报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，公司股票现价对应 2025 - 2027 年的 PE 估值分别为 18.1x、18.0x、14.5x [5] 报告的核心观点 - 2025 年一季度公司营收及归母净利润小幅回落，主要受建筑施工业务收入减少及去年业绩基数偏高影响；新签合同金额同比上涨，主要受益于一季度控股股东拿地情况同比显著好转；现金流短期承压，但后续专项债落地和地方化债力度加强有助于改善状况；预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.29 亿元、1.29 亿元、1.61 亿元，同比增速分别为 +34.9%、+0.3% 和 +24.5% [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025 年一季度实现营收 15.4 亿元，同比 -5.5%；实现归母净利润 2020.7 万元，同比 -9.6%；实现扣非归母净利润 1865.2 万元，同比 -8.7% [2] 业务情况 - 营收及归母净利润小幅回落，主要受建筑施工业务收入减少及去年业绩基数偏高影响 [3] - 截至 2025 年 3 月底，累计新签合同额 28.1 亿元，同比 +171.7%，其中工程施工业务新签 26.0 亿元，同比 +249.9%，工程咨询新签 2.0 亿元，同比 -29.4% [3] 控股股东情况 - 2025 年 1 - 3 月控股股东建发房产共拿土地 7 宗，总权益拿地金额达 207 亿元，同比大幅增长，一季度权益拿地金额位列行业第四，相比去年第 13 名大幅提升，为业务发展奠定基础 [3] 现金流情况 - 2025 年 1 - 3 月经营性现金流量净额 -2.63 亿元，同比 -280.1%，主要受建筑施工业务回款减少及成本支出增加影响，后续专项债落地和地方化债力度加强有助于改善 [4] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.29 亿元、1.29 亿元、1.61 亿元，同比增速分别为 +34.9%、+0.3% 和 +24.5% [5] 财务指标预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3.946|6.609|8.675|6.950|8.152| |营业收入增长率|212.9%|67.5%|31.3%|-19.9%|17.3%| |归母净利润(百万元)|65.9|95.6|129.0|129.4|161.1| |归母净利润增长率|16.3%|45.0%|34.9%|0.3%|24.5%| |摊薄每股收益(元)|0.25|0.37|0.49|0.50|0.62| |每股经营性现金流净额|1.71|1.81|0.28|1.39|1.22| |ROE(归属母公司)(摊薄)|6.6%|8.9%|11.2%|10.5%|12.2%| |P/E|44.9|25.0|18.1|18.0|14.5| |ь/в|3.0|2.2|2.0|1.9|1.8|[10] 市场报告评级情况 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|8|9|15| |增持|0|0|1|1|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|1.11|1.10|1.00|[12] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| |----|----|----|----|----| |1|2023 - 10 - 26|买入|12.31|N/A| |2|2024 - 03 - 20|买入|10.04|N/A| |3|2024 - 04 - 25|买入|9.75|N/A| |4|2024 - 07 - 10|买入|8.02|N/A| |5|2024 - 08 - 22|买入|7.03|N/A| |6|2024 - 10 - 15|买入|8.16|N/A| |7|2024 - 10 - 27|买入|9.25|N/A| |8|2025 - 03 - 23|买入|9.45|N/A|[12]

证券代码：603909 证券简称：建发合诚 公告编号：2025-019 建发合诚工程咨询股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 被担保人名称：厦门合诚工程技术有限公司、厦门合诚工程检测有限公司、 福建科胜新材料有限公司、厦门合诚水运工程咨询有限公司及福建怡鹭工程有限 公司 一、 本次担保情况概述 （一） 担保情况简介 近日，就建发合诚工程咨询股份有限公司（以下简称"公司"）、厦门合诚工 程技术有限公司（以下简称"合诚技术"）、厦门合诚工程检测有限公司（以下简 称"合诚检测"）、福建科胜新材料有限公司（以下简称"福建科胜"）、厦门合诚 水运工程咨询有限公司（以下简称"合诚水运"）及福建怡鹭工程有限公司（以 下简称"福建怡鹭"）向银行申请综合授信事宜公司与中国农业银行股份有限公 司厦门莲前支行签订了保证合同，本次公司为上述子公司提供担保总额为 4,350 万元，具体担保情况如下： （一）被担保人合诚技术基本情况 1.成立时间：2009 年 7 月 15 日 2. ...

监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 建发合诚工程咨询股份有限公司（以下简称"建发合诚"或"公司"）监事 会于2025年4月18日以电子通信方式发出召开第五届监事会第三次会议的通知， 会议于 2025 年 4 月 25 日在公司会议室以现场结合电子通信的方式召开并作出决 议。会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。会议由监事会主席曹馨予女士主持，董 事会秘书及证券事务代表列席了会议。会议的通知、召开程序符合《公司法》《证 券法》及《公司章程》的有关规定。会议审议通过以下议案： 一、 审议通过《关于 2025 年第一季度报告的议案》 证券代码：603909 证券简称：建发合诚 公告编号：2025-018 建发合诚工程咨询股份有限公司 第五届监事会第三次会议决议公告 特此公告。 表决结果：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权 监事会认为：公司《2025 年第一季度报告》编制和审议程序符合法律、法规 及《公司章程》的规定，报告内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的有 关要求，所包含的信息真实、准确、完整地反映了公司 20 ...

建发合诚工程咨询股份有限公司 第五届董事会第四次会议决议公告 董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 建发合诚工程咨询股份有限公司（以下简称"建发合诚"或"公司"）董事 会于 2025 年 4 月 18 日以电子通信方式发出召开第五届董事会第四次会议的通知， 会议于 2025 年 4 月 25 日以现场结合电子通信方式召开并作出决议。会议应到董 事 9 人，实到董事 9 人。会议由董事长林伟国先生主持，全体监事、高管列席了 会议。会议的通知、召开程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》的有关 规定。会议审议通过以下议案： 一、 审议通过《关于 2025 年第一季度报告的议案》 证券代码：603909 证券简称：建发合诚 公告编号：2025-017 详情请查阅公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《建 发合诚 2025 年第一季度报告》。 特此公告。 建发合诚工程咨询股份有限公司 董 事 会 二〇二五年四月二十六日 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权 ...

建发合诚工程咨询股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：603909 证券简称：建发合诚 建发合诚工程咨询股份有限公司 2025 年第一季度报告 二〇二五年四月 1 / 12 建发合诚工程咨询股份有限公司2025 年第一季度报告 董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,539,976,178.12 | 1,629,981,228.09 | -5.52 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 20,206,757.14 | 22,350,804.88 | -9.59 | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的 ...

建发合诚（603909）公告，2025年第一季度营业收入15.4亿元，同比下降5.52%。净利润2020.68万元， 同比下降9.59%。 ...

关于建发合诚工程咨询股份有限公司 2024 年年度股东会的 法律意见书 中国·厦门 厦禾路 666 号海翼大厦 A 幢 16-18 楼 厦门 · 上海 · 福州 · 泉州 · 龙岩 http://www.tenetlaw.com 中国 · 厦门 厦 禾路 666 号海翼大厦 A 幢 16-18 梯 电话: 86 · 592 · 5883666 佳直·86·592· 厦门 · 泉州 · 龙岩 · 上海 关于建发合诚工程咨询股份有限公司 2024 年年度股东会的法律意见书 (2025) 天衡(意)字第 070 号 致:建发合诚工程咨询股份有限公司 一、本次股东会的召集、召开程序 建发合诚工程咨询股份有限公司(以下简称"公司")2024年年度股东会(以 下简称"本次股东会")于2025年4月11日召开。福建天衡联合律师事务所(以 下简称"本所")接受公司的委托,指派黄臻臻律师、廖明骐律师(以下简称"本 所律师")出席本次股东会,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》"）、《上市公司股东会规则》(以下简称"《股东会规则》")和《建 发合诚工程咨询股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的规定,对 ...

文章核心观点 建发合诚召开业绩说明会，高管解答投资者关注事项，公司业绩增长，部分业务毛利率下滑，将采取举措提升利润率，积极布局业务生态、拓展海外市场并明确未来发展规划 [1][2][3] 业绩情况 - 公司实现营业收入66.09亿元，同比增长67.49%；归属于母公司所有者的净利润0.96亿元，同比增长45.03%；经营活动产生的现金流量净额4.71亿元，同比增长5.69% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税） [1] - 全年回款总额达61.55亿元，同比增加78% [1] 业务布局 - 在原有业务基础上，布局建筑工程全链服务生态，包括提供建材咨询服务、销售自产建材、推进设计施工总承包业务 [1] 业务毛利率 - 建筑施工业务毛利率下降，因福建省外项目毛利低且规模占比增加 [2] - 未来采取扩大业务规模、借助集采平台降低成本、提升数字化水平等举措提升利润率 [2] 海外市场拓展 - 从深入与央企国企战略合作、跟进建发集团及相关方海外投资项目、遴选优质民企探索合作模式三个层面拓展海外市场 [2] 未来发展规划 - 2025年是关键一年，紧扣“增规模、增利润，有灯塔、有生态，好口碑”主线推进高质量发展 [3] - 2025年力争营业规模同比增长10%至30%，预计归属于母公司股东的净利润同比增加10%至30% [3]

文章核心观点 建发合诚2024年度业绩暨现金分红说明会于2025年3月28日召开，公司就投资者关心的建筑施工利润率、产能、海外市场开拓、发展方向等问题进行回复 [1][2] 本次说明会召开情况 - 2025年3月28日下午14:00 - 15:00公司通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动方式召开说明会 [1] - 公司总经理黄和宾、独立董事林朝南、董事会秘书高玮琳、财务总监刘晓玲出席说明会并与投资者互动交流 [1] 投资者主要问题及公司回复 建筑施工业务 - 2024年建筑施工毛利率下降因福建省外项目毛利低且规模占比增加，未来将扩大业务规模、借助控股股东集采平台降成本、提升数字化水平提效 [2] - 2024年建筑施工订单下滑，2025年将深化与控股股东业务协同、优先选有资金保障新建工程、推进海外业务 [2][3] 产能与发展方向 - 公司根据市场需求和战略规划动态优化产能布局，现阶段承接新建工程业务、打造“建发合诚工程医院” [2] - 2025年围绕“工程咨询”与“工程施工”双主业，聚焦“新建工程”与“在役工程”，开展强化驱动模式、拓展优势区域、推进海外市场、推行大客户战略等工作 [2] 海外市场开拓 - 深入与央国企战略合作、跟进建发集团及相关方海外投资项目、遴选优质民企探索合作模式 [2] 全链服务生态布局 - 在原有业务基础上，向建发房产项目提供建材咨询服务、销售自产新增建材品类、推进设计施工总承包业务 [3] 并购重组 - 2025年推进“业务 + 协同 + 投资”模式，寻找科技赋能主业的投资并购机会，审慎筛选标的 [3] 城市更新布局 - 构建“基础设施焕新 + 地下空间治理 + 人文社区再生”战略体系，打造全周期服务助力新型城镇化发展 [3] 其他事项 本次说明会全部内容详见上证所信息网络有限公司路演中心平台 [4]

文章核心观点 建发合诚工程咨询股份有限公司2024年度股东会会议资料涵盖会议须知、议程、表决办法及多项议案，展示公司2024年经营成果、财务状况，提出2025年发展规划与目标，待股东审议决策 [2][7][18]。 分组1：会议基本信息 - 会议时间为2025年4月11日下午14:00，地点在厦门市湖里区枋钟路2368号金山财富广场4号楼11层会议室，主持人是董事长林伟国先生 [4]。 - 会议须知明确参会股东及代表权利义务，规定发言规则、计票监票安排及应急处理办法等 [3]。 - 会议议程包括宣布开始、报告到会情况、审议议案、股东提问发言、推选计票监票人、投票表决、宣布结果等环节 [4]。 - 表决办法采用现场记名投票和网络投票两种方式，明确计票监票人员职责、表决程序、决议通过条件等 [5]。 分组2：2024年度董事会工作报告 - 经营指标完成情况：利润总额同比增长59.03%，归属于母公司所有者的净利润0.96亿元，同比增长45.03%，经营活动现金流量净额4.71亿元，同比增长5.69%，全年回款总额61.55亿元，同比增加78% [7][8]。 - 董事会运作情况：召开多次董事会和股东会，审议通过多项议案，各专门委员会和独立董事发挥专业优势，履行决策和监督职能，加强投资者关系管理和信息披露工作，改聘审计机构，完成董事会换届 [8][9][11]。 - 工作亮点与突破：聚焦两大主业，推进业务转型升级，工程咨询业务展现抗周期能力，工程施工业务规模突破，主营业务收入66.05亿元，工程咨询业务收入6.79亿元，同比减少3.75%，工程施工业务收入59.26亿元，同比增长83.12%，巩固扩大市场份额，布局新市场，完成品牌体系搭建，推进技术管控与研发创新，工程医院业务落地项目合同额达1.72亿元 [13][14][16]。 - 管理举措：聚焦人才发展，强化收款管理、数字升级和成本管控，实现经营稳步增长和提质增效 [17][18]。 - 2025年重点工作：党建引领，推动科技赋能，实现净利润增长10 - 30%，强化“业务 + 协同 + 投资”三轮驱动，突破重点业务，深化业务协同，进行资本运作赋能，拓展市场，推行大客户战略，推动党建与企业发展融合，实现五项提质 [18][19][20]。 分组3：2024年度监事会工作报告 - 监事会运作情况：召开会议7次，出席率100%，审议议案17项，出席股东会5次，列席董事会会议8次 [21]。 - 主要工作：参加监管政策培训，监督公司依法运作、财务状况、关联交易、内部控制、定期报告等，审核会计政策变更和关联交易，完成监事会换届 [22][24][25]。 - 工作展望：完善公司治理结构，监督董事会和高管经营行为，强化自身建设，提升履职能力 [26]。 分组4：2024年度财务决算报告 - 主要财务指标：总资产46.17亿元，同比增长53.97%，总负债34.02亿元，同比增长81.17%，归属于母公司所有者权益10.74亿元，同比增长8.13%，营业收入66.09亿元，同比增长67.49%，利润总额1.54亿元，同比增长59.03%，净利润1.23亿元，同比增长53.16%，归属于母公司股东的净利润0.96亿元，同比增长45.03%，经营活动现金流量净额4.71亿元，同比增长5.69% [27]。 - 主营业务分析：主营业务收入66.05亿元，同比增长67.57%，主要因建筑施工业务规模增长，工程咨询业务收入6.79亿元，同比减少3.75%，工程施工业务收入59.26亿元，同比增长83.12%，主营业务毛利率5.93%，较上年下滑2.89% [28][30]。 - 费用情况分析：销售费用2266.61万元，同比减少8.23%，管理费用1.30亿元，同比增长7.12%，研发费用4071.33万元，同比增长12.43%，财务费用 - 175.83万元，同比减少193.32万元 [32]。 - 资产、负债、所有者权益情况分析：资产、负债、所有者权益期末较期初均有增长，部分项目变动幅度较大，如货币资金、应收票据、存货、应付账款等 [33][36][39]。 - 现金流量情况：经营活动现金流量净额4.71亿元，同比增长5.69%，投资活动现金流量净额 - 731.27万元，同比增加842.16万元，筹资活动现金流量净额 - 4188.03万元，同比增加6152.05万元 [41]。 分组5：2024年度利润分配方案 - 公司拟以总股本2.61亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），合计派发现金红利3128.08万元（含税），现金分红比例为32.72%，符合相关规定和公司利润分配政策 [45][46]。 分组6：2025年度财务预算报告 - 预算根据公司发展目标，结合业务基础、经营能力和市场变化等因素编制，确保完成预算的措施包括推动企业提质增效，培育新质生产力，拓展市场，建立战略合作关系等 [46][47][48]。 分组7：综合授信及担保议案 - 综合授信申请：公司及各子公司2025年度拟向金融机构申请总额不超过15亿元的综合授信额度，包括向银行和其他金融机构申请，授信额度可循环使用 [48][49]。 - 担保情况：公司及子公司在授信额度内互相提供担保，担保额度合计不超过8.9亿元，担保方式多样，期限自股东会批准之日起至下一年度股东会召开之日止 [49]。 - 被担保人基本情况：介绍各被担保子公司的法定代表人、注册资本、经营范围等信息 [50][51]。 - 对外担保内容：计划担保总额为拟提供额度，实际担保金额以正式合同为准，截至2024年12月31日，公司对子公司及子公司对子公司的担保余额为1.42亿元，占净资产比例为13.22%，无逾期担保 [52]。 分组8：现金管理议案 - 投资情况：拟使用不超过12亿元闲置自有资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好、低风险的理财产品，额度内资金可滚动使用，期限自股东会审议通过之日起至2025年年度股东会召开之日止 [52][53]。 - 风险及控制：投资风险可控，公司建立健全审批和执行程序确保资金安全 [54]。 - 对公司影响：提升资金使用效益，获取稳健财务收益，理财产品列示为相关金融资产科目，收益列示为“投资收益” [54]。 - 实施方式：授权公司法定代表人行使投资决策权，管理层组织实施 [54]。 分组9：2025年度日常关联交易额度预计议案 - 前次关联交易情况：2024年预计关联交易金额125亿元，实际发生48.58亿元，差异因宏观经济和控股股东拿地策略调整 [55]。 - 本次关联交易预计：2025年预计关联交易金额91亿元，包括向关联人销售商品、提供劳务83亿元，采购商品、接受劳务8亿元 [56]。 - 主要关联方：厦门建发集团有限公司是公司间接控股股东，介绍其住所、法定代表人、注册资本、经营范围和主要财务数据 [57]。