造纸板块市场表现 - 2月4日，造纸板块整体上涨1.58%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内领涨个股为博汇纸业，其收盘价为7.72元，单日涨幅达5.46% [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的还包括恒达新材（涨4.70%）、仙鹤股份（涨2.72%）、冠豪高新（涨2.33%）和五洲特纸（涨2.12%） [1] 个股交易活跃度 - 部分个股成交活跃，岳阳林纸成交量最大，达81.62万手，成交额为5.01亿元 [1] - 太阳纸业成交额居前，为4.27亿元，成交量为26.33万手 [1] - 博汇纸业成交额达1.86亿元，恒达新材成交额为1.74亿元，显示市场关注度较高 [1] 板块资金流向 - 当日造纸板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为7195.1万元 [2] - 游资与散户资金呈净流入状态，游资净流入2630.47万元，散户净流入4564.62万元 [2] - 个股资金流向分化明显，恒达新材获得主力资金净流入1555.14万元，净占比8.92% [3] - 博汇纸业遭遇主力资金净流出2077.02万元，净占比达11.14% [3] - 昌兴纸业和华旺科技也分别获得主力资金净流入1129.35万元和600.81万元 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为荣盛环保，主营业务为再生环保纸产品（牛皮箱板纸、瓦楞原纸）及瓦楞纸板纸箱的生产制造，处于产业链中游[2] * 行业为造纸包装行业，涉及“以纸代塑”、循环经济等概念[30] 核心观点与论据 **1 经营业绩与目标** * 2025年四季度整体形势相对乐观，产品价格略有向好趋向[2] * 2025年公司产量为82万吨，2026年目标产量超过90万吨，目标增速约10%[3] * 2025年产销率为100%，2026年销售端考核目标依然是产销率100%[26] * 公司产能利用率已达100%，并通过提高纸机车速、进行技改等方式实现增产[27] * 公司库存周期短，约为4~5天，每日产量在2500吨至2800吨之间，在手订单充裕[6][25] **2 成本控制与供应链优势** * 原材料采购端：废纸原料来源充裕，主要使用国废（国产废纸），并配少量其他纤维原材料优化产品结构与成本[17][18] * 采购结算优势：对供应商实行“货到验收，次日付款”的快速结算，保障客户源[6] * 能源成本优化：新的热电联产智能化改造项目预计2026年6月左右投产，原材料由原煤改为生物质，预计单位产品成本可比原煤降低100多元/吨[3][20][21] * 价格传导机制：公司设有定价小组，根据外部价格趋势和库存情况，对产成品（原纸）和主材料（废纸）价格进行实时调整，反应迅速[11][14][15] **3 财务与现金流状况** * 2025年前三季度经营活动现金流净额为负（4亿多元净流出），主要原因是约50%的货款以银行承兑汇票形式收回，按会计准则计入筹资活动现金流，而非经营活动现金流[28] * 公司表示经营现金流本身充裕[28] **4 行业展望与公司战略** * 对行业需求充满希望，认为“凡物必有包装”，且“以纸代塑”趋势带来需求点[30] * 公司核心竞争力在于区位优势（长三角、安徽滁州全椒子公司）、供应链与销售端把控、以及内部持续降本增效[29][30] * 公司制定“15发展战略”，规划向新质新材料领域发展，并计划建设新材料产业园，目前报告已拟定，正寻求政府支持[35][36][37] * 功能纸（方润纸）等新材料业务目前研发节奏放缓，暂无明确时间表或收入利润预期[33][34] **5 对外投资与收益** * 公司通过产业投资和基金投资涉足半导体、机器人等新兴产业，例如投资西咸瑞芯、乐易半导体（持股10%-15%）、以及湖畔小园基金等[38] * 已投项目如拓普云龙已上市，部分基金管理人反馈基金可能有1~2倍的增量回报，预计未来1-2年会在报表上体现，整体投资周期约5-7年[38][39] * 未来投资将借助专业基金资源，采用参股、招引至产业园等多种形式，由总裁牵头[42][43] **6 股东回报政策** * 公司上市以来分红比例较高，频率较高（如2025年三次分红）[46] * 2025年三次分红合计年化收益率达10%以上[47] * 未来将继续保持回报投资者的初心，具体分红次数与金额将结合每年实际情况商议[46] 其他重要内容 * 2026年1月，箱板纸（商办指数）和废纸价格均呈下降趋势，价差空间较小[8][9] * 公司内部管理节奏快，例如会议当天（下午4:30）仍在复盘1月份经营情况[7] * 公司组织架构从“六驾马车”调整为“七驾马车”，以持续自我革新抵御外部变化[31] * 公司总部经济楼已建成，展厅内有循环经济产业沙盘[37]

红利指数产品信息 - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权，截至2月2日近1年股息率为4.57% [1] - 红利低波ETF华夏（159547）是跟踪红利低波指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红，其联接基金A类代码021482，C类代码021483 [1] - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的证券，截至2月2日近1年股息率为2.95% [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪红利质量指数的唯一ETF，其联接基金A类代码016440，C类代码016441，D类代码024263 [1] 银行与金融行业分红 - 兰州银行宣布2025年半年度权益分派方案为每10股派发现金股利0.50元（含税），股权登记日为2026年2月6日，除息除权日为2026年2月9日，属于申万一级银行行业 [1] - 中信证券宣布2025年半年度A股权益分派方案为每股现金红利0.29元（含税），股权登记日为2026年2月6日，除息除权日为2026年2月9日，属于申万一级非银金融行业 [2] 建筑装饰与公用事业行业分红 - 中诚咨询宣布2025年半年度权益分派方案为每10股派4.00元人民币现金（含税），股权登记日为2026年2月9日，除息除权日为2026年2月10日，属于申万一级建筑装饰行业 [2] - 胜利股份宣布2025年中期权益分派方案为每10股派0.15元人民币现金（含税），股权登记日为2026年2月9日，除息除权日为2026年2月10日，属于申万一级公用事业行业 [2] - 安徽建工宣布2025年前三季度权益分派方案为每股现金红利0.1元（含税），股权登记日为2026年2月6日，除息除权日为2026年2月9日，属于申万一级建筑装饰行业 [3] 公用事业与交通运输行业分红 - 三峡水利宣布2025年前三季度权益分派方案为每股现金红利0.05元（含税），股权登记日为2026年2月6日，除息除权日为2026年2月9日，属于申万一级公用事业行业 [3] - 海通发展宣布2025年前三季度权益分派方案为每股现金红利0.05元（含税），股权登记日为2026年2月6日，除息除权日为2026年2月9日，属于申万一级交通运输行业 [3] - 建发股份宣布2025年中期权益分派方案为每股现金红利0.2元（含税），股权登记日为2026年2月10日，除息除权日为2026年2月11日，属于申万一级交通运输行业 [4] 其他行业分红信息 - 荣晟环保宣布调整后的2025年前三季度利润分配方案为每10股派发现金红利3.80元（含税），股权登记日为2026年2月6日，除息除权日为2026年2月9日，属于申万一级轻工制造行业 [4] - 至正股份宣布2025年三季度权益分派方案为每股现金红利0.01元（含税），股权登记日为2026年2月9日，除息除权日为2026年2月10日，属于申万一级电子行业 [4] - 中航沈飞宣布2025年前三季度权益分派方案为每股现金红利0.14元（含税），股权登记日为2026年2月10日，除息除权日为2026年2月11日，属于申万一级国防军工行业 [5] 成分股归属说明 - 新闻中提及的所有宣布分红的公司，包括兰州银行、中信证券、中诚咨询、胜利股份、三峡水利、安徽建工、海通发展、荣晟环保、至正股份、建发股份、中航沈飞，均非红利低波指数（H30269.CSI）成分股 [1][2][3][4][5] - 上述公司也均非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [1][2][3][4][5]

公司核心公告摘要 - 浙江荣晟环保纸业股份有限公司发布系列公告，主要涉及因实施2025年前三季度权益分派而调整可转债转股价格，以及相应调整现金分红总额 [1][10][16] 权益分派方案 - 公司2025年前三季度利润分配方案为：以权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用账户股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.80元（含税），即每股派发现金红利0.38元，不送红股，不进行资本公积转增股本 [3][17][19] - 本次权益分派方案已经公司2026年第一次临时股东会审议通过 [3][18] 现金分红总额调整 - 现金分红总额由原计划的97,360,356.70元（含税）调整为99,122,288.26元（含税）[11] - 调整原因为：在权益分派股权登记日前，公司因可转换公司债券转股导致总股本增加，公司维持每股分配金额不变，对分配总额进行相应调整 [11][14] - 自2025年12月1日至公告披露日期间，“荣23转债”共计转股4,636,662股，公司总股本由263,928,065股增加至268,564,727股 [14] - 截至2026年2月2日，扣除回购专用账户中的7,716,600股后，实际参与分配的股本数为260,848,127股，据此计算调整后的现金分红总额 [14][19] 可转债转股价格调整 - 因实施现金分红，根据募集说明书规定，公司对“荣23转债”的转股价格进行调整 [3][4] - “荣23转债”发行总额为5.76亿元，存续期6年，当前转股期自2024年2月26日至2029年8月17日 [2] - 调整前转股价格为10.51元/股，调整后转股价格为10.14元/股，调整幅度为每股下调0.37元 [6][7] - 转股价格调整依据公式为：P1 = P0 - D，其中D为根据总股本摊薄调整后计算的每股现金股利0.37元 [7] - 调整后的转股价格自2026年2月9日（除息日）起生效 [6][7] 相关日期与交易安排 - 权益分派股权登记日为2026年2月6日，除息日为2026年2月9日 [17] - “荣23转债”自2026年2月2日至2026年2月6日（权益分派股权登记日）期间停止转股，2026年2月9日（除息日）起恢复转股 [8] - 除权除息参考价计算公式为：前收盘价格 - 0.37元/股 [20] 分红实施办法 - 公司回购专用证券账户中的股份不参与本次利润分配 [18] - 无限售条件流通股的现金红利委托中国结算上海分公司派发 [21] - 股东冯荣华、张云芳、冯晟宇、冯晟伟所持股份的现金红利由公司自行派发 [21] - 公告详细说明了针对不同股东类型（自然人、证券投资基金、QFII、沪股通投资者等）的股息红利所得税扣缴安排 [21][22][23]

公司财务与股东回报 - 荣晟环保调整了其2025年前三季度的利润分配方案 将拟派发的现金分红总额从人民币97,360,356.70元（含税）上调至99,122,288.26元（含税）[1] - 此次现金分红总额增加了1,761,931.56元 增幅约为1.81% [1]

公司2025年前三季度权益分派方案 - 公司发布2025年前三季度权益分派实施公告 [1] - 分派方案为A股每股现金红利0.38元（含税） [1] - 股权登记日为2026年2月6日 [1] - 除权除息日及红利发放日均为2026年2月9日 [1]

法律意见书 上海锦天城（杭州）律师事务所 关于浙江荣晟环保纸业股份有限公司 差异化分红的 电话:0571-89838088 传真: 0571-89838099 邮编： 310020 上海锦天城(杭州)律师事务所 锦 天 城 律 师事务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 地址：浙江省杭州市上城区富春路 308 号华成国际发展大厦 11/12 层 法律意见书 上海锦天城(杭州) 律师事务所 关于浙江荣晟环保纸业股份有限公司 差异化分红的 法律意见书 上锦杭【2026】法意字第 40119 号 致:浙江荣晟环保纸业股份有限公司 上海锦天城(杭州)律师事务所(以下简称"本所")接受浙江荣晟环保纸 业股份有限公司(以下简称"公司")委托,根据《中华人民共和国公司法》(以 下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 7号 -- 回购股份》等法律、法规、规章 和其他规范性文件以及《浙江荣晟环保纸业股份有限公司章程》(以下简称"《公 司章程》")的有关规定,就公司 2025年前三季度利润分配所涉及的差异化分红 (以下简称"本次差异化分红" ...

| 证券代码：603165 | 证券简称：荣晟环保 | | 公告编号：2026-006 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113676 | 转债简称：荣 23 | 转债 | | 浙江荣晟环保纸业股份有限公司 2025年前三季度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.38元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2026/2/6 | － | 2026/2/9 | 2026/2/9 | 差异化分红送转： 是 一、通过分配方案的股东会届次和日期 本次利润分配方案经公司2026 年 1 月 16 日的2026年第一次临时股东会审议通过。 二、分配方案 1. 发放年度：2025年前三季度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（ ...

| 债券代码：113676 | 债券简称：荣 23 | | --- | --- | | | 转债 | | 证券代码：603165 | 证券简称：荣晟环保 公告编号：2026-008 | 浙江荣晟环保纸业股份有限公司 公司于 2025 年 12 月 30 日、2026 年 1 月 16 日分别召开第八届董事会第二 十二次会议、2026 年第一次临时股东会，审议通过《关于 2025 年前三季度利润 分配方案的议案》，同意公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司 回购专用证券账户中的股份余额为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.80 元（含税）。截至 2025 年 11 月 30 日，公司总股本 263,928,065 股扣减公司回 购账户 7,716,600 股后的股本数为 256,211,465 股，以此计算合计拟派发现金红 利 97,360,356.70 元（含税）。剩余未分配利润结转以后年度分配。本次不送红 股，不进行资本公积转增股本。 如在实施权益分派的股权登记日前，因可转债转股、回购股份、股权激励授 予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动，公司 拟维持每股分配 ...

可转债情况 - 2023年8月18日发行“荣23转债”5.76亿元[5] - 初始转股价格15.74元/股，当前10.51元/股[5] - 存续期6年，转股期2024年2月26日至2029年8月17日[5] - 2026年2月6日停牌转股，2月9日复牌[5] - 调整后转股价格为10.14元/股，2月9日实施[7] - 2月2日至6日停止转股，2月9日起恢复[10] 分红情况 - 拟向全体股东每10股派3.80元现金红利（含税）[8] - 每股派送现金股利为0.37元/股[9]