证券简称：石化油服 证券代码：600871 编号：临2026-013 除简历披露的任职外，李先生与本公司或本公司的其他董事、高 级管理人员、实际控制人及持股5%以上的股东不存在关联关系。截至 本公告日，李先生未持有任何本公司股份，亦不存在《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》第3.2.2条规定的不得 担任上市公司董事的情形。 特此公告。 中石化石油工程技术服务股份有限公司董事会 2026 年 3 月 27 日 根据《中华人民共和国公司法》和《中石化石油工程技术服务股 份有限公司章程》的有关规定，中石化石油工程技术服务股份有限公 司（以下简称"本公司"）经履行民主程序，李利芝先生当选为本公 司第十一届董事会职工代表董事，任期自2026年3月27日起至公司第 十一届董事会任期届满之日。 李利芝先生简历如下： 李利芝，58岁。李先生是高级工程师，硕士研究生毕业。李先生 1990年加入中国石化集团巴陵石化公司，2004年2月任中国石油化工 股份有限公司人力资源部综合与信息处副处长，2005年10月任中国石 化集团公司人事部办公室副主任；2013年3月任本公司人力资源部经 理、党委组织部部长；201 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（3月16日 - 3月20日）受中东冲突持续影响国际油价上涨 美国原油及成品油市场在价格、库存、产量、需求和进出口等方面有不同表现 推荐关注相关上市公司 [1][4] 各目录总结 1. 原油周度数据简报 数据来源包括Bloomberg、WIND、EIA、TSA、Baker Hughes、东吴证券研究所 [10][11] 2. 本周石油石化板块行情回顾 2.1 石油石化板块表现 展示各行业板块涨跌幅、石油石化板块细分行业涨跌幅及走势等数据 数据来源为WIND和东吴证券研究所 [17][20] 2.2 板块上市公司表现 列出上游板块主要公司涨跌幅及估值表 涵盖中国海油、中国石油、中国石化等公司 统计时间为2026年3月20日 [24][25][26] 3. 原油板块数据追踪 3.1 原油价格 涉及布伦特、WTI、俄罗斯Urals、ESPO等原油价格及价差 还有美元指数、LME铜价与WTI原油价格关系 [32][34][36] 3.2 原油库存 分析美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣地区原油库存情况 以及库存与油价相关性、去库速度与布油涨跌幅关系 [42][43][45] 3.3 原油供给 关注美国原油产量、钻机数、压裂车队数及与油价走势关系 [56][58][59] 3.4 原油需求 考察美国炼厂原油加工量、开工率 以及山东炼厂、我国主营炼厂开工率 [63][65][68] 3.5 原油进出口 统计美国原油进口量、出口量、净进口量及原油和石油产品进出口情况 [72][74] 4. 成品油板块数据追踪 4.1 成品油价格 分析国际油价与国内汽、柴油零售价关系 展示不同地区成品油与原油价格及价差 [79][82][104] 4.2 成品油库存 统计美国汽油、柴油、航空煤油库存 以及新加坡汽油、柴油库存 [117][122][130] 4.3 成品油供给 关注美国汽油、柴油、航空煤油产量 [134][136] 4.4 成品油需求 考察美国汽油、柴油、航空煤油消费量及旅客机场安检数 [140][143][148] 4.5 成品油进出口 统计美国汽油、柴油、航空煤油进出口及净出口情况 [151][156][161] 5. 油服板块数据追踪 展示自升式和半潜式钻井平台行业平均日费 [167][171]

核心观点 - 公司2025年在国际油价下行、行业整体景气的背景下，通过拓展市场、优化结构、强化创新和降本增效，实现了盈利能力和经营质量的稳步提升，新签合同额创历史新高，并计划首次发债以优化融资渠道，未来有望持续受益于行业景气及母公司高资本开支 [4][5][6][7][9][10] 2025年财务与经营表现 - 2025年公司实现营业总收入807亿元，同比微降0.5%，但归母净利润达6.6亿元，同比增长4.3% [4] - 2025年第四季度单季实现营业总收入255亿元，环比大幅增长41.1%，但归母净利润为-1030万元 [4] - 公司毛利率为8.1%，同比提升0.3个百分点，经营现金流为66.5亿元，同比净流入增加35.5亿元，财务状况稳健向好 [6] - 2025年累计新签合同额956亿元，同比增长4.8%，创历史最好水平 [7] - 新签合同结构：中国石化集团公司内部市场503亿元（同比+7.0%），国内外部市场186亿元（同比-6.5%），海外市场267亿元（同比+9.9%） [7] 业务发展与战略举措 - 公司全力拓展市场规模、优化业务结构，海外市场和高附加值业务占比持续提升 [6] - 公司持续强化技术创新，2025年研制发布中国石化首套自主研发的科学钻井系统“Idrilling（应龙）系统”，累计推广应用526口井，获2025年中国油气人工智能科技优秀案例 [8] - 公司深度优化人力、装备等核心资源，成本费用逐年下降，钻井单队进尺稳步增长，施工效率稳中有升 [6] - 2026年，公司计划新签合同额925亿元，其中内部市场485亿元，国内外部市场180亿元，海外市场260亿元 [7][8] - 2026年，公司将突出抓好“兵头将尾”深化、资源统筹提升、海外拓市创效“三个工程”和装备电动化、“AI+”两个专项行动 [8] 融资与资本运作 - 公司拟向上海证券交易所申请注册发行总额不超过人民币50亿元的公司债券，这是公司历史上首次发行债券 [5][9] - 募集资金拟主要用于满足生产经营需要、调整债务结构、偿还有息债务、补充流动资金、股权投资、基金出资、项目投资等 [9] 1. 融资方式逐渐多元化，后续有望充分发挥中国石化集团与公司的战略协同效应 [9] 行业环境与未来展望 - 2025年国际油价震荡下行，全年布油均价为68.19美元/桶，同比下降14.6% [6] - 中东地区主要产油国持续增产，全球石油工程行业整体维持景气 [6] - 受益于国内“增储上产”政策，国内石油工程行业继续保持稳健发展态势 [6] - 展望后市，中东地缘局势复杂，保障我国能源供应自主可控的重要性凸显，石油工程行业有望持续维持景气 [10] - 母公司中国石化上游资本开支维持高位，有望为公司提供工作量和盈利的支撑，公司业绩有望继续增长 [10]

报告投资评级 - A股：增持（维持），当前价3.22元 [1] - H股：增持（维持），当前价1.04港元 [1] 核心财务与经营表现 - 2025年公司实现营业总收入807.12亿元，同比微降0.5% [5] - 2025年实现归母净利润6.59亿元，同比增长4.3% [5][7] - 2025年毛利率为8.1%，同比增长0.3个百分点 [7] - 2025年经营现金流净额为66.46亿元，同比增加净流入35.5亿元 [7] - 2025年第四季度单季实现营业总收入255亿元，环比增长41.1%，但归母净利润为-1030万元 [5] - 2025年累计新签合同额956亿元，同比增长4.8%，创历史最好水平 [8] - 2026年计划新签合同额925亿元，其中中国石化集团内部市场485亿元，国内外部市场180亿元，海外市场260亿元 [8] 业务与市场分析 - 2025年国际油价震荡下行，布伦特原油全年均价为68.19美元/桶，同比下降14.6% [7] - 受益于国内“增储上产”政策，国内石油工程行业保持稳健发展态势 [7] - 公司积极拓展市场规模、优化业务结构，海外市场和高附加值业务占比持续提升 [7] - 2025年海外市场新签合同额267亿元，同比增长9.9% [8] - 中国石化集团公司市场新签合同额503亿元，同比增长7.0% [8] - 国内外部市场新签合同额186亿元，同比下降6.5% [8] 技术与研发进展 - 公司持续强化技术创新，加快关键核心技术攻关突破 [7] - 2025年研制发布中国石化首套自主研发的科学钻井系统“Idrilling（应龙）科学钻井系统”，累计推广应用526口井 [8] - 该系统获2025年中国油气人工智能科技优秀案例 [8] - 2026年，公司将突出抓好“兵头将尾”深化、资源统筹提升、海外拓市创效“三个工程”和装备电动化、“AI+”两个专项行动 [8] 融资与资本结构 - 公司拟申请注册发行总额不超过50亿元的公司债券，这是公司历史上首次发行债券 [6][9] - 募集资金拟用于满足生产经营需要、调整债务结构、偿还有息债务、补充流动资金等 [9] - 此举有助于优化融资渠道，发挥与中国石化集团的战略协同效应 [9] 行业展望与公司前景 - 中东地缘局势复杂，保障我国能源供应自主可控的重要性凸显，石油工程行业有望持续维持景气 [10] - 母公司中国石化上游资本开支维持高位，有望为公司提供工作量和盈利支撑 [10] - 公司将持续受益于国内外油服、石油工程市场景气，业绩有望继续增长 [10] 盈利预测与估值 - 考虑到2026年新签合同额指引低于2025年实现值，报告下调了公司2026-2027年盈利预测 [11] - 预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.05亿元、9.11亿元、10.14亿元 [11] - 对应的每股收益（EPS）分别为0.04元、0.05元、0.05元/股 [11] - 基于2026年预测，A股对应市盈率（P/E）为75.8倍，市净率（P/B）为6.07倍 [12][18] - 基于2026年预测，H股对应市盈率（P/E）为22倍 [12]

内部控制责任 - 建立健全和评价内部控制有效性是石化油服董事会的责任[4] - 审计公司负责对财务报告内部控制有效性发表意见并披露非财务报告重大缺陷[5] 内部控制审计 - 审计公司对石化油服2025年12月31日财务报告内部控制有效性进行审计[3] - 审计认为公司在该日重大方面保持了有效财务报告内部控制[8] 内部控制风险 - 内部控制有固有局限性，推测未来有效性有一定风险[6]

会议情况 - 2025年召开股东会4次（含2次类别股东会）、董事会4次等[4] - 2025年独立董事与外部审计师沟通3次[6] - 2025年公司组织调研1次[7] 独立董事履职 - 独立董事现场履职20天[4] - 审核多项事项未发现风险及违规情况[10][11][12] 未来展望 - 提升监督建议深度与实效[14] - 强化对重点项目和风险事项跟踪[14] - 助力完善现代企业治理体系[14]

会议情况 - 2025年召开股东会、董事会等各类会议多次[4] 独立董事履职 - 独立董事现场履职17天，与外部审计师沟通3次[4][6] 信息披露 - 2025年披露文件71份，合规率100%[10] 独立董事意见 - 对议案全投赞成票，认为关联交易公允[4][9] - 未发现财务、内控等风险及关联方违规占资[10]

会议情况 - 2025年召开股东会、董事会等各类会议多次[4] 独立董事履职 - 独立董事现场履职19天，与外部审计师沟通3次[4][5] - 未对审议事项提异议，未提议聘中介机构[7] - 赴上海海洋工程公司调研[10] 公司合规 - 2025年披露文件71份，合规率达100%[12] 建议与审核 - 提强化技术创新等建议获采纳[10] - 审核关联交易、财务报告未发现问题[11][12]

业绩总结 - 2025年营业总收入80,712,178千元，较上期下降0.47%[28] - 2025年营业总成本80,067,606千元，较上期下降0.60%[28] - 2025年净利润660,048千元，较上期增长4.50%[28] - 2025年基本每股收益0.035元/股，较上期增长6.06%[28] - 2025年稀释每股收益0.035元/股，较上期增长6.06%[28] - 2025年度公司母公司营业收入为661,683千元，较上期增长约33.56%[29] - 2025年度公司母公司净利润为9,491千元，较上期下降约88.11%[29] - 2025年度公司合并经营活动产生的现金流量净额为6,645,946千元，较上期增长约114.33%[32] - 2025年度公司合并投资活动产生的现金流量净额为 - 2,534,882千元，较上期增长约26.69%[32] - 2025年度公司合并筹资活动产生的现金流量净额为 - 2,835,109千元，较上期下降约371.04%[32] - 2025年度公司母公司经营活动产生的现金流量净额为638,360千元，较上期实现扭亏为盈[35] - 2025年度公司母公司投资活动产生的现金流量净额为10,66千元，较上期增长约102.64%[35] - 2025年度公司母公司筹资活动产生的现金流量净额为 - 602,544千元，较上期下降约141.06%[35] - 2025年度公司合并销售商品、提供劳务收到的现金为80,113,836千元，较上期增长约1.48%[32] - 2025年度公司母公司销售商品、提供劳务收到的现金为475,367千元，较上期增长约20.45%[35] 财务状况 - 2025年末货币资金为5,008,213千元，上年年末为3,648,514千元[20] - 2025年末应收账款为11,174,568千元，上年年末为13,294,827千元[20] - 2025年末应收款项融资为4,029,356千元，上年年末为2,557,311千元[20] - 2025年末流动资产合计44,344,385千元，上年年末为43,334,968千元[20] - 2025年末固定资产为23,803,167千元，上年年末为24,238,814千元[20] - 2025年末非流动资产合计32,910,208千元，上年年末为34,005,137千元[20] - 2025年末短期借款为28,311,044千元，上年年末为22,870,449千元[23] - 2025年末应付账款为23,016,953千元，上年年末为28,266,046千元[23] - 2025年末流动负债合计66,178,620千元，上年年末为68,102,795千元[23] - 2025年末负债合计67,988,891千元，上年年末为68,691,303千元[23] - 2025年末资产总计61,080,345千元，较上年年末增长0.45%[24] - 2025年末流动资产合计24,775,835千元，较上年年末增长1.24%[24] - 2025年末非流动资产合计36,304,510千元，较上年年末下降0.08%[24] - 2025年末流动负债合计32,404,410千元，较上年年末增长0.91%[25] - 2025年末非流动负债合计15,296千元[25] - 截至2025年12月31日，集团累计亏损219.25671亿元[64] - 2025年流动负债超过流动资产约218.34235亿元，2024年为247.67827亿元[64] 股权变动 - 1994 - 1995年公司分别发行10亿股H股、2亿股A股和4亿股新H股[56] - 1997年东联集团公司承继仪化持有的16.8亿股国有法人股股份，占公司现发行总股份42% [57] - 2000年中国石化成为公司最大股东，持有16.8亿股国有法人股股份，占比42% [58] - 2013年公司进行股权分置改革，非流通股股东向流通A股股东每10股支付5股对价股份，共支付1亿股，中国石化和中信股份持股比例降至40.25%和17.25% [59] - 2013年公司以资本公积金每10股转增5股，新增H股7亿股和A股13亿股[59] - 2014年公司进行重大资产重组，购回24.15亿股A股并注销，向石化集团发行92.24327662亿股A股[60] - 2015年公司向七名特定投资者发行13.33333333亿股A股[60] - 2018年公司非公开发行15.26717556亿股A股，每股价格2.62元，非公开发行33.14961482亿股H股[61] 其他 - 审计报告认为公司2025年度财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[3] - 公司主要提供油田工程技术服务，工程技术服务收入在一段时间内确认，依赖管理层重大估计和判断[7] - 2025年12月31日，公司应收账款账面余额为127.44亿元、合同资产账面余额171.24亿元，已计提坏账及减值准备合计16.28亿元[8] - 收入确认因依赖管理层对合同结果和履约进度估计，被列为关键审计事项[7] - 应收账款及合同资产预期信用损失计量因存在固有不确定性且影响重大，被列为关键审计事项[8] - 2025年12月，公司从中石化集团所属子公司获得授信额度430亿元及等值0.8亿美元，承兑票据开立授信额度55亿元[64]

财务审计 - 立信会计师事务所于2026年3月16日对石化油服2025年度财报出具无保留意见审计报告[6] 存款情况 - 中国石化财务有限责任公司存款2025年初余额571671040.6千元，期末211125千元，收息43948千元[12] - 中国石化盛骏国际投资有限公司存款2025年初561265千元，期末1162538千元，收息43728千元[12] 借款情况 - 短期借款（中国石化财务有限责任公司）2025年初2690000千元，期末22690000千元，付手续费561999千元[12] 授信情况 - 中国石化财务有限责任公司为集团提供保函及票据授信额度11300000千元，2025年底已用5396893千元[12]