市场表现 - A股三大指数早盘涨跌不一 沪指涨0.52% 深成指跌0.06% 创业板指跌0.71% 北证50指数跌0.54% [2] - 沪深京三市成交额11022亿元 较上日缩量436亿元 [2] - 两市超2000只个股上涨 [2] 板块表现 强势板块 - 创新药板块持续走强 南新制药20CM涨停 辰欣药业、东诚药业等涨停封板 [2] - 影视院线全线走强 幸福蓝海20CM涨停 金逸影视、慈文传媒涨停封板 [2] 弱势板块 - 电池板块调整 信宇人、正业科技跌超5% [2] - 数字货币板块走弱 东信和平跌超8% [2] - 多元金融板块震荡调整 南华期货、中油资本跌超5% [2]

宏观策略 - 化工转债行情展望：2024年以来化工板块供需两侧持续催化，"反内卷"行情推动基本面改善，预计盈利底部向上叠加新兴产业布局带来估值抬升，存续转债中一半以上为周期顶部发行，当前或步入回售期且周期上行，化债举措趋于积极，化工转债以小盘为主，临期特征放大回撤收益"不对称性" [1][23] - 汇率走势：人民币中间价升破7.14释放升值信号，即期汇率逐步消化，预计美元兑人民币汇率8月下移至7.10-7.15区间，中美经贸谈判乐观预期及A股走强支撑升值趋势 [1][25] - "反内卷"政策目标：短期治理价格战（如汽车、外卖行业），中期推动落后产能退出（关停限产与引导式去产能结合），长期促进PPI回升，中性假设下PPI同比或于2026年9月达1.9%高点 [2][26][27] 行业轮动与市场研判 - 资金结构：二季度至7月初市场由融资盘和保险资金驱动，北向资金持股市值下滑，公募基金仓位下降，三季度经济基本面环比增量有限但增长稳健，四季度政策托举预期成关注焦点 [3][29] - 板块选择：均衡布局政策预期强行业（光伏、煤炭、化工）及科技滞涨板块（机器人），关注酒类、服务消费等未轮动板块，热点轮动持续时间或延长 [3][5][29] - 商品与债券跷跷板效应："反内卷"政策叠加雅江水电项目开工推动商品上涨，债市承压，参考2015年经验，PPI转正后利率上行滞后约1年 [6][36] 固收与转债市场 - 转债特征：中价标的表现弱，低价与高价券占优，低价券含周期属性及下修博弈价值，高价券体现高赔率低胜率特征，下半年机会仍存但需政策催化 [7][39] - 二级资本债与绿色债券：本周二级资本债新发行1099亿元，成交量增454亿元至2881亿元，绿色债券发行规模环比增274.2亿元至359.99亿元，成交额增87亿元至610亿元 [8][9] 重点公司分析 - 希荻微（688173）：2024年营收同比增38.56%至5.45亿元，音圈马达驱动芯片为核心增长点，PMIC芯片绑定高通平台，汽车电子领域布局智能座舱及ADAS电源管理 [11][12] - 民士达（833394）：2025H1营收同比增27.91%至2.37亿元，归母净利润同比增42.28%，芳纶绝缘纸受益新能源及算力需求增长，预计2025年净利润1.34亿元 [13] - 高测股份（688556）：硅片代工龙头整合切片资源，产能利用率达85%，N型硅片价格回升至1.1元/片，技术闭环（设备+耗材+工艺）强化竞争力 [14][15] - 绿色动力（601330）：2025Q2供热量同比增133%，还原后吨上网电量307度，供汽业务利润率较高，H1供汽收入约0.77亿元 [17] 海外经济与资产 - 美国经济：Q2 GDP增速预期上修至2.1%，但消费与固定资产投资偏弱，7月非农或超预期（预测中值10.9万），降息预期可能回调，标普500与纳斯达克指数本周分别涨1.46%和1.02% [5][33][34] - 货币政策："反内卷"尚未改变国内宽松基调，商品涨价情绪性拉涨为主，现货供需未实质改善，逆回购单日净投放6018亿元缓解资金面压力 [32][36]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予信宇人“增持”评级 [1][11][61] 报告的核心观点 - 信宇人深耕锂电设备领域，差异化布局固态电池前道设备，有望充分受益于固态电池产业化，预测公司2025 - 2027年归母净利润为8.5/54.7/79.4百万元，当前股价对应PE估值水平分别为346/54/37x，首次覆盖给予“增持”评级 [11][61] 根据相关目录分别进行总结 深耕设备行业二十年，覆盖锂电制造全环节 - 专注锂电干燥与涂布设备，拓展新能源与新兴领域，构建“高端装备 + 工艺 + 新材料”研发体系，形成技术与市场竞争力 [2][16] - 业务覆盖液态锂电制造全环节，推出SDC涂布机，其具备涂布速度快等优势，全自动真空烘烤线节能高效、温控均匀，市场认可度高 [3][21] - 股权结构集中稳定，实际控制人为杨志明，股东结构多元化，拥有多家子公司，业务涵盖多领域，实现产业链上下游布局 [22][23] - 业绩短期承压，营收稳步增长，2024年营收6.22亿元，同比增长4.8%；利润受行业影响短期为负，2024年和2025Q1归母净利润分别为 - 0.63亿元和 - 0.26亿元；毛利率下降，净利率短期承压，研发投入持续加大 [25][29][31] 公司差异化布局卤化物电解质干法解决方案，有望充分受益于固态电池产业化 - 固态电池采用固体电解质，具备能量密度高、安全性高、解决低温衰减问题等优势，可解决液态电池能量密度低、电解质易燃易爆、低温衰减等问题 [35][39][42] - 半固态电池已导入消费电子领域，随着全固态成本降低和成熟度提升，有望于2027年小批量上车，2030年后规模化应用于储能领域 [45] - 政策层面推进固态电池研发，国家多部门重点支持，目标2027年实现千量上车计划，产业化加速 [47] - 固态电池兴起带来设备工艺新需求，全固态电池工艺与液态电池工艺在前段、中段、后段均有区别，前道制造关键在于电极片制造和固态电解质成膜环节，干法技术更适合固态电池生产 [48][51][55] - 公司推出卤化物电解质干法解决方案，开发“能量型 + 快充型”双路线布局，采用自研自产干法成膜一体机，方案具有降低成本、减少排放、提升能量密度等优势 [56] 盈利预测&投资评级 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为5.8/7.1/8.4亿元，同比 - 6.2%/+21.5%/+18.6%，综合毛利率为25.3%/26.0%/26.7%，归母净利润为8.5/54.7/79.4百万元，当前股价对应PE估值水平分别为346/54/37x，首次覆盖给予“增持”评级 [61]

科创板市场表现 - 科创50指数上涨2.07%至1054.20点，全日成交量44.85亿股，成交额1518.92亿元，加权平均换手率2.47% [1] - 401只科创板个股上涨，涨幅超10%的有11只，涨幅5%~10%的有40只，185只下跌，跌幅超10%的有1只 [1] - 换手率分布：10%~20%的22只，5%~10%的91只，3%~5%的119只，1%~3%的289只，不足1%的68只 [1] 个股换手率与涨跌幅 - 换手率最高的个股为信宇人（19.52%）、赛分科技（16.87%）、青云科技（15.62%）、赛伦生物（15.28%）、茂莱光学（15.07%） [1] - 换手率超5%的个股中，83只上涨，涨幅居前的有上纬新材（17.13%）、天智航（13.87%）、赛微微电（12.22%），跌幅居前的有铁建重工（-14.90%）、仁度生物（-6.45%）、金盘科技（-5.99%） [1] 行业分布与资金流向 - 换手率超5%的个股中，医药生物行业最多（32只），电子（27只）、计算机（20只）紧随其后 [2] - 62只高换手率个股获主力资金净流入，净流入金额较高的有云从科技（1.18亿元）、优刻得（8864.50万元）、高测股份（7381.16万元），净流出较多的有铁建重工（-3.57亿元）、成都先导（-1.29亿元）、电气风电（-1.10亿元） [2] 杠杆资金动向 - 78只高换手率个股获杠杆资金净买入，近5日融资余额增加较多的有铁建重工（3.56亿元）、上纬新材（2.77亿元）、仕佳光子（2.18亿元），减少较多的有金橙子（-3032.20万元）、福立旺（-2785.13万元）、中科蓝讯（-2535.32万元） [2] 业绩表现 - 高换手率个股中，智明达半年报净利润同比增幅2147.93%，天德钰上半年业绩快报净利润增幅50.89% [2] 换手率居前个股详情 - 信宇人（换手率19.52%，收盘价30.17元，跌5.16%，资金净流出3007.63万元） [2] - 赛分科技（换手率16.87%，收盘价18.96元，涨1.66%，资金净流入410.25万元） [2] - 云从科技（换手率13.19%，收盘价15.88元，涨11.13%，资金净流入1.18亿元） [2] - 铁建重工（换手率8.35%，收盘价6.57元，跌14.90%，资金净流出3.57亿元） [3]

证券代码：688573 证券简称：信宇人 公告编号：2025-033 深圳市信宇人科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: ? 深圳市信宇人科技股份有限公司（以下简称"公司"）经审慎研究，对 公司现有核心技术人员进行调整：原核心技术人员蔡智园先生因工作调整，不再 认定为公司核心技术人员，但仍继续在公司任职。经公司管理层研究，新增认定 杨星先生为公司核心技术人员，其他核心技术人员未发生变化。 ? 本次核心技术人员调整不涉及专利权属纠纷或潜在纠纷，不会影响公司 专利权的完整，亦不会对公司持续经营能力、研发实力、核心竞争力产生重大不 利影响。 一、核心技术人员调整的具体情况 （三）保密及竞业限制情况 因蔡智园先生工作调整，公司不再认定其为核心技术人员，但后续仍在公司 任职。公司及公司董事会对蔡智园先生在担任公司核心技术人员期间为公司发展 所做出的贡献表示衷心感谢。 （一）蔡智园先生的基本情况 蔡智园，男，1972 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1998 年毕业于中南大学，取 ...

民生证券股份有限公司 关于深圳市信宇人科技股份有限公司 核心技术人员调整的核查意见 （一）蔡智园先生的基本情况 蔡智园，男，1972 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1998 年毕业于中南大学，取得机械设计与制造专业学士学位。1999 年 11 月至 2001 年 7 月，任职东莞致力电脑有限公司设计科长；2001 年 8 月至 2011 年 10 月， 任职富士康科技集团副经理；2011 年 11 月至 2014 年 11 月，任职华为技术有限 公司专案经理；2014 年 12 月至今，任职公司产品总监。 截至本核查意见出具日，蔡智园先生通过深圳市智慧树投资合伙企业（有限 合伙）间接持有公司股份 145,508 股（均为首发前限售流通股），占公司总股本 比例为 0.1489%。蔡智园先生将继续遵守《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 15 号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等相关法律法规及公司首 次公开发行股票时所作的相关承诺。 （二）参与的研发项目和专利情况 截至本核查意见出具日，蔡智园先生作为发明人申请的专 ...

科创50指数今日上涨1.17%，报收1032.84点，科创板全日成交量45.48亿股，成交额1416.59亿元，加权 平均换手率为2.53%。 证券时报·数据宝统计显示，今日可交易科创板股中，470只股收盘上涨，涨幅超过10%的有3只，涨幅 在5%至10%的有36只，收盘下跌的有111只。 科创板股换手率区间分布显示，换手率超过20%的有1只，换手率10%~20%的有17只，换手率5%~10% 的82只，换手率3%~5%的117只，换手率1%~3%的305只，换手率不足1%的有67只。 换手率最高的是信宇人，该股今日收盘上涨1.89%，全天换手率20.25%，成交额3.40亿元，其次是青云 科技，该股今日收盘下跌2.81%，全天换手率18.72%，成交额7.09亿元，换手率居前的还有益诺思、前 沿生物、耐科装备等，换手率分别为15.22%、15.04%、14.27%。 市场表现看，换手率超5%的个股中，今日上涨的有77只，涨幅居前的有统联精密、仁度生物、新光光 电等，分别上涨19.99%、17.65%、13.07%。跌幅居前的有前沿生物、仕佳光子、富信科技等，分别下 跌9.46%、7.19%、5.67%。 分 ...

民生证券股份有限公司 关于深圳市信宇人科技股份有限公司 核心技术人员调整的核查意见 截至本核查意见出具日，蔡智园先生通过深圳市智慧树投资合伙企业（有限 合伙）间接持有公司股份 145,508 股（均为首发前限售流通股），占公司总股本 比例为 0.1489%。蔡智园先生将继续遵守《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 15 号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等相关法律法规及公司首 次公开发行股票时所作的相关承诺。 （二）参与的研发项目和专利情况 1 截至本核查意见出具日，蔡智园先生作为发明人申请的专利均系依托公司平 台所产生的职务成果，所有权均归属于公司，不存在涉及职务成果、知识产权相 关的纠纷或潜在纠纷的情形，其岗位调整不影响公司专利等知识产权权属的完整 性。 （三）保密及竞业限制情况 民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券"或"保荐机构"）作为深圳 市信宇人科技股份有限公司（以下简称"信宇人"或"公司"）首次公开发行股 票并在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海 证券交易所科创板股票上市规则》《上 ...

人员变动 - 蔡智园不再为核心技术人员，仍任职，间接持股145,508股，占比0.1489%[2][5] - 新增杨星为核心技术人员，截至披露日不持股[8] - 变动前后核心技术人员总数不变[10] 研发人员情况 - 2024 - 2022年末研发人员分别为223、203、148人，占比25.23%、20.38%、16.39%[10] 未来策略 - 持续加大专业技术人才引进和培养，优化考核奖励机制[11]

科创50指数表现 - 科创50指数上涨0.83%，报收1016.27点，科创板全日成交量42.33亿股，成交额1414.88亿元，加权平均换手率2.35% [1] - 可交易科创板股中，278只上涨，涨幅超10%的有6只，其中铁建重工、富信科技、上纬新材涨停，涨幅5%~10%的有22只，303只下跌 [1] 换手率分布 - 换手率超20%的有2只（信宇人27.89%、赛伦生物20.23%），10%~20%的有25只，5%~10%的75只，3%~5%的120只，1%~3%的299只，不足1%的68只 [1] - 换手率居前的个股包括ST诺泰（19.32%）、屹唐股份（15.92%）、中润光学（15.17%） [1] 高换手率个股市场表现 - 换手率超5%的个股中，50只上涨，涨幅居前的有富信科技（20.01%）、上纬新材（20.00%）、四方光电（18.92%），跌幅居前的有国光电气（-8.03%）、优刻得（-7.22%）、品茗科技（-7.07%） [2] - 医药生物行业高换手率个股最多（29只），电子（18只）、计算机（13只）紧随其后 [2] 资金流向 - 高换手率个股中，43只获主力资金净流入，净流入金额较高的有ST诺泰（2.58亿元）、美迪西（8374.40万元）、复旦张江（6879.92万元），净流出较多的有上纬新材（-1.93亿元）、优刻得（-1.59亿元）、国光电气（-1.52亿元） [2] - 杠杆资金方面，74只高换手个股近5日获融资净买入，鼎通科技（+1.43亿元）、微芯生物（+1.38亿元）、前沿生物（+1.18亿元）增幅居前，海博思创（-2.08亿元）、长阳科技（-3431.23万元）、金橙子（-3202.94万元）减少较多 [2] 个股数据（换手率TOP15） - 信宇人：收盘价32.67元，涨幅6.63%，换手率27.89%，资金净流入5460.81万元 [3] - 赛伦生物：收盘价24.10元，涨幅9.60%，换手率20.23%，资金净流入1072.72万元 [3] - ST诺泰：收盘价39.22元，跌幅-4.29%，换手率19.32%，资金净流入2.58亿元 [3] - 先惠技术：收盘价57.98元，涨幅15.48%，换手率13.28%，资金净流入3459.60万元 [3] - 富信科技：收盘价45.89元，涨幅20.01%，换手率9.47%，资金净流入6331.89万元 [4]