2024年，公司期间费用为5711.42万元，较上年同期增加442.26万元；期间费用率为4.03%，较上年同期 下降1.99%。其中，销售费用同比增长95.29%，管理费用同比增长1.34%，研发费用同比增长8.46%，财 务费用同比减少6.29%。 | 三十三 | 第三届 | | | | | | | | | 报告期内 | 单位:股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 即分 | 性别 | 年齡 | 任開起始日 铜 | 任刷终止日 铜 | 年初特殿数 | 年末持股数 | 年度内股份 增减变动量 | 增减变动 原因 | 从公司获 得的税率 报酬总额 | 是否在公 司关联方 获取报酬 | | | | | | | | | | | | (力元) | | | 王安 | 董事长, | તેત્ | 62 | 2001-06-11 | 2025-05-25 | 90, 909, 451 | 79.209.451 | -11.700.000 | 减持 A 股 | 8.00 | 品 | | | CA ...

从行业背景与竞争格局来看，安德利的增长与浓缩果汁行业的结构性变化密切相关。近年来，中国浓缩 果汁行业经历了从 "四分天下" 到 "双子星" 竞争的格局演变 ——海升果汁、陕西恒通等企业退出后， 安德利与国投中鲁成为行业主导者，市场集中度进一步提高。这一变化带来两方面影响： 安德利 63% 的收入依赖外销，主要客户包括可口可乐、百事可乐等国际巨头。这种高度集中的客户结 构也可能带来风险。 安德利 2025 年 Q1 的业绩预增显示其在浓缩果汁行业的龙头地位与增长韧性，但隐忧同样不容忽视。 销量驱动的增长模式、客户集中度风险、产品结构单一等问题可能制约长期发展。投资者需关注公司后 续年报中关于成本变化、客户结构、新产品进展的具体披露，以及行业周期性波动对业绩的影响。在行 业集中度提升与消费升级的双重趋势下，安德利能否通过战略调整实现可持续增长，将成为验证其竞争 力的关键。 从财务数据看，公司净利润增速显著高于扣非净利润，显示非经常性损益对业绩贡献较大（如政府补 贴、资产处置收益等）。 供给收缩与价格弹性：中小企业退出导致市场供给减少，头部企业议价能力增强。2024 年安德利浓缩 苹果汁产量达13.18万吨，增长3 ...

2025年第一季度净利润预计情况 - 公司预计2025年第一季度归属上市公司股东净利润约8007万元到9087万元，同比增加2671万元到3751万元，增幅50%到70%[2][4] - 预计2025年第一季度归属上市公司股东扣非净利润约7903万元到8983万元，同比增加1898万元到2978万元，增幅32%到50%[2][4][5] 业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日[3] 2024年第一季度财务数据 - 2024年第一季度归属上市公司股东净利润为5335.67万元[6] - 2024年第一季度归属上市公司股东扣非净利润为6005.10万元[6] - 2024年第一季度每股收益为0.15元[7] 业绩预增原因 - 本期业绩预增主要因客户订单需求增加，浓缩果汁销售数量同比大幅增长[8] 业绩预计说明 - 公司本次业绩预计是初步核算，未经注册会计师审计[9] - 公司目前不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[9] - 预告数据为初步核算，准确数据以2025年第一季度报告为准[10]

安德利（605198）公告，公司预计2025年第一季度实现归属于上市公司股东净利润人民币约8007万元到 9087万元，与上年同期相比，将增加人民币约2671万元到3751万元，同比增加50%到70%。预计归属于 上市公司股东扣除非经常性损益的净利润人民币约7903万元到8983万元，与上年同期相比，将增加人民 币约1898万元到2978万元，同比增加32%到50%。本期业绩增加主要是由于客户订单需求增加，浓缩果 汁的销售数量同比大幅增长所致。 ...

香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其 准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任何部份内容 而产生或因倚赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。 ANDRE Yantai North Andre Juice Co., Ltd.* 02218 董事會會議公佈 烟台北方安德利果汁股份有限公司（「本公司」）的董事會（「董事會」）謹此宣佈，董 事會將於二零二五年四月二十二日（星期二）舉行董事會會議，以處理以下事項： 承董事會命 烟台北方安德利果汁股份有限公司 董事長 中國烟台，二零二五年四月八日 於本公告日期，本公司執行董事為王安先生、王萌女士及王豔輝先生，非執行董事為劉 宗宜先生及張偉先生，獨立非執行董事為龔凡先生、王雁女士及李堯先生。 * 僅供識別 1. 審議通過本公司及其附屬公司截至二零二五年三月三十一日止三個月的未經審計第一 季度合併業績；及 2. 處理其他事項。 王安 ...

文章核心观点 截至2025年3月28日收盘安德利股价下跌 公司提交3月证券变动月报表且股本结构无变化 [1] 公司股价表现 - 截至2025年3月28日收盘 安德利报收于36.46元 较上周的36.89元下跌1.17% [1] - 3月24日盘中最高价报37.18元 3月25日盘中最低价报36.09元 [1] 公司市值排名 - 安德利当前最新总市值130.95亿元 在农产品加工板块市值排名3/22 在两市A股市值排名1221/5140 [1] 公司公告情况 - 2025年4月2日 公司向香港交易及结算所有限公司提交截至2025年3月31日的证券变动月报表 [1] - 公司法定/注册股本未发生变化 H股和A股法定/注册股本分别为70,664,000股和270,536,000股 每股面值均为人民币1元 总法定/注册股本为人民币341,200,000元 [1] - H股和A股已发行股份（不包括库存股份）数目保持不变 分别为70,664,000股和270,536,000股 且无库存股份 [1] - 股份期权、承诺发行股份的权证、可换股票据及其他协议或安排均不适用 [1] - 本月每项证券发行或库存股份出售或转让均已获董事会正式授权批准 并遵照所有适用上市规则、法律及其他监管规定进行 [1] - 财务总监王艳辉代表公司确认上述内容 [1]

股份与股本情况 - 截至2025年3月底，H股法定/注册股份70,664,000股，法定/注册股本70,664,000元[1] - 截至2025年3月底，A股法定/注册股份270,536,000股，法定/注册股本270,536,000元[1] - 2025年3月底法定/注册股本总额341,200,000元[1] - 截至2025年3月底，H股已发行股份70,664,000股，库存股0[3] - 截至2025年3月底，A股已发行股份270,536,000股，库存股0[3]

报告公司投资评级 - 报告对公司维持“优于大市”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 公司2024年营收大幅增长、净利润稳定提升，克服不利环境产销明显增长，未来工厂产能扩张和定增募投项目有望扩大市场份额，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长，给予“优于大市”评级 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 3月28日收盘价36.46元，52周股价波动19.82 - 49.50元，总股本341百万股、流通A股251百万股，总市值12447百万元、流通市值11717百万元 [2] 市场表现 - 绝对涨幅1个月为13.3%、2个月为23.5%、3个月为28.9%，相对涨幅1个月为14.2%、2个月为20.5%、3个月为30.1% [4] 主要财务数据及预测 - 2023 - 2027年，营业收入分别为876、1418、1418、1482、1550百万元，净利润分别为256、261、270、273、283百万元，全面摊薄EPS分别为0.75、0.76、0.79、0.80、0.83元，毛利率分别为33.0%、24.8%、21.7%、21.9%、22.6%，净资产收益率分别为10.1%、9.9%、9.5%、9.0%、8.8% [6] 2024年年报情况 - 2024年实现营收14.18亿元（YOY + 61.85%），归母净利润2.61亿元（YOY + 2.03%）；收入毛利端，营收因浓缩果汁销售数量增加增长，毛利率因销售成本增加和产品价格下降同比降8.20pct至24.79%，毛利额同比增21.62%；费用端，销售费用率同比增0.08pct，管理费用率同比降1.95pct，财务费用同比降0.53pct，期间费用率整体同比降约1.99pct；所得税率同比减3.13pct，归母净利润率同比降10.78pct，归母净利润同比提升2.03% [7] - 2024Q4，收入毛利端，营收同比增89.48%，毛利率同比降9.21pct至22.87%，毛利额同比增35.08%；费用端，销售费用率同比增0.33pct，管理费用率同比降4.03pct，财务费用率同比减2.96pct，期间费用率整体同比降约7.81pct；所得税率同比减2.66pct，归母净利润率同比降3.88pct，归母净利润同比提升52.50% [7] - 2024年上半年公司提前生产，解决果农卖果难问题，收购富县工厂布局陕西；面对风险挑战，公司强化管理，产销量增长，外销营收10.06亿元（YOY84.09%），内销营收4.06亿元（YOY26.01%） [7] 未来发展 - 行业部分企业经营困难，公司将稳健扩大生产布局，关注并购投资机会，整合产能、提升份额，拓展产品线形成新利润增长点，强化行业龙头地位 [8] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为14.18、14.82、15.50亿元，归母净利润分别为2.70、2.73、2.83亿元，EPS分别为0.79、0.80、0.83元/股，BPS分别为8.31、8.87、9.45元/股；结合可比公司估值，给予公司4 - 5倍的PB（2025E）估值区间，对应合理价值区间为33.24 - 41.55元/股 [9] 可比上市公司估值 - 2025年预测PB，东鹏饮料11.72倍、欢乐家3.91倍、李子园2.63倍、统一企业中国2.47倍、康师傅控股3.97倍、农夫山泉9.26倍，平均PB（剔除无数据的国投中鲁）为5.66倍 [10] 财务报表分析和预测 - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为0.76、0.79、0.80、0.83元，每股净资产分别为7.75、8.31、8.87、9.45元等 [12] - 价值评估方面，2024 - 2027年P/E分别为47.72、46.05、45.60、43.97倍，P/B分别为4.70、4.39、4.11、3.86倍等 [12] - 盈利能力指标方面，2024 - 2027年毛利率分别为24.8%、21.7%、21.9%、22.6%，净利润率分别为18.4%、19.1%、18.4%、18.2%等 [12] - 盈利增长方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为61.9%、0.0%、4.5%、4.6%，EBIT增长率分别为26.5%、 - 16.4%、6.0%、9.3%等 [12] - 偿债能力指标方面，2024 - 2027年资产负债率分别为4.8%、4.7%、4.6%、4.5%，流动比率分别为14.14、14.49、14.87、15.34等 [12] - 经营效率指标方面，2024 - 2027年应收帐款周转天数分别为77.71、75.00、75.00、75.00天，存货周转天数分别为396.53、400.00、400.00、400.00天等 [12] - 现金流量表方面，2024 - 2027年净利润分别为261、270、273、283百万元，经营活动现金流分别为 - 109、214、215、245百万元等 [12]

股份变动 - 2025年3月27日兴安投资减持公司股份440,000股[2][3][4] - 兴安投资持股比例从5.13%减至5.00%[2][3][5] - 减持股份占公司总股本0.13%[3][4] - 权益变动后兴安投资持股从17,500,000股减至17,060,000股[3][5]

烟台北方安德利果汁股份有限公司 简式权益变动报告书 （兴安投资） 上市公司名称：烟台北方安德利果汁股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所（A 股）、香港联合交易所（H 股） 股票简称：安德利（A 股）、安德利果汁（H 股） 股票代码：605198.SH、02218.HK 信息披露义务人：烟台兴安投资中心（有限合伙）（以下简称"兴安投资"） 注册地址：山东省烟台市牟平区龙泉镇汉河东路 8 号 办公地址：山东省烟台市牟平区龙泉镇汉河东路 8 号 股份变动性质：持股数量减少，持股比例下降 签署日期：2025 年 3 月 27 日 信息披露义务人声明 一、本报告书系信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购 管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》 及相关的法律、法规和规范性文件编写。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违反信 息披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定，本报告 书已全面披露信息披露义务人在烟台北方安德利果汁股份有限公司（以下简称"安德 ...