据第一商用车网统计，在2026年2月（2025年2月2日-2026年3月1日）的4周内，国内9家主流重卡品牌"重卡第一影响力指数"的总 得分为2025分，环比2026年1月5周得分（2160分）下降6%，较去年同期4周得分（2031分）基本持平。 考虑到春节假期和统计周数不同等原因，2月份，"重卡第一影响力指数"得分的环比下降也在情理之中。不过，在新春之际，却有不少 重卡品牌抓住春节的绝佳窗口期，实现了销量与传播的"双丰收"。 2026年2月"重卡第一影响力"传播事件统计 2月的"重卡第一影响力指数"榜单中，徐工汽车排名上升一位，来到第四，并加大了国内外的推广力度。2月初，东南亚某国大型电动化 启动仪式暨绿色矿业展盛大开幕，徐工热销产品600度纯电动自卸车重磅亮相；同期，徐工集团与江苏交控在南京签署战略合作协议； 徐工新能源重卡持续热销 乘龙新车上市 中国质量认证中心（CQC）发布新能源汽车续驶里程评价结果，徐工新能源牵引车荣获行业唯一"纯电动汽车高低温续驶里程双五星评 价"；下旬，数百辆徐工新能源重卡多地交付，投身干线物流、水泥厂转运、矿山倒短等场景，为新春开工季注入新动能。 | | | 在轻松拿下2026 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点总结 - **总量展望**：随着2026年重卡“以旧换新”政策确认继续实施，预计2026年重卡国内销量有望达到76万台，同比下滑5.3%[4]。在2017-21年高置换基数和国内物流景气度尚可的背景下，预计销量下滑幅度有限[4]。整体批发销量预计2026年有望达到116万台，同比增长1.5%，出口有望维持增长[4] - **2月销量分析**：2月国产重卡销量7.4万台，同比下降10%，环比下降30%，主要因春节假期（2026年从2月中旬开始，比2025年晚近20天）导致，为传统销售淡季[2][4]。1-2月累计销量17.9万台，同比增长17%[4] - **天然气重卡**：2月国产天然气重卡销量1.0万台，同比下降37%，环比下降45%[2][4]。1-2月累计销量2.9万台，同比增长12%[4]。其中，2月天然气半挂牵引车销量1.0万台，同比下降38%，环比下降47%；1-2月累计销量2.8万台，同比增长12%[4]。2月天然气渗透率为14%，1-2月累计渗透率为16%[4]。根据全生命周期成本测算，对于年度平均行驶里程大于15万公里的牵引车，使用天然气经济性较好，在大规模设备更新政策推动下，渗透率有望进一步提升[4] - **新能源重卡**：2月国产新能源重卡销量1.1万台，同比增长5%，环比下降48%[2][4]。1-2月累计销量3.1万台，同比增长54%[4]。2月新能源渗透率为14%，1-2月累计渗透率为17%[4]。根据全生命周期成本（TCO）测算，新能源重卡的TCO在年度里程4.5至10万公里时最优[4]。随着技术成熟与成本下降，新能源重卡已具备内生增长动力，2026年新能源渗透率有望继续增长，需持续关注新能源重卡以旧换新政策落地情况[4] - **投资策略与建议**：推荐潍柴动力、中国重汽（A、H）、福田汽车、中集车辆和一汽解放[4] 重点覆盖公司财务估值总结 - **潍柴动力 (000338.SZ)**：2026年3月17日收盘价24.70元人民币，预测2026年EPS为1.74元人民币，对应2026年预测PE为14.20倍，评级为增持[5] - **中国重汽A股 (000951.SZ)**：2026年3月17日收盘价21.99元人民币，预测2026年EPS为1.47元人民币，对应2026年预测PE为14.96倍，评级为增持[5] - **中国重汽H股 (3808.HK)**：2026年3月17日收盘价36.38港元，预测2026年EPS为2.74元人民币（按1港元=0.91人民币换算），对应2026年预测PE为12.08倍，评级为增持[5] - **中集车辆 (301039.SZ)**：2026年3月17日收盘价9.07元人民币，预测2026年EPS为0.70元人民币，对应2026年预测PE为12.96倍，评级为增持[5] - **福田汽车 (600166.SH)**：2026年3月17日收盘价2.99元人民币，预测2026年EPS为0.24元人民币，对应2026年预测PE为12.46倍，评级为增持[5] - **一汽解放 (000800.SZ)**：2026年3月17日收盘价6.86元人民币，预测2026年EPS为0.28元人民币，对应2026年预测PE为24.50倍，评级为增持[5]

新能源重卡及牵引车市场整体表现 - 2026年2月，国内新能源重卡整体销售7435辆，环比下降54%，同比下降9% [2] - 2026年2月，新能源牵引车销售4555辆，环比下降57%，同比下降25% [2] - 2026年1-2月，新能源牵引车累计销售1.51万辆，同比增长38%，但累计销量增幅较1月过后的114%缩窄了76个百分点 [20][25] 新能源牵引车市场结构及渗透率 - 2026年2月，新能源牵引车在新能源重卡市场占比为61.26%，较上月的65.39%有所下滑 [4] - 2026年1-2月，新能源牵引车在新能源重卡市场占比为64.08%，较2025年全年的76.36%低了超12个百分点，较去年同期的71.74%低了超7个百分点 [4] - 2026年2月，新能源牵引车在牵引车终端销量中的渗透率达到29.36%，较上月的42.07%明显下滑，也低于2025年全年38.47%的占比，但较去年同期提升了接近9个百分点 [5][10] 市场增长趋势与周期性变化 - 2026年2月新能源牵引车销量同比下降25%，这是该市场自2023年7月份以来首次出现同比下滑，结束了此前长达31个月的连续增长势头 [7] - 2026年2月，国内重卡市场整体实销仅2.84万辆，环比、同比均下降41%，其中牵引车实销1.55万辆，同比下降47% [10] - 市场表现受春节假期和上年年底政策“冲量”影响，呈现环比、同比双降 [10] 技术路线与区域分布 - 2026年1-2月，新能源牵引车技术路线以纯电动为主，占比高达99.60%，其中换电牵引车为5452辆，燃料电池和混合动力牵引车分别仅有5辆和55辆，占比分别为0.03%和0.37% [12] - 截至2026年2月，全国31个省级行政区均有新能源牵引车挂牌上路，区域分布不均衡 [12] - 2026年1-2月，上牌量前三的广东、山西和山东上牌量均超过1000辆，合计占据终端销量的30.34% [12] - 上牌量靠前的城市包括广州、佛山、上海、深圳、唐山、重庆、天津、昌吉、大同等 [12] 主要生产企业竞争格局 - 2026年2月，新能源牵引车销量超过100辆的企业有12家，超过500辆的有4家，超过700辆的有2家，市场集中度较上月有所下降 [15] - 2026年2月，徐工以828辆销量蝉联月销量榜冠军，三一以709辆排名第二，解放和重汽分别以559辆和527辆位列第三、四位 [17] - 2026年1-2月累计销量前12的企业中，10家实现增长，2家下滑 [20] - 徐工、远程、联合重卡、宇通和创维等企业累计销量同比增速高于市场整体38%的增速，分别增长105%、46%、561%、90%和6575% [20] - 重汽、三一、解放等企业同比也实现两位数增长，福田实现个位数增长，山东雷驰为净增长 [20] 企业市场份额变化 - 2026年1-2月，新能源牵引车市场有4家企业市场份额超过10% [23] - 徐工累计销售3548辆，市场份额为23.6%，较去年同期提升7.8个百分点 [23] - 重汽累计销售2012辆，市场份额为13.4%，排名第二 [23] - 三一和解放分别累计销售1747辆和1740辆，市场份额均为11.6%，两家企业累计销量仅相差7辆 [23] - 远程排名第五，市场份额为8.8%，较去年同期提升0.5个百分点 [23] 市场参与者动态 - 2025年全年，新能源牵引车领域的参与者达到31位，2026年2月过后，参与者数量已达到29家，预计将超过2025年全年玩家数 [19] - 2026年2月，主流生产企业销量同比呈现“冰火两重天”态势，销量前12企业中4家增长、8家下降 [17] - 联合重卡、创维和宇通2月份销量同比分别大涨317%、6150%和125%，实现翻倍增长，山东雷驰为净增长，而下滑的企业降幅均达两位数，多家企业同比下滑超3成 [17]

2026年2月及1-2月内燃机行业整体表现 - 2026年2月，国内内燃机销售294.69万台，环比下降37.87%，同比下降17.96%，主要受春节假期影响，有效工作日减少，市场活跃度下降 [1] - 2026年1-2月，内燃机累计销量769.04万台，同比增长0.35% [1] - 2026年2月，柴油机销售37.54万台，环比下降27.05%，同比下降9.01% [1] - 2026年1-2月，柴油机累计销售89万台，同比增长7.93%，走势与内燃机整体基本同步 [1] 商用车及多缸柴油机市场概况 - 2026年2月，商用车产销分别完成27.3万辆和26.9万辆，环比分别下降29.7%和24.9%，同比分别下降14.1%和14% [5] - 2026年1-2月，商用车产销累计完成66万辆和62.7万辆，同比分别增长7%和3.9% [5] - 2026年2月，多缸柴油机销量为31.74万台，环比下降25.48%，同比下降7.30% [5] - 2026年1-2月，多缸柴油机累计销量74.33万台，同比增长9.18% [5] - 2026年2月，商用车用多缸柴油机销售15.71万台，环比下降18.89%，同比增长3.86% [1][11] - 2026年1-2月，商用车用多缸柴油机累计销量35.09万台，同比增长11.17% [1][11] 多缸柴油机企业竞争格局 - 2026年1-2月，多缸柴油机销量前十名企业累计销量占总销量的79.31%，集中度较1月轻微下滑 [5] - 2026年2月单月，潍柴以7.21万台销量位居第一，玉柴（4.90万台）和云内动力（2.61万台）分列第二、第三，前四名是仅有的销量超2万台的企业 [7] - 2026年1-2月累计，潍柴以15.56万台销量、20.93%市场份额位居第一，同比增长15.25%，份额较去年同期增长1.1% [8] - 2026年1-2月累计，玉柴以11.10万台销量、14.93%市场份额位居第二，同比增长22.86%，份额较去年同期增长1.66% [8] - 2026年1-2月累计，安徽全柴以6.17万台销量、8.30%市场份额位居第三，同比增长0.70% [8] - 2026年1-2月累计，云内动力以5.57万台销量、7.50%市场份额位居第四，同比增长5.95% [8] - 新动力科技和解放动力在2026年1-2月排名上升，新动力科技排名第八，累计销量2.97万台，同比增长12%，份额3.99%；解放动力排名第九，累计销量2.95万台，份额3.97% [9] 商用车用多缸柴油机企业竞争格局 - 2026年1-2月，商用车用多缸柴油机累计销量前十企业销量占总销量90.17%，集中度较上月略有提升 [11] - 2026年2月单月，潍柴以4.38万台销量位居第一，玉柴（2.10万台）和云内动力（1.41万台）分列第二、第三；解放动力环比增长22.12%至1.18万台；前六名是仅有的销量破万的企业 [13] - 2026年1-2月累计，潍柴以8.97万台销量、25.56%市场份额位居第一，同比增长23.44%，份额较去年同期增长2.53% [14][16] - 2026年1-2月累计，玉柴以4.81万台销量、13.70%市场份额位居第二，同比增长25.51%，份额较去年同期增长1.56% [14][16] - 2026年1-2月累计，江淮汽车销量2.20万台，同比增长26.79%，份额6.27%，份额增长0.77% [14][18] - 2026年1-2月累计，解放动力销量2.15万台，同比增长5.39%，份额6.14% [14][18] - 2026年1-2月累计，欧康动力销量1.97万台，同比增长39.34%，份额5.60%，份额增长1.13% [14][18]

2026年2月新能源重卡市场整体表现 - 2026年2月，新能源重卡实销7435辆，环比下降54%，同比下降9%，这是自2023年2月以来首次同比下滑，标志着此前长达36个月的连续增长纪录终结 [1] - 销量下滑主要受两大因素影响：一是2026年2月份春节假期长达9天；二是2026年新能源汽车购置税政策由减免变为减半，导致2025年底出现大量用户提前购买，透支了2026年一季度的部分需求 [1] - 2月份，整个重卡市场终端实销仅2.84万辆，环比和同比均下滑41% [2] - 尽管新能源重卡销量同比下滑9%，但其表现仍显著跑赢整体重卡市场（整体降幅41%），领先幅度达32个百分点 [2] 新能源重卡市场渗透率 - 2026年2月，新能源重卡在重卡市场终端销量中的占比为26.16%，较1月的33.18%下滑约7个百分点 [4] - 与2025年2月同期16.96%的渗透率相比，2026年2月渗透率提升了接近10个百分点 [4] - 2026年1-2月累计，新能源重卡在重卡市场终端销量中的占比达到30.58%，略高于2025年全年的28.89% [4] 2026年1-2月新能源重卡累计销量与增长 - 2026年1-2月，新能源重卡累计销售2.35万辆，同比增长54% [12] - 累计销量增幅较2026年1月过后（同比增长127%）大幅缩窄 [12] 市场竞争格局与企业表现 - 2026年2月，新能源重卡市场有12家企业销量超过100辆，其中11家超过200辆，6家超过600辆，2家销量破千 [9] - 2月单月销量冠军为徐工，销售1230辆；三一以1078辆紧随其后；中国重汽销售918辆排名第三 [9] - 与2025年同期相比，2月销量前12的企业中有7家增长，5家下滑 [11] - 宇通、联合重卡和创维汽车2月销量实现翻倍增长，山东雷驰为净增长；而下滑的企业降幅均达两位数，多家企业同比下滑超30% [11] - 2025年全年有14家企业累计销量超1000辆，而截至2026年2月，累计销量超1000辆的企业已达到8家 [11] 主要企业2026年1-2月累计销量与市场份额 - 徐工汽车累计销售4413辆，市场份额18.8%，同比增长70%，份额较去年同期提升1.7个百分点 [12][14] - 中国重汽累计销售3365辆，市场份额14.3%，同比增长22% [12][14] - 三一集团累计销售3296辆，市场份额14.0%，同比增长43% [12][14] - 一汽解放累计销售2382辆，市场份额10.1%，同比增长30% [12][14] - 远程新能源商用车累计销售1894辆，市场份额8.1%，同比增长81%，份额较去年同期提升1.2个百分点 [12][14] - 陕汽集团累计销售1838辆，市场份额7.8%，同比增长13% [12] - 东风公司累计销售1790辆，市场份额7.6%，同比增长54% [12] - 福田汽车（表中未单独列出1-2月累计数据，但根据文本提及其同比增长71%）、宇通集团（累计648辆，同比增长67%）、联合重卡（累计531辆，同比增长608%）和创维汽车（累计270辆，同比增长1977%）市场份额均较去年同期有所提升 [12][14] - 山东雷驰累计销售459辆，为净增长 [12] - 截止2月份，累计销量排名相邻的企业间差距不大，行业竞争格局存在变动的可能 [14] 市场区域分布 - 2026年1-2月，全国31个省（市、区）均有新能源重卡上牌 [7] - 全国有新能源重卡上牌的城市达到285座（2月新增16城），其中上牌量超过百辆的城市有65座 [7] - 广州、深圳、佛山、成都、重庆、天津、唐山、上海和长沙等9个城市，2026年新能源重卡上牌量已超过500辆 [7]

2026年2月中国牵引车市场表现总结 - 2026年2月，牵引车市场销售3.59万辆，环比下降34%，同比下降16%，同比增速由1月的增长54%转为负增长，结束了此前连续9个月的同比增长势头 [2][5][6] - 2月份牵引车市场16%的同比降幅，高于重卡市场整体10%的同比降幅6个百分点，表现弱于行业大盘 [2] - 2月份没有企业销量突破万辆，月销量超过万辆的企业数量较1月份减少2家 [6] 近五年及十年销量走势分析 - 近五年2月份牵引车市场销量走势呈现“降-增-降-增-降”的波动，2026年2月3.59万辆的销量在近五年中排名第三，低于2025年2月（五年最高）约7000辆 [4] - 将时间线拉长至近十年，2026年2月3.59万辆的销量排在第五位，低于2017年、2021年、2023年和2025年2月份 [4] - 2026年1-2月，牵引车市场累计销售9.05万辆，同比增长16%，是近五年的同期最高销量，在近十年同期销量中排名第三，较2025年同期的7.83万辆净增长约1.23万辆 [4][12] 2026年2月企业销量排名与份额 - 2026年2月，牵引车销量前十企业合计市场份额达到99.1%，其中前五名企业合计份额为86.7%，行业集中度高 [11] - 中国重汽以26.3%的月度份额蝉联第一，一汽解放以20.7%的份额位列第二，两者月度份额均超过20% [11] - 陕汽集团、福田汽车和东风公司2月份市场份额分别为15.1%、12.5%和12.0%，位列第三至第五名 [11] - 徐工集团以5.3%的份额排名第六，远程、北汽重卡、山东雷驰和江淮汽车份额在0.8%至2.5%之间，分列第七至第十名 [11] - 与1月相比，2月行业前十成员未变，仅北汽重卡与山东雷驰互换排名至第八和第九位，前七名及第十名企业排名保持不变 [11] 2026年2月企业销量同比变化 - 2月份销量前十企业中，4家企业实现同比增长，6家同比下降 [9] - 徐工集团、远程汽车和北汽重卡同比分别增长29%、31%和9%，山东雷驰为净增长（去年同期销量为零） [9] - 下降的企业中有5家同比降幅达到两位数，下滑最严重的企业销量同比下降34% [9] 2026年1-2月累计销量与格局 - 2026年1-2月，牵引车市场累计销量前十企业合计份额为99.1%，前五名企业合计份额达到88.2%，优势显著 [19] - 中国重汽累计销售2.40万辆，市场份额26.5%，排名第一；一汽解放累计销售1.99万辆，市场份额22.0%，排名第二 [15] - 陕汽集团、福田汽车、东风公司累计销量分别为1.36万辆、1.16万辆和1.08万辆，市场份额分别为15.0%、12.8%和11.9% [15] - 徐工集团累计销售4856辆，市场份额5.4%，排名第六；远程、山东雷驰、北汽重卡和江淮汽车累计销量在724辆至1705辆之间，市场份额在0.8%至1.9%之间 [15] 2026年1-2月企业累计销量同比变化与份额变动 - 累计销量前十企业中，7家企业实现同比增长，3家同比下降 [17] - 徐工集团、东风公司和远程汽车累计销量同比分别大幅增长81%、45%和39%，是领涨的企业 [17] - 中国重汽、陕汽集团和福田汽车累计销量同比分别增长10%、13%和21%，也实现两位数增长，山东雷驰为净增长 [17] - 与2025年同期相比，东风公司市场份额提升2.4个百分点，提升最为明显；徐工集团和山东雷驰市场份额分别提升1.9和1.5个百分点，提升幅度次之 [19]

文章核心观点 - 文章汇总了2026年3月8日至11日期间，中国汽车市场六款新上市车型的详细参数配置信息，覆盖了从纯电动、插电混动到传统燃油动力的多种车型，反映了中国汽车行业在2026年初的产品投放节奏和技术路线布局 [2] 新车上市信息汇总 - **一汽轿车 奔腾 悦意03**：于2026年3月8日上市，是一款A级SUV，属于小改款（MCE1），提供纯电动动力，配备EVT变速箱，续航里程有445公里和565公里（CLTC）两种版本，官方指导价（MSRP）范围为7.98万元至11.99万元 [2][5][6] - **吉利汽车 吉利 星越L**：于2026年3月9日上市，是一款A级SUV，工程更改规模标注为NM，搭载2.0T发动机和DCT7变速箱，官方指导价（MSRP）范围为13.97万元至14.77万元 [2][13][14] - **东风汽车 岚图 梦想家**：于2026年3月10日上市，是一款C级MPV，工程更改规模标注为NM，搭载1.5T插电混动系统和EVT变速箱，纯电续航为235公里（CLTC），官方指导价（MSRP）为30.99万元 [2][21][22] - **光束汽车 MINI COOPER**：于2026年3月11日上市，是一款AO级掀背车（HB），工程更改规模标注为NM，为纯电动车型，配备EVT变速箱，续航里程为463公里（CLTC），官方指导价（MSRP）为25.98万元 [2][29][30] - **奇瑞汽车 捷途 自由者**：于2026年3月11日上市，是一款A级SUV，工程更改规模标注为NM，搭载1.5T发动机和DCT7变速箱，官方指导价（MSRP）范围为12.79万元至13.79万元 [2][37][38] - **奇瑞汽车 捷途 旅行者**：于2026年3月11日上市，是一款A级SUV，工程更改规模标注为NM，提供1.5T和2.0T两种发动机，均匹配DCT7变速箱，官方指导价（MSRP）范围为15.29万元至17.29万元 [2][45][46] 产品技术参数详情 - **奔腾 悦意03**：车身尺寸为长4,450毫米、宽1,860毫米、高1,635毫米，轴距为2,750毫米，电机功率为122千瓦，扭矩为200牛·米，电池容量提供48.35千瓦时和61.47千瓦时两种 [6] - **吉利 星越L**：车身尺寸为长4,770毫米、宽1,865毫米、高1,689毫米，轴距为2,845毫米，发动机功率为160千瓦，扭矩为325牛·米，为非电动车型 [14] - **岚图 梦想家**：车身尺寸为长5,315毫米、宽1,998毫米、高1,820毫米，轴距为3,200毫米，系统综合功率为发动机110千瓦（扭矩220牛·米）加电动机310千瓦（扭矩620牛·米），电池容量为41.7千瓦时 [22] - **MINI COOPER**：车身尺寸为长3,863毫米、宽1,756毫米、高1,458毫米，轴距为2,526毫米，电机功率为160千瓦，扭矩为330牛·米，电池容量为51.5千瓦时 [30] - **捷途 自由者**：车身尺寸为长4,706毫米、宽1,967毫米、高1,845毫米，轴距为2,810毫米，发动机功率为135千瓦，扭矩为290牛·米 [38] - **捷途 旅行者**：车身尺寸为长4,795毫米、宽2,006毫米、高1,870毫米，轴距为2,800毫米，1.5T发动机功率为135千瓦（扭矩290牛·米），2.0T发动机功率为187千瓦（扭矩390牛·米） [46]

2026年2月中国商用车市场整体表现 - 2026年2月，中国商用车市场销售26.95万辆，环比1月下降25%，同比下降14%，同比增速由1月的增长23%转为负增长，自2025年6月开启的连续增长势头就此中断 [3] - 2026年1-2月，商用车市场累计销售62.73万辆，同比增长4%，累计增幅较1月过后缩窄19个百分点，较2025年同期多销售约2.35万辆 [7][14] - 从近五年2月销量看，2026年2月26.95万辆的销量排在第3高，比2025年2月少销售约4.4万辆，比五年最低的2023年2月高出接近2万辆，比五年最高的2023年2月低约5.4万辆 [5] 2026年2月主要企业销量与排名 - 2026年2月，商用车市场有11家企业销量超过万辆，福田汽车以4.09万辆的销量蝉联月榜冠军，月度市场份额为15.2% [9][12] - 上汽通用五菱和中国重汽分别以3.18万辆和3.04万辆的销量位列月榜第二、三位，月度市场份额分别为11.8%和11.3% [10][12] - 2月销量前十企业合计市场份额达到80.3%，其中排名前五的企业合计份额为54.5% [12] - 与上月相比，2月销量前十成员和排名变化显著：长安汽车重返月榜前十并上升至第5位，上汽通用五菱上升2位至第2位，江铃汽车上升1位至第8位，仅福田汽车保持上月榜首排名不变 [12] 2026年2月主要企业增长情况 - 2月主流企业销量有增有降，前十企业中1家增长、9家下降，上汽通用五菱同比增长43% [10] - 下滑企业中，有5家降幅达到两位数，下滑最严重的企业2月销量同比下降38% [10] - 中国重汽、江淮汽车、江铃汽车和上汽大通等企业为个位数小幅下降，降幅跑赢市场整体14%的降幅 [10] 2026年1-2月累计销量与行业格局 - 2026年1-2月，商用车销量前十企业合计份额为79.4%，行业前五企业合计份额为53.5% [18] - 福田汽车累计销售9.59万辆排名第一，市场份额为15.3%；中国重汽、上汽通用五菱和东风公司分别累计销售7.10万辆、6.54万辆和6.06万辆，排名2-4位 [16] - 从累计销量增幅看，前十企业中有7家实现增长，中国重汽、上汽通用五菱、东风公司、江铃汽车、陕汽集团和上汽大通的同比增幅高于市场4%的整体增速 [16] - 与2025年同期相比，上汽通用五菱、东风公司和中国重汽的市场份额提升最为明显，分别提升了5.8个百分点、1.2个百分点和1.1个百分点 [18]

2026年2月中国重卡市场整体表现 - 2026年2月，中国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售24.04万辆，环比下降26%，同比下降14% [3] - 其中，重型卡车市场（含底盘、牵引车）2月份销售7.36万辆，环比下降30%，同比下降10%，同比增幅由1月的增长46%转为负增长，结束了此前连续10个月的增长势头 [3] - 受长达9天的春节假期影响，2月销量下滑在预期之内，但7.36万辆的销量在近十年2月销量中排名倒数第四，仅高于2024年、2022年和2020年2月 [3][5] - 从累计销量看，2026年1-2月，重卡市场累计销售17.89万辆，同比增长17%，净增长约2.54万辆，是近五年的同期最高销量，在近十年同期销量中排名第三 [7][14] 市场竞争格局与企业表现 - 2026年2月，重卡市场销量前十企业合计份额达到97.9%，行业前五企业（重汽、解放、陕汽、东风、福田）合计份额高达89.9% [11] - 中国重汽以2.20万辆的销量蝉联月度销量冠军，市场份额为29.9% [11] - 2月份销量前十企业中，有5家企业销量实现同比增长，其中福田、徐工、远程和北汽重卡同比分别增长13%、21%、17%和8%，山东雷驰为净增长 [13] - 从1-2月累计销量看，前十企业中有7家实现同比增长，其中福田、徐工和远程累计销量同比分别增长47%、56%和36%，领涨市场 [14] - 1-2月累计销量前五企业（重汽、解放、陕汽、东风、福田）合计市场份额达到90.4%，较2025年全年的89.8%有所提升，产业集中度进一步加强 [17] - 与2025年同期相比，福田的市场份额提升最为明显，增加了2.9个百分点，徐工和东风的市场份额分别提升了1.0和0.9个百分点 [17]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但对各细分板块给出了明确的投资建议 [2][32][33][37] - 报告核心观点：短期看好补贴政策落地后观望需求转化带来的26年第一季度乘用车景气度复苏，全年投资应遵循“国内选抗波动+出口选确定性”的主线 [2][32] 乘用车板块观点 - 短期看好26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘用车板块 [2][32] - 国内投资关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想汽车等 [2][32] - 出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车，以及零跑汽车、小鹏汽车、上汽集团、长安汽车等 [2][32] 商用车板块观点 - **重卡**：回顾2025年，全年批发销量114.4万辆，同比增长26.8%，其中内销79.9万辆同比增长32.8%，出口34.1万辆同比增长17.2% [2][37]。预计2026年重卡内销有望达到80-85万辆，同比增长3% [2][37]。继续推荐中国重汽A/H、潍柴动力、福田汽车、一汽解放、中集车辆等头部车企 [2][37] - **客车**：2026年以旧换新政策略超预期，因补贴力度未退坡而是延续 [2][37]。2025年公交车销量2.9万辆，同比下滑6% [2][37]。预计2026年公交车销量可达4万辆，同比增长40% [2][37]。推荐宇通客车、金龙汽车，建议关注中通客车 [2][37] 摩托车板块观点 - 预测2026年行业总销量1938万辆，同比增长14%，其中大排量摩托车销量126万辆，同比增长31% [2][33] - 大排量摩托车内销预计2026年达43万辆，同比增长5%；出口预计达83万辆，同比增长50% [2][33] - 看好大排量+出口持续增长，优选龙头车企，推荐春风动力和隆鑫通用 [2][33] 本周板块行情复盘 (3/2-3/8) - **整车各子板块**：SW乘用车指数上涨0.9%，相对万得全A指数超额收益为3.2%，涨幅最大；SW商用载货车指数下跌5.4%，相对万得全A指数跑输3.1%，涨幅最小 [8] - **乘用车个股**：比亚迪涨幅最大为4.8%，赛力斯跌幅最大为6.6% [8] - **商用车板块**：SW商用载客车指数上涨0.1%，相对万得全A指数超额收益2.4% [12]。个股中宇通客车涨幅最大为2.6%，中通客车跌幅最大为7.4% [12] - **两轮车板块**：SW摩托车及其他指数下跌4.0%，相对万得全A指数跑输1.7% [12]。个股均下跌，隆鑫通用跌幅最小为1.0%，涛涛车业跌幅最大为5.7% [12] 板块估值水平 - **市盈率(PE TTM)**：SW乘用车为24.5倍，处于2016年至今56.0%分位数；SW商用载货车为64.0倍，处于80.9%分位数；SW商用载客车为16.6倍，处于19.2%分位数 [16] - **市净率(PB TTM)**：SW乘用车为2.1倍，处于41.2%分位数；SW商用载货车为3.6倍，处于98.6%分位数；SW商用载客车为4.2倍，处于95.3%分位数 [16] 上游原材料价格变化 - **铝价**：自2025年9月开启涨价周期，截至2026年3月6日涨幅为17.8% [17] - **碳酸锂价**：自2025年10月开启涨价周期，截至2026年3月3日涨幅为112.7% [17] - **铜价**：自2025年8月开启涨价周期，截至2026年3月6日涨幅为30.6% [17] - **存储价格**：自2025年9月开启涨价周期，截至2026年3月3日涨幅为323.8% [17] 汇率变化 - 2025年第四季度，人民币对俄罗斯卢布贬值2.5%，对美元和欧元分别升值1.1%和1.2% [28] - 2026年3月2日至3月6日，人民币兑美元和欧元升值，兑卢布相对稳定 [28] 行业重要动态 (比亚迪技术发布会) - 发布第二代刀片电池及闪充技术，5分钟可从10%充至70%，9分钟可从10%充至97% [31] - 电池能量密度较上一代提升5%，纯电续航最高可达1036公里 [31] - 计划在2026年内建设2万座闪充站，其中包括2000座高速闪充站 [31] - 面向所有第二代刀片电池车主赠送一年免费闪充权益 [31]