创新药行情热度 - 近期创新药行情火热，吸引大量资金涌入 [1] - 药ETF（562050）在集合竞价阶段直线涨停，显示投资者热情高涨 [2] - 长城医药产业精选基金二季度规模增长近30倍，收益率超90%位列年内亚军 [2][9] 药ETF市场表现 - 7月15日药ETF（562050）以涨停价1.112元/份成交582份（约650万元），出现"乌龙指" [3] - 收盘上涨0.59%至1.017元/份，全天成交额2634.87万元，换手率22.94% [4] - 该ETF跟踪中证制药指数，重仓创新药和中药，前五大权重股为恒瑞医药、片仔癀、云南白药、科伦药业、华东医药 [4] 创新药个股表现 - A股创新药近期涨幅显著，神州细胞近一个月上涨近50%，博瑞医药、吉林敖东等涨幅超10% [5] - 港股创新药7月15日强劲拉升，石药集团涨超8%，诺诚建华涨超6%，百济神州、科伦博泰生物-B涨超5% [10] 公募基金持仓动向 - 永赢医药健康基金二季度持仓转向创新药，前五大重仓股为舒泰神（年内涨幅443.59%）、热景生物、益方生物、泰恩康、奥赛康 [6] - 长城医药产业精选基金二季度加仓三生制药、信达生物、热景生物等，其中三生制药、一品红股价翻倍 [8] 行业趋势与政策利好 - 创新药产业链迎政策利好，2025年国家医保目录及商保创新药目录调整启动 [10] - 2025年上半年中国创新药License-out总金额达660亿美元，创历史同期新高 [11] - 基金经理认为创新药产业趋势已形成，重点关注出海潜力、龙头药企转型及早期靶点突破 [11] 基金经理观点 - 永赢医药健康基金经理单林认为创新药类似2018-2019年CXO爆发逻辑，下半年确定性较强 [7] - 长城医药产业精选基金经理梁福睿表示三季度将围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量展开 [8] - 东方阿尔法健康产业基金经理孟昱指出创新药板块上涨基于临床POC成果和海外授权预期，尚未进入商业化阶段 [11]

洞见 （DJ00123987） ——不一样的观点，不一样的故事，3000万人订阅的微信大号。点击标 题下蓝字"洞见"关注，我们将为您提供有价值、有意思的延伸阅读。 发现妈妈辈都是闪闪大眼睛，状态完胜现在很多女明星！ 反观我自己， 心事写在脸上， 年龄，刻在眼睛上 。 我们都知道， 眼部是蕞容易暴露年龄的地方 ——眼部皮肤很薄很脆弱，缺少支撑，更容易产 生纹路等问题。 再加上咱们现在每天都对着屏幕，时间久了眼部更容易干涩，更容易加重眼周的衰老和松弛。 姐妹们， 眼周的保养越早做越好！ 如果你已经出现了细纹、嘿眼圈 ， 那就更要开始干预起 来。 再强调一遍，眼霜不是智商税！ 预约直播，专业儿童学习桌椅专场 选对工具丨保护脊椎丨激发内驱力 这几天在家里翻出了妈妈年轻时的照片。 如果你觉得眼霜的效果总是差强人意，那可能是产品选错啦~ 蕞近几年国货越做越好，我们蕞近用到了一款性价比高、使用感也超好的眼霜，而且效果真的 超预期！ 就是这款老国货—— 皇后牌净妍焕采眼霜 。 稍微在网上一搜，发现大家对这款眼霜的评价一直都很不错，而且很意外，它还曾经 霸榜某* 猫眼霜排行榜35天 为什么这么多人用完都夸它？ 我猜答案是——因 ...

近日，中国工程院院刊主刊《Engineering》通过其公众号平台发布的文章显示，香港中文大学于君教授 团队的一项研究首次证明了"片仔癀可能是预防和治疗脂肪肝炎的有效药物"。 于君教授团队的研究通过小鼠实验，评估了片仔癀在NASH防治中的作用及潜在机制，其研究结果显 示，片仔癀能有效预防由多种饮食[包括高脂高胆固醇饮食（HFHC）、胆碱缺乏的高脂饮食（CD- HFD）以及蛋氨酸胆碱缺乏饮食（MCD）]引起的NASH进展，同时显著抑制肝损伤、肝脏甘油三酯聚 集和脂质过氧化。从机制上讲，小鼠实验结果显示片仔癀是通过调节肠道菌群，恢复肠道屏障，改变肠 道代谢物的功能，从而通过肠-肝轴缓解NASH的发生和进展。 《中国脂肪肝防治指南》数据显示，近年来我国脂肪肝发病率逐年升高，其中成人脂肪肝患病率已经达 到12.5%～35.4% ，平均每3个人里就有1人罹患脂肪肝。申万宏源相关研究指出，随着肥胖、2型糖尿病 和代谢综合征的流行，NAFLD已成为包括我国在内的全球第一大肝脏疾病。可以说，于君教授团队开 展的片仔癀防治脂肪肝研究为中国第一大肝病防治提供了一条新思路。 实际上，片仔癀(600436)这些年在中药二次开发方面的 ...

市场表现 - 医疗健康ETF泰康(159760)上涨0.17%，冲击5连涨，跟踪指数国证公共卫生与医疗健康指数(980016)上涨0.13% [1] - 成分股百济神州(688235)上涨2.81%，惠泰医疗(688617)上涨1.20%，药明康德(603259)上涨1.12%，信立泰(002294)上涨1.08%，海思科(002653)上涨0.85% [1] - 医疗健康ETF泰康(159760)最新规模达8249.79万元，创近3月新高，场外产品泰康医疗健康ETF发起式联接(A类：020093；C类：020094)实现五日连涨 [2] 行业分析 - 医疗器械板块经历设备合规影响和集采压力后，正迎来业绩边际拐点，以旧换新政策驱动叠加渠道库存逐步出清，下半年设备板块弹性可期 [2] - AI+医疗、脑机接口等新技术方向政策利好频出，商业化应用加速推进 [2] - CDMO板块已触底反弹，龙头药明康德2025年中报营收与利润均实现大幅增长，未受海外关税扰动影响，表明全球市场需求依然强劲 [2] - 国内投融资环境逐步改善，创新药企BD及IPO活跃，推动从融资到回报的良性循环形成，创新药产业链将迎来新一轮上行周期，CXO板块具备系统性修复机会 [2] 指数与成分股 - 国证公共卫生与医疗健康指数(980016)反映A股市场中公共卫生与医疗健康产业上市公司的市场表现，选取企业集中在前端预防、中端检验以及后端治疗领域，这些领域是AI技术应用前景最为广阔且极具潜力的主动健康管理赛道 [2] - 截至2025年6月30日，国证公共卫生与医疗健康指数(980016)前十大权重股合计占比51.67%，包括药明康德(603259)、恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、片仔癀(600436)、联影医疗(688271)、爱尔眼科(300015)、科伦药业(002422)、上海莱士(002252)、新和成(002001)、复星医药(600196) [3] 相关产品 - 医疗健康ETF泰康(159760)，场外联接(A类：020093；C类：020094) [4] - 泰康医疗健康股票发起(A类：015139；C类：015140) [4]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 上周医药生物各子板块延续普涨态势，医疗服务涨幅最大，中药涨幅居中；中药 PE 和 PB 环比上升；中药材市场处于淡季，价格指数小幅走低；进入中报季，建议关注中药板块中报业绩及库存、应收账款消化情况 [2][3][4][5] - 建议关注价格治理、消费复苏、国企改革三大主线，并给出相应投资标的建议 [6][9][10] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周（2025.07.06 - 2025.07.12）医药生物报收 8096.68 点，上涨 1.82%；中药Ⅱ报收 6451.72 点，上涨 1.08%；化学制药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务也均有不同程度上涨，医疗服务涨幅最大为 6.46% [2][17] - 表现居前的公司有启迪药业、九芝堂、贵州三力、沃华医药、恩威医药；表现靠后的公司有贵州百灵、康惠制药、羚锐制药、珍宝岛、太极集团 [2] 行业估值 - 上周中药 PE（ttm）为 27.86X，环比上升 0.29X，近一年 PE 最大值为 30.13X，最小值为 22.58X；PB（lf）为 2.31X，环比上升 0.03X，近一年 PB 最大值为 2.65X，最小值为 1.99X；PE 处于 2013 年以来 30.33%分位数，PB 处于 2013 年以来 5.93%分位数 [3] 重点中药材数据跟踪 - 中药材周价格（2025.07.01 - 2025.07.07）总指数为 237.02 点，周价格定基总指数较前一周下跌 0.4%；十二大类中药材呈现 5 涨 7 跌态势，植物果种类药材价格指数跌幅居首 [4]

沪深300制药指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一，沪深300制药指数报11609.22点 [1] - 近一个月下跌2.48%，近三个月上涨5.29%，年至今上涨6.57% [1] - 指数基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股合计占比96.75%，恒瑞医药权重最高达41.61%，其次为片仔癀（10.46%）和云南白药（8.71%） [1] - 科伦药业（6.52%）、华东医药（6.0%）、新和成（5.88%）位列第四至第六大权重 [1] - 复星医药（5.59%）、同仁堂（4.26%）、百利天恒（4.09%）、华润三九（3.63%）分列第七至第十位 [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比69.26%，深圳证券交易所占比30.74% [2] 行业分类占比 - 药品制剂占比63.81%，中成药占比30.31%，原料药占比5.88% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整同步变更，特殊情况下可临时调整 [2] - 样本退市时将被剔除，并购分拆等情形参照细则处理 [2]

公司股价表现 - 片仔癀连续8个交易日下跌，区间累计跌幅-2.33% [1] - 近1周阶段涨幅-0.35%，近1月-1.71%，近3月6.69%，近6月6.60%，今年来1.83% [2] - 同类平均今年来涨幅5.48%，沪深300指数涨幅0.77%，片仔癀表现低于同类但优于沪深300 [2] 股东及基金持仓 - 易方达沪深300医药ETF为片仔癀前十大股东，今年一季度减持 [1] - 该ETF今年以来收益率1.83%，同类排名2076/3422 [1] - 跟踪标的指数近1周-0.42%，近1月-1.92%，近3月5.85%，近6月5.85%，今年来1.13% [2] 基金经理背景 - 易方达沪深300医药ETF基金经理为余海燕 [4] - 余海燕为经济学硕士，曾任汇丰银行信用风险分析师及华宝兴业基金经理，2013年起管理多只指数基金 [5] 基金公司股权结构 - 易方达基金成立于2001年4月，董事长刘晓艳，总经理吴欣荣 [6] - 主要股东包括盈峰集团(22.65%)、粤财信托(22.65%)、广发证券(22.65%)、广晟控股(15.10%)等 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 上周医药生物各子板块延续普涨态势，中药涨幅靠后，上游中药材量增价跌，医保商保“双目录”双轨并行，部分集采中选中成药再降价，维持行业“增持”评级，建议关注价格治理、消费复苏、国企改革三大主线[2][4][5][11] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周（2025.06.29 - 2025.07.05）医药生物报收7952.02点，上涨3.64%；中药Ⅱ报收6383.03点，上涨1.27%；化学制药、医疗服务、生物制品涨幅居前，中药涨幅靠后[2] - 表现居前的公司有九芝堂、佐力药业等；表现靠后的公司有马应龙、济川药业等[2] 行业估值 - 上周中药PE（ttm）为27.57X，环比上升0.34X，近一年PE最大值为30.13X，最小值为22.58X；PB（lf）为2.28X，环比上升0.03X，近一年PB最大值为2.65X，最小值为1.99X；PE处于2013年以来29.53%分位数，PB处于2013年以来5.37%分位数[3] 重点中药材数据跟踪 - 中药材周价格（2025.06.24 - 2025.06.30）总指数为238.07点，周价格定基总指数较前一周下跌0.5%；中药材十二大类呈现4涨8跌态势，植物叶类药材价格指数跌幅居首[4] 投资建议 - 维持行业“增持”评级，建议关注三大主线：价格治理关注集采、医保谈判等政策下有竞争优势的品种及企业；消费复苏看好品牌中药龙头企业和产业链延伸的消费中药；国企改革关注国资控股企业提质增效带来的业绩增量[11][12] - 推荐佐力药业、片仔癀、寿仙谷[13]

权益变动情况 - 本次权益变动不会使漳州片仔癀药业股份有限公司的控股股东及实际控制人发生变化 [2] - 九龙江集团仍持有公司307,522,643股，占总股本50.97% [2][4] - 漳龙集团承诺36个月内不主动减持本次无偿划转取得的股份 [2][5] 国有股份无偿划转细节 - 九龙江集团与漳龙集团签订协议，无偿划转2,000,000股（占总股本0.33%） [2] - 划转事宜已获漳州市国资委批准 [2] - 股份过户登记已完成，中国证券登记结算有限责任公司已确认 [3] 划转后股东持股结构 - 九龙江集团直接持股307,522,643股（50.97%），均为无限售股份 [4] - 漳龙集团直接持股7,056,700股（1.17%），均为无限售股份 [4] 信息披露与公告 - 公司已在上交所及指定媒体披露相关提示性公告（编号2025-019） [2] - 公告由漳州片仔癀药业股份有限公司董事会发布，日期为2025年7月4日 [7]

股份划转 - 2025年6月九龙江集团拟将2000000股（占总股本0.33%）无偿划转至漳龙集团[3] - 无偿划转已获漳州市国资委同意[3] - 近日九龙江集团收到股份过户登记确认书[5] 权益变动 - 变动后九龙江集团持股307522643股，占总股本50.97%[3][6] - 变动后漳龙集团持股7056700股，占总股本1.17%[6] - 公司控股股东及实际控制人不变[6] 承诺 - 漳龙集团承诺36个月内不主动减持划转股份[3]