股份与股本情况 - 截至2025年12月31日，H股法定/注册股份489,040,900股，股本489,040,900元，本月无增减[1] - 截至2025年12月31日，A股法定/注册股份868,907,512股，股本868,907,512元，本月无增减[1] - 截至2025年12月31日，H股已发行股份489,040,900股，库存股0股，总数无增减[2] - 截至2025年12月31日，A股已发行股份868,907,512股，库存股0股，总数无增减[2]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 株洲中車時代電氣股份有限公司 呈交日期: 2025年12月31日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03898 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | 1 | RMB | | 489,040,900 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | | 1 RMB | | 489,040,900 | | 2. ...

公司股价与市场表现 - 2023年12月31日，时代电气股价上涨1.06%，报收50.44元/股，成交额4583.37万元，换手率0.11%，总市值684.95亿元 [1] - 汇丰晋信价值先锋股票A基金重仓持有时代电气10.66万股，占基金净值比例3.38%，为该基金第一大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月31日因时代电气股价上涨浮盈约5.65万元 [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售及服务，拥有“器件+系统+整机”的产业结构 [1] - 主要产品包括轨道交通牵引变流系统、轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等 [1] - 主营业务收入构成为：轨道交通装备业务占比56.58%，新兴装备业务占比42.94%，其他业务占比0.48% [1] 相关基金与基金经理信息 - 重仓时代电气的汇丰晋信价值先锋股票A基金成立于2018年11月14日，最新规模为1.25亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.54%，在同类4189只基金中排名2045；近一年收益率为24.2%，在同类4188只基金中排名2156；成立以来累计收益率为175.51% [2] - 该基金的基金经理为吴培文，累计任职时间10年96天，现任基金资产总规模9.92亿元，任职期间最佳基金回报为177.98% [3]

公司专利技术进展 - 株洲中车时代电气股份有限公司取得一项名为“一种元学习与多尺度特征融合的受电弓状态检测方法”的专利，授权公告号为CN116681928B，申请日期为2023年5月 [1] 公司基本情况 - 株洲中车时代电气股份有限公司成立于2005年，位于株洲市，是一家以从事铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业为主的企业 [1] - 公司注册资本为141154.0112万人民币 [1] - 公司共对外投资了37家企业 [1] - 公司参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有专利信息3697条 [1] - 公司拥有行政许可151个 [1]

行业概述与定义 - 中高压变频器是用于调节交流电动机转速的电气设备，通常指工作电压在1千伏以上的大功率变频器，通过改变电源频率实现电机转速调节，以达到节能和控制工艺参数的目的[4][6] - 设备主要应用于风机、水泵、压缩机等负载场合，在电力、冶金、化工、石化等高耗能行业中扮演重要角色[1][4] - 其结构主要由输入变压器、整流单元、直流中间电路、逆变单元和控制单元组成[6] 市场规模与增长驱动 - 中国中高压变频器行业市场规模从2017年的108亿元增长至2024年的216亿元，年复合增长率为10.41%[1][10] - 行业快速发展主要由国家“双碳”战略驱动下的产业升级与政策支持所拉动，高耗能行业为达成节能减排要求，集中开展产能置换、技术改造和绿色转型，释放了对核心节能设备的需求[1][10] - 大型炼化一体化等国家级重大项目的持续建设也促进了需求增长，在“双碳”背景下，传统重工业产业结构持续优化，叠加数字化需求提升，市场需求预计保持稳定增长[1][10] 产业链分析 - 产业链上游为原材料和零部件，包括变压器、IGBT、电容、电阻、机柜、PCB材料、散热器等[8] - 产业链中游为中高压变频器的生产制造环节[8] - 产业链下游为应用领域，包括电力、石化、建材、煤炭、冶金等[8] - 变压器作为关键核心部件，承担电压变换、电气隔离、电机保护与电压调控等功能，其产量从2019年的17.56亿千伏安增长至2024年的21.63亿千伏安，年复合增长率为4.26%[8] 下游需求：电力领域 - 电力是中高压变频器的重要应用领域，主要用于发电厂辅机设备的调速控制[9] - 在新能源装机规模扩大带动下，中国规模以上工业发电量从2017年的62758.2亿千瓦时增长至2024年的94181亿千瓦时，年复合增长率为5.97%[9] - 全社会用电量从2017年的63077亿千瓦时增长至2024年的98521亿千瓦时，年复合增长率为6.58%[9] - 发电量与用电量的持续增长，以及电力系统向清洁化、智能化、高效化演进，将持续带动中高压变频器在能效管理及运行可靠性方面的技术进步与市场需求[9] 竞争格局 - 行业形成以国际知名品牌与国内领军企业共同主导的多元化竞争格局[11] - 国外企业如施耐德、ABB、西门子及东芝三菱在高端市场及部分关键行业保持显著优势[11] - 国内企业如汇川技术、英威腾、合康新能、智光电气、利雅得电气、希望森兰等正加速崛起，依托本土化服务、研发实力和产品性价比，在中高端市场扩大份额并在部分细分领域实现突破[2][3][11] - 整体市场呈现技术驱动、应用深化与国产替代进程并行的竞争态势[11] 重点企业分析 - **英威腾**：业务涵盖工业自动化、网络能源、新能源汽车、光伏储能四大板块，工业自动化业务为石油炼化、冶金等行业提供变频器等产品，2025年上半年其变频器类营业收入为11.53亿元，同比增长6.56%[11] - **汇川技术**：为工业自动化、新能源汽车、电梯、轨道交通等行业提供核心产品及解决方案，其通用自动化业务提供变频器、伺服系统等产品，2025年上半年该业务营业收入为88.07亿元，同比增长17.11%[12][13] 发展趋势 - **能效优化与动态响应提升**：通过采用碳化硅、氮化镓等先进功率半导体器件、优化拓扑结构及控制算法，提升设备在宽负载范围内的效率与动态响应能力，满足轧机、矿井提升机等场景对高精度、高响应的要求[13] - **全生命周期数字化管理**：设备将深度融入工业互联网，内置传感器与智能边缘计算单元，实现实时健康评估与故障预测，推动商业模式从设备销售向“产品+服务”转型[14] - **多能源接口与系统协同**：变频器将向具备多能源接口与系统协同能力的功率转换节点演进，能够灵活适配光伏、储能等直流电源，并具备并网离网切换、惯量支撑、谐波治理等功能，成为构建新型电力系统的关键支撑设备[15]

公司近期动态 - 公司于2023年12月申请了一项名为“基于MBOM自动构建SBOM的方法、系统及存储介质”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN117611063B [1] - 公司成立于2005年，位于湖南省株洲市，主营业务为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 [1] - 公司注册资本为141154.0112万人民币 [1] 公司经营与资产状况 - 公司通过天眼查大数据分析，共对外投资了37家企业 [1] - 公司参与招投标项目达5000次 [1] - 公司拥有专利信息3697条 [1] - 公司拥有行政许可151个 [1]

行业投资评级 - 看好轨交设备行业 [2] 报告核心观点 - 中国高铁营业里程于2025年12月26日突破5万公里，覆盖了97%的城区人口50万以上城市，标志着“十四五”铁路发展规划圆满完成 [2] - 铁路投资是未来具备高确定性的方向，预计到2035年全国铁路网运营里程将达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右 [4] - 铁路运输的经济性和灵活性优势突出，客货运量增长是必然趋势，货运方面目标到2027年铁路货运量、铁路货运周转量占比分别提高至11%、23%左右 [4] - 长期来看，车辆环节最受益，原因包括新建高铁里程需求、存量线路车辆加密需求以及早期动车组寿命到期带来的更新需求 [4] - 看好动车组产业链，建议关注核心供应商 [4] 行业现状与数据 - 2025年1-11月，全国铁路投资7538亿元，同比增长5.9%，若12月保持此增速，全年铁路固投将突破9000亿元，创历史新高 [4] - 今年前11个月，全国铁路货物发送量48.30亿吨，同比增长2.4%，旅客发送量42.79亿人次，同比增长6.6%，均创历史新高 [4] - 截至目前，全国拥有动车组列车5233组，其中复兴号动车组列车2248.75组，占比42.97% [4] - 今年以来，350km/h动车组招标278组，超过去年全年的264组 [4] 重点公司估值与推荐 - 重点推荐中国中车（整车及核心部件）、思维列控（监控产品） [4] - 建议关注时代电气（牵引系统）、中国通号（ATP）、时代新材（减振降噪部件）、康尼机电（车门）、今创集团（内饰）、永贵电器（连接器）、博深股份（轮对）等 [4] - 报告提供了重点公司估值表，包括中国中车、时代电气、思维列控、中国通号等公司的市值、净利润预测及市盈率数据 [5]

大宗交易概况 - 12月25日，时代电气发生一笔大宗交易，成交量为8.90万股，成交金额为361.16万元，成交价格为40.58元/股 [1] - 该笔大宗交易成交价较当日收盘价50.82元折价20.15% [1] - 买方营业部为红塔证券股份有限公司郑州未来路证券营业部，卖方营业部为中信证券（山东）有限责任公司郑州黄河路证券营业部 [1] 近期市场表现与资金流向 - 12月25日，时代电气收盘价为50.82元，当日上涨0.24%，日换手率为0.29%，成交额为1.27亿元 [1] - 当日主力资金净流出405.56万元 [1] - 近5个交易日，公司股价累计上涨4.42%，但近5日资金合计净流出1821.10万元 [1] 融资交易数据 - 公司最新融资余额为6.68亿元 [1] - 近5个交易日，融资余额增加93.32万元，增幅为0.14% [1]

大宗交易概况 - 2025年12月25日，时代电气发生一笔大宗交易，成交8.9万股，成交金额361.16万元，占该股当日总成交额的2.76% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为40.58元，较当日市场收盘价50.82元折价20.15% [1] 交易细节 - 交易日期为2025年12月25日，证券简称为时代电气，证券代码为688187 [2] - 成交价为40.58元，成交金额为361.16万元，成交量为8.9万股 [2]

公司股价与市场交易数据 - 2025年12月23日，时代电气股价上涨0.54%，成交额为1.92亿元 [1] - 当日融资买入3413.65万元，融资偿还3811.66万元，融资净卖出398.01万元 [1] - 截至12月23日，公司融资融券余额合计6.76亿元，其中融资余额6.74亿元，占流通市值的1.55%，融资余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 当日融券卖出2600股，金额12.99万元，融券余量2.86万股，余额143.01万元，融券余额处于近一年40%分位的较低水平 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为株洲中车时代电气股份有限公司，成立于2005年9月26日，于2021年9月7日上市 [2] - 公司主营业务为轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售及服务，具有“器件+系统+整机”的产业结构 [2] - 产品主要包括轨道交通牵引变流系统、轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等 [2] - 主营业务收入构成为：轨道交通装备业务占56.58%，新兴装备业务占42.94%，其他业务占0.48% [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年11月30日，公司股东户数为1.88万户，较上一期减少16.23% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1642.42万股，较上期增加47.75万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF为第六大流通股东，持股942.31万股，较上期减少137.01万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF为第七大流通股东，持股920.25万股，较上期减少517.15万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东，持股455.72万股，较上期减少17.64万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入188.30亿元，同比增长15.83% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润27.20亿元，同比增长8.77% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利51.10亿元，近三年累计派现38.35亿元 [3]