再生铝补贴政策 - 公司再生铝补贴政策目前没有变化 将继续享受相关政策支持 [1] 三季度订单与排产情况 - 三季度公司订单情况良好 排产周期约为1.5个月 [1] - 公司将于10月初发布前三季度产销经营快报 [1] 子公司产能建设进展 - 子公司鸿晟新材在建高端热处理设备预计10月份投产 [1] - 目前已完成部分客户储备工作 将逐步释放产能 [1]

公司产品与技术 - 公司铝合金钎焊复合材料实现动力电池水冷板和储能液冷系统应用场景全面覆盖 [1] - 公司积极研发新品并开发高端客户 [1] 行业与市场策略 - 公司紧盯行业发展前沿并关注市场最新动向 [1]

板块整体表现 - 工业金属板块较上一交易日下跌4.23% [1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点 [1] - 板块主力资金净流出36.87亿元 游资净流入9.18亿元 散户净流入27.69亿元 [2] 领跌个股情况 - 华钰矿业领跌板块 跌幅达10% 成交79.69万手 成交额20.47亿元 [2] - 白银有色下跌9.69% 成交492.57万手 成交额19.52亿元 [2] - 洛阳钼业下跌8.86% 成交528.56万手 成交额67.47亿元 [2] 资金流向特征 - 南山铝业主力净流入7111万元 占比7.6% 游资净流出4208.97万元 [3] - 天山铝业主力净流入3490.31万元 占比6.41% 散户净流出5638.29万元 [3] - 亚太科技主力净流入2638.86万元 占比14.6% 游资净流出804.78万元 [3] 抗跌个股表现 - 宜安科技逆势上涨3.91% 成交165.21万手 成交额32.37亿元 [1] - 亚太科技上涨3.46% 成交27.8万手 成交额1.81亿元 [1] - 鼎胜新材上涨1.54% 成交66.1万手 主力净流入2951.43万元 [1][3]

股价表现 - 最新股价13.46元 较前一交易日上涨0.06元 [1] - 盘中最高触及13.55元 最低下探13.34元 [1] - 单日成交金额达3.84亿元 [1] 公司业务与估值 - 主营业务为铝板带箔产品研发、生产和销售 [1] - 产品应用于包装、电子电器、建筑装饰等领域 [1] - 总市值167.38亿元 市盈率8.90倍 [1] 资金动向 - 近期连续5个交易日获主力资金净买入 [1] - 8月29日单日主力资金净流出1963.44万元 [1] - 近五日整体资金呈净流入态势 [1]

行业用电需求 - 巩义市铝加工产业生产线24小时不间断作业 对电力供应稳定性和持续性要求极高 [3] - 夏季气温持续攀升导致企业制冷设备及生产设备同时高负荷运转 用电负荷不断增加 [3] - 新兴产业蓬勃发展带动用电需求持续攀升 新能源和新材料产业成为重要增长点 [7] 电力服务措施 - 供电公司组织工作人员详细调研企业关键设备用电参数和生产流程 量身定制科学供电方案 [3] - 提供全方位保姆式服务 主动上门检查维护企业内部用电设备 重点检测配电房和高压开关柜等关键部位 [4] - 开展安全用电知识培训 通过实际案例提高企业安全用电意识和应急处置能力 [4] 企业运营保障 - 建立一对一用电服务机制 根据企业生产计划合理调整供电方案 协助优化用电方式实现降本增效 [4][7] - 在炎热天气等关键时期加强政企协同 全力保障重点企业和民生领域用电安全 [7] - 全自动铝型材挤压生产线满负荷运转 熔铸炉等核心生产环节依赖持续电力供应 [1][3]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价下跌2.12%至13.39元/股 总市值166.51亿元 成交额3.65亿元 换手率2.20% [1] - 主力资金净流出4773.11万元 特大单净卖出2408.5万元（卖出3831.43万元/买入1422.93万元） 大单净流出2398.1万元（卖出1.14亿元/买入9001.90万元） [1] - 年内股价累计上涨12.89% 近5日/20日/60日分别变动-2.90%/+5.18%/+9.93% [1] 主营业务结构 - 铝板带业务占比80.03% 铝箔业务占比16.20% 其他业务合计占比约3.77%（含轨道交通车体0.56%） [1] - 公司属有色金属-工业金属-铝行业 涉及有色铝/电池箔/轨道交通/特斯拉/铝塑膜等概念板块 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入169.99亿元 同比增长11.00% [2] - 同期归母净利润9.40亿元 同比下滑12.11% [2] 股东结构与分红 - 股东户数5.58万户 较上期减少1.63% 人均流通股21,814股 较上期增加3.84% [2] - A股上市后累计派现13.64亿元 近三年累计分红5.33亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股2381.06万股 较上期增持770.19万股 [3]

养老金二级市场持股概况 - 二季度末养老金账户共现身113只个股前十大流通股东名单 合计持股量10.10亿股 期末持股市值208.28亿元 [1] - 新进28只个股 增持33只个股 [1] - 54只养老金重仓股的前十大流通股东中同时出现社保基金 [2] 重点持股公司明细 - 海油发展获基本养老保险基金八零八组合持股5210.22万股 位列第五大流通股东 [1][2] - 明泰铝业获基本养老保险基金八零二组合持股4500.01万股 位列第三大流通股东 [1][2] - 蓝晓科技获基本养老保险基金一六零二二组合持股2080.00万股 占流通股比例6.78% 位列第三大流通股东 [1] - 春风动力养老金持股比例达5.21% 海泰新光持股比例达4.20% [1] - 银轮股份连续31个报告期出现在前十大流通股东名单 本期持股2222.43万股 环比下降1.21% [2] 行业分布特征 - 持股主要集中在基础化工行业（12只）和机械设备行业（11只） [2] - 主板个股80只 科创板9只 创业板24只 [2] - 持股覆盖石油石化、有色金属、钢铁、电力设备等21个细分行业 [2][3][4][5] 持股变动情况 - 宏发股份持股量环比增长64.93% 达2822.27万股 [2] - 鱼跃医疗持股量环比增长81.19% 达1828.94万股 [3] - 华峰铝业持股量环比增长88.12% 达992.29万股 [3] - 伟星股份持股量环比下降43.93% 至1800.06万股 [3] - 皖能电力持股量环比下降46.46% 至797.88万股 [4] 业绩表现 - 73家养老金持股公司半年报净利润实现增长 [2] - 容知日新净利润同比增长2063.42% 达1423.55万元 [2] - 诺瓦星云持股量环比增长42.86% 达141.08万股 [5]

公司概况与行业定位 - 公司为明泰铝业 属于铝加工行业 专注于高端制造和低碳循环领域[1][2] - 公司产品应用于新能源电池 交通运输 电子 计算机 制药等多个行业[2][6][7] 2025年上半年经营业绩 - 实现销量78万吨 归母净利润9.4亿元 单吨净利约1,200元[4] - 剔除去年因铝价上涨带来的2亿元库存收益影响后 利润仍实现显著增长[4][10] - 出口17万吨 受去年12月取消出口退税影响同比下滑 但现状稳定[18] 产品结构与技术进展 - 高附加值产品（单吨加工费6,000元以上）占比约20% 目标提升至40%[2][11] - 新能源类业务占比约27% 需求良好[2][31] - 重点产品进展： - 铝塑膜和铝箔应用于固态电池分装 与鹏辉能源达成战略合作[2][5] - 水冷板钎焊材料覆盖动力电池和储能系统 部分材料间接供应英伟达[2][6] - 电池壳通过宁德时代验证 7月供货 下半年月产量预计从8,000吨增至15,000吨[6][22] - 全铝立柱机器人在比亚迪 中国烟草 辉瑞制药等智能工厂试用[2][7][24] - 新技术工艺： - 挤压排水冷板密封性更好 适用于大型AI基站 下半年目标月产5,000套（约250吨）[20][21] - 引进激光诱导击穿光谱精分设备 提升废铝回收效率[2][7] 产能扩张与项目建设 - 宏盛新材气弹炉预计三季度末试运行 客户包括理想 赛力斯 上汽等[2][7][15] - 2025年宏盛新材产能利用率低 四季度试生产 2026年新增5~10万吨新产品[3][13][14] - 新产品将包括汽车外板 航空板 3C材料（加工费约1万元/吨）[14] 再生铝与成本控制 - 上半年废铝产出40多万吨 全年再生铸造目标100万吨[27][28] - 再生铝单吨利润节省约1,000元 下半年设备升级后利润空间进一步扩大[26] - 与阿里 腾讯 华为合作成立明泰数智 通过管理优化预计单年度成本下降100~200元[26] 财务规划与股东回报 - 计划未来三年分红比例从10%提升至30% 按年净利润20亿元计算 年分红约6亿元[2][8] - 保证净利润年增长不低于10% 加上分红 年投资收益不低于13%[2][8][30] - 考虑2025年进行中期分红 提高单年分红比例至30%以上[29] - 货币基金加交易性金融资产达50多亿元 当前PE约8~9倍[35] 投资与资产价值 - 持有三门峡铝业2.5%股权 初始投资4亿元 已获分红1.6亿元 当前估值8亿元[9] - 重组后将获得1.5亿股焦作万方股权 预期收益可达2~3倍[9] 市场展望与风险管控 - 铝价稳定有利于经营 市场可接受2~2.2万元/吨水平 但反对频繁大幅波动[33] - 回款政策保持一个月周期 计划压缩应收账款周期以提升资金流动性[32] - 出口退税调整后 高附加值产品改用护理定价 消除价差波动风险[19]

核心观点 - 公司2025年上半年销量78万吨 营收170亿元同比增长11% 归母净利润9.4亿元 单吨净利润突破1200元 剔除库存升值影响后净利润同比正增长 预计全年净利润保持增长[1][3][4] - 公司确立高端智能制造与低碳循环经济双轨发展战略 新能源材料进入收获期 海外子公司订单饱满且计划扩产3-4万吨[1][6][7][8] - 制定2026-2028年股东分红规划 承诺每年分红比例不低于30%[1][5] 经营业绩 - 2025年上半年销量78万吨 营业收入170亿元同比增长11% 归母净利润9.4亿元[1][3] - 单吨净利润突破1200元 较2024年度及2025年一季度实现提升[3] - 净利润同比略降主因2024年同期铝价上涨带来库存升值收益 剔除该因素后仍保持同比增长[1][3] - 下半年产销量通常优于上半年 预计全年净利润实现增长[4] 战略规划 - 聚焦高端智能制造与低碳循环经济两大方向[1][6] - 新能源材料领域：铝塑膜铝箔进入软包锂电池供应链 铝合金钎焊复合材料覆盖动力电池水冷板及储能系统 与鹏辉能源达成战略合作[7] - 高端制造领域：全铝立柱机器人应用于食品饮料及医药电子行业 鸿晟新材建设高端热处理设备瞄准汽车轻量化及航空航天材料需求[7] - 低碳循环领域：引进激光诱导击穿光谱精分产线 提升废铝回收利用效率[7] 资本运作 - 出售所持三门峡铝业2.5%股权 对应作价8.03亿元 获得焦作万方1.49亿股股份（发行价5.39元/股）[2][10] - 该股权投资初始成本4亿元 累计获得分红约1.6亿元[10] 市场动态 - 铝锭价格维持高位震荡 夏季呈现淡季不淡特征[2][9] - 公司6月及7月销量保持高位 部分产品加工费上调 整体加工费保持平稳[2][9] 海外业务 - 海外子公司订单饱满 上半年利润大幅提升[8] - 计划投资建设冷精轧产线 扩大海外产能3-4万吨[1][8] 股东回报 - 制定2026-2028年分红规划 承诺每年现金分红比例不低于30%[1][5]

公司业务结构 - 铝板带业务占比80.03%成为核心收入来源 [1] - 铝箔业务占比16.2%为第二大业务板块 [1] - 铝合金轨道车体业务占比0.56% [1] 市值与股价表现 - 当前市值达169亿元 [1] - 收盘价报13.59元 [1] 投资者关系活动 - 8月24日接受长江证券等机构调研 [1] - 公司副总经理兼董事会秘书雷鹏参与接待 [1]