西部超导688122 时间: 2025年4月18日星期五 48.09分综合得分 偏弱 趋势方向 主力成本分析 46.52 元 当日主力成本 46.70 元 5日主力成本 47.29 元 20日主力成本 45.95 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 0次 跌停 0 次 北向资金数据 | 持股量2206.71万股 | 占流通比3.39% | | --- | --- | | 昨日净买入-31.39万股 | 昨日增仓比-0.048% | | 5日增仓比-0.177% | 20日增仓比-0.216% | 技术面分析 47.35 短期压力位 46.23 短期支撑位 51.09 中期压力位 43.12 中期支撑位 目前短线趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 暂无特殊形态 资金流数据 财务数据 最近的财报数据显示，该股于2025年04月18日 | 每股收益0.93元 | 营业利润7.38亿元 | | --- | --- | | 市盈率--- | 销售毛利率37.211% | | 净利润652,741,450.66元 | | 2025年4月18日星期 ...

西部超导688122 时间: 2025年4月7日星期一 47.24分综合得分 偏弱 趋势方向 主力成本分析 43.12 元 当日主力成本 47.09 元 5日主力成本 48.17 元 20日主力成本 45.24 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 0次 跌停 0 次 短期支撑位 51.09 中期压力位 46.35 中期支撑位 股价跌破短期支撑位，短线观望为宜； 股价跌破中期支撑位，中期主力资金做多意愿不强，以观望为 宜 北向资金数据 | 持股量2206.71万股 | 占流通比3.39% | | --- | --- | | 昨日净买入-31.39万股 | 昨日增仓比-0.048% | | 5日增仓比-0.177% | 20日增仓比-0.216% | 技术面分析 49.66 短期压力位 46.35 K线形态 ★跳空缺口★ 注意向上还是向下跳空，出现向上跳空缺口，并伴有较大的成交量时，可积极参与；若出现向下 跳空缺口，说明市况已发生逆转，原来的升势已经结束，继续下跌的可能性很大 ★三只乌鸦★ 可能见顶回落 ★双飞乌鸦★ 行情将见顶回落 资金流数据 2025年04月07日的资金流向数据方面 | 主 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予西部超导“增持”评级 [6][9][11][103] 报告的核心观点 - 超导+钛合金+高温合金共同驱动，西部超导业绩或迎筑底反弹 [6] - 公司超导业务受益于核聚变、半导体、医疗板块需求增长，钛合金和高温合金业务受益于军机需求增长，有望驱动业绩加速释放 [101] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 西部超导是国内超导线材龙头、钛合金棒丝材和变形高温合金/母合金重要供应商，2003年成立，2014年登陆新三板，2019年登陆上交所科创板，构筑了超导产品+高端钛合金+高性能高温合金的三位一体产品布局 [20] - 公司实际控制人为陕西省财政厅，控股股东为西北有色金属研究院，截至2024年三季报其直接持有公司20.96%股份 [21] - 超导线材业务源于国家对ITER计划中NbTi和Nb3Sn超导线材产业化的战略需求；高端钛合金业务源于国家对高性能航空用结构钛合金的战略需求和超导用NbTi合金制备技术的延伸；高温合金业务源于国家对“两机”重大专项的核心材料需求和高端钛合金业务建立起的完善体系 [25][27][30] - 公司是技术驱动型企业，坚持“生产一代、研发一代、储备一代”的技术研发方针，形成了一系列先进的制备工艺和质量过程控制技术 [33][34] 业绩情况 - 2020 - 22年公司业绩受益于新型武器装备需求增长迎来快速增长期，2024年摆脱主机厂“清库存”影响或迎筑底反弹，2024全年预计实现营业收入46.41亿元，同比+11.60%；预计实现归母净利润8.10亿元，同比+7.64% [35] - 分季度看，24Q2开始公司业绩持续改善，24Q2、Q3归母净利润分别环比增长115.39%、7.22%，单季度利润恢复至历史高位 [39] - 分产品看，公司钛合金产品贡献主要营收和利润，超导线材和高温合金产品体量快速增加，2023年超导线材/高温合金收入分别同比+58%/+162% [44] - 2023年公司利润率受钛合金影响略有下滑，2024Q1 - 3实现企稳反弹，主要系钛合金产品结构优化和超导线材及高温合金规模效应体现 [46] - 截至2024Q3预收款+合同负债同比高增，存货创历史新高，公司业绩有望随产品交付快速放量；三项费用占比波动下降，提质增效成果显著；研发费用率维持高位，技术驱动型企业特征显著 [51][55] 超导线材业务 - 超导材料具有零电阻、完全抗磁性等宏观量子效应，在能源、信息、医疗等领域有广泛应用 [56] - 核聚变板块，政策指引下核电未来装机量有望快速增长，我国各可控核聚变项目进入加速建设阶段，对Nb3Sn和NbTi等超导线材的需求或将快速提升 [57][63] - 半导体板块，MCZ法可抑制单晶生长过程中的熔体对流，提高晶体品质，应用前景广阔 [65] - 医疗板块，我国MRI设备人均保有量远低于发达国家，随着高端医疗设备国产化推进，对NbTi超导线材的需求有望快速增长 [66] - 公司是国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的NbTi铸锭、棒材、超导线材生产及超导磁体制造全流程企业，在多个应用领域有较高市场占有率，有望受益于医疗MRI、单晶硅MCZ、核聚变的共同推动实现加速放量 [70] 高端钛合金和高温合金业务 - “新质战斗力”被纳入政府工作报告，以新一代战斗机为首的新型主战装备有望加速批产放量，我国军机数量与美国差距较大，在现有型号订单追加和新型号批量列装双需求下，军用航空市场或将快速发展 [74][75] - 钛及钛合金理化性能优异，被广泛应用于航空航天及军工等领域，我国钛材消费结构有望向发达国家靠拢，高端军用钛材领域增长空间广阔，公司作为国内高端钛合金棒丝材主要供应商，有望受益于我国军机的补量+提质进程 [78][83][88] - 高温合金具备长期服役于高温高应力环境的独特能力，是现代航空航天发动机的基石，公司作为国内高性能高温合金材料的新兴供应商，承担了多个高温合金材料的研制任务，多个牌号获得供货资格并开始供货，有望受益于先进战机更新迭代和发动机后装维修+替换需求增长 [91][97] 盈利预测与评级 - 预测公司2024 - 2026年分别实现营业收入46.41/57.91/68.54亿元，归母净利润分别为8.10/9.69/12.01亿元，EPS为1.25/1.49/1.85元/股，按2025年3月31日收盘价计算的PE为37.18/31.07/25.08倍 [101] - 选择西部材料、航材股份、图南股份作为可比公司，考虑到西部超导超导板块业务的成长性，给予一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级 [11][103]

营业总收入情况 - 2024年营业总收入464,107.34万元，同比增长11.60%[3][5] 利润相关指标情况 - 2024年营业利润101,182.27万元，同比增长16.29%[3] - 2024年利润总额101,122.90万元，同比增长16.48%[3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润80,984.86万元，同比增长7.64%[3][5] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润71,547.12万元，同比增长13.37%[3][5] 每股收益情况 - 2024年基本每股收益1.2466元，同比增长7.64%[3][5] 资产相关指标情况 - 2024年末总资产1,367,191.60万元，较期初增长13.14%[4][5] 所有者权益相关指标情况 - 2024年末归属于母公司的所有者权益669,596.20万元，较期初增长5.87%[4][5] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产10.31元，较期初增长5.85%[4][5] 股本情况 - 股本为64,966.45万股，与期初持平[4]

募集资金 - 公司向特定对象发行22,774,069股，每股88.39元，募资2,012,999,958.91元[1] - 扣除费用后，实际募资净额1,981,085,331.28元[1] 账户处理 - 公司有8个募资专户，3个正常，5个注销[3] - 注销3个专户，转节余资金及利息200,081.25元至基本户[3][5] - 注销账户后，对应监管协议终止[5]

利润分配 - 股权登记日为2025/1/21，除权（息）日和现金红利发放日为2025/1/22[4] - 以总股本649,664,497股为基数，每股派发现金红利0.1元，共派64,966,449.70元[7] 税收政策 - 持股超1年暂免个税，每股实发0.1元；1年以内暂不扣缴[12] - QFII和“沪股通”股东按10%扣税，每股实发0.09元[13][14] - 其他机构和法人股东不代扣，税前每股0.1元[14]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于12月30日召开[2] - 出席会议股东和代理人272人，所持表决权占比54.3696%[2] - 公司董监高相关人员出席或列席会议[4] 议案表决情况 - 2025年度日常关联交易计划议案同意票占比99.8609%[5] - 2024年前三季度利润分配方案议案同意票占比99.9763%[5] 关联交易回避 - 西北有色、中信金属回避表决部分股份[7] 律师见证 - 律师见证大会，认为程序和结果合法有效[8]

股东大会情况 - 2024年12月30日14:30召开股东大会[6] - 现场参会股东及代表4人，代表股份265,547,467股，占比40.8746％[8] - 网络投票股东268名，代表股份87,672,783股，占比13.4951％[9] 议案表决情况 - 《2025年度日常关联交易计划议案》有效表决权股份139,818,437股[12] - 《2025年度日常关联交易计划议案》同意139,623,967股，占比99.8609%[13] - 《2024年前三季度利润分配方案议案》同意353,136,777股，占比99.9763%[15]

分组1：公司业务进展与能力 - 公司推进高温超导材料研发和生产，发明分步法合成元素掺杂粉末、芯部增强导体结构，制备出千米级MgB₂带材，在Bi - 2223和Bi - 2212工程化制备技术取得突破，制出百米量级带材和线材 [2] - 公司所产量子计算机用NbTi超导线缆性能指标满足客户要求，将进一步探索产品在量子计算领域的应用 [2][3] 分组2：募投项目与市值管理 - 部分募投项目延期是基于产业园建设规划及实际发展需要，为使研发与生产更合理协同配合，提高资源利用效率，未改变实施主体、投资内容等，不影响实施效果 [2] - 公司制定《西部超导材料科技股份有限公司市值管理制度》，市值受宏观政策、市场情绪、板块行情等多方面因素影响，将推进生产经营，提升业绩回报股东 [4][5] 分组3：公司业务定位与竞争关系 - 公司荣获国家级荣誉“制造业单项冠军示范企业”和“技术创新示范企业” [3] - 在高端钛合金材料业务领域，公司与西部材料子公司西部钛业虽都从事钛合金材料业务，但在生产工艺和核心设备、产品形态和用途、下游客户、技术储备、业务定位和发展方向等方面存在差异，不存在实质性竞争关系，目前无整合或收购重组计划 [3][4] 分组4：公司产品应用领域 - 公司高端钛合金产品在低空经济中无人机相关运用技术上可行，暂未批量应用，正关注相关领域发展动态和新材料需求 [4] - 公司超导材料应用主要在医疗、半导体、国家科研项目等领域，正积极拓展在更多领域的应用 [6] 分组5：公司运营情况与展望 - 四季度公司高端钛合金和高性能高温合金产能利用率提升，超导线材产能利用率饱满，对明年三个业务板块外部需求审慎乐观，将提升技术创新能力、降本增效、做好人才培养 [4] - 公司生产经营正常，按订单合同要求及时交付产品 [6] 分组6：公司业务受阻原因与市场情况 - 近两年公司经营业绩波动受下游市场需求阶段性变化等因素影响 [5] - 公司产品覆盖国家新型飞机、大飞机等多个领域，超导产品全球市场占有率稳步提升，高端钛合金和高性能高温合金国内市场地位稳固 [5] 分组7：公司技术突破 - 公司坚持“国际先进、国内空白、解决急需”的产品定位，贯彻“生产一代、研发一代、储备一代”的技术研发方针，众多产品填补国内空白，实现多项产品国产替代，解决特种钛合金材料及相关超导产品“卡脖子”问题 [5]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会12月30日14点30分召开[13] - 会议地点在陕西省西安市未央区明光路12号公司103会议室[13] - 投票方式为现场与网络投票结合[13] - 会议召集人为董事会，主持人是董事长[14] - 审议议案含2025年度日常关联交易计划和2024年前三季度利润分配方案[14] 关联交易数据 - 2024年度预计关联交易10.8627亿元，年初至11月30日实际发生3.7136146181亿元[19] - 2025年度预计关联交易10.8845亿元[21] 利润分配数据 - 截至2024年9月30日，期末可供分配利润18.9723051189亿元[25] - 拟每10股派发现金红利1元，合计拟派6496.64497万元[25]