浙江国企改革板块市场表现 - 10月16日浙江国企改革板块整体下跌0.46%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，创源股份领跌，跌幅为6.60%[2]，宁波远洋领涨，涨幅为5.17%[1] - 小商品城成交额最高，达到22.70亿元[1]，宁波海运成交量最大，为182.05万手[1] 板块个股价格变动 - 涨幅居前个股包括宁波远洋（上涨5.17%至10.57元）、*ST围海（上涨4.22%至3.95元）、古越龙山（上涨3.92%至10.35元）[1] - 跌幅居前个股包括创源股份（下跌6.60%至29.56元）、运达股份（下跌4.39%至19.18元）、浙江东日（下跌4.17%至52.35元）[2] - 股价上涨个股数量与下跌个股数量基本相当，显示板块内部存在结构性行情[1][2] 板块资金流向分析 - 当日浙江国企改革板块主力资金净流出2.54亿元，游资资金净流入7558.34万元，散户资金净流入1.79亿元[2] - 小商品城获得主力资金净流入1.43亿元，主力净占比6.28%，为板块内最高[3] - 宁波远洋、宁波海运、宁波精达分别获得主力资金净流入3875.67万元、3788.85万元、2849.26万元[3] - 多数获得主力资金流入的个股出现游资和散户资金净流出，显示资金流向存在分歧[3]

截至6月30日，宁波精达股东户数3.26万，较上期减少11.70%；人均流通股13375股，较上期增加 13.25%。2025年1月-6月，宁波精达实现营业收入4.01亿元，同比增长1.10%；归母净利润6505.27万元， 同比减少25.77%。 分红方面，宁波精达A股上市后累计派现6.45亿元。近三年，累计派现3.50亿元。 责任编辑：小浪快报 资金流向方面，主力资金净流入395.36万元，大单买入883.50万元，占比25.53%，卖出488.14万元，占 比14.10%。 宁波精达今年以来股价涨29.91%，近5个交易日跌0.52%，近20日涨13.46%，近60日涨25.75%。 资料显示，宁波精达成形装备股份有限公司位于浙江省宁波江北投资创业园区，成立日期2002年8月15 日，上市日期2014年11月11日，公司主营业务涉及换热器装备和精密压力机的研发、生产与销售。主营 业务收入构成为：换热器37.23%，压力机34.17%，微通道14.92%，模具产品6.65%，其他(补 充)2.09%，备品备件1.81%，其他1.57%，汽车零部件1.56%。 宁波精达所属申万行业为：机械设备-通用设备-机 ...

股价表现与资金流向 - 10月10日盘中股价上涨2.10%至11.68元/股，成交金额1.14亿元，换手率2.29%，总市值58.68亿元 [1] - 当日主力资金净流出109.75万元，特大单买卖占比分别为3.85%和6.66%，大单买卖占比分别为22.81%和20.96% [1] - 公司今年以来股价上涨33.33%，近20日上涨20.54%，近60日上涨30.65%，但近5个交易日下跌1.27% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：换热器37.23%，压力机34.17%，微通道14.92%，模具产品6.65%，其他业务占比合计约5.47% [1] - 2025年1-6月实现营业收入4.01亿元，同比增长1.10%，但归母净利润为6505.27万元，同比减少25.77% [2] - 公司A股上市后累计派现6.45亿元，其中近三年累计派现3.50亿元 [3] 股东结构与行业属性 - 截至6月30日股东户数为3.26万，较上期减少11.70%，人均流通股13375股，较上期增加13.25% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-机床工具，概念板块包括汽车热管理、机械、工业母机、新能源车、半导体等 [1]

公司股东股份变动 - 股东郑良才持有宁波精达股份24,739,904股 占公司总股本比例4.92% [1] - 本次解除质押股份24,739,904股 占其持股总数100% 占公司总股本4.92% [1] - 本次解除质押后累计质押股份数为0股 [1] 资本市场整体表现 - A股总市值突破116万亿元 [1]

股东股份情况 - 郑良才持股24,739,904股，占总股本4.92%[4] - 郑功持股11,725,609股，占总股本2.33%[5] - 两人为一致行动人，合计持股超总股本5%[5] 股份解除质押 - 郑良才解质24,739,904股，9月17日登记[4] - 郑功解质10,302,130股，9月22日登记[5][6]

行业投资评级 - 看好液冷行业 [3] 核心观点 - 英伟达AI新平台Rubin与下一代Feynman平台功耗预计高达2000W以上 现有散热方案无法应对 要求供应商开发全新微通道水冷板MLCP技术 该技术深度整合多种散热元件 单价是现有散热方案的3-5倍 [3] - 华为全联接大会首次明确披露昇腾芯片演进规划和目标 昇腾自身迭代将推动液冷技术发展 为国产算力导入微通道技术提供可能性 [3] - 微通道水冷板MLCP技术是应对超高功耗芯片散热挑战的创新性解决方案 通过微米级流体通道设计实现高效热交换 [5] - 微通道水冷板MLCP具有高超散热性能 能处理超过2000W热功耗以及超过1kW/cm²极端热流密度 突破风冷和水冷散热极限 [5] - 作为液冷重要介质材料 氟化液有望打开新增量空间 [5] 技术特点 - 微米级通道设计带来极大比表面积和极高散热密度 [5] - 强迫对流通过水泵驱动冷却液在微通道内高速流动持续带走热量 [5] - 优化流体动力学使热边界层非常薄 热阻显著降低 强化换热过程 [5] - 结构设计紧凑 微通道紧密排列覆盖整个发热区域 避免局部热点 使芯片表面温度更均匀 [5] 加工工艺 - 蚀刻工艺能够制造高精度微通道但成本高昂加工速度较慢 [5] - 3D打印可实现复杂结构制造但表面精度较低 [5] - 冲压成本较低但对微通道尺寸和形状限制较大 [5] - 需确保微通道密封性和均匀性 避免泄漏和冷却液分布不均 [5] 重点公司推荐 - 江顺科技早前布局汽车动力电池热管理微通道挤压模具 有望拓展至数据中心散热领域 [5] - 英维克为液冷全产业链头部企业 已获得一项微通道冷板专利 [5] - 康盛股份在热交换器 微通道 精密钎焊等核心技术领域领先 子公司云创智达专注液冷技术研发与应用 [5] - 南风股份子公司南方增材拟投资5000万元用于3D打印设备投资 为液冷业务储备产能 [5] - 华曙高科为3D打印设备头部企业 有望受益于微通道加工需求 [5] - 鸿日达在微通道液冷方向具备技术积累及制造能力 [5] - 银轮股份已在微通道相变散热器等产品有布局 且在CDU等产品上获北美头部客户订单 [5] - 宁波精达深耕微通道技术 后续加大在数据中心换热产品的设备和模具开发 [5] - 博杰股份自研微通道分层式水冷头等零部件用于公司测试设备 [5] - 同星科技微通道换热器生产线即将进入批量生产阶段 [5] - 远东股份在微通道液冷技术方向推进研发攻关 [5] - 海亮股份已有数据中心铜散热材布局 美国铜管厂业绩弹性大 [5] - 大族激光大族聚维全新研发绿光金属3D打印设备 针对性解决高反 难熔金属材料加工难核心问题 产品涵盖精密导热部件 微型散热结构等 尺寸精度达微米级 [5] - 氟化液介质材料相关公司包括东阳光 巨化股份 永和股份 新宙邦 八亿时空 三美股份 昊华科技 东岳集团 [5] 重点公司估值 - 江顺科技市值48.74亿 预计2025年归母净利润1.31亿 PE 37倍 [6] - 英维克市值756.61亿 预计2025年归母净利润6.36亿 PE 119倍 [6] - 康盛股份市值54.89亿 2024年归母净利润-0.98亿 [6] - 南风股份市值67.68亿 2024年归母净利润0.74亿 [6] - 华曙高科市值246.43亿 预计2025年归母净利润0.88亿 PE 282倍 [6] - 鸿日达市值101.06亿 预计2025年归母净利润0.46亿 PE 221倍 [6] - 银轮股份市值367.31亿 预计2025年归母净利润10.60亿 PE 35倍 [6] - 宁波精达市值57.52亿 预计2025年归母净利润1.93亿 PE 30倍 [6] - 博杰股份市值111.86亿 预计2025年归母净利润0.98亿 PE 115倍 [6] - 同星科技市值52.76亿 2024年归母净利润1.27亿 [6] - 远东股份市值181.54亿 预计2025年归母净利润5.68亿 PE 32倍 [6] - 海亮股份市值271.71亿 预计2025年归母净利润16.00亿 PE 17倍 [6] - 大族激光市值429.45亿 预计2025年归母净利润12.11亿 PE 35倍 [6] - 东阳光市值741.86亿 预计2025年归母净利润13.45亿 PE 55倍 [6] - 巨化股份市值992.43亿 预计2025年归母净利润44.61亿 PE 22倍 [6] - 永和股份市值136.85亿 预计2025年归母净利润6.36亿 PE 22倍 [6] - 新宙邦市值356.17亿 预计2025年归母净利润11.84亿 PE 30倍 [6] - 八亿时空市值53.17亿 预计2025年归母净利润1.31亿 PE 41倍 [6] - 三美股份市值339.73亿 预计2025年归母净利润21.62亿 PE 16倍 [6] - 昊华科技市值376.29亿 预计2025年归母净利润14.31亿 PE 26倍 [6] - 东岳集团市值207.75亿 预计2025年归母净利润19.50亿 PE 11倍 [6]

核心观点 - 公司通过数据中心液冷、机器人轻量化等新兴领域布局及海外市场拓展实现业务增长 技术整合与并购协同强化产业链竞争力 为持续增长奠定基础 [2][3][4][5][6] 订单与海外市场表现 - 上半年整体订单保持积极增长 换热器、压力机、微通道等事业部订单稳中有增 客户拓展更趋均衡 [3] - 无锡微研模具新接订单中超50%为出口订单 同比增长约70% [3] - 北美市场上半年订单已达去年全年水平 东南亚、印度等新兴市场拓展成效显著 [3] 并购与战略协同 - 2025年收购无锡微研后推进业务协同 共享市场和客户资源 提升上市公司业务规模、盈利能力和抗风险能力 [4] - 控股股东宁波通商集团支持打造行业标杆制造业装备平台 通过"并购+整合+赋能"模式增强工业母机和高端装备制造领域影响力 [4] 数据中心液冷技术布局 - 凭借微通道技术加速切入数据中心液冷散热市场 整合英国飞马逊和德国肖拉技术提升精密制造能力 [5] - 微通道技术已应用于新能源汽车空调并扩展至数据中心换热管理 涵盖机房和服务器温控换热 [5] - 子公司无锡微研开发AI数据中心铝镁合金翅片模具等专用热管理产品 协同研发抢占国际AI数据中心高端空调市场 [5] 新兴领域技术研发 - 基于"成形装备+精密模具"技术关注新能源汽车、机器人、eVTOL等领域轻量化成形及氢能装备研发 [6] - 无锡微研同步开展汽车新能源热管理、钼合金板等软性材料研发 公司组织机器人产业链调研并适时布局投资 [6] - 上半年坚持研发创新驱动 实施产品差异化战略、出海战略和大客户战略 关键生产装备取得积极成绩 [6]

公司业务与产品 - 公司专注于非标准定制化智能生产设备及生产线的研发设计生产与销售 业务覆盖热交换和管路加工技术领域 [1] - 主要产品包括换热器生产智能装备 管路加工智能装备及其他智能装备及零部件 [1] - 换热器生产智能装备是公司核心业务 [1] 市场竞争地位 - 在国内换热器生产装备市场中 宁波精达是主要竞争对手且业务规模更大 [3] - 宁波精达换热器自动化装备平均售价超过100万元/台 公司同类产品平均售价不足50万元/台 [3] - 2023年公司换热器生产智能装备收入同比增长37.5% 毛利率提升2.79个百分点 [3] - 同期宁波精达同类产品收入下滑7.99% 毛利率下降3.31个百分点 [3] 外销业务表现 - 2023年公司外销收入同比增长63.13% 主要得益于两名土耳其新客户VAKIF FINANSAL KIRALAMA A.S.和Erdemler Sogutma Isitma Klima Tesisat Insaat Makina San.Tic.A.S [3] - 这两家客户成为2023年外销第一第二大客户 采购产品包括高毛利率的一体机胀管机等 [3] - 2024年这两家客户已从外销前五大客户名单中消失 [3] - 2023年换热器生产智能装备外销毛利率达51.28% 较内销毛利率高出10.27个百分点 [4] - 外销毛利率较2022年提升3.61个百分点 [4] - 外销收入增长使该产品毛利率提升2个百分点 [4] 监管审核情况 - 北交所要求保荐机构说明外销收入真实性的核查方式及比例 [4] - 2022-2024年保荐机构对外销收入的访谈核查比例最高为63.12% 实地走访核查比例最高为41.78% 收入真实性测试比例最高为73.99% [4] - 上市委要求公司进一步说明业绩真实性可持续性及募资3000万元补流的合理性 [4] - 公司已通过北交所上市委审议会议并于6月27日注册生效 目前处于等待发行阶段 [1][4][5]

公司治理变更 - 宁波精达于2025年9月4日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过关于变更注册资本及取消监事会的议案 [2] - 公司章程将根据上述决议进行修订 [2]

公司公告 - 公司将于2025年9月12日召开2025年半年度业绩说明会 [1]