2025 年 9 月 苏州赛分科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东会会议资料 目录 证券代码：688758 证券简称：赛分科技 苏州赛分科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东会会议资料 | 2025 | 年第一次临时股东会会议须知 | 1 | | --- | --- | --- | | 2025 | 年第一次临时股东会议程 | 3 | | 2025 | 年第一次临时股东会会议议案 | 5 | | | 议案一： | 关于修订《募集资金管理制度》的议案 5 | | | 议案二： | 关于补选非独立董事的议案 6 | 2025年第一次临时股东会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，保证会 议的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》、《上市公司股东会规则》以及《苏州赛分科技股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）、《苏州赛分科技股份有限公司股东会议事规则》 等相关规定，苏州赛分科技股份有限公司（以下简称"公司"）特制定 2025 年第 一次临时股东会会议须知： 一、 为保证本次会议的严肃性和正常秩序，切实维护股 ...

股价表现 - 截至2025年8月22日收盘价为20.15元，较上周19.1元上涨5.5% [1] - 8月22日盘中最高价21.5元，8月18日盘中最低价19.11元 [1] - 总市值83.92亿元，在化学制药板块市值排名71/150，两市A股市值排名2197/5152 [1] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为1.05万户，较3月31日减少508户，减幅4.63% [2][5] - 户均持股数量由3.8万股增加至3.98万股，户均持股市值68.29万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年主营收入1.83亿元，同比增长19.77% [3] - 归母净利润5365.92万元，同比增长40.91%；扣非净利润4650.29万元，同比增长22.08% [3][5] - 第二季度单季度主营收入9904.58万元，同比增长30.81%；单季度归母净利润2994.66万元，同比增长112.05% [3] - 第二季度单季度扣非净利润2333.8万元，同比增长58.06% [3] - 负债率5.16%，毛利率70.6%，财务费用-735.01万元，投资收益7.0万元 [3] 利润分配方案 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.026元（含税） [4][5] - 以总股本416,464,084股计算，合计派发现金红利10,828,066.18元，占半年度归母净利润的20.18% [4] - 不送红股，不进行资本公积转增股本 [4] 公司治理动态 - 第二届董事会2025年第四次会议于8月16日召开，审议通过半年度报告及利润分配方案等议案 [4] - 拟于2025年9月3日召开第一次临时股东会，审议修订《募集资金管理制度》及补选倪灏为非独立董事等议案 [4]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价23.76元 对应2026年72倍市盈率 [4][8] 核心观点 - 工业纯化业务高速增长 25H1实现营收1.20亿元 同比增长28.59% [10] - GLP-1药物纯化平台化工艺取得突破 相关填料销售额达3,009万元 同比大幅增长177.51% [10] - 分析色谱业务增长平稳 25H1营收0.61亿元 同比增长7.57% 受欧美市场业务调整影响 [10] - 国产替代持续推进 累计临床III期及商业化生产阶段项目达87个 25H1新增8个项目 [10] - 海外市场有序布局 欧洲本地工业纯化销售团队建设加快 已深度拜访数十家国际客户 [10] 财务表现 - 2025H1营收1.83亿元 同比增长19.76% 归母净利润0.54亿元 同比增长40.91% [10] - 预测2025-2027年营收分别为3.83亿元/4.74亿元/5.82亿元 同比增长21.3%/24.0%/22.7% [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.07亿元/1.39亿元/1.85亿元 同比增长25.2%/30.2%/33.1% [6] - 毛利率保持稳定 预计2025-2027年维持在71.8%-72.0%水平 [6] - 净利率持续提升 从2024年27.0%预计升至2027年31.7% [6] 估值分析 - 基于可比公司2026年平均市盈率72倍给予估值 [4][12] - 当前股价19.68元 对应2025-2027年预测市盈率分别为76.9倍/59.0倍/44.4倍 [6][8] - 可比公司包括百普赛斯(301080)、泓博医药(301230)、成都先导(688222)、蓝晓科技(300487) [12]

A股医药板块表现 - 沪深京三市成交额连续6个交易日突破2万亿元，A股医药板块今年以来已提前走出一波行情 [1] - 494只医药个股中435只累计上涨，占比近九成，56只个股年内涨幅翻倍 [1] - 舒泰神(300204.SZ)累计涨幅6.44倍居首，赛分科技(688758.SH)涨3.57倍次之，广生堂(300436.SZ)涨3.55倍位列第三 [1] - 超研股份等10只个股涨幅达两倍以上 [1] 行业回暖驱动因素 - 医药股走强与国产药企创新能力获得认可直接相关 [2] - 创新药行业经历资本寒冬后，部分药企通过商务拓展取得进展，吸引资本市场关注，行业进入回暖期 [4] - 国产创新药出海交易创纪录，2025年前六个月达成50笔BD交易，披露总金额超484亿美元，首付款24亿美元 [5] - 交易覆盖ADC、双抗、GLP-1等热门领域，涉及肿瘤、免疫、减重等高发慢性病 [5] 政策支持力度 - 国家医保局等部门印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，全链条支持创新药发展 [7] - 医保目录调整首次同步启动商保创新药目录审查，121个药品通过初审 [7] - 政策层面明确支持创新药发展，形成行业利好 [7] 企业战略动向 - 创新药企对外授权进展受高度关注，跨国药企认可中国医药创新价值 [6] - 行业进入价值重估过程，企业注重BD交易的价值最大化 [6]

保险资管行业研究 - 我国保险资管发展趋势为以险资为锚、以三方为翼，具体包括加强权益研究能力、匹配养老金全周期需求、对接银行场景化需求、提供企业定制化服务，并借鉴海外并购整合经验 [1][5][7] - 行业发展历经三阶段：2003年起步、2012-2017年多元化发展、2018年后市场化改革加速，当前规模持续扩张但集中度下降，险资占比74%，固收类资产为主 [5] - 产品构成中组合类产品占75.3%，债权计划收缩，股权投资计划和资产支持计划增速显著 [5] - 海外龙头经验显示三方业务占比高（如安联资管三方业务超70%），注重全球化布局与专业化分工 [6] 美的集团（000333 SZ） - 作为家电龙头，公司通过零售渠道转型和DTC模式提升效率，预计25-27年归母净利润439/476/518亿元，对应PE 13/12/11倍，股息率（TTM）4.8% [1][9][10] - 全球化布局加速，OBM战略下海外产能爬坡，完成Teka厨电品牌收购，东南亚/南美工厂陆续投产 [9] - B端业务进入收获期，布局楼宇/工控/新能源领域，收购库卡、Arbonia气候部门等增强技术矩阵 [10] 赛分科技（688758 SH） - 2025H1营收1.83亿元（+19.8%），归母净利0.54亿元（+40.9%），工业纯化业务收入1.20亿元（+28.6%），GLP-1相关产品增速达177.5% [12][13] - 分析色谱业务稳定，糖化检测产品收入0.12亿元（+55.2%），预计25-27年营收3.84/4.65/5.58亿元，归母净利1.02/1.26/1.48亿元 [13] 华峰铝业（601702 SH） - 2025H1营收59.64亿元（+20.87%），归母净利5.70亿元（+2.15%），受出口退税取消及贸易摩擦影响，行业利润总额下降7.9% [15][16] - 重庆二期45万吨高端铝板带箔项目推进，引入热连轧机填补产能瓶颈，预计25-27年EPS 1.29/1.50/1.88元 [17] 同程旅行（00780 HK） - 2025H1营收90.5亿元（+11.5%），经调整EBITDA 23.4亿元（+35.2%），酒店管理业务在营酒店超2700家，带动其他业务收入增27.5% [19][20] - 年付费用户达2.52亿（+10.2%），下沉市场新用户占比69%，预计25-27年归母净利26.0/32.4/39.0亿元 [20] 北交所市场动态 - 北证50指数单日涨6.79%突破1576点创历史新高，成交454.6亿元，271家公司中266家上涨，海能技术等5股涨幅达30% [33][36] - 政策推动氢能基础设施建设，Meta拟发布低价AI眼镜Hypernova（800美元），行业"以价换量"趋势明显 [34]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.83亿元，同比上升19.77%，归母净利润5365.92万元，同比上升40.91% [1] - 第二季度营业总收入9904.58万元，同比上升30.81%，归母净利润2994.66万元，同比上升112.05% [1] - 毛利率70.6%，同比下降5.16%，净利率29.55%，同比上升16.17% [1] - 三费占营收比24.28%，同比微增0.3%，每股收益0.13元，同比增26.56% [1] - 货币资金3.14亿元，同比大增130.36%，主要因IPO募集资金到账 [1][2] - 应收账款9659.8万元，同比增33.37%，应收账款/利润达113.43% [1][6] 业务运营 - 营业收入增长主要源于聚焦分析色谱和工业纯化两大核心领域，持续开拓新客户并推动复购 [3] - 营业成本同比增37.75%，与收入增长相匹配 [3] - 销售费用增16.31%，因业务推广力度加大 [3] - 管理费用增19.81%，因管理人员增加及上市活动相关费用 [3] - 经营活动现金流净额增36.32%，因销售回款增长及收到政府补助 [3] 行业与战略 - 填料国产替代优势体现在供应链稳定性、成本优势及本地化服务支持 [8] - 国产亲和层析介质、离子交换层析介质成本大幅低于进口产品 [8] - 国产供应商提供更深入的工艺开发和优化支持，形成基于技术解决方案的竞争 [8] 投资回报 - 2024年ROIC为6.49%，净利率27.41%，显示产品附加值较高 [5] - 上市以来ROIC中位数4.08%，投资回报一般 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.02亿元，每股收益0.24元 [6] 基金持仓 - 景顺长城上证科创板50成份ETF联接A新进十大股东，持有0.08万股 [7] - 该基金规模0.44亿元，近一年上涨56.78% [7]

投资评级 - 给予公司"增持"评级（维持）[2] - 预计2025-2026年EPS分别为0.23元和0.29元[6] 核心财务表现 - 2025年半年度营业收入1.83亿元（+19.77% YoY），归母净利润0.54亿元（+40.91% YoY），扣非净利润0.47亿元（+22.08% YoY）[3] - Q2单季度营收0.99亿元（+30.81% YoY，+18.49% QoQ），归母净利润0.30亿元（+110.68% YoY，+25.94% QoQ）[6] - 2025E-2027E预测营业总收入分别为3.84亿元、4.68亿元、5.66亿元，归母净利润分别为0.97亿元、1.20亿元、1.45亿元[7] 业务发展亮点 - 公司聚焦生物制药全周期分析色谱和工业纯化解决方案，通过技术合作提升市场份额[6] - 规模效应显现：固定成本摊薄推动净利润率显著提升[6] 研发创新进展 - 优化PSDVB涂层修饰工艺、触手型配基修饰工艺及琼脂糖基质高配基修饰工艺[6] - 推出Proteomix POR50-XS等新产品并实现临床应用，开发高耐碱性蛋白A配基满足市场需求[6] - 拥有微球合成、表面修饰、功能化修饰等核心技术平台，覆盖医药分离纯化全模式[6] 市场数据 - 当前股价19.51元，总市值81.25亿元，流通市值8.19亿元（流通股本0.42亿股）[6] - 12个月股价区间14.21-20.70元，ROE（TTM）2.33%[6]

证券代码：688758 证券简称：赛分科技 公告编号：2025-030 苏州赛分科技股份有限公司 根据中国证监会颁布的《上市公司独立董事管理办法》有关规定，审计委员 会成员应当为不在上市公司担任高级管理人员的董事。为完善公司治理结构，保 障公司董事会审计委员会规范运作，公司董事会拟对第二届董事会审计委员会部 分成员进行调整，即公司董事长、总经理黄学英先生不再担任公司第二届董事会 审计委员会委员，由公司独立董事徐锋先生担任审计委员会委员，与彭淑贞女士、 梁永伟先生共同组成公司第二届董事会审计委员会，任期自本次董事会审议通过 之日起至公司第二届董事会任期届满之日止。 本次调整后，公司董事会审计委员会构成为：彭淑贞、梁永伟、徐锋。公司 董事会战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会委员保持不变。 特此公告。 苏州赛分科技股份有限公司 关于补选非独立董事及调整董事会审计委员会委员 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 苏州赛分科技股份有限公司（以下简称"公司"或"赛分科技"）于 2025 年 8 月 16 日召开 ...

募集资金情况 - 公司首次公开发行4997.5690万股，发行价4.32元/股，募集资金总额2.158949808亿元，净额1.6580125597亿元[1] - 截至2025年6月30日，募集资金账户余额1.9053699322亿元，其中活期9053.699322万元，未到期大额存单1亿元[2][4] - 未使用募集资金支付的发行费用为2462.226415万元，尚未支付的发行费用为4.146068万元，手续费为0.00226万元，投资收益、利息收入为7.203502万元[4] 资金存放与管理 - 截至2025年6月30日，中国光大银行苏州分行营业部两个账户余额分别为273.535591万元、3734.041489万元，中信银行苏州高新技术开发区支行和江苏自贸试验区苏州片区支行账户余额分别为1671.763039万元、3374.359203万元[5][6][7] - 公司同意使用不超1亿元暂时闲置募集资金进行现金管理[8] - 截至2025年6月30日，公司以大额存单方式存放部分暂时闲置募集资金余额为1亿元，分别在中国光大银行苏州分行营业部存4000万元（年化收益率1.55%，2025 - 10 - 25到期）、中信银行苏州高新技术开发区支行存3000万元（年化收益率1.55%，2025 - 11 - 20到期）、中信银行江苏自贸试验区苏州片区支行存3000万元（年化收益率1.55%，2025 - 11 - 13到期）[9][11] 资金使用情况 - 公司将1.658013亿元全部投入募投项目“20万升/年生物医药分离纯化用辅料”[10] - 公司向全资子公司扬州赛分提供借款1.658013亿元[11] - 公司使用2462.23万元募集资金置换已支付发行费用的自筹资金[12] 项目情况 - 20万升/年生物医药分离纯化用辅料项目募集资金承诺投资总额为33,423.41[18] - 20万升/年生物医药分离纯化用辅料项目调整后投资总额为16,580.13[18] - 截至期末承诺投入金额为16,580.13[18] - 截至期末累计投入金额与承诺投入金额的差额为 - 16,580.13[18] - 20万升/年生物医药分离纯化用辅料项目预计2026年12月达到预定可使用状态[18]

财报披露 - 公司2025年半年度报告及摘要于8月19日在上海证券交易所网站披露[3] 业绩说明会 - 召开时间为8月26日15:00 - 16:00[3][5][6] - 召开地点为“价值在线”（www.ir-online.cn）[3][5] - 召开方式为网络互动方式[3][5] - 投资者可会前提问、会中互动交流[3][6] - 参加人员包括董事长、总经理黄学英等[5] - 联系人是证券事务部，有电话和邮箱[7] - 会后可通过“价值在线”或易董app查看情况及内容[7]