向商业示范堆迈进，预计21世纪中叶实现示范发电，磁约束因可持续运行能力强、成熟度高，被视为最可能率先实现商用的方式 [10] 机构观点 - 东方证券认为，未来产业仍是关注焦点，但需要提防部分个股大幅炒作后的调整风险，板块内部的高低切换值得把握 [5] - 东方证券指出，固态电池板块有反弹之意，今年在商业化提速的发展背景下，值得投资者高度重视 [5]

市场整体表现 - 全市场成交额超过2.88万亿元，较上一交易日增加493亿元，超过2100只个股上涨 [2] 板块及个股表现 - 光刻胶、煤炭开采加工、存储芯片、光刻机、可控核聚变等板块涨幅居前，脑机接口、互联网保险等板块调整 [3] - 商业航天板块活跃，多只个股涨停，其中邵阳液压、广钢气体、盛邦安全“20CM”涨停，城建发展实现“4连板”，银河电子、南京熊猫、普利特实现“3连板”，江顺科技、远东股份、金风科技实现“2连板” [3] - 雷科防务收获“6连板”，收盘报16.71元/股，总市值超过220亿元，自2025年11月24日启动上涨行情以来，区间累计涨幅已超过188% [3] - 雷科防务公告称，公司股票自2025年12月29日至2026年1月6日连续5个交易日涨停，累计涨幅偏离值（深证A股指数）达到58.10%，公司基本面未发生重大变化 [5] - 煤炭板块持续拉升，大有能源、陕西黑猫、安泰集团等涨停，郑州煤电、潞安环能、山西焦煤等涨幅居前，截至收盘，焦煤、焦炭期货主力合约双双涨停 [6] - 可控核聚变板块强势上涨，弘讯科技、雪人集团、中国核建、国机重装等涨停 [9] 行业及公司动态 - 煤炭开采加工板块指数为2637.13，涨幅4.02% [7] - 煤炭板块领涨个股包括：大有能源（最新价7.87元，涨幅+10.07%）、陕西黑猫（最新价4.07元，涨幅+10.00%）、安泰集团（最新价4.55元，涨幅+9.90%）、郑州煤电（最新价4.68元，涨幅+8.08%）、潞安环能（最新价13.09元，涨幅+7.38%）、山西焦煤（最新价7.06元，涨幅+7.13%） [7] - 其他煤炭股表现：晋控煤业（涨幅+6.70%）、宝泰隆（涨幅+6.23%）、云煤能源（涨幅+6.02%）、山西焦化（涨幅+5.99%） [8] - 国海证券研报认为，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，展望2026年，行业供需关系预计将有改善，叠加政策托底，预计煤价中枢或有提升，行业盈利能力有望得到一定修复，煤炭板块的高股息价值是机构重要配置点 [8] - 能量奇点公司宣布，其研发的全高温超导托卡马克核聚变实验装置“洪荒70”在第5319次实验中成功实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行，这是首次由商业公司研发建造的核聚变装置实现百秒量级的等离子体电流长脉冲运行 [12] - 能量奇点公司成立于2021年，是国内第一家聚变能源商业公司 [12] - 东北证券研报认为，可控核聚变产业正从实验验证阶段向商业示范堆迈进，预计21世纪中叶实现示范发电，磁约束被视为最可能率先实现商用的方式 [12] 机构观点 - 东方证券认为，上证指数逼近4100点整数关口，技术层面预计后市上行速度将有所放缓，不排除大幅震荡可能，未来产业仍是关注焦点，但需要提防部分个股大幅炒作后的调整风险，板块内部的高低切换值得把握 [5] - 东方证券指出，固态电池板块有反弹之意，今年在商业化提速的发展背景下，值得投资者高度重视 [5]