市场表现 - 上证综指收于3628.53点，涨幅0.52%，A股总成交额达11022.39亿元 [1] - 58只A股价格突破半年线，其中锋龙股份、荣科科技、科远智慧乖离率较高，分别为5.52%、4.53%、3.66% [1] - 茶花股份、唐山港、中国黄金等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] 个股数据 高乖离率个股 - 锋龙股份今日涨幅10.03%，换手率7.67%，最新价17.34元，半年线16.43元 [1] - 荣科科技今日涨幅5.47%，换手率6.14%，最新价18.91元，半年线18.09元 [1] - 科远智慧今日涨幅4.36%，换手率8.52%，最新价25.60元，半年线24.70元 [1] 中等乖离率个股 - 兆易创新今日涨幅4.47%，换手率5.62%，最新价125.66元，半年线121.80元 [1] - 云天励飞今日涨幅5.06%，换手率4.41%，最新价57.75元，半年线56.01元 [1] - 通润装备今日涨幅3.78%，换手率3.23%，最新价12.34元，半年线11.99元 [1] 低乖离率个股 - 凯盛科技今日涨幅1.72%，换手率3.14%，最新价11.86元，半年线11.71元 [2] - 劲仔食品今日涨幅2.28%，换手率3.49%，最新价13.03元，半年线12.87元 [2] - 柏楚电子今日涨幅1.35%，换手率0.30%，最新价136.06元，半年线134.44元 [2] 行业分布 - 科技类个股表现活跃，如兆易创新、云天励飞、科远智慧等 [1][2] - 消费类个股如劲仔食品、重庆啤酒、健民集团等涨幅稳定 [2] - 传媒类个股如光线传媒、昆仑万维等涨幅分别为5.24%和0.80% [1][2]

市场行情与政策预期 - 沪指站稳3500点，呈现政策市特征，市场预期政治局会议将推出增量政策[1] - 学者建议政府追加1.5万亿元（约合2090亿美元）新刺激计划以提振消费[1] - 花旗预计7月政治局会议不会进行预算中期修订，但可能推动以旧换新、育儿补贴和房地产支持政策[1] - 华西证券总结当前3500点的三个特征：基本面修复偏缓、消费板块涨幅不明显、赚钱效应待提高[1] 房地产板块分析 - 15城二手房成交面积199万平，触及年内周成交低点（节假日除外），环比下滑5%[3] - 政策预期主导行情下，历史数据显示地产指数涨幅15-25%，超额收益10-25%[3] - 本轮地产行情自6月23日起，地产指数上涨9.69%，相对上证超额收益5.22%，仍有5-15%上涨空间[3] - 历史数据显示SW房地产指数在不同行情模式下累计涨幅最高达872.41%，超额收益最高达406.67%[5] 银行与保险板块 - 财政部调整国有商业保险公司考核细则，增加5年周期考核要求，保险资金将更偏好高股息资产[7] - 银行分红派息将提升股息率0.3-0.62个百分点（年报分红）和0.6-1.21个百分点（中报分红）[7] - 银行板块尚未见顶，个人判断仍有上涨空间[6] 行业动态与投资机会 - 电力市场加速建设，我国将成为全球最大电力市场，高温天气推高煤炭需求，煤炭价格具上涨动能[11] - 机器人领域获大额订单，智元机器人和宇树科技中标1.2405亿元人形机器人项目[11] - 有机硅中间体DMC价格上涨1.9%至11000元/吨，钢铁价格普遍上涨60-70元/吨[14] - "反内卷"政策推动多个商品价格上涨，包括新能源材料、黑色系、化工品、建材和有色等[15] 机构观点汇总 - 财通证券看好龙头化、国产化和全球化三条主线，关注反内卷周期和国产替代领域[10] - 中信证券认为港股估值洼地特征凸显，低位制造板块有望受益[10] - 国金证券建议关注上游资源品、保险和非银金融，以及量比价重要的消费领域[10] - 东方证券看好政策预期主题，如稳定币、智能和创新药[10] - 招商证券建议沿中报超预期方向布局高景气TMT领域[10] 资金流向与市场数据 - 当周主力资金净买入615.74亿元，非银金融、计算机、房地产获资金大幅流入[25][26] - 北向资金当周成交9340.89亿元，较前周显著增加[25] - 股票型ETF结束连续2周净赎回，单周净申购48.91亿元[26] - 国内主要指数普遍上涨，中证1000表现最佳，本月涨幅2.36%[23] - 外围市场中恒生指数本月上涨0.93%，纳斯达克综指上涨1.06%[23]

业绩预增更正公告 - 华达科技发布2025年半年度业绩预增更正公告，修正了此前公告中的同比增幅数据 [1] - 更正前预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为19,700万元到24,600万元，同比增加20%到50% [1] - 更正后预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润仍为19,700万元到24,600万元，同比增加20%到50% [1] - 更正仅涉及"同比增加"部分的比例数据，其他公告内容保持不变 [1] 公司声明 - 公司对因本次更正给投资者造成的不便表示歉意 [2] - 公司承诺将加强信息披露审核工作，提高信息披露质量 [2]

管理层讨论和指引 - 公司于2025年7月12日更正2025年半年度业绩预增公告[1] - 原公告同比增加比例为20%到45%[1] - 更正后同比增加比例为20%到50%[2] 收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于母公司所有者净利润19700万元到24600万元[1][2] - 与上年同期相比增加3284万元到8184万元[1][2]

业绩总结 - 公司预计2025年半年度归母净利润19700万元到24600万元[1][2] - 与上年同期比，净利润增加3284万元到8184万元[1][2] - 更正后净利润同比增加比例为20%到50%[2]

财务数据关键指标变化 - 2025年半年度预计实现归属于母公司所有者的净利润19700万元到24600万元，同比增加3284万元到8184万元，增幅20%到50%[2][3] - 2025年半年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润18200万元到23100万元，同比增加2373万元到7273万元，增幅15%到46%[2][4] - 上年同期利润总额为21550.49万元[6] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为16416.12万元[6] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为15827.14万元[6] - 上年同期每股收益为0.37元[7] 管理层讨论和指引 - 本期业绩预增主要因新定点项目陆续投产，订单收入增长[8] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[3] - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计[5] - 预告数据为初步核算数据，准确财务数据以2025年半年度报告为准[10]

华达科技2025年半年度业绩预告 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为1 97亿元到2 46亿元 同比增加20%到45% [1] - 净利润同比增加金额为3284万元到8184万元 [1] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为1 82亿元到2 31亿元 同比增加15%到46% [1] - 扣非净利润同比增加金额为2373万元到7273万元 [1]

电池托盘行业发展概述 - 电池托盘是新能源汽车电力系统的重要组成部分，重量占电池系统的20%-30%，需具备高精度、耐腐蚀、耐高温、抗冲击等性能 [1][2] - 电池托盘材料从钢制箱体发展到铝合金托盘，并朝着铜合金方向发展，挤压铝合金是目前主流方案，具有设计灵活、加工方便、高刚性、抗震动等优点 [1][4] - 铝合金电池托盘主要有两种工艺路线：挤压型材焊接（结构强度好）和一体压铸+蒙皮焊接（效率较高） [2] 电池托盘行业市场规模 - 中国电池托盘行业市场规模从2020年的26.3亿元增长至2024年的339.3亿元，预计未来几年将保持两位数增速 [1][7] - 2024年新能源汽车电池托盘市场规模为285亿元，占总市场规模的84%，储能系统及其他市场规模为54.29亿元，占比16% [8] 电池托盘产业链与竞争格局 - 产业链分为上游原材料（铝锭、钢材等）、中游制造、下游应用（电池厂、整车厂及储能系统） [7] - 行业竞争格局呈现头部集中特点，主要参与者包括传统零部件企业（华域汽车、凌云股份等）、电池厂商（宁德时代、比亚迪）及材料延伸企业 [12] - 传统零部件企业凭借规模化生产和车企合作关系占据主流市场，电池厂商通过自研或合资建厂介入托盘领域 [12] 重点企业经营情况 华达科技 - 2024年营业收入51.06亿元（同比下降4.89%），净利润2.25亿元（同比下降30.69%），电池托盘产量58.52万个（同比下降15.36%） [18][22] - 投入10.5亿元建设新能源零部件产能，项目达产后将具备年产电池壳体15万套、减震塔70万套等能力 [17] 友升铝业 - 2024年电池托盘营业收入10.64亿元（同比增长59.85%），占公司总收入比重从2022年20.45%提升至29.77% [23] - 主要客户包括特斯拉、广汽集团、宁德时代等，2024年对宁德时代和海斯坦普的销售收入分别为4.15亿元和3.16亿元 [25][26] 行业发展趋势 - 下游需求持续增长：电动汽车销量提升、电池包尺寸增大及电池厂商扩产推动托盘需求 [28] - 产品轻量化、集成化趋势明显：铝合金为主流，高强度钢、镁合金和复合材料应用增加，大型一体化压铸技术革新制造工艺 [29] - CTP/CTC/CTB技术发展要求托盘承担更多功能，需具备更高刚度、强度和热管理兼容性 [30]

报告公司投资评级 - 行业为汽车/汽车零部件，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 2025年3月公司完成对江苏恒义剩余44%股权收购，其成全资子公司，有望增厚业绩、优化资产结构 [1][2] - 2025年4月公司与飞龙股份合作，围绕热管理领域协同研发及供货，提升竞争力 [3] - 2024年9月公司与埃夫特签订协议，前瞻布局人形机器人产业，打开成长空间 [4] - 2025年5月公司获大量项目定点，车身零部件和电池箱托盘等项目预计生命周期总销售金额分别达32亿和31.5亿元 [5] - 考虑竞争及燃油车业务影响，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，预计2025 - 2027年营收63.57/74.82/88.29亿元，归母净利润4.75/6.01/7.58亿元，当前市值对应PE为33/26/21倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年3月公司以“发行股份+支付现金”方式完成对江苏恒义剩余44%股权收购，江苏恒义成全资子公司 [1] 全资控股江苏恒义，实现热管理平台化整合 - 江苏恒义主营新能源汽车热管理系统核心零部件，有完整业务体系，是多家主流新能源品牌配套方 [2] - 公司此前已持其56%股权且子公司已盈利，收购少数股东权益有望增厚业绩、优化资产结构 [2] 携手飞龙股份打造联合开发体系，战略协同加速热管理智能化升级 - 2025年4月子公司与飞龙股份签署协议，围绕新能源等热管理领域协同布局核心部件联合研发及总成供货，提升竞争力 [3] 前瞻布局人形机器人产业，打开长期成长空间 - 2024年9月20日公司与埃夫特签订协议，为其提供应用场景及部件研发生产等，打造示范案例并推广复制 [4] 新增项目定点，在手订单充裕 - 2025年5月公司获国内汽车和新能源电池企业大量项目定点，车身零部件获16家客户33个项目，预计生命周期总销售金额32亿元；电池箱托盘等获5家客户9个项目，预计生命周期总销售金额31.5亿元 [5] 盈利预测 - 考虑国内竞争加剧及燃油车业务影响，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年业绩预测 [5] - 预计2025 - 2027年实现营收63.57/74.82/88.29亿元（2025/2026年前值为93.37/111.52亿元），实现归母净利润4.75/6.01/7.58亿元（2025/2026年前值为7.80/9.55亿元），当前市值对应2025 - 2027年PE为33/26/21倍，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,368.89|5,106.11|6,357.11|7,482.32|8,829.14| |增长率(%)|4.00|(4.89)|24.50|17.70|18.00| |EBITDA(百万元)|980.46|845.57|842.33|996.51|1,205.64| |归属母公司净利润(百万元)|324.58|224.96|474.93|601.39|757.52| |增长率(%)|24.68|(30.69)|111.12|26.63|25.96| |EPS(元/股)|0.69|0.48|1.01|1.28|1.61| |市盈率(P/E)|48.09|69.39|32.87|25.96|20.61| |市净率(P/B)|4.65|4.65|4.04|3.50|2.99| |市销率(P/S)|2.91|3.06|2.46|2.09|1.77| |EV/EBITDA|9.59|17.35|18.42|15.16|12.36| [6] 基本数据 - A股总股本469.74百万股，流通A股股本439.04百万股 [8] - A股总市值15,609.56百万元，流通A股市值14,589.30百万元 [8] - 每股净资产7.32元，资产负债率48.62% [8] - 一年内最高/最低40.25/26.03元 [8] 财务预测摘要 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金(百万元)|1,287.87|807.15|1,025.28|1,602.23|2,009.93| |应收票据及应收账款(百万元)|1,166.28|1,233.60|1,591.78|1,733.69|2,190.37| |预付账款(百万元)|51.35|58.60|74.91|81.15|101.90| |存货(百万元)|1,223.15|1,126.19|1,128.73|1,160.18|1,199.13| |流动资产合计(百万元)|4,128.65|3,587.28|4,200.99|4,948.29|5,892.36| |长期股权投资(百万元)|236.98|629.60|649.60|669.60|689.60| |固定资产(百万元)|1,517.84|1,632.37|1,584.42|1,571.42|1,541.68| |在建工程(百万元)|62.78|188.00|277.20|357.48|429.73| |无形资产(百万元)|239.19|234.72|223.71|212.70|201.69| |非流动资产合计(百万元)|2,626.70|3,217.70|3,238.80|3,287.75|3,319.25| |资产总计(百万元)|6,756.10|6,805.29|7,439.79|8,236.04|9,211.61| |短期借款(百万元)|247.24|369.27|317.86|374.12|441.46| |应付票据及应付账款(百万元)|2,121.27|1,852.73|1,856.02|1,889.47|1,893.56| |流动负债合计(百万元)|2,581.96|2,521.45|2,522.43|2,608.68|2,695.56| |长期借款(百万元)|208.00|377.07|508.57|598.59|706.33| |非流动负债合计(百万元)|385.76|520.62|652.12|742.14|849.88| |负债合计(百万元)|3,007.83|3,076.00|3,174.55|3,350.82|3,545.44| |少数股东权益(百万元)|393.88|374.31|404.62|423.22|446.65| |股东权益合计(百万元)|3,748.27|3,729.29|4,265.23|4,885.22|5,666.17| |负债和股东权益总计(百万元)|6,756.10|6,805.29|7,439.79|8,236.04|9,211.61| [11] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,368.89|5,106.11|6,357.11|7,482.32|8,829.14| |营业成本(百万元)|4,554.39|4,288.04|5,340.61|6,242.50|7,322.00| |营业税金及附加(百万元)|26.77|32.59|31.79|41.15|48.56| |销售费用(百万元)|55.46|56.21|69.93|89.79|105.95| |管理费用(百万元)|173.79|181.44|203.43|239.43|282.53| |研发费用(百万元)|184.39|205.92|209.78|250.66|286.95| |财务费用(百万元)|1.38|8.23|20.15|20.23|20.64| |资产/信用减值损失(百万元)|(89.30)|(61.48)|(1.00)|(1.00)|(1.00)| |公允价值变动收益(百万元)|56.28|24.79|0.00|0.00|0.00| |投资净收益(百万元)|82.83|(6.80)|96.00|109.00|129.00| |营业利润(百万元)|453.43|323.70|576.42|706.56|890.51| |营业外收入(百万元)|1.17|0.39|4.00|4.00|4.00| |营业外支出(百万元)|4.85|2.75|3.00|2.00|2.00| |利润总额(百万元)|449.74|321.34|577.42|708.56|892.51| |所得税(百万元)|76.57|48.90|72.18|88.57|111.56| |净利润(百万元)|373.17|272.44|505.24|619.99|780.94| |少数股东损益(百万元)|48.59|47.48|30.31|18.60|23.43| |归属于母公司净利润(百万元)|324.58|224.96|474.93|601.39|757.52| |每股收益(元/股)|0.69|0.48|1.01|1.28|1.61| [11] 现金流量表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净利润(百万元)|373.17|272.44|474.93|601.39|757.52| |折旧摊销(百万元)|228.26|225.19|239.75|263.73|288.50| |财务费用(百万元)|17.13|20.56|20.15|20.23|20.64| |投资损失(百万元)|(82.83)|6.80|(96.00)|(109.00)|(129.00)| |营运资金变动(百万元)|(377.15)|(236.13)|(367.65)|(133.04)|(516.84)| |经营活动现金流(百万元)|338.04|312.97|301.50|661.90|444.24| |资本支出(百万元)|376.94|876.49|270.00|320.00|320.00| |长期投资(百万元)|55.39|392.62|20.00|20.00|20.00| |投资活动现金流(百万元)|(246.44)|(824.34)|(174.00)|(211.00)|(191.00)| |债权融资(百万元)|264.59|360.41|59.93|126.05|154.45| |股权融资(百万元)|(153.66)|(300.97)|30.70|0.00|0.00| |筹资活动现金流(百万元)|104.63|42.45|90.63|126.05|154.45| |现金净增加额(百万元)|196.22|(468.91)|218.13|576.95|407.69| [11] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入增长率(%)|4.00|-4.89|24.50|17.70|18.00| |营业利润增长率(%)|47.07|-28.61|78.07|22.58|26.03| |归属于母公司净利润增长率(%)|24.68|-30.69|111.12|26.63|25.96| |获利能力| | | | | | |毛利率(%)|15.17|16.02|15.99|16.57|17.07| |净利率(%)|6.05|4.41|7.47|8.04|8.58| |RO

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年6月23日在江苏省靖江市华达科技大厦办公楼702会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持有股份占总股本的50.3177% [1] - 会议采用现场会议和网络投票相结合的方式召开 由董事长陈竞宏主持 [1] - 公司董事、监事和董事会秘书均出席本次会议 部分高管通过腾讯视频会议方式列席 [1] 议案审议情况 - 非累积投票议案以99.9956%的同意票比例获得通过 反对票仅占0.0043% [1] - 议案1为特别决议议案 获得出席股东所持表决权三分之二以上通过 [1] - 涉及重大事项的议案中 5%以下股东表决同意票比例为100% [1] 法律合规情况 - 股东大会召集和召开程序符合《公司法》《证券法》等法律法规要求 [1] - 出席人员和召集人资格合法有效 表决程序和结果合法有效 [1] - 律师事务所出具法律意见书确认会议合规性 [1]