证券代码：600639、900911 证券简称：浦东金桥、金桥 B 股 公告编号：临 2025-020 上海金桥出口加工区开发股份有限公司 关于董事会、监事会延期换届及 部分独立董事任期届满的提示性公告 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等有关规定，上市公司独立 董事占董事会成员的比例不得低于三分之一，且独立董事在上市公司连续任职时 间不得超过六年。公司现任独立董事陶武平律师、LI YIFAN（李轶梵）先生、 雷良海教授的任期届满且连任时间满六年。鉴于上述三名独立董事离任将导致公 司董事会中独立董事人数低于董事会人数的三分之一，因此在董事会换届工作完 成以前，上述三名独立董事将按照法律法规和公司章程等相关规定继续履职，直 至公司股东会选举产生新的独立董事。公司将继续积极推进相关工作，尽快完成 换届选举，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、公司董事会、监事会延期换届的情况 公司第十届董事会、监事会的任期于 2025 年 9 月 15 日届满。鉴于相关换届 工作正在积极 ...

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.61亿元，同比下降33.84% [1] - 归母净利润1.75亿元，同比下降46.51% [1] - 第二季度营业总收入4.51亿元，同比下降17.03%，归母净利润7234.43万元，同比下降27.37% [1] - 毛利率57.73%，同比下降4.0个百分点，净利率16.34%，同比下降25.27% [1] - 每股收益0.16元，同比下降46.27% [1] 成本费用结构 - 三费（财务费用、销售费用和管理费用）总计2.62亿元，占营收比27.21%，同比增幅39.64% [1] - 每股经营性现金流-0.92元，同比下降132.91% [1] 资产负债状况 - 货币资金50.78亿元，同比增长17.83% [1] - 有息负债217.1亿元，同比增长11.08% [1] - 每股净资产12.62元，同比增长3.37% [1] - 应收账款2.14亿元，同比微降0.61% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.95%，近10年中位数ROIC为6.97% [3] - 2024年净利率35.89%，显示产品或服务附加值极高 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.5亿元，每股收益0.94元 [3] 财务健康度 - 现金资产状况非常健康 [3] - 货币资金/流动负债比为35.53% [3] - 有息资产负债率达42.19% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-19.61% [3] - 存货/营收比达912.79% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价11.09元 对应2025-2027年PE为11.8倍、11.3倍和9.2倍 [1][5] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩承压主要因结转规模下降 但可售及可结转资源充足 区位优势和产业聚集效应显著 [5] - 下半年有望通过周浦碧云澧悦项目结转增厚业绩 该项目已去化85%且累计收款42.8亿元 [6] - 公司推动重点项目去化 项目储备充足 业绩有望持续改善 [5] 财务表现 - 2025年上半年营收9.61亿元 同比下降33.8% 归母净利润1.75亿元 同比下降46.5% [6] - 经营性净现金流-10.35亿元 主要因支付碧云综合体项目补地价款及缴纳税金增加 [6] - 销售毛利率47.7% 同比下降2.4个百分点 净利率16.3% 同比下降5.5个百分点 [6] - 预计2025年全年营收69.23亿元 同比增长154.1% 归母净利润10.50亿元 同比增长4.8% [9] 项目运营 - 在售项目浦东碧云澧悦和碧云北外滩去化率分别达84.6%和86.9% 累计收款42.8亿元和25.2亿元 [7] - 持有经营性物业325万平方米 总体平均出租率76% [7] - 租赁、酒店及物管收入9.55亿元 销售结转收入仅0.05亿元 [7] - 碧云综合体城市更新项目预计下半年开工 [7] 业务发展 - 2025年上半年落地项目90个 重点引进思格新能源等硬科技产业项目 累计签约面积7.3万平方米 [8] - 公开市场成功发行12亿元中期票据 票面利率2.19% 融资成本优势明显 [8] 估值指标 - 当前总市值124.48亿元 流通市值94.29亿元 [1] - 2025-2027年预测EPS分别为0.94元、0.98元和1.20元 [5][9] - PB估值0.8-0.9倍 处于历史较低水平 [9]

核心观点 - 公司2025年第二季度主营业务收入同比下滑17.46% 主要受销售收入、租赁收入、酒店公寓及物业管理服务收入减少影响 [15] - 碧云澧悦项目全盘去化率84.58% 累计收款42.81亿元 碧云北外滩尊邸项目去化率86.86% 收款25.19亿元 [16] - 董事会全票通过2025年半年度报告及经营业绩责任书等议案 未提出利润分配预案 [7][8][9][10] 财务表现 - 主营业务收入4.48亿元（同比减少17.46%） 其中销售收入50.46万元（同比减少97.81%） 租赁收入4.10亿元（同比减少10.70%） 酒店公寓收入3573.58万元（同比减少28.79%） 物业管理服务收入185.23万元（同比减少82.38%） [15] - 租赁收入环比下降5.00% 但新增项目金桥新通信产业园Ⅱ期及金桥智造金豫园入市后总体出租率保持平稳 [15] - 物业管理及酒店收入大幅下滑主因上海新金桥广场实业有限公司股权转让后不再并表 [15] 项目开发进展 - 房地产开发业务二季度无新增土地储备 无新开工或竣工项目 [14] - 碧云澧悦项目两批次共843套房屋预售 首批449套于2023年11月开盘 第二批394套于2025年5月开盘 [16] - 碧云北外滩尊邸项目由控股80%的子公司开发 2024年12月开盘预售 [16] 公司治理 - 第十届董事会第二十二次会议于2025年8月27日以通讯表决方式召开 全体8名董事出席 [5][6] - 审议通过2024年度经理层绩效考核议案（6票同意）及2025年度经营业绩责任书（7票同意） 关联董事均回避表决 [7][8] - 半年度报告未经审计 且未提出利润分配预案 [2][3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.61亿元 同比下降33.84% 较去年同期减少4.92亿元 同业排名第34 [1] - 归母净利润1.75亿元 同比下降46.51% 较去年同期减少1.52亿元 同业排名第13 [1] - 摊薄每股收益0.16元 同比下降46.27% 较去年同期减少0.14元 同业排名第10 [1] - 经营活动现金净流出10.35亿元 较去年同期减少5.90亿元 同业排名第52 [1] 盈利能力指标 - 毛利率57.73% 居同业首位 但较上季度下降3.75个百分点 较去年同期下降2.41个百分点 [1] - ROE为1.24% 同业排名第17 较去年同期下降1.15个百分点 [1] 资产与运营效率 - 资产负债率63.66% 同业排名第26 较上季度上升1.56个百分点 较去年同期上升3.20个百分点 [1] - 总资产周转率0.02次 同比下降43.11% 较去年同期减少0.01次 同业排名第57 [2] - 存货周转率0.02次 同比下降38.63% 较去年同期减少0.01次 同业排名第60 [2] 股权结构 - 股东总户数6.37万户 前七大股东持股6.06亿股 占总股本比例54.02% [2] - 控股股东上海金桥(集团)有限公司持股49.37% 第二大股东上海国际集团资产管理有限公司持股1.77% [2] - 自然人股东陈国铭持股1.26% 香港中央结算有限公司持股0.45% [2]

财务表现 - 2025上半年营业总收入9.61亿元 同比下降33.84% [1] - 归属母公司股东净利润1.75亿元 同比下降46.51% [1] - 基本每股收益0.1569元 [1]

公司治理 - 公司董事会会议于2025年8月27日以通讯表决方式召开[1] - 会议审议《2024年度经理层绩效考核的议案》等文件[1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成：房地产业占比91.29%[1] - 酒店公寓服务占比7.36%[1] - 物业管理收入占比1.06%[1] - 其他业务占比0.28%[1] 市场表现 - 公司当前市值124亿元[1] - 收盘价11.09元[1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入9.61亿元，同比下降33.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比下降46.51% [1] - 基本每股收益0.1569元 [1]

会议信息 - 董事会会议通知和材料于2025年8月18日发出，8月27日通讯表决召开[1] - 应出席董事8人，实际出席8人，由董事长王颖召集[1] 议案表决 - 《2024年度经理层绩效考核的议案》非关联董事6人同意[2] - 《2025年度经营业绩责任书》非关联董事7人同意[2] - 《2025年半年度报告》表决同意8票[2] 报告情况 - 会议书面报告《2025年半年度经营工作报告》[3]

收入和利润（同比环比） - 营业收入9.61亿元人民币，同比下降33.84%[10] - 归属于上市公司股东的净利润1.75亿元人民币，同比下降46.51%[11] - 扣除非经常性损益的净利润1.64亿元人民币，同比下降49.73%[11] - 基本每股收益0.1569元/股，同比下降46.27%[11] 成本和费用（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额为-10.35亿元人民币，同比恶化132.87%[11] 盈利能力指标变化 - 加权平均净资产收益率1.21%，同比下降1.11个百分点[11] 资本结构和偿债能力 - 资产负债率63.7%，较上年末上升2.3个百分点[16] - EBITDA利息保障倍数2.62，同比下降20.12%[16] - 公司存续债券规模合计47.5亿元人民币，利率区间2.19%-3.30%[15][16] 资产状况变化 - 总资产506.75亿元人民币，较上年末增长4.20%[10]