公司股价与交易表现 - 2025年2月10日，格尔软件股价下跌5.04%，报收26.77元/股 [1] - 当日成交额为6.63亿元，换手率达到10.57% [1] - 公司总市值为62.66亿元 [1] 公司基本情况 - 格尔软件股份有限公司成立于1998年3月3日，于2017年4月21日上市 [1] - 公司位于上海市松江区G60商用密码产业基地 [1] - 公司主营业务是以公钥基础设施PKI为核心的商用密码软件产品的研发、生产、销售及服务，提供信息安全产品、服务和整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成：PKI安全应用产品占42.98%，通用安全产品占33.02%，PKI基础设施产品占23.94%，其他产品占0.07% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下的华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列格尔软件十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持了134.58万股格尔软件股票，截至当时持有280.65万股，占流通股比例为1.21% [2] - 基于2月10日股价下跌测算，该基金当日在该股票上的浮亏约为398.52万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为100.84亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为0.59%，同类排名4989/5569；近一年收益率为12.12%，同类排名3597/4295；成立以来收益率为70.22% [2] - 该基金的基金经理为陈建华和曹旭辰 [2] - 陈建华累计任职时间13年54天，现任基金资产总规模256.06亿元，任职期间最佳基金回报193.06%，最差基金回报-49.65% [2] - 曹旭辰累计任职时间265天，现任基金资产总规模320.21亿元，任职期间最佳基金回报150.13%，最差基金回报-3.89% [2]

中国量子科技研究取得重大突破 - 中国科学技术大学潘建伟院士团队在可扩展量子网络研究方面取得两项重大突破，标志着基于量子纠缠的光纤量子网络正从理论走向现实 [1][2] - 第一项突破是国际上首次构建出可扩展量子中继的基本模块，解决了量子信号在光纤中衰减的问题，使远距离量子网络成为现实可能 [2][3] - 第二项突破是实现了单原子节点间的远距离高保真纠缠，并首次将器件无关量子密钥分发的传输距离突破百公里，极大推进了该技术的实用化进程 [2][4] 量子网络与通信技术进展 - 量子信息科学的终极目标是构建高效、安全的量子网络，实现对信息的高精度感知、安全传输和指数级加速处理 [3] - 量子中继技术通过在量子信号的“长途旅程”中设置多个“中转站”，连接各段纠缠，是实现远距离量子纠缠分发的关键 [3] - 器件无关量子密钥分发是量子通信安全性的核心，即使量子器件本身不可信，生成的密钥依然安全，此次突破将其实用化传输距离从几百米提升至百公里 [4] - 潘建伟院士展望，再经过10到15年的努力，在通用量子计算机成为现实后，利用量子中继和与设备无关的密钥分发，可以将所有量子计算机连成网络，实现量子互联网 [4] 量子计算行业前景与市场规模 - 量子计算基于量子叠加、纠缠等机制，能够实现相对经典计算的指数级加速，是突破摩尔定律、应对AI时代算力需求爆发的重要路径 [5] - 全球量子计算市场规模从2021年的8亿美元增长至2024年的50.37亿美元，预计到2030年将达到2199.78亿美元，对应年复合增长率达87.64% [5] - 在AI时代算力需求爆发、制程演进放缓的背景下，未来算力供需缺口可能加大，量子计算有望成为算力供给新范式 [5] 量子计算产业链概况 - 产业链中上游包括稀释制冷机、测控系统、量子芯片等，合计占比约86%，为产业链核心环节 [6] - 在欧美对稀释制冷机与高端测控设备等严格管制的背景下，国内企业自主创新与国产替代进程加速，部分技术已对标海外龙头 [6] - 中游整机竞争激烈，我国虽起步较晚，但后来居上，多技术路线发展迅速 [6] - 下游应用在金融风控、生物医药研发、化工材料设计等领域具备相对优势，未来十年相关应用市场规模合计有望超千亿美元 [6] 国内外量子计算动态 - 国际动态：全球量子公司IonQ宣布以18亿美元收购SkyWater，预计2028年启动20万量子比特QPUs功能测试，并提前一年研发200万量子比特芯片，实现量子设计-制造-封装垂直整合 [6] - 国内动态：中国科研团队借助78比特超导量子芯片“庄子2.0”，在国际上首次在量子模拟器上实现超越周期（准周期）的随机驱动的可调预热化的系统性的研究，相关成果发表于《自然》杂志 [6] 市场反应与相关概念股表现 - 2月6日A股市场上，部分量子科技概念股大幅拉升，板块指数涨幅一度超过1% [1][5] - 截至发稿，通达信量子科技指数上涨0.90%，其中长飞光纤涨停，格尔软件涨超8%，亨通光电涨超7%，盛邦安全涨近7%，中天科技、罗博特科涨超5%，科大国盾、兴图新科等跟涨 [5] - 有券商指出，在国家战略引导与产业资本投入共振下，量子计算行业正由实验室验证阶段向产业化落地快速演进 [1][5]

Alphabet (谷歌母公司) 2026财年第四季度业绩 - 第四财季总营收1138.3亿美元，同比增长18%，超出市场预期的1114亿美元 [1] - 第四财季净利润344.55亿美元，同比增长29.8% [1] - 谷歌服务收入958.6亿美元，同比增长14% [1] - 谷歌云收入176.6亿美元，同比增长48% [1] - 大模型Gemini月活用户数(MAU)在第四财季超过7.5亿，前一季度超过6.50亿 [1] - 公司预计2026年资本开支1750亿至1850亿美元，约为2025年的两倍，远超分析师预期的1195亿美元 [1] 半导体材料设备板块市场表现 - 截至2026年2月5日10点05分，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌3.39% [1] - 成分股中华峰测控领跌7.66%，拓荆科技下跌6.70%，华海诚科下跌5.10%，富创精密下跌4.93%，京仪装备下跌4.27% [1] - 科创半导体ETF(588170)下跌3.20%，最新报价1.7元 [1] - 截至2026年2月5日10点07分，中证半导体材料设备主题指数下跌3.04% [2] - 成分股中华峰测控领跌7.83%，康强电子下跌7.61%，拓荆科技下跌6.45%，立昂微下跌5.16%，华海诚科下跌5.12% [2] - 半导体设备ETF华夏(562590)下跌2.91%，最新报价1.84元 [2] 信息技术应用创新产业板块市场表现 - 截至2026年2月5日10点09分，中证信息技术应用创新产业指数下跌1.52% [2] - 成分股涨跌互现，博睿数据领涨6.09%，格尔软件上涨3.09%，赢时胜上涨1.49% [2] - 成分股中泛微网络领跌4.49%，云天励飞下跌4.26%，星环科技下跌3.90% [2] - 信创ETF(562570)下跌1.74%，最新报价1.47元 [2] 相关ETF流动性、规模与资金流向 - 流动性方面，科创半导体ETF盘中换手率3.25%，成交额2.52亿元 [2] - 半导体设备ETF华夏盘中换手率1.34%，成交额3579.01万元 [2] - 信创ETF盘中换手率3.61%，成交额1641.49万元 [2] - 规模方面，科创半导体ETF近2周规模增长1.60亿元，新增规模位居同类第一 [3] - 半导体设备ETF华夏最新规模达27.25亿元 [3] - 信创ETF近1周规模增长607.49万元，新增规模位居同类第一 [3] - 资金流入方面，科创半导体ETF最新资金净流出5938.88万元，但近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入2.02亿元，日均净流入4039.18万元 [3] - 半导体设备ETF华夏最新资金净流出2074.60万元，但近23个交易日内有18日资金净流入，合计流入18.58亿元，日均净流入8077.43万元 [3] - 信创ETF近3天获得连续资金净流入，合计流入3757.90万元，日均净流入1252.63万元，最高单日净流入3000.09万元 [3] 行业观点：云计算服务涨价 - 开源证券认为，AWS和谷歌打响云涨价第一枪，国产云厂商有望跟进 [3] - 云涨价的背后逻辑在于近期CPU及存储涨价，同时Agent的复杂任务执行带来算力需求的激增 [3]

市场行情与资金动向 - 1月26日盘中，受AI应用杀跌影响，金融科技板块大幅下挫，金融IT概念股领跌，格尔软件逼近跌停，电科数字、神州信息、信安世纪、拉卡拉等多股跌超5% [1] - 同日，百亿金融科技ETF（159851）场内价格下探3%，盘中频现溢价，表明买盘资金活跃，近一周已有累计超9亿元资金加仓 [1] - 截至1月23日，金融科技ETF（159851）最新规模超110亿元，近6个月日均成交8亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [3] 行业核心观点与投资机遇 - AI作为金融科技产业升级的核心驱动力，正重塑金融服务全流程的效率与体验，为金融科技投资带来新机遇 [3] - 看好金融IT领域，主要逻辑在于数字人民币升级带来的银行系统升级需求，叠加大模型赋能带来的提质增效 [3] - 看好金融信息服务行业，特别是智能投研、智能投顾的发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司 [3] - 看好数字人民币带来的场景拓展贡献的增量空间，其场景拓展和规模提升有望为支付机构提供渠道服务费，推荐适配数币功能终端设备与服务 [3] - 看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控等场景的快速落地 [3] 相关金融产品概况 - 金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478）按照申万一级行业分类，其标的指数重仓计算机与非银金融行业 [3] - 该ETF全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3]

2025年度业绩预亏 - 公司预计2025年度实现扣除与主营业务无关和无商业实质的营业收入为3.3亿元至3.7亿元 [2] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润约为-6000万元至-9000万元，较上年同期由盈转亏 [2] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-8000万元至-1.2亿元 [2] 上年同期业绩对比 - 上年同期公司利润总额为2765.19万元，归属于母公司所有者的净利润为3681.21万元 [2] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1569.42万元，每股收益为0.16元/股 [2] 业绩预亏主要原因 - 业绩预亏主要系受市场经济环境影响，下游客户信息安全预算整体收紧，导致公司主营业务收入下降 [2] 公司战略与技术布局 - 公司将技术创新视为穿越周期的核心驱动力，正积极调整优化经营管理 [2] - 公司坚定保持在抗量子密码等关乎长远安全格局的核心领域的持续布局 [2] - 公司将持续推进抗量子密码产品体系和迁移技术的深化，借助AI辅助技术实现算法集成自适应 [2] - 公司将通过AI数据分析技术对所有IT资产量子抗性进行完整分析，助力用户以更低成本实现抗量子迁移 [2]

文章核心观点 - 中国防火墙行业是网络安全体系的核心基石，产业链条完整，上游涵盖芯片、硬件、光模块及加密计算，中游为防火墙产品提供商 [1] - 行业上市公司业绩表现分化，但整体盈利能力可观，代表性公司相关业务毛利率普遍在60%以上 [9][11] - 各公司业务布局呈现区域聚焦与全国辐射相结合、技术创新与场景深耕并行的特征，并制定了差异化的未来业务规划以应对技术迭代和市场拓展 [13][15][17] 防火墙行业上市公司汇总与产业链分布 - 防火墙行业上市公司主要分布在产业链上游和中游 [1] - 产业链上游公司包括：芯片领域的龙芯中科、硬件（机箱/主板）领域的中科曙光、联想、浪潮信息、光模块领域的中际旭创、新易盛、光迅科技，以及加密计算领域的电科网安、格尔软件、飞天诚信 [2] - 产业链中游防火墙产品上市企业包括：深信服、天融信、山石网科、迪普科技、锐捷网络、启明星辰、奇安信、绿盟科技 [1] - 上市公司地域分布广泛，主要集中在北京、广东、四川等省份 [5] 防火墙行业上市公司业绩与业务对比 - 从整体营业收入看，2024年联想和浪潮信息在行业上市公司中最高，均为1147.67亿元 [4] - 从防火墙相关业务营收看，2024年深信服网络安全（含防火墙）营业收入为36.29亿元，奇安信安全产品业务（含防火墙）营业收入为26.53亿元 [9] - 从盈利能力看，2024年中国防火墙行业代表性上市公司毛利率均在60%，其中深信服网络安全（含防火墙）毛利率最高，达79.31%，山石网科网络安全（含防火墙）毛利率为71.97% [11] - 从公司基本信息看，绿盟科技注册资本最多，天融信成立时间最早，锐捷网络招投标信息最多，达7141条 [8] - 深信服下一代防火墙自2016-2024年连续9年在统一威胁管理类别的国内市场占有率排名第二 [9] 防火墙行业上市公司业务布局 - 深信服：以广东等华南区域为核心，业务覆盖海外30多个国家和地区，采用“云地协同”模式，产品适配跨国企业、政府部委、金融机构及中小企业 [15] - 奇安信：以北京为核心辐射北方区域，并布局亚太海外市场，重点服务政府、央企、军工等关键领域，在威胁检测与响应细分市场市占率达22.5% [15] - 天融信：聚焦广东等华南区域及全国工业、政务等行业市场，核心产品为工业防火墙系统TopIFW，主打工业互联网生产内网边界防护 [15] - 启明星辰：以北京为核心，覆盖全国政府、金融、能源等关键行业市场，推出MAF大模型应用防火墙等“新三件套”，以大模型技术对抗大模型威胁 [15] - 绿盟科技：扎根北京，重点覆盖运营商、政府、能源等行业，业务遍及全国，以Web应用防火墙（WAF）为核心，曾中标中国联通相关集采项目并拿下70%份额 [15] - 迪普科技：聚焦浙江及华东区域，辐射全国政企、工业等市场，主打DPtechFW系列下一代防火墙，聚焦OT/IT网络隔离场景 [15] - 山石网科：立足广东等华南区域，拓展全国中小企业及行业客户市场，专注下一代防火墙研发，适配企业级网络边界防护 [15] 防火墙行业上市公司业务规划 - 深信服：坚持“网络安全+云计算”双引擎战略，推进向订阅制（SaaS）转型，计划2026年前实现防火墙与SASE架构完全融合 [17] - 奇安信：将25%的研发预算投入量子防火墙预研，依托QAX安全大模型赋能防火墙产品，强化与天眼XDR平台联动，并深化防火墙技术与数据安全治理的结合 [17] - 天融信：推进“安全+智算”双轮驱动转型，持续迭代防火墙相关的AI XDR系统与全栈信创产品，重点打磨工业防火墙系统 [17] - 启明星辰：聚焦大模型相关防火墙技术研发，推广MAF大模型应用防火墙，同时深化工控防火墙的协议解析技术，拓展电力、石油等行业应用 [17] - 绿盟科技：陆续推出XC系列新型号防火墙完善产品组合，以安全大模型赋能防火墙，升级Web应用防火墙功能，并推进全球化交流以拓展海外市场 [17] - 迪普科技：践行“逆势有序扩张”战略，深耕运营商市场并稳固份额，同时扩大防火墙在金融、电力能源领域的覆盖 [17] - 山石网科：计划2025年完成全防火墙产品线向ASIC芯片切换，聚焦金融、运营商等重点行业，并推进“出海战略” [17]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-6,000万元至-9,000万元，与上年同期盈利3,681.21万元相比，将由盈转亏[2][4] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-8,000万元至-12,000万元，与上年同期盈利1,569.42万元相比，亦出现大幅亏损[2][4] - 公司预计2025年度营业收入为33,000万元至37,000万元[13][15] 业绩变动原因 - 业绩预亏主要系受市场经济环境影响，下游客户信息安全预算整体收紧，导致公司主营业务收入下降[8][19] - 尽管面临短期挑战，公司视技术创新为核心驱动力，正积极调整优化经营管理[8][19] - 公司坚定保持在抗量子密码等核心安全领域的持续布局，并推进相关产品体系和迁移技术的深化[8][19] - 公司借助AI辅助技术实现算法集成自适应，并借助AI数据分析技术帮助用户以更低成本实现抗量子迁移[8][19] 上年同期对比数据 - 2024年度，公司利润总额为2,765.19万元，归属于母公司所有者的净利润为3,681.21万元，扣非后净利润为1,569.42万元[6][17] - 2024年度，公司每股收益为0.16元/股[7][18] 公告相关说明 - 本次业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[3][14] - 业绩预告数据为财务部门初步测算结果，未经注册会计师审计[5][16] - 公司发布了初始公告（编号2026-002）及更新后公告（编号2026-003），更新后公告补充了营业收入预测数据[1][12]

业绩预告核心情况 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润约为-6,000万元至-9,000万元，与上年同期盈利3,681.21万元相比，将出现亏损 [2][4] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-8,000万元至-12,000万元，亏损幅度大于净利润 [2][4] - 公司预计2025年度实现营业收入为33,000万元至37,000万元 [2][4] 上年同期业绩对比 - 2024年度（上年同期）归属于母公司所有者的净利润为3,681.21万元，扣除非经常性损益的净利润为1,569.42万元 [6] - 2024年度（上年同期）利润总额为2,765.19万元 [6] - 2024年度（上年同期）每股收益为0.16元/股 [7] 本期业绩预亏主要原因 - 业绩亏损主要受市场经济环境影响，下游客户信息安全预算整体收紧，导致公司主营业务收入下降 [8] - 公司视技术创新为穿越周期的核心驱动力，正积极调整优化经营管理 [8] - 公司坚定保持在抗量子密码等核心安全领域的持续布局，并借助AI技术推进产品体系深化和迁移 [8]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-6,000万元至-9,000万元 [1] - 业绩预亏主要受市场经济环境影响，下游客户信息安全预算整体收紧，导致公司主营业务收入下降 [1] 公司经营挑战与应对策略 - 市场经济环境对公司短期业绩带来挑战 [1] - 公司积极调整优化经营管理 [1] - 公司始终视技术创新为穿越周期的核心驱动力 [1] 公司技术研发与未来布局 - 公司坚定保持在抗量子密码等关乎长远安全格局的核心领域的持续布局 [1] - 公司将持续推进抗量子密码产品体系和迁移技术的深化 [1] - 借助AI辅助技术，实现算法集成自适应 [1] - 借助AI数据分析技术，实现对所有IT资产量子抗性的完整分析，帮助用户以更低的成本实现抗量子迁移 [1]

财务数据关键指标变化：2025年度预计 - 预计2025年度营业收入为33,000万元至37,000万元[2][3] - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-6,000万元至-9,000万元[2][3] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-8,000万元至-12,000万元[2][3] 财务数据关键指标变化：2024年同期对比 - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为3,681.21万元[4] - 2024年同期扣除非经常性损益的净利润为1,569.42万元[4] - 2024年同期利润总额为2,765.19万元[4] - 2024年同期每股收益为0.16元/股[5] 管理层讨论和指引：业绩变动原因及战略方向 - 业绩预亏主因是下游客户信息安全预算收紧导致主营业务收入下降[6] - 公司正积极布局抗量子密码等核心领域并借助AI技术[6]