报告行业投资评级 * 报告未明确给出对国防军工行业的整体投资评级，但提出了具体的投资建议和重点关注方向 [5][33] 报告核心观点 * 报告核心观点是，展望“十五五”时期，A股军工投资应重点关注新质战斗力装备和军民融合方向，并遵循“大空间、高壁垒、高业绩弹性”的选股逻辑 [2][30][33] * 宏观层面，国防政策、地缘政治环境、国内军费三重驱动产业向上趋势 [30][31] * 中观层面，行业将呈现传统装备稳增长、新质战斗力装备高增长的结构性特征，军贸和军民融合将打开军工企业成长天花板 [2][30][32] * 微观层面，应关注企业所处赛道的空间和景气度、壁垒/市占率、高景气赛道业务占比、单个装备使用量、上游原材料成本波动、企业治理结构等因素 [2][30][33][34] 历史行情复盘总结 * **2020-2025年A股军工行情复盘**：2020-2021年是基本面驱动的戴维斯双击行情，受益于装备放量和部分环节价值通胀 [14][16]；2022-2024年受中期调整、产品降价等因素影响，板块整体下行 [14][16]；2025年因订单复苏预期、地缘政治打开军贸空间及商业航天等新质战斗力发展，迎来新一轮行情 [14][17] * **A股大涨标的特征**：1）市场空间大且处于1-100放量阶段的赛道，如2020-2021年的军机、导弹、航发，2025年的军贸、商业航天、军工AI [1][23]；2）具备通胀逻辑（如2020-2021年的军工电子）或产业链链主（如2020-2021年的航发动力）的环节，利润弹性或估值提升空间更大 [1][23] * **2022-2025年美股军工涨幅靠前标的启示**：1）在全球地缘冲突常态化、军费增长背景下，市场愿意为未来确定性现金流提前定价，推动估值上涨 [1][25]；2）对符合未来战争模式、成长空间大的新兴领域（如军工AI、无人装备、商业航天）赋予成长溢价 [1][25] 重点赛道与投资建议总结 * **航空新装备**：行业整体或保持稳增长，重点关注新型号放量带来的机会，特别是新型号开始使用或使用量大幅提升的环节，如隐身材料、碳纤维复材、陶瓷基复材、部分信息化产品 [2][37][39] * **导弹**：作为消耗性装备，未来3年有望在低基数基础上实现高弹性增长 [41] * **无人装备**：是智能化战争时代的主战力量，“十五五”有望在国内政策与产业落地双重驱动下迎来高速增长 [44][53] * **军贸**：是打开国内军工企业成长天花板的重要抓手，中国装备在实战中验证性能后，有望重塑全球军贸格局，市占率具备10倍级别提升潜力 [57][62] * **国产大飞机/商发**：产业具备万亿市场空间，未来20年全球和中国预计新交付客机价值分别为6.93万亿美元和1.48万亿美元 [71][72][74][75]；C919目前在手订单金额接近万亿元 [84][85]；投资机会依次为机体结构制造、远期国产替代（发动机、机载设备、复合材料等）、小而美细分赛道 [88][89][93][94][96] * **燃气轮机**：AI数据中心用电需求（预计2030年达945太瓦时，2024-2030年CAGR为14.7%）带来高景气度，其对供电集中性、高负荷及稳定性的要求使得燃气轮机优势凸显 [97] * **商业航天**：中美共振的超级赛道，建议重点关注具备通胀逻辑（单个装备价值量不断提升）的细分环节，如火箭端的3D打印，卫星端的T/R组件、特种芯片、激光通信，以及太空算力 [9] * **装备信息化**：是AI大时代装备发展的必然趋势，报告详细列举了芯片、被动元器件/连接器、电源模块、通信/对抗、激光通信、AI/软件等各环节的重点公司 [9] 产业链环节关注重点 * **产业链链主**：基本面最确定受益于赛道高景气度，估值提升空间更大 [2] * **通胀逻辑环节**：虽然产品价格存在下降趋势，但由于升级换代、自主可控等因素导致单个装备使用量大幅提升，从而实现价值增长，包括碳纤维复材、陶瓷基复材、隐身材料、3D打印、装备信息化等 [2][34]

行业与公司 * 行业：航空航天、卫星互联网、商业航天[1][2] * 公司：国机精工、超捷股份、高华科技、臻镭科技、信科移动、烽火通信、上海瀚讯、复旦微电、南京熊猫、铖昌科技、通宇通讯、灿勤科技、航天环宇、国博电子、航天智装、乾照光电、天银机电、智明达、佳缘科技、震有科技、海格通信、信维通信、盟升电子、西测测试、思科瑞[2] 核心观点与论据 * **政策地位显著提升**：政府工作报告首次将航空航天列为新兴“支柱产业”，并首次单独列出“加快发展卫星互联网”，明确了其在“十五五”期间的重点方向[1] * **产业发展迎来提速**：政策强化科技自立自强与新型举国体制优势，并对关键领域科技企业实施上市融资、并购重组的“绿色通道”机制，为产业发展提供强力支持[1] * **商业航天发射加速**：产业存在密集催化，例如上半年可回收火箭等进展[2] * **投资应聚焦核心标的**：建议关注商业航天产业链各环节的核心公司，报告列出了涵盖火箭发射、基带路由、相控阵及射频、卫星平台、信息编码、地面站、卫星终端、卫星测试等八大环节的标的清单[2] 其他重要内容 * **报告提及的其他新兴支柱产业**：除航空航天外，政府工作报告提及的新兴支柱产业还包括集成电路、生物医药、低空经济[1]

全球市场与主要股指表现 - 3月3日，亚太主要股指全线下挫，日经225指数跌超3%，韩国综合指数跌7.24%（创2024年8月5日以来最大单日跌幅），澳洲标普200指数跌1.34% [1] - A股市场走低，沪指跌1.43%报4122.68点，深证成指跌3.07%，创业板指跌2.57%，科创综指跌5.38%，沪深北三市合计成交约3.16万亿元，较此前一日增加逾1100亿元 [2] - A股整体疲弱，超4800股飘绿 [2] - 港股再度下探，恒生指数跌逾1%，恒生科技指数跌超2% [2] A股油气、燃气、航运板块表现 - 石油、燃气、航运板块逆市联袂爆发，三巨头中国石油、中国海油、中国石化罕见连续两日涨停 [2] - 石油板块个股掀涨停潮，科力股份30%涨停，通源石油、潜能恒信等20%涨停 [6] - 燃气板块走强，凯添燃气30%涨停，中泰股份涨超14%，深圳燃气、美能能源、新疆火炬等逾20股涨停 [8] - 航运板块方面，招商南油、招商轮船、中远海能等连续两日涨停 [10] 港股油气、燃气板块表现 - 港股石油石化、燃气、航运板块集体飙升 [2] - 中油燃气涨近120%，百勤油服涨超70%，中港石油涨近50%，大众公用涨超60%，山东墨龙涨超26% [2] 银行与保险板块表现 - 银行板块逆市拉升，农业银行盘中一度涨4%，工商银行、建设银行、中国银行均涨超2% [2] - 银行板块收盘时，农业银行涨近4%，交通银行、工商银行、建设银行、中国银行等涨逾2% [15] - 保险板块方面，新华保险、中国人寿涨逾1%，盘中均涨超3% [17] 半导体板块表现 - 半导体板块大幅下挫，灿芯股份、臻镭科技、普冉股份等跌超10% [2] - 截至收盘，臻镭科技、灿芯股份跌超13%，国科微、普冉股份、芯原股份等跌逾10% [19] 事件驱动因素分析 - 当地时间2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从该海峡通过的船只 [12] - 通过霍尔木兹海峡运输的原油约占全球石油运输总量的五分之一，卡塔尔液化天然气几乎全部通过该海峡外运，占全球供应份额约20% [12] - 包含丹麦马士基在内的多家油轮船东、交易商已暂停经霍尔木兹海峡运输原油、燃料及液化天然气 [12] 机构观点 - 市场对全球能源及贸易供应链中断的担忧加剧，战争风险溢价持续释放，油运、集运、散货各板块运价或将迎来大幅跳涨 [13] - 华泰证券指出，中东局势升级在短期将大幅抬升全球航运价格，各子板块均受益，若冲突持续时间较长，运价涨幅或将持续 [13] - 截至2月底，全球约16%油轮船舶为制裁船，较2024年同期的6%大幅增加，合规运力不足是推动油轮运价持续走高的内因 [13] - 机构表示，中央政治局会议定调“十五五”规划与开局，稳中求进与积极有为的宏观政策导向不变，利好银行经营与转型 [17] - 机构继续看好半导体及相关器件元件投资机会，包括国产算力芯片、存储芯片涨价大周期、PCB、半导体制造和装备、先进封装以及半导体材料方向 [21] - 东莞证券认为，AI需求的高景气与持续性已获得多方面验证，海光披露的2026年一季度业绩预告超出市场预期，IP、先进封装、半导体设备与材料等环节确定性受益 [22]

燃气轮机 - 美国电网老化，70%输电线路和变压器运行超25年，60%断路器运行超30年，局部供电矛盾突出[11] - AI数据中心(AIDC)建设带动高可靠分布式供电需求，航改型燃气轮机(30-60MW)启动快(10分钟)，效率35-40%，适合该场景[14] - 全球燃气轮机市场高度集中，GE Vernova、西门子能源、三菱重工合计占据约85%市场份额[32] 商业航天 - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划2030年底前发射15000颗卫星，GW星座计划2030年后年均发射1800颗[51] - 商业航天产业价值链中，地面设备及卫星服务环节价值占比合计超90%[48] - 行业驱动力来自巨量星座发射计划带来的运力需求，以及政策支持[49] 3D打印 - 2025年中国3D打印机出口数量达502.6万台，同比增长33%，出口金额达113.55亿元，同比增长39.1%[77] - 在商业航天领域，火箭液体发动机中约70%零部件采用金属3D打印制造，可减重超50%、强度提升2倍、交付周期从半年压缩至数周[60] - 消费级3D打印受益于AI赋能、生态强化及供应链降本，正从专业工具走向大众消费品[70] 刀具行业 - 钨矿价格大幅上涨，截至2026年2月27日，黑钨精矿(65%)价格报80万元/标吨，较2026年初上涨73.91%[80] - 原材料涨价推动刀具企业向下游提价，行业格局有望改善，中小厂商因资金和原材料获取能力不足而出清[89] - 头部刀具厂商2025年业绩高增，例如华锐精密预计归母净利润1.8-2.0亿元，同比增长68.29%~86.99%[89] 群核科技 - 公司为国内最大空间设计软件供应商，2025年收入8.2亿元，同比增长8.6%，经调净利润5710万元，首度实现盈利[98] - 2024年国内空间设计软件市场规模约33亿元，群核科技市占率第一，达到23.2%[103] - 公司核心竞争力包括自建超10000台高性能处理器的GPU集群，2025年平均每日处理1280万项计算任务，渲染效率高于行业平均水平[108]

核心观点 - 报告核心观点为：国防军工行业景气抬升，尤其看好商业航天、AIDC供电与服务器、军贸、大飞机等细分领域，并基于“S型曲线”理论提出三大投资主线[2] 一、本周观点 - 商业航天景气再向上：巴西电信监管机构批准中国千帆星座自2026年起在巴西开展商业通信服务，这是拉美首个向该星座开放的市场[13]。同时，蓝箭航天宣布其可复用火箭朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验[13] - 看好军贸、AI、大飞机景气提升：地缘政治事件（以色列袭击伊朗）可能刺激军贸需求[14]。AI领域，OpenAI宣布以7300亿美元估值获得1100亿美元新投资，其中软银、英伟达、亚马逊分别投资300亿、300亿和500亿美元[14]。大飞机赛道重要性获中国商飞高层会议重申，航空工业机载公司2026年目标聚焦民机机载系统、航线飞机自主航材与维修、低空经济机载装备三大产业[14] - 投资优选策略：报告提出基于“S型曲线”的三周期投资框架[15] - **周期演化（反内卷，两端走）**：聚焦供应链改革、维修上量及无人化/智能化趋势。关注公司包括航发动力、航发控制、中航沈飞、中航西飞、航天电子、佳驰科技、华秦科技等[15] - **周期扩张（出海和民用化）**：聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济。关注公司包括国睿科技、中国动力、航亚科技、中航机载、中航高科、光威复材、中航重机等[15] - **全新周期（新兴产业）**：聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技。关注公司包括睿创微纳、菲利华、民士达、紫光国微、中科星图、中航光电、铂力特等[15] 二、重点公司分析 - **睿创微纳**：多光谱感知芯片及AI智能算法研发龙头，产品覆盖红外、微波、激光领域。预计2025年归母净利润11.00亿元，对应动态PE约49倍。其微波射频等新产品正从研发投入期步入放量兑现期[16][17] - **紫光国微**：特种集成电路龙头，赛道空间广阔（2024-2025年市场空间约400-500亿元）。公司在AI相关产品（如图像AI智能芯片、DSP）、特种SoPC平台产品及eSIM等领域取得进展，依托FPGA核心地位和平台化发展提升市占率[18] - **菲利华**：航空航天及半导体用石英材料龙头，全球少数具备石英玻璃纤维批量生产能力的企业。受益于装备现代化升级和半导体国产替代，其石英电子布业务有望带来产业链双重增长弹性[19][21] - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心。2025年预计关联方销售额达30.01亿元，同比增长66.05%。公司积极布局低空经济，与南京联通签署战略协议，打造5G-A和雷视一体低空感知体系[22] - **航发动力**：国内航空发动机主导供应商，受益于高端航空装备批产需求、民航发动机国产替代及全球维修市场。远期盈利中枢有望随产能利用提升和维修业务占比扩大而抬升[23] - **中航沈飞**：国内歼击机主机龙头，净利率在航空主机厂中领先。通过规模经济、学习曲线及飞机改型实现范围经济，盈利能力稳健。公司已实施股权激励，并推动研造修一体化产业链建设[30] - **中科星图**：数字地球技术开发及产业化企业，背靠空天院。公司是低空经济基础设施建设综合服务供应商，提供低空飞行管控和服务平台。同时，在研特种领域数字地球项目，对标美国Palantir，满足特种领域态势感知需求[31] - **中国动力**：船舶动力核心配套商，重组后民船业务占比提升至40-50%，受益于船舶行业周期复苏。公司是船舶双燃料发动机技术变革的核心载体，维修业务具备轻资产、高毛利、持续性特征[28][29] - **光威复材**：国内航空航天碳纤维核心供应商，拥有T800H、MJ系列、700S/800S系列及风电碳梁四大产品管线，覆盖航空、航天、精确制导及新能源领域。公司积极向复合材料构件延伸以提升溢价能力[27] - **民士达/泰和新材**：芳纶纸全球市占率第二，是商业航天（用于火箭整流罩、卫星天线等）、电网升级、数据中心及全球民航的核心战略材料供应商。在杜邦退出背景下，公司高端份额有望提升[35] 三、本周行情 - **指数表现**：截至报告当周收盘，中证军工指数周涨幅为**4.80%**，分别跑赢上证指数、深证成指、创业板指2.82、2.00和3.75个百分点[37][39]。2026年初至当周，中证军工累计涨幅为**13.16%**，分别跑赢上述指数8.27、5.99和9.82个百分点[38][40] - **个股表现**：当周涨幅靠前的军工股包括菲利华（**40.0%**）、万泽股份（**27.0%**）、中天科技（**19.3%**）、图南股份（**19.1%**）和航天动力（**18.9%**）。涨幅靠后的包括高德红外（**-7.6%**）、安达维尔（**-6.3%**）等[41][45][48] 四、指数估值 - **板块整体估值**：截至当周五，申万国防军工板块PE（TTM）约为**102.36倍**，高于2014年至今均值（83.81倍）及2021年初至今均值（62.36倍）。PB（LF）为**4.37倍**，同样高于历史均值[47] - **细分板块估值**：航空航天板块估值处于近年中上水平。其中，航天板块PE（TTM）约**638.53倍**，航空板块约**100.92倍**，地面兵装板块约**154.02倍**，均高于各自2014年以来的历史最低值和区间均值[47][54] 五、持仓分析 - **基金持仓概况**：2025年第四季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓市值占比为**2.37%**，环比第三季度减少0.16个百分点，超配0.68个百分点[61] - **重仓基金数**：当季重仓基金数前五的公司为菲利华（**143只**）、睿创微纳（**115只**）、中航沈飞（**79只**）、航发动力（**50只**）和中国船舶（**47只**）。环比增加最多的是菲利华（**+86只**），减少最多的是中航沈飞（**-55只**）[64][66][68][70] - **重仓市值**：当季重仓市值前五的公司为睿创微纳（**64.39亿元**）、菲利华（**44.61亿元**）、中航沈飞（**27.89亿元**）、航发动力（**20.46亿元**）和航天电子（**18.72亿元**）。环比增加最多的是菲利华（**+22.53亿元**），减少最多的是中航沈飞（**-24.75亿元**）[71][73][75][77]

市场表现 - 立中集团股价上涨超过14% [1] - 广联航空股价上涨超过11% [1] - 西部材料、海兰信、电科蓝天、天银机电、臻镭科技等公司股价也跟随上涨 [1]

行业核心观点 - 商业航天加速发展 市场规模持续提升 维持行业“推荐”评级 [1] 频轨资源竞争格局 - 地球近地轨道仅可安全容纳约6万到10万颗卫星 国际电信联盟遵循“先登先占 先占永得”原则 导致全球低轨卫星资源竞争格外激烈 [1] - 截至2025年底 全球在轨卫星数量达16881颗 是2021年的近4倍 [1] - 截至2026年1月底 仅中美大型星座申报卫星数量合计超过129万颗 远超近地轨道安全容量 太空资源竞争愈演愈烈 [1] 全球卫星与火箭发射格局 - 全球卫星格局呈现“头部集中”特征 美国 俄罗斯 中国组成的第一梯队地位稳固 [1][2] - 2025年全球火箭发射329次 成功率97.5%（321次入轨） 中美以83%占比主导全球发射 [2] - 2025年美国发射181次居首 中国发射92次创新高紧随其后 俄罗斯和新西兰各17次 欧洲8次 [2] - 2025年美国部署了3724颗卫星 中国部署了372颗卫星 [2] 中国商业航天发展现状 - 截至2025年底 中国商业火箭累计发射95次 标志着国家级星座开始进入规模化发射阶段 [3] - 政策层面 商业航天已上升为国家意志 连续两年被写入《政府工作报告》 各类型政策持续加码 [3] - 我国商业航天市场规模2025年已突破2.5万亿元 [1][3] - 从投资端来看 火箭和卫星制造为主要投资领域 [1][3] - 2025年末 中国多型可回收火箭密集进入回收验证阶段 为后续降本和高频发射奠定基础 [1][3] 建议关注标的 - 火箭发射领域建议关注：超捷股份(301005.SZ) 斯瑞新材(688102.SH) 铂力特(688333.SH) 中天火箭(003009.SZ) [4] - 卫星制造领域建议关注：中国卫星(600118.SH) 臻镭科技(688270.SH) 航天电子(600879.SH) [4] - 卫星应用领域建议关注：中科星图(688568.SH) 华测导航(300627.SZ) [4]

隔夜全球主要市场表现 - A股市场三大指数于2026年2月26日集体收涨，沪指涨0.34%报3888.60点，深证成指涨0.85%报12984.08点，创业板指涨0.70%报3052.59点，个股涨多跌少，上涨个股超4100只，沪深两市全天成交额1.59万亿元，较上个交易日缩量1200亿元 [1] - 港股市场于同日高开低走，午后跌幅扩大，恒生指数跌1.44%或384.7点报26381.02点，恒生国企指数跌2.44%，恒生科技指数跌2.87%报5109.33点，全日成交额2592.77亿港元 [1] - 美股市场于当地时间2026年2月26日收盘涨跌不一，标普500指数跌0.54%报6908.86点，纳斯达克综合指数跌1.18%报22878.38点，道琼斯工业平均指数涨0.03%报49499.2点，大型科技股多数下跌，英伟达跌超5% [1] 人民币跨境同业融资业务政策 - 中国人民银行于2026年2月26日发布通知，支持境内银行按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务 [2] - 境内中资银行、外商独资银行、中外合资银行开展相关业务应由银行总行统一管理，并按照实质重于形式的原则，将全部人民币跨境同业融资业务纳入管理范围，建立健全风险管理和内部控制机制 [2] - 境内银行向境外机构净融出人民币资金余额不得超过人民币跨境同业融资净融出余额上限，并应建立内部预警提示机制，当净融出余额达到上限的80%时进行预警提示 [2] 人工智能行业动态 - 根据全球AI模型API聚合平台OpenRouter数据，在2026年2月16日至22日当周，中国AI模型调用量冲高至5.16万亿Token，三周内大涨127%，同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token，中国模型调用量首次超过美国 [3] - 该平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2，四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7% [3] - 百度集团2025年第四季度营收327.4亿元人民币，环比增长5%，其中AI新业务收入超过110亿元人民币，占百度一般性业务收入的43% [3] - 百度集团第四季度智能云基础设施收入为58亿元人民币，其中AI高性能计算设施收入的订阅收入同比增长143% [3] - 百度集团第四季度非公认会计准则净利润为39亿元人民币，非公认会计准则净利润率为12%，经调整EBITDA为47亿元人民币，经调整EBITDA利润率为14% [3]

公司业绩表现 - 2025年度实现营业收入4.32亿元，较上年同期大幅增长42.30% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为1.33亿元，较上年同期激增582.01% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.13亿元 [1] 业绩驱动因素 - 下游行业出现回暖迹象，客户需求持续增长 [1] - 公司各核心业务板块订单稳步落地，批量交付有序推进 [1] - 销售收入实现持续增长 [1]

A股市场投资策略观点 - 东方证券研究所所长黄燕铭表示，A股下一阶段投资重点在中盘蓝筹，此前三年科技高成长、低波高分红的两端哑铃型行情已基本结束 [1] - 投资重点聚焦三大方向：一是全球定价的周期品，如化工、有色、农产品、全球油运等；二是与科技和国家实力提升相关的制造领域，如军工、机器人、新能源等；三是进入业绩兑现期的科技领域大模型相关板块 [1] 全球宏观经济与债务 - 国际金融协会报告显示，全球债务规模在去年底攀升到创纪录的348万亿美元，增长了近29万亿美元，创下自2020年新冠疫情暴发初期以来最快增速 [1] - 全球债务结构一改以往由家庭或企业主导，其中美国、欧元区等国家政府债务占10万亿美元以上 [1] 锂矿资源供应动态 - 津巴布韦矿业部宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，但中矿资源与雅化集团表示该禁令系阶段性措施，预计最快1至4周内有望恢复 [1] - 相关公司原料库存充足，对生产经营影响有限，有采矿权和选矿厂的企业可在提交补充材料后再申请出口 [1] 人工智能与半导体产业 - 海外科技公司正越来越多地转向以GPU作为抵押的贷款来筹集AI投资资金，此类贷款在AI军备竞赛中广受欢迎 [2] - NAND闪存芯片控制大厂群联因价格高涨、供货紧缺，发函通知客户将更新付款条件，要求部分客户支付预付款以获取稳定货源 [2] - 集邦咨询调查显示，2025年第四季度DRAM产业营收为535.8亿美元，较上季度大幅增加29.4%，主要受各类容量RDIMM需求推动 [2] 消费电子与手机市场 - 多方消息证实，2026年中国手机行业将正式迎来全面涨价潮，为国内手机市场发展以来首次出现全品类、全品牌同步普涨 [3] - 3月起手机涨价将加速，新品涨幅最低可达1000元以上，主流品牌或将陆续上调老款机型售价，市场可能面临一年内多次调价 [3] - 停产多年的CCD老相机因复古氛围感重新流行，部分型号二手价格涨幅较大，例如有原本几百元的型号售价涨至两千多元 [4] 光伏与新能源产业 - 本周多晶硅价格指数为51.45元/千克，价格小幅下探，部分厂家心理预期价格降低，市场整体看空情绪明显 [4] - 中国科学院研究团队在铜锌锡硫硒太阳能电池材料上实现超过15%的光电转换效率，该材料成本低、安全环保且适合大规模应用 [4] 黄金消费与公司业绩 - 老铺黄金宣布提价前出现抢购潮，线上店铺开启促销活动后不足10分钟，包括售价超17万、30万、50万等产品在内的大面积产品售罄 [5] - 百度集团2025年第四季度总收入327亿元，同比增长5%，非公认会计准则下归属于百度的净利润为39亿元 [5] 公司股权与估值动态 - 市场消息称，投资公司泛大西洋投资正出售其所持字节跳动部分股权，该笔交易对字节跳动的估值约为5500亿美元 [6] - 新开普在投资者互动平台回应称，关于“公司经营有问题 有可能爆雷”的传闻不实，公司生产经营一切正常 [6] - 三只羊集团发布声明，澄清“借壳上市成功”为不实信息，公司及旗下公司均未有任何形式的借壳上市、整体上市、IPO申报 [7] 上市公司资本运作与合同 - 科恒股份及全资子公司与珠海格力供应链签署《最高额质押合同》，提供最高额度为4.5亿元的质押担保以支持供应链采购业务 [7] - 天力锂能公告，其四川天力磷酸铁锂生产线已完成预定检修，并于2026年2月24日全面恢复生产运行 [8] - 中微半导公告，初步确定的询价转让价格为43.35元/股，有效认购倍数为1.87倍，拟转让股份已获全额认购 [9] - 中信证券获准向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券，批复24个月内有效 [9] 上市公司投资与收购 - 国投中鲁拟现金出资7487.45万元，通过购买股权并增资方式取得洛川领鲜苹果精深加工科技发展有限公司70%股权 [10] - 澳柯玛拟以2.53亿元收购控股子公司青岛澳柯玛智慧产业有限公司45%股权，交易完成后将持有其100%股权 [11] - 新诺威拟以2.3亿元价格将持有的国新汇金30.0704%股份转让给石药控股，交易增值率94.85% [12] 上市公司业绩快报 - 坤恒顺维2025年度实现营业收入2.43亿元，同比增长7.11%；实现净利润4676.76万元，同比增长26.28% [13] - 艾力斯2025年度实现营业收入51.72亿元，同比增长45.36%；实现净利润21.81亿元，同比增长52.55% [14] - 合合信息2025年实现营业收入18.1亿元，同比增长25.83%；实现归母净利润4.54亿元，同比增长13.39% [15] - 中触媒2025年度营业收入8.56亿元，同比增长28.37%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长45.55% [16] - 泰福泵业2025年度营业收入9.36亿元，同比增长25.88%；实现归母净利润1756.31万元，同比增长38.78% [17] - 百奥赛图2025年实现营业收入13.79亿元，同比增长40.63%；实现归母净利润1.73亿元，同比增长416.37% [18] - 臻镭科技2025年实现营业收入4.32亿元，同比增长42.30%；实现归母净利润1.33亿元，同比增长582.01% [19] 上市公司股权与复牌 - 多瑞医药公告，王庆太、曹晓兵要约收购期限已届满，收购人及其一致行动人共计持有公司4312万股股份，占总股本的53.90%，公司股票自2026年2月27日起复牌 [20] A股市场盘面表现 - 市场探底回升，沪深两市成交额2.54万亿元，较上一个交易日放量759亿元，全市场超2800只个股下跌 [21] - 算力硬件方向涨幅居前，PCB、CPO、液冷服务器、算力芯片概念表现强势，电力、燃气轮机、小金属、环保等板块亦有表现 [21] - 下跌方面，影视院线、保险、房地产等板块跌幅居前，其中影视院线概念股连续大跌 [21] - 截至收盘，沪指跌0.01%，深成指涨0.19%，创业板指跌0.29% [21]