新能源重卡行业概况 - 2025年上半年国内新能源重卡销量达7.92万辆，同比增长186%，渗透率超22% [1] - 行业呈现持续向好发展态势 [1] 徐工汽车市场表现 - 2025年上半年累计销售1.29万辆新能源重卡，同比增长160%，市场份额16.25% [4] - 月销量自3月起连续4个月突破2000辆，月度份额均超14%，5月最高达19.17% [5] - 在牵引车、自卸车、换电重卡三大细分市场均位列第一 [7] 细分市场表现 - 牵引车市场累计销售9532辆，同比增长288%，市场份额16.30% [8] - 自卸车市场累计销售2275辆，同比增长93%，市场份额22.15% [8] - 换电重卡市场累计销售4647辆，同比增长140%，市场份额18.59% [10] - 充电重卡市场累计销售8223辆，同比增长217% [10] 市场份额变化 - 新能源牵引车市场份额较去年同期提升0.95个百分点 [12] - 新能源自卸车市场份额较去年同期提升2.48个百分点 [12] 市场覆盖与服务 - 产品覆盖全国30个省级行政区的219座城市 [14] - 全系配备行业独有的电池热管理技术，适应-35℃至65℃环境 [16] - 提供24小时在线救援服务，承诺5分钟响应、1小时到达、12小时修复 [18] - 在石家庄开设直营店，提供产品销售、体验交流、技术咨询等一站式服务 [18]

牵引车市场整体情况 - 第397批新车公示中牵引车申报总量为41款，其中国六牵引车12款（柴油动力2款、天然气动力9款、气电混合动力1款），新能源牵引车29款（换电7款、充电16款、插电混动1款）[1] - 相比上一批公示，牵引车新车申报数量减少4款（环比下降8.89%），其中国六牵引车环比大涨200%，新能源牵引车下滑30%[3] 国六牵引车市场动态 - 申报企业集中于一汽解放、中国重汽、东风商用车、福田戴姆勒和北汽重卡五家，其中东风商用车以5款申报量居首[5] - 动力配置呈现大马力趋势：福田欧曼银河7搭载福康16升燃气机达700马力，东风天龙KX系列采用东康Z16NNS6B700燃气机同样实现700马力输出[8][10] - 技术路线分化：解放/重汽主推CNG/LNG危险品牵引车（540-580马力），北汽重卡推出油电混动车型（福康X10NS6B480柴油机+170kW电机）[5][12] 发动机市场竞争格局 - 潍柴燃气动力公司完成更名（原潍柴西港新能源动力有限公司），配套解放/重汽燃气车型[14] - 康明斯系加速布局：福田康明斯与东风康明斯同步推出16升700马力燃气机，直接对标潍柴720马力产品[14] 新能源牵引车技术发展 - 头部企业聚焦大电量长续航：解放/陕汽/三一推出600度电以上车型，其中三一HQC42503SWBEV25车型电量达693.201度（续航570公里）[27] - 动力配置多元化：东风系布局燃料电池（法士特460kW电机）和插电增程混动（玉柴燃气机），徐工/联合重卡等推出双电机车型（峰值功率最高达780kW）[18][20] - 市场集中度显著：东风系以6款申报量领先，徐工/三一/陕汽/联合重卡各申报3款，无新企业进入[16][20][24] 行业竞争焦点 - 国六领域围绕天然气牵引车大马力化展开技术竞赛（700马力成为新标杆）[8][10][14] - 新能源领域竞争维度扩展至电量（600度以上车型批量出现）、续航（最高570公里）及动力配置效率（双电机/三电机方案普及）[27][20][27]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年6月新能源重卡实销1.8万辆，环比增长19%，同比增长158%，刷新月销量纪录 [1][4] - 新能源牵引车6月实销1.4万辆，环比增长27%，同比增长217%，增速高于新能源重卡市场整体59个百分点 [3][4] - 2025年1-6月新能源牵引车累计销量5.85万辆，同比大增265%，已超过2024年全年销量 [23][31] 新能源牵引车市场份额 - 6月新能源牵引车占新能源重卡市场份额77.68%，较上月提升近5个百分点，1-6月累计占比73.80%，较2024年全年提升5.81个百分点 [6] - 6月新能源牵引车占牵引车整体销量比例达36.79%，1-6月累计占比30.44%，是去年同期占比的3倍多 [10] - 纯电动牵引车占新能源牵引车销量98.35%，换电车型占比36.96%，燃料电池和混动分别占1.23%和0.41% [13][14] 区域市场分布 - 2025年1-6月新能源牵引车覆盖全国30个省级行政区，上海和广东上牌量均超8000辆，合计占全国1/3份额 [14] - 重点城市包括上海、深圳、昌吉、广州、郑州、昆明等，区域分布呈现不均衡状态 [14] 企业竞争格局 - 6月销量超1000辆企业达6家，解放以2245辆夺冠，徐工(2040辆)和三一(2034辆)紧随其后 [17][19] - 1-6月累计销量前五企业：徐工(9532辆，份额16.30%)、解放(9268辆，份额15.85%)、三一(8304辆)、重汽(6656辆)、陕汽(6244辆) [23][26][27] - 解放同比增速607%领跑行业，江淮(811%)和远程(498%)增速超5倍，12家主流企业中11家实现增长 [19][23] 技术路线与市场趋势 - 纯电动技术路线占据绝对主导地位，换电模式占比36.96% [13][14] - 3-6月单月销量均进入历史前五，6月销量创历史新高，市场持续呈现爆发态势 [8][31] - 主流企业市场份额变动显著，解放份额同比提升7.67个百分点，陕汽提升3.76个百分点 [27][29]

建设机械股价表现 - 建设机械连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达4.75% [1] - 公司创建于1954年，是我国工程机械创业时期八个主要制造厂及全国五大金属结构厂之一 [1] - 现为陕西煤业化工集团旗下国有控股混合所有制企业，2004年在上海证券交易所挂牌上市(股票代码:600984) [1] 惠升惠泽混合A基金表现 - 惠升惠泽混合A进入建设机械前十大股东，为今年一季度新进 [1] - 今年以来收益率4.65%，同类排名1106(总2296) [1] - 近1周涨幅0.84%，近1月涨幅3.21%，近3月涨幅7.92%，近6月涨幅5.60% [2] - 同类平均近1周涨幅1.17%，近1月涨幅3.66%，近3月涨幅8.04%，近6月涨幅8.39%，今年来涨幅7.17% [2] - 沪深300指数近1周涨幅0.61%，近1月涨幅4.24%，近3月涨幅6.95%，近6月涨幅5.83%，今年来涨幅2.53% [2] 基金经理团队 - 惠升惠泽混合A基金经理为孙庆、钱睿南、徐玉良 [3] - 孙庆累计任职时间5年又263天，现任基金资产总规模51.39亿元 [4] - 钱睿南累计任职时间15年又298天，现任基金资产总规模46.06亿元 [5] - 徐玉良累计任职时间4年又65天，现任基金资产总规模13.65亿元 [6] 惠升基金管理公司 - 惠升基金管理有限责任公司成立于2018年9月 [6] - 董事长为万跃楠，总经理为张金锋 [6] - 公司共有10名股东，张金锋持股31.01%，孙庆持股29% [6]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年6月新能源重卡销量达1.8万辆，创历史新高，环比增长19%，同比增长158% [1][4] - 纯电动重卡占比97.87%，其中充电重卡销量超1.2万辆，换电重卡销量5573辆 [4][5] - 换电重卡同比增速141%，连续5个月翻倍增长但跑输行业大盘 [5][36] 换电重卡细分市场分析 - 换电重卡占纯电动重卡销量31.62%，较去年同期下降3.59个百分点 [7] - 换电牵引车占比86.38%，同比增长211%；换电自卸车占比11.72%，同比仅增26% [11][27][31] - 全国30个省级行政区覆盖换电重卡，248座城市实现上牌，61座城市上牌量超100辆 [13] 企业竞争格局 - 福田6月以1286辆销量蝉联换电重卡冠军，同比暴涨825% [16][18] - 徐工、远程、解放分列2-4位，同比分别增长96%、596%、252% [16][18] - 2025年1-6月累计销量前三为徐工(4647辆)、福田(4245辆)、重汽(3271辆) [22] 市场份额变化 - 福田市场份额同比提升9.69个百分点至16.99%，解放提升5.90个百分点至11.99% [24] - 徐工虽以18.59%份额居首，但同比下降4.12个百分点 [22][24] - 换电牵引车细分市场福田占19.21%，换电自卸车市场徐工独占40.87%份额 [29][33] 历史销量与趋势 - 换电重卡2024年12月创5584辆峰值，2025年6月5573辆为历史第二高 [9] - 2025年1-6月换电重卡累计销售2.5万辆，同比增长140% [20][22] - 行业参与者从2024年27家降至2025年24家，市场集中度提升 [20]

本期业绩预告情况 - 公司预计净利润为-44,700万元左右 [1] - 业绩预告期间未明确披露具体时间段 [1] - 本次业绩预告未经注册会计师审计 [1] 上年同期业绩情况 - 归属于上市公司股东的净利润为-42,112.16万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-42,291.77万元 [1] - 每股收益为-0.3350元 [1] 本期业绩预亏的主要原因 - 主营业务受施工面积减少、项目开工率不足影响，设备利用率和租赁价格持续低位 [1] - 非经营性损益对本期业绩无重大影响 [1] - 会计处理对本期业绩无重大影响 [1] 其他说明事项 - 预告数据为初步核算结果，具体财务数据以2025年半年度报告为准 [2]

财务数据关键指标变化 - 2025年半年度预计归属于上市公司的净利润为-44700万元左右[1][3] - 2025年半年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-45100万元左右[1][3] - 2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为-42112.16万元[4] - 2024年半年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-42291.77万元[4] - 2024年半年度每股收益为-0.3350元[5] 管理层讨论和指引 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[2] - 2025年上半年国内塔机租赁市场下游需求不足，设备利用率和租赁价格低位徘徊致利润亏损[7] - 非经常性损益对2025年半年度业绩无重大影响[7] - 会计处理对2025年半年度业绩无重大影响[7] - 预告数据为初步核算，具体以2025年半年度报告为准[9]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司的净利润为-4.47亿元左右，较2024年同期的-4.21亿元亏损扩大6.2% [1] - 2025年半年度扣除非经常性损益后的净利润预计为-4.51亿元左右，较2024年同期的-4.23亿元亏损扩大6.6% [1] - 公司连续两年半年度业绩呈现亏损状态，且亏损幅度有所扩大 [1]

公司股价表现 - 建设机械连续4个交易日下跌，区间累计跌幅-3.02% [1] - 陕西建设机械股份有限公司成立于1954年，为陕西煤业化工集团旗下国有控股混合所有制企业，2004年在上海证券交易所上市（股票代码：600984） [1] 基金持仓动态 - 惠升基金旗下惠升惠泽混合A进入建设机械前十大股东，且为今年一季度新进 [1] - 惠升惠泽混合A今年以来收益率2.99%，同类排名1127（总2313） [1] 基金业绩表现 - 惠升惠泽混合A近1周涨幅2.70%，同类平均2.74%，沪深300涨幅2.03% [2] - 近1月涨幅3.62%，同类平均3.61%，沪深300涨幅2.50% [2] - 近3月涨幅-1.16%，同类平均2.52%，沪深300涨幅1.25% [2] - 近6月涨幅2.99%，同类平均5.20%，沪深300涨幅0.03% [2] 基金经理背景 - 惠升惠泽混合A基金经理为孙庆，博士，CFA，毕业于中国人民银行研究生部 [3] - 孙庆累计任职时间5年又246天，现任惠升基金管理有限责任公司基金经理 [4] - 孙庆曾任华夏证券研究所研究员、中国人寿资产管理有限公司基金投资部投资经理等职 [3] 基金公司股权结构 - 惠升基金管理有限责任公司成立于2018年9月，董事长为万跃楠，总经理为张金锋 [4] - 惠升基金共有10名股东，张金锋持股31.01%、孙庆持股29%、西藏宁算科技集团有限公司持股9.02% [4]

永续中期票据发行 - 公司董事会和临时股东会审议通过发行人民币10亿元永续中票的议案 [1] - 中国银行间市场交易商协会接受公司中期票据注册 注册有效期2年 [1] - 注册通知书编号为中市协注〔2025〕MTN562号 [1] 科技创新债券发行 - 公司完成2025年度第一期科技创新债券发行 发行额10亿元人民币 [2] - 债券期限为3+N年 单位面值100元人民币 发行利率2.55% [2] - 利息自2025年6月26日起开始计算 [2] - 招商银行作为牵头主承销商 通过簿记建档集中配售方式公开发行 [2] 信息披露 - 永续中票发行公告在上海证券交易所网站披露 公告编号2025-005 [1] - 科技创新债券发行文件在中国货币网和上海清算所网站公告 [2]