| 证券代码：601609 | 证券简称：金田股份 | 公告编号：2025-043 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113046 | 债券简称：金田转债 | | | 债券代码：113068 | 债券简称：金铜转债 | | 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 关于"金田转债"预计满足转股价格修正条件的提示 性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、可转债发行上市概况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2021]279 号文核准，宁波金田铜业（集 团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2021 年 3 月 22 日公开发行了 150 万手 可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 15 亿元。本次发行的可转换公司债 券期限为自发行之日起 6 年，即 2021 年 3 月 22 日至 2027 年 3 月 21 日，债券票 面利率为：第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 0.8%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、 第六年 2.0%。 （二）可转债上市情 ...

具体来看，2024年，公司营业收入突破1200亿元大关，进一步增长至1241.61亿元，同比增长12.36%； 经营活动净现金流为15.4亿元，同比增长170.67%，而销售毛利率从上年同期的2.27%提升至2.36%。 据记者梳理，报告期内，金田股份重点聚焦新能源汽车、清洁能源、半导体芯片、人工智能等战略性新 兴产业，不断突破针对铜基材料高综合性能、特殊工况环境的技术瓶颈，陆续成功开发高导抗电弧、高 导高韧、高耐磨高耐蚀、高纯无氧等一批具有自主知识产权的高端铜基先进材料。同时，公司积极探索 科技前沿产品，石墨烯铜复合材料、陶瓷覆铜板等已完成前期技术储备，技术含量更高、盈利能力更强 的细分产品得到了进一步扩充，对下游前沿科技领域的覆盖面进一步扩大。 低空经济方面，金田股份开发的高精密易切削铜棒，凭借切削性能好、加工表面光洁等优势，已应用于 无人机的轴承部件。此外，公司开发的高强高导铜合金已应用于高铁驱动电机导条、高铁接触线夹等领 域，铜线产品也已量产应用于海缆等海工装备领域。 本报讯 （记者徐一鸣）2024年，在全球产业链深度重构与低碳经济浪潮中，中国铜及铜合金材料加工 行业正经历着从规模扩张向高质量发展的关 ...

纪要涉及的公司 金田股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩与规模优势**：2024 年主营业务收入 1129.9 亿元，同比增 11%；核心材料总销量 181.44 万吨，产量年均复合增速约 8%，高于行业平均，占中国铜加工材综合产量 9%，巩固规模领先优势[2][3][4] 2. **国际化战略推进**：在德、日、泰、越设 16 家境外子公司，2024 年境外资产 121 亿元，同比增 26%，占主营业务收入 4.6%；海外销量 16.99 万吨，同比增 20.58%；连续两年成国内最大铜及铜合金材料出口企业，海外收入占总收入约 10%，计划未来几年提至 20%，海外收入平均毛利近国内三倍[2][5][12] 3. **产品客户升级**：聚焦新能源车等战略新兴行业，2024 年相关产品销量 20.59 万吨，同比增 13%；800 伏高压平台电缆供货量快速增长，成全球首家 1000 伏驱动电机电线供应商；淘汰低毛利客户，经营业绩逐季回升，外销和新兴领域增长超 10%，计划将新兴领域和海外收入占比提至 25%[2][6][9] 4. **绿色低碳再生优势**：是国内再生铜用量最大企业之一，实现再生铜回收等全产业链闭环，搭建再生铜产品矩阵，与世界级客户合作，再生材料加工费可突破 1 万，比原生材料高三倍多[2][7][11] 5. **产品结构调整**：对毛利低的铜线杆深加工，用于汽车限速器等领域；用再生铜生产线杆供应消费电子和新能源汽车企业，提高加工费收入[11] 6. **未来发展预期**：2025 年从规模转向提质增效；一季度产销量持平、价格上升，预计营收、毛利和盈利改善，完成去年股权激励目标问题不大；若按去年趋势，2025 年业绩比 2024 年明显提高[8][14] 7. **中美关税影响**：目前中美关税纷争对公司直接影响小，需观察下游行业中长期影响；越南和泰国新增产能可缓解部分关税压力；公司无使用美国原料计划，中美贸易关系变化影响为零[3][15][16] 8. **产能建设计划**：越南电子表现线预计 2025 年下半年投产；泰国三个项目基础设施建设预计 2025 年四季度和 2026 年一季度完成，2026 年二季度后贡献产能[17] 9. **新兴领域情况**：新能源领域（光伏、风电）销量同比降 9%；半导体和机器人等新兴领域占总业务约 10%，短期内达 20%占比目标较难；算力基础设施用铜材有新进展，新型材料预计未来一两年应用[18][21][23] 10. **磁性材料情况**：包头基地产能利用率约 70%，2025 年实现满产满销，下半年完成 1000 吨产能建设，合计达 13000 吨；2025 年磁性材料板块利润预计触底反弹；2024 年磁性材料毛利率不到 10%，2025 年一季度回升到 10%以上[24][25] 11. **下游应用领域**：主要应用于风电、汽车和节能电机领域，还涉及医疗设备等领域；风电是传统优势领域，获全国单项冠军；汽车行业竞争激烈、毛利率低[25] 12. **国内市场战略**：聚焦机器人等新兴市场和被忽视的小规模市场[26] 13. **出口情况**：2024 年金属材料出口占比降至约 20%，主要出口欧洲和俄罗斯[27] 14. **铜价影响**：3 月铜价上涨由金融因素推动，4 月暴跌后下游补库，全年消费需观察关税战和客户需求变化[28] 15. **分红与转债计划**：分红比例保持稳定；希望促进转股降负债率，也探讨银团转银行负债，融资成本下降，无现实压力[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **加工费差异**：加工费取决于加工难度和合金复杂程度，光伏、风电等领域加工费比电力、家电高，汽车领域明显更高，新兴领域增长可提高整体毛利率[19][20] 2. **机器人单机价值量**：一个机器人约用 30 片磁钢，价值约 1800 元，加电机电子线总价值 1000 - 1500 元[22]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5][25] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润同比下降12%，营收1241.6亿元（+12.4%），归母净利润4.62亿元（-12.3%），扣非归母净利润3.39亿元（-10.1%），经营性净现金流15.4亿元；2024Q4归母净利润1.74亿元（同比+21.6%，环比+5.5%）；2024年度拟派发现金红利1.60亿元，已实施股份回购金额2.0亿元，现金分红和回购金额合计3.60亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例78% [1][6] - 2024年铜产品单位毛利润增加，铜线排毛利润551元/吨，同比增加80元/吨，其他铜产品毛利润2273元/吨，同比增加287元/吨，铜产品毛利润连续两年反弹；稀土永磁产品盈利下滑，单位毛利润2.1万元/吨，同比减少2万元/吨，显著低于2017年以来均值7万元/吨；公司逐步压缩低毛利产品占比，2024年铜产品销量181.4万吨，同比减少4.1万吨，其中低毛利的铜线排销量减少6万吨，其他铜产品销量增加2万吨；稀土永磁材料销量5134吨，同比增加49% [2][14] - 近年来公司电磁扁线业务增长迅速，已形成6万吨新能源电磁扁线产能，子公司金田电磁科技2024H1净利润2218万元，2024H2净利润达5469万元；其他电磁线生产企业金田新材料2024H1净利润1564万元，2024H2净利润达3701万元 [3][16] - 参照年初以来主要有色金属价格走势，假设2025 - 2027年铜价均为75000元/吨，预计2025/2026/2027年公司的营业收入分别为1461/1506/1551亿元，归母净利润分别为6.15/7.63/9.03亿元，同比增速33.0/24.2/18.3%，EPS分别为0.41/0.51/0.61元，当前股价对应PE倍数分别为14.2/11.5/9.7；公司过去几年快速扩张建立起规模优势，未来将进一步改善产品结构和客户结构，并将在东南亚进一步布局产能，充分受益于新能源市场对铜材及稀土永磁材料的增量需求 [3][25] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|110,500|124,161|146,087|150,570|155,052| |(+/-%)|9.2%|12.4%|17.7%|3.1%|3.0%| |净利润(百万元)|527|462|615|763|903| |(+/-%)|25.3%|-12.3%|33.0%|24.2%|18.3%| |每股收益（元）|0.36|0.31|0.41|0.51|0.61| |EBIT Margin|0.8%|0.9%|0.9%|1.0%|1.1%| |净资产收益率（ROE）|6.4%|5.5%|7.0%|8.2%|9.1%| |市盈率（PE）|16.5|18.9|14.2|11.5|9.7| |EV/EBITDA|14.9|15.0|14.8|13.2|12.0| |市净率（PB）|1.05|1.05|1.00|0.94|0.88|[4] 财务预测与估值 资产负债表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |现金及现金等价物|388|1631|1936|2043|2300| |应收款项|7018|7994|8405|8663|8921| |存货净额|5161|6081|7804|8033|8262| |其他流动资产|2174|2627|2630|2710|2791| |流动资产合计|15077|18746|21187|21862|22687| |固定资产|5884|6126|6310|6437|6512| |无形资产及其他|528|520|500|480|460| |投资性房地产|342|411|411|411|411| |长期股权投资|0|0|0|0|0| |资产总计|21831|25802|28408|29189|30070| |短期借款及交易性金融负债|4039|5591|5591|5591|5591| |应付款项|2185|3797|5073|5221|5370| |其他流动负债|1023|1290|2153|2216|2280| |流动负债合计|7248|10677|12817|13028|13241| |长期借款及应付债券|5451|5878|5878|5878|5878| |其他长期负债|648|673|709|745|781| |长期负债合计|6100|6551|6587|6623|6659| |负债合计|13347|17229|19404|19651|19900| |少数股东权益|228|229|229|229|229| |股东权益|8256|8345|8775|9309|9942| |负债和股东权益总计|21831|25802|28408|29189|30070|[26] 利润表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|110500|124161|146087|150570|155052| |营业成本|107988|121229|142852|147077|151311| |营业税金及附加|125|159|188|193|199| |销售费用|333|401|438|452|465| |管理费用|612|629|701|723|744| |研发费用|516|612|643|663|682| |财务费用|419|698|730|753|775| |投资收益|(107)|(47)|0|0|0| |资产减值及公允价值变动|0|22|36|0|0| |其他收入|(317)|(468)|(455)|(475)|(494)| |营业利润|620|565|723|898|1062| |营业外净收支|1|0|2|0|0| |利润总额|621|567|723|898|1062| |所得税费用|83|102|108|135|159| |少数股东损益|12|0|3|0|0| |归属于母公司净利润|527|462|615|763|903|[26] 现金流量表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净利润|527|462|615|763|903| |资产减值准备|41|(18)|4|1|0| |折旧摊销|556|602|633|694|745| |公允价值变动损失|(22)|(36)|0|0|0| |财务费用|419|698|730|753|775| |营运资本变动|(3528)|(533)|42|(319)|(319)| |其它|(41)|18|(4)|(1)|(0)| |经营活动现金流|(2467)|495|1290|1138|1329| |资本开支|0|(844)|(801)|(801)|(801)| |其它投资现金流|(208)|(76)|0|0|0| |投资活动现金流|(208)|(921)|(801)|(801)|(801)| |权益性融资|27|0|0|0|0| |负债净变化|639|385|0|0|0| |支付股利、利息|(512)|(589)|(184)|(229)|(271)| |其它融资现金流|2098|2077|0|0|0| |融资活动现金流|2378|1669|(184)|(229)|(271)| |现金净变动|(297)|1243|305|108|257| |货币资金的期初余额|685|388|1631|1936|2043| |货币资金的期末余额|388|1631|1936|2043|2300| |企业自由现金流|0|151|950|817|1027| |权益自由现金流|0|2613|485|355|567|[26]

公司在泰国和越南的生产基地建设进展顺利，泰国年产8万吨精密铜管生产项目已顺利推进，越南新能 源汽车用电磁扁线项目和紫铜管件项目已开始量产。此外，公司通过新设海外子公司采购平台和引进再 生原材料的战略合作，进一步增强了全球供应链的稳定性。国际化战略的加速实施，为公司在全球范围 内的产品升级和客户拓展提供了有力支持。 2025年4月14日，金田股份（601609）发布2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业总收入1241.61 亿元，同比增长12.36%；毛利润29.31亿元，同比增长16.72%；归属净利润4.62亿元，同比下降 12.29%；扣非净利润3.39亿元，同比下降10.14%。尽管营收保持增长，但净利润的下滑反映出公司在盈 利能力方面面临挑战。 营收增长显著，净利润承压 金田股份2024年营业总收入同比增长12.36%，较2023年的9.20%有所提升，显示出公司在市场拓展和业 务规模上的持续增长。然而，归属净利润同比下降12.29%，扣非净利润同比下降10.14%，表明公司在 成本控制和盈利能力方面存在压力。这可能与行业竞争加剧、原材料价格波动以及全球经济不确定性增 加有关。 从滚动环比数 ...

东方证券股份有限公司 关于宁波金田铜业（集团）股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"）作为正在 履行宁波金田铜业（集团）股份有限公司（以下简称"金田股份"或"公司"） 2023 年向不特定对象发行可转换公司债券持续督导工作的保荐机构，根据《证 券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》、《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 11 号——持续督导》和《上市公司监管指引第 2 号——上市公 司募集资金管理和使用的监管要求》等有关规定，对金田股份 2024 年度募集资 金存放与使用情况进行了审慎核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 公司经中国证券监督管理委员会《关于同意宁波金田铜业(集团)股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2023]1375 号）同 意注册，于 2023 年 7 月 28 日向不特定对象发行可转换公司债券 1,450 万张，每 张面值人民币 100 元，发行价格为每张人民币 100 元，募集资金总 ...

东方证券股份有限公司 关于宁波金田铜业（集团）股份有限公司 2024 年度持续督导报告书 | 上市公司名称 | 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 | | --- | --- | | 保荐机构名称 | 东方证券股份有限公司 | | 保荐代表人姓名 | 王为丰 | | 保荐代表人姓名 | 李金龙 | | 办公地址 | 上海市黄浦区中山南路 318 号东方国际金融广场 2 号楼 24 层 | | 联系方式 | 021-23153888 | 经中国证券监督管理委员会《关于同意宁波金田铜业（集团）股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2023]1375 号）同意 注册，宁波金田铜业（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"金田股份"） 获准向不特定对象发行面值总额 1,450,000,000.00 元可转换公司债券，每张面值 为人民币 100 元，共计 1,450 万张，期限 6 年，募集资金总额为人民币 1,450,000,000.00 元，扣除承销及保荐费用人民币 2,830,188.68 元（不含税），其 他发行费用人民币 2,049,528.29 元（不含税）后，实际募集资金净额为 ...

东方证券股份有限公司 经中国证券监督管理委员会《关于同意宁波金田铜业（集团）股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2023]1375 号）同意 注册，宁波金田铜业（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"金田股份"） 获准向不特定对象发行面值总额 1,450,000,000.00 元可转换公司债券，每张面值 为人民币 100 元，共计 1,450 万张，期限 6 年，募集资金总额为人民币 1,450,000,000.00 元，扣除承销及保荐费用人民币 2,830,188.68 元（不含税），其 他发行费用人民币 2,049,528.29 元（不含税）后，实际募集资金净额为人民币 1,445,120,283.03 元。上述募集资金已于 2023 年 8 月 3 日全部到位，大华会计师 事务所（特殊普通合伙）对上述募集资金到位情况进行了审验，并于 2023 年 8 月 3 日出具了"大华验字[2023]000439 号"《验证报告》。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》以及《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 11 号——持续督导》等相关规定，东方证券股份有限公司（以下 简称" ...

审计报告 德皓审字[2025]00000726 号 北 京 德 皓 国 际 会计师事务所 (特 殊 普 通 合 伙 ) Beijing Dehao International Certified Public Accountants (Limited Liability Partnership) 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 审计报告及财务报表 （2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日止） | | | 目 录 | 页 次 | | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | | 1-7 | | 二、 | 已审财务报表 | | | | | 合并资产负债表 | | 1-2 | | | 合并利润表 | | 3 | | | 合并现金流量表 | | 4 | | | 合并股东权益变动表 | | 5-6 | | | 母公司资产负债表 | | 7-8 | | | 母公司利润表 | | 9 | | | 母公司现金流量表 | | 10 | | | 母公司股东权益变动表 | | 11-12 | | | 财务报表附注 | | 1-91 | 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 ...

（二）保荐代表人 东方证券股份有限公司 关于宁波金田铜业（集团）股份有限公司 2024 年度持续督导现场检查报告 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"）作为正在 履行宁波金田铜业（集团）股份有限公司（以下简称"金田股份"或"公司"） 2023 年向不特定对象发行可转换公司债券持续督导工作的保荐机构，根据《证 券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 11 号——持续督导》等有关规定，对金田股份 2024 年的规范运行 情况进行了现场检查，现将本次现场检查情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐机构 东方证券股份有限公司。 王为丰、李金龙。 （三）现场检查时间 2025 年 3 月 24 日至 2025 年 3 月 28 日。 （四）现场检查人员 王为丰、熊宇彬。 （五）现场检查手段 在现场检查过程中，保荐机构结合上市公司的实际情况，实地查看上市公司 主要生产经营场所并与上市公司高级管理人员进行访谈，对金田股份的公司治理 和内部控制情况、三会运作情况、信息披 ...