报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”的投资评级 [1][6][51] 报告核心观点 - 行业整体估值处于历史相对低位，未来有望迎来估值回归 [6][51] - 生猪养殖板块产能去化持续推进，市场供需关系有望改善，行业龙头将率先受益 [6][50] - 宠物食品行业出口数据快速增长，线上占比提升和国产替代深化，相关上市公司市场份额有较大增长空间 [6][51] - 种业板块生物育种商业化政策明朗，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升 [50] 行情回顾 - 2026年3月，农林牧渔（中信）指数下跌4.26%，跑赢同期下跌4.42%的沪深300指数0.16个百分点 [5][9] - 3月全部子行业不同程度下跌，其中宠物食品板块跌幅居前 [5][9] - 3月涨幅居前的个股分别是亚盛集团、华统股份、深粮控股、京基智农、苏垦农发 [9] - 3月农林牧渔行业ETF全部下跌，其中建信农牧ETF跌幅5.24% [11][12] - 3月农林牧渔行业可转债中晓鸣转债跌幅居前，下跌5.22% [11][13] 畜禽养殖行业数据跟踪 生猪养殖 - 2026年3月猪价持续下行，3月20日-26日当周，全国瘦肉型生猪交易均价9.62元/公斤，环比跌幅4.37% [5][14] - 供应端养殖出栏积极性高，市场供大于求 [5][14] - 2026年1月末全国能繁母猪存栏量3958万头，同比-2.56%，环比-0.08% [15] - 2025年末全国生猪存栏4.30亿头，环比下降1.63% [15] - 2026年3月20日-26日当周，全国自繁自养盈利平均为-285元/头，环比增亏56.64元/头；仔猪育肥盈利平均为-219.31元/头，环比增亏28.82元/头 [16][19] - 2026年2月，主要上市猪企商品猪销售均价同比普遍下降约18%-22%，环比下降约6%-9% [23][25] 白羽鸡 - 2026年3月白羽肉鸡均价3.51元/斤，月环比下滑0.15元/斤，跌幅4.10% [5][24] - 3月肉鸡价格先涨后降，下半月因供应充足、需求疲软导致价格回落 [5][24] - 2026年3月白羽肉鸡鸡苗均价2.99元/羽，月环比上涨0.40元/羽，涨幅15.44% [24] - 3月份肉鸡养殖盈利预估值为0.81元/只，月环比上涨0.07元/只，涨幅9.46% [27] 宠物食品 - 2026年2月我国宠物食品出口数量3.35万吨，同比+60.85%；1-2月累计出口7.31万吨，同比+38.57% [5][30] - 以美元计价，2026年2月宠物食品出口金额1.20亿美元，同比+53.53%；1-2月累计出口金额2.52亿美元，同比+17.61% [5][30] - 2026年2月淘宝猫主粮店铺数同比+62.28%，商品数同比+64.28% [33] - 2026年2月淘宝猫主粮销售额TOP10品牌中，皇家同比+5.90%，渴望同比+29.75% [33] 主要农产品价格 - 2026年3月，玉米、小麦、豆粕现货价格震荡上行，菜粕现货价格先跌后涨 [34][39] 行业动态及公司要闻 - 2026年3月，国家发展改革委、农业农村部组织生猪养殖企业召开座谈会，指出生猪价格已进入过度下跌一级预警区间，并启动中央冻猪肉储备收储 [43] - 2026年2月我国粮食进口820万吨，同比增加7.5% [43] - 2026年3月，农林牧渔行业上市公司公告以借贷担保、股权质押、股权激励等事项为主 [45][46][47] 河南省农林牧渔行业跟踪 - 2025年，河南省猪牛羊禽肉产量首次迈上700万吨台阶 [48] - 截至2026年3月30日，河南省主要农食上市公司中，双汇发展月涨幅8.14%，莲花控股月涨幅14.22%，牧原股份月跌幅7.83%，普莱柯月跌幅12.36% [49] 投资建议与主线 - **生猪养殖**：建议关注牧原股份，其2026年预测PE为8.59倍 [1][49][50] - **种业**：建议关注秋乐种业，其主推品种秋乐368有望于2026年通过品种审定 [1][50] - **宠物食品**：建议关注乖宝宠物（2026年预测PE 29.30倍）、中宠股份（2026年预测PE 27.10倍）、佩蒂股份（2026年预测PE 13.84倍） [1][51]

报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”的投资评级 [1][6][51] 报告的核心观点 - 行业整体估值处于历史相对低位 市盈率和市净率均低于历史估值中枢 未来有望迎来估值回归 [6][51] - 生猪养殖板块处于历史估值相对低位 随着产能去化至合理水平 市场供需关系有望改善 [50] - 宠物食品行业出口业务景气度快速提升 行业头部公司有望率先受益 [6][30] - 种业板块面对生物育种潜在市场空间 具备明显投资价值 相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升 [50] 行情回顾 - 2026年3月 农林牧渔（中信）指数下跌4.26% 同期沪深300指数下跌4.42% 行业跑赢对标指数0.16个百分点 [6][9] - 3月全部子行业不同程度下跌 其中宠物食品板块跌幅居前 [6][9] - 3月涨幅居前的个股分别是亚盛集团、华统股份、深粮控股、京基智农、苏垦农发 [9] - 3月农林牧渔行业ETF全部不同程度下跌 行业可转债中晓鸣转债跌幅居前 下跌5.22% [11][12][13] 畜禽养殖行业数据跟踪 生猪养殖 - 2026年3月猪价持续下行 3月20日-26日当周 全国瘦肉型生猪交易均价9.62元/公斤 环比跌幅4.37% [6][14] - 供应端养殖端出栏积极性维持高位 市场处于供大于求状态 [6][14] - 2026年1月末全国能繁母猪存栏量3958万头 同比减少2.56% 环比微降0.08% [15] - 2025年末全国生猪存栏4.30亿头 同比增长0.52% 环比下降1.63% [15] - 2026年3月20日-26日当周 全国自繁自养盈利平均为亏损285元/头 环比增亏56.64元/头 仔猪育肥盈利平均为亏损219.31元/头 环比增亏28.82元/头 [19] - 预计2026年后续能繁产能仍以去化为主 [15] - 2025年下半年能繁母猪产能逐步去化 2026年市场上生猪供应有望收紧 推动猪价进入上行周期 [6] 白羽鸡 - 2026年3月白羽肉鸡均价3.51元/斤 月环比下滑0.15元/斤 跌幅4.10% [6][24] - 3月肉鸡价格先涨后降 下半月鸡源供应相对充足 市场需求疲软 导致鸡价回落 [6][24] - 3月白羽肉鸡鸡苗均价2.99元/羽 月环比上涨0.40元/羽 涨幅15.44% [24] - 3月份肉鸡养殖盈利预估值为0.81元/只 月环比上涨0.07元/只 涨幅9.46% [27] - 随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹 有望推动养殖行业利润弹性逐步释放 [6] 宠物食品 - 2026年2月我国宠物食品出口数量3.35万吨 同比增长60.85% 1-2月累计出口7.31万吨 同比增长38.57% [6][30] - 以美元计价 2026年2月宠物食品出口金额1.20亿美元 同比增长53.53% 1-2月累计出口金额为2.52亿美元 同比增长17.61% [6][30] - 2026年2月淘宝猫主粮的店铺数同比增长62.28% 商品数同比增长64.28% 销售额同比增长0.03% [33] - 中国宠物食品行业市场规模仍有较大增长空间 行业呈现出线上占比提升和国产替代深化的趋势 [51] 主要农产品价格跟踪 - 2026年3月玉米、小麦、豆粕现货价格震荡上行 菜粕现货价格先跌后涨 [34][39] 行业动态及公司要闻 - 2026年2月我国粮食进口820万吨 同比增加7.5% 1-2月累计进口粮食量为1786万吨 同比增加2.9% [43] - 国家发展改革委、农业农村部相关司局于3月19日组织生猪养殖企业召开座谈会 指出生猪价格已进入过度下跌一级预警区间 国家已开始中央冻猪肉储备收储 [43] - 2026年3月农林牧渔行业上市公司公告以借贷担保、股权激励、质押冻结等事项为主 [45][46][47] 河南省农林牧渔行业跟踪 - 2025年 河南省猪牛羊禽肉产量首次迈上700万吨台阶 生猪产业领跑全国 [48] - 截至2026年3月30日 河南省主要农业上市公司中 莲花控股月涨幅14.22% 双汇发展月涨幅8.14% 牧原股份月跌幅7.83% 普莱柯月跌幅12.36% [49] 投资建议及主线 - 生猪养殖：建议关注牧原股份（002714）[6][50] - 种业：建议关注秋乐种业（920087）[6][50] - 宠物食品：建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）[6][51] - 同时建议关注普莱柯（603566）、苏垦农发（601952）[6]

公司治理 - 公司设职工代表董事1名，由职代会选举，无需股东会审议[2] 人事变动 - 2026年3月5日职代会选举周莉鹏为职工代表董事[2] 人员信息 - 周莉鹏1977年生，本科，中级会计师[5] - 曾任公司副总经理和第五届监事会主席[5] - 现任中普生物制药董事长等职[5]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会于3月6日在洛阳召开[3] - 68人出席会议，持有表决权股份126,556,588股，占比37.0136%[3] - 9位在任董事全部列席会议[5] 选举结果 - 张许科等5人当选非独立董事，得票率超99.7%[6] - 曹永长等2人当选独立董事，得票率超99.6%[7]

股东会信息 - 2026年2月6日董事会通过召开2026年第一次临时股东会议案[7] - 2026年3月6日14点现场与网络投票结合召开股东会[8] 股东出席情况 - 现场8人代表118,136,388股，占比34.5509%[10] - 网络60人代表8,420,200股，占比2.4626%[10] 董事选举结果 - 张许科等3人当选非独立董事[13][14][15] - 曹永长等3人当选独立董事[18][19][20]

董事会选举 - 2026年3月6日召开第六届董事会第一次会议，9位董事全部出席[1] - 选举张许科为公司董事长，任期至第六届董事会届满[2] - 选举产生董事会各委员会组成人员，任期至届满[3][4][5] 人员聘任 - 聘任胡伟为公司总经理，聘期至第六届董事会届满[7] - 聘任多位副总经理及财务总监，聘期至届满[10] - 聘任赵锐为董事会秘书，田晓龙为证券事务代表，聘期至届满[12] 人员变动 - 第五届届满，秦德超等不再任职，田克恭任首席科学家[14] 人员现任职务 - 赵晓东现任洛阳惠中兽药有限公司总经理[16] - 王冰飞现任洛阳惠中动物保健有限公司总经理[18] - 田晓龙现任公司证券事务代表[20]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [6] 报告核心观点 - 农林牧渔行业在报告期内表现强于大盘，但子板块分化，生猪价格短期承压，家禽市场震荡，种植与水产价格总体平稳 [1][2][3][14][17] - 生猪养殖：节后消费疲软叠加供应充足，生猪出栏均重偏高，预计短期内猪价震荡偏弱 [1][21] - 家禽养殖：屠宰产能节后恢复，白羽肉鸡市场呈现震荡格局，鸡苗价格短期上行但成本有下探压力 [2][36] - 种植板块：主要农产品价格平稳，玉米价格小幅上涨 [39] - 水产板块：多数水产品价格持稳，对虾价格出现下跌 [3][43] - 投资建议：报告建议关注生猪与白羽鸡养殖龙头，以及饲料与动保后周期板块的领先企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 板块总体表现：最新交易周（2026年2月23日-27日），农林牧渔行业指数上涨**4.01%**，同期沪深300指数上涨**1.08%**，行业在申万一级31个行业中排名第14位 [14][15] - 子板块表现：除渔业板块微降**0.79%**外，其他子板块均上涨，其中饲料板块涨幅最大，达**6.68%**，其次是养殖业板块上涨**4.67%**，动保板块上涨**3.03%**，农产品加工板块上涨**2.49%**，种植业板块上涨**3.65%** [17] - 个股表现：涨幅前五的个股为亚盛集团(**+17.46%**)、绿康生化(**+13.23%**)、冠农股份(**+12.80%**)、新赛股份(**+12.79%**)和众兴菌业(**+12.29%**) [17][19] 2. 行业数据跟踪 2.1. 生猪养殖 - 价格端：本周生猪均价**10.93元/kg**，周环比下跌**7.06%**，两周累计下跌**5.73%**；仔猪价格**463元/头**，周环比下跌**1.70%**；猪肉批发价格**17.72元/kg**，周环比下跌**2.11%** [1][20][21] - 供给端：本周生猪日均屠宰量**13.76万头**，周环比大幅下降**45.81%**；商品猪出栏均重为**127.73公斤**，周环比增加**1.33%** [20][21] - 行业指标：猪粮比价为**4.84**，周环比下降**5.10%**；猪料比价为**3.38**，周环比下降**4.52%**；冻品库存率为**13.40%**，周环比下降**3.25%** [20] - 核心观点：春节后消费恢复缓慢，家庭以消化库存为主，而市场供应充足且出栏均重偏高，大猪需求疲软，供应压力较强，预计短期猪价上行乏力，以震荡偏弱为主 [1][21][22] 2.2. 家禽养殖 - 价格端：本周白羽肉鸡均价**7.47元/公斤**，周环比微跌**0.13%**；肉鸡苗价格**2.87元/羽**，周环比大幅上涨**19.58%**；父母代鸡苗价格**48.12元/套**，周环比上涨**9.04%** [20][36] - 市场动态：种蛋价格震荡，白羽鸡苗价格受提前订孵等因素推动整体小幅上调；白羽肉鸡价格转入下行通道，但分割品价格稳定，屠宰端报价以稳为主 [2][36] - 核心观点：屠宰端产能和需求在节后回升，未来毛鸡出栏量将增加，但鸡苗成本预计将进一步下探，价格可能继续下跌 [2][36] 2.3. 种植板块 - 玉米：本周国内现货均价**2381.80元/吨**，周环比上涨**0.46%** [20][39] - 小麦：本周国内现货均价**2532.59元/吨**，周环比微涨**0.07%** [20][39] - 大豆：本周国产大豆现货均价**4072.11元/吨**，周环比持平 [20][39] - 食糖：本周国内现货均价**5300.50元/吨**，周环比微跌**0.08%** [20][39] 2.4. 水产板块 - 价格变动：本周对虾大宗价均价**300.00元/公斤**，周环比下跌**6.25%**，是主要下跌品种 [20][43] - 价格持稳品种：鲤鱼(**20.00元/公斤**)、鲫鱼(**30.00元/公斤**)、鲈鱼(**48.00元/公斤**)、草鱼(**22.00元/公斤**)、梭子蟹(**260.00元/公斤**)、人工甲鱼(**60.00元/公斤**)周环比价格均无变化 [20][43] - 同比变化：鲤鱼同比上涨**11.11%**，鲫鱼同比上涨**7.14%**，鲈鱼同比下跌**4.00%**，草鱼同比上涨**10.00%**，梭子蟹同比上涨**30.00%**，对虾和人工甲鱼同比持平 [3] 3. 本周行业事件 - 农药残留新国标实施：2026版《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》(GB 2763—2026)将于**2026年3月1日**起正式实施，新标准全面覆盖我国批准使用的农药和主要农产品，其中蔬菜、水果相关限量标准占总数的**56.6%** [52] - 中加关税取消：中国自**2026年3月1日**起至**12月31日**，取消对原产于加拿大的菜粕、豌豆加征的**100%**关税以及对龙虾、蟹加征的**25%**关税，标志着中加菜籽及菜粕贸易全面恢复 [52] 4. 投资建议 - 养殖板块：生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、神农集团；白羽鸡板块建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份 [4] - 后周期板块：饲料板块建议关注海外业务放量的海大集团；动保板块建议关注宠物动保有增量空间的瑞普生物、科前生物、中牧股份、生物股份、普莱柯、金河生物 [4]

公司产品研发进展 - 公司多款禽腺病毒系列联苗已获得新兽药注册证书并推向市场 [1] - 禽流感重组杆状病毒载体三价灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗等近10项产品已通过新兽药注册初审或进入复核检验阶段 [1] - 另有数款产品处于临床试验或实验室研究阶段 [1] 公司近期事件 - 公司将于2026年3月6日召开临时股东会，审议选举第六届董事会董事及独立董事事项 [1] 股票市场表现 - 截至2026年2月27日收盘，公司股价报14.24元，当日上涨0.99%，近5日累计上涨2.45% [1] - 当日成交额8444万元，换手率1.71% [1] - 2月27日主力资金净流入约308万元，而2月26日主力资金曾净流出309万元，占当日成交额6.98% [1] - 股价波动区间内最高触及14.37元，最低为13.79元 [1] 机构观点与预测 - 机构综合目标价为17.00元，较当前价格存在约20%的上涨空间 [1] - 根据盈利预测，2025年公司净利润同比增速预计达101.14%，营收同比增长14.65% [1] - 近期机构评级以中性为主，调研频率较低 [1]

会议信息 - 普莱柯生物2026年第一次临时股东会现场会议时间为2026年3月6日14:00[7] - 网络投票时间为2026年3月6日，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[8] - 现场会议地点在河南省洛阳市政和路15号公司二楼会议室[9] - 会议主持人是公司董事长张许科先生[10] 董事会信息 - 公司第六届董事会由9名董事组成，含1名职工代表董事、3名独立董事[16][20] - 非独立董事候选人有张许科等5人[13][16] - 独立董事候选人有曹永长等3人[13][20] - 非独立董事和独立董事任期均为自本次股东会审议通过之日起3年[16][20] - 独立董事津贴为9.6万元/年/人（含税）[20] 投票方式 - 本次股东会采用现场投票和网络投票相结合，股东只能选一种，重复投票以第一次结果为准[5]

公司产品研发管线进展 - 公司多款禽腺病毒系列联苗已获得新兽药注册证书并推向市场 [1] - 禽流感(H5+H7)重组杆状病毒载体三价灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗(五基因缺失株)等近10项产品已通过新兽药注册初审或进入复核检验阶段 [1] - 禽传染性支气管炎(悬浮培养技术)系列联苗、犬四联活疫苗、犬三联活疫苗等产品已提交新兽药注册申报 [1] - 猪流行性腹泻基因工程亚单位疫苗、禽流感(悬浮培养技术)系列联苗等产品处于临床试验阶段 [1] - 此外，数十项畜禽用和宠物用疫苗、化学药品尚处于实验室研究阶段 [1]