板块整体表现 - 11月20日调味发酵品板块整体下跌0.54%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的15只个股中，仅日辰股份一只上涨，涨幅为2.21%，其余14只个股均录得下跌 [1][2] 领跌个股情况 - 朱老六为当日板块领跌股，收盘价20.30元，跌幅达6.88%，成交量为6.37万手，成交额为1.31亿元 [2] - 安记食品跌幅次之，下跌3.93%，收盘价12.23元，成交量为10.40万手，成交额为1.29亿元 [2] - 宝立食品下跌2.29%，仲景食品下跌2.21%，安琪酵母下跌2.02% [2] 资金流向 - 当日调味发酵品板块主力资金净流出1.35亿元 [2] - 游资资金呈现净流入状态，净流入861.73万元 [2] - 散户资金净流入1.26亿元 [2]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在11月19日整体下跌0.45%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股上涨，10只成分股下跌，其中安记食品以3.19%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出1.0亿元，游资资金净流出2965.9万元，但散户资金净流入1.3亿元[2] 领涨个股表现 - 朱老六涨幅最大，为1.02%，收盘价21.80元，成交额1.39亿元，成交量6.39万手[1] - 宝立食品上涨0.79%，收盘价15.30元，成交额4454.06万元，成交量2.90万手[1] - 安琪酵母上涨0.78%，收盘价40.09元，成交额2.21亿元，成交量5.54万手[1] 领跌个股表现 - 安记食品跌幅最大，为3.19%，收盘价12.73元，成交额1.20亿元，成交量9.37万手[2] - 日辰股份下跌2.34%，收盘价37.59元，成交额5674.69万元，成交量1.50万手[2] - 莲花空股下跌1.87%，收盘价5.76元，成交额2.00亿元，成交量34.60万手[2] 重点公司资金流向 - 恒顺醋业获得主力资金净流入468.22万元，主力净占比7.19%，是板块中唯一获得主力资金净流入的个股[3] - 安琪酵母主力资金净流入212.22万元，但游资资金净流出2763.02万元[3] - 千禾味业主力资金净流出1198.22万元，主力净占比-10.15%，但散户资金净流入1232.32万元[3] - 海天味业下跌0.45%，收盘价37.80元，成交额2.70亿元，在下跌股中成交额最高[1][2]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在11月18日整体下跌0.82%，表现弱于上证指数（下跌0.81%）和深证成指（下跌0.92%）[1] - 板块内个股普跌，领跌股为朱老六，单日跌幅达6.34%[1] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出2.12亿元，游资资金净流出1182.31万元，而散户资金净流入2.23亿元[1] 个股价格表现 - 朱老六收盘价21.58元，跌幅6.34%，成交量为6.61万手，成交额为1.47亿元[1] - 安记食品跌幅3.17%，收盘价13.15元，成交量为17.98万手，成交额为2.37亿元[1] - 宝立食品下跌2.63%，收盘价15.18元，日辰股份下跌2.04%，收盘价38.49元[1] - 天味食品、佳隆股份、安琪酵母、中炬高新、仲景食品、恒顺醋业跌幅在0.84%至2.03%之间[1] 个股资金流向 - 日辰股份和ST加加是板块内仅有的两只获得主力资金净流入的个股，净流入额分别为57.05万元和49.55万元[2] - 仲景食品主力资金净流出额最大，达1081.21万元，主力净占比为-26.21%[2] - 安琪酵母和佳隆股份主力资金净流出显著，分别为1588.90万元和1338.68万元[2] - 千禾味业主力资金净流出1411.16万元，主力净占比为-11.09%[2]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在11月14日整体下跌0.83%，表现弱于上证指数（下跌0.97%）和深证成指（下跌1.93%）[1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为朱老六，单日跌幅达12.31%[2] 个股价格与成交 - 日辰股份为板块内唯一上涨个股，收盘价38.61元，微涨0.42%，成交额6188.19万元[1] - 多家行业龙头公司股价下跌，海天味业下跌0.47%至38.42元，成交额7.02亿元；中炬高新下跌0.05%至18.67元，成交额1.55亿元[1] - 部分中小市值公司成交活跃，莲花控股成交量33.54万手，安记食品成交量21.05万手，成交额分别为1.97亿元和2.93亿元[2] 板块资金流向 - 调味发酵品板块整体呈现主力资金和游资净流出态势，主力资金净流出1.46亿元，游资资金净流出4923.33万元[2] - 散户资金成为净流入方，单日净流入1.95亿元，与主力资金流向形成反差[2] - 个股层面资金分化明显，安琪酵母、中炬高新、日辰股份获得主力资金小幅净流入，分别为67.52万元、45.01万元、25.39万元[3] - 恒顺醋业、千禾味业、涪陵榨菜遭遇主力资金大幅净流出，净流出金额分别为1549.94万元、1541.52万元、1351.93万元[3]

板块整体表现 - 11月13日调味发酵品板块整体上涨0.6%，领先个股为日辰股份，涨幅3.36% [1] - 当日上证指数上涨0.73%，深证成指上涨1.78%，板块表现与大盘同步 [1] 领涨个股表现 - 日辰股份收盘价38.45元，涨幅3.36%，成交2.39万手，成交额9049.88万元 [1] - 朱老六收盘价25.91元，涨幅3.14%，成交15.10万手，成交额3.82亿元 [1] - 安记食品收盘价14.11元，涨幅2.47%，成交32.33万手，成交额4.50亿元 [1] - 安琪酵母收盘价41.22元，涨幅1.80%，成交8.88万手，成交额3.61亿元 [1] 板块资金流向 - 调味发酵品板块整体主力资金净流出1.05亿元，游资资金净流出7793.79万元，散户资金净流入1.83亿元 [2] - 莲花控股主力资金净流入1974.75万元，占比7.59%，为板块内主力资金净流入最高个股 [3] - 安记食品主力资金净流入1727.29万元，占比3.84% [3] - 宝立食品主力资金净流出745.44万元，占比11.38%，为板块内主力净流出占比最高个股 [3] - 佳隆股份主力资金净流出860.33万元，占比13.53% [3]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在统计日微涨0.07%，表现略优于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，天味食品以4.18%的涨幅领涨，而安记食品以3.44%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股情况 - 天味食品收盘价为13.45元，上涨4.18%，成交量为14.41万手，成交额为1.93亿元[1] - ST加加收盘价为7.69元，上涨3.92%，成交量为11.46万手，成交额为8725.44万元[1] - 安琪酵母收盘价为40.49元，上涨2.07%，成交量为9.63万手，成交额为3.89亿元[1] 领跌个股情况 - 安记食品收盘价为13.77元，下跌3.44%，成交量为30.44万手，成交额为4.22亿元[2] - XD朱老六收盘价为25.12元，下跌3.38%，成交量为19.98万手，成交额为5.35亿元[2] - 日辰股份收盘价为37.20元，下跌2.57%，成交量为2.47万手，成交额为9306.55万元[2] 板块资金流向 - 当日调味发酵品板块主力资金净流出1.71亿元，游资资金净流出3380.56万元，散户资金净流入2.05亿元[2] - 在资金流向统计的个股中，仅ST加加和佳隆股份录得主力资金净流入，分别为789.47万元和86.96万元[3] - 海天味业主力资金净流出1490.36万元，但游资净流入1976.20万元，为板块中游资净流入额最高的个股[3] - 宝立食品主力净流出1070.12万元，主力净占比达-13.64%，为统计个股中主力净流出占比最高的公司[3]

板块整体表现 - 调味发酵品板块在11月11日整体上涨0.15%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流入1965.36万元，而游资资金净流出4304.08万元，散户资金净流入2338.71万元 [2] 领涨个股分析 - 朱老六股价表现突出，收盘价为26.15元，单日涨幅达29.97%，成交量为15.93万手，成交额为3.67亿元 [1] - 日辰股份上涨2.47%，收于38.18元，安记食品上涨2.22%，收于14.26元，ST加加上涨2.21%，收于7.40元 [1] - 莲花控股上涨1.72%，收于5.91元，成交量为74.77万手，成交额为4.39亿元 [1] 资金流向明细 - 莲花控股获得主力资金净流入5282.77万元，主力净占比为12.04%，但游资和散户资金分别净流出2191.48万元和3091.28万元 [3] - 恒顺醋业主力资金净流入927.52万元，主力净占比6.59%，游资净流出1213.11万元 [3] - 安琪酵母主力资金净流入412.60万元，主力净占比1.70% [3] - 天味食品主力资金净流出202.52万元，游资净流出1041.85万元，但散户资金净流入1244.37万元，散户净占比达12.81% [3]

监管处罚与财务违规 - 公司因会计核算不规范和募集资金使用不规范被福建证监局采取责令改正的行政监管措施 [1] - 会计核算违规包括2023年及2024年部分味精贸易业务收入确认方法不当、2022年至2024年将支付客户的现金红包计入销售费用、上海研发中心建设项目未及时结转固定资产导致未计提折旧 [2] - 募集资金使用违规体现在资金到账六个月后仍先用自有资金支付项目支出再进行置换 [2] - 公司董事长林肖芳、总经理林润泽及财务总监陈永安因未能勤勉尽责被要求接受监管谈话 相关情况记入证券期货市场诚信档案 [1][3] 近期财务表现 - 第三季度公司实现营收1.81亿元 同比增长6.96% 但净利润为942.99万元 同比下滑25.27% 呈现增收不增利 [4] - 第三季度扣非净利润为843.57万元 同比大幅增长80.95% 主要因上年同期公允价值变动损益影响基数较低 [4] - 前三季度公司实现营收4.67亿元 同比增长3% 净利润2321.7万元 同比增长8.95% 扣非净利润1887.11万元 同比增长7.66% [4] 业务与渠道分析 - 公司主营业务为复合调味粉、香辛料、风味清汤等调味品的研发、生产和销售 [4] - 前三季度核心产品复合调味料销售收入为1.2亿元 同比下滑7.74% [4] - 除风味清汤销售收入同比增长16.12%外 香辛料、酱类调味品、天然提取物调味料销售收入分别下滑0.3%、5.68%和22.34% [4] - 前三季度线下渠道销售收入为1.19亿元 同比下降9.83% 而线上渠道销售收入为2394万元 同比增长24.85% 电商布局成效显著 [5]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级：强于大市 [1] 核心观点 - 白酒行业业绩大幅下滑，步入快速出清通道，政策压力消退与扩消费政策有望催化需求弱复苏，行业处于估值低位，悲观预期充分，底部愈发清晰 [3] - 头部酒企提高分红比例优化股息率，筹码结构改善，配置吸引力提升，长期调整期应首选业绩确定性强的优质头部公司 [3] - 黄金税收新政实施，对标准黄金交易实行差异化增值税管理，具备上金所会员资格、品牌溢价能力强、产品结构偏向高毛利品类的公司在税制下竞争优势更明显 [4] - 大众品板块建议聚焦高景气成长主线，关注有新品和新渠道催化的赛道，市场对“稀缺”成长标的给予估值溢价 [5] 行业表现与市场跟踪 - 本周（11月3日至11月7日）食品饮料行业指数下跌0.56%，表现弱于上证指数（上涨1.08%），在31个申万一级行业中排名第27位 [4] - 子板块涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（上涨2.26%）、烘焙食品（上涨1.69%）、肉制品（上涨0.83%）、零食（上涨0.56%）、调味发酵品（上涨0.37%）、乳品（下跌0.38%）、保健品（下跌0.46%）、啤酒（下跌0.66%）、白酒（下跌0.84%）、其他酒类（下跌0.96%）、软饮料（下跌1.20%） [4] - 个股涨幅前五：安记食品（上涨13.87%）、惠发食品（上涨13.07%）、巴比食品（上涨11.32%）、欢乐家（上涨7.24%）、桂发祥（上涨6.64%） [4] - 个股跌幅前五：金字火腿（下跌6.22%）、酒鬼酒（下跌5.77%）、交大昂立（下跌5.54%）、古今贡酒（下跌5.43%）、百润股份（下跌4.33%） [4] 白酒行业动态 - 贵州茅台启动第二轮注销式回购，金额15-30亿元，价格上限1887.63元/股，期限6个月，同时宣布中期分红每股23.957元（含税），合计约300亿元，加上2024年度分红346.71亿元，2025年累计分红将达646.72亿元 [4] - 贵州省推动白酒行业从“卖酒”向“卖生活方式”转变，提出实施“白酒+”产业融合行动，引导产业向文化体验产业升级，拓展产业边界和消费场景 [4] 黄金行业政策影响 - 黄金税收新政核心变化：投资性用途黄金销售环节改为开具普通发票，购买方无法抵扣进项税；非投资性用途从“即征即退+专票”改为“免税+普票”，进项税按6%计算抵扣 [4] - 税改影响：投资金业务方面，非会员单位采购成本上升，需求或转向头部企业；金饰品业务方面，非会员公司采购成本上升，短期业绩承压，但高附加值品类占比较高的企业成本传导能力更强 [4] 投资建议 - 白酒行业建议关注批价稳定、护城河稳固且股息率具备吸引力的贵州茅台、山西汾酒 [3] - 大众品板块建议关注增长态势较好的万辰集团、东鹏饮料 [5]

公司基本情况 - 公司成立于1995年9月28日，注册资本为23520万人民币，法定代表人为林肖芳 [3] - 公司主营业务为调味品的研发、生产和销售，注册地址位于泉州市 [3] - 公司董事长为林肖芳，董事会秘书为周倩，员工总数为311人，实际控制人为林肖芳 [3] - 公司参股9家公司，包括上海安记食品销售有限责任公司等 [4] 财务表现 - 2022年至2025年前三季度营业收入分别为5.57亿元、6.32亿元、6.07亿元和4.67亿元 [4] - 营业收入同比变化分别为增长1.50%、增长13.45%、下降4.06%和增长3.00% [4] - 同期归母净利润分别为1383.91万元、3109.23万元、3833.35万元和2321.70万元 [4] - 归母净利润同比变化分别为下降69.51%、增长124.73%、增长23.29%和增长8.95% [4] - 公司资产负债率持续下降，从2022年的14.35%降至2025年三季度的5.40% [4] 监管问题与会计不规范 - 公司收到福建证监局责令改正的行政监管措施决定 [2] - 2023年及2024年部分味精等贸易业务采用总额法确认收入不符合会计准则 [2] - 2022年至2024年间使用红包零钱系统发放现金红包，会计核算将红包金额计入销售费用不符合会计准则 [2] - 上海研发中心建设项目厂房未及时结转固定资产核算，导致未计提折旧费用 [2] - 公司在募集资金到账六个月后仍存在使用自有资金支付募投项目支出再置换募集资金的情形 [2] - 公司董事长林肖芳、总经理林润泽、财务总监陈永安被采取监管谈话措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库 [2]