深圳清溢光电股份有限公司 关于实际控制人控制的企业增持公司股份计划的公 告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 增持计划基本情况：深圳清溢光电股份有限公司（以下简称"清溢光电" 或"公司"）于 2025 年 4 月 14 日收到伟华电子有限公司（英文名：AVA INTERNATIONAL LIMITED）出具的《关于增持深圳清溢光电股份有限公司股 份计划的告知函》，伟华电子有限公司是公司实际控制人唐英敏女士、唐英年先 生控制的企业。基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可，切实维护广 大投资者利益，促进公司持续、稳定、健康发展，伟华电子有限公司拟自本公告 披露之日起 12 个月内，通过上海证券交易所交易系统增持公司无限售流通 A 股 股份，本次拟增持金额不低于人民币 2,000 万元，不超过人民币 4,000 万元。 相关风险提示：本次增持计划可能存在因证券市场情况发生变化、政策 变化、增持资金筹措进度不及预期等因素导致增持计划无法实施的风险。如增持 计划实施过程中出现相关风险情形，公司将及 ...

文章核心观点 - 清溢光电获批定向增发，募集资金用于掩膜版生产基地建设项目，佛山清溢光电高精度掩膜版生产基地进入设备安装调试阶段，有望填补国内空白并占据国产替代先发优势 [1][2] 定向增发情况 - 4月9日清溢光电收到中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复，注册生效日期为2025年4月7日 [1] - 此次定向增发计划募集资金12亿元 [1] 募集资金用途 - 高精度掩膜版生产基地建设项目一期，实施主体为子公司佛山清溢光电，计划投资8亿元，拟使用募集资金6亿元，生产8.6代及以下高精度掩膜版，应用于多种平板显示掩膜版产品 [1] - 高端半导体掩膜版生产基地建设项目一期，由子公司佛山清溢微实施，项目计划总投资6亿元，生产覆盖250nm - 65nm制程的高端半导体掩膜版，提升产品技术与工艺水平，扩大生产规模，开发并产业化更高节点产品，打破境外厂商垄断，增强技术安全性与自主可控能力 [1] 生产基地进展 - 2025年4月10日，佛山清溢光电高精度掩膜版生产基地举行首台曝光机搬入仪式，进入设备安装调试阶段 [2] - 未来随着先进产能投产，公司有望填补国内高精度掩膜版空白，在国产替代浪潮中占据先发优势 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖清溢光电，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 清溢光电深耕掩膜版领域，业绩稳健增长，在平板显示和半导体领域均有布局，受益于行业需求增长和国产化替代趋势，后续产能释放及业绩增长可期 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 国产掩膜版前行军，业绩稳健增长 - 清溢光电成立于1997年，专注高精度掩膜版，2019年上市，多款产品填补国内空白，业务涵盖平板显示和半导体芯片等行业 [11][13] - 截至2024年三季报，香港光膜合计持有60.19%股权为控股股东，高管产业经验丰富，能前瞻把握行业趋势 [14][17] - 2024年营收11.12亿元，同比增长20.35%，归母净利润1.7亿元，同比增长28.8%，2019 - 2024年营收及归母净利润CAGR分别达18.32%、19.66%，毛利率整体向上，石英掩膜版为主要营收构成 [19][21][23] - 公司拟募资不超12亿元用于佛山生产基地项目，提升中高精度掩膜版制作能力和产能 [29][30] 大陆面板产能持续扩建，本土掩模版市场空间广阔 - 掩膜版是平板显示关键材料，产业链上游为材料，下游应用于电子元器件，2022年中国掩模版下游半导体占比60% [31][34][35] - 2025年全球新型显示面板需求面积预计达2.66亿平方米，中国平板显示产能超全球60%，大陆持续增加高世代产线投资 [38][39][41] - 预计2030年全球平板显示光掩膜市场规模达13.2亿美元，2024 - 2030年CAGR约2.6%，中国市场全球占比2025年有望超60%，当前平板显示掩膜版国产化率低，2023年AMOLED/LTPS等高精度掩膜版国产化率为12% [45][48] - 清溢光电多项产品打破国外垄断，半色调掩模版技术国内领先，已实现多款产品量产，2024年上半年新增8项核心工艺技术，推进佛山项目完善布局，客户资源优质稳定 [49][50][56] 半导体领域：国产化率亟待提升，扩产把握发展机遇 - 掩模版用于半导体光刻图形传递，生产流程多，厂商分晶圆厂自建和独立第三方，全球市场中晶圆厂自建占65%，独立第三方占35%，第三方市场份额集中 [57][63][66] - 芯片制程缩小带动掩模版层数增加，特色工艺发展推动定制化需求，晶圆厂扩产拉动需求，预计2025年全球半导体光掩膜版市场规模达60亿美元，中国大陆近50亿元，目前中国半导体掩膜版国产化率10%左右，高端仅3% [72][80][84] - 先进封装技术重要性提升，全球先进封装市场增长迅速，2024年规模425亿美元，预计2029年扩至695亿美元，2025年中国大陆有望突破1100亿元 [88][90] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年营收11.1/14.7/18.6亿元，归母净利润1.7/2.4/3.2亿元，毛利率29.4%/30.2%/30.8%，对应PE为34.9/25.2/18.8x，具备估值优势 [3]

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 04 11 年 月 日 清溢光电（688138.SH） 掩模版国产替代中军，平板显示+半导体双轮加速成长 深耕掩膜版领域，业绩稳健增长。清溢光电成立于 1997 年，专注高精度掩膜版的生产和技 术创新，2019 年成功在上海证券交易所上市，在掩膜版领域公司始终保持国内领先地位， 公司作为国内规模最大的掩膜版产品和服务提供商之一，具备各类掩膜版产品设计、研发、 制造与销售能力，产品主要涉及平板显示和半导体产业，涵盖了平板显示、触控、柔性电路、 集成电路凸块、集成电路代工、集成电路载板、MicroLED 芯片、微机电等领域掩膜版，凭借 自主创新的技术研发实力、订单的响应快速速度、丰富优质的产品及服务来满足客户需求。 从业绩角度来看，清溢光电 2024 年实现营收 11.12 亿元，同比增长 20.35%，实现归母净 利润 1.7 亿元，同比增长 28.8%，2019-2024 年，公司营收及归母净利润 CAGR 分别达 18.32%，19.66%，实现业绩稳健发展。 面板产能提升+新型显示技术发展驱动掩模版市场增长，本土厂商大有可为。掩膜版是平板 ...

证券代码：688138 证券简称：清溢光电 公告编号：2025-008 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 深圳清溢光电股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 9 日收到 中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳清溢光电股份有限公司向特定对 象发行股票注册的批复》（证监许可[2025]723 号）（以下简称"批复文件"）， 现将批复文件内容公告如下： "一、同意你公司向特定对象发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案 实施。 深圳清溢光电股份有限公司 关于2023年度向特定对象发行A股股票申请获得中国 证券监督管理委员会同意注册批复的公告 1、发行人：深圳清溢光电股份有限公司 联系部门：公司证券事务部 特此公告。 深圳清溢光电股份有限公司 董事会 2025 年 4 月 10 日 三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时 报告上海证券交易所并按有关规定处理。" 公司董事会将 ...

（注册稿） 股票简称：清溢光电 股票代码：688138 深圳清溢光电股份有限公司 （深圳市南山区朗山二路北清溢光电大楼） 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 二〇二五年二月 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 深圳清溢光电股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整 性承担连带赔偿责任。 公司 2024 年第三季度报告已于 2024 年 10 月 31 日对外披露，2024 年前三 季度公司实现营业收入 82,675.25 万元，同比增长 23.81%，实现归属于母公司股 东净利润 12,046.18 万元，同比增长 27.30%，实现扣除非经常性损益后归属于母 公司股东净利润 10,777.46 万元，同比增长 33.13%。2024 年第三季度报告未涉及 影响本次发行的重大事项，公司 2024 年第三季度报告于上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上披露，请投资者 ...

会议信息 - 公司于2025年3月20日发会议通知，3月24日召开十届九次董事会[2] - 会议应到董事11名，实到11名[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司向特定对象发行股票相关授权的议案》[3] - 表决结果：同意11票、反对0票、弃权0票[5] 发行规则 - 发行股数未达70%，董事长可调整发行价格[3] - 有效申购不足，可决定是否启动追加认购或中止发行程序[4]

年度盈利指标变化 - 2024年度营业总收入111,224.96万元，同比增长20.35%[3][6] - 2024年度营业利润19,393.24万元，同比增长28.34%[3] - 2024年度利润总额19,396.52万元，同比增长28.75%[3] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润17,242.34万元，同比增长28.80%[3][6] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润15,370.90万元，同比增长36.49%[3][6] - 2024年度基本每股收益0.65元，同比增长30.00%[3] 年末财务指标变化 - 2024年末加权平均净资产收益率12.09%，较期初增加2.05个百分点[4] - 2024年末总资产273,935.11万元，较期初增长31.91%[4] - 2024年末归属于母公司的所有者权益148,361.75万元，较期初增长7.23%[4] - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产5.56元，较期初增长7.13%[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 清溢光电是国产掩模版龙头，技术持续演进，佛山生产基地项目建成投产后将提高产能，有望带来业绩成长，维持买入建议[5] 根据相关目录分别进行总结 什么是掩模版 - 掩模版是半导体产业关键材料，是集成电路大规模生产的光复印母版，在芯片制造中起光刻模具作用，其制程与精度决定芯片制造制程水平[9] 掩模版的市场空间有多大 - 掩模版广泛应用于半导体、平板显示等领域，半导体和平板显示是最大应用场景[12] - 2023年全球半导体材料市场销售额降至667亿美元，中国台湾是最大消费地区，中国大陆销售额继续增长排名第二，假设掩模版占比12%，2023年全球半导体掩模版市场规模约80亿美元，中国大陆约16亿美元[13][15] - 2022年全球平板显示掩膜版市场规模增至52.1亿元，中国市场规模超韩国成全球第一，2022年占比58%，预计2025年超60%，国内需求保持增长但高端领域面临挑战[16] 清溢光电行业地位 - 清溢光电是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一，在平板显示行业，2023年全球平板显示掩膜版企业销售金额排名中位列第五[17] 清溢光电掩模版技术演进趋势 - 公司具备各类掩膜版产品能力，产品线涉及平板显示和半导体产业等多领域[21] - 平板显示掩膜版技术方面，已实现部分产品量产，将扩大高端掩膜版产能，加快新产品研发及量产[21] - 半导体芯片掩膜版技术方面，已实现180nm工艺节点量产和150nm小规模量产，正推进130nm - 65nm及28nm工艺开发规划[22] 清溢光电的典型客户有哪些 - 平板显示行业服务客户包括京东方、维信诺等[24] - 半导体芯片行业服务客户包括芯联集成、三安光电等[25] - 电路板行业服务客户包括紫翔电子、鹏鼎控股等[25] 怎么看清溢光电的成长逻辑 - 公司是国内掩模版龙头，2023年主营业务收入约9.16亿元，平板显示行业收入约7.31亿元，半导体芯片行业收入约1.44亿元，对比国内市场容量有成长空间[26] - 佛山生产基地项目总投资35亿元，建成后将提高平板显示和半导体掩膜版产能，提升技术水平[27] - 新产能释放是营收成长底层逻辑，高精度掩模版项目落地推动产品结构高端化，带动营收和毛利率增长，高端半导体掩模版项目落地提升半导体业务占比和综合毛利率[28] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|762|924|1,159|1,432|1,767| |YoY(%)|40.1|21.3|25.4|23.6|23.4| |归母净利润(百万元)|99|134|192|251|336| |YoY(%)|122.4|35.2|43.5|30.4|34.0| |毛利率(%)|25.2|27.6|30.4|32.3|33.2| |EPS(摊薄/元)|0.37|0.50|0.72|0.94|1.26| |ROE(%)|7.7|9.7|12.5|14.3|16.3| |P/E(倍)|81.3|60.2|41.9|32.2|24.0| |P/B(倍)|6.3|5.8|5.3|4.6|3.9| |净利率(%)|13.0|14.5|16.6|17.5|19.0|[6]

融资进展 - 公司2025年2月21日收到上交所对向特定对象发行股票审核意见[1] - 发行申请符合条件，上交所将提交证监会注册[1] - 发行需获证监会同意注册决定，结果和时间不确定[1]