董事会决议与调整事由 - 公司第四届董事会第九次会议于2026年1月30日召开，应出席董事7人，实际出席7人，会议审议通过了《关于调整公司2023年股票期权激励计划行权价格的议案》[1] - 调整原因是公司实施了2025年前三季度权益分派方案，以773,190,179股为基数，每10股派发现金红利0.40元（含税），合计派发现金红利30,927,607.16元（含税），摊薄调整后的每股现金红利为0.03988元/股[19] - 根据股东大会授权及激励计划规定，在权益分派实施完毕后，需对股票期权行权价格进行相应调整[20] 行权价格调整详情 - 本次调整将2023年股票期权激励计划的行权价格由9.70元/股调整为9.66元/股[2] - 调整依据是《上市公司股权激励管理办法》及公司《2023年股票期权激励计划》的相关规定[2][20] - 该议案表决情况为5票同意，0票反对，0票弃权，2票回避[4] 2023年股票期权激励计划历史沿革 - 该激励计划于2023年12月启动，经董事会、监事会审议及2024年1月16日第一次临时股东大会批准通过[7][10] - 2024年1月23日，公司向85名激励对象首次授予1,362.00万份股票期权，初始行权价格为12.80元/股[11][12] - 2024年8月，因故调整，首次授予数量调整为1,766.70万份，预留期权413.40万份，行权价格调整为9.78元/股[12] - 2024年12月，公司完成预留股票期权413.40万份的授予[13] - 2025年期间，因人员变动及权益分派等原因，行权价格经历多次调整，从9.78元/股调至9.74元/股，再调至9.70元/股[14][16] - 2025年，激励计划首次授予第一个行权期（可行权期限2025年5月21日-2026年4月23日）及预留授予第一个行权期（可行权期限2025年12月31日-2026年12月30日）的行权条件均已成就，并分别注销了176.02万份和41.34万份已获授但尚未行权的股票期权[15][16][17][18] 本次调整的影响与程序合规性 - 公司董事会认为，本次行权价格调整符合相关法律法规及激励计划的规定，不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响[22] - 公司第四届董事会薪酬与考核委员会审议通过了该调整事项，认为调整符合规定且不影响管理团队勤勉尽职[22] - 法律顾问国浩律师（西安）事务所认为，本次调整已取得现阶段必要的批准和授权，符合相关规定[22]

证券日报网讯1月30日，斯瑞新材在互动平台回答投资者提问时表示，面对金属原材料价格波动，公司 将持续推动技术改造、流程优化，强化成本管理，严把经营环节，降低原材料价格波动对公司经营的影 响，加大高附加值产品研发投入，同时公司会合理运用期货、期权等工具管理好主要原材料的成本。 ...

每经AI快讯，斯瑞新材1月30日晚间发布公告称，公司第四届第九次董事会会议于2026年1月30日在公 司4楼会议室以现场结合通讯的方式召开。会议审议了《关于调整公司2023年股票期权激励计划行权价 格的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——核电建设热潮下，设备厂忙到"飞起"！订单已排至2028年，员工三班倒， 产线24小时不停 （记者 王晓波） ...

股票期权激励计划 - 2024年1月23日向85名激励对象授予1362.00万份股票期权[5] - 2024年3月14日首次授予登记数量1362.00万份，行权价12.80元/股[6] - 2024年8月14日首次授予数量调为1766.70万份，预留调为413.40万份，行权价9.78元/股[7] - 2025年2月12日预留授予登记数量413.40万份，行权价9.78元/股[9] - 2025年3月31日首次授予激励对象调为83人，期权数量调为1760.20万份，授予价9.74元/股[10] - 2025年7月调整授予价格为9.70元/股[13] - 经派息调整后授予价格为9.66元/股[19] - 注销首次授予第一个行权期176.02万份未行权期权[11] - 注销预留授予第一个行权期41.34万份未行权期权[14] - 首次授予第一个行权期可行权期限为2025年5月21日 - 2026年4月23日[12] - 预留授予第一个行权期可行权期限为2025年12月31日 - 2026年12月30日[15] 权益分派 - 2025年前三季度以773,190,179股为基数，每10股派现金红利0.40元，共派30,927,607.16元[17] - 总股本摊薄调整后每股现金红利0.03988元/股[17] 其他 - 激励计划行权价格调整对财务和经营无实质影响[20] - 薪酬与考核委员会通过行权价格调整事项[21]

激励计划授予 - 2024年1月23日向85名激励对象授予1362.00万份股票期权[19] - 2024年12月30日向68名激励对象授予413.40万份预留股票期权，行权价9.78元/份[22] 期权注销 - 2025年4月26日注销首次授予第一个行权期176.02万份股票期权[24] - 2025年12月9日注销预留授予第一个行权期41.34万份股票期权[25] 派发现金红利 - 2026年1月29日公司以773,190,179股为基数，每10股派0.40元，共派30,927,607.16元[28] 价格调整 - 经派息调整后每股派息额0.03988元，激励计划授予价格调为9.66元/股[29] 审议与登记 - 2024 - 2026年多次审议通过激励计划相关议案[17][18][20][23][24][26] - 2024年3月14日和2025年2月12日完成首次和预留授予登记[20][23]

二、董事会会议审议情况 证券代码：688102 证券简称：斯瑞新材 公告编号：2026-006 陕西斯瑞新材料股份有限公司 第四届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议的召开情况 陕西斯瑞新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第九次会 议（以下简称"本次会议"或"会议"）于 2026 年 1 月 30 日（星期五）在公司 4 楼会议室以现场结合通讯的方式召开，会议通知已于 2026 年 1 月 29 日送达各 位董事。会议由董事长王文斌先生召集和主持，本次会议应出席董事 7 人，实际 出席董事 7 人（其中：通讯方式出席 6 人）。 本次会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》《陕西斯瑞新材 料股份有限公司章程》等法律、法规和规范性文件的规定。 经与会董事审议，做出以下决议： 审议通过《关于调整公司 2023 年股票期权激励计划行权价格的议案》 经审议，董事会认为：鉴于公司 2025 年前三季度权益分派实施方案，根据 公司 2024 年第一次临时股东大会的 ...

A股市场CPO概念股普跌行情 - 2024年1月30日，A股市场CPO（光电共封装）概念股普遍下跌[1] - 永鼎股份跌幅最大，超过8%[1] - 烽火通信、中京电子跌幅超过4%[1] - 斯瑞新材、本川智能、长芯博创、聚飞光电、通富微电跌幅超过3%[1] 主要下跌个股表现详情 - **永鼎股份 (600105)**：当日跌幅8.63%，总市值359亿人民币，年初至今累计下跌2.19%[2] - **烽火通信 (600498)**：当日跌幅4.80%，总市值512亿人民币，但年初至今累计上涨17.52%[2] - **中京电子 (002579)**：当日跌幅4.63%，总市值69.35亿人民币，年初至今累计下跌7.06%[2] - **通富微电 (002156)**：当日跌幅3.26%，总市值756亿人民币，年初至今累计大幅上涨32.07%[2] - **紫光股份 (000938)**：当日跌幅2.94%，总市值708亿人民币，年初至今微涨0.69%[2] 其他相关个股市场表现 - **斯瑞新材 (688102)**：当日跌幅3.91%，总市值305亿人民币，年初至今上涨1.55%[2] - **本川智能 (300964)**：当日跌幅3.79%，总市值42.63亿人民币，年初至今微跌0.81%[2] - **长芯博创 (300548)**：当日跌幅3.49%，总市值434亿人民币，年初至今上涨4.72%[2] - **聚飞光电 (300303)**：当日跌幅3.37%，总市值97.48亿人民币，年初至今微涨0.58%[2] - **可川科技 (603052)**：当日跌幅2.52%，总市值122亿人民币，但年初至今股价翻倍，累计涨幅高达105.74%[2] - **智立方 (301312)**：当日跌幅2.28%，总市值80.11亿人民币，年初至今累计上涨32.30%[2]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 商业航天产业在2026年迎来质变，从主题炒作转向由底层运力驱动的宏大叙事，将成为贯穿全年的投资主线[3][8][9] - 商业航天的重要性体现在对稀缺低轨空间资源的“圈地运动”、国家战略安全与下一代数字生态的枢纽作用、以及开发月球战略矿产资源的价值[3][10][11][12] - 2026年行业将迎来技术闭环、订单释放、地缘博弈与资本溢价的多重共振，国内外均有密集且影响深远的催化剂[3][9][13][15][16] 根据相关目录分别进行总结 1. 为什么国内商业航天产业已经迎来了质变 - 产业质变逻辑在于运力瓶颈实现从0到1的飞跃，核心痛点“星多箭少”被突破[3][8] - 2025年12月3日朱雀三号遥一成功入轨，标志着国产商业火箭具备了成熟的大规模入轨实力，拆除了行业发展的物理围墙[3][8] - 2026年行业将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价的多重共振，长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首飞期[3][9] - SpaceX星舰V3计划于2026年第一季度试飞，迫使中国商业航天进入“加速追赶”的战略快车道[3][9] 2. 如何理解商业航天的重要性 - 商业航天是关乎空间主权与资源份额的“圈地运动”，受国际电信联盟“先到先得”准则限制，近地轨道与频谱资源正被星链等超大规模星座迅速挤占，加速提升发射通量是捍卫中国空间生存权的底线[3][10] - 商业航天已演变为地月态势感知与天基防御体系的核心底座，并通过“基建-通道-应用”三角闭环，支撑未来6G通信与全息世界的全域智能生态[3][11] - 月球蕴藏的战略资源价值巨大，月壤中富集储量逾百万吨的氦-3，这种清洁核聚变燃料及超导计算关键材料在地球年产量仅约1公斤，月球估算存量至少有100万吨，足以改写全球能源格局[3][12] - 根据测算，月球矿产资源总价值巨大，仅氦-3一项，按价格上限1500亿美元/吨计算，估算总价值达190.5万亿美元[14] 3. 商业航天后续有哪些值得关注的催化 3.1. 国内：政策与资本端红利加速释放 - 政策端已将商业航天提升至与半导体同等的战略高度[3] - 2026年第二季度有望迎来蓝箭航天、中科宇航等箭企在IPO通道上的“特事特办”[3][13] - 2026年第三季度，SpaceX若成功登陆资本市场，其万亿美元级的估值锚点将直接拉升全球产业链的估值天花板[3][13] 3.2. 国外：政策脉络清晰，规划时间线紧凑 - 美国政策已完成从法律确权到实物部署的全面跨越，2020年行政令实质性地挑战了传统国际空间法，确立美国公民与商业机构对所采集太空资源的绝对所有权[3][15] - 2025年末签署的《确保美国太空优势》行政令，锁定2028年载人登月及2030年建立“永久前哨站”的时间表，并明确提出在月球部署核反应堆以支撑资源开发[3][16] - 2026年4月Artemis II载人绕月任务的执行，将正式开启月球前哨站与月面核反应堆的基建序幕[3][17] 4. 投资建议 - 报告建议关注SpaceX相关标的、火箭端、卫星端、以及太空算力/太空光伏四大赛道[3] - **SpaceX及海外共振赛道**：包括迈为股份、安徽合力、宇晶股份、信维通信、奥特维、西部材料、再升科技、通宇通讯等[3][18] - **火箭端**：关注航天动力、超捷股份、飞沃科技、国机精工、航天宏图、航天机电、航天工程、斯瑞新材、昊志机电等[3][19][20] - **卫星端**：关注中国卫星、臻镭科技、*ST铖昌、航天电子、烽火通信、西测测试、陕西华达、复旦微电等[3][20][21] - **太空算力与太空光伏**： - 太空算力：关注顺灏股份等[3][22] - 太空光伏设备：关注晶盛机电、高测股份、捷佳伟创、连城数控、宇晶股份、双良节能、拉普拉斯等[3][22] - 太空光伏产品：关注云南锗业、中来股份、乾照光电、东方日升、钧达股份、明阳智能、上海港湾、琏升科技、天合光能、晶科能源、蓝思科技、凯盛科技等[3][22]

财务业绩概览 - 2019年至2024年营收从5.7亿元增长至13.3亿元，年复合增长率约18.6%[5] - 2025年前三季度营收11.7亿元，同比增长21.7%[5] - 归母净利润从2019年的3050万元增长至2024年的1.1亿元，年均复合增长率超30%[7] - 2025年前三季度归母净利润同比增长37.7%至1.1亿元[7] - 2025年前三季度毛利率较2023年全年提升3个百分点[9] 商业航天核心业务 - 公司是国内唯二攻克航天级高强高导铜合金材料的企业，该材料是火箭发动机推力室关键材料[1][13] - 其材料能承受3000℃燃烧温度，已通过朱雀三号等国内头部商业火箭公司关键试验验证[22][23] - 商业航天业务2024年营收刚突破3000万元，2025年上半年增至2329万元，占公司总营收比重尚小[25] - 公司2024年开始扩产，计划建成每年300吨锻件、上千套推力室零组件的产能[25] 传统基本盘业务 - 高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品合计贡献约七成营收[28] - 高强高导铜合金业务营收常年停留在5亿元左右，中高压电接触材料业务营收约3亿多元[38] - 公司铜铬触头材料国内市占率超60%，全球市占率约50%，居全球细分市场第一[36] 行业前景与公司挑战 - 预计到2030年，中国火箭发射及卫星制造年产值有望达850亿元，商业航天产业规模或达7-10万亿元[18] - 公司自由现金流持续净流出，2025年9月末有息负债率达30.7%[42] - 自2022年上市以来，公司累计现金分红1.67亿元，占同期利润总额的40%以上[46]

分红相关 - 公司拟10股派现金红利0.40元（含税），不转增股本和送红股[2] - 实际参与分配股本数773,190,179股，拟派现金红利30,927,607.16元（含税）[3] - 实际分派除权除息参考价48.74元／股[7] 股本变动 - 新增股份556,000股，总股本变为775,457,878股[3] 股份回购 - 回购资金1500 - 2500万元，价格不超17.35元/股[4] - 累计回购股份2,267,699股[4] 其他 - 保荐机构认为差异化分红合规，不损害股东利益[8]