科创板资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出188.92亿元 但科创板主力资金净流入7.31亿元 显示资金向科创板倾斜 [1] - 科创板个股上涨363只 其中涨停2只（宏力达、中科蓝讯） 下跌215只 整体表现偏积极 [1] - 主力资金净流入的科创板股共有217只 其中12只个股净流入超亿元 海光信息以12.64亿元居首 中芯国际和芯原股份分别净流入5.08亿元和4.83亿元 [1] - 主力资金净流出的科创板股有370只 博瑞医药净流出3.67亿元且股价下跌13.15% 德科立和炬光科技分别净流出2.35亿元和1.84亿元 [1] 主力资金连续性 - 44只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入 寒武纪连续24个交易日净流入 新光光电和超卓航科分别连续流入10天和9天 [2] - 179只个股主力资金连续流出 耐科装备连续17个交易日净流出 爱威科技和上声电子均连续流出15天 [2] 个股资金流入详情 - 海光信息主力资金净流入12.64亿元 涨幅10.70% 换手率3.09% [2] - 中芯国际净流入5.08亿元 涨幅6.25% 换手率7.94% [2] - 芯原股份净流入4.83亿元 涨幅17.34% 换手率8.24% [2] - 澜起科技净流入3.28亿元 涨幅3.90% 换手率4.88% [2] - 东芯股份净流入2.41亿元 涨幅9.98% 换手率8.14% [2] 个股资金流出详情 - 博瑞医药主力资金净流出3.67亿元 跌幅13.15% 换手率8.66% [16] - 德科立净流出2.35亿元 跌幅3.90% 换手率11.82% [16] - 炬光科技净流出1.84亿元 跌幅2.53% 换手率10.92% [16] - 华虹公司净流出1.79亿元 涨幅2.00% 换手率7.51% [16] - 晶科能源净流出1.20亿元 跌幅3.18% 换手率1.11% [16]

业绩数据 - 2025年上半年外销业务占主营业务收入比例为41.43%，对美国销售收入占比12.84%[10] - 2025年上半年前五名客户销售收入为66798.76万元，占当期主营业务收入比重为49.48%[12] - 报告期内汇兑收益为4106.38万元，去年同期为汇兑损失113.95万元[14] - 2025年上半年营业收入136661.02万元，较2024年同期增长10.35%[20] - 2025年上半年利润总额9612.60万元，较2024年同期下降28.09%[20] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润8481.93万元，较2024年同期下降23.96%[20] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额6166.49万元，较2024年同期下降77.00%[20] - 2025年6月30日归属于上市公司股东的净资产162419.26万元，较2024年12月31日增长2.08%[20] - 2025年上半年基本每股收益0.52元/股，较2024年同期下降25.71%[20] - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例为6.19%，较2024年同期减少0.01个百分点[21] - 2025年上半年公司研发费用为8462.94万元，同比上升10.16%[44] 股权结构 - 截至2025年6月30日，公司股本总数为162,847,152股[47] - 截至2025年6月30日，公司前10名股东合计持股123,219,869股，持股比例75.66%[48] - 上声投资持股41,399,988股，持股比例25.42%[48] - 同泰投资持股30,000,000股，持股比例18.42%[48] - 董事长、总经理、核心技术人员周建明持股734.22万股，持股比例4.51%[49] - 董事、副总经理丁晓峰持股61.80万股，持股比例0.38%[49] - 董事陆建新持股1,845.00万股，持股比例11.33%[49] - 截至2025年6月30日，公司无控股股东和实际控制人[47] 技术与市场 - 公司较早实现与汽车制造厂商同步开发，建立同步开发管理体系，积累大量产品开发过程管理经验[27] - 公司建立“软件 + 硬件”双轮驱动开发模式，拥有国际先进同步开发实力，能为客户提供音响系统解决方案[29] - 公司拥有车载音响系统调音核心技术，自主开发调音算法、软件及测试评审体系，有专业调音工程师队伍[30] - 公司车载扬声器面向汽车前装市场，产品定制性强，性能指标能达或超客户要求，形成改善失真核心技术[32] - 公司在苏州、合肥、捷克、巴西、墨西哥设立车载扬声器及相关产品生产基地，形成全球布局[35] - 公司将延龙电子等作为纸盆、盆架核心零部件生产基地，强化精密制造能力[36] - 公司在中国、美国、德国建立销售、售后及技术支持团队，构建销售网络[37] - 公司建立稳定精密制造技术体系，掌握核心零部件生产工艺，设计柔性化生产线保证产品质量[38] - 公司对标国际先进质量管理体系，建有测试平台，制定“双保险”机制确保产品性能[39] - 公司通过多项管理体系认证，获福特、大众等集团质量认证及相关荣誉[39] 其他 - 东吴证券负责上声电子2025年半年度持续督导工作并出具报告[2] - 2025年上半年上声电子未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规情况[3] - 2025年上半年上声电子在持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[3] - 保荐机构督导上声电子及相关人员遵守法规并履行承诺，督促健全完善公司治理制度[5][7] - 上声电子内控制度符合法规要求并有效执行，能保证公司规范运营[8] - 保荐机构督促上声电子严格执行信息披露制度，审阅文件未发现需报告情况[9][10] - 2025年上半年上声电子及其相关人员未受行政处罚、纪律处分或被出具监管关注函[11] - 2025年上半年上声电子及其控股股东、实际控制人不存在未履行承诺情况[12] - 2025年上半年上声电子未发生需专项现场检查情形[16] - 公司面临持续技术创新风险，开发成本大且有不确定性[8] - 2025年上半年公司核心竞争力未发生不利变化[43]

核心观点 - 西子洁能作为资深余热锅炉装备制造商，正积极拓展光热发电设备及核电设备领域，预计光热发电和熔盐储能市场空间广阔，公司未来三年营收和净利润将稳步增长[8][9][10][11][13] - 8月宏观经济数据超预期回落，GDP同比增速约3.8%，政策加码窗口打开，需关注后续稳增长政策力度[15][16][17] - 传媒行业持续看好游戏板块新品周期及AI应用布局机会，游戏市场1-7月营收保持较快增长[18][19][20][21] - 公用环保行业受益于新型储能规模化发展和新能源发电就近消纳电价机制完善，可再生能源补贴发放改善企业现金流[22][23][24] - 食品饮料行业高端白酒价格延续压力，建议关注传统旺季动销表现，大众品板块静待需求回暖[25][26][27] - 社会服务行业预制菜国标草案通过审查，港股高教板块行情强势，消费环境修复带动板块估值修复[28][29] - 金融工程领域公募基金销售保有规模百强名单出炉，股票型ETF收益中位数近2%，科技ETF领涨[41][42][43][44][45] 重点推荐 西子洁能 - 公司是国内最早从事余热锅炉研发和制造的企业之一，1998年进入核电常规岛设备制造领域，现已成为中广核集团、中核集团合格供应商，拥有民用核安全2、3级设备制造许可证[8] - 2025年8月设立杭州西子核能科技有限公司，持股比例为60%，加快推进崇贤制造基地核电专用清洁车间建设，规划面积6480平方米，一期预计2025年9月底投入使用[9] - 公司是我国光热发电领域龙头，在目前光热发电项目中市占率超40%，2021年发行11.10亿元可转债，募集资金中10.3亿元用于建设新能源科技制造产业基地，建成后形成580台套光热太阳能吸热器、换热器及导热油换热器、锅炉的生产能力[10] - 我国积极推进光热发电发展，力争"十四五"期间全国光热发电每年新增开工规模达到3GW左右，按照光热发电投资强度1.4万元/kW计算，预计光热发电建设领域市场空间约为420亿元/年，其中熔盐储能约占系统成本的20%-30%，对应市场空间约为84-126亿元[11] - 熔盐储能除用于光热发电外，还可用于火电灵活性改造和工商业储能等应用场景[12] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为71.6/85.8/97.2亿元，同比增速11%/20%/13%；归母净利润分别为4.26/5.91/7.04亿元，同比增长-3%/39%/19%；2025-2027年EPS分别为0.58/0.80/0.96元[13] 常规内容 宏观与策略 - 2025年8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，比7月回落0.5个百分点；社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，比7月回落0.3个百分点；1-8月全国固定资产投资同比增长0.5%，比1-7月回落1.1个百分点；8月进出口总额38744亿元，同比增长3.5%；全国城镇调查失业率为5.3%，较上月上升0.1个百分点[15] - 基于生产法测算的月度GDP同比增速在8月约为3.8%，较7月继续回落0.5个百分点，明显低于全年经济增速目标值，其中建筑业拖累约0.3个百分点，工业拖累0.1个百分点，服务业拖累0.1个百分点[16] - 经济回落原因包括政府逆周期调节政策处于观望阶段未能有效对冲下行压力，以及服务业生产指数走弱导致就业能力下降推高失业率[17] 传媒行业 - 2025年8月传媒板块上涨10.70%，跑赢沪深300指数0.37个百分点，在申万一级31个行业中排名第9位；当前申万传媒指数对应TTM-PE 47.9x，处于过去5年87%分位数[18] - 8月共有166款国产游戏和7款进口游戏过审，1-8月累计发放游戏版号1119个，同比增长20.8%；7月中国游戏市场收入291亿元，同比增长4.7%；移动游戏市场实际销售收入214亿元，同比增长0.9%[19] - 25年8月总票房59.90亿元人民币，同比增长48.6%；剧集市场《生万物》播放量15.00亿问鼎榜首；综艺市场腾讯《心动的信号第八季》全网正片市占率12.35%[20] - 持续看好产品周期推动下的游戏板块机会，推荐巨人网络、恺英网络、三七互娱、吉比特、心动公司等标的；媒体端关注分众传媒、哔哩哔哩、芒果超媒等；影视内容推荐万达电影、光线传媒、华策影视等；IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI应用关注恺英网络、巨人网络、姚记科技等[21] 公用环保行业 - 本周沪深300指数上涨1.38%，公用事业指数上涨0.80%，环保指数上涨1.00%；电力板块子板块中，火电上涨2.24%，水电下跌0.50%，新能源发电上涨0.33%[22] - 新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%、2030年起新增项目不低于35%；到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元[23] - 2025年1-8月新能源发电公司收到的可再生能源补贴资金金额较2024年同期大幅增加，且较2024年全年收到的可再生能源补贴资金亦大幅增加[23] - 推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能、中国核电、中国广核、电投产融、长江电力、九丰能源、光大环境、中山公用、聚光科技、山高环能、长青集团[24] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块上涨1.21%，跑输上证指数0.31pct；涨幅前五分别为*ST西发(11.07%)、煌上煌(10.87%)、金字火腿(10.71%)、ST通葡(6.15%)和酒鬼酒(5.57%)[25] - 高端产品价格延续压力，飞天茅台、第八代五粮液批价下降，高度国窖持平略增；本周白酒SW上涨1.71%，酒鬼酒、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台涨幅领先[26] - 推荐山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖、迎驾贡酒、五粮液、口子窖；大众品推荐燕京啤酒、华润啤酒、颐海国际、海天味业、安井食品、立高食品、千味央厨[26][27] 社会服务行业 - 报告期内消费者服务板块上涨0.69%，跑赢大盘0.13pct；涨幅居前的股票为宇华教育(43.14%)、新高教集团(23.85%)、中教控股(22.81%)、长白山(14.77%)、岭南控股(14.77%)[28] - 预制菜国标草案通过审查，首次明确不添加防腐剂并强制餐饮门店披露使用情况；高德地图"扫街榜"上线首日用户突破4000万；幸运咖门店数突破8000家，果咖系列热销带动单店月均销售额达50万元[29] - 推荐亚朵、携程集团-S、小菜园、BOSS直聘、古茗、蜜雪集团、卓越教育集团、中国东方教育、豆神教育、长白山等[29] 其他公司点评 - 上声电子2025Q2实现营收7.3亿元，同比增长14.0%；2025H1车载扬声器收入10.52亿元，同比增长11.6%，车载功放收入2.38亿元，同比增长15.2%[30] - 扬杰科技现金收购贝特电子100%股权，标的估值22.18亿元，业绩承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于5.55亿元；贝特电子2024年营收8.37亿元，净利润1.48亿元[32] - 路维光电1H25营收同比增长37.48%，扣非净利润同比增长27.59%；公司G11掩膜版销售收入全球市占率达25.52%，位列全球第二[34][35] - 美团-W2025Q2实现收入918.4亿元，同比+11.7%；经调整溢利为14.9亿元，同比-89.0%；核心本地商业收入653.5亿元/+7.7%，经营溢利37.2亿元/-75.6%[38][39] 金融工程 - 上周A股市场主要宽基指数全线上涨，科创50、中小板指、中证500指数收益靠前，收益分别为5.48%、3.66%、3.38%[41] - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为2.18%、1.73%、0.91%；今年以来主动权益型基金中位数收益为27.40%[42] - 上周股票型ETF周度收益率中位数为1.88%；宽基ETF中科创板ETF涨跌幅中位数为4.03%；科技ETF涨跌幅中位数为4.38%；芯片ETF涨跌幅中位数为7.25%[44] - 上周股票型ETF净赎回82.95亿元，总体规模增加589.29亿元；中证500ETF净申购最多为10.79亿元；周期ETF净申购最多为133.11亿元；证券ETF净申购最多为62.55亿元[45]

核心观点 - 公司专注于车载声学领域 产品从单一扬声器向声学系统升级 实现量价齐升 [6][7][23] - 公司通过技术研发和产能扩张 持续提升全球市场份额和竞争力 [7][19][30] - 短期业绩受新工厂产能爬坡影响 但季度环比改善趋势明显 [3][5][14] 财务表现 - 2025H1实现营业收入13.67亿元 同比增长10.35% 归母净利润0.85亿元 同比下降23.96% [3][8] - 2025Q2单季度营收7.31亿元 同比增长14.03% 环比增长14.85% 归母净利润0.57亿元 同比增长8.34% 环比大幅增长110.40% [3][8] - 2025H1分产品收入：车载扬声器10.52亿元(增长11.6%) 车载功放2.38亿元(增长15.2%) AVAS 0.60亿元(增长2.4%) [3][8] 盈利能力 - 2025Q2毛利率19.9% 同比下降5.5个百分点 环比下降0.7个百分点 [5][14] - 2025Q2净利率7.6% 同比下降0.5个百分点 但环比大幅提升3.5个百分点 [5][14] - 2025H1各产品毛利率：车载扬声器19.39% 车载功放21.50% AVAS 27.85% [3] 费用控制 - 2025Q2四费率10.24% 同比下降4.39个百分点 环比下降4.94个百分点 [5][18] - 2025H1四费率12.54% 同比下降2.93个百分点 其中财务费用率下降2.78个百分点 [18] 市场份额 - 全球车载扬声器市场份额持续提升：2020年12.64% 2021年12.92% 2022年12.95% 2023年13.11% 2024年达到15.24% [7][19][21] - 中国市场份额从2020年18.82%提升至2024年25.42% [21] 产品升级 - 单车价值从100-200元(4-6个扬声器)提升至中档300-500元 部分车型达1000元左右 [7][23] - 推出AI全景声音响系统 采用53扬声器配置 4000W大功率功放 720全景声场重构技术 [7][29] - 构建自研芯片+智能算法+车规验证三维技术体系 [7][29] 产能扩张 - 合肥工厂2024年底投产 目前处于产能爬坡期 [3][7][30] - 申请发行可转债对苏州本部扬声器生产线进行技术改造升级 [7][30] - 推进捷克和墨西哥基地自动化改造 提升海外交付能力 [30] 研发进展 - 2025H1申请专利13项 其中发明专利9项 实用新型4项 [29] - 实现从硬件到软件 从扬声器 功放到算法的全自研 [7][29] - 持续研发汽车电子和声学应用软件 [29] 客户拓展 - 2025H1获得多家知名汽车制造商新项目定点信 [7][28] - 深化与现有客户合作 提升客户覆盖面 [28] - 项目从审核到批量供货一般需要1-2年时间 [28]

财务表现 - 2025Q2实现营收7.3亿元，同比增长14.0%，环比增长14.85% [1] - 2025Q2归母净利润0.57亿元，同比增长8.34%，环比大幅增长110.40% [1] - 2025H1营收13.67亿元，同比增长10.35%，归母净利润0.85亿元，同比下降23.96% [1] - 2025Q2毛利率19.9%，同比下降5.5个百分点，环比下降0.7个百分点 [2] - 2025Q2净利率7.6%，同比下降0.5个百分点，环比提升3.5个百分点 [2] - 四费率10.24%，同比下降4.39个百分点，环比下降4.94个百分点 [2] 产品结构 - 车载扬声器收入10.52亿元，同比增长11.6%，毛利率19.39% [1] - 车载功放收入2.38亿元，同比增长15.2%，毛利率21.50% [1] - AVAS收入0.60亿元，同比增长2.4%，毛利率27.85% [1] 产能与技术布局 - 合肥工厂投入使用，产能处于爬坡期导致经营成本上升 [1] - 申请发行可转换公司债券，拟对苏州本部扬声器生产线进行技术改造升级 [3] - 实现硬件到软件全自研，构建自研芯片+智能算法+车规验证三维技术体系 [3] - 展示AI全景声音响系统技术，推进智能座舱纯数字链路全景声场方案商业化 [3] 市场竞争力 - 车载扬声器全球市占率从2020年12.64%提升至2024年15.24% [3] - 2025H1获得多家知名汽车制造商新项目定点 [3] - 单车配套价值从100-200元提升至300-500元，部分车型达1000元左右 [3] 业绩驱动因素 - 营收增长主要受益于汽车市场发展及产品综合竞争优势 [1] - 净利润下降主要因新工厂产能爬坡成本上升及产品整体毛利下降 [1]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会于09月19日13:00 - 14:00举行[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 投资者参与信息 - 2025年09月12日至18日16:00前可预征集提问[2] - 09月19日13:00 - 14:00可在线参与[4] 其他 - 2025年08月29日已发布半年度报告[2] - 说明会针对半年度经营及财务指标交流[3]

固态电池产业链资金热捧 - 多只相关个股集体涨停 天际股份延续涨势收获2连板 丰元股份、金银河、光华科技、多氟多、华盛锂电、天赐材料均斩获首板 [1][2][3] 天际股份 - 最新价13.89元 涨幅9.98% 子公司江苏泰瑞联瑞获《一种硫化锂材料及其制备方法和应用》专利授权 硫化锂是硫化物固态电池电解质核心原材料 技术突破提供有力支撑 09:25率先封停 [1] 丰元股份 - 最新价14.61元 涨幅10.02% 在固态电池正极材料领域有研发布局 受益于固态电池正极材料赛道关注度升温 09:34封死涨停 [1] 金银河 - 最新价33.16元 涨幅20.01% 作为国内新能源电池连续化自动混浆设备领军企业 持续关注固态电池领域最新研究进展 提前布局适配固态电池的生产设备 业务前瞻性获市场认可 09:36涨停 [1] 光华科技 - 最新价22.35元 涨幅9.99% 固态电池材料产品正与下游客户开展送样检测及优化 尚未形成产业化销售 固态电池材料端布局预期推动涨停 09:37涨停 [2] 多氟多 - 最新价15.19元 涨幅9.99% 作为全球氟材料行业引领者 对固态电池保持关注 对固态电池用固态电解质有前瞻性研究储备 提示固态电池产业化需经大量技术优化与市场验证 09:38涨停 [2] 华盛锂电 - 最新价42.56元 涨幅19.99% 聚焦长效安全固态锂电池材料 主攻固态电池电解质材料、电极材料稳定性与传导性材料设计开发 可满足下一代高输出动力型固态电池需求 相关研发仍处实验室阶段 暂不具备规模化生产能力 09:45涨停 [2] 天赐材料 - 最新价25.47元 涨幅10.02% 作为锂离子电池材料龙头 已设专项小组研究半固态、固态电池电解质 有部分专利布局 半固态电解质及氧化物、硫化物全固态电解质均处于小试到中试阶段 10:01涨停 [3]

股价表现 - 9月1日股价上涨5.03%至30.90元/股 成交额1.44亿元 换手率2.95% 总市值50.32亿元 [1] 主营业务构成 - 车载扬声器占比73.84% 车载功放占比19.23% AVAS占比4.35% 其他业务占比2.58% [1] 机构持仓动态 - 易方达新丝路混合基金二季度减持18.78万股 当前持有57.94万股 占流通股比例0.36% [2] - 该基金当日浮盈85.75万元 最新规模27.87亿元 今年以来收益率12.62% 近一年收益率27.68% [2] 基金经理信息 - 王司南任职1年16天 管理规模27.87亿元 任职期间最佳与最差回报均为26.42% [3] - 邱天蓝任职287天 管理规模27.87亿元 任职期间最佳与最差回报均为9.16% [3]

财务表现 - 2025H1营收13.67亿元，同比增长10.35%，归母净利润0.85亿元，同比下降23.96%，扣非归母净利润0.79亿元，同比下降11.11% [2] - 2025Q2营收7.31亿元，同比增长14.03%，环比增长14.85%，归母净利润0.57亿元，同比增长8.34%，环比增长110.40%，扣非归母净利润0.55亿元，同比增长17.57%，环比增长129.59% [2] - 2025Q2毛利率为19.95%，同比下降4.95个百分点，环比下降0.68个百分点，归母净利率为7.87%，同比下降0.41个百分点，环比上升3.57个百分点 [3] 客户与市场 - 主要客户理想、蔚来、赛力斯2025Q2销量分别同比增长2.30%、25.59%、7.96%，环比增长19.61%、71.18%、121.67%，蔚来销量同环比及赛力斯销量环比快速增长驱动公司收入增长 [3] - 国内整车市场价格竞争加剧导致上游供应链承压，叠加新建工厂投入运营处于产能爬坡期，共同导致公司毛利率承压 [3] 费用与汇率 - 2025Q2销售费用率1.20%，同比上升0.57个百分点，管理费用率6.68%，同比下降0.76个百分点，研发费用率5.40%，同比下降0.30个百分点，财务费用率-3.05%，同比下降3.35个百分点 [3] - 财务费用率同比下滑明显，主要系欧元汇率上升产生大量汇兑收益所致 [3] 技术研发与产品创新 - 公司持续深化纯数字音频技术链布局，构建自研芯片+智能算法+车规验证的三维技术体系，推进智能座舱纯数字链路全景声场方案商业化落地 [4] - 2025H1发布AI全景声音响系统技术，采用53扬声器配置，包括钻石高音、带式高音、系列化碳纤维扬声器和阵列式头枕扬声器等创新专利产品，搭配4000W大功率功放和720°全景声场重构技术，属业界首创顶级配置 [4] 产能与全球化布局 - 为应对贸易风险及跟随中国车厂出海，公司推进捷克与墨西哥基地自动化生产线改造及新产品产线建设，提升海外交付能力 [5] - 合肥新工厂2024年底投入生产，产能逐步爬坡，苏州本部扬声器生产线拟进行技术改造升级，全面提升智能制造能力 [5] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年营收32.56亿元、38.44亿元、43.73亿元，归母净利润2.46亿元、3.63亿元、4.63亿元，EPS为1.51元、2.23元、2.84元 [6] - 以2025年8月28日28.89元/股收盘价计算，对应PE分别为19倍、13倍、10倍 [6]

财务表现 - 营业总收入13.67亿元，同比增长10.35%，其中第二季度收入7.31亿元，同比增长14.03% [1] - 归母净利润8481.93万元，同比下降23.96%，但第二季度净利润5749.38万元，同比增长8.34% [1] - 毛利率20.26%，同比下降18.27%，净利率5.99%，同比下降32.6% [1] - 三费占营收比6.35%，同比下降31.5%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.52元，同比下降25.71%，每股净资产9.77元，同比增长17.18% [1] - 货币资金4.8亿元，同比下降3.21%，应收账款8.45亿元，同比大幅增长30.85% [1] 现金流与负债状况 - 每股经营性现金流0.38元，同比大幅下降77.4% [1] - 有息负债10.57亿元，同比增长20.72% [1] - 货币资金/流动负债比例为67.6%，现金流状况需关注 [2] - 有息资产负债率达31.54%，债务水平较高 [2] - 应收账款/利润比例达359.3%，应收账款回收风险显著 [2] 投资回报与市场预期 - 2024年ROIC为10.68%，净利率8.42%，投资回报率一般 [1] - 上市以来ROIC中位数8.93%，2021年最低为5.97% [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.71亿元，每股收益1.67元 [2] 机构持仓与研发进展 - 中欧永裕混合A持有35万股，持仓环比持平 [3] - 光大安阳一年持有期混合A增持至5万股，国寿安保稳弘混合A新进十大持仓3万股 [3] - 纯数字整车音响系统取得突破，新增两款配套芯片开发成功 [3] - 应用I全景声音响系统技术在上海车展展示，实现多分区声场控制 [3] - RNC整车降噪与车内多点通话技术表现优异 [3] - 开发53扬声器超豪华配置系统，配备4000W大功率功放和720°全景声场重构技术 [3] - 形成硬件、软件、算法全链路自研能力，具备完整车载音响系统解决方案 [3]