鼎胜新材 2026年电话会议纪要关键要点 一、 涉及的行业与公司 * **公司**: 鼎胜新材 [1] * **行业**: 锂电铝箔、涂碳箔、钠电铝箔、传统铝箔（空调箔、食品箔、板带）、AI散热 [2] 二、 核心观点与论据 1. 锂电铝箔业务：供需偏紧，盈利修复 * **出货量与产能**: 2026Q2锂电铝箔出货6.5万吨 [3] 当前月订单3.1万吨 vs 月产能2.5万吨，缺口达0.6万吨 [2] 2026年底月产能拟扩至2.9万吨 [3] 2027年目标出货36万吨 [2] * **盈利修复**: 2026Q2单吨盈利环比增数百元 [4] 主因加工费上调、涂碳箔占比提升及200-300元/吨的库存收益 [2][4] 不考虑铝价影响，单位盈利增长约大几百元 [4] * **价格趋势**: 2026Q3与大客户加工费基本稳定 [5] 仅少部分小客户价格浮动约几百元/吨 [6] 预计2026年底前不会出现价格下调风险 [8] * **订单与议价能力**: 订单趋势逐月提升至3.1万吨 [12] 供不应求提升头部厂商话语权 [9] 主要客户账期在2025年缩短一个月基础上，2026年再次缩短一个月 [10] 2. 涂碳箔业务：核心增长极，渗透率快速提升 * **出货与占比**: 2026Q2出货占比升至24% [2] 月度排产占比已按至少25%分配 [3] 2026年全年涂碳箔出货预计约6万吨，占比20% [4] * **盈利溢价**: 涂碳箔相较于光箔单吨盈利溢价超1,000元 [2][6] * **产能规划**: 2026年底涂碳箔月产能规模将达9,000至1万吨 [4] 2027年涂碳箔出货翻倍 [2] 年化总产能接近11万至12万吨，占比有望提升至30% [4] * **增长驱动**: 2027年增长由现有客户产能扩张和新客户持续拓展驱动 [18] 2026年涂碳箔产量较2025年已翻倍，预计2027年在此基础上再增加两至三万吨 [18] 3. 海外布局：泰国基地转产，规避关税 * **泰国基地**: 2026年底转产1万吨电池箔及1万吨涂碳箔产能 [2][7] 预计2027年下半年起贡献高毛利业绩 [2] 2027年海外将具备年化1万吨电池铝箔产能，全年有效产能约5,000吨 [28] * **盈利预期**: 海外生产成本高，售价更高 [25] 可规避高额关税（如美国税率可能超100%） [25] 预计泰国工厂电池箔业务将有非常可观的盈利水平 [25] * **市场格局**: 海外电池箔产能稀缺，基本处于卖方市场 [26] 主要竞争对手为韩国和日本企业 [26] 产品将主要销往欧洲和美国市场 [28] 4. 传统业务：AI散热填补淡季缺口 * **AI散热业务**: AI机房散热需求填补空调箔淡季缺口 [2] 月供应量达5,000-6,000吨 [20] 预计月度增量短期内可达1万吨 [20] * **市场份额**: 公司在AI散热细分领域市占率预计超50% [2][21] 客户包括英维克、森田环境等 [19] * **整体表现**: 传统业务（消费、空调、传统板带）季度出货量合计约20万吨 [4] 单位盈利约在100至300元/吨区间 [4] 2026年淡季表现优于2025年 [19] 5. 钠电铝箔：新业务起步，前景可期 * **进展**: 已进入大客户验证阶段 [2] 预计2026Q4起量 [2] 2027年需求约1-2万吨 [14] * **产能与工艺**: 生产需新增辅助设备，但前端工序依赖光箔产能 [15] 钠电铝箔产量将占用部分光箔产能 [15] * **盈利与份额**: 单位盈利能力较好 [16] 公司预期钠电领域市占率将高于锂电水平 [2][16] 三、 其他重要但可能被忽略的内容 * **成本控制**: 新设备转固产生规模化效应，降本增效贯穿日常经营 [7] * **2027年盈利增长点**: 产品结构调整、与头部客户价格合作新方向、海外基地布局 [7] * **产能弹性**: 2027年主要产能增长来自现有设备效率提升，而非大规模新增设备 [6] 定增募投项目最快2027Q4才具备投产条件 [6] * **季节性应对**: 若2027Q1市场需求不理想，可利用淡季进行设备保养、累积库存、试产高附加值新品 [12] * **欧洲业务**: 仍在与客户谈判商务条款，是否转产锂电铝箔取决于谈判结果 [7] 目前仍处于亏损状态，但亏损正在收窄 [23] * **传统业务调整**: 预计食品箔和板带业务产量可能减少，电池箔业务将实现增量 [22]

证券代码：603876 证券简称：鼎胜新材 公告编号：2026-079 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 2026年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.10元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2026/9/16 | － | 2026/9/17 | 2026/9/17 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东会届次和日期 本次利润分配方案经公司2026 年 5 月 20 日的2025年年度股东会审议通过《关于提请股东 会授权董事会进行 2026 年中期分红方案的议案》。为简化分红程序，股东会批准授权董事会根 据股东会决议，在符合利润分配的条件下制订具体的中期分红方案。经 2026 年 8 月 28 日召 开的第六届董事会第三十一次会议审议通过了《关于公司 2026 年半年度利润分配方案的议案》 ...