在营收与净利润连续两年下滑的背景下，祥生医疗（688358.SH）2025年前三季度业绩仍未见起色。不 过，公司近期仍决定实施现金分红，分红金额占前三季度归母净利润的35.73%，这一举措被市场解读 为意在稳定投资者信心。 然而，伴随应收账款规模较上年末大幅增长22%，公司资金回笼压力持续上升，加之两项核心募投项目 双双延期至2026年底，祥生医疗在股东回报、现金流管理与长期战略投入之间的平衡正面临严峻考验。 业绩双降仍分红，应收账款攀升加大资金压力 本文结合AI工具生成 责任编辑：AI观察员 今年前三季度，祥生医疗实现营收约3.43亿元，同比下降5.27%；归母净利润1.05亿元，同比下降 2.23%。这一走势延续了2024年的下滑态势。尽管业绩走弱，公司仍计划每10股派发现金红利3元（含 税），拟派发现金总额达3356.24万元，占当期归母净利润的35.73%。 在业绩承压阶段实施分红，一定程度上可视为管理层传递信心的信号。然而，公司应收账款规模同步攀 升至1.98亿元，较上年末增长22%，显示出销售回款速度放缓，经营性现金流面临压力。在行业需求整 体放缓的背景下，高比例分红与应收账款大增并存，令投资者对 ...

全市场规模最大且高脑机含量的医疗器械ETF(159883)午后走强，现上涨1.53%。盘中获资金申购超2.6亿！ 截至2026年1月9日 14:05，中证全指医疗器械指数(H30217)强势上涨1.59%，成分股迪安诊断(300244)20CM涨停，金域医学 (603882)10CM涨停，安必平(688393)涨超15%，祥生医疗(688358)、华大基因(300676)等个股跟涨。 资金流入方面，医疗器械ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得5.17亿元净流入，合计"吸金"12.32亿元，日均净流入 达3.08亿元。 | 序号 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300244 | 迪安诊断 | 21.72 | 20.00% | 21.98亿 | | 2 | 688393 | 安必平 | 31.83 | 15.33% | 3.08亿 | | 3 | 603882 | 金域医学 | 33.66 | 10.00% | 10.86亿 | | 4 | 688358 | 祥生医疗 | 35.21 | ...

市场整体表现 - 截至今日上午10:29，上证综指报4005.73点，收于年线之上，涨幅为0.93% [1] - A股总成交额达到14029.86亿元 [1] - 今日有154只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 盈康生命、港通医疗、北陆药业等个股乖离率较大，分别为10.63%、10.61%、9.97% [1] - *ST椰岛、设研院、山西证券等个股乖离率较小，刚刚站上年线 [1] 高乖离率个股详情 - 盈康生命今日涨幅12.85%，换手率3.88%，最新价11.15元，年线10.08元，乖离率10.63% [1] - 港通医疗今日涨幅11.91%，换手率5.70%，最新价22.45元，年线20.30元，乖离率10.61% [1] - 北陆药业今日涨幅10.20%，换手率5.13%，最新价8.75元，年线7.96元，乖离率9.97% [1] - 冠昊生物今日涨幅14.87%，换手率8.07%，最新价15.91元，年线14.69元，乖离率8.29% [1] - 柏楚电子今日涨幅6.95%，换手率0.84%，最新价145.33元，年线136.10元，乖离率6.79% [1] 其他突破年线个股 - 神驰机电今日涨幅5.82%，换手率2.75%，最新价27.29元，年线25.85元，乖离率5.57% [1] - 旗滨集团今日涨幅5.73%，换手率1.91%，最新价6.27元，年线5.94元，乖离率5.49% [1] - 仁和药业今日涨幅6.55%，换手率3.73%，最新价6.02元，年线5.73元，乖离率5.11% [1] - 志特新材今日涨幅14.13%，换手率11.15%，最新价12.76元，年线12.14元，乖离率5.09% [1] - 洁特生物今日涨幅5.77%，换手率1.35%，最新价17.04元，年线16.24元，乖离率4.91% [1] - 祥生医疗今日涨幅5.12%，换手率1.23%，最新价31.64元，年线30.19元，乖离率4.82% [1] - 戴维医疗今日涨幅6.44%，换手率3.61%，最新价13.39元，年线12.81元，乖离率4.56% [1] - 博济医药今日涨幅7.82%，换手率5.70%，最新价10.06元，年线9.67元，乖离率4.05% [1] - 鑫源智造今日涨幅5.55%，换手率1.22%，最新价11.80元，年线11.37元，乖离率3.76% [1] - 铜牛信息今日涨幅5.73%，换手率3.37%，最新价46.68元，年线45.06元，乖离率3.60% [1] - 荣泰健康今日涨幅10.00%，换手率7.28%，最新价26.19元，年线25.30元，乖离率3.52% [1] - 亚华电子今日涨幅9.63%，换手率11.84%，最新价30.16元，年线29.14元，乖离率3.51% [2] - 金螳螂今日涨幅3.80%，换手率1.76%，最新价3.55元，年线3.44元，乖离率3.32% [2] - 威高骨科今日涨幅3.87%，换手率0.20%，最新价29.00元，年线28.10元，乖离率3.21% [2] - 赛升药业今日涨幅3.50%，换手率1.66%，最新价10.95元，年线10.62元，乖离率3.11% [2] - 国电南瑞今日涨幅3.07%，换手率0.44%，最新价23.17元，年线22.49元，乖离率3.00% [2] - 中科信息今日涨幅13.78%，换手率8.78%，最新价35.00元，年线33.99元，乖离率2.97% [2] - 泰和新材今日涨幅4.09%，换手率1.51%，最新价10.43元，年线10.14元，乖离率2.82% [2] - 迪哲医药今日涨幅5.49%，换手率0.34%，最新价60.76元，年线59.10元，乖离率2.81% [2] - *ST华嵘今日涨幅3.30%，换手率0.48%，最新价7.21元，年线7.02元，乖离率2.72% [2] - 蓝箭电子今日涨幅5.70%，换手率5.98%，最新价21.34元，年线20.79元，乖离率2.64% [2] - 和达科技今日涨幅2.87%，换手率1.09%，最新价13.63元，年线13.30元，乖离率2.49% [2] - 佳禾智能今日涨幅9.63%，换手率7.16%，最新价17.88元，年线17.45元，乖离率2.48% [2] - 天合光能今日涨幅2.90%，换手率0.76%，最新价17.03元，年线16.62元，乖离率2.44% [2] - 东利机械今日涨幅2.53%，换手率1.10%，最新价16.22元，年线15.85元，乖离率2.35% [2]

股价与交易表现 - 截至2025年12月31日收盘，公司股价报收于30.1元，较前日上涨0.27% [1] - 当日换手率为0.5%，成交量为5641.0手，成交额为1692.73万元 [1] 资金流向 - 2025年12月31日，主力资金净流出158.71万元，占总成交额的9.38% [1][3] - 同日，游资资金净流入241.18万元，占总成交额的14.25% [1] - 同日，散户资金净流出82.47万元，占总成交额的4.87% [1] 公司治理与股东会决议 - 公司于2025年12月30日召开了2025年第三次临时股东会 [1] - 会议审议并通过了《关于2025年前三季度利润分配方案的议案》 [1][2][3] - 出席会议的股东共25名，代表表决权80,361,392股，占公司总表决权的71.6708% [1] - 该议案获得普通股股东99.9987%的同意票通过，中小投资者的同意比例为99.9903% [1][2][3] - 本次股东会的召集、召开程序及表决结果符合相关法律法规及公司章程规定 [2]

股价与市值表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报收于30.1元，较上周的30.55元下跌1.47% [1] - 本周股价最高为12月22日盘中的31.29元，最低为12月25日盘中的29.77元 [1] - 公司当前最新总市值为33.75亿元，在医疗器械板块127家公司中市值排名第102位，在沪深两市5181家A股公司中市值排名第4312位 [1] 公司治理与股东会 - 公司于2025年12月30日召开了2025年第三次临时股东会，审议通过了《关于2025年前三季度利润分配方案的议案》 [1] - 会议由董事会召集，董事长莫若理主持，采取现场与网络投票相结合的方式 [1] - 出席会议的股东共25名，代表有表决权的股份数为80,361,392股，占公司总表决权的71.6708% [1] 议案表决结果 - 关于2025年前三季度利润分配方案的议案，获得了普通股股东99.9987%的同意票 [1] - 中小投资者对该议案的支持比例高达99.9903% [1][2] - 反对票占比为0.0013%，无弃权票 [1] 法律合规性 - 上海市通力律师事务所对本次股东会进行了见证，并出具了法律意见书 [1] - 法律意见书认为，本次会议的召集、召开程序、表决结果等均符合相关法律法规及公司章程的规定，决议合法有效 [1][3]

核心观点 - 创新药出海是2025年医药投资的核心主线，并已获得显著超额收益，创新药指数最高点相对于年初涨幅为65.99%，跑赢医药生物指数37.48个百分点 [21] - 中国医药产业正从创新2.0向创新3.0加速演进，未来属于同类首创和同类最优的药物，出海本质是合作方优中选优的过程 [2][35] - 行业已走出2024年低点，但复苏并非全面性，国内市场竞争内卷、出清周期较长，需把握结构性机遇，出海是未来主要的结构性增量 [4][5] 出海主线：创新药加速进化 - **市场表现强劲**：截至2025年12月30日，创新药指数涨幅为38.88%，继续跑赢医药生物指数30.38个百分点 [21] - **重磅交易提振信心**：2025年前三季度全球创新药交易TOP10中，有8项来自中国企业的研发项目，极大提振了产业信心 [26] - **成为重要资金来源**：2025年前三季度创新药对外授权的首付款合计达到45.51亿美元，已超过同期一级市场融资总金额，形成了研发-出海-再投入的良性循环 [29] - **提供估值锚点**：对外授权交易（包括首付款、里程碑付款和销售分成）为创新药品种及企业提供了价值锚定 [32] - **开启创新3.0时代**：产业正从快速跟随模式，向源头创新、同类首创和同类最优迈进 [35] 出海扩面：新技术与新领域 - **优势领域持续突破**：在ADC和双抗等优势领域已实现重磅交易，例如三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗达成的协议首付款超过10亿美元 [40] - **新兴技术平台出海**：小核酸药物领域在2025年实现突破，例如舶望制药与诺华达成的交易总额达53.6亿美元，2026年将是该领域出海突破的关键年 [45][6] - **细胞与基因治疗路径多样**：中国企业在双靶点CAR-T、通用型CAR-T等领域取得积极临床数据，并已实现对外授权突破 [47] - **关注未满足临床需求**：除肿瘤外，免疫、代谢、神经、呼吸等领域存在大量未满足的临床需求，是新药取得突破的潜力方向 [51] 器械出海升级：培育增长新引擎 - **细分行业出海节奏不同**：低值耗材已通过ODM/OEM实现高比例出海；IVD借助供应链契机开拓全球市场；高值耗材和医疗设备正在突破认证与市场壁垒 [55] - **高值耗材出口潜力巨大**：2025年上半年，高值耗材出口额达1.58亿美元，同比增长11.85%，在面临关税考验的美国市场仍录得9%的增速 [57] - **面临长期准入过程**：出口至欧美规范市场需满足MDR或FDA认证，涉及临床评价要求，团队构建和时间成本投入较大 [60] - **出口成为新增长引擎**：部分企业海外收入增长显著，例如南微医学和春立医疗的境外收入复合增速超20%，降低了业绩对国内市场的依赖 [66] 内需市场：出清节奏差异与复苏 - **市场融资恢复**：2025年前三季度，国内创新药一级市场融资事件324起，融资总金额55.1亿美元，同比上涨67.6% [70] - **CXO产业链复苏节奏不一**：以海外订单为主的CDMO企业在2024年已见订单增长，2025年一季度头部企业毛利率和净利率恢复；国内临床服务、SMO的订单到2025年三季度恢复；安评领域仍处于出清最后阶段 [74] - **连锁药店行业出清中**：2024年四季度出现关店数大于新开店数的情况，行业进入出清阶段，头部上市公司在调整策略后利润逐步恢复增长 [76] - **政策规范提升集中度**：药品追溯码的全场景落地执行，将创造公平竞争环境，有利于加速行业并购整合，提高连锁率和市场集中度 [80] 投资建议与选股思路 - **创新药出海**：重点关注自身免疫、小核酸、脂代谢/减重、呼吸系统等存在未满足临床需求的领域 [6] - **新靶点与新领域验证**：关注临床申请发布及关键数据发布带来的机会 [6] - **ADC与双抗优势领域**：关注已授权落地并有望持续获得里程碑支付的企业 [6] - **医疗器械出海**：关注从低值耗材、IVD到高值耗材全品类份额提升的企业 [7] - **器械合作新模式**：关注通过市场拓展和品牌提升探索新合作模式的企业 [8] - **脑机接口**：关注技术发展、临床进展及商业模式探索 [9] - **CXO订单恢复**：关注国内投融资恢复带来的订单好转和增长弹性 [9] - **研发模式转型**：关注为创新提供平台支持的企业 [9] - **连锁药房**：关注行业出清后集中度提升带来的龙头机会 [9] - **合成生物学**：关注技术转化成果落地和效益兑现 [9]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月30日，祥生医疗发布公告称，公司2025年12月30日召开2025年第三次临时股东会， 审议通过《关于2025年前三季度利润分配方案的议案》。 ...

宠物经济与行业趋势 - 宠物经济发展势头迅猛，市场规模持续扩大，Wind宠物经济概念指数年内累计上涨36.54% [1] - 宠物医疗作为刚性需求板块，正迎来结构性升级的关键阶段 [1] - 传统兽用诊疗领域长期受限于操作依赖经验、图像分辨率低、诊断效率不足等痛点，市场空白与需求升级并存 [1] 祥生医疗的战略与产品 - 公司凭借三十年在超声影像领域的技术积淀，战略性地将人类医疗的成熟超声技术与前沿AI技术、5G远程诊断技术相结合，推出面向兽用诊疗的SonoVet系列智能超声产品 [1] - 2025年上半年，SonoVet系列兽用超声上市，精准覆盖大动物繁殖、小动物腹腔及心血管检查等应用场景，可适配于牧场、宠物医院、移动检疫、野生动物养护等多元环境 [1] - 凭借显著的产品优势与AI辅助诊断技术优势，SonoVet已批量进入全球市场，有望为公司培育出新的业绩增长曲线 [2] - 该产品实质性地推动了动物诊疗流程的标准化与数字化进程，并验证了公司底层技术在不同物种与场景中的通用能力 [2] 公司的技术拓展与布局 - 在推进智能兽用超声产品落地的同时，公司积极布局超声设备衍生领域，自主研发“视觉识别与分析”、“机器人运动精密控制”等核心技术 [2] - 公司深度融合AI辅助筛查系统，推出“AI+机器人扫查”系列解决方案 [2] - 其“乳腺人工智能超声机器人”率先获得医疗器械检测报告，进一步强化了公司在智能化诊疗生态中的技术话语权 [2]

| 1、出席会议的股东和代理人人数 | 25 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 25 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 80,361,392 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 80,361,392 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 71.6708 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 71.6708 | 证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 公告编号：2025-053 无锡祥生医疗科技股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，股东会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，由董事长、总经理莫若理女士主持。大会采用 （一） ...

上海市通力律师事务所 关于无锡祥生医疗科技股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的法律意见书 致: 无锡祥生医疗科技股份有限公司 本所律师已经对公司提供的与本次股东会有关的法律文件及其他文件、资料予以了核 查、验证。在进行核查验证过程中, 公司已向本所保证, 公司提供予本所之文件中的所有签 署、盖章及印章都是真实的, 所有作为正本提交给本所的文件都是真实、准确、完整和有效 的, 且文件材料为副本或复印件的, 其与原件一致和相符。 在本法律意见书中, 本所仅对本次股东会召集和召开的程序、出席本次股东会人员资格 和召集人资格及表决程序、表决结果是否符合法律法规和公司章程的规定发表意见, 并不对 本次股东会所审议的议案内容以及该等议案所表述的事实或数据的真实性和准确性发表意 见。 本所及本所律师依据法律法规及本法律意见出具日以前已经发生或者存在的事实, 严 格履行了法定职责, 遵循了勤勉尽责和诚实信用原则, 进行了充分的核查验证, 保证本法律 意见所认定的事实真实、准确、完整, 所发表的结论性意见合法、准确, 不存在虚假记载、 24SH7200170/WS/kw/cm/D23 上海市通力律师事务所(以下简称"本 ...