投资评级 - 维持买入-A评级 6个月目标价18 00元 较当前股价15 08元存在约19 4%上行空间 [4] 核心观点 - 公司聚焦金融科技战略 通过布局人工智能和出海业务打开新增长空间 [1][3][8] - 2025年上半年实现营业收入44 23亿元 同比增长7 98% 但归母净利润亏损0 96亿元 同比下降25 93% 主要因计提减值准备影响 [1][2] - 金融软服业务在国有大行和股份制银行收入同比增长26 28% 签约额同比增长36 06% 客户结构持续优化 [2] - 预计2025/2026/2027年实现营业收入117 09/121 92/127 39亿元 归母净利润0 63/1 43/1 72亿元 [9] 财务表现 - 上半年软件开发和技术服务收入29 07亿元 同比增长10 57% 金融软服业务收入16 39亿元 同比增长3 21% [2] - 金融软服业务签约额18 46亿元 同比增长2 60% 前十大客户收入同比增长20 74% 签约额同比增长17 79% [2] - 毛利率保持在15%左右 预计2025年净利润率回升至0 5% [10] 人工智能布局 - 基于DeepSeek全面升级Financial Master金融知识问答智能体和Code Master金融代码助手智能体 [3] - 与华为深度合作推出运行于昇腾AI软硬件平台的"金融知识问答"智能体一体机解决方案 [3] - 核心 信贷 渠道 数据 风险及云解决方案均已实现AIGC场景落地应用 [3] 海外业务拓展 - 2025年加大海外投入 升级Sm@rtOneBank一体化金融解决方案 提升功能架构及交付能力 [3] - 锚定东南亚市场 签约新加坡数字银行企业网银系统 助力马来西亚银行对公信贷方案部署 [3][8] - 与泰国 马来西亚领先金融机构围绕核心 信贷 跨境支付创新深化合作 [3] 估值与预测 - 采用PS估值法 给予2025年1 5倍动态市销率 对应目标价18 00元 [9] - 预计2025年营业收入117 09亿元 同比增长17 1% 2026-2027年增速分别为4 1%和4 5% [9][10] - 当前总市值147 15亿元 流通市值146 56亿元 总股本975 77百万股 [4]

财务表现 - 上半年实现营业收入44.23亿元，同比增长7.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为亏损9637.96万元，较去年同期亏损幅度扩大 [1] 业务分领域收入 - 金融行业业务实现营业收入19.50亿元，服务超2000家金融及泛金融客户 [1] - 政企业务实现收入19.93亿元，深度参与金税三、四期项目建设并为美团、阿里巴巴等提供数字化服务 [1] - 运营商业务实现收入4.65亿元，作为移动通信无线网络运维服务与大数据服务供应商推进解决方案落地 [1] 研发与创新 - 研发费用达2.48亿元，新增发明专利9件、软件著作权56件，累计软件著作权及有效专利达2420项 [2] - 全面升级金融知识问答智能体FinancialMaster和金融代码助手智能体CodeMaster，推动全量解决方案向"+AI"转型 [2]

关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别风险提示： 神州数码信息服务集团股份有限公司（以下简称"公司"）及控股子公司对外提 供担保总额超过最近一期经审计净资产 100%，本次进展公告涉及对资产负债率超过 70%的下属控股子公司提供担保，本次担保金额未超过公司最近一期经审计净资产 50%，未对合并报表外单位提供担保，敬请投资者关注相关风险。 公司分别于 2024 年 12 月 20 日、2025 年 1 月 9 日召开第九届董事会 2024 年第 四次临时会议、2025 年度第一次临时股东大会审议通过了《关于预计公司及下属子 公司 2025 年度担保额度的议案》，于 2025 年 4 月 24 日、2025 年 5 月 13 日召开第 十届董事会第二次会议、2025 年度第三次临时股东大会审议通过了《关于为下属子 公司增加 2025 年度担保额度的议案》，于 2025 年 7 月 21 日、2025 年 8 月 6 日召开 第十届董事会2025年第四次临时会议、2025年度第四次临时股东大会审议通过了《关 于为下属 ...

财务业绩 - 2025年上半年营业收入44.23亿元 同比增长7.98% [1] - 软件开发和技术服务营收29.07亿元 同比增长10.57% [1] - 金融行业营业收入19.50亿元 政企业务收入19.93亿元 [1] 业务发展 - 金融软服业务收入16.39亿元 同比增长3.21% [2] - 金融软服签约额18.46亿元 同比增长2.60% [2] - 服务超2000家金融及泛金融客户 [1] - 深度参与金税三、四期项目建设 [1] 客户结构 - 国有大行及股份制银行收入同比增长26.28% [2] - 国有大行及股份制银行签约额同比增长36.06% [2] - 前十大客户收入同比增长20.74% 签约额增长17.79% [2] 技术创新 - 基于国产开源大模型升级金融知识问答、金融代码开发解决方案 [2] - 携手华为推出金融知识问答一体机 [2] - 银行核心、信贷、支付等解决方案实现落地 [2] - 以AI for Process理念推动数智化转型 [3] 战略投入 - 持续深化大客户战略优化客户结构 [2] - 保持高研发投入应对行业数智化转型 [3] - 通过内外部合作推动AI+业务场景落地 [3]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现营收44.23亿元人民币 同比增长7.98% [1] - 软件开发和技术服务营收29.07亿元 同比增长10.57% [1] - 研发费用投入2.48亿元 保持同业领先水平 [2] 细分业务表现 - 金融软服业务在国有大行及股份制银行收入同比增长26.28% [2] - 政企客户营收达19.93亿元人民币 [1] - 运营商业务实现营收4.56亿元人民币 [1] 市场地位与认证 - 跃升国内银行业IT解决方案上市企业市场份额第一（赛迪顾问报告） [1] - 连续4年入选央行"领跑者"金融科技标准 系唯一入选金融科技企业 [2] - 累计取得软件著作权及专利2420项 发布金融科技及行业标准76项 [2] 战略合作与客户发展 - 金融软服前十大客户收入同比增长20.74% 签约总金额增长17.79% [2] - 深度参与国家金税三/四期工程 [1] - 扩大与阿里巴巴、美团等互联网企业数字化服务业务规模 [1] 技术创新与AI应用 - 基于国产开源大模型升级金融知识问答、金融代码开发解决方案 [2] - 携手华为基于昇腾AI平台推出金融知识问答一体机 [2] - 在银行核心、信贷、支付、风险管理等解决方案实现落地 [2] 发展理念与方向 - 以"AI for Process"理念推动科技服务能力数智化转型 [3] - 通过内外部生态合作加速"AI+"业务场景落地 [3]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价下跌2.11%至14.88元/股 成交额1.79亿元 换手率1.24% 总市值145.20亿元 [1] - 主力资金净流出200.94万元 特大单买卖占比分别为8.02%和10.39% 大单买卖占比分别为23.73%和22.48% [1] - 年内累计涨幅32.86% 近5/20/60日分别上涨6.29%/15.80%/15.98% 年内5次登上龙虎榜 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年11月18日 1994年4月8日上市 总部位于北京市海淀区 [1] - 主营业务聚焦金融信创、基于5iABCDs的智能金融及跨行业场景金融 [1] - 收入构成：软件开发及技术服务65.72% 系统集成34.22% 其他业务0.06% [1] 行业属性与股东结构 - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块涵盖信创/区块链/数字货币/跨境支付/DeepSeek等 [2] - 截至6月30日股东户数8.83万户 较上期增加8.15% 人均流通股11,008股 减少7.56% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入44.23亿元 同比增长7.98% [2] - 归母净利润亏损9,637.96万元 同比扩大25.93% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现3.43亿元 近三年累计分红6,173.85万元 [3] - 香港中央结算持股630.29万股（第六大股东） 较上期减少231.13万股 [3] - 南方中证1000ETF新进持股541.06万股（第八大股东） 华宝金融科技ETF增持14.22万股至487.45万股（第九大股东） [3] - 华安媒体互联网混合退出十大流通股东 [3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入44.23亿元，同比增长7.98% [1] - 净利润亏损9637.96万元，同比下降25.93% [1] - 基本每股收益为-0.1003元 [1] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率ROE为-1.72% [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入44.23亿元 同比增长7.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损9637.96万元 亏损较上年同期扩大 [1] - 扣除非经常性损益的净利润亏损9722.23万元 亏损较上年同期扩大 [1] 经营状况 - 部分客户应收款项逾期时长增加 [1] - 公司对可能发生信用减值的资产计提减值准备 [1] - 资产减值准备计提遵循审慎性原则 [1]

财务表现 - 上半年营业收入44.23亿元 同比增长7.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损9637.96万元 亏损同比扩大25.9% [1] - 基本每股收益-0.1003元 [1]

资产负债情况 - 2025年6月30日公司资产总计137.88亿元，较期初增长15.10%[6] - 期末流动资产合计113.81亿元，较期初增长17.70%[6] - 期末非流动资产合计24.07亿元，较期初增长4.19%[6] - 期末流动负债合计81.07亿元，较期初增长31.35%[7] - 期末非流动负债合计0.66亿元，较期初下降6.47%[7] - 期末所有者权益合计56.14亿元，较期初下降2.12%[8] 营收利润情况 - 2025年半年度营业总收入44.23亿元，较2024年半年度增长7.98%[14] - 2025年半年度营业总成本44.76亿元，较2024年半年度增长7.99%[14] - 2025年半年度净利润亏损1.33亿元，较2024年半年度亏损扩大27.15%[15] - 2025年半年度基本每股收益 - 0.1003元，2024年半年度为 - 0.0794元[16] 现金流量情况 - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为 - 2,857,302,766.55元，2024年半年度为 - 1,686,834,316.68元[22] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为4,426,945,906.88元，2024年半年度为4,296,754,061.34元[22] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 144,032,281.02元，2024年半年度为 - 20,615,277.00元[23] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为1,963,608,881.25元，2024年半年度为835,572,157.16元[23] - 2025年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 1,037,831,467.46元，2024年半年度为 - 871,924,920.87元[23] 所有者权益情况 - 2025年半年度公司所有者权益合计为56.14亿元，较上年期末减少1.22亿元，降幅2.14%[27][29] - 2025年半年度公司股本为9.76亿元，与上年期末持平[27][29] - 2025年半年度公司其他综合收益为9193.88万元，较上年期末增加1092.26万元，增幅13.48%[27][29] - 2025年半年度公司未分配利润为22.64亿元，较上年期末减少9637.96万元，降幅4.08%[27][29] 会计政策及认定标准 - 重要的单项计提坏账准备的应收款项等多项业务以单项金额超过资产总额0.50%认定为重要[52] - 重要的投资活动以单项投资金额超过资产总额5%认定为重要[52] - 重要的非全资子公司/联合营企业中非全资子公司收入金额占集团总收入≥10%[52] - 对合营企业或联营企业的长期股权投资账面价值占集团总资产≥5%[52] 税收情况 - 增值税税率为13%、9%、6%、5%、3%[161] - 城市维护建设税税率为7%、5%[161] - 企业所得税税率为15%、16.5%、17%、20%、22%、25%、免征、减半征收[162] - 教育费附加税率为3%[162] - 地方教育费附加税率为2%[162] 具体资产情况 - 期末货币资金合计990,744,799.81元，期初为2,049,377,961.97元[176] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末余额为85,494,068.01元，期初余额为176,818,604.99元[178] - 银行承兑票据期末余额为31,994,216.64元，期初余额为35,582,895.34元；商业承兑票据期初余额为15,240,326.11元，期末无余额[180] - 应收账款1年以内（含1年）期末余额为1,883,883,215.84元，期初余额为1,525,182,419.11元[192]