航亚科技成立于2013年1月30日，于2020年12月16日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江 苏省无锡市。公司是国内领先的航空发动机叶片制造商，具备先进的制造工艺和技术研发能力。 截至2025年9月30日，A股股东户数为9849，较上期减少19.08%；户均持有流通A股数量为2.62万，较上期 增加23.58%。 长江证券指出，航亚科技因国内外交付节奏变化等原因，营收及业绩短期承压；因交付产品结构变化，高 毛利率产品交付占比下滑，盈利能力略有下滑；存货增长或反映需求景气，经营现金流明显改善。需注意 海外精锻叶片业务交付不及预期、国内高性能发动机放量不及预期等风险。 公司主营业务为航空发动机叶片、整体叶盘和骨科植入物锻件的研发、生产和销售，所属申万行业为国防 军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，涉及商业航天（航天航空）、大飞机、航天军工核聚变、超导概念、核电 等概念板块。 经营业绩：营收行业35，净利润26 2025年三季度，航亚科技营业收入为5.3亿元，在行业48家公司中排名第35，远低于第一名中航西飞的 302.44亿元和第二名航发动力的229.12亿元，低于行业平均数34.56亿元和中位数11.7 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 报告认为航亚科技短期业绩波动主要受交付节奏影响，但内外贸高景气趋势延续 [1][6] - 公司25Q3营收及利润同比、环比均出现下滑，但存货增长和经营现金流改善反映了需求景气 [2][6][12] 财务业绩总结 - **25年前三季度业绩**：实现营收5.3亿元，同比增长1.95%；归母净利润0.78亿元，同比减少16.04%；扣非归母净利润0.65亿元，同比减少27.93% [2][6] - **25年第三季度单季业绩**：实现营收1.61亿元，同比减少10.87%，环比减少17.68%；归母净利润0.17亿元，同比减少34.78%，环比减少45.46%；扣非归母净利润0.11亿元，同比减少53.72%，环比减少59.77% [2][6] - **剔除股份支付影响后业绩**：剔除累计856万元的股份支付费用后，年初至Q3期末归母净利润为9259.32万元，同比下降7.30% [12] 盈利能力分析 - **25年前三季度盈利能力**：销售毛利率为38.32%，同比降低3.59个百分点；期间费用率为20.32%，同比提升2.1个百分点；销售净利率为14.79%，同比降低2.81个百分点 [12] - **25年第三季度单季盈利能力**：销售毛利率为34.9%，同比降低5.57个百分点，环比降低3.65个百分点；期间费用率为20.58%，同比降低1.86个百分点，环比降低0.2个百分点；销售净利率为10.37%，同比降低3.66个百分点，环比降低5.45个百分点 [12] 资产负债与现金流状况 - **资产端变化（25Q3末相比期初）**：存货余额2.29亿元，增长26.19%；应收账款及票据余额3.9亿元，增长15.3%；预付款项余额0.11亿元，增长86.03%；固定资产余额8.99亿元，增长4.91% [12] - **负债端变化（25Q3末相比期初）**：合同负债余额0.03亿元，减少14.19% [12] - **现金流状况**：25年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，其中第三季度单季为0.87亿元 [12] 业绩波动原因分析 - 业绩短期承压主要因上游毛坯交付节奏变化，影响公司转动件和结构件等来料加工业务的产品交付进度 [12] - 盈利能力下滑部分原因在于交付产品结构变化，高毛利率产品交付占比出现下滑 [12]

核心观点 - 报告覆盖多个行业及公司2025年第三季度及前三季度业绩表现 多数公司业绩呈现同比增长或环比改善态势 部分公司受行业周期、成本管控或新产品放量等因素驱动实现显著增长 [2][3][4] - 互联网电商、半导体材料、军工电子、化学制品等行业中 具备技术优势、产能扩张或国际化布局的公司展现出较强成长潜力 [5][7][8][15][16][48][50][61][62] - 煤炭开采行业公司业绩普遍受三季度煤炭价格回暖推动环比提升 但部分公司受产量下滑或成本上升拖累 [28][29][53][54][80][81][82] 焦点科技 (互联网电商) - 2025年第三季度营业收入4.9亿元 同比增长17% 归母净利润1.22亿元 同比下降2% 主要受股权费用摊销影响 剔除后归母净利润同比增速约20% [4][5] - 三季度末中国制造网收费会员数达29214位 环比增长1.8% 同比增长9.5% 中东地区流量同比增长45% 拉美、非洲、欧洲市场流量增幅超30% [7] - AI麦可会员数达15687位 环比增长21% 渗透率提升至54% 推出采购智能助手Sourcing AI 2.0 可提升买家采购效率35% [8] 口子窖 (白酒) - 2025年第三季度营收6.43亿元 同比下降46.23% 归母净利润0.27亿元 同比下降92.55% 业绩承压主要反映行业需求疲软 [10][11] - 三季度低档白酒营收同比增长117.28% 中高档白酒营收同比下降49.35% 省内市场营收同比下降48.95% 省外市场下降34.04% [12] - 销售毛利率同比下降9.25个百分点至62.66% 销售和管理费用率分别同比上升12.23和7.95个百分点 [13] 金石资源 (化学制品) - 2025年第三季度营业收入10.33亿元 同比增长45.21% 环比增长19.17% 归母净利润1.09亿元 同比增长32.29% 环比增长84.69% [15][16] - 前三季度营业收入27.58亿元 同比增长50.73% 主要受益于包头"选化一体"项目产能释放 萤石粉销量62万吨 同比增长55% [17] - 三季度销售毛利率21.89% 环比上升1.36个百分点 期间费用率同比和环比均下降 [18] 万泽股份 (生物制品) - 2025年前三季度营业收入9.41亿元 同比增长21% 归母净利润1.70亿元 同比增长22.45% [22] - 具备高温合金单晶及定向叶片年产能38000件、等轴叶片307000件 与多家海外能源公司签署框架采购协议 拓展燃气轮机后服务市场 [23] - 三季度营业收入3.15亿元 同比增长14.79% 归母净利润0.51亿元 同比增长23.90% 销售毛利率74.67% 环比上升4.38个百分点 [24][25] 潞安环能 (煤炭开采) - 2025年第三季度营业收入70.3亿元 同比下降21.8% 归母净利润2.1亿元 同比下降64% 环比下降70.2% [28] - 三季度商品煤销量1233万吨 环比下降7.8% 吨煤售价527元/吨 环比上升6.9% 吨煤成本359元/吨 环比上升20.4% [29] - 拟关停隰东煤业 该矿核定产能60万吨/年 2024年及2025年上半年产量均为0 关停有助于减少亏损源 [30] 芒果超媒 (数字媒体) - 2025年第三季度营收30.99亿元 同比下降6.58% 归母净利润2.52亿元 同比下降33.47% 主要因内容投入和研发投入增加 [32][33] - 三季度广告收入同比转正 上线《披荆斩棘2025》等综艺 累计播放量92.33亿 全新音综《声鸣远扬》由八大平台联合制播 [35] - 芒果TV前三季度MAU均值同比增长约11.08% 储备剧集近百部 [34] 航亚科技 (航空装备) - 2025年前三季度营业收入5.30亿元 同比增长1.95% 归母净利润0.78亿元 同比下降16.04% [38] - 赛峰业务中GE9X等叶片新产品研发或量产爬坡顺利 LEAP、CFM56等叶片业务稳定交付 转动件结构件等新兴业务进入研发阶段 [39] - 三季度营业收入1.61亿元 同比下降10.87% 归母净利润0.17亿元 同比下降34.78% 毛利率34.90% 同比下降5.57个百分点 [40] 山东威达 (通用设备) - 2025年第三季度营收5.25亿元 同比下降2% 环比增长11% 归母净利润0.72亿元 同比增长31% [43] - 越南工厂上半年营收同比增长139% 墨西哥工厂已投产 美联储降息有望带动美国建筑业景气度回升 拉动电动工具需求 [44] - 前三季度经营性现金流净额2.75亿元 同比增长177% 在手资金17.74亿元 拓展换电站、机床、储能电池等新兴业务 [44] 鼎龙股份 (电子化学品) - 2025年第三季度营业收入9.67亿元 同比增长6.6% 归母净利润2.08亿元 同比增长31.5% [46][47] - 三季度半导体板块收入5.91亿元 环比增长19.06% CMP抛光垫收入3.2亿元 环比增长25% 创单季新高 CMP抛光液、清洗液收入8432万元 环比增长33% [48] - 武汉本部抛光硬垫产能计划提升至月产5万片 大硅片抛光垫、碳化硅抛光垫等新产品送样测试推进中 [50] 隆达股份 (金属新材料) - 2025年前三季度营业收入13.10亿元 同比增长25.14% 归母净利润0.71亿元 同比增长18.66% 高温合金产品收入9.05亿元 同比增长36.67% [56][57] - 马来西亚生产基地开工建设 设计年产能5万吨 其中铸造高温合金母合金年产能1800吨 耐蚀合金及特种合金年产能48200吨 [57] - 三季度营业收入4.81亿元 同比增长45.58% 归母净利润0.18亿元 同比增长29.02% [58] 华丰科技 (军工电子) - 2025年前三季度营收16.59亿元 同比增长121.47% 归母净利润2.23亿元 同比增长558.51% [61][62] - 三季度营收5.54亿元 同比增长109.07% 归母净利润0.72亿元 同比增长335.56% 毛利率30.77% 同比上升13.87个百分点 [62][63] - 224G高速背板连接器完成客户验证 高速线模组单通道传输速率112Gbps 已具备规模化量产能力 定向增发募资不超过10亿元扩产 [63][64] 贵州轮胎 (汽车零部件) - 2025年第三季度营收27.63亿元 同比增长3.54% 归母净利润2.01亿元 同比增长50.55% [67][68] - 越南公司前两期项目产能稳定 上半年产量117.94万条 同比增长14.90% 越南三期项目首条轮胎已于2025年7月下线 预计2026年一季度销售 [72] - 三季度销售毛利率20.34% 同比上升3.82个百分点 环比上升2.93个百分点 [68] 川发龙蟒 (农化制品) - 2025年第三季度营收26.86亿元 同比增长32.54% 归母净利润1.98亿元 同比增长50.91% [74] - 磷矿石资源储量约1.3亿吨 待达产后具备年产410万吨磷矿生产能力 取得斯曼措沟锂辉石矿 推进勘查工作 [77] - 三季度磷酸氢钙均价3089元/吨 同比增长21% 磷矿石均价1020元/吨 同比基本持平 [75][76] 华阳股份 (煤炭开采) - 2025年第三季度营收57.16亿元 环比增长5.42% 归母净利润3.42亿元 环比增长83.90% [80][81] - 三季度商品煤销量1152万吨 环比增长9.44% 吨煤售价431.3元/吨 环比增长2.98% 吨煤成本285元/吨 环比下降0.51% [82] - 七元矿进入联合试运转阶段 核定产能500万吨 泊里矿有序推进 投产后公司核定产能将提升至4500万吨/年以上 [83] 聚合顺 (化学纤维) - 2025年前三季度营收43.67亿元 同比下降18.12% 归母净利润1.40亿元 同比下降40.25% [84][86] - 尼龙切片产量44.95万吨 同比增长10.52% 销量44.21万吨 同比增长9.32% 产品均价下降 [86] - 常德二期9.2万吨技改项目预计年内投料试生产 杭州产线调整为高附加值产线 淄博PA66项目稳步建设 [88]

投资评级 - 报告对航亚科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][10] 核心观点 - 报告认为，尽管航亚科技2025年第三季度业绩短期承压，但其在赛峰业务上的新产品研发和量产进展顺利，转动件结构件等战略新兴业务进入研发阶段，有望助力公司成长加速 [2][6][10] - 国际航空发动机需求旺盛，全球航空供应链存在瓶颈，公司新产品量产为公司发展增添动力 [10] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.30亿元，同比增长1.95%；实现归母净利润0.78亿元，同比下降16.04% [5][6] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入1.61亿元，同比下降10.87%，环比下降17.68%；实现归母净利润0.17亿元，同比下降34.78%，环比下降45.46% [8] - 2025年前三季度销售毛利率为38.32%，同比下降3.59个百分点；销售净利率为14.79%，同比下降2.81个百分点 [6] - 2025年第三季度单季销售毛利率为34.90%，同比下降5.57个百分点，环比下降3.65个百分点；销售净利率为10.37%，同比下降3.66个百分点，环比下降5.45个百分点 [8] 业务进展与费用分析 - 公司在赛峰业务上，GE9X等叶片新产品业务研发或量产爬坡进展顺利；LEAP、CFM56、GENX等叶片业务稳定产出均衡交付；转动件结构件等战略新兴业务陆续进入研发阶段 [6] - 2025年第三季度期间费用率同环比下降：销售费用率2.52%，同比+0.05个百分点，环比-0.25个百分点；管理费用率7.84%，同比-1.53个百分点，环比-2.16个百分点；研发费用率9.23%，同比+0.50个百分点，环比+1.47个百分点；财务费用率0.99%，同比-0.88个百分点，环比+0.73个百分点 [8][9] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为7.79亿元、11.05亿元、14.98亿元 [10][12] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.32亿元、2.02亿元、2.90亿元 [10][12] - 对应的市盈率分别为49倍、32倍和22倍 [10][12] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.51元、0.78元、1.12元 [12]

证券之星消息，10月30日航空装备板块较上一交易日下跌1.98%，航亚科技领跌。当日上证指数报收于 3986.9，下跌0.73%。深证成指报收于13532.13，下跌1.16%。航空装备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688685 | 迈信林 | 1722.11万 | 8.67% | 36.14万 | 0.18% | -1758.25万 | -8.85% | | 688708 | 佳驰科技 | 704.22万 | 6.18% | -303.92万 | -2.67% | -400.30万 | -3.51% | | 300719 | 安达维尔 | 283.66万 | 3.31% | -1261.92万 | -14.72% | 978.26万 | 11.41% | | 688287 | *ST观曲 | 140.66万 | 9.10% | -134.58万 | -8.70% | -6. ...

对于社保基金，本期新披露持有航亚科技的社保基金共计2个，包括全国社保基金-六组合、全国社保基 金六零四组合。 2025年10月30日，航亚科技(688510.SH)发布2025年第三季报。截至2025年10月29日，共有20个机构投 资者披露持有航亚科技A股股份，合计持股量达4410.15万股，占航亚科技总股本的17.07%。其中，前 十大机构投资者包括无锡华航科创投资中心(有限合伙)、国联证券资管-无锡通汇投资有限公司-国联定 新50号单一资产管理计划、江苏新苏投资发展集团有限公司、中国航发资产管理有限公司、全国社保基 金-六组合、全国社保基金六零四组合、招商信用增强债券A、招商享诚增强债券A、诺安研究精选股 票、前海开源大海洋混合，前十大机构投资者合计持股比例达16.72%。相较于上一季度，前十大机构 持股比例合计下跌了3.69个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，包括招商信用增强债券A、前海开源大海 洋混合、招商中证800指数增强A、上银未来生活灵活配置混合A，持股增加占比达0.45%。本期较上一 季度新披露的公募基金共计10个，主要包括招商享诚增强债券A、诺安研究精选股票、 ...

格隆汇10月29日丨航亚科技(688510.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入5.3亿元，同比增 长1.95%；归属母公司股东净利润7786.93万元，同比下降16.04%；基本每股收益为0.3014元。 ...

（编辑 楚丽君） 证券日报网讯 10月29日晚间，航亚科技发布公告称，公司副总经理丁立先生因个人身体健康原因，不 再担任公司副总经理职务。公司按照岗位职责和制度规范，不再认定丁立先生为公司核心技术人员。 ...

重要内容提示： 副总经理离任：无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"）副总经 理丁立先生因个人身体健康原因，不再担任公司副总经理职务。 核心技术人员调整：公司按照岗位职责和制度规范，不再认定丁立先生 为公司核心技术人员。 影响说明：丁立先生不再担任副总经理职务及公司本次核心技术人员调 整事项，不会影响公司拥有的核心技术及其专利权属完整性，亦不会对公司的核 心竞争力、持续经营能力、业务及产品创新能力产生重大不利影响。 证券代码：688510 证券简称：航亚科技 公告编号：2025-039 无锡航亚科技股份有限公司 关于高级管理人员离任、核心技术人员调整的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (二) 高级管理人员离任对公司的影响 丁立先生已按照公司相关制度做好交接工作，其辞去公司副总经理职务后， 仍继续在公司任职。离任后，丁立先生将继续遵守《上海证券交易所科创板股票 上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、 高级管理人员减持股份》等相关法律法规的规定及公司首次公开发行股票时所作 ...

关于参加 2025 无锡上市公司投资者集体接待日活动暨 召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 无锡航亚科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 11 月 4 日（星期二）下午 15:30-17:00 证券代码：688510 证券简称：航亚科技 公告编号：2025-040 （二） 平台：全景路演（http://rs.p5w.net）或关注微信公众号（名称：全景 财经）或下载全景路演 APP （三） 方式：网络互动 三、 参加人员 董事长：严奇先生 投资者可于 2025 年 11 月 3 日 （星期一）16:00 前通过公司邮箱 IRM@hyatech.cn 进行提问，公司将在活动上对投资者普遍关注的问题进行回答。 无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于本公告同日发布公司 2025 年第三季度报告，为进一步加强与投资者的互动交流，公司将参加 2025 无 锡上市公司投资者集体接待日活动暨召开 2025 年第三季度业绩说明会，就投资 者关心的问题进行 ...