报告公司投资评级 - 维持增持评级，目标价格122.06元 [6][12] 报告的核心观点 - 公司因主动脉支架调价影响2025年上半年业绩承压，但在主动脉领域竞争力不改，外周和肿瘤介入领域布局不断齐全 [2] - 考虑公司业绩环比恢复、海外持续开拓，下调2025 - 2026年预测EPS为4.88/6.12元，上调2027年预测EPS为7.42元，维持2025年目标PE 25X，下调目标价为122.06元，维持增持评级 [12] 财务摘要 - 营业总收入2023 - 2027E分别为11.87亿、12.06亿、15.12亿、18.75亿、23.01亿元，增速分别为32.4%、1.6%、25.4%、24.0%、22.7% [4] - 净利润（归母）2023 - 2027E分别为4.92亿、5.02亿、6.02亿、7.54亿、9.15亿元，增速分别为38.0%、2.0%、19.9%、25.3%、21.3% [4] - 每股净收益2023 - 2027E分别为3.99元、4.07元、4.88元、6.12元、7.42元 [4] - 净资产收益率2023 - 2027E分别为12.8%、13.2%、15.0%、17.2%、18.8% [4] - 市盈率（现价&最新股本摊薄）2023 - 2027E分别为25.67、25.18、21.00、16.77、13.82 [4] 交易数据 - 52周内股价区间79.81 - 128.30元，总市值126.41亿元，总股本/流通A股1.23亿股，流通B股/H股为0 [7] 资产负债表摘要 - 股东权益38.46亿元，每股净资产31.20元，市净率3.3，净负债率 - 51.32% [8] 股价走势 - 52周股价走势图展示了2024/7 - 2025/7心脉医疗和上证指数走势，升幅方面，1M、3M、12M绝对升幅分别为20%、19%、8%，相对指数分别为14%、11%、 - 11% [9][11] 相关报告 - 提及多份相关报告，如《海外业务表现亮眼，外周布局不断齐全》《环比恢复良好，期待外周和海外业务表现》等 [12] 业绩表现 - 2025年半年度业绩预告，预计25H1实现营业收入7.08 - 7.87亿元（同比 - 10.00% - 0.00%），归母净利润3.04 - 3.61亿元（同比 - 24.78 - - 10.52%）；预计25单Q2实现收入3.76 - 4.55亿元（同比 - 12.25 - +6.10%），归母净利润1.74 - 2.31亿元（同比 - 20.76 - +5.52%） [12] 产品情况 - 25年上半年创新产品Castor、Minos、Reewarm PTX持续发力，新产品Talos、Fontus入院家数及终端植入量增长较快，但受2024年下半年市场环境及产品价格、推广策略调整影响，2025年上半年销售额增速及利润受影响 [12] - 2025年多款新产品上市入院，静脉滤器市场推广超预期，静脉支架通过集采在浙江省加速入院；研发项目有突破，全新一代Cratos上市并临床植入，Tipspear获批上市，Hector®进入NMPA创新医疗器械特别审查程序 [12] 海外布局 - 25H1 Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统和Hercules球囊扩张导管先后获得欧盟CE MDR认证；Hector胸主多分支支架于2025年7月获欧盟定制证书，为第3款获此证书产品，有望推动分支型支架产品海外准入和推广 [12] 财务报表详细数据 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E公司各项财务指标情况，如资产、负债、收入、成本、费用等 [13] 可比公司估值 - 选取翔宇医疗、南微医学、春立医疗作为可比公司，展示了2023A - 2025E归母净利润及PE情况，平均值PE 2023A - 2025E分别为29、52、34 [14]

S1130525060003 gantanhuan gjzq.com.cn S1130514100001 zhaohc gjzq.com.cn S1130523080002 heguanzhou gjzq.com.cn S1130525070004 majudong gjzq.com.cn S1130525070006 wangbenben gjzq.com.cn 生物制品：司美格鲁肽 CKD 适应症获批，FLOW 研究显示可进一步降低 CKD&T2DM 患者的主要肾脏复合事件风险达 24%， 糖尿病并发症众多，建议持续关注 GLP-1 类药物在体重管理/T2DM 以外领域的适应症扩展。 中药：近年来，中药公司或通过 BD 引入新管线，或通过自主研发新药布局，积极寻求新增长点。我们继续推荐关注 创新药管线布局有望带来中药公司的估值提升机会，相关公司如在减重/降糖、银屑病等众多领域有新药管线布局的 康缘药业、干细胞研发管线持续推进的九芝堂等。 医疗器械：国内创新产品持续获批，龙头企业业绩有望逐步恢复。心脉医疗发布 2025 年半年度业绩预告，新产品 Talos 及 Fontus 入院家数及终端植入量均增长较快， ...

近日，心脉医疗发布2025年半年报业绩预告，营收与净利双降。 预告显示，心脉医疗预计2025年上半年实现营业收入7.08亿—7.87亿元，同比减少0—10.00%；归母净 利润为3.04亿—3.61亿元，同比减少10.52%—24.78%。 对于业绩下滑，公司在预告中表示，公司创新性产品Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统、Minos 腹主动脉覆膜支架及输送系统、ReewarmPTX药物球囊扩张导管持续发力，新产品Talos®直管型胸主动 脉覆膜支架系统及Fontus®分支型术中支架系统入院家数及终端植入量均增长较快，但考虑到2024年下 半年市场环境变化，公司产品价格及推广策略的调整因素，2025年上半年销售额增速及利润仍受到一定 影响。 连续四个季度负增长背后：销售模式遭集采冲击成长性堪忧？ 我们分季度看，今年二季度公司营收增速同比下滑4%至12%；归母净利润同比下滑15%至21%。事实 上，公司自去年三季度开始出现业绩增长失速情况。Wind数据显示，24年Q1、Q2营收增速均超过 25%，而24年Q3营收增速骤变负增长，大幅下滑31.65%。至此，公司已经连续四个季度负增长。 心脉医疗主要从事主动 ...

业绩预测 - 公司预计2025年上半年营业收入约7.08亿元至7.87亿元，同比减少0%至10.00% [2] - 归属于母公司所有者的净利润预计为3.04亿元至3.61亿元，同比减少10.52%至24.78% [2] 业绩变化原因 - 业绩下滑主要受2024年下半年市场环境变化及产品价格调整影响 [3] - 创新产品Castor®、Minos®、Reewarm®持续发力，但价格及推广策略调整影响销售额增速及利润 [3] - 新产品Talos®、Fontus®入院家数及终端植入量增长较快 [3] 新产品与研发进展 - 创新研发的Cratos®分支型主动脉覆膜支架系统上市并实现临床植入 [5] - Tipspear®经颈静脉肝内穿刺套件获批上市 [5] - Hector®胸主动脉多分支覆膜支架系统进入NMPA创新医疗器械特别审查程序，为公司第9款进入“绿色通道”产品 [5] - Castor®分支型主动脉覆膜支架专利技术获第二十五届中国专利金奖 [5] 公司背景与产品线 - 公司成立于2012年，2019年首批登陆科创板（股票代码：688016），专注于主动脉、外周血管及肿瘤介入医疗器械 [6] - 主要产品包括主动脉覆膜支架系统、术中支架系统（国内唯一获批用于胸主动脉夹层外科手术） [6] - 外周血管介入器械如外周血管支架、药物球囊扩张导管、腔静脉滤器等 [7] - 肿瘤介入产品包括HepaFlow® TIPS覆膜支架系统等 [7] 市场覆盖与认证 - 截至2025年3月，产品进入国内超过2700家医院，覆盖全国31个省、自治区、直辖市及港澳地区，并拓展至40余个国家和地区 [7] - Minos®腹主动脉覆膜支架及输送系统和Hercules®球囊扩张导管获欧盟CEMDR认证 [7] 行业活动 - 2025年9月3-5日将召开第三届全球手术机器人大会 [8]

公司业绩表现 - 预计2025年上半年营业收入7.08亿—7.87亿元，同比减少0—10.00% [1] - 归母净利润3.04亿—3.61亿元，同比减少10.52%—24.78%，为上市以来首次半年度负增长 [1] - 2024年四季度单季归母净利润亏损5123万元，全年扣非净利润同比下降14.43%，增速从2023年的42.74%骤降至负值 [4] 核心产品与市场调整 - 核心产品Castor分支型支架覆盖1100余家医院，累计植入超2.5万例，贡献超37%营收 [4] - Castor支架出厂价5万元左右，经代理商供应医疗机构价格超12万元，价差显著 [4] - 国家医保局要求Castor支架报价不高于7.15万元，降价幅度达40.42% [4] - 2024年上半年营收增速26.63%，净利润增速44.06%，但市场调整后迅速暴露风险 [4] 行业政策与集采影响 - 主动脉支架成为医保集采重点目标，2024年Castor降价仅为开始 [5] - 2025年河北省启动胸/腹主动脉支架省级集采，预计价格再降10%—20%，两类产品占公司营收约七成 [5] - 政策监管趋严，关注流通环节加价合理性，"高定价+渠道加价"盈利模式不可持续 [5] - "技耗分离"改革削弱耗材利润对医院吸引力，间接影响产品入院速度 [5] 研发与战略调整 - 2024年研发投入同比减少34.9%，费用率从21.9%降至14%，研发人员缩减22%（266人减至208人） [6] - 2025年新品Cratos、Tipspear上市，但Hector胸主动脉多分支支架等仍需2—3年临床周期 [6] - 海外收入1.64亿元，占比仅13.6%，收购的欧洲企业Lombard Medical仍处于亏损状态 [6] - 海外核心产品Aorfix腹主动脉支架在欧洲市场被美敦力、戈尔挤压，协同效应未显现 [6] 未来挑战与不确定性 - 新品Cratos商业化周期长（临床推广需1—2年），市场接受度未验证，短期难填补Castor收入缺口 [5] - 研发投入收缩可能削弱技术储备，对依赖创新的高值耗材企业埋下长期风险 [7] - 海外扩张"量增质弱"，整合风险凸显 [6]

市场表现 - 上证综指报3503 55点 处于年线之上 跌幅0 46% [1] - A股总成交额达8023 66亿元 [1] - 当日9只A股价格突破年线 其中3只乖离率超1% [1] 个股突破年线详情 - **中电港(001287)**：涨幅9 99% 换手率13 98% 最新价20 26元 乖离率7 78% [1] - **心脉医疗(688016)**：涨幅3 80% 换手率2 71% 最新价98 51元 乖离率2 62% [1] - **钱江摩托(000913)**：涨幅1 96% 换手率2 07% 最新价16 64元 乖离率1 86% [1] - **学大教育(000526)**：涨幅1 90% 换手率3 34% 最新价50 49元 乖离率1 17% [1] - **紫光股份(000938)**：涨幅2 86% 换手率1 64% 最新价24 84元 乖离率0 71% [1] 其他突破年线个股 - **骏鼎达(301538)**：涨幅5 00% 换手率9 49% 最新价54 21元 乖离率0 58% [1] - **柏楚电子(688188)**：涨幅1 23% 换手率0 16% 最新价130 13元 乖离率0 48% [1] - **爱玛科技(603529)**：涨幅0 53% 换手率0 42% 最新价36 19元 乖离率0 33% [1] - **岳阳林纸(600963)**：涨幅0 22% 换手率0 90% 最新价4 56元 乖离率0 05% [1]

政策动向 - 全国基本医疗保险参保人数达132662.08万人，参保率稳定在95%以上，2024年医保基金总收入34913.37亿元，总支出29764.03亿元，当期结存4639.17亿元，累计结存38628.52亿元 [2] - 2018-2024年医保药品目录动态调整累计新增835种药品，谈判药品报销2.8亿人次，新增药品协议期内销售额超5400亿元，医保基金支出超3700亿元 [2] 药械审批 - 拜耳非激素类神经激肽-1,3双重受体拮抗剂elinzanetant在英国获批上市，用于治疗更年期相关中重度血管舒缩症状 [5] - 诺诚健华自主研发的新型BCL2抑制剂mesutoclax获美国FDA批准开展临床研究，用于治疗髓系恶性肿瘤 [6] - 天宇股份全资子公司依折麦布原料药通过CDE审评，该药主要用于原发性高胆固醇血症 [7] 资本市场 - 朗信生物与Golden Age Health签署LX101十年独家战略合作协议，GAH获得LX101在中国大陆的独家商业化推广权，LX101是一种治疗遗传性视网膜营养不良的AAV基因疗法 [9] 业绩披露 - 达安基因预计2025年上半年归母净利润亏损1.4亿至2亿元，扣非净利润亏损2.2亿至3.1亿元 [11] - 华海药业预计2025年上半年归属净利润3.74亿至4.49亿元，同比下降40%-50%，主要受集采政策、原料药行业竞争及研发投入增加影响 [12] - 金域医学预计2025年上半年归母净利润亏损9500万至6500万元，同比下降205.97%-172.50% [13] - 心脉医疗预计2025年上半年归母净利润3.04亿至3.61亿元，同比减少10.52%-24.78% [14] - 万泰生物预计2025年上半年归母净亏损1.3亿至1.6亿元，疫苗和IVD板块销售承压 [15] 行业大事 - *ST苏吴因2020-2023年年度报告虚假记载收到证监会《行政处罚事先告知书》，可能被实施重大违法强制退市，公司及董事长合计被罚2500万元 [17] 舆情预警 - 宣泰医药股东栖和创业拟减持不超过700万股，占总股本比例不超过1.5441% [19]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 预计 2025 - 2027 年公司归母净利润分别为 6.06、7.94、9.65 亿元，同比 +21%、+31%、+22%，现价对应 PE 为 18、15、12 倍 [4] 业绩简述 - 2025 年 7 月 14 日公司发布 2025 年半年度业绩预告，预计上半年收入 7.08 亿 - 7.87 亿元，同比 -10% - 0%；归母净利润 3.04 亿 - 3.61 亿元，同比 -25% - -11% [2] - 单 Q2 预计收入 3.76 亿 - 4.55 亿元，同比 -12% - +6%；归母净利润 1.74 亿 - 2.31 亿元，同比 -21% - +6% [2] 经营分析 - 同比增速受价格调整影响，单季度环比快速恢复；国内市场因 24 年下半年环境变化，部分产品价格及策略调整致毛利率降低，短期业绩有压力 [2] - 核心产品持续发力，新产品入院家数及终端植入量增长快，Q2 单季度业绩环比快速恢复 [2] 研发进展 - 研发项目顺利推进，新一代 Cratos 分支型主动脉覆膜支架系统上市并临床植入，Tipspear 经颈静脉肝内穿刺套件获批上市 [3] - Hector 胸主动脉多分支覆膜支架系统获批进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，是第 9 款进入“绿色通道”产品，海外完成多例临床植入 [3] 海外市场 - 国际业务拓展至 40 余个国家和地区，上半年 Minos 腹主动脉覆膜支架及输送系统和 Hercules 球囊扩张导管获欧盟 CE MDR 认证 [3] - 2024 年收购 OMD 后海外拓展加速，预计未来海外业务占比持续提升 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计 2025 - 2027 年公司归母净利润分别为 6.06、7.94、9.65 亿元，同比 +21%、+31%、+22%，现价对应 PE 为 18、15、12 倍，维持“买入”评级 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,187|1,206|1,593|2,069|2,505|[9] |营业收入增长率|32.43%|1.61%|32.03%|29.88%|21.08%|[9] |归母净利润(百万元)|492|502|606|794|965|[9] |归母净利润增长率|37.98%|1.96%|20.60%|31.13%|21.54%|[9] |摊薄每股收益(元)|5.953|4.073|4.912|6.442|7.829|[9] |每股经营性现金流净额|6.75|3.03|5.34|6.40|8.02|[9] |ROE(归属母公司)(摊薄)|12.81%|13.24%|15.05%|18.62%|21.50%|[9] |P/E|32.70|26.97|18.00|14.73|12.12|[9] |P/B|4.19|3.57|2.71|2.74|2.61|[9] 三张报表预测摘要 损益表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|897|1,187|1,206|1,593|2,069|2,505|[10] |增长率|/|32.4%|1.6%|32.0%|29.9%|21.1%|[10] |主营业务成本|-223|-280|-326|-449|-582|-702|[10] |%销售收入|24.8%|23.5%|27.0%|28.2%|28.1%|28.0%|[10] |毛利|674|908|881|1,144|1,487|1,803|[10] |%销售收入|75.2%|76.5%|73.0%|71.8%|71.9%|72.0%|[10] |营业税金及附加|-8|-12|-10|-16|-21|-25|[10] |%销售收入|0.9%|1.0%|0.9%|1.0%|1.0%|1.0%|[10] |销售费用|-104|-130|-157|-178|-227|-274|[10] |%销售收入|11.6%|11.0%|13.0%|11.2%|11.0%|10.9%|[10] |管理费用|-46|-55|-93|-77|-96|-111|[10] |%销售收入|5.1%|4.6%|7.7%|4.9%|4.7%|4.4%|[10] |研发费用|-138|-173|-94|-218|-279|-326|[10] |%销售收入|15.3%|14.6%|7.8%|13.7%|13.5%|13.0%|[10] |息税前利润（EBIT）|378|538|526|654|864|1,067|[10] |%销售收入|42.2%|45.3%|43.6%|41.1%|41.8%|42.6%|[10] |财务费用|11|8|17|29|29|29|[10] |%销售收入|-1.2%|-0.7%|-1.4%|-1.8%|-1.4%|-1.2%|[10] |资产减值损失|-5|-8|-8|-17|-5|-5|[10] |公允价值变动收益|0|0|0|0|0|0|[10] |投资收益|4|9|87|20|20|20|[10] |%税前利润|1.0%|1.6%|13.4%|2.8%|2.1%|1.8%|[10] |营业利润|415|574|661|709|933|1,136|[10] |营业利润率|46.3%|48.3%|54.8%|44.5%|45.1%|45.4%|[10] |营业外收支|-1|-2|-9|-1|-1|-1|[10] |税前利润|414|572|652|708|932|1,135|[10] |利润率|46.2%|48.2%|54.1%|44.5%|45.1%|45.3%|[10] |所得税|-62|-85|-159|-106|-140|-170|[10] |所得税率|14.9%|14.9%|24.4%|15.0%|15.0%|15.0%|[10] |净利润|352|487|493|602|792|965|[10] |少数股东损益|-5|-5|-9|-4|-2|0|[10] |归属于母公司的净利润|357|492|502|606|794|965|[10] |净利率|39.8%|41.5%|41.6%|38.0%|38.4%|38.5%|[10] 资产负债表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|977|2,967|2,171|2,010|1,987|2,050|[10] |应收款项|136|149|256|195|254|307|[10] |存货|156|211|266|288|374|451|[10] |其他流动资产|25|38|47|50|63|75|[10] |流动资产|1,294|3,365|2,740|2,543|2,678|2,883|[10] |%总资产|64.9%|79.3%|63.8%|57.4%|56.1%|56.7%|[10] |长期投资|126|122|0|0|0|0|[10] |固定资产|187|303|389|509|612|643|[10] |%总资产|9.4%|7.1%|9.1%|11.5%|12.8%|12.6%|[10] |无形资产|317|382|1,062|1,270|1,373|1,453|[10] |非流动资产|701|881|1,551|1,891|2,095|2,205|[10] |%总资产|35.1%|20.7%|36.2%|42.6%|43.9%|43.3%|[10] |资产总计|1,995|4,246|4,292|4,434|4,773|5,089|[10] |短期借款|9|11|27|13|13|13|[10] |应付款项|98|185|208|205|265|320|[10] |其他流动负债|80|116|104|135|171|203|[10] |流动负债|187|313|339|353|449|535|[10] |长期贷款|0|0|0|0|0|0|[10] |其他长期负债|66|70|130|30|35|39|[10] |负债|252|383|469|383|484|574|[10] |普通股股东权益|1,719|3,844|3,792|4,024|4,264|4,489|[10] |其中：股本|72|83|123|123|123|123|[10] |未分配利润|774|1,095|1,085|1,197|1,437|1,662|[10] |少数股东权益|24|20|31|27|25|25|[10] |负债股东权益合计|1,995|4,246|4,292|4,434|4,773|5,089|[10] 现金流量表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|352|487|493|602|792|965|[10] |少数股东损益|-5|-5|-9|-4|-2|0|[10] |非现金支出|49|54|69|64|76|99|[10] |非经营收益|2|-14|-92|-64|-18|-18|[10] |营运资金变动|-69|31|-95|56|-61|-57|[10] |经营活动现金净流|334|558|374|658|789|989|[10] |资本开支|-294|-190|-213|-391|-276|-205|[10] |投资|-133|-10|-562|0|0|0|[10] |其他|-12|23|41|20|20|20|[10] |投资活动现金净流|-440|-177|-733|-371|-256|-185|[10] |股权募资|0|1,781|35|120|0|0|[10] |债权募资|2|-2|14|-73|0|0|[10] |其他|-162|-178|-584|-494|-556|-740|[10] |筹资活动现金净流|-160|1,601|-535|-447|-556|-740|[10] |现金净流量|-894|161|-226|-266|1,983|/|[10] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标|/|/|/|/|/|/| |每股收益|4.958|5.953|4.073|4.912|6.442|7.829|[10] |每股净资产|23.878|46.464|30.762|32.648|34.590|36.419|[10] |每股经营现金净流|4.637|6.749|3.031|5.337|6.400|8.021|[10] |每股股利|2.100|2.300|3.000|4.000|4.500|6.000|[10] |回报率|/|/|/|/|/|/| |净资产收益率|20.76%|12.81%|13.24%|15.05%|18.62%|21.50%|[10] |总资产收益率|17.89%|11.60%|11.70%|13.65%|16.64%|18.96%|[10] |投入资本收益率|18.36%|11.81%|10.20%|13.69%|17.08%|20.03%|[10] |增长率|/|/|/|/|/|/| |主营业务收入增长率|30.95%|32.43%|1.

业绩预告 - 2025年上半年预计营业收入70,845.72万元至78,717.47万元，同比减少10%至0% [1] - 预计归属于母公司所有者的净利润30,354.00万元，同比减少24.78%至10.52% [1] - 上年同期营业收入78,717.47万元，归属于母公司所有者的净利润40,352.36万元 [1] 业绩变化原因 - 创新产品Castor分支型主动脉覆膜支架、Minos腹主动脉覆膜支架、Reewarm PTX药物球囊导管持续发力 [1] - 新产品Talos®直管型胸主动脉覆膜支架及Fontus®分支型术中支架系统入院家数及终端植入量增长较快 [1] - 2024年下半年市场环境变化及产品价格、推广策略调整影响销售额增速及利润 [1] 产品研发与认证 - Hector®胸主动脉多分支覆膜支架系统进入NMPA创新医疗器械特别审查程序，为公司第9款进入"绿色通道"产品 [2] - Minos®腹主动脉覆膜支架及Hercules®球囊扩张导管获得欧盟CE MDR认证 [3] - Vflower®静脉支架系统等产品入选2025年度上海市生物医药创新产品攻关项目 [2] 市场覆盖与荣誉 - 产品已进入国内超2700家医院，覆盖全国31个省区及港澳地区，拓展至40余个国家和地区 [3] - 荣获"2024年度浦东新区先进制造业突出贡献奖" [2] - Castor®分支型主动脉覆膜支架专利技术获第二十五届中国专利金奖 [2] 新产品进展 - Tipspear®经颈静脉肝内穿刺套件获批上市 [2] - Hector®胸主动脉多分支覆膜支架在海外完成多例临床植入 [2] - 公司计划加大对外投资深化全球化布局 [3]

证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2025-029 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 2025 年半年度业绩预告的自愿性披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 经公司财务部门初步测算，预计 2025 年上半年度实现营业收入 70,845.72 万元到 78,717.47 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少 7,871.75 万 元到 0.00 万元，同比减少 10.00%到 0.00 %。 预计2025年上半年度实现归属于母公司所有者的净利润为30,354.00万元到 36,109.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少9,998.36万元到4,243.36 万元，同比减少 24.78%到 10.52%。 （三）本次业绩预告未经注册会计师审计。 二、上年同期业绩情况 2024 年上半年度实现营业收入 78,717.47 万元，归属于 ...