本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2026年1月31日 附：保荐代表人陈时彦先生简历 陈时彦先生，国泰海通投资银行部先进制造行业一部助理董事，保荐代表人，金融学硕士。曾主持或参 与的项目有：上海洗霸IPO、国科军工IPO、锦江股份非公开发行、悦心健康非公开发行、未名医药公 司债、光明食品公司债等项目。陈时彦先生具有丰富的投资银行业务经验，在保荐业务执业过程中严格 遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。 特此公告。 附：陈时彦先生简历 江西国科军工集团股份有限公司 董事会 江西国科军工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国泰海通证券股份有限公司（以下简 称"国泰海通"）出具的《关于更换江西国科军工集团股份有限公司持续督导保荐代表人的函》。国泰海 通为公司首次公开发行股票并上市项目的保荐机构及主承销商，保荐代表人为贾世超先生和陈轶劭先 生，持续督导期间为2023年6月21日至2026年12月31日。因工作内容变动，贾世超先生无法继续履行公 司持续督导工作职责，为保证持续督导工作有 ...

公司公告核心内容 - 国科军工于1月30日发布公告，宣布变更持续督导的保荐代表人 [2] - 变更后，公司持续督导的保荐代表人为陈时彦和陈轶劭 [2] - 此次保荐代表人变更不影响国泰海通证券对公司的持续督导工作 [2]

证券代码：688543 证券简称：国科军工 公告编号：2026-002 江西国科军工集团股份有限公司 关于更换保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 江西国科军工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国泰海通 证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"）出具的《关于更换江西国科军工集 团股份有限公司持续督导保荐代表人的函》。国泰海通为公司首次公开发行股票 并上市项目的保荐机构及主承销商，保荐代表人为贾世超先生和陈轶劭先生，持 续督导期间为 2023 年 6 月 21 日至 2026 年 12 月 31 日。因工作内容变动，贾世超 先生无法继续履行公司持续督导工作职责，为保证持续督导工作有序进行，国泰 海通决定委派陈时彦先生接替贾世超先生的工作，继续履行持续督导职责。本次 变更后，公司持续督导的保荐代表人为陈时彦先生和陈轶劭先生，本次变更不影 响国泰海通对公司的持续督导工作。 公司董事会对贾世超先生所做出的贡献表示衷心的感谢！ 附：保荐代表人陈时彦先生简历 陈时彦先生，国泰海通投资银行部先进制造 ...

证券之星消息，1月30日地面兵装板块较上一交易日下跌1.4%，中兵红箭领跌。当日上证指数报收于 4117.95，下跌0.96%。深证成指报收于14205.89，下跌0.66%。地面兵装板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601606 | 长城军工 | 45.71 | 0.77% | 13.32万 | | 6.10亿 | | 300527 | ST应急 | 8.35 | 0.72% | 16.13万 | | 1.35亿 | | 301357 | 北方长龙 | 133.19 | 0.67% | ● 1.62万 | | 2.16亿 | | 300875 | 捷强装备 | 41.28 | -0.94% | 4.20万 | | 1.75亿 | | 300922 | 天奏装备 | 22.67 | -1.05% | 4.86万 | | 1.10亿 | | 600967 | 内蒙—机 | 16.88 | -1.29% | 25.38万 | | 4.28亿 | | ...

核心观点 报告为太平洋证券2026年2月的月度金股策略研报 核心观点是筛选出十个具备积极催化或基本面支撑的投资标的 覆盖电子、军工、医药、化工、农业、通信、金融、交运、社服及传媒等多个行业 报告认为这些公司在技术领先、行业景气、业绩增长或估值性价比等方面具备配置价值 [2][3] 电子行业 (沪电股份) - 公司面临多重积极催化：海外云厂商财报季及国内供应链业绩预告将验证AI算力需求的持续性与行业景气度 [3][4] - 英伟达GTC大会召开在即 高端PCB板需求凸显 公司已批量交付112G交换机PCB 并配合客户开发224G产品 技术卡位优势显著 [3][4] - 泰国基地量产爬坡及国内高端产能项目有望打破供给瓶颈 当前股价调整较为充分 在2026年业绩高增速背景下动态市盈率具备配置性价比 [3][4] 国防军工行业 (国科军工) - 公司是国内重要的弹药装备研制生产企业 正由常规弹药向智能化、信息化弹药转型 有望充分受益行业高景气 [4] - 公司是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模块及总装科研生产的企业之一 军贸订单落地将为公司开启更大成长空间 未来业绩有望续创历史新高 [4] 医药生物行业 (和黄医药) - 新一代ATTC平台下候选药物HMPL-A251（全球首创的PI3K/PIKK-HER2抗体靶向偶联药物）已于2025年12月启动全球I期临床 首名患者已在中国给药 另外两款ATTC候选药物HMPL-A580和HMPL-A830有望于2026年进入临床阶段 [5] - 赛沃替尼用于治疗MET扩增胃癌的新药上市申请获中国药监局受理并纳入优先审评 适应症有望进一步拓展 [5] - 索乐匹尼布治疗温抗体型自身免疫性溶血性贫血的中国III期研究取得阳性顶线结果 计划2026年上半年在中国递交新药上市申请 [5] 化工行业 (万华化学) - 公司是全球最大的MDI（产能380万吨/年）和TDI（产能144万吨/年）供应商 市占率分别达到32%和20%以上 全球聚氨酯寡头地位强化 [6] - 随着乙烷运输船队、港口资源完善及与国际巨头的原料战略合作 石化板块成本优势确立 盈利中枢有望抬升 [6] - 新材料业务广泛布局 产品矩阵覆盖ADI、TPU、PC、POE、尼龙12、香精香料及电池材料等高附加值领域 打造第二增长曲线 [6] 农林牧渔行业 (苏垦农发) - 2025年全年实现净利润5.54亿元 其中第四季度预估净利润2.5亿元 同比略减 但减幅较前三季度明显缩窄 [7] - 粮食涨价逻辑：年初至今国内小麦、粳稻和玉米价格小幅上涨 预计上半年保持上涨趋势 动力来自全球流动性宽松、谷物库存周期见底及国内生猪高存栏需求旺盛 [7] - 公司积极参与土地流转 预计未来三年每年可增加5万亩耕地面积 土地资源总量保持稳步增长 [7] 通信行业 (英维克) - 2026年、2027年为服务器液冷爆发之年 行业有望迎来翻倍增长 [7] - 公司已切入海外头部厂商 G公司已完成审厂 订单有望落地 公司有望拿到头部份额 英伟达最新的液冷方案即将定型 有望带动行业情绪和市场关注度 [7] - 预计未来2年业绩持续高增长 估值相对较低 [7] 非银金融行业 (中国太保) - 公司2025年三季报归母净利润同比增长11%至279亿元 展现出强劲韧性 [8] - 核心寿险业务新业务价值在可比口径下大幅增长32.3% 其中银保渠道新业务价值实现156%的高增长 成为最大亮点 [8] 交通运输行业 (锦江航运) - 公司第三季度净利润同比增速达64% 领跑其他同行 [8] - 2026年1月将发布业绩预增预告 [8] - 公司维持50%的分红比例 [8] 社会服务行业 (小商品城) - 六区选位费逐步确认 租金增量是稳定基本盘 [8] - ChinaGoods平台受益于六区新增商户及AI模型带来的增量服务费 预计2026年利润翻倍 [8] - 义支付1039结算服务试点于第一季度开放 预计将大幅提高商品交易总额 2026年目标为100亿美元 金融牌照落地将丰富业务内容 [8] - 进口政策预计第一季度落地 品类及流程均有变化 自营业务毛利率预期改善 [8] 传媒行业 (恺英网络) - 老游戏如《原始传奇》、《天使之战》运营稳健 持续贡献稳定流水 储备游戏丰富 2025年产品发布会集中发布22款游戏产品 覆盖多品类 [9] - 子公司闲趣互娱运营的游戏盒子获得多家游戏公司入驻 业绩有望陆续释放 [9] - 公司进行多元化AI布局 推出游戏AI全流程开发平台SOON、AI潮玩品牌 并投资VR硬件及3D AI智能陪伴应用 有望驱动未来增长 [9]

地面兵装板块市场表现 - 2025年1月27日，地面兵装板块整体上涨1.48%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内领涨个股为国科军工，其收盘价为71.97元，单日涨幅达4.18% [1] - 板块内其他涨幅居前的个股包括捷强装备（涨4.13%）、中兵红箭（涨2.50%）、北方长龙（涨2.37%）和光电股份（涨2.24%） [1] 板块个股交易情况 - 国科军工当日成交量为9.44万手，成交额为6.65亿元 [1] - 中兵红箭成交量活跃，达69.08万手，成交额为13.43亿元 [1] - 北方导航成交量最高，为49.79万手，成交额达8.58亿元 [1] - 银河电子成交量最大，为158.22万手，成交额为13.47亿元 [1] 板块资金流向 - 当日地面兵装板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，主力资金净流出1749.14万元，游资资金净流出1919.13万元，散户资金净流入3668.27万元 [1] - 个股层面，中兵红箭获得主力资金最大净流入，金额为5445.81万元，主力净占比为4.05% [2] - 北方长龙和捷强装备也获得显著主力资金净流入，分别为2941.20万元（主力净占比9.46%）和2115.47万元（主力净占比7.82%） [2] - 北方导航、内蒙一机、光电股份遭遇主力资金较大净流出，净流出额分别为2811.87万元、2702.90万元和1955.33万元 [2] - 国科军工虽股价领涨，但主力资金仅净流入660.81万元，同时游资净流出1041.55万元 [2]

市场整体表现 - 2024年1月26日，地面兵装板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.07% [1] - 同日，上证指数报收于4132.61点，微跌0.09%，深证成指报收于14316.64点，下跌0.85% [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内个股普遍下跌，仅甘化科工(000576)录得上涨，收盘价11.65元，涨幅0.87% [1] - 银河电子(002519)领跌板块，收盘价8.40元，跌幅达7.28% [1][2] - 跌幅较大的个股还包括：光电股份(600184)跌5.71%，国科军工(688543)跌4.76%，天秦装备(300922)跌4.34%，北方导航(600435)跌4.13% [1][2] - 其他下跌个股包括：内蒙一机(600967)跌3.41%，捷强装备(300875)跌3.14%，北方长龙(301357)跌3.11%，长城军工(601606)跌1.66%，中兵红箭(000519)跌1.44%，ST应急(300527)跌1.08% [1][2] 板块资金流向 - 当日地面兵装板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8.86亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，游资净流入1.85亿元，散户净流入7.01亿元 [2] - 个股层面，仅甘化科工(000576)获得主力资金净流入1696.85万元，主力净占比5.48% [3] - 主力资金净流出显著的个股包括：内蒙一机(600967)净流出1.50亿元，主力净占比-19.66%；长城军工(601606)净流出1.10亿元，主力净占比-12.76%；中兵红箭(000519)净流出1.01亿元，主力净占比-12.71% [3] - 其他主力资金净流出较大的个股有：国科军工(688543)净流出6939.41万元，北方长龙(301357)净流出6086.29万元，光电股份(600184)净流出4784.98万元，天秦装备(300922)净流出1722.83万元 [3] 个股成交情况 - 成交额最高的个股为银河电子(002519)，成交额达20.26亿元，成交量231.96万手 [2] - 北方导航(600435)成交额13.87亿元，成交量80.13万手 [1][2] - 其他成交额较高的个股包括：国科军工(688543)成交额7.29亿元，内蒙一机(600967)成交额7.65亿元，中兵红箭(000519)成交额7.956亿元，长城军工(601606)成交额8.61亿元 [1][2][3] - 甘化科工(000576)成交额3.09亿元，成交量26.78万手 [1]

报告行业投资评级 - 看好 维持 [4] 报告核心观点 - 报告聚焦于军工与航空航天领域，核心观点认为国产大飞机C919的系列化发展、商用航空发动机的自主可控、商业航天产业的加速发展以及特定军工企业的深度价值，共同构成了行业当前的重要投资主线 [7][41][71][116] 根据相关目录分别总结 01 C919高原型首次曝光持续衍生化发展，大飞机及航发受市场关注 - **C919家族扩容**：C919-600高原特化型号于1月21日首次公开曝光，机身较标准型C919-700缩短6个框，座级140-160座，专为高原航线优化 [12][14] - **订单情况**：西藏航空已签署协议订购40架C919-600，成为首发用户 [14]；2023年以来，东航、国航、南航各签署了100架C919购机合同，单价在0.99亿至1.08亿美元之间 [32][33] - **市场空间巨大**：根据中国商飞预测，未来20年全球商用航空市场规模约48.5万亿元人民币，中国市场约10.3万亿元人民币，其中单通道喷气客机（C919所属类别）在中国市场规模最大，达6.14万亿元人民币 [15][17] - **中期需求强劲**：测算显示，到2029年我国民航机队需新增商用飞机有望超过400架/年，2025-2029年新增需求分别为319、355、366、366、411架 [18] - **交付进展**：2025年C919累计交付航司15架，高于2024年的13架，但增速放缓；截至2025年底，交付给东航、国航、南航的数量分别为14、9、8架，逐渐均匀化 [22][24][25] - **打破垄断格局**：全球商用客机市场空客与波音占据90%以上份额，C919的系列化发展（基本型、增程型、高原型、规划加长型）有望打破寡头垄断，分享全球市场 [28][30][32] - **产业链价值分布**：大飞机制造环节中，机体结构价值量占比约30%-35%，发动机占比约20%-25%，机载设备占比约25%-30%；C919机体结构已基本实现全国产化，由航空工业下属主机厂承担 [36][38] 02 国产商用航空发动机：0-1赛道，自主可控趋势确定有望打破垄断 - **市场空间**：根据中国商飞数据测算，未来20年全球商用航空发动机市场规模超13.66万亿元人民币，中国市场超2.93万亿元人民币 [43][44] - **中期需求**：结合飞机需求测算，到2029年我国民航机队需新增商用航空发动机有望超过900台/年，2025-2029年需求分别为701、780、805、805、903台（按发动机与飞机2.2:1比例） [48] - **供给格局集中**：全球商用航空发动机市场由GE航空、CFM国际（GE与赛峰合资）、罗罗（RR）、IAE、普惠（PW）等主导，其中CFM国际占比约44%，GE航空占比约23% [52][54] - **产品应用分布**：GE产品在支线飞机（72.6%）和宽体飞机（51.3%）应用占比较高；CFM产品主要布局在窄体飞机（70.9%）；罗罗产品在宽体飞机（29.7%）占比较高 [55][56] - **供需错配**：新一代窄体客机（A320neo、B737 Max、C919）主要配套LEAP发动机，其近三年新增订单明显超过交付量，截至2024年末累计在手订单约1.2万台，存在供给瓶颈 [59][62] - **国产化推进**：中国航发商用航空发动机有限责任公司是国产商用大涵道比涡扇发动机总设计师和总承制单位，致力于打造商用航空发动机产业基地 [64] - **产业链机会**：商用航发自主可控趋势确定，将为整个产业链带来持续性扩张机会，细分环节供应商有望享受红利 [68] 03 蓝箭航天IPO审核状态变更已问询，26年商业航天正跨步进入快车道 - **IPO进程加速**：据不完全统计，至少10家商业航天企业开启IPO进程，其中5家主营业务为运载火箭，包括蓝箭航天（审核状态已问询）、星际荣耀、中科宇航等 [73][74] - **2026年展望**：2026年中国航天发射次数有望突破100次；载人航天将实施天舟十号、神舟二十三号、神舟二十四号及梦舟一号等任务；探月工程将发射嫦娥七号 [77] - **可回收火箭研发**：2026年国内约11个型号可重复使用火箭将继续推进研发与试射，包括朱雀三号、长征十二号甲/乙、双曲线三号等 [77] - **技术验证**：2025年12月，长征十二号甲火箭发射入轨，一级未能成功回收，但获取了关键工程数据；朱雀三号此前实现了国内首次一级回收尝试入轨 [73][86] - **星座建设需求旺盛**：以巨型宽带互联网星座为主的国内项目计划宏大，2030年前组网卫星需求超2万颗，但当前发射进度不及规划 [91][92] - **产能与降本**：国内多家公司布局卫星制造工厂，合计年产能超过3000颗；文昌卫星超级工厂规划年产能1000颗；规模化生产将推动成本下降 [99][101] - **火箭运力提升**：新一代“低成本”运载火箭（如长征五、六、八、十二号系列）陆续投入星座建设，可回收复用火箭研制稳步推进，以满足组网发射需求 [104][105] - **全产业链投资机会**：报告建议关注卫星制造、火箭制造与发射、地面设备及终端、卫星运营与服务等全链条产业机会，并梳理了相关上市公司 [112][113] 04 国科军工深度：中小口径弹药核心厂商，固体航天动力龙头领航 - **公司定位**：公司是江西省军工控股集团上市平台，专注于固体发动机及弹药装备，是国内少数从事导弹（火箭）固体发动机动力模块产品科研生产的企业之一 [118][148] - **项目储备丰富**：截至2025年上半年末，公司拥有军方定型批产的导弹固体发动机产品43型、在研26项；批产弹药产品13型、在研21项；另有预研项目近60项 [124][126] - **市场拓展**：除国内军方及军工集团稳定客户外，公司积极拓展军贸市场，2025年10月子公司签订某型军贸产品发动机装药合同，金额达4.66亿元（含税） [129] - **积极扩产**：公司上市后通过募投及自筹资金项目积极扩产，包括统筹规划建设项目、动力模块能力建设项目（投资8.1亿元）、航天动力建设项目（投资3.4亿元）等，新产能释放在即 [134][136] - **固体发动机价值**：固体火箭发动机是战略战术导弹、火箭武器的核心推进系统，成本占比约6%-27%；公司在商业航天领域也有应用前景，适合小卫星快速发射 [138][140][143] - **行业壁垒与格局**：固体火箭发动机研制壁垒高，国内主要单位集中于航天科技、航天科工等央企集团内，公司是少数具备能力的地方军工企业，属于稀缺资产 [147][148] - **弹药装备优势**：公司是国内中小口径主用弹药核心供应商，多款产品在部队“实物择优竞标”中标，承担末端防空反导重要任务，并拥有完整的自主技术体系 [151][157][158]

市场整体表现 - 2024年1月23日，地面兵装板块整体上涨1.12%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内领涨个股为银河电子，收盘价9.06元，单日涨幅达5.35% [1] - 板块当日主力资金净流出3.67亿元，但游资资金净流入9878.68万元，散户资金净流入2.68亿元，显示市场内部资金存在分歧 [2] 个股价格与交易表现 - 银河电子成交量达304.93万手，成交额为27.26亿元，为板块内成交最活跃的个股 [1] - 北方导航上涨1.99%，收盘价17.91元，成交额18.78亿元 [1] - 国科军工上涨1.54%，收盘价72.53元，成交额9.15亿元 [1] - 中兵红箭上涨1.30%，收盘价19.45元，成交额10.20亿元 [1] - 光电股份上涨1.14%，收盘价19.44元，成交额2.74亿元 [1] - 内蒙一机微涨0.22%，收盘价18.50元，成交额6.03亿元 [1] - 甘化科工是板块内少数下跌的个股，跌幅0.94%，收盘价11.55元 [2] 个股资金流向分析 - 国科军工获得主力资金净流入4561.08万元，主力净占比为4.98%，是板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - ST应急获得主力资金净流入1052.59万元，主力净占比达8.65% [3] - 北方导航主力资金仅小幅净流入241.38万元，但游资净流入高达8446.58万元，游资净占比4.50% [3] - 多只个股遭遇主力资金净流出，其中甘化科工主力净流出2702.07万元，主力净占比-16.38%，流出压力显著 [3] - 光电股份主力净流出2789.11万元，主力净占比-10.19% [3] - 捷强装备主力净流出1094.17万元，主力净占比-10.29%，但其散户资金净流入1217.25万元，散户净占比高达11.44% [3]

地面兵装板块市场表现 - 2024年1月22日，地面兵装板块整体上涨1.78%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内领涨个股为银河电子，其股价涨停，涨幅达9.97%，收盘价为8.60元 [1] - 板块内其他涨幅居前的个股包括：国科年工上涨3.19%，北方导航上涨2.39%，天秦装备上涨2.11%，中兵红箭上涨2.02% [1] 板块个股交易数据 - 银河电子成交最为活跃，成交量达262.90万手，成交额高达22.02亿元 [1] - 北方导航成交量也较大，为60.99万手，成交额为10.61亿元 [1] - 中兵红箭成交量为40.04万手，成交额为7.68亿元 [1] - 国科年工成交额为7.94亿元，内蒙一机成交额为5.65亿元 [1] 板块资金流向 - 当日地面兵装板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为4.46亿元 [2] - 与此同时，游资资金净流出1.77亿元，散户资金净流出2.69亿元 [2] - 银河电子是主力资金主要流入标的，主力净流入4.69亿元，主力净占比高达21.32% [3] - 北方导航也获得主力资金青睐，主力净流入8301.65万元，主力净占比为7.82% [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中光电股份主力净流出3385.93万元，主力净占比为-15.27%；捷强装备主力净流出962.49万元，主力净占比为-8.63% [3]