关于 2025 年度第一期超短期融资券发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海张江高科技园区开发股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 6 月 27 日召开的公司 2022 年度股东大会审议通过了《关于申请发行直接债务融资工 具的议案》，该事项已获得中国银行间市场交易商协会中市协注[2023]SCP264 号 《接受注册通知书》，决定接受公司超短期融资券注册金额为 20 亿元，注册额 度自通知书落款之日起 2 年内有效。公司在注册有效期内可分期发行超短期融资 券，发行完成后，应通过交易商协会认可的途径披露发行结果。 股票代码：600895 股票简称：张江高科 编号：临 2025-010 上海张江高科技园区开发股份有限公司 上海张江高科技园区开发股份有限公司 2025 年 4 月 17 日 公司于近日完成了"上海张江高科技园区开发股份有限公司 2025 年度第一 期超短期融资券"的发行，现将发行结果公告如下： | 债券名称 | 上海张江高科技园区开发股份有限 债券简称 | 25 | 张江高科 ...

2025 年第一季度主要经营情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 经上海张江高科技园区开发股份有限公司（以下简称"公司"）初步测算，预计2025年第一季度实现归属 于上市公司股东的净利润为 2.7亿元到3.3亿元，与上年同期相比，将增加 1.51亿元到 2.11亿元，同比增 长 127%到177%。 股票代码：600895 股票简称：张江高科 编号：临2025-009 上海张江高科技园区开发股份有限公司 二、上年同期经营情况 （一）归属于上市公司股东的净利润：1.19亿元。 （二）每股收益：0.08元/股。 三、本期经营业绩增长的主要原因 一、本期经营业绩情况 （一）经营期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日 （二）经营情况 经上海张江高科技园区开发股份有限公司（以下简称"公司"）初步测算，预计2025年第一季度实现归属 于上市公司股东的净利润为 2.7亿元到3.3亿元，与上年同期相比，将增加 1.51亿元到 2.11亿元，同比增 长 127%到 177%。 ...

股票代码：600895 股票简称：张江高科 编号：临2025-009 上海张江高科技园区开发股份有限公司 2025 年第一季度主要经营情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 经上海张江高科技园区开发股份有限公司（以下简称"公司"）初步测算， 预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为 2.7亿元到3.3亿元， 与上年同期相比，将增加 1.51亿元到 2.11亿元，同比增长 127%到177%。 一、本期经营业绩情况 （一）经营期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日 （二）经营情况 经上海张江高科技园区开发股份有限公司（以下简称"公司"）初步测算， 预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为 2.7亿元到3.3亿元， 与上年同期相比，将增加 1.51亿元到 2.11亿元，同比增长 127%到 177%。 （二）每股收益：0.08元/股。 三、本期经营业绩增长的主要原因 本期业绩增长的主要原因为：1、公司持续加强产业"投资+培育"力度， 全力 ...

文章核心观点 - 张江高科预计2025年第一季度归属上市公司股东净利润2.7亿元到3.3亿元，同比增长127%到177% [1]

文章核心观点 张江高科2024年年报显示公司资产和归母净资产增长，营业总收入、投资收益和净利润可观，公司围绕产业布局和投资培育发展，践行ESG理念 [1] 公司财务情况 - 至2024年12月末公司资产总额594.03亿元较年初增长16.46%，归母净资产147.55亿元同比增长18.59% [1] - 2024年公司营业总收入19.83亿元、投资收益2.11亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9.82亿元 [1] - 2024年公司营业收入19.83亿元同比减少2.09%，利润总额12.75亿元同比减少2.80%，归母净利润9.82亿元同比增长3.64%，毛利率、净利率分别为56.77%、50.14% [7] - 2024年租赁业务收入10.49亿元同比增长0.25%，毛利率62.78%；空间载体销售收入9.11亿元同比下降4.70%，毛利率49.06% [7] 产业布局 - 公司持续以上海集成电路设计产业园为核心，抢抓“产业赛道”布局，参与“细分领域赛道”“新兴产业赛道”，打造特色产业园区 [1][2] - 聚焦产业前沿，坚持强链补链，关注支持前沿科技和半导体行业，加强半导体补链、强链工作 [2] - 2024年成功发起并设立集成电路创新服务平台——张江浩芯 [2] - 多措并举、招才引智，打造产业人才高地 [2] 投资培育 - 通过有效聚合资本市场资源，多链融合加快创新驱动，推动产业生态发展 [4] - 围绕张江浩珩、张江浩成两大投资平台，吸引社会资本设基金支持早期企业成长，结合895孵化器产业培育模式，健全项目投资基金及投后赋能服务 [4] - 截至2024年末，基金直投累计投资规模超95亿元，直投项目56个投资金额近41亿元，参与投资基金30个认缴出资近55亿元，撬动近600亿元资金规模 [4] - 2024年新增直投项目4个，完成基金认缴10.908亿元 [4] - 895孵化器在孵企业242家，总营收17.8亿元，总人数4350人，总估值189.5亿元，37家在孵企业获融资，合计披露融资金额43.32亿元 [4] 项目建设 - 2024年全年在建项目20个，总建筑面积约334万平方米，新开工项目2个，总建筑面积34万平方米 [7] - 2024年竣工9个项目，新增95万㎡可租售资源 [7] ESG理念践行 - 2025年发布首份ESG报告，绿色发展方面将低碳理念贯穿建筑全生命周期，提升绿色开发和智慧运营水平，新建项目100%达绿色建筑标准 [8] - 社会责任方面将客户、员工、社区视为核心伙伴，以产业空间等赋能科技企业，为员工提供全方位支持，与乡村和社区分享科技成果 [8] - 公司治理方面将合规和风控视为生命线，强化风险管理和内部控制，坚持透明信息披露和利益相关方沟通，构建治理网络 [8]

报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市”，维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营业收入19.83亿元，同比下滑2.09%；净利润9.82亿元，同比增加3.64%；拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元(含税) [7] - 科创空间载体建设有力，在建项目20个，总建筑面积约334万平方米，未来3年全部完工 [7] - 产业“投资+培育”持续壮大，累计投资超95亿元，投资企业已上市54家，2024年设立集成电路创新服务平台 [7] - 预计2025 - 2026年EPS分别为0.72元、0.82元，合理价值区间32.55 - 40.69元，维持“优于大市”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 3月31日收盘价24.86元，52周股价波动16.20 - 37.74元，总股本和流通A股均为1549百万股，总市值和流通市值均为38500百万元 [2] 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-3.9%、3.2%、-9.9%，相对涨幅分别为-3.8%、1.3%、-7.5% [4] 主要财务数据及预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|2026|1983|2193|2456|2763| |(+/-)YoY(%)|6.2%|-2.1%|10.6%|12.0%|12.5%| |净利润(百万元)|948|982|1110|1265|1423| |(+/-)YoY(%)|15.3%|3.6%|13.0%|13.9%|12.5%| |全面摊薄EPS(元)|0.61|0.63|0.72|0.82|0.92| |毛利率(%)|58.0%|56.8%|58.6%|58.5%|58.3%| |净资产收益率(%)|7.6%|6.7%|7.0%|7.4%|7.7%|[6] 上市地产公司估值 |代码|上市公司|24年EPS（元/股）|25年EPS预测（元/股）|24年静态PE（倍）|25年动态PE（倍）|24年静态PB（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |600639.SH|浦东金桥|0.89|1.23|12.51|9.05|0.78| |600848.SH|上海临港|0.45|0.54|21.00|17.50|1.23| |均值| | | |16.75|13.27|1.00|[8] 公司RNAV估值 - 房产销售业务净权益增加值12693.94百万元，房产租赁业务净权益增加值6033.02百万元，服务业权益增加值34.24百万元，其他业务净权益增加值152.57百万元，股权投资业务净权益增加值29341.75百万元 [8] - 2023年净资产账面价值14755.37百万元，NAV为63010.88百万元，总股本1548.69百万股，每股RNAV40.69元 [8] 2024年末公司股权投资 - 各类股权投资合计241.2亿元，交易性金融资产中理财产品期末值10000.00万元，其他非流动金融资产中权益工具投资等有不同变化 [9][10] 财务报表分析和预测 - 2024 - 2027E年，每股收益从0.63元增至0.92元，每股净资产从9.53元增至11.98元等 [12] - 2024 - 2027E年，营业总收入从1983百万元增至2763百万元，营业成本从857百万元增至1151百万元等 [12] - 偿债能力指标中，资产负债率从69.0%降至66.4%，流动比率从1.39增至1.65等 [12] - 经营效率指标中，应收帐款周转天数从19.76降至14.41，存货周转天数从8242降至6906等 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][5] 报告的核心观点 - 张江高科发布2024年年报，营业收入同比下降，归母净利润同比增长，产业投资力度持续提升 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为13.3、14.6、15.2亿元，对应EPS为0.86、0.94、0.98元，当前股价对应PE为29.1、26.6、25.6倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价25.06元，一年最高最低为37.74/16.20元，总市值388.10亿元，流通市值388.10亿元，总股本15.49亿股，流通股本15.49亿股，近3个月换手率115.79% [1] 营收与利润情况 - 2024年实现营业收入19.83亿元，同比减少2.09%；利润总额12.75亿元，同比减少2.80%；归母净利润9.82亿元，同比增长3.64%；毛利率、净利率分别为56.77%、50.14%，同比分别 - 1.27pct、+3.71pct 截至2024年末，资产负债率69.04%，权益乘数3.23，流动比率1.39，速动比率0.26 营业收入同比减少系产业地产销售收入同比减少，归母净利润增长得益于持有的金融资产公允价值上升金额同比增加 [6] 业务结构情况 - 2024年租赁业务收入10.49亿元，同比增长0.25%，毛利率62.78%，同比 + 10.61pct；空间载体销售收入9.11亿元，同比下降4.70%，毛利率49.06%，同比 - 14.62pct 全年在建项目20个，总建筑面积约334万平方米，新开工项目2个，总建筑面积34万平方米 [7] 投资与孵化情况 - 截至2024年末，基金直投累计投资规模超95亿元 其中，直投项目56个，投资金额40.77亿元；参与投资基金30个，认缴出资54.64亿元，撬动588.96亿元资金规模 投资方向上，集成电路占28%、生物医药及器械占20%、新能源汽车占35%、新一代信息技术占8%、智能制造占8% 加大对重要影响力企业追投力度，参与智己汽车B轮融资出资2亿元，参与投资EDA创新中心 [8] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,026|1,983|2,418|2,544|2,671| |YOY(%)|6.2|-2.1|21.9|5.2|5.0| |归母净利润(百万元)|948|982|1,334|1,461|1,515| |YOY(%)|15.3|3.6|35.8|9.5|3.7| |毛利率(%)|58.0|56.8|60.9|62.1|62.1| |净利率(%)|46.8|49.5|55.1|57.4|56.7| |ROE(%)|5.9|5.4|6.5|6.8|6.7| |EPS(摊薄/元)|0.61|0.63|0.86|0.94|0.98| |P/E(倍)|40.9|39.5|29.1|26.6|25.6| |P/B(倍)|3.1|3.0|2.7|2.5|2.3| [9] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入2418百万元，归母净利润1334百万元等 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][5] 报告的核心观点 - 张江高科发布2024年年报，营业收入同比下降，归母净利润同比增长，产业投资力度持续提升 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为13.3、14.6、15.2亿元，对应EPS为0.86、0.94、0.98元，当前股价对应PE为29.1、26.6、25.6倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年实现营业收入19.83亿元，同比减少2.09%；利润总额12.75亿元，同比减少2.80%；归母净利润9.82亿元，同比增长3.64%；毛利率、净利率分别为56.77%、50.14%，同比分别 - 1.27pct、+3.71pct 截至2024年末，资产负债率69.04%，权益乘数3.23，流动比率1.39，速动比率0.26 [6] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为24.18、25.44、26.71亿元，同比分别增长21.9%、5.2%、5.0%；归母净利润分别为13.34、14.61、15.15亿元，同比分别增长35.8%、9.5%、3.7% [9] 公司业务结构 - 2024年租赁业务收入10.49亿元，同比增长0.25%，毛利率62.78%，同比 + 10.61pct；空间载体销售收入9.11亿元，同比下降4.70%，毛利率49.06%，同比 - 14.62pct 全年在建项目20个，总建筑面积约334万平方米，新开工项目2个，总建筑面积34万平方米 [7] 公司投资情况 - 截至2024年末，基金直投累计投资规模超95亿元 其中，直投项目56个，投资金额40.77亿元；参与投资基金30个，认缴出资54.64亿元，撬动588.96亿元资金规模 投资方向上，集成电路占28%、生物医药及器械占20%、新能源汽车占35%、新一代信息技术占8%、智能制造占8% [8] - 加大对重要影响力企业追投力度，参与上汽集团高端电动车品牌智己汽车B轮融资，出资2亿元；参与投资EDA创新中心，融入产业赛道，打造全流程国产EDA生态 [8]

会议情况 - 第九届监事会第四次会议于2025年3月28日召开，3名监事均出席[1] 报告审议 - 《2024年年度报告》等相关议案表决结果均为3票同意[2][3][4] - 《2024年年度报告》《2024年度监事会报告》将提交股东大会审议[1][3] 内部控制 - 2024年公司内部控制持续有效稳定运行[2] - 公司完善内控体系，开展跟踪评价与监督[4] - 纳入评价范围业务未发现重大缺陷，一般缺陷整改无实质影响[4]

业绩与分红 - 2024年末总股本1,548,689,550股，拟每10股派现1.48元，共分配229,206,053.40元[1] - 2024年半年每10股派现0.52元，共分配80,531,856.6元[2] - 2024年现金分红总额309,737,910元，占净利润31.53%[2] 资金与融资 - 拟用部分闲置资金买不超6个月保本增值产品，余额不超净资产50%[4] - 拟申请发行不超70亿元直接融资工具，决议有效期24个月[5][11] 其他决策 - 聘任毕马威华振为2025年度审计机构[3] - 2025年度日常关联交易议案通过审议[15] - 2024年度行动方案评估报告通过审议[15]