会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为569人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为21.5736481亿股[4] - 占公司有表决权股份总数的比例为81.8976%[4] - 公司在任董事9人，出席9人[9] - 董事会秘书赖懿出席会议，其他高管列席会议[9] 议案表决情况 - 2025年度日常关联交易及2026年度预计议案，A股同意票数2.44795252亿股，比例99.3482%[7] - 公司及控股子公司开展套期保值业务议案，A股同意票数21.55580847亿股，比例99.9173%[8] - 5%以下股东对日常关联交易议案，同意票数2834.7564万股，比例94.6384%[10] - 5%以下股东对套期保值业务议案，同意票数2816.9564万股，比例94.0442%[10] 关联情况 - 议案1关联交易，控股股东广西柳州钢铁集团有限公司回避表决，所持表决股份数为19.10963595亿股[11]

股东会信息 - 2026年3月12日刊登召开股东会通知，3月21日刊登资料[8] - 3月31日10:00现场会议召开，9:15 - 15:00网络投票[9] - 出席股东569人，代表股份2,157,364,810股，占比81.8976%[11] 议案表决 - 2025及2026年度关联交易议案，非关联股东同意244,795,252股，占99.3482%；中小投资者同意28,347,564股，占94.6384%[18] - 套期保值业务议案，非关联股东同意2,155,580,847股，占99.9173%；中小投资者同意28,169,564股，占94.0442%[19]

股权与债券 - 柳钢集团申请以公司部分A股股票非公开发行不超20亿可交换债，2025年3月25日获上交所受理[1] - 柳钢集团持有公司19.10963595亿股，占总股本72.54%[1] - 本次可交换债券发行不导致公司控股股东及实控人变化[2]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会于3月31日在广西柳州召开，主持人是董事长卢春宁[10] - 采取现场与网络投票结合，股东按表决权股份数额行使表决权[5] - 股东发言不超一小时，每位发言及答问不超五分钟[4] 审议议案 - 审议2025及2026年度日常关联交易、公司及子公司开展套期保值业务议案[8] - 关联交易议案已通过相关会议审议，关联股东需回避表决[13] 套期保值业务 - 公司及子公司拟继续开展，占用保证金/权利金最高3亿元，期限12个月[14]

投资与股权变动 - 公司作为广投临港壹号基金有限合伙人出资1.01亿元[2] - 广投临港壹号基金以6.74亿元向广西钢铁增资，获2.3135%股权[2] - 公司对广西钢铁持股比例由45.83%变为44.77%[3] 注册资本与表决权 - 广西钢铁注册资本由2400000万元变为2456839万元[3] - 公司增资后合计表决权比例为89.29%[3]

报告投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][21] 报告核心观点 * 工信部启动工业数据筑基行动，钢铁行业作为重点领域，龙头企业将牵头组建联合体，推动数据赋能产业智能化升级，以“1+4+N”体系（一个平台、四大资源库、N个应用场景）建设高质量行业数据集，目标是到2026年底赋能行业提质降本增效 [4][10][12] * 中长期来看，钢铁行业盈利能力显著改善，供给侧“反内卷”政策加码，龙头企业有望受益于行业供需格局的改善 [4][21] 根据目录总结 一、周市场行情 * **子板块表现**：今年以来（截至报告日期），钢铁三级子行业中，板材、特钢和管材板块涨幅分别为 **10.37%**、**9.31%** 和 **8.85%** [4][6][7] * **个股表现**：一周（2026年03月08日-03月15日）钢铁板块中，有19家上涨，上涨和下跌的个股占比分别为 **42.22%** 和 **57.78%** [4][8] * **涨幅前五**：本周涨幅前五的个股分别是酒钢宏兴（**17.46%**）、海南矿业（**10.33%**）、大中矿业（**10.30%**）、中南股份（**3.65%**）和安阳钢铁（**3.44%**） [4][8][9] 二、行业重要事件梳理 * **工信部工业数据筑基行动**：行动选取钢铁等重点行业，由龙头企业牵头组建联合体，重点推进行业数据集建设 [4][10][11] * **实施主体**：包括重点行业企业（如钢铁）、平台机构、先进制造业集群、中小企业数字化转型城市试点四类 [11][12] * **重点任务**：开展“**1+4+N**”体系建设，即建设一个重点行业数据可信互联平台，打造行业数据资源库、数据技术攻关库、工业数据标准库、高质量行业数据集库四大资源库，实现N个工业数据赋能应用场景落地 [4][12] * **企业动态**： * **中南股份**：通过工艺优化，实现炼钢二工序转炉煤气回收单炉回收时间同比提升 **3%**，年创效达 **81.16万元** [16][17] * **重庆钢铁**：新开辟的湛江港至重庆铁路物流通道贯通，全长 **1500公里**，为原料供应提供保障，并有助于未来开拓东南亚市场 [18] 三、重点公司公告 * **新兴铸管**：将于2026年03月26日召开临时股东大会 [20] * **柳钢股份**：将于2026年03月31日召开临时股东大会，审议2026年度日常关联交易预计及开展套期保值业务等议案 [20] * **重庆钢铁**：将于2026年03月13日召开临时股东大会，审议向特定对象发行A股股票相关议案；并于03月12日发生大宗交易，成交 **7,924.37万股**，金额 **12,203.53万元** [20] * **包钢股份**：于2026年03月12日发生大宗交易，成交 **44.22万股**，金额 **130.45万元** [20] 四、投资建议 * 建议关注三类公司 [4][21]： * **高分红龙头**：品种结构不断优化、持续稳定高分红的子行业龙头，如宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁 * **高技术壁垒公司**：高技术壁垒对抗“内卷”，业绩与估值修复空间显著可期的公司，如方大特钢、新钢股份、久立特材 * **上游资源品公司**：中长期供给格局改善的上游资源品公司，如包钢股份、海南矿业、河钢资源、金岭矿业

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 原料端扰动加剧，关注地缘及谈判变化 [1][8] - 中矿集团与BHP的铁矿石长协谈判再起波折，更多BHP铁矿品种可能被限制采购，铁矿供应面临结构性收缩 [8] - 美伊冲突加剧推升原油价格，澳巴铁矿石运费上涨，与2月底相比，澳、巴运费分别上涨2.9美元/吨和6.0美元/吨，共同推升铁矿价格 [8] - 成材端供需呈现季节性修复，矛盾不突出，价格跟随成本上行 [8] - 短期来看，铁矿长协谈判和美伊冲突存在较大不确定性，需关注后续局势发展 [8] - 长期来看，在降碳要求下，钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望从底部回升，分级差异化调控将使引领型龙头企业进一步受益 [8] - 投资建议关注四大方向：1）普钢龙头：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素 [8] 根据目录总结 主要数据和事件 - 唐山两大钢企项目获批：河北天柱钢铁集团750mm热轧带钢生产线项目及河北津西钢铁集团145MW高效超临界煤气发电项目 [11] - 39家钢企通过极致能效标杆验收，最新一家为广东中南钢铁股份有限公司 [11] - 柳钢股份公告，柳钢集团获准申请非公开发行不超过20亿元可交换公司债券 [11] - 2026年1-2月中国累计出口钢材1559.1万吨，同比下降8.1%；累计进口铁矿砂及其精矿21002.3万吨，同比增长10.0% [12] - 敬业营口中板新3号高炉升级改造项目进入试运行阶段，预计下半年正式投运 [12] 国内钢材市场 - 本周（截至3月13日）国内主要钢材品种价格普遍上涨 [8][13] - 上海20mm HRB400螺纹钢价格3260元/吨，较上周上涨90元/吨（+2.8%）[8][13][14] - 高线8.0mm价格3450元/吨，较上周上涨90元/吨（+2.7%）[8][13][14] - 热轧3.0mm价格3310元/吨，较上周上涨40元/吨（+1.2%）[8][13][14] - 冷轧1.0mm价格3660元/吨，较上周上涨40元/吨（+1.1%）[8][13][14] - 普中板20mm价格3360元/吨，较上周上涨70元/吨（+2.1%）[8][13][14] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格涨跌互现：热卷出厂价1116美元/吨（周涨6美元/吨），冷卷1231美元/吨（周涨10美元/吨），螺纹钢1026美元/吨（周跌19美元/吨）[24] - 欧洲钢材市场价格涨跌互现：欧盟钢厂热卷报价827美元/吨（周跌3美元/吨），冷卷926美元/吨（周涨9美元/吨），螺纹钢715美元/吨（周跌35美元/吨）[24] 原材料和海运市场 - 原材料价格上涨：进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨 [8][30] - 青岛港巴西粉矿950元/吨，较上周上涨54元/吨（+6.0%）[30][40] - 日照港澳大利亚粉矿797元/吨，较上周上涨33元/吨（+4.3%）[30][40] - 废钢（张家港6-8mm）2160元/吨，较上周上涨50元/吨（+2.4%）[30][40] - 海运价格大幅上涨：巴西图巴朗-青岛运费29.66美元/吨，周涨4.01美元/吨（+15.6%）；西澳-青岛运费12.96美元/吨，周涨2.66美元/吨（+25.8%）[40] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.34%，环比增加0.63个百分点；产能利用率82.92%，环比减少2.4个百分点 [41] - 日均铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨 [41] - 钢厂盈利率41.13%，环比增加3.03个百分点 [41] 库存 - 产量与库存双升：截至3月13日，五大钢材品种产量821万吨，环比上升23.73万吨 [8] - 其中螺纹钢增产21.99万吨至195.3万吨 [8] - 五大钢材品种社会总库存1421.68万吨，环比增加20.19万吨；钢厂总库存551.61万吨，环比增加2.74万吨 [8] - 螺纹钢社会库存增加16.8万吨，钢厂库存增加1.69万吨 [8] - 表观消费量回升：测算本周螺纹钢表观消费量176.81万吨，环比大幅上升78.58万吨 [8] - 建筑钢材成交日均值9.75万吨，环比增长72.38% [8] 利润情况测算 - 本周钢材利润下降 [8] - 长流程钢材周均毛利环比变化：螺纹钢-5元/吨，热轧-12元/吨，冷轧-12元/吨 [8] - 短流程电炉钢周均毛利环比变化为-10元/吨 [8] 钢铁下游行业 - 2025年12月城镇固定资产投资完成额累计48.52万亿元，同比下降3.8% [62] - 房地产开发投资完成额累计8278.8亿元，同比下降17.2% [62] - 2025年12月工业增加值当月同比增长5.2% [62] - 2025年12月汽车产量341.2万辆，同比下降2.8% [62] 主要钢铁公司估值及股价表现 - 报告覆盖10家重点公司，均给予“推荐”评级，并提供了2025-2027年盈利预测及估值 [2] - 例如：华菱钢铁（000932.SZ）2026年预测EPS为0.60元，对应PE为10倍；宝钢股份（600019.SH）2026年预测EPS为0.56元，对应PE为13倍 [2] - 本周（截至3月13日）普钢板块股价表现分化，酒钢宏兴周涨幅达17.5%，而包钢股份周跌幅为6.2% [66][68][69]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持 **“增持”** 评级 [4] 核心观点 - 报告从宏观历史周期视角分析，认为在霸权交替的“百年变局”中，世界可能面临秩序失序、保护主义横行和金融危机概率提高的局面，这将加剧资本市场的波动 [3] - 在此背景下，主导国储备货币信用弱化可能放大商品的金融属性，而供给端将成为实物属性产出缺口的主导力量 [3] - 对于钢铁行业，报告认为在需求以稳为主的情况下，供给端是后期演变的核心要素 [3] - 工业化成熟国家往往在周期底部加强重资产行业供给控制和推动行业内并购整合，如果“反内卷”政策得以严格执行，将提高资本回报，使板块获得超额收益 [3] - 短期随着国内钢铁消费季节性旺季来临，市场成交预计将逐步恢复 [3] - 钢管企业将持续受益于煤电装机提升及油气景气预期 [9] 本周行业基本面总结 (根据目录1.1-1.5) 供给 - 本周长流程产量回落，国内247家钢厂高炉产能利用率为 **82.9%**，环比下降 **2.4** 个百分点，日均铁水产量下降 **6.4** 万吨至 **221.2** 万吨 [8][14][19] - 五大品种钢材周产量为 **821** 万吨，环比增长 **3.0%**，其中螺纹钢产量大增，热卷产量回落 [8][14] 库存 - 钢材总库存继续累积，但增幅收窄，周环比增加 **1.2%**，较前一周增幅收窄 **4.6** 个百分点 [8][25] - 社会库存增幅大于钢厂库存，五大品种钢材周社会库存为 **1423.3** 万吨，环比增长 **1.4%**，钢厂库存为 **551.6** 万吨，环比增长 **0.5%** [8] 需求 - 五大品种钢材周表观消费为 **798.1** 万吨，环比大幅改善 **15.4%**，但同比仍下降 **9.7%** [8][49] - 螺纹钢需求大幅复苏，周表观消费 **176.8** 万吨，环比增长 **80.0%** [8][49] - 建筑钢材成交周均值为 **9.7** 万吨，环比增长 **72.3%** [8][41] 原料 - 铁矿现货价格走强，普氏62%品位进口矿价格指数为 **109** 美元/吨，周环比上涨 **6.2%** [59] - 澳洲与巴西铁矿发运量环比分别下降 **6.9%** 和 **26.3%** [59] - 45港口铁矿库存为 **17191.3** 万吨，环比微增 **0.4%** [59] - 焦炭价格走弱，天津港准一级焦炭价格为 **1490** 元/吨，环比下降 **3.2%** [59] 价格与利润 - 钢材现货价格走强，Myspic综合钢价指数为 **122.3**，周环比上涨 **1.2%** [75] - 即期吨钢毛利环比改善，但长流程螺纹钢和热卷即期毛利仍为负值，分别为 **-180** 元/吨和 **-362** 元/吨 [75] - 247家钢厂盈利率为 **41.1%**，较上周增长 **3.0** 个百分点 [8] 近期行业数据与动态 - **进出口**：2026年2月，我国钢材净出口 **746.9** 万吨，同比微降 **0.3%**，与去年同期基本持平 [9][15] - **超低排放改造**：全国 **90%** 的钢铁产能已完成超低排放改造，拉动投资超过 **4000** 亿元 [9][15] - **能源投资**：2025年国内火电投资完成额 **2400** 亿元，同比增长 **27.7%**，核电投资完成额 **1610** 亿元，同比增长 **13.5%** [9] 行情回顾 - 报告期内（3.9-3.13），中信钢铁指数报收 **2,133.62** 点，下跌 **1.92%**，跑输沪深300指数 **2.11** 个百分点，在30个中信一级行业中排名第 **23** 位 [2][93] 重点公司推荐 - 报告推荐标的包括：**华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份** [3] - 同时建议关注受益于细分景气的公司：受益于油气、核电景气周期的 **久立特材**，受益于管网改造及普钢盈利弹性的 **新兴铸管**，受益于煤电新建及油气景气周期的 **常宝股份**，受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的 **甬金股份**，以及受益于煤电新建及进口替代趋势的 **武进不锈** [3][7] - 报告列出了部分重点公司的盈利预测与估值，例如：华菱钢铁2025年预测EPS为 **0.57** 元，对应PE **10.82** 倍；宝钢股份2025年预测EPS为 **0.51** 元，对应PE **13.91** 倍 [10]

市场扩张和并购 - 自治区国资委同意柳钢集团以公司部分A股股票为标的非公开发行不超20亿可交换公司债券[2] - 柳钢集团持有公司1,910,963,595股，占总股本72.54%[2] - 可交换债券换股期限内投资者有权换为本公司股票[2] - 发行尚需提交监管部门审核[3] - 最终发行方案获同意后根据市场状况确定[3]

公司基本信息 - 公司于2007年1月24日首次向社会公众发行107,000,000股人民币普通股，2月27日在上海证券交易所上市[5] - 公司注册资本为2,634,221,771元，股份总数为2,634,221,771股，全部为普通股[6][14] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[16] - 特定情形收购本公司股份，减少注册资本应10日内注销；合并、股东异议等情形6个月内转让或注销；员工持股等情形合计持股不得超已发行股份总额10%，3年内转让或注销[20] - 发起人持有的公司股份，自公司成立之日起1年以内不得转让；公开发行股份前已发行股份，自上市交易之日起1年内不得转让[23] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超其所持本公司股份总数的25%，上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[23] - 公司董事、高级管理人员、持有本公司股份5%以上的股东，6个月内买卖本公司股票所得收益归公司所有（证券公司包销等情形除外）[23] 股东权益与决策 - 股东有权要求董事会在30日内执行收回违规收益，未执行可起诉[24] - 股东会、董事会决议内容违法，股东可请求认定无效；程序、表决方式违法或内容违反章程，股东可在60日内请求撤销[29] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求审计委员会或董事会对给公司造成损失的人员提起诉讼[32] - 持有公司5％以上有表决权股份的股东质押股份，应自事实发生当日向公司书面报告[36] 重大事项审议 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项[41] - 单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10%、对外担保总额超过公司最近一期经审计净资产50%、超过最近一期经审计总资产30%、按照担保金额连续12个月内累计计算超过公司最近一期经审计总资产30%、为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保须经股东会审议[43] 股东会相关 - 董事人数不足《公司法》规定人数或本章程所定人数的2/3、公司未弥补的亏损达实收股本总额的1/3、单独或者合并持有公司10％以上股份的股东请求时，公司在事实发生之日起两个月内召开临时股东会[44] - 单独或者合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提出临时提案[54] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权二分之一以上通过，特别决议需出席股东所持表决权三分之二以上通过[71] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[74] - 股东买入超规定比例部分股份36个月内不得行使表决权[74] - 公司董事会等可公开征集持有1%以上有表决权股份股东投票权[75] - 关联股东不参与关联交易事项投票表决[76] - 选举董事实行累积投票制，中小股东表决情况单独计票披露[77] - 同一表决权重复表决以第一次投票结果为准[90] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司将在股东会结束后2个月内实施具体方案[81] 董事会相关 - 董事任期为三年，任期届满可连选连任[90] - 兼任高级管理人员职务的董事以及由职工代表担任的董事，总计不得超过公司董事总数的1/2[90] - 公司董事会中设职工代表1名，由公司职工民主选举产生，无需提交股东会审议[90] - 公司董事会、单独或者合并持有公司已发行股份5％以上的股东可以提出董事候选人[91] - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，以全体董事过半数选举产生[98] - 交易涉及资产总额、标的资产净额、成交金额、产生利润、标的营业收入、标的净利润占上市公司相应指标一定比例应提交董事会决策，部分情况提交股东会审议[100][101] - 董事会审议对外担保议案须经出席会议董事2/3以上同意[101] - 与关联自然人交易金额30万元以上、与关联法人交易金额300万元以上且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上（3000万元以上且占5%以上提交股东会审议）的关联交易由董事会审议[101] - 单笔对外大额捐赠50万元及以上且未达股东会审议标准的捐赠项目由董事会审议[101] - 董事会每年至少召开两次会议，临时董事会会议董事长应在接到提议后十日内召集，通知时限为会议召开前二日，特殊情况不受此限[105] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[106] 独立董事相关 - 直接或间接持有公司已发行股份1%以上或为公司前十名股东中的自然人股东及其相关亲属、直接或间接持有公司已发行股份5%以上的股东或公司前五名股东任职人员及其相关亲属不得担任独立董事[115] - 担任独立董事需具有五年以上履行职责必需的法律、会计或经济等工作经验[117] - 独立董事行使独立聘请中介机构等职权需经全体独立董事过半数同意[119] - 应当披露的关联交易等事项需经公司全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[120] 审计委员会相关 - 审计委员会由3名以上董事组成，独立董事占多数[123] - 审计委员会成员应为不在上市公司担任高级管理人员的董事[123] 经理相关 - 经理每届任期3年，连聘可以连任[132] 财报与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送年度财报，前6个月结束之日起2个月内报送半年度财报，前3个月和前9个月结束之日起1个月内报送季度财报[142] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[143] - 法定公积金转为资本时，留存的公积金不少于转增前公司注册资本的25%[145] - 最近三个会计年度内，公司以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[149] - 公司股东会对利润分配方案做出决议后，或董事会制定具体方案后，须在2个月内完成股利派发[152] - 公司可在特定情况下调整利润分配政策，调整后不得违反中国证监会规定，调整需经出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过[153][155] 其他事项 - 公司内部审计制度经董事会批准后实施并对外披露[158] - 公司聘用会计师事务所聘期一年，由股东会决定，解聘或续聘需提前30天通知[162][164] - 公司通知以邮件送出，自交付邮局之日起第2个工作日为送达日[168] - 公司合并、分立、减少注册资本应自作出决议之日起10日内通知债权人，30日内在指定报纸或报刊公告[174][175][176] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东可请求法院解散公司[180] - 清算组应自成立之日起10日内通知债权人，60日内在指定报刊公告，申报债权期间不得对债权人清偿[182][183] - 公司财产按清算费用、职工费用、税款、债务、股东分配顺序清偿，不足清偿债务应向法院申请破产，经法院裁定破产后清算组移交清算事务，清算结束后需制作报告并申请注销登记[184][186][187] - 三种情形下公司应修改章程[192] - 控股股东指持股占公司股本总额50%以上或表决权影响大的股东，实际控制人指非股东但能支配公司行为的人，关联关系指特定主体间可能致利益转移的关系[195][196] - 章程由董事会制定、修订，报股东会审议通过后生效[198]