公司氢能汽车业务进展 - 海马汽车与丰田合作的氢燃料电池汽车7X-H已在海南投放50台进行示范运营 [2] - 投放的50台氢能汽车累计行驶里程已突破200万公里 [2] - 公司表示，目前的示范运营验证了产品的可靠性与安全性 [2] - 公司明确表示，氢能汽车业务目前仍处于示范运营阶段 [2] 行业与市场动态 - 氢燃料电池汽车在市场上正逐渐成为投资与关注的风口 [2]

文章核心观点 - 法士特集团在黑河等地完成了其下一代商用车智能产品矩阵的极寒环境测试，核心目标不仅是验证单一产品的耐寒性，更是检验智能化系统在极寒环境下与整车协同工作的可靠性、稳定性与协同性[2] - 通过严苛的极限测试，公司发现了大量在常温实验室无法复现的“真问题”，并针对性地进行了优化，部分产品表现超出预期，整体达到了验证目标[5][6] - 此次寒区试验是一次战略性的技术储备与实力展示，所取得的成果正转化为公司在商用车智能传动与底盘系统领域的核心竞争力，并有望推动整个行业的技术进步[8][9] 试验概况与目标 - 试验周期从去年12月持续到今年2月，以黑河为中心，辐射周边高速公路、国道、山区道路及专业封闭试车场，在冰雪低附着力路面上进行系统性评测[2] - 参与测试的产品矩阵涵盖面向重卡与中轻卡的AMT变速器、适用于特种车辆的自动变速器、液力缓速器、电动转向器以及EBS电子制动系统[2] - 试验核心目标是验证这些智能化系统在-30℃极寒环境下与整车耦合工作的协同性、可靠性与稳定性[2] 测试中面临的挑战与解决方案 - 挑战包括低温冷启动性能、传感器响应稳定性、以及变速器齿轮油等介质在超低温下流动性变化对执行机构动作的影响[3] - 遭遇了突发状况，例如AMT试验车在高速行驶中多个转速传感器同时故障导致车辆进入跛行模式，以及车辆在低附着路面测试中失控侧滑陷入深雪沟[3] - 针对发动机油路因低温凝滞的传统难题，采用了蒸汽式火炉加热关键部位等“土办法”与现代技术结合的解决方案[4] 产品性能表现与优化 - EBS系统的阀体和控制器在极寒下可靠性经受住考验，其整个气压闭环系统在低温下的响应速度非常迅速，几乎与常温环境表现一致[6] - AMT通过精细化的软件标定，能根据实时油温对换挡力进行精确补偿控制，使得低温静态换挡成功率大幅提升，挂挡失败率几乎为零[6] - 在系统集成测试中，发现EBS与液力缓速器联合制动时，在冰雪路面易导致驱动轮抱死，公司通过一体化协同管理策略，实时监视轮速并智能调整制动策略来解决[6] - 液力缓速器在长下坡冰雪路面的适应实验验证了“禁止使用制动挡，慎用恒速挡”的操作说明，但使用恒速挡时车辆行驶状态比较稳定[6] 技术创新与算法突破 - 为AMT开发了一套完整的低温冷启动策略包，涵盖换挡逻辑、挡位预选、换挡力动态调整、离合器接合曲线优化[7] - EBS系统完成了在各种低附着路面工况下的稳定可靠制动，车辆稳定性控制系统通过各轮制动独立控制及发动机控制实现车辆姿态实时纠偏[7] - 针对AMT在超低油温下换挡时间延长的问题，通过精细标定不同温度区间对应的最佳气缸进气压力，实现换挡力与温度、时间的完美匹配，保护执行机构并提升舒适性[7] 试验成果与战略意义 - 完成了对新一代智能产品低温环境下耐久性与疲劳特性的首轮完整验证，为产品全生命周期可靠性提供了权威数据支撑[8] - AMT新一代执行机构的所有传感器、换挡杆总成及整体气密性成功通过极寒考验，标志着该产品已基本达到量产成熟状态[8] - 集成式液力缓速器的软硬件经过了针对性寒区测试与标定，获得了关键的性能边界数据[8] - EBS系统在低附冰雪路面上的控制策略得到充分验证与优化，整体制动性能与稳定性控制能力实现大幅提升[8] - 此次测试是产品上市前“三高试验”不可或缺的环节，极大提升了产品在极寒工况下的各项性能指标，并兼顾了耐久性与经济性，使产品在极端环境适应性上具备了与国际顶尖品牌同台竞技的底气[9] - 作为行业龙头企业，其严苛的测试标准与积累的宝贵数据，对推动整个商用车行业的技术进步具有标杆意义[9]

报告行业投资评级 - 推荐 | 维持 [6] 报告核心观点 - 市场品牌化发力，新势力销量格局出现重要变化，品牌化优势企业靠前 [1] - 政策托底逐步启动，超二十省市推出补贴政策以稳住汽车消费基本盘，有望推动市场回升 [2] - 海外寻求与中国新能源汽车合作，中国汽车产业链以新合资方式出海渐成趋势 [3] - 投资应关注品牌化优势车企的持续向前、体系化能力强化及底部反转机会，同时关注政策托底后的车市向好及产业链长期出海 [4] 根据相关目录分别总结 1. 本周行情回顾 - 报告期内（2026年1月31日至2月6日），汽车板块上涨0.32%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，沪深300指数同期下跌1.33% [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第12位 [12] - 子板块方面，汽车商用车板块涨幅最大，为0.80%；汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车板块分别上涨0.44%、0.38%、0.52%、0.44% [12][15] - 年初至今（截至报告期），汽车服务板块累计上涨8.71%，汽车零部件板块累计上涨5.09%，商用车板块累计上涨3.95%，乘用车板块累计下跌7.24%，摩托车及其他板块累计下跌4.47% [15] - 个股方面，乘用车板块赛力斯周涨4.8%领涨，商用车板块金龙汽车周涨16.0%领涨，汽车零部件板块凯龙高科周涨72.8%领涨 [12][16] 2. 本周数据跟踪 - 2026年1月主要新势力交付量数据出炉，市场呈现“同比普增、环比普降”的年初传统淡季特征 [20][22] - 鸿蒙智行（含问界）1月交付57，915辆（约5.79万辆），同比增长65.6%，环比下降35%，问界品牌交付40，016辆，同比增长83%，开年月销登顶 [1][20][22] - 小米汽车1月交付超过3.9万辆，同比增长约95%，环比下降约22%，位居第二 [1][20][22] - 零跑汽车交付32，059辆（约3.21万辆），同比增长27%，环比下降47%，位列第三 [1][20] - 理想汽车交付27，668辆（约2.77万辆），同比下滑7%，环比下降37%；蔚来汽车交付27，182辆（约2.72万辆），同比增长96%，环比下降43% [1][20] - 其他品牌：极氪交付23，852辆，同比增长99.7%；广汽埃安交付约2.36万辆，同比增长63.9%；小鹏汽车交付20，011辆（约2万辆），同比下滑34%；岚图交付10，515辆（约1.05万辆），同比增长31% [20][22][23] 3. 本周行业要闻 3.1 国内车市重点新闻 - **新势力动态**：为刺激需求，蔚来、理想、小米、小鹏等多家车企推出了“7年超低息”购车方案或针对性用户补偿政策 [23] - **比亚迪新品牌**：比亚迪宣布推出专注于出行市场的新品牌“领汇汽车”，旨在打造“技术不妥协、价格更亲民”的新能源汽车产品，搭载天神之眼辅助驾驶、云辇系统等先进技术 [24][25] - **促消费政策**：全国超二十个省、市、自治区发布汽车以旧换新、报废更新或购车补贴细则，涉及北京、上海、重庆等多地 [2][26] - 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加以旧换新补贴 [2][26] - 山西省汽车以旧换新采用“公证摇号”，购买新能源乘用车最高补贴2万元 [27] - 上海市个人消费者最高可获2万元补贴，政策自2026年1月1日起实施 [27] - 成都高新区新车消费补贴总预算2900万元，消费者至高可获8000元补贴 [27] - **小鹏组织调整**：小鹏汽车将自动驾驶中心与智能座舱中心合并，成立“通用智能中心”，由原自动驾驶负责人刘先明负责，旨在围绕AI核心能力进行重构，实现舱驾一体及底层能力统一调度 [28][29][30] - **宝马中国战略**：宝马集团发布2026年中国战略，计划推出约20款新车，新世代BMW iX3长轴距版将实现国产上市，沈阳生产基地累计投资已超1160亿元 [31][32] - **小米OTA升级**：小米汽车推送Xiaomi HyperOS 1.12.0版本，将城市领航辅助（CNOA）安全里程门槛从1000公里降至300公里，并优化了辅助驾驶与泊车功能 [32][33] - **蔚来首次单季盈利**：蔚来集团预计2025年第四季度经调整经营利润达7亿至12亿元人民币，实现首次单季度经调整经营利润转正，主要因销量增长、产品组合优化及降本增效 [34] - **长安钠电池发布**：长安汽车携手宁德时代发布全球钠电战略，并亮相全球首款钠电量产乘用车 [35] 3.2 国外车市重点新闻 - **蔚来出海**：蔚来旗下乐道品牌登陆乌兹别克斯坦市场，为首个海外市场，车型包括L90和L60，并与当地集团ABUSAHIYMOTORS合作建设服务网络 [36][37] - **Waymo融资**：Alphabet旗下Waymo完成160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划今年将无人驾驶出租车业务拓展至全球十余个新城市，包括伦敦与东京 [38] - **丰田计划**：丰田汽车计划在2028年将混合动力车产量较当前水平提升约30%，达到670万辆 [39] - **沃尔沃业绩**：沃尔沃汽车第四季度扣除一次性项目前的营业利润同比暴跌68%至18亿克朗（约1.999亿美元），股价创纪录大跌，拟依靠新款EX60电动SUV扭转颓势 [40][41] - **加拿大政策转向**：加拿大计划废除电动汽车强制规定，重启购车补贴政策（曾提供最高5000加元返现），并首次对中国企业在加组装汽车持开放态度，但可能附加使用本土软件、组建合资公司等条件 [3][42] 4. 国元汽车主要关注标的公告 - **保隆科技**：2026年1月为5家子公司提供合计31，250万元人民币的连带责任保证担保，截至1月31日公司及控股子公司对外担保总额约40.29亿元，占最近一期经审计净资产的126.01% [43][44] - **香山股份**：截至2026年1月31日，累计回购股份246.56万股，占总股本1.87%，回购总金额8084.07万元人民币，回购计划仍在进行中 [45]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 报告核心观点：本周A股汽车板块整体表现跑赢大盘，行业政策与技术发展持续推动产业升级，包括全球首个汽车门把手安全强制性标准发布、自动驾驶标准加速研制、以及钠离子电池等新技术落地，行业维持积极发展态势 [2][3][21] 板块市场表现 - 整体表现：本周（2026年2月2日-2月6日）沪深300指数下跌1.33%，而汽车板块上涨0.32%，跑赢大盘，涨跌幅在A股申万一级行业中排名第12位 [3][9][12][13] - 细分板块表现： - SW乘用车板块上涨0.46%，领涨公司为赛力斯（周涨幅4.8%）和海马汽车（周涨幅3.3%）[3][16] - SW商用车板块上涨0.35%，领涨公司为金龙汽车（周涨幅16.0%）和福田汽车（周涨幅6.4%）[3][19] - SW汽车零部件板块上涨0.34%，领涨公司为兴民智通（周涨幅21.3%）和银轮股份（周涨幅17.1%）[3][20] - 年度表现：截至报告期，A股汽车板块本年度涨跌幅在申万一级行业中排名第25位 [14] 行业重点新闻 - **政策与标准**： - 全球首个汽车门把手安全强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》（GB 48001—2026）正式发布，将于2027年1月1日起实施，标准核心是确保事故场景下车门的可用性，要求每个侧门具备独立的机械释放功能 [21] - 工信部表示将加快推进驾驶自动化、碰撞安全等重点标准研制，以促进汽车安全水平和质量性能提升 [21] - 八部门联合印发《汽车数据出境安全指引（2026版）》，明确了汽车数据出境的界定、重要数据判定规则及安全保护要求 [21][22] - **技术合作与产品**： - 小马智行与国产GPU企业摩尔线程达成战略合作，聚焦L4级自动驾驶技术落地，这是小马智行首次在关键训练与仿真环节规模化应用国产AI算力 [21] - 长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池，宁德时代钠电电芯能量密度最高达175Wh/kg，纯电车型续航可超400公里，计划2026年快速落地多款钠电车型 [21] - 优必选无人物流车赤兔α在富士康郑州工厂完成首批PVT车辆下线，为人形机器人参与生产奠定基础 [21] - **企业动态与市场**： - 小鹏汽车内部调整，将自动驾驶中心与智能座舱中心合并成立“通用智能中心”，由原自动驾驶负责人领导 [22] - 蔚来旗下乐道品牌登陆海外市场，首站乌兹别克斯坦，并计划进军美洲市场 [22] - 上海推出汽车置换更新补贴政策，个人消费者购买新能源乘用车可补贴车价的8%，最高不超过1.5万元人民币 [22] - 小米汽车2月计划新增6家门店，预计覆盖江门、周口2座新城市，截至1月31日全国已有484家门店和270家服务网点 [22] 上游重点数据跟踪 - 报告跟踪了多项上游原材料价格指数，包括钢材综合价格指数、铝锭价格（元/吨）、天然橡胶价格（元/吨）、浮法平板玻璃价格（元/吨）、聚丙烯价格（元/吨）以及碳酸锂价格（万元/吨） [24] - 报告同时跟踪了海运集装箱运价指数，包括中国/东亚-北美西海岸航线以及中国/东亚-北欧航线的波罗的海集装箱运价指数（美元） [25] 本周观点与关注公司 - **整车厂**：报告建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车 [3] - **商用车**：报告建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车 [3] - **零部件**：报告建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等 [3]

文章核心观点 - 文章系统梳理了29家海南本土上市公司，认为海南自贸港封关运作后，多项政策红利将驱动这些公司实现业务增长与价值重估 [1][2][3] - 核心政策红利包括：“零关税”政策降低进口设备及原材料成本、15%企业所得税优惠提升盈利水平、“境内关外”通关模式提升跨境流转效率、以及面向东南亚的区位优势助力拓展东盟市场 [2][3][4] - 各公司作为海南自贸港不同产业领域的核心标的，有望依托政策与区位优势，整合资源打造全产业链生态，迎来长期增长机遇 [1][4][5] 能源与高端制造 - **洲际油气**：作为海南自贸港核心能源企业，主营石油勘探开发与跨境能源贸易，预计未来三年跨境油气贸易规模有望提升30%以上 [1][33] - **金盘科技**：国内领先的高端输配电设备制造商，受益于“零关税”降低原材料成本及15%所得税优惠，有望拓展东盟电力设备市场 [2][35] - **中钨高新**：国内领先的钨制品龙头企业，作为高端制造代表，有望依托海南政策参与“专精特新”工程建设 [24][60] - **海马汽车**：海南本土新能源汽车制造龙头，“零关税”政策将降低进口设备成本，助力拓展东盟新能源汽车市场 [10][44] 新能源与新材料 - **钧达股份**：国内TOP级光伏电池片制造商，受益于“零关税”降低设备成本及所得税优惠，有望参与海南“风光储一体化”项目 [4][37] - **中稀有色**：国内领先的稀土分离龙头企业，作为新材料产业核心标的，有望拓展东盟稀土市场 [27][64] - **欣龙控股**：海南本土新材料龙头企业，主营非织造材料，有望深度参与海南“禁塑”工程建设 [19][54] - **海南橡胶**：全球最大的天然橡胶生产企业，受益于政策红利，有望参与海南“热带农业”工程建设 [21][57] 交通运输与基建 - **海航控股**：海南本土航空龙头，预计2026年海南进出港旅客量将突破8000万人次，公司跨境货运业务有望实现翻倍增长 [3][36] - **海南机场**：本土机场运营龙头，预计2026年海南机场旅客吞吐量将突破8000万人次，货运业务有望实现翻倍增长 [9][43] - **海峡股份**：海南本土航运龙头，主营琼州海峡客滚运输，预计2026年琼州海峡客流量将突破5000万人次，货运业务有望翻倍 [14][49] - **海南高速**：本土高速公路运营龙头，预计2026年海南高速公路车流量将突破2亿辆次，公司“高速+地产+文旅”模式有望实现20%以上增长 [20][56] - **海南瑞泽**：本土基建龙头企业，预计2026年海南基建投资规模将突破千亿，公司商品混凝土业务有望实现20%以上增长 [8][42] - **海南华铁**：本土轨道交通设备龙头，预计2026年海南轨道交通投资规模将突破百亿，公司业务有望实现30%以上增长 [22][58] 文旅消费与免税 - **凯撒旅业**：国内领先的文旅综合服务商，预计2026年海南接待游客量将突破1.8亿人次，公司跨境文旅业务有望实现翻倍增长 [5][38] - **海汽集团**：海南本土客运龙头，预计2026年海南公路客运量将突破3亿人次，公司“客运+免税”模式有望实现20%以上增长 [13][47] - **海南发展**：海南国资委旗下产业投资平台，预计2026年海南免税销售额将突破千亿，公司免税业务有望实现30%以上增长 [11][45] - **ST华闻**：海南本土文旅传媒企业，预计2026年海南文旅消费规模将突破千亿，公司“文旅+传媒”模式有望实现20%以上增长 [25][61] 医药健康 - **ST葫芦娃**：海南本土医药龙头，主营儿科用药，受益于“零关税”降低原材料成本，有望拓展东盟医药市场 [7][40] - **康芝药业**：本土儿童医药龙头企业，有望深度参与海南国际医疗旅游先行区建设 [16][51] - **海南海药**：海南本土医药龙头，主营抗肿瘤及心血管药物，有望拓展东盟医药市场 [18][53] - ***ST双成**：海南本土医药企业，受益于政策红利，有望实现医药业务持续扩张与摘帽目标 [15][50] 农业与食品 - **京粮控股**：本土粮油加工龙头，“零关税”政策将降低进口粮油成本，有望参与海南“菜篮子”工程建设 [17][52] - **罗牛山**：海南本土农业龙头，主营生猪养殖及食品加工，有望参与海南“菜篮子”工程建设 [23][59] - **神农种业**：海南本土种业龙头，有望深度参与海南“南繁硅谷”工程建设 [26][62] - ***ST椰岛**：海南本土保健酒龙头，有望实现保健酒业务持续扩张与摘帽目标 [28][65] 多元金融与产业 - **海德股份**：国内领先的不良资产处置服务商，预计2026年海南不良资产市场规模将突破百亿，公司跨境业务有望实现翻倍增长 [12][46] - **新大洲A**：本土多元化企业，主营摩托车制造等，“零关税”政策将降低进口设备成本，有望参与海南新能源汽车配套项目 [6][39] - **海南矿业**：海南本土矿业龙头，主营铁矿石等开采加工，有望参与海南“资源保障”工程建设 [29][66]

市场整体表现 - 2024年2月4日，乘用车板块整体上涨1.81%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为北汽蓝谷，当日涨幅达3.89% [1] - 从资金流向看，当日乘用车板块主力资金净流入9.88亿元，而游资和散户资金分别净流出4.46亿元和5.41亿元 [1] 个股价格与交易表现 - 北汽蓝谷收盘价8.27元，上涨3.89%，成交量为188.92万手，成交额为15.42亿元 [1] - 赛力斯收盘价110.29元，上涨2.69%，成交量为31.56万手，成交额为34.91亿元 [1] - 比亚迪收盘价89.14元，上涨2.03%，成交量为37.65万手，成交额为33.23亿元 [1] - 其他主要公司如长城汽车、广汽集团、上汽集团、长安汽车当日涨幅在0.54%至2.17%之间 [1] 个股资金流向分析 - 比亚迪获得主力资金净流入4.57亿元，主力净占比达13.75%，是板块内吸引主力资金最多的公司，但游资和散户分别净流出2.38亿元和2.19亿元 [2] - 北汽蓝谷获得主力资金净流入2.00亿元，主力净占比为12.94%，同时游资净流出1.88亿元 [2] - 赛力斯获得主力资金净流入1.64亿元，主力净占比4.70%，是表中少数获得游资净流入（1952.20万元）的公司，但散户净流出1.83亿元 [2] - 上汽集团和海马汽车分别获得主力资金净流入9855.42万元和5372.30万元，主力净占比均超过10% [2] - 长安汽车是表中唯一主力资金呈净流出的公司，净流出270.23万元 [2]

市场整体表现 - 2024年2月3日，乘用车板块整体上涨1.12%，表现强于上证指数（上涨1.29%）和深证成指（上涨2.19%）[1] - 当日板块内个股普遍上涨，赛力斯与海马汽车领涨，涨幅均为2.82%[1] - 从资金流向看，乘用车板块整体呈现主力资金净流出1.17亿元和游资净流出1.97亿元，但散户资金净流入3.14亿元[1] 个股价格与交易表现 - **赛力斯**：收盘价107.40元，上涨2.82%，成交23.84万手，成交额25.40亿元[1] - **海马汽车**：收盘价6.92元，上涨2.82%，成交65.80万手，成交额4.51亿元[1] - **北汽蓝谷**：收盘价7.96元，上涨2.45%，成交92.94万手，成交额7.32亿元[1] - **上汽集团**：收盘价14.26元，上涨1.49%，成交55.25万手，成交额7.84亿元[1] - **广汽集团**：收盘价7.85元，上涨0.77%，成交19.04万手，成交额1.49亿元[1] - **长安汽车**：收盘价11.07元，上涨0.54%，成交40.14万手，成交额4.43亿元[1] - **比亚迪**：收盘价87.37元，上涨0.37%，成交37.78万手，成交额32.76亿元[1] - **长城汽车**：收盘价20.51元，上涨0.34%，成交13.91万手，成交额2.85亿元[1] 个股资金流向分析 - **主力资金净流入显著的个股**： - 赛力斯主力净流入1.72亿元，占成交额比例6.79%[2] - 北汽蓝谷主力净流入7422.66万元，占成交额比例10.14%[2] - 上汽集团主力净流入7292.56万元，占成交额比例9.30%[2] - 长城汽车主力净流入1730.57万元，占成交额比例6.08%[2] - **主力资金净流出的个股**： - 比亚迪主力净流出3.79亿元，占成交额比例-11.57%[2] - 长安汽车主力净流出6627.75万元，占成交额比例-14.95%[2] - 广汽集团主力净流出505.27万元，占成交额比例-3.39%[2] - 海马汽车主力净流出358.68万元，占成交额比例-0.79%[2] - **散户资金净流入显著的个股**： - 比亚迪散户净流入3.86亿元，占成交额比例11.80%[2] - 长安汽车散户净流入5806.46万元，占成交额比例13.10%[2] - 海马汽车散户净流入4201.54万元，占成交额比例9.31%[2]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日，公司股东总户数为189,994户 [1]

核心观点 - 2025年1月，中国AH上市乘用车企股价普遍下跌，超七成公司录得下跌，呈现“开门黑”态势，反映出汽车行业竞争加剧与市场情绪的变化 [2] 市场整体表现 - 在统计的23家主要上市乘用车企中，有17家公司股价在1月录得下跌，占比超七成 [1][2] - 行业销售利润率在2025年1-12月降至4.1%，创历史新低，其中12月利润率仅为1.8%，环比下降2.6个百分点，同比下降2.3个百分点 [7] - 2025年1月1日至18日，全国乘用车厂家批发量为74万辆，同比下降35%，环比下降30%；市场零售量为67.9万辆，同比下降28%，环比下降37% [7] - 新年伊始，多家车企通过优惠促销或直接降价争夺市场份额，加剧了市场对行业整体盈利能力承压的担忧 [7] 股价下跌车企分析 - **海马汽车 (000572.SZ)**：以超过15%的跌幅领跌板块，市场担忧其缺乏主流新能源车型、销量持续低迷及转型前景不明 [3] - **赛力斯 (601127.SH)**：1月股价下跌13.95%，对比2025年9月底的股价高点已跌去约四成；尽管与华为合作的问界系列销量亮眼，但市场担忧其对华为的依赖，随着华为智驾能力覆盖更多车型，其竞争优势面临挑战 [3] - **其他新势力车企**：零跑汽车 (9863.HK) 下跌13.29%，蔚来-SW (9866.HK) 下跌9.03%，小鹏汽车-W (9868.HK) 下跌8.13% [4][5] - **传统汽车巨头**：长城汽车 (601633.SH) 下跌8.57%，广汽集团 (2238.HK) 下跌7.34%，上汽集团 (600104.SH) 下跌7.10%，比亚迪 (002594.SZ) 下跌6.99%，长安汽车 (000625.SZ) 下跌6.24%，吉利汽车 (0175.HK) 下跌6.15% [4][5] 股价上涨车企分析 - **江淮汽车 (600418.SH)**：区间涨幅超过10%，表现最为抢眼；其尊界S800车型在2025年12月交付量/上险量为4376辆，环比增长104%，稳居70万元以上超豪华轿车市场榜首；但公司预计2025年度归母净利润为-16.8亿元，扣非净利润为-24.7亿元，仍处于亏损状态 [4][5] - **理想汽车-W (2015.HK)**：1月股价上涨4.39%，但公司股价在1月21日下探至61.15港元的低点，回吐了三年来的所有涨幅 [4][5] - **其他上涨车企**：比亚迪股份 (1211.HK) 上涨6.76%，东风集团股份 (0489.HK) 上涨4.54% [4][6]

公司2025年度业绩预告 - 预计归属于上市公司股东的净利润为负，亏损区间在12,000万元至18,000万元，与上年同期亏损13,978万元相比基本处于相近水平 [2] - 预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损18,000万元至26,000万元，较上年同期亏损40,602万元实现大幅减亏 [2] - 经营基本面呈现改善趋势 [2] 公司2025年经营状况 - 报告期内，公司汽车销量及营业收入较上年同期实现略有增长 [2] - 公司通过有效控制相关成本和费用，经营负担进一步减轻 [2] - 推动扣除非经常性损益后的净利润亏损幅度显著收窄 [2] 行业背景 - 2025年中国汽车行业延续高增长态势，产销与出口规模同步攀升 [2] - 新能源汽车成为重要增长引擎 [2] 公司2026年经营展望 - 公司将紧紧围绕高质量发展的目标 [2] - 以“降成本、稳经营、提人效”为经营主线 [2] - 积极拓展多种经营业务，着力降低有息负债及刚性成本，盘活存量资产 [2] - 持续夯实经营内控管理，以确保公司经营稳定与可持续发展，不断改善经营质量 [2]