证券代码：603619 证券简称：中曼石油 公告编号：2026-011 中曼石油天然气集团股份有限公司 关于调整期货和衍生品套期保值业务额度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 调整目的及调整后的业务额度：鉴于市场环境变化与业务发展，为进一步 规避和防范地缘冲突等多重因素所带来的市场风险，有效降低公司生产经营相关原 料和产品价格波动风险，公司根据实际经营需求，拟调整公司期货和衍生品套期保 值业务额度，将"公司及子公司本次开展期货及衍生品套期保值业务的保证金和权 利金投资金额在任何时点不超过人民币 10,000 万元或等值金额的其他货币，任一 交易日持有的最高合约价值不超过人民币 50,000 万元或等值金额的其他货币"调整 为"公司及子公司本次开展期货及衍生品套期保值业务的保证金和权利金投资金额 在任何时点不超过人民币 25,000 万元或等值金额的其他货币，任一交易日持有的 最高合约价值不超过人民币 80,000 万元或等值金额的其他货币"。 已履行的审议程序：中曼石油天然气集团股份有限公司 ...

证券代码：603619 证券简称：中曼石油 公告编号：2026-012 中曼石油天然气集团股份有限公司 关于境外子公司拟发行境外债券并由公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中曼石油天然气集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 16 日召开了第四届董事会第十七次会议，审议通过了《关于公司境外全资子公司拟 发行境外债券并由公司提供担保的议案》，为进一步拓宽公司国际化融资渠道， 优化整体债务期限与利率结构，更好地满足公司海外油田开发项目及其他项目的 投资需求，公司境外全资子公司中曼石油（香港）有限公司（以下简称"中曼香 港"）拟发行总额不超过人民币 6 亿元（含 6 亿元）或等值外币的境外债券（自 贸离岸债）（以下简称"本次境外债券"）。本次发行的方案及相关事项如下： 一、本次申请发行境外债券概况 6、发行利率：本次债券为固定利率，具体根据发行时离岸人民币债券市场 情况、公司信用资质及担保情况合理确定。 7、募集资金用途：本次境外债券的募集资金用途为一般用途，在扣除发行 费用后， ...

证券代码：603619 证券简称：中曼石油 公告编号：2026-010 中曼石油天然气集团股份有限公司 第四届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经与会董事审议，同意调整公司期货和衍生品套期保值业务额度。 表决情况：8票同意，0票反对，0票弃权。 具体内容详见公司于同日披露的《中曼石油天然气集团股份有限公司关于调 整期货和衍生品套期保值业务额度的公告》（公告编号：2026-011）。 （二）审议通过了《关于公司境外全资子公司拟发行境外债券并由公司提供 担保的议案》 经与会董事审议，同意公司境外全资子公司中曼石油（香港）有限公司（以 下简称"中曼香港"）拟发行境外债券事项，并由公司为中曼香港发行总额不超 过人民币6亿元（含6亿元）或等值外币的境外债券提供无条件及不可撤销的担保。 一、董事会会议召开情况 中曼石油天然气集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十七 次会议的通知于2026年3月13日以电子邮件方式发出，会议于2026年3月16日在上 海市浦东新区江山路3998号公司会 ...

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 受伊朗战事影响，短期内石化产品价格波动加剧，中期价格中枢将抬升，但长期价格中枢抬升幅度有限，因一旦原油进口通道恢复畅通，在产能过剩背景下价格水平预计将明显回落 [1][10] - 红海曼德海峡与波斯湾霍尔木兹海峡是中东油气出口的重要咽喉，本次伊朗危机及未来地缘隐忧预计将提升陆上联通管道的重要性和必要性，未来相关国家可能会考虑提升管道输送能力 [1][10] 油价回顾与市场动态 - 截至2026年3月13日当周，地缘局势扰动剧烈，国际油价大幅上涨，布伦特和WTI油价分别为103.14、98.71美元/桶 [1][9] - 周初中东地缘紧张局势升级，霍尔木兹海峡航运受阻，市场对供应中断担忧加剧，油价盘中逼近120美元/桶；周中特朗普宣布暂时豁免部分石油制裁，市场恐慌缓解，油价单日跌幅超10%；随后霍尔木兹海峡再度发生船只遇袭，尽管IEA同意释放战略石油储备，但规模难以完全对冲中东供应缺口，油价再度反弹 [1][9] 石油石化板块市场表现 - 截至2026年3月13日当周，沪深300指数上涨0.19%，石油石化板块整体下跌4.33% [11] - 细分板块中，油气开采板块当周上涨9.52%，油服工程板块下跌6.48%，炼化及贸易板块下跌5.03% [14] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅309.11%，炼化及贸易板块累计涨幅69.65%，油服工程板块累计涨幅47.14% [14] - 上游板块中，中国海洋石油(H股)当周股价表现较好，上涨11.80% [17] 关键数据总结 原油价格 - 截至2026年3月13日当周，布伦特原油期货结算价为103.14美元/桶，较上周上升10.45美元/桶（+11.27%）；WTI原油期货结算价为98.71美元/桶，较上周上升7.81美元/桶（+8.59%）[2][20][28] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为90.22美元/桶，较上周上升19.50美元/桶（+27.57%）[2][20][28] - 布伦特-WTI期货价差为4.43美元/桶，较上周扩大2.64美元/桶 [28] 海上钻井服务 - 截至2026年3月9日当周，全球海上自升式钻井平台数量为372座，较上周减少4座；全球海上浮式钻井平台数量为134座，较上周持平 [2][35] 美国原油供需与库存 - **供给**：截至2026年3月6日当周，美国原油产量为1367.8万桶/天，较上周减少1.8万桶/天 [2][45] - **需求**：截至2026年3月6日当周，美国炼厂原油加工量为1616.9万桶/天，较上周增加32.8万桶/天；美国炼厂开工率为90.80%，较上周上升1.6个百分点 [2][52] - **库存**：截至2026年3月6日当周，美国原油总库存为8.59亿桶，较上周增加382.5万桶（+0.45%）；商业原油库存为4.43亿桶，较上周增加382.4万桶（+0.87%）[2][3][61] - **进出口**：截至2026年3月6日当周，美国原油净进口量为298.8万桶/天，较上周增加66.1万桶/天（+28.41%）[50] 美国成品油市场 - **库存**：截至2026年3月6日当周，美国汽油总库存、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24947.6、1427.5、11943.1、4124.5万桶，较上周分别下降1.44%、2.60%、1.12%、2.01% [3][126] - **供需**：当周美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为924.1、406.5、178.7万桶/天，较上周分别增长11.44%、9.92%、4.08% [107] - **价格**：截至2026年3月13日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为150.47、116.79、130.20美元/桶，较上周分别上涨15.81、11.71、4.24美元/桶 [85] 生物燃料市场 - **价格**：截至2026年3月13日，酯基生物柴油港口FOB价格为1225美元/吨，较上周五上涨75美元/吨；中国生物航煤港口FOB价格为2250美元/吨，较上周五上涨100美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2807.5美元/吨，较上周五上涨465美元/吨 [3][141] - **原料**：截至2026年3月13日，中国地沟油、潲水油价格分别为949.66、1001.81美元/吨，较上周五分别上涨6.52、7.53美元/吨 [3][143] 期货市场 - **成交与持仓**：截至2026年3月13日，周内布伦特原油期货成交量为633.58万手，较上周减少13.64% [150] - 截至2026年3月10日，周内WTI原油期货非商业净多头持仓22.8万张，较上周增加5.59万张（+32.45%）[150] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

行业投资评级 - 报告对行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [4] 核心观点 - 国际能源署（IEA）释放战略石油储备和油价短期过快上涨引发市场恐慌，但全球石油供应紧缺的根本问题尚未解决，导致油价在本周最终收涨 [8][11] - 霍尔木兹海峡运输几近停滞，导致中东主要产油国被迫大幅减产，沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计石油减产至多670万桶/日 [8][11] - IEA史上最大规模的4亿桶战略石油储备释放，叠加俄罗斯海上石油供应，预计可增加供应约398万桶/日，但远不足以弥补海湾国家因冲突导致的约1000万桶/日的供应缺口 [8][12] - 战略储备释放存在时间延迟，且美国计划在未来一年内补充约2亿桶库存，将增加未来需求，同时冲突导致的生产设施关闭在恢复上也需数周时间，因此供应紧张局面难以迅速缓解 [8][12] - 地缘政治紧张局势持续，美伊冲突升级，预计油价短期内将持续维持在100美元/桶以上，并具备进一步上涨的空间 [8][12] 市场行情回顾 - 截至3月13日当周，中信石油石化板块下跌4.5%，跑输沪深300指数（上涨0.2%）[17] - 石油石化子板块中，石油开采板块周跌幅最小，为-0.3%；其他石化板块周跌幅最大，为-7.5% [20] - 个股方面，广汇能源周涨幅最大，上涨10.44%；洲际油气周跌幅最大，下跌14.81% [23] 行业动态与数据追踪 - **价格表现**：截至3月13日，布伦特原油期货结算价为103.14美元/桶，周环比大幅上涨11.27%；WTI期货结算价为98.71美元/桶，周环比上涨8.59% [13][55] - **价格表现**：东北亚LNG到岸价格为18.92美元/百万英热，周环比下跌5.56%；中国LNG出厂价为4881元/吨，周环比上涨12.31% [13][64] - **供给端**：美国原油日产量为1368万桶/日，周环比下降2万桶/日；OPEC 2月原油产量为2863.0万桶/日，月环比上升16.4万桶/日 [74][78] - **需求端**：美国炼厂加工量周环比上升33万桶/天至1617万桶/天，开工率上升1.6个百分点至90.8%；中国山东地炼厂开工率为54.8%，周环比上升0.2个百分点 [81] - **库存端**：美国商业原油库存周环比增加382万桶至44310万桶；车用汽油库存周环比下降365万桶至24948万桶 [14][97] - **库存端**：欧盟储气率为29.11%，周环比下降0.41个百分点 [15][101] - **炼化价差**：美国期货汽油与原油价差为26.94美元/桶，周环比扩大10.14%；新加坡现货柴油与原油价差为92.81美元/桶，周环比大幅扩大43.94% [15][104] 重点公司分析与投资建议 - 报告推荐三条投资主线：1）油价上涨期业绩弹性大且高分红的企业，如中国海油；2）产量处于成长期的企业，如中曼石油、新天然气；3）行业龙头且持续高分红的公司，如中国石油、中国石化 [8][15] - 重点公司盈利预测与估值（股价为2026年3月13日收盘价）： - 中国海油：股价42.00元，2025年预测EPS为2.60元，对应PE为16倍 [2] - 中曼石油：股价36.49元，2025年预测EPS为1.48元，对应PE为25倍 [2] - 中国石油：股价12.05元，2025年预测EPS为0.87元，对应PE为14倍 [2] - 中国石化：股价6.33元，2025年预测EPS为0.31元，对应PE为20倍 [2] - 新天然气：股价42.14元，2025年预测EPS为2.81元，对应PE为15倍 [2]

增持计划 - 2024年7月18日披露董事长增持计划，拟增持5000 - 10000万元[3] - 2025年3月13日调整增持计划，延至2026年3月12日，金额调为18000 - 36000万元[4] 增持情况 - 2025年3月5 - 6日中曼控股增持143.5万股，金额2509.90万元[3][6] - 2025年4月8日 - 2026年3月12日增持756.1373万股，金额17669.95万元[6] - 本次累计增持899.6373万股，金额20179.85万元[6][9] 股权情况 - 截至公告披露日，中曼控股持股9113.9073万股，占比19.71%[6]

合规情况 - 截至2025年12月31日公司建立健全机构体系，三会运作良好[4] - 截至2025年12月31日公司履行信息披露义务[5] - 截至2025年12月31日公司资产独立性良好，关联资金往来无异常[6] 资金管理 - 截至2025年12月31日公司募集资金存放和使用符合规定[8] 经营状况 - 截至2025年12月31日公司规范关联交易决策，无重大违法违规[9] - 截至2025年12月31日公司主营业务稳步发展[10] 其他事项 - 现场检查时间为2026年3月9日至10日[1] - 保荐机构提请公司关注经营风险[11] - 公司无应报告事项[12] - 中曼石油人员配合现场检查[13]

行业投资评级 - 本次评级为“看好”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 报告核心观点基于对全球原油市场供需及库存变化的分析，EIA预计2027年原油累库幅度将同比下降，即从2026年的累库状态有所缓和 [1] - 近期原油价格大幅上涨，截至2026年3月6日，布伦特、WTI、俄罗斯ESPO原油价格近一个月涨幅分别达+36.21%、+43.04%、+28.79%，年初至今涨幅分别达+52.58%、+58.58%、+44.83% [1][7] - OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，其预测的2026年库存变化（+18.05万桶/日）远低于IEA和EIA的预测 [1] - 2026-2027年全球原油需求增长主要由非OECD国家，特别是亚洲地区驱动，而OECD国家需求预计保持平稳，但仍低于2019年疫情前水平 [140][145][156] - 供给方面，2026年全球原油供给增长主要来自OPEC+减产退出、美国和加拿大等美洲国家，预计2027年供给增量边际减少 [37][50] 根据目录总结 原油价格回顾 - 截至2026年3月6日，布伦特、WTI、俄罗斯ESPO原油价格分别为92.69、90.90、70.72美元/桶 [1][7] - 同期，美元指数为98.96点，近一月内上涨+1.38%；LME铜现货结算价为12808.00美元/吨，近一月内下跌-0.25% [9] - 沙特阿拉伯轻油2026年4月官方售价（OSP）全面上调，销往亚洲、欧洲、美国的升贴水分别较上月上调2.5、3.5、2.5美元/桶 [12] 全球原油库存 - 根据2026年2月报，IEA、EIA、OPEC预测2026年全球原油库存变化平均为+229.57万桶/日，较2026年1月预测均值增加+8.58万桶/日 [1][29] - EIA和OPEC预测2027年全球原油库存变化平均为+101.81万桶/日，显示累库幅度预计将同比下降 [1][29] - 对于2026年第一季度，三大机构预测库存变化平均为+249.16万桶/日 [1][29] - 具体库存数据：截至2026年2月27日，美国原油总库存为85472.0万桶，近一月内增加+1920.8万桶（+2.30%）；其中库欣地区库存增加+10.07% [15] 全球原油供给 - **供给总览**：IEA、EIA、OPEC对2026年全球原油供给预测分别为10853.45、10784.03、10669.55万桶/日，较2025年分别增加+236.57、+156.57、+197.94万桶/日 [1][37] - EIA、OPEC对2027年原油供给预测分别为10875.06、10721.88万桶/日，较2026年分别增加+91.02、+52.33万桶/日，显示供给增速放缓 [1][37] - **钻机活动**：2026年2月，全球活跃钻机总数为1885台，较1月增加64台，其中美国增加6台至551台，中东增加20台至538台 [45] - **主要区域供给**： - **OPEC+**：2026年1月，OPEC-9国实际产量低于目标产量2.2万桶/日（考虑补偿减产），非OPEC国家实际产量低于目标62.1万桶/日 [77][79] - 2026年1月OPEC+合计剩余产能为472万桶/日，环比增加27万桶/日，主要集中在沙特（183万桶/日）和阿联酋（68万桶/日） [85] - **俄罗斯**：2026年1月原油产量为930万桶/日，环比下降34万桶/日；石油出口总量为750万桶/日，环比下降10万桶/日 [93] - **美国**：截至2026年2月20日，近一月平均原油产量为1359.13万桶/日，较上月下降15.67万桶/日 [102] - EIA预计2026-2027年美国原油产量平均分别为1360.18、1332.43万桶/日，同比变化为+7.75、-27.74万桶/日 [102] 全球原油需求 - **需求总览**：IEA、EIA、OPEC对2026年全球原油需求预测分别为10487.15、10479.68、10651.50万桶/日，较2025年分别增加+84.94、+120.20、+138.05万桶/日 [1][126] - EIA、OPEC对2027年原油需求预测分别为10607.64、10785.68万桶/日，较2026年分别增加+127.97、+134.18万桶/日 [1][126] - **区域需求**： - **OECD国家**：2026年需求预计分别为4578.8、4588.6、4605.7万桶/日，较2025年变化微小，且仍低于2019年疫情前水平 [140] - **非OECD国家**：2026年需求预计分别为5907.3、5891.1、6045.3万桶/日，是需求增长的主要驱动力 [145] - **中国**：2026年需求预计分别为1706.8、1681.2、1707.2万桶/日，占非OECD国家总需求增量的16.22%至25.46% [149] - **产品需求**： - IEA预计2026年全球航空煤油、汽油、柴油需求较2025年分别增加+19.1、+10.4、+17.7万桶/日 [163] - 化工品需求增长更明显，2026年全球LPG和乙烷、石脑油需求预计较2025年分别增加+31.9、+14.5万桶/日 [163] - 在中国，2026年需求增量主要依赖石脑油（+18.3万桶/日）和航空煤油（+4.6万桶/日）拉动 [165] - **成品油库存**：截至2026年2月底，美国、欧洲及新加坡的柴油库存均处于低位水平 [168] 相关上市公司 - 报告列举的相关上市公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [1]

会议安排 - 中曼石油第四届董事会第十六次会议于2026年3月5日发通知，3月9日召开[2] - 会议应出席董事8名，实际出席8名[2] 人员聘任 - 会议审议通过聘任邱明亮为财务总监，任期至第四届董事会届满[3] - 聘任议案表决8票同意，0票反对，0票弃权[4] 人员信息 - 邱明亮1970年出生，本科，高级会计师，ACCA成员[8] - 曾任中石油、中石化等财务相关职位，未持股，无关联关系[8][9]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 地缘政治冲突导致国际油价大幅上涨：2026年3月第一周，美以伊冲突激化，伊朗关闭霍尔木兹海峡导致航运瘫痪，市场对供应担忧加剧，推动布伦特和WTI油价大幅上涨并突破90美元/桶 [2][9] - 石油石化板块表现强劲：截至2026年3月6日当周，在沪深300指数下跌1.07%的背景下，石油石化板块整体上涨8.06%，其中油服工程、油气开采、炼化及贸易子板块均录得显著涨幅 [10][13] - 上游勘探开发活动保持活跃：全球海上钻井平台数量和美国压裂车队数量均有所增加，表明行业上游资本开支意愿较强 [2][39] 根据相关目录分别总结 油价回顾与市场表现 - **油价走势**：截至2026年3月6日当周，布伦特原油期货结算价为92.69美元/桶，较上周上涨19.82美元/桶（+27.20%）；WTI原油期货结算价为90.90美元/桶，较上周上涨23.88美元/桶（+35.63%）[2][24] - **板块表现**：石油石化板块周涨幅为8.06%，显著跑赢大盘（沪深300下跌1.07%）。细分板块中，油服工程板块上涨12.73%，油气开采板块上涨6.61%，炼化及贸易板块上涨5.13% [10][13] - **个股表现**：上游板块公司股价表现突出，周涨幅居前的包括通源石油（+34.70%）、洲际油气（+32.69%）和联合能源集团（+26.15%）[16]。主要央企如中国海油A股（600938.SH）和中国石油A股（601857.SH）当周分别上涨12.88%和13.26% [17] 原油市场供需与库存 - **供给端**： - 美国原油产量为1369.6万桶/天，较上周减少0.6万桶/天 [2][39] - 美国活跃钻机数量为411台，较上周增加4台；美国压裂车队数量为170部，较上周增加3部 [2][39] - 全球海上钻井平台数量微增，自升式平台增加1座至376座，浮式平台增加2座至134座 [2][32] - **需求端**： - 美国炼厂原油加工量为1584.1万桶/天，较上周增加18.0万桶/天；炼厂开工率为89.20%，较上周上升0.6个百分点 [2][49] - 中国炼厂开工率亦有所回升，主营炼厂开工率为82.81%，山东地炼开工率为63.44% [49] - **库存端**： - 美国原油总库存为8.55亿桶，较上周增加347.5万桶（+0.41%）。其中商业原油库存为4.39亿桶，增加347.5万桶（+0.80%）；库欣地区库存为2646.3万桶，增加156.4万桶（+6.28%）[2][57] - 全球原油水上库存（含浮仓和在途）为12.9亿桶，较上周减少4256.5万桶（-3.30%）[70] 成品油市场 - **价格**：受原油价格上涨带动，全球主要市场成品油价格普涨。例如，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为134.65美元/桶（+22.36）、105.08美元/桶（+20.63）、115.00美元/桶（+11.09）[75] - **供需与贸易**： - 美国成品油产量增加，车用汽油、柴油、航煤产量分别为933.4万桶/天（+1.29%）、481.2万桶/天（+1.28%）、172.3万桶/天（+3.30%）[88] - 美国成品油消费量有所分化，车用汽油和柴油消费量分别下降5.05%和5.06%，航煤消费量持平 [101] - 美国成品油净出口增加，车用汽油和柴油净出口量分别增加22.8万桶/天（+32.57%）和23.4万桶/天（+28.54%）[111] - **库存**：美国汽油总库存为2.53亿桶，较上周下降0.67%；车用汽油库存增加5.78%，柴油库存增加0.36%，航煤库存下降0.59% [2][122] 生物燃料市场 - **价格**： - 酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，价格持平；烃基生物柴油价格为1885美元/吨，较上周上涨10美元/吨 [2][139] - 中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，价格持平；欧洲生物航煤价格为2342.5美元/吨，较上周上涨85美元/吨 [3][139] - **原料**：中国地沟油、潲水油价格分别为943.14美元/吨和994.28美元/吨，均较上周上涨约6.6美元/吨 [3][141] 期货市场与相关标的 - **期货交易**：布伦特原油周内期货成交量激增至733.69万手，较上周增加506.64%；WTI原油期货非商业净多头持仓为17.22万张，较上周微降0.33% [148] - **相关公司**：报告列举了包括中国海油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857.SH/0857.HK）、中国石化（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等在内的投资标的 [3]