中原证券研报指出，紫光股份积极开展对新华三剩余股权的收购，基本面总体向好。公司将开启新一轮 对新华三股权的收购，同时这次收购完成后，外资将不再持有新华三股权。随着公司持有新华三比例的 增大，新华三给公司业绩贡献在持续增大。新华三当前增长动力主要来自国内政企业务和国际业务。公 司于5月开启了在港交所上市事宜，上市成功后，将有望较大缓解新华三收购带来的财务费用压力。公 司服务器业务和海外业务的加速增长，同时正在加大对新华三的持股比例和进行港股融资，整体发展形 势向好。给予对公司"增持"的投资评级。 ...

责任编辑：卢昱君 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港联交所最新资料显示，12月10日，易方达基金管理有限公司减持中州证券（01375）903.3万股，每 股作价2.1511港元，总金额约为1943.09万港元。减持后最新持股数目约为1.53亿股，最新持股比例为 12.78%。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港联交所最新资料显示，12月10日，易方达基金管理有限公司减持中州证券（01375）903.3万股，每 股作价2.1511港元，总金额约为1943.09万港元。减持后最新持股数目约为1.53亿股，最新持股比例为 12.78%。 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：Wind,中原证券 -11% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 2024.12 2025.04 2025.08 2025.12 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,824.81 | | -1.11 | | 深证成指 | | | 12,914.67 | -1.51 | | 创业板指 | | 2,022.77 | | -0.47 | | 沪深 | 300 | 4,497.55 | | -1.20 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | | -0.67 | | 中证 | 100 | 4,365.14 | | -1.37 | | 中证 | 500 | 7,0 ...

格隆汇12月17日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2025年12月10日，中州证券(01375.HK)遭易方达基金管理有限公司在场内以每股均价2.1511港元减持 903.3万股，涉资约1943.1万港元。 减持后，易方达基金管理有限公司最新持股数目为152,812,000股，持股比例由13.54%下降至12.78%。 | 股份代號: | 01375 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 中原證券股份有限公司 - H股 | | 日期 (日 / 月 / 年): | 17/11/2025 - 17/12/2025 | | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名 作出披露的 買入 / 賣出或涉及的 每股的平均價 | | | | 持有權益的股份數目 佔已發行的有關事件的日 相關法蘭 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 股份數目 | 原因 | | | ( 請參閱上述 * 註 有投票權股 期 (日 / 月 / | | | | | | | 份自分比 年) | | | | | | | ( % ) | | CS20251215E00337 | 易方达基 ...

香港联交所最新资料显示，12月10日，易方达基金管理有限公司减持中州证券(01375)903.3万股，每股 作价2.1511港元，总金额约为1943.09万港元。减持后最新持股数目约为1.53亿股，最新持股比例为 12.78%。 ...

（原标题：易方达基金减持中州证券(01375)903.3万股 每股作价约2.15港元） 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月10日，易方达基金管理有限公司减持中州证券 (01375)903.3万股，每股作价2.1511港元，总金额约为1943.09万港元。减持后最新持股数目约为1.53亿 股，最新持股比例为12.78%。 ...

证券之星消息，12月15日南向资金减持50.0万股中州证券（01375.HK）。近5个交易日中，获南向资金 减持的有3天，累计净减持117.9万股。近20个交易日中，获南向资金减持的有11天，累计净减持1037.9 万股。截至目前，南向资金持有中州证券（01375.HK）7.18亿股，占公司已发行普通股的60.03%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 中原证券股份有限公司是一家从事证券经纪业务的中国公司。该公司运营八个分部。证券经纪业务分部 从事代理客户买卖股票、基金、债券等业务。自营业务分部从事权益投资、固定收益投资。投资银行业 务分部包括股权类承销与保荐业务、债券类产品承销业务等。信用业务分部向客户提供融资融券、约定 购回及股票质押等融资类业务服务。投资管理业务分部包括资产管理业务、私募基金管理业务以及另类 投资业务。期货业务分部涵盖期货经纪业务、期货交易咨询业务及风险管理业务。该公司还运营境外业 务分部和总部及其他业务分部。 ...

作为省属金融机构，中原证券立足国有企业"根""魂"职责使命，紧扣证券行业"资金密集、风险集中、交易频繁、利益关联 复杂"的行业特性，将廉洁文化建设作为全面从严治党向纵深推进的战略举措、防范化解金融风险的关键抓手、实现企业高质 量发展的重要保障，创新构建"目标引廉、教育促廉、制度固廉、监督护廉、文化育廉"五位一体工作体系，为公司稳健经营、 合规发展筑牢纪律屏障，为服务地方实体经济高质量发展注入强劲"廉动力"。 中原证券立足监督职责，将廉洁风险防控作为廉洁文化建设的重要实践载体，通过系统化举措推动廉洁理念融入日常经营 管理，切实防范廉洁风险。组织公司各部门、各分支机构、各子公司根据岗位职责、业务流程和内控制度等要求，定期全面梳 理分析本单位存在的廉洁风险点，强化底线思维。结合监督检查发现问题，对自营和投行等重点业务条线分别下发《廉洁从业 提醒函》，加强监督整改，发挥所属党支部职责，举一反三，持续加强制度建设，规范业务流程，注重和完善廉洁从业风险防 控措施。同时对选人用人及招投标等重点领域开展现场监督、专项监督，对内外招聘人员和拟提拔人员开展廉洁从业审查共计 79人次，确保权力运行公开透明、合规有序。持续优化廉洁从 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 金融消费行业领涨 A 股小幅整理 ——市场分析 相关报告 《市场分析：电网有色行业领涨 A 股震荡上 行》 2025-12-12 《市场分析：航天风电行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-12-11 《市场分析：房地产贵金属领涨 A 股震荡整 理》 2025-12-10 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 12 月 15 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周一（12 月 15 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低 开后震荡上行，盘中沪指在 3896 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回 落，盘中保险、证券、食品饮料以及航天航空等行业表现较好；船 舶制造、能源金属、半导体以及消费电子等行业表现较弱，沪指全 天基本呈现小幅整理的运行特征。创业板市场周一震荡回落，创业 板成分指数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投 ...

核心观点 报告认为，当前A股市场处于温和修复阶段，中长期上涨基础未变，在政策暖风与资金改善的合力下，市场再度向上运行的可能性增加[8][9][10][11][12] 预计上证指数将围绕4000点附近蓄势整固，周期与科技板块有望轮番表现[8][9][10][11][12] 展望2026年，作为“十五五”开局之年，A股投资应紧跟政策导向，把握全球货币宽松与产业升级共振的机遇，围绕科技创新、数智化赋能和消费价值回归三大主线展开[13][14] 市场表现与宏观环境 - **国内市场表现**：截至报告发布日，上证指数收于3,889.35点，单日上涨0.41%，深证成指收于13,258.33点，单日上涨0.84%[3] 中证500指数表现较强，单日上涨1.23%[3] - **国际市场表现**：隔夜欧美市场普遍下跌，道琼斯指数下跌0.67%，标普500指数下跌0.45%[4] 亚洲市场中，日经225指数上涨0.62%，恒生指数上涨1.75%[4] - **宏观政策与数据**：中央金融委员会强调2026年金融工作重点在于防范化解地方中小金融机构、房地产企业及地方政府融资平台风险[4][8] 前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，已超去年全年[4][8] 11月末M2同比增长8%，社融存量同比增长8.5%[4][8] 工信部与央行联合发文，绿色金融政策将重点支持绿色工厂的研发产业化、技术改造升级及零碳工厂建设项目[4][8] 行业动态与投资机会 - **电力设备与电网**：近期电源设备、电网设备行业表现较好，被报告列为短线关注的投资机会[8][9] - **有色金属与贵金属**：有色金属行业在部分交易日领涨，贵金属板块也受到关注[8][10][11] - **人工智能与通信**： - **AI手机**：Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34%[20] 最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力达60至200TOPS，支持端侧330亿参数推理[20] 中兴通讯与字节跳动合作开发搭载豆包手机助手的工程样机[20] - **光模块**：2025年1-10月中国光模块出口总额为305.1亿元，同比下降16.3%，但10月湖北、浙江、上海出口额同比分别增长24.9%、90.0%、119.9%[21] TrendForce预计2025年全球800G以上光收发模块达2400万支，2026年将达近6300万支，同比增长162.5%[21] LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块[21] - **算力资本开支**：25Q3北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支合计1124.3亿美元，同比增长76.9%[21] 25Q3国内三大互联网厂商（阿里巴巴、百度、腾讯）资本开支合计同比增长32%[27] - **半导体**：2025年10月全球半导体销售额同比增长27.2%，连续24个月同比增长[27] WSTS预计2025年全球半导体销售额同比增长11.2%[27] 2025年11月DRAM与NAND Flash现货价格加速上涨，DRAM指数环比上涨约52%，NAND指数环比上涨约61%[27] 报告认为AI是推动半导体行业成长的重要动力[28] - **化工**：2025年11月化工品价格跌势放缓，硫磺、磷肥等表现较好[16][17] 中信基础化工板块TTM市盈率为27.76倍，略低于29.30倍的历史平均水平[17] 随着反内卷政策推进，供给端约束有望加强，建议关注涤纶长丝、有机硅、氨纶及生物燃料等板块[18][39][40][41] - **食品饮料**：2025年11月食品饮料板块反弹，预制食品、烘焙、乳品、肉制品延续涨势，白酒板块出现反弹[24] 2025年1至11月板块累计涨跌幅为-0.16%，跑输市场基准指数[24] 报告预计2026年中国零食市场规模有望达1.4万亿元，软饮料市场达1.46万亿元，保健品市场规模已达8000亿元[46] - **光伏**：2025年11月光伏行业指数下跌2.34%[48] 2025年10月国内新增光伏装机12.60GW，同比下滑38.30%，组件出口量环比下降24.3%[49] 产业链供给过剩明显，企业开工率预期下行[49] 报告认为行业反内卷持续进行，去产能是长期过程，建议关注细分领域头部企业[48][51] 重点公司关注 - **通信与AI产业链**：报告建议关注光芯片/光器件/光模块领域的源杰科技、仕佳光子、新易盛、华工科技、光迅科技、太辰光[22] AI手机领域的信维通信、中兴通讯[22] 以及电信运营商中国移动、中国电信、中国联通[22] - **化工龙头**：建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业[40][41] - **计算机与AI**：国产替代方向推荐华大九天、概伦电子、金山办公[42] 算力建设推荐润泽科技、中科曙光[43] 人工智能应用推荐科大讯飞[43] - **食品饮料**：12月股票组合包括宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母和日辰股份[27][47]