报告行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 量子计算已突破纠错阈值，距离构建容错量子计算更近一步，商业化进程加速 [3] - 政策面对量子计算等新质生产力的支持有望带来更大市场空间，释放业绩潜力 [3] - 建议投资者关注上游核心设备与元器件、中游整机平台与下游应用安全等领域标的 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 一、经典计算性能瓶颈渐显，量子计算成为加速计算新范式 - 经典计算性能迭代显著放缓，摩尔定律呈现放缓趋势，而人工智能模型等应用对算力需求快速提升 [16] - 量子计算基于量子力学原理，通过量子叠加和纠缠实现并行处理，可在特定问题上（如无序搜索）显著降低计算复杂度 [8][25] - 量子计算并非对经典计算的全面替代，而是更适用于组合优化、搜索、模拟等特定领域，将作为现有计算体系的拓展与补充，未来将长期以“量子-经典”混合模式运行 [8][29] 二、主流量子计算技术路径各有优劣，目前尚未收敛 - 目前量子计算的实现有多条技术路线并行发展，主要包括超导、离子阱、中性原子和光量子计算等，每种方案的物理原理和工程实现各具特点 [8][41] - 超导方案在毫开尔文极低温下运行，门操作速度快、控制技术较成熟；离子阱和中性原子方案相干时间长，但依赖高精度激光控制；光量子计算具备室温运行优势，但对精密光学器件要求严格 [8][48] - 量子计算进步加速，在量子计算优越性和纠错能力上提升显著，为规模化和实用化打下良好基础 [8] - 量子纠错（QEC）已突破阈值，谷歌Willow芯片实现了逻辑比特错误率随物理比特规模提升而下降，为构建容错量子计算机奠定基础 [64][65][81][85] - “量子—经典”混合计算成为趋势，生态建设持续完善，英伟达等公司通过CUDA-Q框架和NVQLink高速互联推动混合计算发展 [63][98][101][104][106] 三、多个国家地区政策聚焦量子科技，关注资金、人才、安全 - 全球主要国家纷纷制定量子科技战略并投入巨资，政府投入已成为该领域最重要的“耐心资本”来源之一 [8][115] - 美国通过《国家量子倡议法案》等立法，规划2025-2029财年量子研发拨款从18亿美元增长至27亿美元，并强化安全管控 [8][120][121] - 欧洲推出“量子旗舰”计划，由欧盟统筹推进量子技术主权，德国计划投入约30亿欧元 [8][125][126] - 中国将量子计算纳入国家重大科技专项，通过国家战略牵引和地方产业基金等举措加速科研成果产业化转化 [8][128] 四、量子计算产业加速发展，商业化应用需求升温 - 当前量子计算产业处于商业化初期，行业收入以政府及科研机构需求为主，上游硬件和控制系统的重要性远高于下游应用 [8] - 全球量子计算产业规模有望迎来高速发展，产业规模正迅速扩张 [30] - 国内产业正从科研走向产业化，多数企业聚焦单一技术路线，量子计算与超算、智算的融合计算中心开始落地 [34][112][114] 五、国内部分量子计算公司介绍与梳理 - **中游整机平台**：相关标的包括国盾量子（量子科技国家队），以及参股本源量子的科大国创 [8][9] - **上游核心设备与元器件**：相关标的包括禾信仪器（拟收购量羲技术，布局稀释制冷机）、普源精电、西部超导、腾景科技等 [8][11] - **下游应用安全**：相关公司包括吉大正元、三未信安、信安世纪、格尔软件等 [8] - 其他重要公司包括图灵量子（光量子计算产业化引领者）、本源量子（超导量子计算全栈研发与产业化龙头）等 [9]

网络安全指数及成分股市场表现 - 网络安全指数在2月27日盘中上涨2% [1] - 成分股呈现普涨态势 [1] 主要成分股具体涨幅 - 烽火通信、格尔软件股价涨停 [1] - 信安世纪股价上涨超过7% [1] - 安恒信息股价上涨超过6% [1] - 拓尔思股价上涨超过4% [1]

市场表现 - 华为昇腾相关板块在股市开盘初期出现拉升行情 [1] - 拓维信息股价达到涨停 [1] - 多家相关公司股价跟随上涨，包括云天励飞、首都在线、信安世纪、润和软件、科大国创 [1] 行业动态 - 华为昇腾概念成为当日市场关注热点，带动了产业链相关公司的股价异动 [1]

公司2025年度业绩快报 - 2025年度实现营业收入54,197.92万元，同比增长8.27% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润7,929.04万元 [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,385.68万元 [1] 主营业务与收入构成 - 主营业务收入为54,197.92万元，同比增长8.27% [1] - 公司持续深耕金融、军队军工、运营商等传统优势行业 [1] - 加大对地方政务云、医疗疾控、税务、应急管理等行业的拓展 [1] 业务发展与市场策略 - 深挖行业重点客户需求，加强产品和方案的行业属性 [1] - 下游客户需求逐步企稳回升 [1]

业绩快报：盈利增长 - 合合信息2025年实现营业收入18.1亿元，同比增长25.83%，归母净利润4.54亿元，同比增长13.39%，基本每股收益3.24元/股 [1] - 泰福泵业2025年营业收入9.36亿元，同比增长25.88%，归母净利润1756.31万元，同比增长38.78% [18] - 龙迅股份2025年实现营业收入5.68亿元，同比增长21.93%，归母净利润1.72亿元，同比增长19.05%，基本每股收益1.3元/股 [19] - 中触媒2025年度营业收入8.56亿元，同比增长28.37%，归母净利润2.12亿元，同比增长45.55% [23] - 百奥赛图2025年实现营业收入13.79亿元，同比增长40.63%，归属于母公司所有者的净利润1.73亿元，同比增长416.37% [25] - 三达膜2025年度实现营业收入15.2亿元，同比增长9.27%，归母净利润3.78亿元，同比增长19.95% [27] - 臻镭科技2025年实现营业收入4.32亿元，同比增长42.30%，归属于母公司所有者的净利润为1.33亿元，同比增长582.01% [30][31] - 坤恒顺维2025年度实现营业收入2.43亿元，同比增长7.11%，净利润4676.76万元，同比增长26.28% [40] - 艾力斯2025年度实现营业收入51.72亿元，同比增长45.36%，净利润21.81亿元，同比增长52.55% [41] - 财富趋势2025年度实现营业收入3.69亿元，同比减少5.25%，实现净利润3.15亿元，同比增长3.62% [15] 业绩快报：扭亏为盈 - 经纬恒润2025年实现营业收入68.48亿元，同比增长23.59%，实现归母净利润9953.75万元，上年同期亏损5.5亿元，基本每股收益0.88元 [8] - 康希诺2025年度实现营业收入10.68亿元，同比增长26.18%，实现归母净利润2787.27万元，上年同期亏损3.79亿元 [24] - 信安世纪2025年度实现营业收入5.42亿元，同比增长8.27%，实现归母净利润7929.04万元，上年同期亏损4781.76万元 [29] - 迈得医疗2025年公司实现营业收入4.47亿元，同比上升62.79%，实现归母净利润6525.99万元，与去年同期相比实现扭亏为盈 [35] 业绩快报：盈利下滑或亏损 - 金冠电气2025年实现营业收入7.3亿元，同比增长11.04%，实现归母净利润8121.8万元，同比下降10.87%，基本每股收益0.59元/股 [6] - 神州泰岳2025年实现营业收入58.24亿元，同比下降9.74%，实现归母净利润7.98亿元，同比下降44.09% [7] - 中创股份2025年度公司实现营业收入1.57亿元，同比下降18.99%，净亏损为2028.58万元，上年同期净利润为3871.68万元 [10][11] - 热景生物2025年度公司实现营业收入4.08亿元，同比下降20.20%，净亏损为2.11亿元，同比下降10.22% [14] - 利君股份2025年实现营业收入7.26亿元，同比下降6.47%，实现归母净利润5754.5万元，同比下降52.09% [22] - 上声电子2025年度实现营业收入30.23亿元，同比增长8.89%，实现净利润1.84亿元，同比下降21.71% [28] - 澳华内镜2025年营业收入7.74亿元，同比增长3.2%，实现归母净利润1146.19万元，同比下滑45.45%，基本每股收益0.09元/股 [34] - 铁科轨道2025年度实现营业收入12.75亿元，同比下降9.53%，实现净利润1.71亿元，同比下降20.09% [38] - 颀中科技2025年度实现营业收入21.9亿元，同比增长11.78%，实现净利润2.66亿元，同比下降15.16% [43] - 百奥泰2025年度实现营业收入9.34亿元，同比增长25.64%，净亏损为3.36亿元，上年同期亏损为5.1亿元 [33] - 芯原股份2025年公司实现营业收入31.52亿元，同比增长35.77%，实现归属于母公司所有者的净亏损5.28亿元，上年同期净亏损为6.01亿元 [36] - 航天软件2025年度实现营业收入12.16亿元，较上年同期增加4.60%，净亏损为1131.26万元，上年同期亏损8213.42万元 [42] 股权变动与股东行为 - 生益科技公告，截至2026年2月25日，广新集团已减持公司股份合计2429.12万股，占公司总股本的1%，陈仁喜已减持公司股份合计30.08万股，占公司总股本的0.0124%，减持计划已实施完毕 [2] - 永杉锂业公告，宁波炬泰通过司法拍卖方式减持公司股份4468.61万股，权益变动后，宁波炬泰持有公司股份总数从6785.01万股下降至2316.41万股，占公司总股本的比例从13.24%下降至4.52% [17] - 多瑞医药公告，王庆太、曹晓兵要约收购期限已届满，收购人及其一致行动人共计持有公司4312万股股份，占总股本的53.90%，公司股票自2026年2月27日起复牌 [20] - 中微半导公告，初步确定的本次询价转让价格为43.35元/股，有效认购倍数为1.87倍，拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为28家机构投资者，拟受让股份总数为800.73万股 [37] 融资与资本运作 - 华瓷股份公告，公司收到中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复，批复自同意注册之日起12个月内有效 [3] - 中信证券公告，公司收到中国证监会同意向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券的批复，批复自同意注册之日起24个月内有效，可以分期发行 [16] - 光迅科技公告，公司向特定对象发行股票的申请获深交所审核通过，后续将按规定报中国证监会履行相关注册程序 [26] - 天壕能源公告，公司取得兴业银行北京分行出具的《贷款承诺函》，同意为公司本次回购股份提供借款金额不超过9000万元，且不超过回购金额上限90%的贷款额度 [21] 资产收购与出售 - 新诺威公告，公司拟将持有的国新汇金30.0704%股份以2.3亿元价格转让给石药控股，交易定价参考评估结果增值率94.85%，所得款项将用于补充公司日常运营资金 [4] - 国投中鲁公告，公司拟现金出资7487.45万元取得洛川领鲜苹果精深加工科技发展有限公司70%股权，其中3111.03万元用于购买股权，4376.42万元用于增资 [44] - 澳柯玛公告，公司拟以2.53亿元的价格收购控股子公司青岛澳柯玛智慧产业有限公司45%股权，交易完成后将持有智慧产业公司100%股权 [45] 业务进展与合同签署 - 天力锂能公告，四川天力磷酸铁锂生产线已完成预定检修计划，并于2026年2月24日全面恢复生产运行状态 [5] - 科恒股份公告，公司及全资子公司英德科恒与珠海格力供应链签署了《最高额质押合同》，为其提供最高额度为4.5亿元的质押担保，以支持供应链采购业务 [9] - 济川药业公告，全资子公司济川有限与泽德曼签署独占性商业化权益协议，获得泽立美®本维莫德乳膏在中国大陆地区的独家商业化权益，首付款及里程碑付款将不超过1.9亿元（含税） [13] - *ST大立公告，公司与某头部新能源企业签订了设备采购框架协议，合同金额预计为8887.94万元，占公司2024年度经审计营业收入的32.34% [46] 产品研发与批准 - 福安药业公告，全资子公司天衡制药收到国家药监局签发的吗啉硝唑化学原料药上市申请批准通知书 [32] - 智飞生物公告，全资子公司自主研发的HK.3-JN.1新型冠状病毒mRNA疫苗获得国家药监局药物临床试验批准通知书 [47] 诉讼与纠纷 - 同德化工公告，全资子公司同德科创材料有限公司等作为被告，与公司共同被广发银行太原分行起诉，涉案金额包括贷款本金4900万元及逾期利息、罚息、复利18.24万元等 [12] 利润分配 - 长江电力公告，公司2025年度中期利润分配方案为每10股派发现金股利2.1元（含税），以总股本244.68亿股为基数，共分派现金股利51.38亿元（含税） [39]

公司业绩快报 - 公司2025年实现营业收入54197.92万元，同比增长8.27% [1] - 公司2025年归属于母公司所有者的净利润为7929.04万元 [1]

公司2025年度财务业绩 - 2025年度实现营业收入54，197.92万元，同比增长8.27% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润7，929.04万元 [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7，385.68万元 [1] 公司业务发展情况 - 主营业务收入为54，197.92万元，同比增长8.27%，下游客户需求逐步企稳回升 [1] - 持续深耕金融、军队军工、运营商等传统优势行业 [1] - 加大对地方政务云、医疗疾控、税务、应急管理等行业的拓展，深挖行业重点客户需求 [1] - 加强产品和方案的行业属性 [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入54,197.92万元，同比增长8.27% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润7,929.04万元，同比增长265.82% [1] - 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,385.68万元，同比增长247.60% [1] 营业收入与业务发展 - 主营业务收入为54,197.92万元，同比增长8.27% [1] - 下游客户需求逐步企稳回升 [1] - 公司持续深耕金融、军队军工、运营商等传统优势行业 [1] - 加大对地方政务云、医疗疾控、税务、应急管理等行业的拓展 [1] - 深挖行业重点客户需求，加强产品和方案的行业属性 [1] 利润增长驱动因素 - 2024年完成人员结构优化，员工人数减少，导致2025年度期间费用下降 [1] - 部分研发项目满足研发费用资本化核算的条件，予以资本化处理致研发费用下降 [1] - 公司收到增值税退税，其他收益增加 [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年度实现营业收入约5.42亿元，较上年同期的约5.01亿元同比增长8.27% [1] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为7929.04万元，而上年同期为亏损4781.76万元，实现扭亏为盈 [1] - 公司2025年度基本每股收益为0.25元，而上年同期为亏损0.1515元 [1] 行业相关土地市场动态 - 广州土地市场出现高热度竞拍，一宗地块经过9小时、243轮竞价后以236亿元成交，成为新的总价地王 [1] - 该广州新地王的成交楼面价达到8.5万元/平方米，创下当地楼面价新高 [1] - 此次土地竞拍吸引了超10万人线上围观，导致服务器被挤爆，反映出市场高度关注 [1]

收入和利润（同比） - 2025年度营业总收入为54,197.92万元，同比增长8.27%[5][7] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为7,929.04万元，同比大幅增长265.82%[5][7] - 2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为7,385.68万元，同比增长247.60%[5][7] - 2025年度营业利润为7,936.94万元，同比增长308.79%[5][10] - 2025年度利润总额为8,168.89万元，同比增长311.48%[5][10] - 2025年度基本每股收益为0.2500元，同比增长265.02%[5][10] 盈利能力指标变化 - 2025年度加权平均净资产收益率为5.99%，较上年提升9.59个百分点[5] 成本和费用 - 业绩增长主因包括期间费用下降、部分研发费用资本化及增值税退税增加[8][10] 其他财务数据 - 2025年末总资产为166,065.88万元，较期初增长9.64%[6][7] - 2025年末归属于母公司的所有者权益为137,770.30万元，较期初增长7.25%[6][7]