报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩符合市场预期，各事业部努力开拓市场保证业绩稳定，研发能力提升且资源向主业集中，看好公司长期发展 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为国机通用（600444），收盘价14.41元，近12个月最高/最低为18.55/10.45元，总股本1.46亿股，总市值21.10亿元 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入7.66亿元，同比增长1.47%；归母净利润0.40亿元，同比增长0.28%；扣非后归母净利润0.39亿元，同比增长5.98%；四季度营收2.07亿元（-40.54%），归母净利润0.11亿元，扣非后归母净利润0.05亿元 [4] 各事业部表现 - 环保工程事业部多维度提升市场开拓效能，2024年环保设备营收4.05亿元，同比+36.39% [5] - 制冷空调行业短期走弱，公司制冷试验装置及服务营收同比小幅下降0.23% [5] - 过滤分离机械事业部开展核心产品推广应用；阀门与石油装备事业部开发新客户并发力试验装置产品板块；流体机械事业部推广首台套技术成果；科普装备与密封事业部保证业务稳定并开拓产业应用 [5] 研发与业务调整 - 2024年公司获授权专利23件，对塑料管材业务优化调整并逐步退出，引导资源向主业集中 [6] 投资建议与盈利预测 - 修改盈利预测，2025 - 2027年营业收入预测8.67/9.91/11.37亿元；归母净利润预测为0.44/0.50/0.57亿元；摊薄EPS为0.30/0.34/0.39元；当前股价对应PE倍数为46/41/36倍，维持“增持”评级 [7] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|766|867|991|1137| |收入同比（%）|1.5%|13.2%|14.3%|14.7%| |归属母公司净利润（百万元）|40|44|50|57| |净利润同比（%）|0.3%|10.3%|12.3%|14.0%| |毛利率（%）|14.1%|14.4%|14.6%|14.8%| |ROE（%）|5.7%|6.0%|6.5%|7.1%| |每股收益（元）|0.27|0.30|0.34|0.39| | P/E |55.45|47.62|42.39|37.19| | P/B |3.14|2.87|2.76|2.64| | EV/EBITDA |40.15|30.31|29.08|25.79| [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收7.66亿元，同比增长1.47%；归母净利润0.40亿元，同比增长0.28%；扣非后归母净利润0.39亿元，同比增长5.98% [4] - 各事业部努力开拓市场，保证全年业绩稳定，如环保工程事业部中标多个标杆项目，2024年环保设备营收4.05亿元，同比+36.39% [5] - 公司研发能力提升，2024年获授权专利23件，退出塑料管材业务，资源向流体机械主业集中 [6] - 看好公司长期发展，修改盈利预测，维持“增持”投资评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|766|867|991|1137| |收入同比（%）|1.5|13.2|14.3|14.7| |归属母公司净利润（百万元）|40|44|50|57| |净利润同比（%）|0.3|10.3|12.3|14.0| |毛利率（%）|14.1|14.4|14.6|14.8| |ROE（%）|5.7|6.0|6.5|7.1| |每股收益（元）|0.27|0.30|0.34|0.39| |P/E|55.45|47.62|42.39|37.19| |P/B|3.14|2.87|2.76|2.64| |EV/EBITDA|40.15|30.31|29.08|25.79| [9] 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|1247|1349|1492|1652| |现金（百万元）|415|459|452|479| |应收账款（百万元）|140|182|195|231| |存货（百万元）|320|313|384|424| |非流动资产（百万元）|96|75|62|35| |资产总计（百万元）|1343|1424|1554|1687| |流动负债（百万元）|621|675|776|875| |负债合计（百万元）|634|688|789|888| |归属母公司股东权益（百万元）|709|735|765|799| |负债和股东权益（百万元）|1343|1424|1554|1687| [10][11] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|766|867|991|1137| |营业成本（百万元）|658|742|846|968| |营业税金及附加（百万元）|3|6|7|7| |销售费用（百万元）|12|12|13|16| |管理费用（百万元）|36|38|44|51| |财务费用（百万元）|-7|-5|-6|-6| |营业利润（百万元）|36|47|53|61| |利润总额（百万元）|37|48|54|61| |所得税（百万元）|-4|4|4|5| |净利润（百万元）|40|44|50|57| |归属母公司净利润（百万元）|40|44|50|57| |EBITDA（百万元）|45|55|57|64| |EPS（元）|0.27|0.30|0.34|0.39| [10][11] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|-11|51|9|29| |投资活动现金流（百万元）|48|11|5|21| |筹资活动现金流（百万元）|-22|-19|-21|-24| |现金净增加额（百万元）|15|44|-6|27| [11] 主要财务比率 成长能力 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入同比（%）|1.5|13.2|14.3|14.7| |营业利润同比（%）|-24.2|32.3|12.6|14.1| |归属于母公司净利润同比（%）|0.3|10.3|12.3|14.0| [11] 获利能力 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率（%）|14.1|14.4|14.6|14.8| |净利率（%）|5.2|5.1|5.0|5.0| |ROE（%）|5.7|6.0|6.5|7.1| |ROIC（%）|5.1|5.3|5.7|6.3| [11] 偿债能力 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债率（%）|47.2|48.4|50.8|52.7| |净负债比率（%）|89.5|93.7|103.2|111.2| |流动比率|2.01|2.00|1.92|1.89| |速动比率|0.96|1.01|0.90|0.88| [11] 营运能力 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总资产周转率|0.59|0.63|0.67|0.70| |应收账款周转率|4.79|5.39|5.26|5.34| |应付账款周转率|4.24|4.35|4.39|4.39| [11] 每股指标 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（元）|0.27|0.30|0.34|0.39| |每股经营现金流（摊薄）（元）|-0.07|0.35|0.06|0.20| |每股净资产（元）|4.84|5.02|5.22|5.46| [11] 估值比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |P/E|55.45|47.62|42.39|37.19| |P/B|3.14|2.87|2.76|2.64| |EV/EBITDA|40.15|30.31|29.08|25.79| [11]

研发能力持续提升，资源向流体机械主业集中公司具备较深的研发底蕴，并依托多年来积累的雄厚的技 术实力和丰富工程经验，在行业发展竞争中处于领先地位。公司持续加强优秀人才培养，在科技成果方 面，2024 年，公司获授权专利 23 件。为应对激烈的市场竞争，公司2024 年对塑料管材业务进行优化调 整，并逐步退出塑料管材业务。通过退出非主业，引导资源向主业集中，未来公司流体机械主业有望加 速发展。 投资建议 我们看好公司长期发展，修改盈利预测为：2025-2027 年营业收入预测8.67/9.91/11.37 亿元（2025-2026 年前值为8.69/9.91 亿元）；归母净利润预测为0.44/0.50/0.57 亿元（2025-2026 年前值为0.44/0.52 亿 元）；以当前总股本1.46亿股计算的摊薄EPS 为0.30/0.34/0.39 元（2025-2026 年前值为0.30/0.36 元）。 公司发布2024年年报 当前股价对应的PE 倍数为46/41/36 倍，维持"增持"投资评级。 2024 年公司共实现营业收入7.66 亿元，同比增长1.47%；归母净利润0.40 亿元，同比增长0.28%；扣 ...

审计报告 国机通用机械科技股份有限公司 容诚审字[2025]230Z0600 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 目 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-7 | | 2 | 合并资产负债表 | 8 | | 3 | 合并利润表 | 9 | | 4 | 合并现金流量表 | 10 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 11-12 | | 6 | 母公司资产负债表 | 13 | | 7 | 母公司利润表 | 14 | | 8 | 母公司现金流量表 | 15 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 16-17 | | 10 | 财务报表附注 | 18-128 | 审 计 报 告 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 容诚审字[2025]230Z0600 号 国机通用机械科 ...

内部控制审计报告 国机通用机械科技股份有限公司 容诚审字[2025]230Z0635 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 容诚审字[2025]230Z0635 号 国机通用机械科技股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了国机通用机械科技股份有限公司（以下简称国机通用）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是国机 通用董事会的责任。 二、注册会计师的责任 中国·北京 内部控制审计报告 中国注册会计师： 熊延森 中国注册会计师： 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定 ...

国机通用机械科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 (赵惠芳) 2024年度,作为国机通用机械科技股份有限公司 (以下简称"公 司")独立董事,本人在任职期间严格按照《公司法》《上市公司治理 准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规和《公司章程》相 关规定,认真、勤勉、独立地履行职责,运用自身的专业知识,对公司 的科学决策和规范运作提出建议和意见,充分发挥独立董事的作用, 切实维护公司、股东尤其是中小股东合法权益。现就本人 2024 年度 履职情况报告如下: 一、独立董事的基本情况 (一) 个人工作履历、专业背景以及兼职情况 赵惠芳,1952年出生,合肥工业大学管理学院教授,退休前担任 管理学院会计学科负责人,长期从事会计教学和理论研究。历任合肥 工业大学管理学院副院长、院长、院党委书记,合肥工业大学财务管 理研究所所长;曾兼任教育部高等学校工商管理类学科专业教学指导 委员会委员、中国会计学会会计教育专业委员会委员,现兼任中国会 计学会高等工科院校分会名誉会长。她主编的《企业会计学》教材, 由高等教育出版社出版,先后被评为普通高等学校"九五"、"十五"、 "十一五"国家级规划教材,该教材曾获得安 ...

2024年度,作为国机通用机械科技股份有限公司 (以下简称"公 司")独立董事,本人在任职期间严格按照《公司法》《上市公司治理 准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规和《公司章程》相 关规定,认真、勤勉、独立地履行职责,积极出席相关会议,认真审议 董事会各项议案,对公司的科学决策和规范运作提出建议和意见,充 分发挥独立董事及各个专业委员会委员的作用,切实维护公司、股东 尤其是中小股东合法权益。现就本人 2024 年度履职情况报告如下: 一、独立董事的基本情况 (一) 个人工作履历、专业背景以及兼职情况 金维亚,1955年12月出生,汉族,本科学历,中共党员,教授 级高级工程师。1982 年合肥通用机械研究院助理工程师、工程师: 1993年合肥通用机械研究院高级工程师;2000年-2007年,合肥通 用机械研究院教授级高工、任科研处处长、科研经营部部长;2008 年,任合肥通用机械研究院压力容器与管道技术基础研究部部长; 2009年国务院国资委机关党委挂职调研员;2010-2012年,任合肥通 用机械研究院综合管理部部长、院长助理、院党委委员;2010-2014 年兼任合肥通用特种材料设备有限公司董事长: ...

国机 2024 年度独立董事沐职报告 (王金娥) 2024年度,作为国机通用机械科技股份有限公司 (以下简称"公 司")独立董事,本人在任职期间严格按照《公司法》《上市公司治理 准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规和《公司章程》相 关规定,认真、谨慎、勤勉地履行独立董事的职责,积极出席公司董 事会、股东大会及董事会各专门委员会会议,积极参与公司的重大决 策,促进公司规范运作,切实维护公司、股东尤其是中小股东合法权 益。现就本人 2024年度履职情况报告如下: 本人任公司第八届董事会提名委员会委员主任委员、薪酬与考核 委员会委员、董事会战略委员会委员。 (三) 独立性说明 作为公司独立董事,经自查,本人未在公司担任除独立董事以外 的其他职务,与公司控股股东、实际控制人不存在直接或间接利害关 系或其他可能影响本人进行独立客观判断的关系,符合《上市公司独 立董事管理办法》的有关要求。因此,不存在影响独立董事独立性的 情况。 (一) 个人工作履历、专业背景以及兼职情况 王金娥,1957年8月出生,汉族,本科学历,中共党员,教授 级高级工程师。1982年至2013年中石油大庆石化分公司工程师、副 总经理;201 ...

国机通用机械科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 (何承厚) 2024 年度,作为国机通用机械科技股份有限公司 (以下简称 "公司")独立董事,本人在任职期间严格按照《公司法》《上市公司 治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规和《公司章程》 相关规定,认真、勤勉、谨慎地履行了独立董事的职责,积极出席公 司董事会、股东大会及董事会各专门委员会会议,积极参与公司的重 大决策,促进公司规范运作,切实维护公司及股东尤其是中小股东合 法权益。现就本人 2024 年度履职情况报告如下: 一、独立董事的基本情况 (一)个人工作履历、专业背景以及兼职情况 何承厚,1965年11月出生,汉族,本科学历,教授级高级工程 师。1986年至1991年在中国石化燕山石油化工公司工程师;1991年 至今中国石油化工股份有限公司工程师、处长、集团公司高级专家。 2022 年 12 月 23 日经公司 2022 年第一次临时股东大会选举,当选公 司第八届董事会独立董事。 (二) 独立董事任职董事会专门委员会的情况 本人任公司第八届董事会薪酬与考核委员会主任委员、提名委员 会委员、董事会审计委员会委员、董事会战略委员会委 ...

国机通用机械科技股份有限公司 董事会关于独立董事独立性自查情况的专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定，董事会应当每年对 在任独立董事独立性情况进行评估并出具专项意见。基于此，国机通 用机械科技股份有限公司（以下简称："公司"）董事会就公司在任 独立董事何承厚先生、王金娥女士、金维亚先生、赵惠芳女士的独立 性情况进行评估并出具如下专项意见： 经核查公司全体独立董事的任职经历及其签署的相关自查文件， 上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要 股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或 其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立 性的情况，符合《上市公司独立董事管理办法》和《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》中对独立董事独立性 的相关要求。 国机通用机械科技股份有限公司 董事会 2025 年 4 月 8 日 ...