2026 年 7 月 10 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】中期选举压力下的特朗普政策棋局——解构美国系列第二十二篇 中期选举已进入关键 4 个月窗口期，特朗普下半年的政策组合或呈现两条主线：对内 以制造业回流、减税、药品价格、住房成本、油价和农业补贴回应选民痛点；对外寻 求美伊停火止损，同时以 1.5 万亿美元军费扩张、施压北约、整顿拉美和对华强硬议 案维持政治动员，争取中期选举选票和积累 2028 年总统大选的政治资本。 【宏观】PPI 同比迎来年内高点——2026 年 6 月价格数据点评 6 月随着外部冲击减弱，输入性因素带来的通胀压力正逐步消退。其中，油价和金价 下跌带动 CPI 同比涨幅放缓，石化链条价格下跌带动 PPI 环比转负。向前看，随着油 价冲击回落，6 月 PPI 同比或为年内高点，后续 AI 通胀有望接力油价，成为 PPI 的 主要支撑项。CPI 方面，未来走势更多受内因驱动，但鉴于消费需求偏弱以及生猪供 给去化幅度较低，预计下半年上涨动能有限。 【策略】极致风格的再平衡——2026 年 7 月五维行业比较观点 7 月行业配置观点：重点关注成长，适当关注防御。综合来 ...

点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 公司发布《工程中标公告》，全资子公司中石化石油工程建设有限公司中标黑河-大庆、大庆-长岭天然气 管道施工总承包项目第一标段，中标金额为17.72亿元。 点评： 中标金额占公司25年营收的2.2%，彰显管网施工实力 黑河—大庆天然气管道起自中俄东线 HC00 #阀室 ，止于中俄东线大庆分输站，线路全长578.3公里，设计 压力12兆帕。大庆-长岭天然气管道起自中俄东线大庆分输站，止于中俄东线长岭联络站，线路全长196.8 公里，管径1219毫米，设计压力12兆帕。管道均与中俄东线联合运行，总设计输量均为480亿方/年。项目 招标方为国家石油天然气管网集团有限公司，公司主要负责承建全长约279公里天然气管道，工期为710 天。本次项目中标金额占公司25年营收的2.2%，本次项目中标彰显公司在石油工程建设领域的专业技术水 平和施工管理能力，有助于深化公司和国家管网集团的合作，是公司在国内外部市场开拓的重大突破。 新签合同额稳步增长，持续拓展海外市场 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新 ...

点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 （赵格格/周欣平/周可） 2026-07-09 您可点击今日推送内容的第1条查看 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】中期选举压力下的特朗普政策棋局——解构美国系列第二十二篇 中期选举已进入关键4个月窗口期，特朗普下半年的政策组合或呈现两条主线：对内以制造业回流、减 税、药品价格、住房成本、油价和农业补贴回应选民痛点；对外寻求美伊停火止损，同时以1.5万亿美元军 费扩张、施压北约、整顿拉美和对华强硬议案维持政治动员，争取中期选举选票和积累2028年总统大选的 政治资本。 【石化油服（600871.SH/1033.HK）】中标国家管网17.72亿元总承包项目，深化管道工程市场开拓—— 公告点评 公司发布《工程中标公 ...