公司估值提升计划 - 公司发布估值提升计划，因2025年1月1日至12月31日期间连续12个月收盘价低于每股净资产触发监管要求 [1] - 计划从经营提升、并购重组、股东回报、投资者关系等六个维度发力 [1] - 计划明确将通过提质增效、扩大清洁能源规模、现金分红及股份回购等方式提升估值 [1] - 计划效果取决于经营改善、清洁能源扩张与股东回报的良性循环 [1] 公司近期股价与资金表现 - 近7天（截至2026年2月13日）公司股价震荡下行，区间跌幅2.44%，最低价5.98元，振幅3.42% [1] - 2月13日单日股价下跌2.28%，收盘价5.99元，市净率0.84，处于破净状态 [1] - 资金面显示主力资金净流出780.66万元，散户资金占主导 [1] - 同期电力板块跌幅为1.34%，公司股价表现弱于大盘但持平行业平均水平 [1] 公司经营与财务数据 - 2025年第四季度火电板块发电量151,092万千瓦时，同比下降13.73% [2] - 2025年第四季度火电板块上网电量136,332万千瓦时，同比下降14.34% [2] - 2025年第四季度火电板块上网电价同比提升13.09%至395.52元/千千瓦时，对收入形成支撑 [2] - 风电板块发电量保持稳定，全年市场化交易电量占比均为100% [2] - 机构盈利预测显示2025年净利润同比增长47.62% [2] 公司战略举措 - 公司已获取117.05万千瓦清洁能源建设指标，计划扩大清洁能源规模 [1] - 公司承诺最近三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30% [1] 市场估值与机构观点 - 公司当前市盈率（TTM）为11.17倍，低于行业平均水平 [2] - 市场对火电转型及估值提升计划执行力度持观望态度 [2] - 机构调研频率较低，评级利好占比为0%，机构舆情偏中性 [2]

2025年第四季度及年度经营数据总结 - **火力发电业务**：2025年第四季度，公司全资火电企业发电量为151,092万千瓦时，同比下降13.73%；上网电量为136,332万千瓦时，同比下降14.34%；上网电价均价为395.52元/千千瓦时，同比增加13.09%[1]。2025年度，火电发电量为564,648万千瓦时，同比下降8.58%；上网电量为509,251万千瓦时，同比下降9.22%；上网电价均价为380.18元/千千瓦时，同比增加6.94%[1]。市场化交易电量占上网电量比例为100%[1]。 - **风力发电业务**：2025年第四季度，公司全资风电企业发电量为4,086万千瓦时，上网电量为4,018万千瓦时，上网电价均价为329.96元/千千瓦时[2]。2025年度，风电发电量为6,768万千瓦时，上网电量为6,637万千瓦时，上网电价均价为326.97元/千千瓦时[2]。市场化交易电量占上网电量比例为100%[2]。 估值提升计划触发背景 - **触发情形**：公司股票在2025年1月1日至2025年12月31日期间，连续12个月每个交易日的收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股净资产（2023年度为6.41元，2024年度为6.71元）[5][9]。根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》规定，公司需制定估值提升计划[5][9]。 - **审议程序**：估值提升计划已于2026年2月10日经公司第十二届董事会第五次会议审议通过，表决结果为7票赞成，0票反对，0票弃权[9]。 估值提升计划具体举措：经营提升 - **火电业务**：聚焦技术创新与升级，通过燃料精细化管理、优化机组运行以控制成本、提升效率；精准参与市场交易，拓展供热、供汽等增值业务，提高综合效益[10]。 - **新能源业务**：将风光业务作为增长新引擎，聚焦电量、电价等关键因素，加快优质项目投建与全周期成本优化，依托智慧运维平台提升运营效率[10]。 - **电网业务**：以服务升级和精益运营为核心，优化电网营销体系，拓展能效管理、分布式能源服务等综合能源业务；加快智能配电网建设，提升新能源消纳能力与供电可靠性[11]。 - **科技创新与数字化**：加大在智慧能源、节能降碳等领域的实施力度，以数字化手段提升运营效率，系统培育新质生产力[11]。 估值提升计划具体举措：资本运作与股东回报 - **并购重组**：围绕清洁能源发展战略，坚持“煤电与新能源一体化”方向，坚持购建并举[12]。公司已累计获取三批、共计117.05万千瓦清洁能源项目建设指标，相关项目已完成核准或备案[12]。同时积极寻求符合战略方向的并购重组与再融资机会[13]。 - **现金分红**：承诺在满足公司持续稳定发展的基础上，以现金分红和股份回购等方式积极回报投资者，实现最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[13]。 - **股东增持**：公司将加强与控股股东和一致行动人的沟通，积极配合其在符合条件的情况下制定并实施股份增持计划，或承诺不减持股份[16]。 估值提升计划具体举措：投资者关系与公司治理 - **投资者关系管理**：完善多元化、常态化沟通机制，如举办业绩说明会、接待投资者调研；畅通上证E互动、投资者热线等互动渠道；积极运用网络投票等便捷表决方式；披露《可持续发展报告》并参与ESG评级[14]。 - **信息披露**：以投资者需求为导向，优化信息披露形式，如制作可视化年报、发布视频版业绩解读；在法定披露基础上主动拓展自愿披露内容[15]。 - **公司治理**：持续优化董事会运作机制，强化审计委员会及独立董事的职能；深化以风险管理为导向的内控合规体系建设，强化对重点领域与关键环节的全过程监督[17]。

估值提升计划触发背景 - 公司股票在2025年1月1日至2025年12月31日期间，连续12个月内每个交易日收盘价均低于其最近一个会计年度经审计的每股净资产，触发相关监管要求，因此制定并披露估值提升计划 [2] 经营层面提质增效举措 - **火电业务**：通过燃料精细化管理、机组运行优化和设备治理持续降低成本，更精准参与电力市场交易，并积极拓展供热、供汽等综合能源服务以提升存量资产盈利能力 [2] - **新能源业务**：围绕电量、电价等关键因素，加快优质风电、光伏项目建设，并通过智慧运维平台提升运行效率和全周期收益水平 [2] - **电网业务**：持续深化服务创新和智能化升级，拓展能效管理、分布式能源等业务形态，以增强配售电板块综合竞争力 [2] 产业布局与绿色转型 - 公司坚持“煤电与新能源一体化”发展方向，通过“购建并举”方式扩大清洁能源规模 [3] - 目前已累计获取三批、合计117.05万千瓦清洁能源建设指标，相关项目已完成地方政府核准或备案 [3] - 下一步将有序推进项目并网，并积极关注符合战略方向的并购重组与再融资机会，以持续优化资产结构 [3] 股东回报与投资者沟通 - 在保障正常经营、偿债和重点项目建设资金需求的前提下，将通过现金分红、股份回购等方式积极回馈投资者 [3] - 提出最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%，并提升分红的稳定性和可预期性 [3] - 将估值管理与投资者关系管理深度结合，计划通过业绩说明会、机构调研、“走进上市公司”等多种形式传递公司信息，并利用上证E互动、投资者热线等渠道提高沟通效率 [3] - 在信息披露方面，将在合规基础上探索可视化年报、视频化业绩解读、可持续发展报告等方式，以增强透明度 [3] 稳定市场预期与公司治理 - 公司将加强与控股股东及一致行动人的沟通，配合其在条件成熟时实施股份增持计划，或通过承诺不减持股份等方式提振市场信心 [4] - 将持续完善治理结构，落实新公司法和监管要求，发挥董事会及专门委员会、独立董事在决策、风控和监督中的作用 [4] 近期经营数据 - **2025年第四季度火电板块**：发电量和上网电量同比有所下降，但上网电价同比提升 [4] - **2025年全年火电板块**：市场化交易电量占比为100% [4] - **2025年全年风电板块**：发电量和上网电量保持稳定，电价水平相对平稳，市场化交易电量同样实现全覆盖 [4]

火力发电业绩 - 2025年Q4发电量151,092万千瓦时，同比降13.73%[1] - 2025年Q4上网电量136,332万千瓦时，同比降14.34%[1] - 2025年Q4上网电价均价395.52元/千千瓦时，同比增13.09%[1] - 2025年度发电量564,648万千瓦时，同比降8.58%[1] - 2025年度上网电量509,251万千瓦时，同比降9.22%[1] - 2025年度上网电价均价380.18元/千千瓦时，同比增6.94%[1] - 火力发电市场化交易电量占比100%，与上年持平[1] 风力发电业绩 - 2025年Q4发电量4,086万千瓦时[2] - 2025年度上网电量6,637万千瓦时[2] - 风力发电市场化交易电量占比100%[2]

业绩相关 - 2025年1月1日至4月24日，股票收盘价低于2023年度经审计每股净资产6.41元[5] - 2025年4月25日至12月31日，低于2024年度经审计每股净资产6.71元[5] - 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[9] 项目进展 - 累计获取三批、共计117.05万千瓦清洁能源项目建设指标[8] 计划相关 - 2026年2月10日董事会审议通过估值提升计划[5] - 估值提升计划触发情形为2025年股票连续12个月低于最近会计年度经审计每股净资产[3] - 聚焦电力主业，从多方面制定估值提升计划[6] 业务策略 - 发电业务推动传统煤电升级与新能源增效[6][7] - 电网业务向能源服务生态转型[6][7] 其他策略 - 加强投资者关系管理[9][10] - 强化信息披露合规管理[11] - 加强与控股股东沟通配合股份增持或不减持[11] 评估说明 - 按要求每年评估估值提升计划实施效果[14] - 日平均市净率低于行业均值时在业绩说明会专项说明[14] - 估值提升计划不代表业绩等承诺，目标实现有不确定性[15]

公司所属火力发电业务运营情况 - 2025年第四季度，公司全资火力发电企业发电量为151,092万千瓦时，同比下降13.73%，上网电量为136,332万千瓦时，同比下降14.34% [1] - 2025年第四季度，火力发电上网电价均价为395.52元/千千瓦时，同比显著增加13.09% [1] - 2025年度，火力发电企业累计发电量为564,648万千瓦时，同比下降8.58%，累计上网电量为509,251万千瓦时，同比下降9.22% [1] - 2025年度，火力发电上网电价均价为380.18元/千千瓦时，同比增加6.94%，全年市场化交易电量占比为100% [1] 公司所属风力发电业务运营情况 - 2025年第四季度，公司全资风力发电企业发电量为4,086万千瓦时，上网电量为4,018万千瓦时，上网电价均价为329.96元/千千瓦时 [1] - 2025年度，风力发电企业累计发电量为6,768万千瓦时，累计上网电量为6,637万千瓦时，上网电价均价为326.97元/千千瓦时，全年市场化交易电量占比为100% [1] 公司整体电力业务结构 - 公司发电资产包含火电与风电，其中火电业务体量远大于风电业务 [1] - 公司火力与风力发电业务的上网电量均100%通过市场化交易完成 [1] - 在发电量同比下降的背景下，公司火电业务上网电价实现同比上涨，对营收形成一定支撑 [1]

公司火力发电业务运营数据 - 2025年第四季度，公司全资火力发电企业发电量151,092万千瓦时，同比下降13.73%，上网电量136,332万千瓦时，同比下降14.34% [1] - 2025年第四季度，火力发电上网电价均价（含税）为395.52元/千千瓦时，同比显著增加13.09% [1] - 2025年度，火力发电企业累计发电量564,648万千瓦时，同比下降8.58%，累计上网电量509,251万千瓦时，同比下降9.22% [1] - 2025年度，火力发电上网电价均价（含税）为380.18元/千千瓦时，同比增加6.94% [1] - 2025年火力发电业务的市场化交易电量占上网电量比例为100%，与上年持平 [1] 公司风力发电业务运营数据 - 公司全资风力发电企业2025年第四季度发电量4,086万千瓦时，上网电量4,018万千瓦时，上网电价均价（含税）为329.96元/千千瓦时 [1] - 2025年度，风力发电企业累计发电量6,768万千瓦时，累计上网电量6,637万千瓦时，年度上网电价均价（含税）为326.97元/千千瓦时 [1] - 2025年风力发电业务的市场化交易电量占上网电量比例也为100% [1]

火电业务运营数据 - 2025年第四季度，公司全资火电企业山西阳光发电发电量为151,092万千瓦时，同比下降13.73%，上网电量为136,332万千瓦时，同比下降14.34% [1] - 2025年第四季度，公司火电上网电价均价为395.52元/千千瓦时，同比上涨13.09% [1] - 2025年度，公司火电企业发电量为564,648万千瓦时，同比下降8.58%，上网电量为509,251万千瓦时，同比下降9.22% [1] - 2025年度，公司火电上网电价均价为380.18元/千千瓦时，同比上涨6.94%，市场化交易电量占比为100% [1] 风电业务运营数据 - 2025年度，公司全资风电企业通宝宁武清洁能源发电量为6,768万千瓦时，上网电量为6,637万千瓦时 [1] - 2025年度，公司风电上网电价均价为326.97元/千千瓦时 [1]

公司项目进展 - 公司所属的通宝原平清洁能源有限公司投资建设的原平光伏项目尚未完成建设 [1] 行业发展趋势 - 公司正在投资建设光伏项目，属于清洁能源领域 [1]

山西省2025年发电量数据 - 2025年12月，山西省发电422.6亿千瓦时，同比下滑3% [1] - 2025年全年，山西省发电4405.8亿千瓦时，同比下滑0.8% [1] 2025年山西省分品种发电量结构及增速 - 火力发电量3545.8亿千瓦时，占总发电量80.5%，同比下滑3.6% [1] - 水力发电量45.5亿千瓦时，占总发电量1%，同比增长1.4% [1] - 风力发电量555.8亿千瓦时，占总发电量12.6%，同比增长13.8% [1] - 太阳能发电量258.75亿千瓦时，占总发电量5.9%，同比增长13.2% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的山西省能源相关上市公司包括：晋控电力、蓝焰控股、山西焦煤、兰花科创、永泰能源、太原重工、华阳股份、山煤国际、国新能源、通宝能源、晋控煤业、潞安环能 [1] 数据来源与统计口径 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 产量数据统计口径为规模以上工业企业，即年主营业务收入2000万元及以上的工业企业 [2] - 同比增速计算采用与本期统计范围一致的同期数，因此与上年公布数据可能存在口径差异 [2]