青蒿素概念板块市场表现 - 截至12月8日收盘，青蒿素概念板块整体下跌0.51%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 在当日所有概念板块涨跌幅排名中，青蒿素概念跌幅排名第三，表现弱于市场 [2] 板块内个股表现 - 板块内个股德龙汇能、百花医药、新和成跌幅居前 [1] - 德龙汇能股价下跌2.36%，换手率为10.36% [2] - 百花医药股价下跌0.65%，换手率为12.60% [2] - 新和成股价下跌0.61%，换手率为0.55% [2] - 浙江医药股价下跌0.43%，复星医药股价逆势上涨0.70% [2] 板块资金流向 - 12月8日，青蒿素概念板块整体获得主力资金净流出0.62亿元 [2] - 主力资金净流出居前的个股为德龙汇能、百花医药、新和成、浙江医药，净流出额分别为3999.33万元、3430.38万元、757.87万元、531.02万元 [2] - 主力资金净流入居前的个股为白云山、华润双鹤、昆药集团，净流入额分别为1536.89万元、787.67万元、95.03万元 [2] 当日市场热点概念 - 共封装光学(CPO)概念涨幅居首，上涨4.72% [2] - F5G概念上涨4.30%，光纤概念上涨3.67% [2] - 天津自贸区概念跌幅最大，下跌0.99% [2] - 草甘膦概念下跌0.86%，煤炭概念与青蒿素概念均下跌0.51% [2]

医疗服务板块市场表现 - 2023年12月5日，医疗服务板块整体微跌0.03%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.08% [1] - 板块内个股表现分化，涨幅居前的包括自花医药（涨停，涨10.01%）、数字人（涨3.23%）、益诺思（涨2.89%）；跌幅最大的是ST中珠，下跌3.72% [1][2] 板块资金流向 - 当日医疗服务板块整体呈现主力资金净流入，金额为2.18亿元，同时散户资金净流入7291.16万元 [2] - 游资资金在当日呈现净流出状态，净流出金额为2.91亿元 [2] - 个股层面，药明康德获得主力资金净流入最多，达2.14亿元，主力净占比6.14%；百花医药主力净流入1.15亿元，主力净占比高达21.76% [3] 重点个股交易情况 - 自花医药（600721）成交活跃，成交量51.19万手，成交额达5.31亿元，股价涨停 [1] - 创新医疗（002173）成交额巨大，达7.61亿元，股价上涨2.03% [1] - ST中珠（600568）成交量达65.42万手，成交额1.87亿元，是板块领跌股 [2] - 昭衍新药（603127）成交额较高，为2.97亿元，股价微跌0.07% [2]

青蒿素概念板块市场表现 - 截至12月3日收盘，青蒿素概念板块整体上涨0.57%，在概念板块涨幅中排名第6 [1] - 板块内6只股票上涨，其中德龙汇能、海正药业、华润双鹤涨幅居前，分别上涨4.38%、2.49%、0.75% [1] - 板块内跌幅居前的股票为百花医药、润都股份、复星医药，分别下跌2.20%、0.50%、0.15% [1] 板块资金流向 - 青蒿素概念板块整体获得主力资金净流出0.73亿元 [2] - 板块内3只股票获得主力资金净流入，海正药业净流入资金居首，达299.33万元，复星医药和昆药集团分别净流入177.88万元和140.40万元 [2] - 资金流入比率方面，昆药集团、海正药业、复星医药位居前列，主力资金净流入率分别为3.59%、1.88%、0.82% [3] 个股资金流详细数据 - 海正药业今日涨幅2.49%，换手率1.25%，主力资金净流入299.33万元，净流入比率1.88% [3] - 复星医药今日跌幅0.15%，换手率0.38%，主力资金净流入177.88万元，净流入比率0.82% [3] - 昆药集团今日涨幅0.30%，换手率0.39%，主力资金净流入140.40万元，净流入比率3.59% [3] - 百花医药今日跌幅2.20%，换手率4.59%，主力资金净流出1611.37万元，净流入比率-9.32% [4] - 德龙汇能今日涨幅4.38%，换手率22.35%，主力资金净流出1916.26万元，净流入比率-1.74% [4]

公司治理动态 - 百花医药控股股东、实际控制人米在齐、米恩华、杨小玲及其一致行动人李建城签署的《一致行动人协议书》于2025年12月1日到期，各方一致行动关系自到期之日起自动解除 [1] - 本次解除一致行动关系不会对公司的经营管理造成不利影响，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化 [1] 药物研发进展 - 悦康药业子公司YKYY018雾化吸入剂获得中国国家药品监督管理局核准签发的两份《药物临床试验批准通知书》，用于与呼吸道合胞病毒患者接触后的暴露后预防和用于RSV感染的治疗 [2] - 悦康药业YKYY018雾化吸入剂也获得美国食品药品监督管理局核准签发的关于预防和治疗呼吸道合胞病毒感染进行临床试验的函告 [2] - 和誉医药在研的口服小分子KRAS G12D抑制剂ABSK141用于治疗携带KRAS G12D突变的晚期实体瘤患者的新药临床试验申请已获得美国食品药品监督管理局批准 [3] 行业政策与基础设施 - 中国药品价格登记系统于12月2日正式发布，由国家医疗保障局与北京市政府联合主办 [4] - 该系统旨在通过汇集权威、准确的药品价格信息，助力医药企业夯实国际化道路，赋能创新药的全球交易与价值实现，并致力于建立获得全球认可的中国药品价格信息基准与国际市场参照 [4]

一致行动关系到期解除 - 控股股东、实际控制人米在齐、米恩华、杨小玲及其一致行动人李建城签署的《一致行动人协议书》于2025年12月1日到期自动解除 [2] - 协议有效期一年，各方经友好协商到期后确认不再续签 [4] - 协议期内各方均严格遵守约定，未发生违反协议的情形 [3] 协议解除前后股权结构变化 - 协议解除前，三位共同实控人（米在齐、米恩华、杨小玲）合计持有公司股份79,525,087股，占总股本的20.68% [5] - 一致行动人李建城持有公司股份15,000,000股，占总股本的3.90% [5] - 协议解除前合并持股94,525,087股，占总股本的24.58% [5] - 协议解除后，李建城不再为一致行动人，其持股不再合并计算，控股股东、实际控制人仍为米在齐、米恩华、杨小玲，合计持股比例保持20.68% [6] 协议解除对公司的影响 - 本次解除不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更 [2][7] - 不会引起公司管理层变动，不会对公司日常经营活动产生不利影响 [7] - 公司仍具有规范的法人治理结构，不影响公司人员、财务、机构、业务独立和资产完整 [7] 李建城先生减持安排 - 自2025年12月2日起六个月内，承诺不通过任何方式减持所持公司股份 [8] - 不减持承诺期届满后，若通过集中竞价交易减持，将在首次卖出十五个交易日前预先披露减持计划 [8] - 减持额度与原一致行动人（米在齐、米恩华、杨小玲）的减持额度仍将合并计算，遵守相关减持规定 [9]

股权结构 - 《一致行动人协议书》2024年12月2日签署，2025年12月1日到期不再续签[3][5] - 解除前共同实控人及其一致行动人合并持股94,525,087股，占总股本24.58%[6] - 解除后米在齐等仍为控实人，合计持股79,525,087股，占总股本20.68%[7] 减持规定 - 李建城6个月内不减持，届满后集中竞价需提前15日报告披露[10][11] - 李建城减持额度与原一致行动人合并计算[11] - 违反承诺减持收益归公司所有[11]

行业投资评级 - 报告对医疗服务行业维持“买入”评级 [8][9][63] 核心观点 - 近期医药行业表现活跃受流感多发催化，尽管行业仍面临医保控费压力，但多层次的支付体系正在建立，叠加医疗需求的刚性，共同推动行业企稳回升 [9][63] - 医保省级统筹为医药行业带来结构性机会，创新药械、医保信息化、医疗器械等细分领域有望持续受益 [6][62] - 投资建议关注高成长及预期改善两大方向 [9][63] 板块及个股市场表现 - 本周（11月24日至11月28日）申万一级行业医药生物指数上涨2.67%，涨幅在31个一级行业中排名第17位，跑赢沪深300指数（上涨1.64%）1.03个百分点 [2][11] - 医药生物二级子行业中，化学制药Ⅱ涨幅最大，为4.19%；医疗服务Ⅱ上涨1.42%，中药Ⅱ上涨1.29%，生物制品Ⅱ上涨2.06%，医药商业Ⅱ上涨2.77%，医疗器械Ⅱ上涨2.30% [2][22][23] - 2024年以来，化学制药Ⅱ子行业累计上涨27.84%，表现最佳；生物制品Ⅱ子行业累计下跌21.64%，表现最差；医疗服务Ⅱ子行业累计下跌2.76% [23] - 医疗服务板块内，本周表现居前的公司有：ST中珠（+16.3%）、百花医药（+11.6%）、兰卫医学（+10.6%）、百诚医药（+10.1%）、成都先导（+9.1%）[3][27][31] - 医疗服务板块内，本周表现靠后的公司有：爱尔眼科（-1.6%）、药明康德（-0.7%）、毕得医药（-0.3%）、南华生物（-0.1%）、诚达药业（-0.0%）[3][27][28] 行业估值分析 - 截至本周末，申万医疗服务板块市盈率（PE TTM）为31.62倍，近一年PE最大值为41.13倍，最小值为28.46倍；当前市净率（PB LF）为3.18倍，近一年PB最大值为4.00倍，最小值为2.48倍 [4][29] - 医疗服务板块PE较前一周提升0.40倍，PB较前一周提升0.04倍 [4][29] - 当前申万医药生物整体PE为37.71倍，PB为2.82倍；医疗服务板块PE（31.62倍）低于医药生物整体水平，PB（3.18倍）高于医药生物整体水平 [48][49][56] - 在医药三级行业中，医疗研发外包板块年初至今涨幅达46.0%，表现突出；化学制剂板块PE为95.4倍，估值最高；医药流通板块PB为1.3倍，估值最低 [30][53][55] 政策解读与行业影响 - 11月27日国务院常务会议部署推进基本医疗保险省级统筹工作，旨在健全全民医保制度，更好发挥保险互助共济优势 [5][60][61] - 医保省级统筹的意义在于：增强基金抗风险能力，通过扩大基金池规模平衡不同地区收支；提升制度公平性，统一全省医保政策消除地区差异；方便参保群众，实现省内异地就医直接结算 [6][62] - 该政策将协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，加快优质医疗资源均衡布局，加强基层医疗服务能力建设，完善医保支付和服务价格调节机制 [5][61] 具体投资建议 - **高成长方向**：关注医药外包服务中的ADC CDMO、减肥药产业链多肽 CDMO 等方向，涉及公司包括药明康德、皓元医药、药明生物等 [9][63] - **预期改善方向**：关注盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室，以及消费医疗中的眼科及口腔等方向，涉及公司包括爱尔眼科、迪安诊断等 [9][63] - 部分重点公司估值：药明康德2024年市盈率（PE）为29倍，2025年预测PE为18倍；药明生物2024年PE为38倍，2025年预测PE为29倍；爱尔眼科2024年PE为30倍，2025年预测PE为28倍 [59]

大盘整体表现 - 沪指11月28日上涨0.34% [1] - 申万所属行业中，29个行业上涨，涨幅居前的为钢铁和农林牧渔，涨幅均为1.59% [1] - 银行和煤炭行业跌幅居前，分别下跌0.83%和0.14% [1] - 两市主力资金全天净流入108.40亿元 [1] - 19个行业主力资金净流入，电子行业净流入规模居首，达34.23亿元，日涨幅1.30% [1] - 有色金属行业主力资金净流入30.51亿元，日涨幅1.44% [1] - 12个行业主力资金净流出 [1] 医药生物行业整体情况 - 医药生物行业今日上涨0.14% [1][2] - 行业主力资金全天净流出23.34亿元，为所有行业中净流出规模最大 [1][2] - 行业所属477只个股中，260只上涨，3只涨停；201只下跌，2只跌停 [2] - 180只个股呈现资金净流入 [2] 医药生物行业资金流入个股 - 资金净流入超3000万元的个股有6只 [2] - 海王生物资金净流入居首，达1.45亿元，今日涨停，涨幅10.03% [2] - 百花医药资金净流入9775.13万元，今日涨停，涨幅10.01% [2] - 太龙药业资金净流入8015.61万元，今日上涨5.37% [2] - 益方生物-U、华东医药、海思科资金净流入分别为5458.15万元、4310.76万元、3810.57万元 [2] 医药生物行业资金流出个股 - 资金净流出超5000万元的个股有8只 [2] - 众生药业资金净流出规模居首，达6.84亿元，今日跌停，跌幅10.00% [2][4] - 药明康德资金净流出1.65亿元，今日下跌1.10% [2][4] - 特一药业资金净流出1.12亿元，今日下跌6.41% [2][4] - 合富中国、片仔癀、万泰生物资金净流出分别为1.02亿元、8116.86万元、6826.64万元 [4]

流感概念板块整体表现 - 截至11月28日收盘，流感概念板块整体下跌0.49%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内股价上涨的股票有63只，其中海王生物、百花医药、太龙药业涨幅居前，分别上涨10.03%、10.01%和5.37% [1] - 板块内众生药业、广济药业等个股跌停，粤万年青、华兰疫苗、金迪克等跌幅居前 [1] 板块资金流向 - 流感概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出金额达12.40亿元 [2] - 板块内101只股票遭遇主力资金净流出，其中5只股票主力资金净流出超过5000万元 [2] - 资金净流出最显著的个股是众生药业，主力资金净流出6.84亿元，特一药业、万泰生物、新华制药分别净流出1.12亿元、6826.64万元和5833.43万元 [2] - 主力资金净流入居前的个股包括海王生物、百花医药、太龙药业，净流入金额分别为1.45亿元、9775.13万元和8015.61万元 [2] 相关概念板块对比 - 在当日概念板块涨跌幅榜中，钛白粉概念涨幅最大，为4.31%，而禽流感概念跌幅最大，为-0.76% [2] - 流感概念板块的跌幅为-0.49%，表现弱于多数板块，与生物疫苗(-0.30%)、医药电商(-0.28%)等医药相关板块均呈现下跌 [2] 个股资金流量详情 - 众生药业在资金流出榜中居首，主力资金净流出68364.97万元，当日股价下跌10.00%，换手率为18.78% [2] - 资金净流入榜中，海王生物主力资金净流入14523.50万元，涨幅10.03%，换手率15.64% [7] - 部分个股如康芝药业、热景生物、鲁抗医药也获得超千万元的主力资金净流入，金额分别为2119.54万元、2081.04万元和1831.61万元 [7]

肝炎概念板块整体表现 - 截至11月28日收盘，肝炎概念板块整体下跌0.31%，位列概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内90只个股出现主力资金净流出，仅有5只个股主力资金净流出额超过5000万元 [2] - 板块整体获得主力资金净流出12.84亿元 [2] 板块内个股涨跌情况 - 股价上涨的个股有56只，其中百花医药、诚达药业、康芝药业涨幅居前，分别上涨10.01%、4.79%、3.00% [1] - 众生药业、广济药业跌停，华兰疫苗、特一药业、亨迪药业等跌幅居前 [1] - 在今日涨跌幅居前的概念板块对比中，肝炎概念表现弱于钛白粉概念（+4.31%）和海南自贸区（+3.54%）等领涨板块，但跌幅小于禽流感（-0.76%）和流感（-0.49%）等板块 [2] 主力资金流向 - 主力资金净流出额最高的个股是众生药业，净流出6.84亿元，换手率为18.78% [2] - 特一药业、片仔癀、新华制药主力资金净流出额分别为1.12亿元、8116.86万元、5833.43万元 [2] - 主力资金净流入居前的个股为百花医药、华东医药、康芝药业，净流入额分别为9775.13万元、4310.76万元、2119.54万元 [2] - 资金净流出榜显示，多数肝炎概念股均呈现资金净流出状态，净流出金额从数亿元到数万元不等 [3][4][5][6]