报告公司投资评级 - 买入|首次覆盖 [1] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.50、1.49、3.01亿元，同比增长1212%、197%、102%，对应当前股价PE分别为71、24、12倍，首次覆盖，给予“买入”评级 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价40.80元，总股本/流通股本0.88 / 0.37亿股，总市值/流通市值36 / 15亿元，52周内最高/最低价47.25 / 21.14元，资产负债率14.7%，市盈率 - 816.00，第一大股东汪渤 [3] 事件 - 2025年1月，公司与单位A完成1份某型惯导装置的合同签订；2025年4月，完成2份某型惯导装置的合同签订，3份销售合同金额共计2.41亿元 [4] 点评 - 传统型号项目持续落地，公司主要产品惯性导航系统用于远程制导弹药，**51系列为唯一供应商，2024年订单恢复，营收1.02亿元，同比增长5021%，2025年1 - 4月与单位A签3份合同共2.41亿元，预计**51系列订货合同会陆续签订 [5] - 新市场开拓稳步推进，公司参与新型武器弹药研发配套，新项目新型号增多，航空领域多个项目进展顺利，在航天、航海和陆用等领域也有承研承制机会，还将拓展民用市场 [6] - 2024年4月公司取得宇讯电子、海为科技控制权，宇讯电子2024年营收0.50亿元，净利润 - 0.02亿元，2025 - 2026年度业绩承诺扣非后归母净利润分别不低于1950、2750万元，军工需求恢复有望带动其业绩恢复 [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|171|421|875|1498| |增长率(%)|685.63|146.45|107.78|71.16| |EBITDA（百万元）|4.46|149.95|255.23|425.90| |归属母公司净利润（百万元）|-4.53|50.38|149.39|301.21| |增长率(%)|79.90|1211.67|196.53|101.63| |EPS(元/股)| - 0.05|0.57|1.70|3.42| |市盈率（P/E）| - 792.26|71.27|24.03|11.92| |市净率（P/B）|2.81|2.70|2.43|2.02| |EV/EBITDA|496.70|17.66|9.14|4.04| [10] 财务报表和主要财务比率 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|171|421|875|1498| |营业成本|115|273|582|995| |税金及附加|4|8|18|30| |销售费用|8|8|13|15| |管理费用|34|36|41|47| |研发费用|47|50|55|60| |财务费用| - 13| - 13| - 19| - 17| |资产减值损失| - 10|0|0|0| |营业利润| - 6|58|169|338| |营业外收入|0|0|0|0| |营业外支出|0|0|0|0| |利润总额| - 7|58|169|338| |所得税| - 4|5|17|34| |净利润| - 3|52|152|304| |归母净利润| - 5|50|149|301| |每股收益（元）| - 0.05|0.57|1.70|3.42| [13] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|517|956|1271|1883| |交易性金融资产|65|65|65|65| |应收票据及应收账款|283|140|276|456| |预付款项|4|9|20|33| |存货|81|192|410|701| |流动资产合计|957|1379|2073|3191| |固定资产|365|270|265|170| |在建工程|0|0|0|0| |无形资产|27|27|27|27| |非流动资产合计|600|507|502|407| |资产总计|1557|1886|2575|3598| |短期借款|8|8|8|8| |应付票据及应付账款|169|403|859|1470| |其他流动负债|37|84|166|277| |流动负债合计|215|495|1033|1755| |其他|13|11|11|11| |非流动负债合计|13|11|11|11| |负债合计|228|505|1044|1766| |股本|88|88|88|88| |资本公积金|1283|1283|1283|1283| |未分配利润|46|88|214|467| |少数股东权益|49|51|53|56| |其他| - 137| - 130| - 108| - 62| |所有者权益合计|1329|1380|1531|1832| |负债和所有者权益总计|1557|1886|2575|3598| [13] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润| - 3|52|152|304| |折旧和摊销|21|105|105|105| |营运资本变动|20|293|142|185| |其他| - 21| - 1|18|30| |经营活动现金流净额|18|449|417|625| |资本开支| - 73| - 10| - 100| - 10| |其他| - 54|0|0|0| |投资活动现金流净额| - 128| - 10| - 100| - 10| |股权融资|0|0|0|0| |债务融资| - 28|1|0|0| |其他| - 94| - 1| - 2| - 3| |筹资活动现金流净额| - 122|0| - 2| - 3| |现金及现金等价物净增加额| - 232|440|315|612| [13] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入增长率(%)|685.6|146.5|107.8|71.2| |成长能力 - 营业利润增长率(%)|78.4|1003.9|192.6|100.3| |成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%)|79.9|1211.7|196.5|101.6| |获利能力 - 毛利率(%)|32.8|35.2|33.5|33.5| |获利能力 - 净利率(%)| - 2.7|12.0|17.1|20.1| |获利能力 - ROE(%)| - 0.4|3.8|10.1|17.0| |获利能力 - ROIC(%)| - 0.5|2.9|8.7|15.6| |偿债能力 - 资产负债率(%)|14.7|26.8|40.5|49.1| |偿债能力 - 流动比率|4.46|2.79|2.01|1.82| |营运能力 - 应收账款周转率|0.76|2.17|5.17|5.08| |营运能力 - 存货周转率|1.66|2.00|1.93|1.79| |营运能力 - 总资产周转率|0.11|0.24|0.39|0.49| |每股指标 - 每股收益（元）| - 0.05|0.57|1.70|3.42| |每股指标 - 每股净资产（元）|14.54|15.11|16.79|20.18| |估值比率 - PE| - 792.26|71.27|24.03|11.92| |估值比率 - PB|2.81|2.70|2.43|2.02| [13]

证券代码：688282 证券简称：理工导航 公告编号：2025-042 北京理工导航控制科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/8/30，由公司控股股东、实际控制人之一、 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 董事长汪渤先生提议 | | | | | | | 回购方案实施期限 | 2024 年 8 8 29 日 | 月 | 30 | 日~2025 | 年 | 月 | | 预计回购金额 | 1,500.00万元~3,000.00万元 | | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | 累计已回购股数 | □为维护公司价值及股东权益 43.6864万股 | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.50% | | | | ...

证券代码：688282 证券简称：理工导航 公告编号：2025-041 北京理工导航控制科技股份有限公司 关于公司提起诉讼的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 案件所处的诉讼阶段：法院已立案受理，尚未开庭审理 上市公司所处的当事人地位：原告 涉案的金额：40,318,813.80 元及诉讼费用 是否会对上市公司损益产生负面影响：公司本次诉讼不会影响公司正常生 产经营。公司在本次诉讼案件中为原告，鉴于本次诉讼尚未开庭审理，上述事项 对公司当期及期后利润的影响具有不确定性，最终实际影响以法院判决为准。 一、本次诉讼的基本情况 北京理工导航控制科技股份有限公司（以下简称"公司"、"理工导航"或"原 告"）就公司与北京盈想东方科技股份有限公司（以下简称"盈想东方"或"被 告"）的买卖合同纠纷事宜向北京市昌平区人民法院提起诉讼，相关诉讼于近日 获立案受理（案号：（2025）京 0114 民初 16730 号）。截至本公告披露日，该案 件尚未开庭审理。 二、诉讼的案件基本情况 1、诉讼当事人 统一社会 ...

理工导航董事长汪渤表示，2025年公司将继续以提升产值为第一要务，坚持稳健合规运营，切实履 行"2025年提质增效重回报"行动方案，以高质量发展和良好业绩回报全体股东、提升公司投资价值。 本报讯 （记者李春莲）近日，北京理工导航控制科技有限公司（以下简称"理工导航"）举办"2024年度 及2025年第一季度业绩说明会暨投资者开放日活动"，董事长汪渤、副总经理兼董秘沈军、财务总监李 琳等出席会议，就公司经营业绩、产品布局、技术进展等与投资者深入交流。 数据显示，2024年以来，理工导航抓住产业链恢复的机会推动产品订单及市场占有率提升，全年营业收 入约1.708亿元，同比增长近7倍，经营活动净现金流1758万元，同比增长近4倍，在研多项军品和民用 业务取得突破；2025年1月—4月，公司已公告的大额签约订单超2.41亿元，叠加并表子公司宇讯电子今 年订单情况同样良好，公司业绩有望重回快车道。 理工导航表示，已披露的超2.41亿元大额订单将按照合同约定在2025年交付，目前公司已定型四个主力 惯导系统产品，均是相关配套装备的唯一供应商；同时，公司配合其他总体单位研发的多个新产品进展 顺利，今年将根据最终用户的需求加 ...

中国国际金融股份有限公司 关于北京理工导航控制科技股份有限公司 序号 工作内容 持续督导情况 保荐机构已建立并有效执行了持 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针 对具体的持续督导工作制定相应的工作计划 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关规定对北京理工导 航控制科技股份有限公司（以下简称"理工导航"、"公司"）进行持续督导，并出具 本持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况 作计划。 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开 保荐机构已与理工导航签订了 始前，与上市公司或相关当事人签署持续督导 《保荐协议》，该协议明确了双 协议，明确双方在持续督导期间的权利义务， 方在持续督导期间的权利和义 并报上海证券交易所备案 务，并报上海证券交易所备案。 持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法 2024 年度理工导航在持续督导 违规事项公开发表声明的，应于披露前向上海 期间未发生按有关规定需保荐机 证券交易所报告，并经上海证券交易所审核后 构 ...

关于北京理工导航控制科技股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关规定对北京理工导 航控制科技股份有限公司（以下简称"理工导航"、"公司"）进行持续督导，并出具 本持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况 中国国际金融股份有限公司 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针 | 保荐机构已建立并有效执行了持 续督导制度，并制定了相应的工 | | | 对具体的持续督导工作制定相应的工作计划 | | | | | 作计划。 | | 2 | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开 | 保荐机构已与理工导航签订了 | | | 始前，与上市公司或相关当事人签署持续督导 | 《保荐协议》，该协议明确了双 | | | 协议，明确双方在持续督导期间的权利义务， | 方在持续督导期间的权利和义 | | | 并报上海证券交易所 ...

5月13日，惯性导航高新技术企业理工导航(688282)在北京总部举办2024年度及2025年第一季度业绩说 明会暨投资者开放日活动，董事长汪渤、副总经理兼董秘沈军、财务总监李琳等出席会议，就公司经营 业绩、产品布局、技术进展等进行深入交流。 数据显示，2024年以来，理工导航抓住产业链其他配套厂商产能恢复的机会，全力推动产品订单及市场 占有率提升，全年营业收入约1.708亿元，同比增长近7倍，经营活动净现金流1758万元，同比增长近4 倍，在研多项军品和民用业务取得突破；2025年1—4月，公司已公告的大额签约订单超2.41亿元，叠加 并表子公司宇讯电子今年订单情况同样良好，公司业绩有望重回快车道。 理工导航董事长汪渤表示，2025年公司将继续以提升产值为第一要务，坚持稳健合规运营，切实履 行"2025年提质增效重回报"行动方案，以高质量发展和良好业绩回报全体股东、提升公司投资价值。 受益行业新机遇 理工导航是我国惯性导航与制导控制龙头企业之一，2022年在科创板上市，产品主要用于远程制导弹药 等武器装备，主营业务收入主要来源于军品销售。核心团队深耕惯导领域三十余年，在团队、技术、产 品上具有优势，在军工行 ...

证券代码：688282 证券简称：理工导航 公告编号：2025-040 北京理工导航控制科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 59 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 59 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 59,687,973 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 59,687,973 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 72.5574 | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 72.5574 | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，股东大会主持情况等。 本次股东大会由董事会召集，董事长汪渤先生主持，以现场投票和网络投票 相结合的方式进行表决。本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员的资格、 ...

北京市嘉源律师事务所 关于北京理工导航控制科技股份有限公司 2024年年度股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街158号远洋大厦4楼 中国·北京 原管师事务所 YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致:北京理工导航控制科技股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于北京理工导航控制科技股份有限公司 2024年年度股东大会的法律意见书 嘉源(2025)-04-279 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受北京理工导航控制科技股份 有限公司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简 称"《公司法》") 《上市公司股东大会规则》 (以下简称"《股东大会规则》") 等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规") 以及《北京理工导航控制科技股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》") 的有关规定,指派本所律师对公司2024年年度股东大会(以下简称"本次股东大 会")进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指派律 ...

证券代码：688282 证券简称：*ST 导航 公告编号：2025-039 北京理工导航控制科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/8/30，由公司控股股东、实际控制人之一、 | | --- | --- | | | 董事长汪渤先生提议 | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 1,500万元~3,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 43.6864万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.50% | | 累计已回购金额 | 997.32万元 | | 实际回购价格区间 | 21.65元/股~25.96元/股 | 一、回购股份的基本情况 2024 年 8 月 26 日，公司控股股东、实际控制人之一、董事长汪渤 ...