投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 公司作为国内家居照明龙头，正迈入智能健康时代，推出融合AI技术的智慧照明解决方案 [2] - 公司收入呈现逐季企稳态势，2025年第三季度营业收入同比仅微降0.6% [1] - 2025年第三季度归母净利润下滑主要受非经常性损益（政府补助减少）影响，扣非归母净利润同比实现0.7%的正增长，表明实际经营结果稳健 [3] - 公司积极拓展商用照明和海外市场，智慧路灯业务已服务全国130多座城市，有望打造多条增长曲线 [2][4] 财务业绩总结 - 2025年前三季度，公司实现营业收入49.1亿元，同比下降3.2%；实现归母净利润5.8亿元，同比下降7.2% [1] - 2025年第三季度，公司实现营业收入16.9亿元，同比下降0.6%；实现归母净利润2.1亿元，同比下降12.2%；实现扣非归母净利润1.8亿元，同比增长0.7% [1] - 2025年第三季度毛利率为38.5%，同比下降1.7个百分点；期间费用率为27.1%，同比上升0.6个百分点 [3] - 2025年第三季度归母净利率为12.3%，同比下降1.6个百分点；扣非净利率为10.8%，同比上升0.1个百分点 [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025/2026/2027年归母净利润分别为8.5/9.3/10.2亿元 [4] - 对应2025/2026/2027年动态市盈率分别为15.3倍/13.9倍/12.7倍 [4] - 预测营业收入在2025年小幅下降后，于2026年和2027年分别增长6.14%和8.42% [5] - 预测毛利率在未来三年将稳定在38.8%至39.0%的区间 [11] 业务发展亮点 - 在B端业务方面，公司是智慧城市道路照明建设的先行者，智慧路灯控制系统节点总数超过100万，设备上线率和亮灯率均超过99.5% [2] - 公司持续进行渠道建设、产品研发和门店形象优化，以提升长期发展实力 [4]

欧普照明成立于2008年10月21日，于2016年8月19日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均在上 海。它是中国照明行业的领军企业，拥有全产业链优势，产品涵盖多种照明品类。 欧普照明主要从事照明光源、灯具、控制类产品的研发、生产和销售，所属申万行业为家用电器-照明设备 Ⅱ-照明设备Ⅲ，所属概念板块包括粤港澳、高派息、增持回购核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第三，净利润第一 2025年三季度，欧普照明营业收入49.08亿元，行业排名3/14，高于行业平均数20.41亿元和中位数11.93亿 元，低于第一名佛山照明的65.32亿元和第二名立达信的49.47亿元。同期，净利润为5.78亿元，行业排名 1/14，高于行业平均数8820.38万元和中位数4525.62万元，第二名得邦照明净利润为1.97亿元。 资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 2025年三季度，欧普照明资产负债率为28.16%，低于去年同期的30.78%，也低于行业平均的35.11%。毛利 率为38.23%，虽低于去年同期的40.19%，但高于行业平均的26.32%。偿债能力方面，较低的资产负债率表 明公司偿债压力较小；从 ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 公告编号：2025-053 一、说明会类型 欧普照明股份有限公司 关于参加 2025 年上海辖区上市公司三季报 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 11 月 13 日（星期四）15:00-16:30 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.co m/） 会议召开方式：网络互动形式 预征集投资者提问：投资者可于 2025 年 11 月 6 日（星期四）至 11 月 12 日（星期三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 过公司邮箱 public@opple.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注 的问题进行回答。 欧普照明股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 10 月 29 日发布公 司 2025 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司第三季度经 营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 公告编号：2025-054 欧普照明股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 召开的日期时间：2025 年 11 月 18 日 14 点 00 分 召开地点：上海市闵行区吴中路 1799 号万象城 V2 栋公司会议室 股东大会召开日期：2025年11月18日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 为更好地服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时 参会、及时投票。公司拟使用上证所信息网络有限公司（以下简称"上 证信息"）提供的股东大会提醒服务，委托上证信息通过智能短信等形 式，根据股权登记日的股东名册主动提醒股东参会投票，向每一位投资 者主动推送股东会参会邀请、议案情况等信息。投资者在收到智能短信 后，可根据《上市公司股东会网络投票一键通服务用户使用手册》（下 载链接：https://vote.sseinfo.com/i/yjt_help.pdf）的提示步骤直接 ...

板块整体表现 - 照明设备板块在10月29日整体下跌0.99%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，格利尔领涨，涨幅为5.50%，收盘价20.35元，成交额6281.94万元 [1] - 海洋王领跌，跌幅为3.49%，收盘价7.20元，成交额1.47亿元 [2] 个股价格与成交 - 上涨个股中，*ST星光涨幅5.05%，收盘价2.08元，成交额1.67亿元，恒太照明涨幅1.86%，收盘价10.94元 [1] - 下跌个股中，勤上股份跌幅2.58%，收盘价2.64元，成交额9709.85万元，联或股份跌幅2.04%，收盘价48.98元 [2] - 立达信收盘价17.39元，下跌1.14%，成交额1.05亿元，小松股份收盘价7.86元，下跌1.26%，成交额1.17亿元 [1][2] 资金流向分析 - 照明设备板块整体呈现主力资金净流出3203.29万元，而游资和散户资金分别净流入804.32万元和2398.97万元 [2] - 立达信获得主力资金净流入904.55万元，主力净占比8.63%，但游资和散户资金分别净流出179.16万元和725.39万元 [3] - *ST星光主力资金净流入819.31万元，主力净占比4.91%，阳光照明主力资金净流入365.40万元，主力净占比5.14% [3] - 三雄极光主力资金净流出919.49万元，主力净占比-16.12%，为板块中主力净流出占比最高的个股 [3]

宏观研究 - 美联储独立性担忧升温，8月底特朗普提出解雇联储理事库克后金价上升斜率明显加大[2] - 市场开始定价美元公信力结构性下降，今年金价、数字货币、核心股权资产等估值区间明显上移[2] 必选消费 - 立高食品25Q1-3营收31.4亿元同比+15.7%，归母净利2.5亿元同比+22.0%，25Q3毛利率同比-2.4pct但费用严控对冲成本上行[2] - 安井食品25Q1-3营收113.7亿元同比+2.7%，归母净利9.5亿元同比-9.3%，25Q3速冻食品行业需求平淡但公司收入具韧性，锁鲜装毛利率近50%[17] - 甘源食品25Q1-3收入15.3亿元同比-4.5%，归母净利1.6亿元同比-43.7%，25Q3收入增速转正同比+4.4%，净利率环比+8.9pct[32] - 红旗连锁25Q1-3营收71.1亿元同比-8.5%，归母净利3.83亿元同比-1.9%，公司主动优化门店网络短期营收承压但降本增效推进[3] 可选消费 - 周大生25Q1-3收入67.72亿元同比-37.3%，归母净利8.82亿元同比+3.1%，3Q25净利润同比+13.6%受益高毛利产品和渠道占比提升[5] - 爱美客25Q3营收5.66亿元同比-21.3%，归母净利3.04亿元同比-34.6%，韩国Regen公司控股权交割完成夯实医美注射填充市场领先优势[5] - 贝泰妮25Q3营收10.92亿元同比-9.95%，归母净利0.25亿元扭亏为盈，归母净利率2.31%同比+8.00pct，销售费用率得到有效控制[48] - 索菲亚25Q3收入24.57亿元同比-9.9%，归母净利3.62亿元同比+1.4%，毛利率同比提升，坚持多品牌全品类全渠道发展战略[61] - 华帝股份25Q3营收13.58亿元同比-7.9%，归母净利0.84亿元同比-19.7%，政府补贴减少拖累盈利，高端化转型和新零售渠道布局持续深入[56] - 海信家电25M1-M9营收715.33亿元同比+1.35%，归母净利28.12亿元同比+0.67%，25Q3净利同比-5.4%受中央空调偏弱及外销波动影响[26] - 欧普照明25Q3营收16.92亿元同比-0.59%，归母净利2.08亿元同比-12.22%，受新房竣工交付放缓影响营收与利润承压[27] - 口子窖25Q1-Q3营收31.7亿元同比-27.2%，归母净利7.4亿元同比-43.4%，25Q3外部需求承压业绩继续承压[28] 医药生物 - 康龙化成1-3Q25收入100.86亿元同比+14.4%，经调整non-IFRS归母净利12.27亿元同比+10.8%，新签订单金额同比增长超13%[4] - 开立医疗1-3Q25收入14.59亿元同比+4.4%，归母净利3351万元同比-69.3%，3Q25收入4.95亿元同比+28.4%恢复快速增长[45] - 新产业9M25收入34.28亿元同比+0.4%，归母净利12.05亿元同比-12.9%，3Q25国内业务边际改善海外表现亮眼[46] - 海思科1-3Q25营收33.00亿元同比+19.95%，扣非净利3.11亿元同比+44.49%，3Q25营收12.99亿元同比+22.05%创新管线持续兑现[40] - 仙琚制药1-3Q25营收28.26亿元同比-12.71%，归母净利4.07亿元同比-23.29%，集采影响下收入利润增速放缓[54] 电子与计算机 - 乐鑫科技前三季度营收19.12亿元同比+30.97%，归母净利3.77亿元同比+50.04%，3Q25毛利率环比+1.28pct[7] - 中科创达25年前三季度营收51.48亿元同比+39.34%，归母净利2.29亿元同比+50.72%，25Q3营收18.48亿元同比+42.87%受益端侧AI浪潮[8] - 瑞芯微3Q25营收10.96亿元同比+20.26%，归母净利2.48亿元同比+47.06%，DDR4存储芯片涨价致部分需求延后毛利率环比下滑至40.80%[31] - 联特科技3Q25营收3.42亿元同比+66.38%，归母净利0.47亿元同比+48.09%创历史新高，400G、800G等高速产品出货快速增长[30] - 唯捷创芯3Q25营收5.73亿元同比+36.28%，归母净利0.18亿元同比+141.56%，Wi-Fi 7模组、车规级产品等业务规模扩大[50] - 能科科技前三季度营收10.89亿元同比+5.05%，归母净利1.65亿元同比+40.34%，AI业务持续放量成为利润增长核心驱动[62] - 当虹科技25Q3营收7676万元同比+50.14%，归母净利-1549万元同比减亏，AI需求有望拉动传媒文化业务持续修复[63] 机械与高端制造 - 奕瑞科技25Q3营收4.82亿元同比+46.18%，归母净利1.36亿元同比+64.43%，CT球管、射线源、硅基OLED微显示背板等新业务放量可期[8] - 伊之密25Q3营收15.59亿元同比+19.62%，归母净利2.20亿元同比+21.24%，海外市场和大客户持续突破[11] - 铂力特25Q3营收4.94亿元同比+120.94%，归母净利7943.52万元同比+447.30%，民品领域渗透率持续提升叠加军工新一轮需求落地[22] - 怡合达25Q3收入7.36亿元同比+17.52%，归母净利1.36亿元同比+28.59%，锂电与汽车等下游持续增长[25] - 拓邦股份9M25营收81.88亿元同比+6.34%，归母净利4.20亿元同比-23.99%，智能汽车、机器人等新业务实现快速增长[39] 电力设备与新能源 - 禾望电气25Q3营收8.94亿元同比-3.87%，归母净利9165.94万元同比-6.98%，下游景气回落、价格竞争激烈及费用率提升影响业绩[21] - 大全能源25Q3收入17.7亿元同比+24.8%，归母净利0.7亿元扭亏为盈，硅料量价齐升推动毛利率同/环比+5.2/+55.9pct至14.4%[57] - 尚太科技25Q3收入21.18亿元同比+38.7%，归母净利2.32亿元同比+4.9%，产品升级方向明确受益快充渗透率提升及储能放量[59] - 南网能源25Q3营收10.25亿元同比+7.4%，归母净利1.29亿元同比+345%，转型投资持有+高端服务并重形成全链条服务能力[43] - 福能股份25Q3营收36.66亿元同比-4.04%，归母净利6.52亿元同比+11.53%，风光发电量稳步增长盈利贡献持续凸显[23] - 黔源电力3Q25营收12.86亿元同比+116.77%，归母净利3.66亿元同比+176.77%，水电站来水大幅偏丰归母净利创历史新高[47] - 吉电股份25Q3营收31.48亿元同比-4%，归母净利5708万元同比-82%，补贴回收提振现金流财务结构优化[53] 化工与材料 - 新和成25Q3营收55.4亿元同比-7%，归母净利17.2亿元同比-4%，蛋氨酸等产品格局较好下高盈利有望维持[10] - 云天化25Q3营收126亿元同比-14%，归母净利19.7亿元同比+24%，磷肥等出口需求较好提振盈利能力[19] - 浙江龙盛25Q3营收31.7亿元同比-13.4%，归母净利4.7亿元同比+4.0%，染料及中间体产品景气回暖地产收入逐步兑现[44] - 北方稀土25Q3营收114.25亿元同比+33.32%，归母净利6.10亿元同比+69.48%，稀土作为国家战略资源战略地位进一步凸显[41] - 新兴铸管25Q3营收94.55亿元同比+13.25%，归母净利2.96亿元同比+430.36%，原料价格下行助力利润大幅改善[51] - 博威合金25Q3营收52.52亿元同比-8.12%，归母净利2.05亿元同比-55.53%，新材料聚焦散热+高速传导材料新能源业务承压[60] 金融与保险 - 中国平安3Q25归母净利润648.09亿元同比+45%，归母营运利润同比+15.2%，单三季度寿险新业务价值可比口径同比+58.3%[18] - 成都银行1-9月归母净利润同比+5.0%，营业收入同比+3.0%，息差边际企稳资产质量保持优异但非息扰动拖累营收[17] - 渝农商行9M25归母净利润同比+3.7%，营收同比+0.7%，信贷延续有力投放息差降幅收窄[20] - 永安期货前三季度归母净利润4.75亿元同比+13.31%，25Q3归母净利3.05亿元同比+173.39%，投资类收入显著增长[33] 建筑与公用事业 - 精工钢构9M25营收145.57亿元同比+20.85%，归母净利5.90亿元同比+24.02%，海外市场拓展卓有成效承诺年度分红不低于归母净利润70%[35] - 洪城环境25Q3营收17.38亿元同比+2.41%，归母净利3.24亿元同比+2.13%，前三季度毛利率提升提效控本成果显现[24] - 节能国祯25Q3营收8.80亿元同比+6.76%，归母净利7339.76万元同比+12.27%，水务运营业务稳健经营现金流同比增加32%[38] - 兔宝宝25Q3营收26.84亿元同比+5.03%，归母净利3.61亿元同比+51.67%，确认悍高集团投资收益致利润增长[52] 家电与轻工 - 莱克电气25Q3营收25.32亿元同比+1.43%，归母净利1.93亿元同比-29.99%，美国加征关税及境外产能爬坡致利润下滑[33] - 永艺股份25Q3营收12.94亿元同比-3.26%，归母净利0.59亿元同比-40.15%，外贸环境波动影响下收入承压[64] - 若羽臣25Q3营收8.19亿元同比+123.4%，归母净利0.33亿元同比+73.2%，自有品牌放量驱动营收增长持续提速[12] 通信与军工 - 华秦科技25Q3营收2.85亿元同比+12.85%，归母净利9735.56万元同比+3.73%，军工隐身材料龙头地位稳固子公司后续规模生产可期[16]

2025年10月29日，欧普照明(603515.SH)发布2025年第三季报。截至2025年10月28日，共有14个机构投 资者披露持有欧普照明A股股份，合计持股量达4.28亿股，占欧普照明总股本的57.51%。其中，前十大 机构投资者包括中山市欧普投资有限公司、上海峰岳企业管理合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限 公司、南通嵩岳企业管理合伙企业(有限合伙)、中国工商银行股份有限公司-景顺长城竞争优势混合型证 券投资基金、招商银行股份有限公司-景顺长城价值边际灵活配置混合型证券投资基金、中国工商银行 股份有限公司-景顺长城精选蓝筹混合型证券投资基金、招商银行股份有限公司-景顺长城品质成长混合 型证券投资基金、景顺长城价值稳进三年定期开放灵活配置混合、景顺长城动力平衡混合，前十大机构 投资者合计持股比例达57.15%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了1.37个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计9个，主要包括景顺长城竞争优势混合、景顺长 城价值边际灵活配置混合A、景顺长城精选蓝筹混合、景顺长城品质成长混合A、景顺长城价值稳进三 年定期开放灵活配置混合等，持股增加占比达1.91 ...

截至发稿，欧普照明市值为131亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——A股突破4000点！十年沉寂终迎爆发，科技主线重塑市场，"慢牛"新格局开 启！ 每经AI快讯，欧普照明（SH 603515，收盘价：17.66元）10月28日晚间发布公告称，公司第五届第八次 董事会会议于2025年10月27日在公司办公楼会议室以现场与通讯相结合的方式召开。会议审议了《关于 取消监事会、修订 <公司章程> 及相关议事规则的议案》等文件。 （记者 张明双） 2024年1至12月份，欧普照明的营业收入构成为：照明器具的研发和生产和销售占比99.11%，其他业务 占比0.89%。 ...

格隆汇10月28日丨欧普照明(603515.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为16.92亿元，同比下降 0.59%；归属于上市公司股东的净利润为2.08亿元，同比下降12.22%；归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润为1.83亿元，同比上升0.73%。 ...

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 公告编号：2025-052 欧普照明股份有限公司 关于取消监事会、修订《公司章程》 及修订、制定部分治理制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 欧普照明股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 27 日召开了 第五届董事会第八次会议，审议通过了《关于取消监事会、修订<公司章程>及相 关议事规则的议案》《关于修订及制定部分公司治理制度的议案》等议案。同日 召开的第五届监事会第八次会议审议通过了《关于取消监事会并废止<监事会议 事规则>的议案》。其中《关于取消监事会、修订<公司章程>及相关议事规则的 议案》《关于修订及制定部分公司治理制度的议案》及公司修订的部分治理制度 尚需提交公司股东大会审议，现将有关情况公告如下： 一、关于取消监事会的基本情况 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、中国证券监督管 理委员会《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》等有关法律、 法规以及规范性文件的规定，结合公司实际情况，公司拟调整公司内 ...