行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 核心观点 - 日耗拐点将至，煤价方向已定，上行空间可期 [6] - 寒潮天气推升电厂日耗，预计将引发一波采购，煤价有望开启上涨 [6] - “严安全”政策约束供给，寒潮推升需求，共同打开煤价上行空间 [6] - 测算供暖提前需多消耗约5000万吨库存，供需缺口加大，局部地区部分时段可能缺煤，库存有望降至历史均值以下 [6] - 展望四季度，供需有望逐步平衡，煤价稳步上行 [6] - 投资布局建议关注弹性动力煤公司和困境反转的焦煤焦炭公司 [6] 板块市场表现 - 截至2025年11月14日，中信煤炭行业指数本周收跌0.78%，跑赢沪深300指数（下跌1.08%）0.3个百分点 [2] 供给端情况 - 2025年11月7日-13日，重点监测企业煤炭日均销量为744万吨，周环比增加2.7%，年同比减少2.4% [2] - 同期，重点监测企业煤炭日均产量为752万吨，周环比增加2%，年同比减少2.2% [2] - 截至2025年11月13日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）为2430万吨，周环比增加2.1%，年同比减少19.5% [2] - 2025年以来，重点监测企业煤炭累计销量220,806.8万吨，同比减少2.4% [28] 需求端情况 - 2025年以来，电力行业累计耗煤同比减少2.5%，化工行业累计耗煤同比增加14.5% [2] - 2025年以来，铁水产量同比增加1.3% [2] - 截至2025年11月14日，化工行业合计耗煤累计31,853.6万吨，年累计同比增加14.5% [28] 动力煤产业链 - 价格方面：截至2025年11月14日，环渤海动力煤（Q5500K）指数为698元/吨，周环比上涨0.58%；中国进口电煤采购价格指数为944元/吨，周环比上涨6.19% [3] - 库存方面：截至2025年11月13日，全社会库存为17,682万吨，周环比增加374万吨，年同比减少873万吨；秦皇岛煤炭库存550万吨，周环比减少27万吨 [3] 炼焦煤产业链 - 价格方面：截至2025年11月14日，京唐港主焦煤价格为1,830元/吨，周环比上涨1.7%；焦煤期货结算价格1,201元/吨，周环比下跌6.06% [4] - 库存方面：截至2025年11月13日，焦煤库存为2,741万吨，周环比增加80万吨，年同比减少15万吨；京唐港炼焦煤库存191.04万吨，周环比减少7.68万吨（-3.86%） [4] 煤化工产业链 - 截至2025年11月14日，阳泉无烟煤价格（小块）930元/吨，周环比持平 [5] - 华东地区甲醇市场价2,093.64元/吨，周环比下跌32.5元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1,590元/吨，周环比上涨40元/吨 [5] - 华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4,548.46元/吨，下跌25元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价6,991.66元/吨，周环比上涨26.66元/吨 [5] 投资建议 - 布局弹性动力煤公司和困境反转的焦煤焦炭公司 [6] - 优先关注动力煤公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等 [6] - 焦煤公司关注：淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份等 [6] - 关注利润同比改善的焦炭公司：金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等 [6]

11月14日，金能科技盘中上涨2.01%，截至09:49，报6.59元/股，成交2295.42万元，换手率0.41%，总市 值55.92亿元。 金能科技所属申万行业为：基础化工-化学原料-其他化学原料。所属概念板块包括：炭黑、新材料、融 资融券、光伏玻璃、氢能源等。 资金流向方面，主力资金净流入85.81万元，大单买入335.07万元，占比14.60%，卖出249.26万元，占比 10.86%。 金能科技今年以来股价涨24.93%，近5个交易日涨4.27%，近20日涨2.01%，近60日跌13.91%。 资料显示，金能科技股份有限公司位于山东省齐河县工业园区西路1号，成立日期2004年11月18日，上 市日期2017年5月11日，公司主营业务涉及石油化工、精细化工、煤化工。主营业务收入构成为：烯烃 产品54.71%，炭黑产品27.30%，煤焦产品13.63%，其他产品2.19%，精化产品2.17%。 责任编辑：小浪快报 截至10月31日，金能科技股东户数3.26万，较上期增加0.70%；人均流通股25989股，较上期减少 0.70%。2025年1月-9月，金能科技实现营业收入126.93亿元，同比增长4.47 ...

核心观点 - 煤炭行业量变渐成质变，煤价强势开启四季度第二波上涨，800元/吨目标已达成，后续基本面推动有望上涨至850元/吨 [1] - 预计11月20日前后日耗开始上涨，电厂将持续采购，“严安全”约束供给 [1] - 考虑夏季延后及供暖提前，预计需多消耗约5000万吨库存，供需缺口加大，局部地区部分时段可能缺煤，库存有望下降到历史均值之下 [1] - 四季度供需有望逐步平衡，煤价稳步上行，当前煤炭资产股息合理，行业基本面向上 [1] 重点煤矿供需数据 - 2025年10月31日至11月6日，重点监测企业煤炭日均销量725万吨，周环比增加0.6%，年同比增加0.1% [1] - 同期动力煤周日均销量较上周增加2.4%，炼焦煤销量较上周减少7.8%，无烟煤销量较上周减少3.5% [1] - 截至2025年11月6日，重点监测企业煤炭日均产量737万吨，周环比增加2.5%，年同比减少0.4% [1] - 重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2380万吨，周环比增加3.8%，年同比减少19.9% [1] - 今年以来，重点监测企业煤炭累计销量215595.8万吨，同比减少2.4% [1] - 累计销量中，动力煤、焦煤、无烟煤分别同比-3.4%、-2.3%、5.4% [1] - 需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.5%、增加14.7%，铁水产量同比增加1.3% [1] 动力煤产业链 - 截至2025年11月7日，环渤海动力煤(Q5500K)指数694元/吨，周环比上涨1.31%，中国进口电煤采购价格指数889元/吨，周环比上涨2.66% [2] - 港口价格周环比上涨，产地大同、榆林、鄂尔多斯动力煤坑口价分别环比上涨5.56%、8.29%、6.61%，澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨0.58% [2] - 截至2025年11月6日，全社会库存17308万吨，周环比增加153万吨，年同比减少930万吨 [2] - 秦皇岛煤炭库存577万吨，周环比增加2万吨，北方港口库存合计2251万吨，周环比增加33万吨 [2] 炼焦煤产业链 - 截至2025年11月7日，京唐港主焦煤价格1800元/吨，周环比上涨3.4%，产地柳林、吕梁主焦煤周环比持平，六盘水周环比上涨3.45% [3] - 澳洲峰景煤价格周环比上涨0.28%，焦煤期货结算价格1278.5元/吨，周环比下跌1.31% [3] - 主要港口一级冶金焦价格1720元/吨，周环比上涨2.99%，二级冶金焦价格1520元/吨，周环比上涨3.4%，螺纹价格3190元/吨，周环比下跌1.24% [3] - 截至2025年11月6日，焦煤库存2661万吨，周环比增加75万吨，年同比增加18万吨 [3] - 京唐港炼焦煤库存198.72万吨，周环比增加15.02万吨（8.18%），独立焦化厂总库存808.66万吨，周环比增加4.87万吨（0.61%），可用天数12.99天，周环比增加0.12天 [3] 煤化工产业链 - 截至2025年11月7日，阳泉无烟煤价格(小块)930元/吨，周环比持平 [4] - 华东地区甲醇市场价2126.14元/吨，周环比下跌61.36元/吨，河南市场尿素出厂价(小颗粒)1550元/吨，周环比下跌10元/吨 [4] - 纯碱(重质)均价1262.5元/吨，周环比下跌8.13元/吨，华东地区电石到货价2546元/吨，周环比上涨6元/吨 [4] - 华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价4573.46元/吨，下跌66.54元/吨，华东地区乙二醇市场价(主流价)4013元/吨，周环比下跌98元/吨，上海石化聚乙烯(PE)出厂价6965元/吨，周环比下跌123.34元/吨 [4] 投资建议与公司关注 - 建议布局弹性动力煤公司和困境反转的焦煤焦炭公司 [5] - 动力煤公司优先关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等 [5] - 焦煤公司关注淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份等 [5] - 同时关注利润同比改善的焦炭公司金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等 [5][6]

证券日报网讯11月3日晚间，金能科技（603113）发布公告称，截至本公告披露日，公司为金能化学青 岛、金狮国贸青岛、金能化学齐河、金狮国贸齐河及子公司间互相提供的担保合同余额为人民币1， 027，000万元，已实际使用的担保余额为人民币593，647.68万元(含本次担保)，不存在逾期担保的情 况。 ...

金能科技股份有限公司 证券代码：603113 证券简称：金能科技 公告编号：2025-100 担保对象及基本情况 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | | | 被担保人名称 | 金能化学（青岛）有限公司（以下 简称"金能化学青岛"） | | --- | --- | --- | --- | | | | 本次担保金额 | 43,797.44 万元 | | 担 保 象一 | 对 | 实际为其提供的担保余额 | 504,469.95 万元 | | | | 是否在前期预计额度内 | 是 □否 □不适用：_________ | | | | 本次担保是否有反担保 | 是 ☑否 □不适用：_________ | | | | 被担保人名称 | 金狮国际贸易（青岛）有限公司（以 下简称"金狮国贸青岛"） | | | | 本次担保金额 | 16,000.00 万元 | | 担 保 象二 | 对 | 实际为其提供的担保余额 | 43,000.00 万元 | | | | 是否在前期预 ...

（记者 贾运可） 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ 每经AI快讯，金能科技（SH 603113，收盘价：6.5元）10月31日发布三季度业绩公告称，2025年前三季 度营收约126.93亿元，同比增加4.47%；归属于上市公司股东的净利润亏损约7823万元；基本每股收益 亏损0.09元。 ...

每经AI快讯，金能科技（SH 603113，收盘价：6.5元）10月31日发布公告称，公司第五届第十八次董事 会会议于2025年10月30日在公司会议室以现场及通讯表决的方式召开。会议审议了《关于修订公司 <信 息披露管理办法> 的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ （记者 贾运可） 2024年1至12月份，金能科技的营业收入构成为：石油加工和炼焦和核燃料加工业占比94.7%，其他业 务占比5.3%。 ...

公司概况 - 公司是国内烯烃产业链领先企业，拥有全球单厂规模最大的PDH装置及PP产能，并建设了循环产业链 [1] - 公司主营业务涵盖石油化工、精细化工、煤化工，所属申万行业为基础化工 - 化学原料 - 其他化学原料 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为126.93亿元，在行业16家公司中排名第2，行业平均收入为42.81亿元 [2] - 主营业务构成中，烯烃产品营收46.76亿元，占比54.71%，炭黑产品营收23.33亿元，占比27.30% [2] - 2025年三季度净利润为-7823.02万元，行业排名第14，行业平均净利润为2亿元 [2] - 2025年上半年实现营业总收入85.47亿元，同比增长24.13%，实现归母净利润0.26亿元，扭亏为盈 [5] - 另一数据显示2025年H1实现营业收入85.5亿元，同比增长24.1%，实现归母净利润2643万元，同比增加6944万元 [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为57.41%，高于去年同期的53.86%，且高于行业平均的46.56% [3] - 当期毛利率为1.27%，低于去年同期的2.35%，也低于行业平均的11.02% [3] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.22万，较上期增加0.13% [5] - 户均持有流通A股数量为2.63万，较上期减少0.11% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1046.69万股，相比上期减少186.70万股 [5] 管理层 - 公司控股股东和实际控制人为王咏梅、秦庆平 [4] - 董事长秦庆平2024年薪酬为76.85万元，较2023年减少3.15万元 [4] - 总经理谷文彬2024年薪酬为56.81万元，较2023年减少16.73万元 [4] 业务亮点与机构观点 - 非美市场拉动出口需求，烯烃增量带动业绩增长，预计全年聚丙烯出口总量将达50万吨 [5] - 费用结构优化研发加码，现金流持续稳健 [5] - 烯烃扩能铸全球优势，循环降本塑产业韧性 [5] - 烯烃和炭黑产线全面投产，焦炭预计环比改善 [6] - 公司拓展氢能产业链、下修转股价、提高分红频次 [6] - 华鑫证券预测公司2024-2027年归母净利润分别为1.26、2.44、3.28亿元，给予"买入"评级 [5] - 开源证券预计2025-2027年实现归母净利润1.25/2.20/3.34亿元，维持"买入"评级 [6]

格隆汇10月30日丨金能科技(603113.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为41.46亿元，同比下降 21.25%；归属于上市公司股东的净利润为-1.05亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润为-1.21亿元。 ...

信息披露义务人 - 包括公司、董事、高管等，含持股5%以上股东[3] 报告披露时间 - 年度报告应在会计年度结束4个月内披露，中期报告在上半年结束2个月内披露，季度报告在第3、9个月结束1个月内披露[10] 报告审计要求 - 年度报告财务会计报告需经有相关资格会计师事务所审计，中期报告一般可不审计[10] 业绩预告条件 - 公司预计经营业绩亏损或大幅变动应及时进行业绩预告[11] - 预计净利润与上年同期相比上升或下降50%以上需进行业绩预告[20] - 上一年年度每股收益绝对值低于或等于0.05元可免于披露部分业绩预告[21] - 上一年半年度每股收益绝对值低于或等于0.03元可免于披露部分业绩预告[21] 及时披露情形 - 交易涉及资产总额占上市公司最近一期经审计总资产10%以上需及时披露[15] - 交易标的资产净额占上市公司最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超1000万元需及时披露[15] - 交易成交金额占上市公司最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超1000万元需及时披露[15] - 交易产生利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且绝对金额超100万元需及时披露[15] - 公司与关联自然人交易金额30万元以上（提供担保除外）需及时披露[18] - 公司与关联法人交易金额300万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上（提供担保除外）需及时披露[18] - 重大诉讼涉案金额超1000万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上需及时披露[18] 临时报告情形 - 任一股东所持公司百分之五以上股份被质押等情况，公司应报送临时报告并公告[12] - 公司主要债务人资不抵债或破产且债权未提足坏账准备，需报送临时报告[12] - 公司主要或全部业务陷入停顿，应报送临时报告并公告[12] 其他应披露情形 - 定期报告披露前业绩泄露或交易异常波动，公司应及时披露本报告期财务数据[11] - 定期报告财务会计报告被出具非标准审计意见，董事会应作专项说明[11] - 公司营业用主要资产被查封、扣押、冻结、抵押、质押或者报废超过总资产的30%时，应及时向上海证券交易所报告并披露相关情况及对公司的影响[24] - 除董事长、总经理外的其他董事、高级管理人员因身体、工作安排等原因无法正常履行职责达到或者预计达到3个月以上，或因涉嫌违法违规被有权机关采取强制措施且影响其履行职责，公司应及时报告并披露[24] - 任一股东所持5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管或者设定信托或者被依法限制表决权，或者出现被强制过户风险，公司应及时向上海证券交易所报告并披露[26] - 持有公司5%以上股份的股东或者实际控制人持股情况或者控制公司的情况发生较大变化，公司应及时报告并披露[26] 信息披露管理 - 公司信息披露工作由董事会统一领导和管理，董事会秘书负责具体协调和组织，证券事务代表协助[29] 定期报告流程 - 定期报告编制后，审计委员会对财务信息事前审核，经全体成员过半数同意后提交董事会审议[32] - 定期报告由董事长召集和主持董事会会议审议，董事会秘书负责组织披露[32] 临时报告流程 - 需披露的临时报告由董事长签发，董事会秘书负责信息披露；重大事项按规定提请董事会、股东会审批后披露[33] 重大信息报告 - 董事、高级管理人员获悉重大信息应第一时间报告董事长并知会董事会秘书，各部门负责人应向董事会秘书报告相关重大信息[33] 信息审核披露 - 董事会秘书评估审核材料后，将审定或审批的信息披露文件提交上海证券交易所审核，审核通过后在指定媒体公开披露[34] 责任人 - 董事长是公司信息披露第一责任人，董事会秘书是主要责任人[37] 日常工作部门 - 董事会办公室是信息披露日常工作部门，在董事会秘书领导下开展工作[37] 检查机制 - 董事会每季度对公司信息披露工作检查一次[38] 股东告知义务 - 持有公司5%以上股份的股东等应及时告知公司董事会相关事项[39] 指定媒体 - 公司信息披露指定报纸为证监会指定媒体，网站为上海证券交易所网站[42] 披露时间要求 - 公司应披露信息载于其他公共媒体时间不得先于指定报纸和网站[42] 保密义务 - 公司董事等在信息披露前负有保密义务[44] 立即披露情形 - 信息难以保密等情况公司应立即披露相关信息[44] 时间定义 - “第一时间”指与应披露信息有关事项发生当日[46] - “及时”指自起算日起或触及披露时点的两个交易日内[47]