一、增资扩股进展情况 证券代码：000801 证券简称：四川九洲 公告编号：2025021 四川九洲电器股份有限公司 关于对控股子公司增资扩股的进展公告 近日，九洲空管完成了工商变更登记及章程备案手续，并 取得了绵阳市市场监督管理局换发的《营业执照》，相关信息 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川九洲电器股份有限公司（以下简称公司）为支持控股 子公司四川九洲空管科技有限责任公司（以下简称九洲空管） 重大项目扩产及能力建设，公司拟将持有的位于绵阳市科创园 区九华路 6 号的 206#房屋建筑物及对应的土地使用权以非公开 协议方式增资至九洲空管，并已于 2025 年 4 月 1 日与九洲空管 共同签署《增资协议》，详见公司分别于 2024 年 12 月 17 日、 2025 年 4 月 2 日披露在《证券时报》和巨潮资讯网的《关于筹 划对控股子公司增资扩股的提示性公告》（公告编号： 2024062）、《关于对控股子公司增资扩股的进展公告》（公告 编号：2025019）。 本次交易已经公司经理会审批通过，无需提交公司董事会 和股东大会审议，不构成关联 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [2][9][14][103] 报告的核心观点 - 预计第三方低空检验检测迎战略机遇期，四川九洲切入低空飞行检测领域可形成商业闭环，围绕低空新基建打造样板工程，预计25 - 27年归母净利增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [2][9][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 布局三大领域，近三年业绩基本稳定 - 公司控股股东为四川九洲投资控股集团，实际控制人为绵阳市国资委，布局智能终端、空管产品、微波射频三大领域 [8][17][18][19] - 智能终端领域2023 - 24年销售规模快速增长，涵盖数字音视频和数据通信终端，面向运营商和车载等行业客户，是国内领先企业，2022 - 24年收入和销量增长 [20][22][23][25] - 微波射频领域2024年收入大幅增长，产品用于军民用多行业，公司技术沉淀和优势明显，2022 - 24年收入增长 [28][29][32][33] - 空管产品领域军品为主拓展至民用市场，产品包括二次监视雷达等，行业地位高，2022 - 24年收入基本稳定 [36][37][38] - 2022 - 24年归母净利维持在2亿左右，2024年智能终端、空管产品、微波射频收入占比96%，毛利占比分别为41.4%、40.6%、15.1% [42][46][47] 低空实践1：切入低空飞行检测领域，可快速形成商业闭环 - 第三方低空检验检测或迎战略机遇期，适航审定和检验检测是低空飞行安全重要环节，相关法规有明确要求，第三方力量助力检测受鼓励 [2][52][53][58] - 四川九洲成立检测合资公司，在川内开展低空飞行测试业务，具备适航/检测所需要素，已服务近30家无人机企业 [58][59][60] - 公司中标江苏东台项目，走出四川迈入长三角，该项目是低空测试领域重要突破，形成可复制商业闭环 [62][63] 低空实践2：围绕低空新基建，打造样板工程 - 低空新基建公司具备“硬”条件，空管产品优势有望转化为业绩动能，2022 - 24年九洲空管净利润稳定，空管二次雷达市场规模约60亿，维修市场规模接近单次销售 [3][13][68][75] - 低空新基建公司强化“软”实力，低空数字化建设政府端预计百亿市场规模，民航机场空管系统年度投资数十亿规模，低空飞行有特殊性，公司软硬结合打造样板 [4][13][76][93] 投资建议 - 预计公司25 - 27年收入同比分别增长14%、15%、17%，归母净利分别为2.4、2.8、3.4亿，同比分别增长21%、20%、19%，对应EPS分别为0.23、0.28、0.33元，PE 64、53、45倍 [9][102] - 将四川九洲列为华创交运低空标的（低空数字化）四金刚之一，看好聚焦低空检测和新基建，软硬结合打造样板，首次覆盖给予“推荐”评级 [9][14][103]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [2][9][14][103] 报告的核心观点 - 预计第三方低空检验检测迎战略机遇期，四川九洲切入低空飞行检测领域可形成商业闭环，围绕低空新基建打造样板工程，预计25 - 27年业绩增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [2][9][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 布局三大领域，近三年业绩基本稳定 - 公司控股股东为四川九洲投资控股集团，实际控制人为绵阳市国资委，布局智能终端、空管产品、微波射频三大领域 [8][17][18][19] - 智能终端领域2023 - 24年销售规模快速增长，涵盖数字音视频和数据通信终端，面向运营商和车载等行业客户，是国内领先企业，2022 - 24年收入和销量均增长 [20][22][23][25] - 微波射频领域2024年收入大幅增长，产品用于军民用多行业，公司有技术优势，2022 - 24年收入分别为1.8、2.2及3.5亿元 [28][29][32][33] - 空管产品领域军品为主拓展至民用，产品包括二次监视雷达等，公司行业地位高，2022 - 24年收入基本稳定 [36][37][38] - 2022 - 24年归母净利维持在2亿左右，2024年智能终端、空管产品、微波射频收入占比62%、25%、8%，毛利占比41.4%、40.6%、15.1% [8][42][46][47] 低空实践1：切入低空飞行检测领域，可快速形成商业闭环 - 第三方低空检验检测或迎战略机遇期，适航审定、检验检测是确保低空飞行安全重要环节，我国对无人机适航有明确要求，第三方力量助力检测受政策鼓励 [2][52][53][58] - 四川九洲成立检测合资公司，在川内开展低空飞行测试业务，整合资源打造试验测试中心，已服务近30家无人机企业 [58][59][60] - 公司中标江苏东台项目，金额2141.2万元，是低空测试领域重要突破，形成可复制商业闭环 [62][63] 低空实践2：围绕低空新基建，打造样板工程 - 低空新基建公司具备“硬”条件，空管产品优势有望转化为业绩动能，2022 - 24年九洲空管净利润分别为1.1、1.2、1.18亿元；空管二次雷达市场规模约60亿，维修市场规模接近单次销售 [3][13][68][75] - 低空新基建公司强化“软”实力，低空数字化建设政府端预计百亿市场规模，民航机场空管系统年度投资数十亿规模，低空飞行有特殊性，公司软硬结合打造样板，如中标四川项目、与顺丰和移动合作 [4][13][76][97][99][101] 投资建议 - 预计公司25 - 27年实现归母净利分别为2.4、2.8、3.4亿，同比分别增长21%、20%、19%，对应EPS分别为0.23、0.28、0.33元，PE 64、53、45倍 [9][14][102] - 将四川九洲列为华创交运低空标的（低空数字化）四金刚之一，看好聚焦低空检测和新基建，首次覆盖给予“推荐”评级 [9][14][103]

证券代码：000801 证券简称：四川九洲 公告编号：2025020 四川九洲电器股份有限公司关于董事长提议 回购公司部分股份的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川九洲电器股份有限公司（以下简称四川九洲或公司） 于 2025 年 4 月 10 日收到公司董事长杨保平先生（以下简称提 议人）《关于提议四川九洲电器股份有限公司回购公司部分股 份的函》，具体内容如下： 一、提议人的基本情况及提议时间 1.提议人：公司董事长杨保平先生 2.提议时间：2025 年 4 月 10 日 二、提议回购股份的原因和目的 为维护全体股东利益，增强投资者信心，优化资本结构，提 升每股收益及净资产收益率，四川九洲拟通过集中竞价交易方式 回购公司部分股份，回购的股份将依法注销减少注册资本。 三、提议内容 1.回购股份的种类：公司发行的人民币普通股（A 股）。 2.回购股份的用途：依法注销减少注册资本。 3.回购股份的方式：通过深圳证券交易所交易系统以集中竞 价交易方式进行股份回购。 4.回购股份的价格：回购价格上限不高于公司董事会审议通 过回购股份方案决议前 ...

低空经济业务规划 - 公司控股子公司四川九洲空管科技有限责任公司是中国低空经济联盟副理事长单位，从技术研发、生产制造、测试验证链条布局，加大低空测试业务推进力度 [2] - 提供低空基础设施建设及飞行安全运控整体解决方案、创新应用场景，发挥空管头部企业影响力，促进低空经济生态发展 [2] 产品毛利率情况 - 公司去年毛利率同比下降 2.74 个百分点，高于所在行业平均毛利率水平 [2] - 军工业务毛利率小幅下降因拓展新客户和新市场，智能终端业务毛利率小幅下降因新业务产线、厂房投入大未达量产状态 [2]

证券代码：000801 证券简称：四川九洲 公告编号：2025019 四川九洲电器股份有限公司关于对控股子公司 增资扩股的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川九洲电器股份有限公司（以下简称四川九洲或公司）为 支持控股子公司四川九洲空管科技有限责任公司（下称九洲空管） 重大项目扩产及能力建设，公司拟将持有的位于绵阳市科创园区 九华路 6 号的 206#房屋建筑物及对应的土地使用权以非公开协 议方式增资至九洲空管，详见公司于 2024 年 12 月 17 日披露在 《证券时报》和巨潮资讯网的《关于筹划对控股子公司增资扩股 的提示性公告》（公告编号：2024062）。 本次交易已经公司经理会审批通过，无需提交公司董事会和 股东大会审议，不构成关联交易，不构成重大资产重组。 一、增资扩股进展情况 2025 年 4 月 1 日，公司与九洲空管于绵阳市共同签署《增 资协议》，公司以 206#房屋建筑物及对应的土地使用权用于增资 九洲空管，该资产评估值为 4625.04 万元，对应新增九洲空管注册 资本 686.208 万元，增资额中的溢价部分计入 ...

文章核心观点 - 四川九洲2024年年报显示营收创新高，各业务有不同表现，拟分红，2025年将做强主业并开辟新赛道 [1][2] 公司业绩 - 2024年公司实现营收41.78亿元，同比增长9.05%，净利润为1.94亿元，同比变动-2.97%，扣非后净利润为1.25亿元，同比增长7.81% [1] - 2024年公司年度营收首次突破40亿元，创历史新高 [1] 公司经营理念与目标 - 2024年秉持“稳存量、谋增量、拓市场”经营理念，围绕三大核心目标发展，落实监管要求，聚焦主业并开拓新业务 [1] 公司主营业务 - 主营业务包括智能终端、空管产品与微波射频，空管和微波射频面向军方市场，智能终端面向民品及海外市场 [1] - 2024年智能终端产品营收26.07亿元，同比增长17.05%；微波射频产品营收3.5亿元，同比增长62.27%；空管产品营收10.49亿元，同比小幅下降 [1] 公司股东情况 - 东兴证券、永赢低碳环保智选混合型发起式基金等新进公司前十大股东名单 [2] 公司分红计划 - 2024年度拟实施10派1.0元（含税）分红，合计派现1.02亿元 [2] 公司未来展望 - 2025年将持续做强做优三大主业，开辟产业“新赛道”，抢抓低空经济、人工智能等机遇创造新增量 [2] - 智能终端业务拟推动产品迭代升级，加大研发投入；空管业务聚焦军品主业，确保项目交付，抢抓低空市场业务；微波射频业务拟完善产业链结构 [2]

文章核心观点 公司2025年3月27日审议通过2024年度利润分配预案，该预案兼顾公司发展与股东回报，合法合理，尚需股东大会审议 [1][5] 审议程序 - 2025年3月27日公司召开董事会和监事会会议，审议通过2024年度利润分配预案 [1] - 董事会、监事会认为预案符合相关规定，兼顾公司与股东利益，同意提交2024年度股东大会审议 [1] 2024年度利润分配预案 - 2024年度合并报表归属于母公司股东净利润194,423,354.73元，提取法定盈余公积后累计未分配利润1,597,857,581.82元，母公司累计未分配利润225,221,593.32元 [2] - 以2024年末总股本1,022,806,646.00股为基础，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计现金分红102,280,664.60元，占本年度归母净利润的52.61%，剩余未分配利润结转下一年度 [2] - 若总股本变动，按分配总额不变调整分配比例 [3] 现金分红方案具体情况 不触及其他风险警示情形 - 2024年度现金分红总额102,280,664.60元，上年度为102,188,371.97元，上上年度为102,140,291.05元 [3] - 最近三个会计年度累计现金分红及回购注销总额306,609,327.62元，不触及相关风险警示情形 [4] 不触及原因 - 2024年度拟派发现金分红总额超最近三个会计年度年均净利润的30%，不触及相关规定的风险警示情形 [5] 本次利润分配预案合法、合理性 - 预案综合公司经营与发展，考虑投资者诉求与回报，与业绩和未来发展匹配，符合公司规划 [5] - 预案符合相关法律法规和公司章程等规定，具备合法合规性与合理性，现金分红水平与行业平均无重大差异 [5]

四川九洲电器股份有限公司 审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况 报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所 管理办法》等规定和要求，四川九洲电器股份有限公司（以下简 称公司）董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守，认 真履职。现将董事会审计委员会对会计师事务所履行监督职责的 情况汇报如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称中汇会计师 事务所）于 2013 年 12 月转制为特殊普通合伙,管理总部设立于 杭州,长期从事证券服务业务。截止目前,中汇会计师事务所具有 IPO 与资本市场服务、审计、会计服务等专业方向的优秀专业人 员超 2400 名、超 700 名注册会计师、财政部全国注册会计师行 业注册会计师后备领军人才 23 名。 （二）聘任会计师事务所履行的程序 公司对 2024-2025 年度审计服务项目进行了公开招标，本次 招标的服务期限为两年，合同一年一签。 经公司审计委员会提议，公司第十三届董事会 2024 年度第 七次会议及 2024 年第 ...

四川九洲电器股份有限公司 2024 年度财务决算报告 四川九洲电器股份有限公司(以下简称公司)2024 年实现营 业收入 417849.56 万元,同比增加 34675.25 万元或 9.05%;实现 归属于母公司所有者的净利润 19442.34 万元,同比减少 594.79 万元或 2.97%｡ 一、合并报表范围和财务报表审计情况 (一)2024 年公司合并报表范围 公司合并财务报表范围包括四川九州电子科技股份有限公 司、深圳市九洲电器有限公司、深圳智英电子有限公司、九洲(香 港)多媒体有限公司、四川九洲空管科技有限责任公司(以下简称 九洲空管)、成都九洲迪飞科技有限责任公司及四川九洲永昌检 测技术服务有限责任公司 7 个子(孙)公司｡ (二)2024 年度公司财务报表审计情况 公司 2024 年度财务报告经中汇会计师事务所(特殊普通合 伙)审计,并出具标准无保留意见的审计报告｡ 审计认为,公司在 所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024 年度的合并及 母公司经营成果和现金流量｡ 二、主要会计数据和财务指标 —1— | 预付款项 ...