国内新能源汽车产业动态 - 深圳发布工作方案，加速智能网联汽车商业化运营，要求建设统一监管平台，分级开放测试道路，并在公交、出租车、物流等场景探索自动驾驶试点，以南山区和宝安区为试点统一跨区运营标准 [7] - 2026年1-2月，中国充电基础设施增量为91.8万个，同比上升44.8%，其中私人充电设施增量达80.1万个，同比大幅上升110.4% [8] - 小鹏汽车正式成立Robotaxi业务部，计划于2026年下半年开启载客示范运营，以验证技术、客户与商业模式 [9] - 理想汽车宣布截至2026年第一季度，已建成超4000座超充站、超22000个超充桩，覆盖超280座城市，其中近70%为高功率充电桩，首座自动充电站将于第二季度落地 [11][12] - 华为乾崑智驾ADS的“车位到车位”功能累计使用次数已突破5000万次（截至2026年3月14日） [15] - 阿里千问AI推出智能打车新功能，用户可通过自然语言指令完成选车、预约等操作，系统能理解个性化需求并匹配车辆 [14] 车企战略与技术布局 - 海马汽车在海南已投放50台氢能汽车开展示范运营，累计行驶里程突破200万公里，其自建制氢加氢一体化站累计制氢加氢41314公斤，公司未来计划进一步降低氢能汽车的制造与使用成本 [10] - 东风风行在曼谷车展亮相新能源SUV FRIDAY与MPV星海V9，FRIDAY针对泰国市场特点强化了防水能力（电池包IP67级）并提升转向灵敏度21%，搭载增程式动力系统 [13] - 丰田汽车宣布将向美国工厂投资10亿美元，用于提升纯电动汽车和混合动力汽车的产能，此投资是其此前宣布的追加至多100亿美元美国投资计划的一部分 [18] - 铃木宣布将全资收购日本固态电池技术公司Kanadevia，交易于2026年7月1日完成，旨在押注下一代高能量密度、高安全性的固态电池技术，进军高性能电动市场 [19] 海外市场与行业趋势 - 美国汽车购买平台数据显示，受高油价（全国平均达每加仑3.94美元，近三年最高）影响，电动车相关搜索量在三周内上升了约20% [16] - 特斯拉CEO马斯克宣布将在美国得州奥斯汀建设芯片制造中心，由特斯拉、SpaceX及xAI合作推进，目标量产2纳米工艺芯片，用于机器人和太空数据中心等项目 [17] 商用车领域进展 - 吉利远程新能源商用车集团与香港理工大学深化产学研合作，共同成立交能融合联合研究实验室，致力于推动甲醇电动商用车关键技术创新与甲醇能源生态示范应用落地 [20][21] - 特斯拉纯电动重卡Semi正式进入规模化交付新阶段，将于2026年夏季从内华达州超级工厂启动发运，预计2026年交付规模为5000至15000辆，后续年产量计划稳步提升至5万辆 [22] - 比亚迪亮相深圳国际商用车生态博览会，展示了包括轿卡、轻卡、牵引车、客车在内的四款纯电车型 [23] - 100台搭载玉柴发动机的宇通公交车批量出口至塞内加尔，已在当地投入运营 [24]

主力资金流向 - 截至3月23日午后一小时，主力资金流入前20的股票合计金额超过100亿元，显示市场存在显著的集中资金流向[1] - 比亚迪获得最大单笔主力资金净流入，金额达17.31亿元[1][2] - 协鑫集成和顺灏股份分别以14.26亿元和10.18亿元的主力资金净流入位列第二和第三[1][2] 行业资金分布 - 电力设备行业受到主力资金重点关注，协鑫集成(14.26亿元)、卧龙电驱(7.10亿元)、华民股份(4.02亿元)及三变科技(3.57亿元)均位列资金流入榜前20[1][2][3] - 汽车行业同样获得资金青睐，比亚迪(17.31亿元)、海马汽车(4.61亿元)和爱玛科技(2.75亿元)均有显著资金流入[1][2][3] - 煤炭行业有三家公司上榜，山西焦煤(3.98亿元)、中国神华(2.91亿元)和兖矿能源(2.28亿元)均获得主力资金流入[1][2][3] 个股表现与资金关系 - 多数获得大额资金流入的股票当日股价表现强劲，例如金发科技、拓日新能、爱玛科技和立新能源的股价涨幅均超过10%[2][3] - 华民股份在获得4.02亿元主力资金流入的同时，股价录得20.03%的显著涨幅[2] - 部分传统能源公司如中国神华(-1.35%)、兖矿能源(-0.47%)和北方稀土(-1.04%)在股价下跌的情况下仍获得主力资金净流入[3]

公司动态与战略 - 海马汽车于2月27日在互动平台回应投资者提问，表示公司始终秉持开放合作的态度，积极与各方伙伴沟通寻求共赢机会 [2] - 公司表示，若有达到披露标准的合作事项，将严格按照规定及时履行信息披露义务 [2]

公司经营动态 - 公司管理层正全力以赴推进各项经营规划，力求以扎实的业绩回报投资者 [1] - 公司2026年经营计划将在2025年年度报告中披露 [1]

公司股东结构 - 截至2026年2月13日，海马汽车股东总户数为182,804户 [2]

公司业务规划 - 公司目前没有无人驾驶出租车相关计划 [1] - 公司2026年经营计划将在2025年年度报告中披露 [1] 公司战略定位 - 公司是海南唯一整车企业 [1] - 公司将积极抓住海南封关机遇 [1] - 公司计划助力产业发展并规划自身布局 [1]

公司业务规划 - 公司目前没有无人驾驶出租车相关计划 [1] - 公司2026年经营计划将在2025年年度报告中披露 [1] 公司战略定位与机遇 - 公司是海南唯一整车企业 [1] - 公司将积极抓住海南岛封关机遇，助力产业发展并规划自身布局 [1]

公司氢能汽车业务进展 - 海马汽车与丰田合作的氢燃料电池汽车7X-H已在海南投放50台进行示范运营 [2] - 投放的50台氢能汽车累计行驶里程已突破200万公里 [2] - 公司表示，目前的示范运营验证了产品的可靠性与安全性 [2] - 公司明确表示，氢能汽车业务目前仍处于示范运营阶段 [2] 行业与市场动态 - 氢燃料电池汽车在市场上正逐渐成为投资与关注的风口 [2]

文章核心观点 - 法士特集团在黑河等地完成了其下一代商用车智能产品矩阵的极寒环境测试，核心目标不仅是验证单一产品的耐寒性，更是检验智能化系统在极寒环境下与整车协同工作的可靠性、稳定性与协同性[2] - 通过严苛的极限测试，公司发现了大量在常温实验室无法复现的“真问题”，并针对性地进行了优化，部分产品表现超出预期，整体达到了验证目标[5][6] - 此次寒区试验是一次战略性的技术储备与实力展示，所取得的成果正转化为公司在商用车智能传动与底盘系统领域的核心竞争力，并有望推动整个行业的技术进步[8][9] 试验概况与目标 - 试验周期从去年12月持续到今年2月，以黑河为中心，辐射周边高速公路、国道、山区道路及专业封闭试车场，在冰雪低附着力路面上进行系统性评测[2] - 参与测试的产品矩阵涵盖面向重卡与中轻卡的AMT变速器、适用于特种车辆的自动变速器、液力缓速器、电动转向器以及EBS电子制动系统[2] - 试验核心目标是验证这些智能化系统在-30℃极寒环境下与整车耦合工作的协同性、可靠性与稳定性[2] 测试中面临的挑战与解决方案 - 挑战包括低温冷启动性能、传感器响应稳定性、以及变速器齿轮油等介质在超低温下流动性变化对执行机构动作的影响[3] - 遭遇了突发状况，例如AMT试验车在高速行驶中多个转速传感器同时故障导致车辆进入跛行模式，以及车辆在低附着路面测试中失控侧滑陷入深雪沟[3] - 针对发动机油路因低温凝滞的传统难题，采用了蒸汽式火炉加热关键部位等“土办法”与现代技术结合的解决方案[4] 产品性能表现与优化 - EBS系统的阀体和控制器在极寒下可靠性经受住考验，其整个气压闭环系统在低温下的响应速度非常迅速，几乎与常温环境表现一致[6] - AMT通过精细化的软件标定，能根据实时油温对换挡力进行精确补偿控制，使得低温静态换挡成功率大幅提升，挂挡失败率几乎为零[6] - 在系统集成测试中，发现EBS与液力缓速器联合制动时，在冰雪路面易导致驱动轮抱死，公司通过一体化协同管理策略，实时监视轮速并智能调整制动策略来解决[6] - 液力缓速器在长下坡冰雪路面的适应实验验证了“禁止使用制动挡，慎用恒速挡”的操作说明，但使用恒速挡时车辆行驶状态比较稳定[6] 技术创新与算法突破 - 为AMT开发了一套完整的低温冷启动策略包，涵盖换挡逻辑、挡位预选、换挡力动态调整、离合器接合曲线优化[7] - EBS系统完成了在各种低附着路面工况下的稳定可靠制动，车辆稳定性控制系统通过各轮制动独立控制及发动机控制实现车辆姿态实时纠偏[7] - 针对AMT在超低油温下换挡时间延长的问题，通过精细标定不同温度区间对应的最佳气缸进气压力，实现换挡力与温度、时间的完美匹配，保护执行机构并提升舒适性[7] 试验成果与战略意义 - 完成了对新一代智能产品低温环境下耐久性与疲劳特性的首轮完整验证，为产品全生命周期可靠性提供了权威数据支撑[8] - AMT新一代执行机构的所有传感器、换挡杆总成及整体气密性成功通过极寒考验，标志着该产品已基本达到量产成熟状态[8] - 集成式液力缓速器的软硬件经过了针对性寒区测试与标定，获得了关键的性能边界数据[8] - EBS系统在低附冰雪路面上的控制策略得到充分验证与优化，整体制动性能与稳定性控制能力实现大幅提升[8] - 此次测试是产品上市前“三高试验”不可或缺的环节，极大提升了产品在极寒工况下的各项性能指标，并兼顾了耐久性与经济性，使产品在极端环境适应性上具备了与国际顶尖品牌同台竞技的底气[9] - 作为行业龙头企业，其严苛的测试标准与积累的宝贵数据，对推动整个商用车行业的技术进步具有标杆意义[9]

报告行业投资评级 - 推荐 | 维持 [6] 报告核心观点 - 市场品牌化发力，新势力销量格局出现重要变化，品牌化优势企业靠前 [1] - 政策托底逐步启动，超二十省市推出补贴政策以稳住汽车消费基本盘，有望推动市场回升 [2] - 海外寻求与中国新能源汽车合作，中国汽车产业链以新合资方式出海渐成趋势 [3] - 投资应关注品牌化优势车企的持续向前、体系化能力强化及底部反转机会，同时关注政策托底后的车市向好及产业链长期出海 [4] 根据相关目录分别总结 1. 本周行情回顾 - 报告期内（2026年1月31日至2月6日），汽车板块上涨0.32%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，沪深300指数同期下跌1.33% [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第12位 [12] - 子板块方面，汽车商用车板块涨幅最大，为0.80%；汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车板块分别上涨0.44%、0.38%、0.52%、0.44% [12][15] - 年初至今（截至报告期），汽车服务板块累计上涨8.71%，汽车零部件板块累计上涨5.09%，商用车板块累计上涨3.95%，乘用车板块累计下跌7.24%，摩托车及其他板块累计下跌4.47% [15] - 个股方面，乘用车板块赛力斯周涨4.8%领涨，商用车板块金龙汽车周涨16.0%领涨，汽车零部件板块凯龙高科周涨72.8%领涨 [12][16] 2. 本周数据跟踪 - 2026年1月主要新势力交付量数据出炉，市场呈现“同比普增、环比普降”的年初传统淡季特征 [20][22] - 鸿蒙智行（含问界）1月交付57，915辆（约5.79万辆），同比增长65.6%，环比下降35%，问界品牌交付40，016辆，同比增长83%，开年月销登顶 [1][20][22] - 小米汽车1月交付超过3.9万辆，同比增长约95%，环比下降约22%，位居第二 [1][20][22] - 零跑汽车交付32，059辆（约3.21万辆），同比增长27%，环比下降47%，位列第三 [1][20] - 理想汽车交付27，668辆（约2.77万辆），同比下滑7%，环比下降37%；蔚来汽车交付27，182辆（约2.72万辆），同比增长96%，环比下降43% [1][20] - 其他品牌：极氪交付23，852辆，同比增长99.7%；广汽埃安交付约2.36万辆，同比增长63.9%；小鹏汽车交付20，011辆（约2万辆），同比下滑34%；岚图交付10，515辆（约1.05万辆），同比增长31% [20][22][23] 3. 本周行业要闻 3.1 国内车市重点新闻 - **新势力动态**：为刺激需求，蔚来、理想、小米、小鹏等多家车企推出了“7年超低息”购车方案或针对性用户补偿政策 [23] - **比亚迪新品牌**：比亚迪宣布推出专注于出行市场的新品牌“领汇汽车”，旨在打造“技术不妥协、价格更亲民”的新能源汽车产品，搭载天神之眼辅助驾驶、云辇系统等先进技术 [24][25] - **促消费政策**：全国超二十个省、市、自治区发布汽车以旧换新、报废更新或购车补贴细则，涉及北京、上海、重庆等多地 [2][26] - 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加以旧换新补贴 [2][26] - 山西省汽车以旧换新采用“公证摇号”，购买新能源乘用车最高补贴2万元 [27] - 上海市个人消费者最高可获2万元补贴，政策自2026年1月1日起实施 [27] - 成都高新区新车消费补贴总预算2900万元，消费者至高可获8000元补贴 [27] - **小鹏组织调整**：小鹏汽车将自动驾驶中心与智能座舱中心合并，成立“通用智能中心”，由原自动驾驶负责人刘先明负责，旨在围绕AI核心能力进行重构，实现舱驾一体及底层能力统一调度 [28][29][30] - **宝马中国战略**：宝马集团发布2026年中国战略，计划推出约20款新车，新世代BMW iX3长轴距版将实现国产上市，沈阳生产基地累计投资已超1160亿元 [31][32] - **小米OTA升级**：小米汽车推送Xiaomi HyperOS 1.12.0版本，将城市领航辅助（CNOA）安全里程门槛从1000公里降至300公里，并优化了辅助驾驶与泊车功能 [32][33] - **蔚来首次单季盈利**：蔚来集团预计2025年第四季度经调整经营利润达7亿至12亿元人民币，实现首次单季度经调整经营利润转正，主要因销量增长、产品组合优化及降本增效 [34] - **长安钠电池发布**：长安汽车携手宁德时代发布全球钠电战略，并亮相全球首款钠电量产乘用车 [35] 3.2 国外车市重点新闻 - **蔚来出海**：蔚来旗下乐道品牌登陆乌兹别克斯坦市场，为首个海外市场，车型包括L90和L60，并与当地集团ABUSAHIYMOTORS合作建设服务网络 [36][37] - **Waymo融资**：Alphabet旗下Waymo完成160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划今年将无人驾驶出租车业务拓展至全球十余个新城市，包括伦敦与东京 [38] - **丰田计划**：丰田汽车计划在2028年将混合动力车产量较当前水平提升约30%，达到670万辆 [39] - **沃尔沃业绩**：沃尔沃汽车第四季度扣除一次性项目前的营业利润同比暴跌68%至18亿克朗（约1.999亿美元），股价创纪录大跌，拟依靠新款EX60电动SUV扭转颓势 [40][41] - **加拿大政策转向**：加拿大计划废除电动汽车强制规定，重启购车补贴政策（曾提供最高5000加元返现），并首次对中国企业在加组装汽车持开放态度，但可能附加使用本土软件、组建合资公司等条件 [3][42] 4. 国元汽车主要关注标的公告 - **保隆科技**：2026年1月为5家子公司提供合计31，250万元人民币的连带责任保证担保，截至1月31日公司及控股子公司对外担保总额约40.29亿元，占最近一期经审计净资产的126.01% [43][44] - **香山股份**：截至2026年1月31日，累计回购股份246.56万股，占总股本1.87%，回购总金额8084.07万元人民币，回购计划仍在进行中 [45]