证券研究报告 汽车 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 05 月 09 日 证券分析师 李泽 SAC：S1350525030001 lize@huayuanstock.com 秦梓月 SAC：S1350525070008 qinziyue@huayuanstock.com 联系人 板块表现： 投资评级： 看好（维持） 乘用车一季报总结及展望：出口及高 端化部分对冲内销下滑影响 ——汽车行业周报（20260504-20260510） 投资要点： 行业周观点及投资分析意见： （1）整车：我们预计步入 5 月后整车个股将开始分化，板块性上涨机会或将减 弱，后续个股行情或将继续围绕各家车企重点产品周期展开，建议关注：理想汽 车、江淮汽车。同时，从 4 月出口数据来看，奇瑞、吉利等表现优异，继续全年 维度建议关注。（2）零部件、液冷、AIDC 发电：汽车零部件转型液冷赛道寻 求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕 "交易预期"开展，那么今年的板块预计将围绕"交易落地"开展。国内外液冷 或主要将在下半年开始规模化出货，板块或将首次步入业绩兑现阶段。建议关注： 腾龙股份、兴 ...

核心观点 - 中汽协官方澄清，关于“8家新能源车企因锁电问题被约谈”及“3家车企被立案”的网络传闻与事实严重不符，相关主管部门并未就此开展任何约谈或立案等监管执法行动 [1] - 原报道内容已被修改，将具体问题指向了2020年至今因“异常加速、电池起火、车辆远程升级(OTA)等问题”被约谈的8家车企，以及因违规被立案调查的3家车企 [1] - 传闻涉及的八家车企——比亚迪、特斯拉、小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、赛力斯问界、吉利极氪、广汽埃安均否认近期因锁电问题被约谈 [1] 事件澄清与官方回应 - 中汽协副秘书长柳燕表示，经向主管部门和相关企业核实，网传的“约谈”、“立案”内容无官方来源，与事实严重不符 [1] - 第一财经记者发现，原报道内容已被更正，删除了直接指向“锁电问题”的表述，调整为更宽泛的历史问题汇总 [1] 涉及企业回应 - 传闻中提及的全部八家新能源车企均向第一财经否认了近期因锁电问题被约谈一事 [1]

事件概述 - 近期，新能源汽车行业因OTA“锁电”问题引发大规模用户投诉，单月投诉超1.2万件，同比暴涨273% [1] - 监管部门据报对8家涉事车企开展集中约谈，其中3家因违规情节严重被立案调查，另有2家主动撤回争议OTA升级包 [1][3] - 随后，包括小鹏、比亚迪、广汽埃安、极氪、赛力斯问界在内的多家车企发布声明，否认收到相关约谈通知或被纳入立案调查名单 [1][3][4] - 特斯拉、理想汽车、蔚来汽车等车企也相继否认因锁电问题被监管约谈 [4] 行业动态：OTA“锁电”问题与监管介入 - “锁电”指车企未经车主同意，通过OTA远程升级或线下软件更新，私自修改电池管理参数，限制充电上限、放电深度等，导致车辆续航缩水、充电变慢、动力下降 [3] - 有车主反馈，车辆标称续航510公里，一次夜间OTA升级后，实际续航骤降至不足300公里，快充时间也从40分钟延长至70分钟 [3] - 密集的投诉最终促使监管部门介入，但官方通报未披露具体约谈和立案名单 [3] - 部分网友借助AI平台查询所谓精准企业名单，相关结果截图在社交平台广泛传播 [3] 公司回应：多家车企集中辟谣 - **小鹏汽车**：声明近期未收到所谓“约谈”，不存在被立案调查，指出部分社交账号通过AI应用恶意炒作信息，已对相关制谣传谣主体进行取证并将追究法律责任 [3] - **比亚迪**：声明“比亚迪被约谈、立案”相关传言纯属虚假谣言，部分网络账号恶意传播虚假信息，公司已取证并将依法追究相关主体的法律责任 [4] - **广汽埃安**：声明从未因不实信息所涉事项被相关主管部门约谈，亦不存在纳入立案调查企业名单的情况，已开展证据保全、账号溯源工作并将追究造谣法律责任 [4] - **极氪汽车**：声明未收到相关不实信息提到的“约谈”，指出有社交账号利用AI软件捏造极氪被“约谈”的不实信息，已收集并固定证据将依法维权 [4] - **赛力斯问界**：回应称网传信息是不实信息、属于造谣，强调其OTA内容均按相关流程完成备案并得到批准 [4]

5月9日，比亚迪、小鹏汽车、广汽埃安相继发布声明， 辟谣因新能源汽车OTA远程"锁电" 问题被约谈。 @小鹏集团法务部发布声明，针对近期部分社交账号利用AI应用恶意炒作的信息作出正式回 应。 声明称，这些账号传播的"8家新能源车企被集中约谈""3家涉嫌违规被立案调查"等信息属 于不实传闻，并将小鹏集团纳入相关名单，对公司品牌和声誉造成了恶劣影响。经核实，公 司近期并未收到此类不实信息所提及的所谓"约谈"，也不存在被立案调查的情况。对于这一 造谣传谣行为，已经对相关主体进行取证，后续将依法追究其法律责任。 @广汽埃安法务部发文称，经核实，广汽埃安从未因不实信息所涉事项被相关主管部门约 谈，亦不存在纳入立案调查企业名单的情况。此类不实信息在网络平台传播、扩散，已严重 损害了广汽埃安的企业形象及品牌声誉。目前，广汽埃安已第一时间开展证据保全、账号溯 源工作，并将依法追究造谣的法律责任，切身维护自身的合法权益。 @比亚迪新闻打假办公室亦发文表示，网传被约谈信息均为不实内容。 比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞随后转发微博称："像这样的造谣、抹黑，可以说是 每天都有，不胜其烦！我们已取证，后续将依法追究其法律责任！" ...

据经济观察报统计，一季度，汇兑损失已成为侵蚀上市车企利 润的"隐形杀手"。自2025年4月以来，人民币开启新一轮升 值，出口企业的利润表普遍受到汇兑冲击。 作者：周菊 封图：本报资料室 在价格战持续、原材料涨价等多重压力下，中国汽车行业利润率正滑向历史低点。近日，全国乘用 车市场信息联席会秘书长崔东树发布的数据显示，2026年一季度汽车行业销售利润率降至 3.2%，同比下降18%；而此前的1—2月，这一数字更是低至2.9%，创下近十年新低。 行业寒意之下，车企一季度财务数据整体承压。在经济观察报统计的13家布局乘用车业务的上市 车企中，5家出现收入下滑。利润层面，5家利润下滑，另有5家出现亏损，仅有3家实现利润同比 增长，其中两家增幅不足1%。净利润率层面则整体维持低位，仅有两家在5%以上，多数在3%以 下。 不过，即便大环境趋弱，不同车企的盈利能力仍差异显著：有的毛利率超过15%甚至20%，有的 则仅为个位数乃至负数。 | | 收入排名 上市公司 营业收入（亿元 | | 同比 | 归母净利润(亿元) | 同比 | 净利润率 | 毛利率 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

事件背景与核心观点 - 5月9日，包括比亚迪、问界、小鹏、广汽埃安、蔚来、极氪在内的多家中国新能源车企发布声明，否认此前关于其因OTA“锁电”问题被监管约谈或立案调查的网络传言 [1] - 相关不实传言源于5月8日的报道，该报道称新能源汽车OTA“锁电”问题引发用户集中投诉，单月投诉超1.2万件，同比暴增273%，最终导致8家车企被约谈，其中3家被立案，2家撤回OTA [1] 车企官方回应详情 - **比亚迪**：声明“被约谈、立案”为纯属虚假谣言，部分网络账号恶意传播虚假信息，公司已取证并将依法追究相关主体的法律责任 [2] - **问界汽车**：表示被列入名单为不实信息，纯属造谣，强调其OTA内容均依法完成备案并获批准，已对造谣传谣内容充分取证并将坚决依法追责 [3] - **小鹏汽车**：指出部分社交账号通过AI应用恶意炒作相关信息，经核实公司近期并未收到所谓“约谈”，也不存在被立案调查，已对相关主体取证并将依法追责 [3] - **广汽埃安**：核实后表示从未因不实信息所涉事项被相关主管部门约谈，亦不存在被立案调查的情况，不实信息已严重损害企业形象，公司已开展证据保全和账号溯源并将依法追责 [4] - **极氪汽车**：关注到有社交账号利用AI软件捏造其被“约谈”的不实信息，极大地损害了品牌声誉，公司并未收到相关“约谈”，已收集并固定证据将依法维权 [5] - **蔚来汽车**：发文辟谣被约谈的有关消息，称其纯属谣言 [6] 行业动态与影响 - OTA“锁电”问题已成为新能源汽车行业近期的一个用户投诉焦点，单月投诉量超过1.2万件，同比增幅高达273% [1] - 不实信息的广泛传播对多家头部新能源车企的品牌声誉造成了直接的负面影响，各公司均表示将采取法律手段维护自身权益 [2][3][4][5]

市场传闻与监管动态 - 市场传闻称，因“锁电”引发大范围投诉，8家车企被监管约谈，其中3家因违规被立案调查，2家撤回争议升级包并承诺恢复性能 [1] - 网络人工智能（AI）相关消息列出了传闻涉及的8家车企名字 [1] 车企回应与否认情况 - 比亚迪、特斯拉、小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、广汽埃安6家车企已明确否认被约谈或立案调查 [1][2] - 特斯拉表示所有软件更新都经过严格测试并备案，未因锁电被约谈 [1] - 小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、蔚来汽车、广汽埃安均称相关消息为不实谣言 [1][2] - 截至发稿，赛力斯问界、吉利极氪两家车企未对传闻作出回应 [1][2]

核心观点 - 多家新能源汽车公司就网络流传的“因OTA远程‘锁电’问题被约谈或立案调查”的不实信息发布官方辟谣声明 这些传闻被指为恶意炒作 对公司品牌和声誉造成了负面影响 相关公司均已启动法律程序追究责任 [1][3][5] 公司动态 - 小鹏集团法务部发布声明 明确表示公司近期并未收到所谓“约谈” 也不存在被立案调查的情况 已对相关主体进行取证并将依法追究法律责任 [1] - 广汽埃安法务部发文称 公司从未因不实信息所涉事项被相关主管部门约谈 亦不存在被纳入立案调查名单 已开展证据保全和账号溯源工作并将依法维权 [3] - 比亚迪新闻打假办公室发文表示 网传被约谈信息均为不实内容 [5] 市场传闻与影响 - 近期部分社交账号利用AI应用恶意炒作并传播“8家新能源车企被集中约谈”及“3家涉嫌违规被立案调查”等信息 并将小鹏集团、广汽埃安等公司纳入相关名单 [1][3] - 此类不实信息在网络平台传播扩散 被相关公司指为严重损害了企业形象及品牌声誉 [1][3]

公司声明与市场传闻 - 比亚迪公司发布官方声明，否认“被约谈、立案”的传言，称其为纯属虚假谣言，并已取证将追究造谣者法律责任 [1] - 小鹏集团法务部指出，部分社交账号通过AI应用恶意炒作“8家车企被约谈”、“3家涉嫌违规被立案调查”等信息并将小鹏列入名单，经核实公司近期未收到此类约谈且不存在被立案调查情况 [1] - 广汽埃安法务部称，网传因OTA“锁电”问题被约谈及纳入立案调查名单的信息纯属虚构捏造，公司从未因相关事项被主管部门约谈，亦不存在被立案调查情况 [1] 行业传闻内容 - 市场传闻涉及“8家车企被约谈”以及“3家涉嫌违规被立案调查” [1] - 具体传闻指控包括因OTA“锁电”问题被约谈及立案调查 [1]

市场传闻与监管动态 - 市场传闻称，因锁电引发大范围投诉，有8家车企被监管约谈，3家因违规被立案调查，2家撤回争议升级包并承诺恢复性能 [1] - 网络人工智能（AI）相关消息列出了上述传闻涉及的8家车企名字 [1] 相关车企的回应情况 - 比亚迪、特斯拉、小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、广汽埃安6家公司已明确否认被约谈或调查 [1][2] - 特斯拉表示所有软件更新都经过严格测试并备案，未因锁电被约谈 [1] - 小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、广汽埃安均称相关消息为不实谣言 [1][2] - 赛力斯问界、吉利极氪截至发稿时未对传闻作出回应 [3]