报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 公司2024年经营短期承压，收入和盈利增速慢，但机器人业务进展顺利，未来有望开拓更多下游领域，提高市场地位 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2024年实现营业收入19.77亿元，同比增长3.65%，归母净利润1.66亿元，同比下滑23.48%，扣非归母净利润1.47亿元，同比下滑26.96%；2024Q4营收4.98亿元，同比下滑9.25%，归母净利润0.22亿元，同比下滑66.01%，扣非归母净利润0.18亿元，同比下滑68.33% [1] - 分业务看，柴油机机油泵/汽油机机油泵/电机/变速箱泵/新能源车用零部件2024年营收6.02/3.34/1.58/1.58/4.63亿元，同比增长-0.23% / -4.90%/ +18.96%/-12.13%/+17.37%，销量241.50/ 240.80/ 312.77/ 146.11/ 354.50万台，同比+4.58%/-6.45%/+13.11%/+1.48%/+9.64% [2] - 2024年毛利率23.86%，同比增加0.02pct，净利率8.36 %，同比减少2.93pct；分业务毛利率36.37%/21.68%/14.84%/24.81%/13.23%，同比+1.63/-0.17/+3.25/-3.34/-9.54pct，盈利能力下滑预计源于期间费用率增加 [2] 机器人业务布局 - 公司具备具身智能关节模组全流程产品开发及量产能力，核心功能件自主研发并已规模化生产配套；全资子公司湖南机油泵具备年产5万套精密谐波减速器、年产500万台套精密齿轮的生产能力 [3] - 报告期内与多家国内外头部机器人厂商技术合作，实现关节模组同步开发、生产配套；应用于外骨骼机器人的关节模组已批量化生产配套 [3] - 设立深圳研究院及机器人技术中心专注研发；投资美湖智造（重庆）科技有限公司，建设10万套谐波减速器生产线、10万套关节模组生产线及智能研发中心 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润2.55 /3.16/ 4.07亿元，对应PE为33/ 27/ 21倍；给予2025年盈利45倍PE估值，目标价47.3元 [4] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,908|1,977|2,435|2,955|3,510| |营业收入增长率|17.44%|3.65%|23.14%|21.36%|18.78%| |归属母公司净利润（百万元）|217|166|255|316|407| |归属母公司净利润增长率|27.74%|-23.48%|53.93%|23.74%|28.99%| |每股收益（元）|1.04|0.80|1.05|1.30|1.68| |市盈率|16.87|24.63|33.18|26.81|20.78| |市净率|2.11|2.08|3.74|3.41|3.06| |净资产收益率(%)|13.23%|9.41%|11.27%|12.71%|14.73%| |股息收益率(%)|1.15%|0.60%|0.92%|1.14%|1.48%| |总股本 (百万股)|208|220|243|243|243| [5] 股票数据 |项目|2025/04/25| |----|----| |6个月目标价（元）|47.3| |收盘价（元）|34.87| |12个月股价区间（元）|14.16~43.80| |总市值（百万元）|8,465.84| |总股本（百万股）|243| |A股（百万股）|243| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|22| [7] 涨跌幅数据 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|3%|38%|108%| |相对收益|7%|40%|101%| [10]

湖南美湖智造股份有限公司 关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次现金管理概况 （一）现金管理目的 证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-046 为提高闲置募集资金的使用效率，在保证日常经营运作资金需求，有效控制 投资风险的前提下，通过对部分闲置的募集资金进行适度、适时的现金管理，获 投资种类：低风险的短期保本型理财产品； 投资金额：使用闲置募集资金进行现金管理的总额度不超过 2 亿元人民 币，在额度内可以滚动使用； 履行的审议程序：湖南美湖智造股份有限公司（以下简称"公司"或"美 湖股份"）于 2025 年 4 月 24 日召开了第十一届董事会第十九次会议、 第十一届监事会第十一次会议，审议通过了《关于 2025 年度使用闲置 募集资金进行现金管理的议案》，同意公司（含子公司）使用不超过人 民币 2 亿元的闲置募集资金进行现金管理。保荐机构国金证券股份有限 公司（以下简称"国金证券"或"保荐机构"）对本事项出具了同意的 核查意见 ...

关于2025年度预计公司控股股东及其关联人为公司 融资提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、关联交易概述 （一）交易背景 证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-043 湖南美湖智造股份有限公司 公司控股股东许仲秋及其关联人，自愿无偿为公司向银行融资提供连带责任 担保，支持公司业务发展。 2024 年度发生的公司作为被担保方的关联担保情况如下： | | | | | | 担保是 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 担保方 | 被担保方 | 担保金额（元） | 担保 | 担保 | 否已经 | | | | | 起始日 | 到期日 | 履行完 | | | | | | | 毕 | | 许仲秋、刘亚云 | 湖南美湖智造股份 | 4,800,000.00 | 2022/3/30 | 2025/3/29 | 否 | | | 有限公司 | | | | | | 许仲秋、刘亚云 | 湖南美湖智造股份 有限公司 | 41,660,000.00 | 2 ...

关于确认公司董事、监事及高级管理人员 2024年度薪酬的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-047 湖南美湖智造股份有限公司 湖南美湖智造股份有限公司（以下简称"公司"）根据《章程》、公司薪酬考 核方案等相关制度，现对公司董事、监事及高级管理人员 2024 年度薪酬发放情 况进行确认。 一、2024 年度董事、高级管理人员薪酬发放情况 | 颜丽娟 | | 董事、副总经理 | 71.00 | 全年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 周兵 | | 独立董事 | 6.00 | 全年 | | PAN JAN | WEI | 独立董事 | 6.00 | 全年 | | 邱阳 | | 独立董事 | 6.00 | 全年 | | | | 合计 | 222.15 | | 2、2024 年度高级管理人员（不含兼职董事）薪酬发放情况 公司于 2025 年 4 月 24 日召开第十一届董事会第十九次会议审议通过《关于 确认公司董事及高 ...

证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-040 1、机构名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 2、成立日期：中审众环始创于 1987 年，是全国首批取得国家批准具有从事 证券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的大型会计师事务所之一。根据财 政部、证监会发布的从事证券服务业务会计师事务所备案名单，中审众环具备股 份有限公司发行股份、债券审计机构的资格。2013 年 11 月，按照国家财政部等 有关要求转制为特殊普通合伙制。 3、组织形式：特殊普通合伙企业 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 拟聘任会计师事务所：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"中审众环"） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 湖南美湖智造股份有限公司 （一）机构信息 4、注册地址：湖北省武汉市武昌区水果湖街道中北路 166 号长江产业大厦 17-18 层。 5、首席合伙人：石文先。 6、2024 年末合伙人数量 216 人、注册会计师数量 1,304 人、签署过 ...

证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-048 湖南美湖智造股份有限公司 2024年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的 监管要求》和上海证券交易所发布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等有关规定，湖南美湖智造股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"或"美 湖股份"）董事会编制了截至 2024 年 12 月 31 日止的《关于公司募集资金年度存放与实际使 用情况的专项报告》。 一、募集资金基本情况 | 项 目 | | 序号 | 金 额 | | --- | --- | --- | --- | | 募集资金净额 | | A | 57,056.09 | | 截至期初累计发生 | 项目投入 | B1 | | | 额 | 利息收入扣除银行手续费等净额 | B2 | | | 本期发生额 | 项目投入 | C1 | 27,336.93 | | | 利息收入 ...

证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-042 湖南美湖智造股份有限公司 关于公司2025年度就金融债务为子公司提供对外担 保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 被担保人名称及是否为上市公司关联人 1、东兴昌科技（深圳）有限公司（以下简称"东兴昌科技"） 4、安徽美湖机械科技有限公司（原"安徽嘉力机械科技有限公司"，2024 年 12 月更名，以下简称"美湖安徽"） 5、美湖智造（重庆）科技有限公司（以下简称"美湖重庆"） 6、美湖智造（泰国）有限责任公司（以下简称"美湖泰国"） 7、莱特复合材料(泰国)有限公司（以下简称"泰国莱特"） 上述公司均为公司子公司（全资子公司或控股子公司，含控股孙公司）， 非关联方。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额 湖南美湖智造股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年度拟为下属主 要子公司提供担保，新增对外担保总额不超过 5 亿元。截至 2024 年 12 月 31 日，公司对外担保余额为 11,822.76 万元，占公司最近一期（2024 ...

证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-045 湖南美湖智造股份有限公司 关于2025年度使用自有闲置资金进行现金管理的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 ●委托理财受托方：商业银行、券商等金融机构； ●委托理财金额：不超过人民币 2 亿，在该额度内资金可循环滚动使用； ●委托理财产品名称：低风险短期银行理财产品、人民币结构性存款、大额 存单、国债逆回购、货币基金、债券基金、保本保收益型现金管理计划、集合资 产管理计划等金融产品； ●委托理财期限：自年度董事会审议通过之日起至下一个年度董事会会议召 开前一日止； ●履行的审议程序：湖南美湖智造股份有限公司（以下简称"公司"）第十 一届董事会第十九次会议，审议通过了《关于 2025 年度使用自有闲置资金进行 现金管理的议案》。 一、年度委托理财概况 1、委托理财目的 为提升资金使用效率和收益，合理利用自有闲置资金，在不影响公司正常经 营的情况下，利用部分自有闲置资金进行现金管理，增加公司收益。 委托理财的资金来源于公司闲置 ...

证券代码：603319 证券简称：美湖股份 公告编号：2025-044 湖南美湖智造股份有限公司 关于2024年度日常关联交易执行情况及2025年度日 常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 湖南美湖智造股份有限公司（以下简称"公司"）及下属子公司因生产经营 的需要，与公司控股股东控制的其他企业、联营企业等（以下简称"关联方"） 发生采购商品和接受劳务、出售商品和提供劳务、厂房租赁等日常交易业务，根 据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定，上述交易构成关联交易。具体 情况如下： 三、关联方介绍和关联关系 一、2024 年度日常关联交易的预计和执行情况 根据公司第十一届董事会第五次会议、第十一届监事会第五次会议和 2023 年年度股东大会审议通过的《关于 2023 年度日常关联交易执行情况及 2024 年度 日常关联交易预计的议案》，2024 年预计公司及下属子公司仍需与关联方发生 原材料采购等日常关联交易，预计累计交易金额不超过 10,334.00 万元人民币 （不含税），实际 ...

湖南美湖智造股份有限公司 对会计师事务所 2024 年度履职情况评估报告 根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所 股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 等法律法规的要求，湖南美湖智造股份有限公司（以下简称"公司"）对会计师 事务所 2024 年度审计履职情况进行评估，具体情况如下： 3、组织形式：特殊普通合伙企业 4、注册地址：湖北省武汉市武昌区水果湖街道中北路 166 号长江产业大厦 17-18 层。 5、首席合伙人：石文先。 6、2024 年末合伙人数量 216 人、 注册会计师数量 1,304 人、 签署过证 券服务业务审计报告的注册会计师人数 723 人。 一、会计师事务所机构信息 1、机构名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 2、成立日期：中审众环始创于 1987 年，是全国首批取得国家批准具有从事 证券、期货相关业务资格及金融业务审计资格的大型会计师事务所之一。根据财 政部、证监会发布的从事证券服务业务会计师事务所备案名单，中审众环具备股 份有限公司发行股份、债券审计机构的资格。2013 年 11 月，按照国家财政部等 有关要 ...