公司战略与运力扩张 - 公司近两年运力扩张节奏明显加快，目前船队共计49艘（含在建），总运力约67万载重吨 [3] - 根据规划，到2027年还将有至少10艘、合计约19万载重吨的不锈钢化学品新船陆续投入运营 [3] - 公司正通过“平台扩张与能力筑底”双主线同步推进，以支持其加速进军国际化学品航运的战略 [7][8] 合资设立船员管理公司 - 公司与上海兴洋船务有限公司签署合资协议，拟共同出资设立一家船员管理有限公司 [1] - 此举旨在构建自主可控、高质量的船员供应体系，这是运力扩张能否顺利兑现的“地基工程”，而非“锦上添花” [3] - 合资公司将分阶段建设：初期搭建核心船员团队与数字化管理平台；中期形成覆盖内外贸的成熟管理体系；长期目标是打造行业一流船员服务品牌 [3] - 合作本质是将“专业化船东的运营体系”与“船员培训派遣机构的能力网络”进行一体化整合，以强化资源配置效率、队伍稳定性与安全管理闭环 [4] - 对于危化品航运，高素质船员队伍是安全运营的核心保障，而多国籍船员储备与跨文化管理能力是进军国际高端航线的“通行证” [3][8] 与厦门象屿的股权合作 - 公司成功中标香港兴耀航运有限公司增资扩股项目，交易完成后将通过全资子公司持有其51%股权，成为控股方 [5] - 合作方厦门象屿通过子公司持有香港兴耀航运49%股权，双方合作进入“股权绑定、深度协同”的新阶段 [5] - 香港兴耀航运的核心资产包括一艘13,000载重吨双相不锈钢化学品船“兴通开祥”（XT FORTUNE）[5] - 该船在2025年5月通过光租合作投入韩国至印度航线运营，表现稳健，为资本合作打下基础 [5] - 合作将公司的专业化运营能力、安全管理体系与国际客户资源深度嵌入平台，同时借助象屿的供应链资源整合与金融能力拓展“产业协同半径” [7] 行业背景与竞争关键 - 化学品航运是“门槛高、审计严、容错低”的赛道，国际化竞争不只是“买船跑航线” [8] - 随着船队扩大和航线国际化，对化学品船的安全、合规、客户审计、跨文化管理的要求全面抬升 [3] - 船员体系的专业化与规模化供给，正在成为头部企业真正拉开差距的关键变量 [8] - 公司在密集交付新船前设立船员管理公司，是一次典型的提前储备船员力量，铺好人才与安全这条最硬的底层能力 [8]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：中国沿海及国际散装液体化学品（危险化学品）航运行业 [2][3] * 公司：星通股份（兴通股份），中国沿海散装液体化学品运输领域的细分龙头企业 [3] 公司基本情况与行业地位 * 公司是中国沿海散装液体化学品运输领域的细分龙头企业，并拓展了国际散装液体化学品运输业务，兼营沿海成品油和LPG运输 [3] * 公司形成了覆盖全球的水上运输网络，内贸航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，与荣盛、中石油、中石化等知名企业有长期稳定合作关系；外贸航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、南北美等地区 [3][4] * 公司股权结构清晰，管理层稳定，截至2025年中报，实控人陈明星家族合计持股30.86%，核心高管层持股13.96% [4] 公司发展情况与规模 * 自2020年以来，借助上市资金优势，业务规模快速提升 [2][5] * 营收从2019年的2.92亿元增至2024年的15.15亿元 [2][5] * 在营船队规模从2019年的11艘增至2024年末的37艘，目前已达到40艘 [2][5] * 内贸化学品运输市场运力投入从2019年的5.95万吨提升至24.36万吨，市场份额从5.3%增至16% [2][5] * 截至报告发布日，公司拥有40艘各类液体散装危险货物船舶，总运力规模为49.8万载重吨，其中34艘为化学品船，总运力规模为43.7万载重吨 [3] * 公司共有49艘各类液体危险货物船舶及订单，其中正在运营40艘，在建9艘，预计2026-2027年交付 [2][11] 财务表现 * 财务指标表现优秀，相较于同行业头部企业盛航股份具有一定优势，整体利润率略高于盛航 [2][6] * 尽管2022年上市融资导致总资产和净资产增长，但其ROE和ROA仍略高于盛航 [6] * 公司现金流水平高且稳定，多年来经营现金流均高于净利润，经营现金流与流动负债比例大部分时间维持在50%以上，经营现金流对债务覆盖能力强 [6] * 截至2025年中报，流动资产约14亿元，其中货币资产和交易性金融资产占10亿元，应收账款占比低；非流动资产合计40.37亿，其中固定资产和在建工程占36.7亿，占比超过90% [2][7] 行业发展趋势与壁垒 * 危险化学品航运领域对安全和环保要求极高，具备很高的进入壁垒 [2][8] * 自2006年以来，交通运输部不断完善新增运力宏观管控政策，以促进水路运输安全、绿色、有序发展 [8] * 行业提升运力主要方式：存量船舶以旧换新（用更安全环保的大型新建船舶替代老旧小型船）；通过每年的新增运力综合评审，评分靠前则可获得新增运力指标 [8] * 目前国内化学品船数量增长缓慢，但总载重能力自2019年起明显提升，主要得益于国内炼化能力快速增长带来的需求增加，以及行业倾向购置更大吨位的新型环保船舶 [2][8] * 液体化工品运输行业具有较强周期性，公司业绩受行业运价影响显著，液体化工品运输运价与成品油运价正相关 [3][14] 公司竞争优势与安全管理 * 在总量调控择优选择的大背景下，公司凭借优秀团队运营能力持续获得新增运力指标，从而不断提升市场份额 [9] * 从2019年至今，公司多次以第一名成绩获得交通运输部新增运力审批 [2][9] * 竞争优势来源于公司强大的安全管理能力，围绕“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的长期目标 [9] * 截至2024年及2025年上半年，公司的体系外部审核通过率100%，石油公司检查通过率100%，抗台风成功率100% [10] * 自2018年以来连续7年被交通部评为“安全诚信公司”，截至2025年中报，有8艘船获评“安全诚信船舶”，16位船长荣膺“安全诚信船长”称号 [10] 船舶与船队结构 * 为增强船舶适货性，公司大部分船舶采用了不锈钢货舱，新建船舶采用双向不锈钢货舱，可容纳绝大多数主流液体化工品，并可兼容成品油运输，提升市场竞争力 [3][12] * 公司拥有一支平均舰龄较低且结构合理的舰队，平均舰龄不到8岁，而全国全球范围内51%的化学品舰艇超过15年以上 [11] * 在34条运营中的化学品舰艇中，有17条是在2020年后建成交付 [11] * 5,000吨以上大型舰艇占比超过90%，符合行业需求 [2][11] 国际市场布局 * 自2022年起，公司逐步涉足国际市场并持续加大投入，未来几年将在国际市场加快布局速度 [3][11][13] * 当前重点投入国际市场是合理选择，原因包括：国内新增运力审批严格，每年新增船较少，且国内炼厂景气度较低；国际化学品船队整体老龄化，更新换代需求强烈 [13] * 根据德鲁伊数据，截至2025年6月末，全球共有5,166艘化学品船，其中15年以上的有2,655艘，占比超过50%，20年以上的有942艘，占比18.23% [13] * 截至2025年中报，公司外贸船舶数量达9艘，总载重吨12.88万吨 [3][13] * 公司与武昌船舶重工签订6艘大型外贸化学品船，这些配备智能航行、智能机舱、智能信息集成平台的新型甲醇双燃料不锈钢化学品船将于2026至2027年逐步交付 [13] 行业周期与近期业绩 * 2025年成品油价指数整体低于2023和2024年，行业运价偏低导致公司净利润率下降 [3][14] * 主要原因是下游景气度相对较低，自2024年下半年以来山东炼厂开工率降至较低水平，2025年二季度全国炼厂产能利用率降至疫情以来最低点 [14] * 但自2025年下半年起，下游开工率触底回升，四季度成品油运输指数反弹，对公司业绩形成利好 [3][14][15] * 从中远期看，炼化行业面临阵痛及淘汰落后产能，实现转型升级的大趋势，有利于液体化工品运输长期增长 [3][15] 行业供给与需求展望 * 供给端方面，自2020年以来沿海化学品船载重吨增速高于此前水平，主要来源于老旧船更新换代，而非新造交付 [16] * 随着这几年高强度更替，目前沿海平均舰龄已从2021年的11.2岁降至2025年的9.1岁 [16] * 自2023年以来新增获批运力呈下降趋势，预计未来供给增速将放缓 [16] * 下游景气度回升及转型升级带动需求增长，液体危废物运输业务供需关系有望改善，目前是行业供需改善关键节点 [3][16] * 公司短期业绩虽承压，但随着需求回暖及持续投放国际航线、新型主力舰投产等因素推动，有望实现业绩底部回升 [16] 盈利预测与评级 * 预计公司2025-2027年的净利润分别为2.85亿、3.51亿和4.29亿元 [3][17] * 对应PE分别为15.7倍、12.7倍和10.4倍 [3][17] * 看好公司后续发展，给予推荐评级 [3][17] * 需要关注的风险：下游需求恢复不及预期风险、航行安全风险以及燃油成本大幅上升风险 [17]

市场整体表现 - 上证综指收盘于3968.84点，当日涨跌幅为0.09% [1] - A股市场总成交额为24617.43亿元 [1] 技术指标异动概况 - 截至收盘，共有167只A股出现5日均线主动下穿10日均线的“死叉”现象 [1] - 该统计已剔除近一年上市的新股 [2] 技术指标偏离显著个股列表 - **三孚新科 (688359)**：5日均线较10日均线距离为-1.68%，最新价66.63元，较10日均线乖离率为-3.30% [1] - **天箭科技 (002977)**：5日均线较10日均线距离为-1.66%，最新价35.31元，较10日均线乖离率为-15.22% [1] - **中闽能源 (600163)**：5日均线较10日均线距离为-1.30%，最新价5.42元，较10日均线乖离率为-6.11% [1] - **海南瑞泽 (002596)**：5日均线较10日均线距离为-1.27%，最新价5.39元，较10日均线乖离率为-5.24% [1] - **微导纳米 (688147)**：5日均线较10日均线距离为-0.94%，最新价62.79元，较10日均线乖离率为-5.28% [1] - **八亿时空 (688181)**：5日均线较10日均线距离为-0.93%，最新价32.32元，较10日均线乖离率为-2.82% [1] - **熙菱信息 (300588)**：5日均线较10日均线距离为-0.92%，最新价27.00元，较10日均线乖离率为-3.06% [1] - **兆龙互连 (300913)**：5日均线较10日均线距离为-0.83%，最新价52.63元，较10日均线乖离率为-2.75% [1] - ***ST沪科 (600608)**：5日均线较10日均线距离为-0.78%，最新价3.38元，较10日均线乖离率为-2.73% [1] - **中水渔业 (000798)**：5日均线较10日均线距离为-0.76%，最新价10.58元，较10日均线乖离率为-4.56% [1] - **瑞尔特 (002790)**：5日均线较10日均线距离为-0.73%，最新价8.39元，较10日均线乖离率为-3.81% [1] - **丰林集团 (601996)**：5日均线较10日均线距离为-0.73%，最新价2.25元，较10日均线乖离率为-3.72% [1] - **ST华西 (002630)**：5日均线较10日均线距离为-0.69%，最新价2.50元，较10日均线乖离率为-4.07% [1] - **兴通股份 (603209)**：5日均线较10日均线距离为-0.67%，最新价15.15元，较10日均线乖离率为-3.89% [1] - **ST美晨 (300237)**：5日均线较10日均线距离为-0.63%，最新价2.58元，较10日均线乖离率为-3.98% [1] - **阿石创 (300706)**：5日均线较10日均线距离为-0.62%，最新价33.93元，较10日均线乖离率为-5.20% [1] - **汉马科技 (600375)**：5日均线较10日均线距离为-0.61%，最新价5.88元，较10日均线乖离率为-1.04% [1] - **万向德农 (600371)**：5日均线较10日均线距离为-0.58%，最新价8.72元，较10日均线乖离率为-2.46% [2] - ***ST天山 (300313)**：5日均线较10日均线距离为-0.57%，最新价8.03元，较10日均线乖离率为-3.19% [2] - **春光科技 (603657)**：5日均线较10日均线距离为-0.52%，最新价29.80元，较10日均线乖离率为-3.57% [2] - **厦工股份 (600815)**：5日均线较10日均线距离为-0.52%，最新价3.45元，较10日均线乖离率为-5.51% [2] - **常青科技 (603125)**：5日均线较10日均线距离为-0.52%，最新价16.88元，较10日均线乖离率为-3.27% [2] - **科隆股份 (300405)**：5日均线较10日均线距离为-0.51%，最新价6.38元，较10日均线乖离率为-2.25% [2] - **美诺华 (603538)**：5日均线较10日均线距离为-0.50%，最新价19.24元，较10日均线乖离率为-2.03% [2] - **睿智医药 (300149)**：5日均线较10日均线距离为-0.49%，最新价9.56元，较10日均线乖离率为-1.42% [2] - **喜临门 (603008)**：5日均线较10日均线距离为-0.49%，最新价20.48元，较10日均线乖离率为-7.03% [2] - **能辉科技 (301046)**：5日均线较10日均线距离为-0.49%，最新价23.80元，较10日均线乖离率为-5.75% [2] - **绿能慧充 (600212)**：5日均线较10日均线距离为-0.49%，最新价8.05元，较10日均线乖离率为-2.07% [2] - **亿纬锂能 (300014)**：5日均线较10日均线距离为-0.48%，最新价65.76元，较10日均线乖离率为-5.08% [2] - **特发信息 (000070)**：5日均线较10日均线距离为-0.46%，最新价11.74元，较10日均线乖离率为-3.61% [2]

海南自贸港封关运作带来的行业机遇 - 海南自贸港封关运作是国家重大战略部署 将落地加工增值货物内销免关税、贸易便利化升级等一系列政策红利 [1] - 预计政策将进一步激活海南石化新材料产业的集聚效应 带动区域内石化产品生产、加工及进出口贸易规模扩大 [1] - 区域产业与贸易规模扩大将直接催生相关货物的海上运输需求增长 [1] - 封关后海南作为我国对外开放门户与全球自由贸易枢纽的功能将强化 石化产品国际中转、跨境贸易流量有望持续提升 [1] 公司业务契合度与战略布局 - 海南封关带来的运输需求增长与公司核心从事的化学品、成品油等特种货物航运业务高度契合 [1] - 公司于2022年6月设立兴通海运（海南）有限公司 作为践行国际化战略的核心平台 [1] - 截至目前 兴通海南及其全资子公司共有7艘化学品船舶 合计运力11.87万载重吨 [1] - 业务航线已覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、西北欧、印度洋、南美洲等主要国际航运区域 [1] - 公司具备承接海南封关后国际石化贸易运输业务的充足运力与网络支撑 [1] 公司客户基础与竞争优势 - 公司目前已与中国石油天然气股份有限公司华南化工销售分公司、中海石油炼化有限责任公司销售分公司、中石化化工物流有限公司等区域重点客户建立长期稳定的合作关系 [1] - 在区域内形成了成熟的业务网络与客户基础 能够快速响应封关后客户运输需求的增长 [1] - 公司拥有在运力规模、客户资源、航线布局、安全运营等方面的核心优势 [1] 公司未来业务发展计划 - 公司将密切跟踪海南自贸港政策落地进度与市场需求变化 [1] - 公司将充分发挥自身核心优势 积极拓展海南区域内及相关国际航线业务 [1] - 公司计划持续提升市场份额与业务规模 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月29日，兴通股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司严格遵守信息披露相关法 律法规，所有应披露信息真实、准确、完整，不存在隐瞒重大事项或业绩不实的情况。公司股价受宏观 经济、行业周期、市场波动等多重因素综合影响，短期表现与内在价值可能存在阶段性偏离。对此，公 司将持续深耕危化品海运主业，紧抓政策机遇拓展业务、提升核心竞争力；严格执行分红政策并适时研 究股份回购等市值管理工具；同时加强投资者沟通、提升信息透明度，以扎实的经营业绩和积极的股东 回报机制，维护公司与股东的长远利益。 ...

公司业务与市场地位 - 兴通股份是沿海液体化学品运输行业龙头企业，在沿海散装液体化学品运输领域深耕多年，致力于成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商 [1] - 截至报告发布日，公司拥有各类散装液体危险货物船舶40艘，其中包括化学品船34艘、成品油船3艘、LPG船3艘 [1] 经营业绩与市场展望 - 公司2025年业绩短期承压 [1] - 随着下游需求端触底回暖及供给端增速回落，内贸市场景气度有望持续改善 [1] - 外贸方面，公司抓住全球化工品船老龄化严重的市场机遇，以高端节能环保的年轻船队快速抢占市场，打造公司新的增长点 [1] 机构观点 - 东兴证券首次覆盖兴通股份，并给予“推荐”评级 [1]

公司战略与资产处置 - 公司为推进绿色低碳转型发展战略，进一步调整优化运力结构，拟出售老旧船舶"兴通89"轮 [1] - 交易对手方为 MH MARINE PTE.LTD.，交易金额为 495.00 万美元，折合人民币约 3,482.72 万元 [1] 交易详情 - 交易船舶为"兴通89"轮，被定义为老旧船舶 [1] - 协议签署日为 2025 年 12 月 26 日，汇率按此日折算 [1]

格隆汇12月26日丨兴通股份(603209.SH)公布，为推进绿色低碳转型发展战略，进一步调整优化运力结 构，兴通海运股份有限公司拟向 MH MARINE PTE.LTD.出售老旧船舶"兴通89"轮，交易金额为 495.00 万美元，折合人民币约3,482.72 万元（按照协议签署日 2025 年 12 月 26 日的汇率折算）。 来源：格隆汇APP ...

公司基本信息 - 公司于2022年3月24日在上海证券交易所上市，首次发行5,000万股[7] - 公司注册资本为32,500万元[9] - 法定代表人辞任，将在30日内确定新法定代表人[13] 股权结构 - 发起人合计认购12,000万股，持股比例100.00%[20] - 公司已发行股份数为32,500万股，每股面值1元[21] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%[22] - 公司因特定情形收购本公司股份，注销或转让有时间和比例限制[26] - 公开发行股份前已发行股份，上市交易之日起1年内不得转让[29] - 董事、高级管理人员任职期间股份转让有比例和时间限制[29] - 特定人员6个月内买卖股份收益归公司所有[29] 股东权益与诉讼 - 股东有权要求董事会执行规定，未执行可起诉[31] - 股东可在决议作出60日内请求撤销决议[41] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份股东可书面请求诉讼[42] - 审计委员会、董事会未在30日内提起诉讼，股东可自行起诉[42] 股东名册与权益 - 公司依据证券登记结算机构凭证建立股东名册[38] - 股权登记日收市后登记在册股东享有相关权益[38] - 股东按持股类别享有权利、承担义务[38] 股东责任与义务 - 董事、高级管理人员违反规定损害股东利益，股东可起诉[44] - 公司股东滥用权利造成损失应承担赔偿责任[45] - 控股股东、实际控制人质押股票应维持公司控制权和经营稳定[49] 股东会相关 - 股东会审议特定重大资产交易和担保事项[53][56] - 交易、担保、财务资助达一定标准须经董事会审议后提交股东会[54][56][57] - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[59] - 特定情形公司需在2个月内召开临时股东会[59] - 独立董事、审计委员会、单独或合计持有10%以上股份股东可提议召开临时股东会[64][65] - 单独或合计持有1%以上股份股东可在股东会召开10日前提出临时提案[70] - 年度股东会应在召开20日前通知股东，临时股东会应在召开15日前通知[70] - 股东会网络或其他方式投票时间有规定[72] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日且不得变更[72] - 发出股东会通知后，延期或取消需公告并说明原因[73] - 年度股东会上，董事会和独立董事应作报告[80] - 股东会应有会议记录，保存期限不少于10年[83][85] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[88][89] - 公司董事会、独立董事等可公开征集股东投票权[94] - 股东会对关联交易决议有规定[97] - 特定情况董事选举应采用累积投票制[100] - 非独立董事和独立董事候选人均可由单独或合计持有1%以上股份股东提名[100] - 股东会实行累积投票制选举董事时，当选董事得票总数有要求[101] - 同一表决权重复表决以第一次投票结果为准[102] - 股东会通过派现等提案，公司应在2个月内实施[106] 董事会相关 - 董事任期3年，任期届满可连选连任[110] - 兼任高级管理人员职务的董事以及职工代表董事总计不得超董事总数1/2[110] - 董事连续两次未出席董事会会议，董事会应建议撤换[110] - 公司收到董事辞职报告之日辞任生效，2个交易日内披露[115] - 独立董事辞职或被解除职务致比例不符规定或欠缺会计专业人士，公司应在60日内补选[116] - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名[122] - 交易涉及8种情况须经董事会审议通过[126] - 日常交易合同金额达一定标准应及时披露[127] - 董事会设董事长1人，可设副董事长1人，由全体董事过半数选举产生[128] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[129] - 代表1/10以上表决权股东等可提议召开临时会议[129] - 董事会临时会议通知提前3日，紧急情况可口头通知[130] - 董事会会议过半数董事出席方可举行，决议经全体董事过半数通过[131] - 有关联关系董事不得对决议表决[132] - 董事执行职务造成损害，公司或董事承担赔偿责任[120] - 董事会会议记录保存期限不少于10年[134] - 特定人员不得担任独立董事[139] - 担任独立董事需有5年以上相关工作经验[141] - 董事会下设5个专门委员会[147] - 审计、提名、薪酬与考核委员会中独立董事应过半数并担任召集人[147] - 审计委员会每季度至少召开一次会议[148] - 审计委员会会议须有2/3以上成员出席方可举行[148] - 审计委员会作出决议，应当经成员过半数通过[149] 公司管理层 - 公司设总经理1名，副总经理若干名等[157] - 总经理每届任期3年，连聘可以连任[159] 财务报告与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告，前6个月结束之日起2个月内报送并披露半年度报告[168] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[169] - 法定公积金转增注册资本时，留存不少于转增前公司注册资本25%[172] - 公司股东会对利润分配方案作出决议后，或董事会制定具体方案后，须在2个月内完成股利派发[173] - 公司利润分配可采取现金、股票或二者结合方式，盈利且正常经营和长期发展时优先现金分配[175] - 每年现金分配利润应不低于当年可供分配利润10%[178] - 不同发展阶段现金分红比例有规定[178] - 特定情况可不分配利润[179] - 公司原则上每年至少进行一次利润分配[180] - 调整利润分配政策议案需出席股东会股东表决权2/3以上通过[181] 会计师事务所 - 聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[188] - 解聘或不再续聘会计师事务所需提前15天通知[191] 公司合并 - 公司合并支付价款不超净资产10%，可不经股东会决议[200]

独立董事任职资格 - 候选人需有5年以上法律等工作经验[1] - 特定持股股东及亲属无独立性[2] - 近12个月有特定情形人员不符合要求[3] - 近36个月受处罚人员无任职资格[3] 独立董事任职限制 - 兼任境内上市公司不超3家[5] - 在兴通海运任职不超六年[5] 其他 - 声明日期为2025年12月10日[8]