| 证券代码：603878 | 证券简称：武进不锈 | 公告编号：2025-005 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113671 | 债券简称：武进转债 | | 江苏武进不锈股份有限公司 2024 年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 12,800.00 万元左右，与上年同期相比，将减少 19,646.19 万元左右，同比下降 60.55% 左右。 （三）公司本期业绩预告未经注册会计师审计。 二、上年同期经营业绩和财务状况 1、本期业绩预告适用于实现盈利，且净利润与上年同期相比下降 50%以上 的情形。 2、江苏武进不锈股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2024 年年度实现 归属于上市公司股东的净利润 14,500.00 万元左右，与上年同期相比减少 20,661.68 万元左右，同比下降 58.76%左右。 3、预计 2024 年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 12,800.00 万元左右，与上年同期相比减少 19,646.19 万元左 ...

行业或公司 * **梅花工项目**：中国从2010年开始第一套梅花工装置投产，到2015、2016年，整个梅花工设施已接近完成阶段。[1] * **久利公司**：在上一轮华工主义中收获了很多，有望在下一轮胜利中分享较大收益份额。[1] * **ACI中石化、环球工程公司**：梅花工项目的主要设计院。[2] * **神华林妹项目**：投资约500亿，梅花工项目的主要供应商之一。[2] * **新疆项目**：煤化工项目，预计2023年二三季度开始推进。[12] * **内蒙古一泰、宝峰项目**：煤化工项目，预计下个月开始进入设计采购阶段。[11] * **德沙达美合作**：公司去年公告的合作项目。[22] 核心观点和论据 * **煤化工行业**：煤化工行业前端项目毛利率较高，中后端项目毛利率相对较低。[13] * **国产化替代**：煤化工行业国产化替代逻辑较强，随着项目复苏，国产化替代逻辑将恢复。[17] * **化工行业**：化工行业今年下滑严重，新项目推进缓慢，主要以内存量替换为主。[16] * **火电行业**：火电行业未来五到六年将保持稳定状态，但周期会拉长。[20] * **出口业务**：公司出口业务占比相对较小，但近年来表现良好，预计今年出口占比将超过10%，未来几年将增加到20%左右。[22] 其他重要内容 * **煤化工项目投资规模**：奢华性煤资油项目投资约500亿，设备投资约1亿。[8] * **管材市场空间**：煤化工管材市场空间可能达到五六十亿。[9] * **出口目的地**：主要出口目的地为中东、俄罗斯和南美。[25] * **交付周期**：管材交付周期约为两到三个月。[28]

编号：2024-003 证券代码：603878 证券简称：武进不锈 江苏武进不锈股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------|-------------------------------------------|----------------------------------------------------------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 ■业绩说明会 | | | 投资者关系活 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | □现场参观 □一对一沟通 | | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | | | | 参与单位名称 | 上证服务通行证注册投资者 | | | 时间 2024 | 年 11 月 27 日 | 09:00-10:00 | | 地点 | 上证路演中心（网址： | http://roadshow.sseinfo.com ） | | | 董事长：朱琦 | | | 上市公司接待 人员 | 副董事长兼总经理：沈卫强 独立董事：徐江晴 | ...

江苏武进不锈股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：603878 证券简称：武进不锈 债券代码：113671 债券简称：武进转债 江苏武进不锈股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------|---------------------------------------|------------------|----------------------- ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 量价情况 - 2024H1，公司产品销量同比下滑 [2] - 2024H1，公司毛利率同比提升 [2] - 2024Q2，公司毛利率同比下滑、环比下滑 [2] 产品质量和产能 - 公司装备能力齐全，新增多条高端产线 [2] - 公司通过多项国内外认证，确保产品卓越品质 [2] - 公司积极增产把握市场机遇，高端产能扩张 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.35/3.86/4.17亿元 [2] - 对应PE为9x/8x/7x [2] 根据目录分类总结 业绩情况 - 2024H1营收15.32亿元，同比减少16.2% [2] - 2024H1归母净利润1.4亿元，同比减少24% [2] - 2024Q2营收8.02亿元，同比减少16.5%、环比增长9.8% [2] - 2024Q2归母净利润0.72亿元，同比减少35.5%、环比增长5.7% [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.35/3.86/4.17亿元 [2] - 对应PE为9x/8x/7x [2] 风险提示 - 原料价格大幅波动 [2] - 下游需求不及预期 [2] - 产能释放不及预期 [2]

2024 年半年度报告 江苏武进不锈股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 152 公司代码：603878 公司简称：武进不锈 债券代码：113671 债券简称：武进转债 2024 年半年度报告 重要提示 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中描述可能存在的风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析中"可能面对的 风险"部分。敬请投资者注意投资风险。 十一、 其他 □适用 √不适用 2 / 152 | | |载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人 | | --- | --- | | 备查文件目录 | 员）签名并盖章的财务报表。 | | | 报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年整体经营情况较为平稳,但基础化学板块受压较大 [1][2][7] - 公司出口业务占比有所增加,达到20%左右,主要出口目的地包括中东、俄罗斯、北美等 [3][10][11] - 公司转债项目去年8月投产,今年上半年产量有所提升,预计全年产量将近2万吨 [4][5] - 公司火电锅炉板块整体保持平稳,预计全年装机在80-90GW之间 [2][5] - 公司高端管材业务占比在10%-12%左右,未来有望进一步提升 [14][15] - 公司正在推进挤压机等高端装备的产能扩张,但受再融资环境影响,投资节奏有所放缓 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 - 公司转债项目去年和今年上半年的产量及全年预期 [4][5] - 公司火电锅炉板块的价格和毛利率情况 [5][6] - 公司除火电外的其他业务板块,如石化、机械等的表现情况 [7][8][9] - 公司出口业务的具体构成和未来发展趋势 [10][11][12][20][21][22][23][24] - 公司高端管材业务,如炉管、管线管等的销量和增长情况 [13][14] - 公司股权激励计划的推进进度 [26][27][28] - 公司未来分红政策的预期 [26][27]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事无缝管和焊管两种产品,其中无缝管属于高端产品,广泛应用于石化、能源等领域 [1][2][3] - 公司无缝管产能约6万吨,焊管产能约3万吨,产量保持稳定增长 [3][4] - 公司产品价格不断上涨,收入增长远高于产量增长,主要通过优化产品结构和提高毛利率来实现 [7][8] - 公司未来两到三年内,来自石油化工和火电行业的订单确定性较强,预计可保持20%以上的增长 [8][9][10][11][12][13] - 公司正在布局新的高端产品和应用领域,如一期烈解炉、核电管、半导体管等,未来三年目标收入达65亿元 [14][15][16][17][18] - 公司股权结构将在未来几个月内调整,有利于公司长期发展 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 为什么公司一季度业绩不达预期,而订单确定性较强? [21] **回答者回答** 一方面是由于过去三年疫情期间员工加班较多,公司给予员工适当休息;另一方面是公司正在调整管理层和股权结构,为未来发展做准备。 [21] 问题2 **提问者提问** 公司未来发展空间如何,是否存在估值低的问题? [22] **回答者回答** 公司未来在高端不锈钢管、国际化和多元化发展方面前景良好,当前估值仅8-9倍PE,股息率约8%,存在较大的估值提升空间。 [22]

会议主要讨论的核心内容 - 公司无缝管和焊管业务情况,无缝管属于高端产品,广泛应用于石化、能源等领域,焊管相对较低端 [1][2][3] - 公司无缝管产能维持在6万吨,产量从2019年的4万吨增长到2013年的5.6万吨,年复合增长率约6-7% [7][8] - 公司收入和利润增长较快,主要是由于在有限产能内不断调整产品结构,切换到最赚钱的订单 [8] - 公司分红比例较高,最近几年在50%以上,2023年和2024年预计将达到70% [8] 公司下游市场情况 - 公司45%收入来自石油石化行业,15%来自电力设备制造(火电锅炉),20%来自机械制造等其他行业 [9] - 石油石化行业订单较为稳定,公司订单已排到2024年底2025年初 [11] - 火电锅炉板业务增长未达预期,主要是大型工业企业更注重生产运营的稳定性,不会出现大幅波动 [13][14] 公司新业务布局 - 与真实化联合开发的仪器裂解炉,国产化产品,市场空间大,公司运营能力强 [15] - 布局高端密集合金、双向不锈钢、超级不锈钢等新材料,未来3年目标收入65亿元 [19][20] - 正在推进高端化、国际化、平台化战略,未来发展前景良好 [16][17][18] 公司估值分析 - 公司目前估值较低,PE 8-9倍,股息率8%左右,未来2-3年确定性增长20%以上 [22] - 公司无其他资产,主要依靠分红,分红比例较高,有利于股东利益 [21] - 公司治理方面,可能在6-7月进行股权和管理层调整,有利于未来发展 [21][22]

公司概况 - 公司生产的中高端工业用不锈钢管凭借可靠的产品性能和稳定的产品质量取得了众多大型工业企业的认可，成为众多大型企业的优质供应商[1] - 与公司同类的上市公司主要是久立特材等[1] 财务情况 - 公司2023年度利润分配方案需经公司2023年年度股东大会审议通过后方可实施[2] - 公司将于2024年5月21日召开2023年年度股东大会，待股东大会审议通过后，将根据公司资金安排尽快实施分红[2] 未来发展 - 公司将以生产经营与资本经营相结合为手段，巩固提升现有制造与业务经营能力，提高高端产品或项目的承接能力与盈利能力，优化公司业务结构[3] - 公司将加快推进研发中心升级改造，构建更高水平的技术创新与人才平台，深化产学研及下游客户的技术开发合作，完善科研成果产业化机制，提高产品的技术与品质竞争力，增强公司的综合优势，降低经营风险，显著提升公司在国内外的行业地位[3]