江西天新药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 | --- | --- | --- | |----------------|-------------------------------|------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系活动 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | 类别 | □ 现场参观 | | | | □其他 : | | | 参与单位名称及 | 线上参与公司 2024 | 年第三季度业绩说明会的全体投资者 | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2024 年 12 月 03 日 | 13:00-14:00 | | 地点 | 上证路演中心（ | http://roadshow.sseinfo.com/ ） | | | 董事、总经理：余小兵 | | | 上市公司接待人 | 独立董事：刘桢 | | | 员姓名 | 财务总监：罗雪林 | | | | 董事会秘书：董忆 | | | 投资者关系活动 | ...

公司业绩 - 天新药业Q3业绩增长主要归因于维生素产品销量及价格上涨 [1] - Q3公司综合毛利率为42.67% [1] - 前三季度公司外销收入为8.32亿元，同比下降4.10% [1] - Q3外销收入为2.43亿元，同比增长12.78% [1] - Q3实现营业收入5.47亿元，同比增长49.12% [1] - Q3实现归母净利润1.49亿元，同比增长80.01% [1] 维生素市场 - 今年下半年维生素市场需求同比有复苏迹象 [1] - 叶酸价格上涨主要由于市场供需变化 [1] - 维生素市场行情在多重因素刺激下，炒作热情高涨 [2] - VD3市场询单增加，主流成交价在220-240元/公斤，部分一线货源高价贴近250元/公斤，同比上涨超300% [2] - 叶酸成交价在310-330元/公斤，同比增长75.82% [2] - VB6、硝酸VB1价格均同比上涨 [2] 募投项目 - 年产7000吨维生素B5项目一期3000吨产能、年产1000吨维生素A项目一期500吨产能陆续投产 [2] - 天新药业有7项募投项目，涉及年产6.677万吨精细化学品项目、企业研究院项目等，募集资金来源均为首次公开发行股票 [2] - 年产1000吨维生素A项目一期计划投资总额为4.31亿元 [2] - 年产7000吨维生素B5项目计划投资总额为1.60亿元 [2]

市场趋势 - 市场波动率回落后风格或切换参考历史后续大盘和价值风格或更强[3] - A股历史上有4次高波动下快速上涨情况后续调整有相似特征且见顶后风格切换[3][4][5] 行业与公司 - 叶酸经销商报价大幅提升有望超预期行业库存出清价格低位盘整近10年供给集中[6] - 青木科技为电商服务头部企业2024年618期间代运营泡泡玛特天猫旗舰店成交额同比增长超120%[2] - 九号公司电动两轮车新国标实施其7款车型获认证"双十一"销售额达15亿元同比增长100%[2] - 人福医药大股东破产重整2024 - 2026年归母净利润预计分别增长1.5%/18.4%/15.7%[2] - 上海能源为煤炭央企PB估值破净分红比例有望提升2024 - 26年归母净利润预计有增减变化[2] - 弘信电子收购安联通股权与燧原科技合作预计2024 - 26年归母净利润同比增长[2]

天新药业相关 - 11月1日晚间天新药业公告公司实际控制人董事长许江南被留置立案调查公司未被要求协助调查且已妥善安排工作[1] - 天新药业成立于2004年9月是从事单体维生素生产研发销售的国家级高新技术企业为全球维生素市场重要供应商之一[1] - 今年前三季度天新药业营业收入16.14亿元同比增加8.49%归属于上市公司股东的净利润4.945亿元同比增加19.76%[1] - 天新药业股价今年波动较大2月5日创下最低18.75元/股10月8日创下年内最高32.06元/股当日收盘微跌0.15%[2] - 许江南1962年4月出生中国国籍任职经历丰富2004年担任天新有限总经理董事长之前在多单位有任职[2] - 6月天新药业工商信息变更法人由许江南变更为余小兵余小兵现为公司董事总经理[2] 药企行业相关 - 自去年年中至今数十位药企董事长高管被留置或调查部分已解除留置包括卫宁健康赛伦生物等公司相关人员[3]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为546,966,616.93元，同比增长49.12%[2] - 公司2024年第三季度营业收入增长主要系维生素产品销量增加所致[6] - 公司2024年前三季度营业收入为1,613,579,810.79元，同比增长8.5%[13] - 2024年前三季度营业收入为16.33亿元，同比增长9.5%[25] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为149,314,516.53元，同比增长80.01%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为138,406,863.87元，同比增长127.04%[2] - 公司2024年前三季度净利润为494,482,977.97元，同比增长19.8%[15] - 2024年前三季度净利润为5.26亿元，同比增长18.7%[26] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.34元，同比增长78.95%[3] - 公司2024年第三季度稀释每股收益为0.34元，同比增长78.95%[3] - 2024年第三季度基本每股收益为78.95元，主要由于公司利润上升[7] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.13元，同比增长20.2%[17] - 2024年前三季度基本每股收益为1.20元，同比增长18.8%[26] 资产 - 公司2024年第三季度末总资产为5,272,368,099.96元，同比增长3.58%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为4,456,661,809.73元，同比增长5.29%[3] - 公司2024年前三季度资产总计为5,272,368,099.96元，同比增长3.6%[11] - 2024年9月30日资产总计为5,126,261,537.22元，同比增长0.88%[23] 负债 - 公司2024年前三季度流动负债合计为346,218,744.98元，同比下降25.0%[11] - 公司2024年前三季度非流动负债合计为469,487,545.25元，同比增长18.6%[11] - 2024年前三季度负债合计为5.99亿元，同比下降25.9%[24] 现金流量 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,426,623,174.06元，同比增长1.44%[1] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为439,852,434.45元，同比下降24.81%[20] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-882,396,364.57元，同比下降672.99%[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-278,708,874.74元，同比下降49.63%[21] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为-682,962,335.29元，同比下降306.91%[21] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.83亿元，同比下降56.1%[27] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5.03亿元，同比下降199.8%[27] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3.79亿元，同比下降103.7%[28] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为-6.62亿元，同比下降362.1%[28] - 2024年第三季度末现金及现金等价物余额为15.75亿元，同比下降31.7%[28] 财务费用 - 公司2024年第三季度非经常性损益项目合计金额为10,907,652.66元[5] 费用 - 公司2024年前三季度研发费用为72,715,184.45元，同比增长16.0%[15] - 公司2024年前三季度销售费用为24,631,752.99元，同比增长8.3%[13] - 公司2024年前三季度管理费用为98,966,470.13元，同比下降4.8%[15] 资产负债表项目 - 2024年9月30日，公司货币资金为16.25亿元，较2023年12月31日的23.08亿元有所减少[9] - 2024年9月30日，公司交易性金融资产为1.2亿元，2023年12月31日为0[9] - 2024年9月30日，公司应收票据为8919万元，较2023年12月31日的5329万元有所增加[10] - 2024年9月30日，公司应收账款为2.25亿元，较2023年12月31日的2.28亿元略有减少[10] - 2024年9月30日，公司应收款项融资为5487万元，较2023年12月31日的329万元大幅增加[10] - 2024年9月30日，公司预付款项为4750万元，较2023年12月31日的2206万元有所增加[10] - 2024年9月30日，公司存货为4.94亿元，较2023年12月31日的4.79亿元有所增加[10] - 2024年9月30日，公司固定资产为12.14亿元，较2023年12月31日的11.75亿元有所增加[10] - 2024年9月30日，公司在建工程为9.60亿元，较2023年12月31日的4.35亿元大幅增加[10] - 2024年9月30日货币资金为1,574,870,618.23元，同比下降29.58%[22] - 2024年9月30日应收账款为233,480,834.70元，同比下降4.34%[22] - 2024年9月30日存货为490,844,924.08元，同比增长1.41%[22] - 2024年9月30日固定资产为1,131,375,914.54元，同比增长4.17%[23] 其他 - 公司2024年前三季度营业利润为587,740,147.18元，同比增长19.7%[15] - 2024年前三季度递延收益为3.63亿元，同比下降7.0%[24]

公司产能与新产品 - 公司当前的生物素产能（折纯）为 90 吨/年 [1] - 公司于 2024 年上半年实现维生素 B5 产品的规模量产，其他新产品正在按照既定规划稳步推进 [2] 项目进展 - 宁夏天新"年产 6.677 万吨精细化学品项目"正在按照计划有序推进，目前已经完成部分土建工程 [2] 财务与市场 - 维生素 D3 的价格由市场供需关系决定，公司维生素 D3 业务占公司整体收入的比例较小 [2]

证券研究报告| 公司动态点评 2024 年 09 月 12 日 天新药业（603235.SH） 维生素景气有望继续上行，新项目有序推进，看好公司成长性 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 2,305 | 1,882 | 2,547 | 3,071 | 3,534 | | | | 增长率 yoy （ % ） | -8.6 | -18.3 | 35.3 | 20.6 | 15.1 | 股票信息 | | | 归母净利润（百万元） | 622 | 476 ...

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为1,066,613,193.86元，同比下降4.81%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为345,168,461.44元，同比增长4.61%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为329,199,671.07元，同比增长3.73%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为195,249,037.79元，同比下降51.36%[13] - 归属于上市公司股东的净资产为4,327,816,595.20元，同比增长2.24%[13] - 总资产为5,102,645,148.83元，同比增长0.25%[13] - 基本每股收益为0.79元/股，同比增长5.33%[14] - 稀释每股收益为0.79元/股，同比增长5.33%[14] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.75元/股，同比增长4.17%[14] - 加权平均净资产收益率为7.92%，同比增加0.11个百分点[14] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.55%，同比增加0.04个百分点[14] - 非经常性损益项目合计为15,968,790.37元[15] - 营业收入为1,066,613,193.86元，同比下降4.81%[29] - 营业成本为618,000,807.55元，同比下降12.49%[29] - 研发费用为45,045,430.51元，同比增长17.25%[29] - 经营活动产生的现金流量净额为195,249,037.79元，同比下降51.36%[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为-315,735,959.99元，同比下降1,185.30%[29] - 应收款项融资为12,962,264.32元，同比增长293.73%[30] - 其他流动资产为38,202,841.58元，同比增长44.63%[30] - 在建工程为638,541,857.70元，同比增长46.67%[30] - 其他非流动资产为126,506,685.20元，同比增长91.54%[31] - 报告期内投资额为600.00万元，同比下降94.26%[32] - 公司未进行利润分配或资本公积金转增[36] - 2024年上半年公司实现营业收入10.67亿元，同比下降4.81%[27] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润3.45亿元，同比增长4.61%[27] - 营养品业务营业收入为10.0047亿元，毛利率为44.24%，毛利率比上年同期增加6.35个百分点[27] - B族维生素产品营业收入为8.9073亿元，毛利率为48.24%，毛利率比上年同期增加8.37个百分点[27] - 外销业务营业收入为5.8878亿元，毛利率为45.16%，毛利率比上年同期增加7.99个百分点[27] - 2024年上半年营业总收入为1,066,613,193.86元，同比下降4.81%[88] - 2024年上半年营业总成本为671,166,795.68元，同比下降9.95%[88] - 2024年上半年净利润为345,168,461.44元，同比增长4.61%[89] - 2024年上半年基本每股收益为0.79元，同比增长5.33%[90] - 2024年上半年研发费用为45,045,430.51元，同比增长17.25%[88] - 2024年上半年财务费用为-77,406,410.37元，同比增加12.58%[88] - 2024年上半年其他收益为23,961,148.05元，同比增长74.21%[89] - 2024年上半年资产减值损失为-2,643,402.43元，同比减少227.63%[89] - 2024年上半年资产处置收益为-5,231,148.92元，同比减少472.14%[89] - 2024年上半年所有者权益合计为4,375,522,884.41元，同比增长2.43%[87] - 公司2024年上半年净利润为353,933,373.78元，同比增长2.71%[92] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.81元/股，同比增长2.53%[93] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为195,249,037.79元，同比下降51.36%[93] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-315,735,959.99元，同比下降1122.28%[94] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-260,696,446.64元，同比下降39.43%[94] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-346,692,914.08元，同比下降246.81%[94] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为924,770,928.51元，同比下降7.88%[93] - 公司2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为486,651,744.48元，同比增长11.99%[93] - 公司2024年上半年支付给职工及为职工支付的现金为226,341,783.35元，同比增长2.54%[93] - 公司2024年上半年支付的各项税费为69,702,639.95元，同比增长92.23%[93] - 经营活动产生的现金流量净额为59,663,020.17元，相比去年同期的398,562,743.22元有所下降[97] - 投资活动产生的现金流量净额为-141,643,275.92元，相比去年同期的8,981,556.69元大幅减少[97] - 筹资活动产生的现金流量净额为-343,880,293.29元，相比去年同期的-185,115,855.55元有所增加[97] - 现金及现金等价物净增加额为-391,383,333.25元，相比去年同期的272,687,178.20元大幅减少[97] - 期末现金及现金等价物余额为1,845,072,651.58元，相比去年同期的2,326,933,446.22元有所下降[97] - 综合收益总额为345,168,461.44元[99] - 所有者权益合计为4,327,816,595.20元，相比去年同期的4,232,947,161.44元有所增加[101] - 未分配利润为1,716,338,424.91元，相比去年同期的1,589,375,829.47元有所增加[101] - 资本公积为1,991,869,343.51元，相比去年同期的1,986,901,331.97元有所增加[101] - 本期增减变动金额为94,869,433.76元，相比去年同期的24,100,371.86元有所增加[101] - 公司2024年上半年综合收益总额为329,956,160.32元[103] - 所有者投入和减少资本为4,968,011.54元，主要来自股份支付计入所有者权益的金额[103][106] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配为-310,823,800.00元[103] - 本期期末余额为4,082,082,011.58元，较上年期末增加103,634,346.10元[104] - 综合收益总额为353,933,373.78元，较上年同期增加135,727,507.78元[105] - 所有者权益合计为4,375,522,884.41元，较上年期末增加312,500,137.18元[106] - 上年期末余额为4,063,022,747.23元，较本期期末减少312,500,137.18元[107] - 本期综合收益总额为344,607,638.98元[108] - 所有者投入和减少资本金额为4,968,011.54元[108] - 利润分配金额为-310,823,800.00元[108] - 本期期末余额为4,101,774,597.75元[108] - 公司资产总计为5,102,645,148.83元，较上年同期的5,090,159,178.34元略有增长[83] - 流动负债合计为333,252,012.52元，较上年同期的461,328,040.95元有所减少[84] - 非流动资产合计为2,249,540,561.55元，较上年同期的1,968,847,354.79元有所增加[83] - 短期借款为20,013,333.33元，较上年同期的100,072,222.22元大幅减少[83] - 应付账款为116,558,878.15元，较上年同期的126,639,304.85元有所减少[83] - 应付职工薪酬为57,889,037.97元，较上年同期的104,987,763.19元大幅减少[83] - 递延收益为372,569,044.52元，较上年同期的390,788,063.48元有所减少[84] - 货币资金为1,845,072,651.58元，较上年同期的2,236,455,984.83元有所减少[85] - 应收账款为294,375,466.82元，较上年同期的244,066,164.59元有所增加[85] - 固定资产为1,111,383,956.78元，较上年同期的1,086,098,077.53元有所增加[86] - 货币资金在2024年6月30日为1,961,137,890.65元，相比2023年12月31日的2,307,830,751.93元有所减少[82] - 应收账款在2024年6月30日为277,625,173.40元，相比2023年12月31日的227,758,758.73元有所增加[82] - 存货在2024年6月30日为475,288,977.83元，相比2023年12月31日的478,965,233.63元略有减少[82] - 流动资产合计在2024年6月30日为2,853,104,587.28元，相比2023年12月31日的3,121,311,823.55元有所减少[82] - 固定资产在2024年6月30日为1,196,626,984.89元，相比2023年12月31日的1,175,371,801.24元有所增加[82] - 在建工程在2024年6月30日为638,541,857.70元，相比2023年12月31日的435,368,164.72元大幅增加[82] 公司基本信息 - 公司注册地址于2024年6月18日由江西省乐平市乐安江工业园变更为江西省景德镇市乐平市工业园[10] - 公司股票在上海证券交易所上市，股票简称为天新药业，股票代码为603235[12] - 公司主要信息披露报纸为《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》[11] - 公司半年度报告备置地点为公司证券部办公室[11] - 公司注册资本为43,778.00万元[109] - 公司总股本为43,778万股[109] - 有限售条件的流通股份A股为290,714,800股[109] - 无限售条件的流通股份A股为147,065,200股[109] - 公司股票于2022年7月12日在上海证券交易所挂牌交易[109] - 公司主要经营活动为食品及饲料添加剂、医药中间体的研发、生产和销售[109] 主营业务 - 公司主营业务包括B族维生素、其他维生素和精细化工品三大板块[16] - 公司在全球B族维生素市场占有重要地位，维生素B6和维生素B1的市场占有率全球领先[20] - 公司通过直销和经销模式进行销售，直销客户主要为下游生产厂商或其集团采购中心[19] - 2024年上半年，维生素市场景气度上升，部分维生素产品价格从低位恢复，出现企稳回升[20] - 公司持续推动降本增效，产品收率进一步提升，巩固了成本优势[26] - 公司实现了维生素B5产品的规模量产，并稳步推进募投项目和宁夏项目的开发和建设[27] - 公司通过了叶酸的药品GMP符合性检查，为产品高端应用延伸提供支持[27] - 公司持续优化作业流程，增强智能制造水平，推动信息化建设在生产和管理中的应用[27] - 公司建立了完善的质量管理体系、环境管理体系和职业健康与安全管理体系[

航空钛合金材料 - 航空是钛合金军品端主要应用领域，需求持续高景气度[7] - 公司作为业内为数不多的核心参与者，错位竞争优势显著[7] - 公司三大子公司布局高端民品下游领域覆盖广泛，贡献稳定增长[8] - 预计未来十年中国新增机体结构用钛合金需求量为41.28万吨[11] - 公司定增"高性能低成本钛合金技改项目"提升产品竞争力[14] 维生素行业 - 7月部分维生素品种价格环比涨近200%[20] - 行业去库存周期接近尾声，维生素出口转向常态化采购趋势持续[25,26,27] - 维生素下游应用于饲料占比超60%，饲用维生素需求有望稳中向好[24,30,31,32] - 国内维生素厂家挺价意愿或将持续[22,25,29]

报告公司投资评级 - 公司首次评级为"买入" [14] 报告的核心观点 - 维生素市场短期承压,长期稳中向好 [4] - 公司是全球B族维生素市场的重要供应商,部分产品市占率全球领先 [5][6] - 2023年公司维生素板块业绩承压,主要是由于维生素行业供过于求,VB1、VB6产品价格处于低位 [8] - 2024年一季度VB1、VB6价格明显反弹,利好公司业绩 [8] - 公司持续扩充维生素产品线,巩固行业地位 [12] - 公司积极分红,重视投资者回报 [13] 报告分类总结 公司概况 - 公司成立于2004年,主要从事维生素研发、生产和销售 [2][3][5] - 公司已形成集生产、研发、销售为一体的战略发展格局,产品远销全球 [3] - 公司维生素业务占主营业务收入的96.30%,是公司的支柱性业务 [5] 财务表现 - 2023年公司营业收入和净利润同比下降,主要受维生素行业供需不平衡影响 [8] - 2024年一季度公司盈利同比有所回升,主要是由于VB1、VB6价格提升 [8] - 公司2023年经营性现金流同比上升,主要是收到的政府补助增加 [9] 发展战略 - 公司拟在宁夏投资建设精细化工产品项目,有利于产业链延伸 [9][10][11] - 公司持续扩充维生素产品线,如维生素A和维生素B5项目 [12] 投资评级及风险提示 - 分析师给予公司"买入"评级,看好公司未来发展 [14][15] - 主要风险包括产品价格波动、原材料价格波动、行业结构变化等 [16]